財(cái)務(wù)管理理念課件

第二章財(cái)務(wù)管理理念學(xué)習(xí)目的與要求：通過本章的教學(xué)，要求熟練掌握并運(yùn)用貨幣時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算方法，為以后各章學(xué)習(xí)奠定基礎(chǔ)。第二章財(cái)務(wù)管理理念1

第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)

貨幣時(shí)間價(jià)值

風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

next第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)2

第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值一、經(jīng)濟(jì)涵義1、概念：貨幣時(shí)間價(jià)值是一定量的貨幣在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的價(jià)值增值部分。注：資金只有在投資和再投資的運(yùn)動(dòng)中才發(fā)生增值。2、表示：可以絕對(duì)數(shù)、相對(duì)數(shù)來表示，通常以利（息）率表示。第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值3二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算現(xiàn)值：本金。資金現(xiàn)在的價(jià)值。（PresentValue）——P終值：本利和。若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來價(jià)值。（FutureValue）——F（一）一次性收付款項(xiàng)1、單利：只對(duì)本金計(jì)算利息

I=P×i×nF=P+I=P+P×i×n=P×（1+i×n）例：買入國(guó)庫(kù)券10000元，3年期，年利率為3%，單利計(jì)息，則3年后的終值？二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算42、復(fù)利：利滾利（1）復(fù)利終值復(fù)利終值＝現(xiàn)值×（1＋利率）期數(shù)

＝現(xiàn)值×復(fù)利終值系數(shù)

F＝P×（1＋i）n

＝P×（F/P，i，n）

例：以100元存入銀行，利息率10％，五年后的終值為多少？（2）復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值＝終值×（1＋利率）－期數(shù)

＝終值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

P＝F/（1＋i）n＝F×（P/F，i，n）2、復(fù)利：利滾利5例：你計(jì)劃在三年以后得到400元，利息率為8％，現(xiàn)在應(yīng)存金額為多少？（二）年金（Annuity）——A年金：一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。按收付方式，可分為：后付年金－－每期期末發(fā)生等額收付（普通年金）先付年金－－每期期初發(fā)生等額收付（即付年金）遞延年金－－前若干期無收付，后若干期等額收付永續(xù)年金－－無限期等額收付的年金例：你計(jì)劃在三年以后得到400元，利息率為8％，現(xiàn)在61、普通年金（1）年金終值（已知A，求F）年金終值＝年金×年金終值系數(shù)

F＝

＝

A×

（F/A，i，n）

例：五年中每年年底存入銀行100元，存款利率為8％，求第五年末年金終值為多少？

1、普通年金7（2）年償債基金（已知F，求A）

A＝

＝

F÷（F/A，i，n）

例：假設(shè)企業(yè)有一筆五年后到期的借款，到期值為100萬元，若存款利率為10％，求為償還該項(xiàng)借款應(yīng)建立的償債基金為多少？

（2）年償債基金（已知F，求A）8（3）年金現(xiàn)值

（已知A，求P）

年金現(xiàn)值＝年金×年金現(xiàn)值系數(shù)

P=

=A×（P/A，i，n）例：現(xiàn)在存入銀行一筆錢，準(zhǔn)備在以后五年中每年末得到100元，如果利息率為10％，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？

（3）年金現(xiàn)值（已知A，求P）9（4）年資本回收額

（已知P，求A）

A=

=P÷（P/A，i，n）例：某企業(yè)投資1000萬，計(jì)劃10年內(nèi)回收完，每年要求的投資回報(bào)率為10%，則企業(yè)至少每年等額回收多少？

（4）年資本回收額（已知P，求A）10討論：復(fù)利的力量如果你現(xiàn)在21歲，剛剛大學(xué)畢業(yè)，你決定投資購(gòu)買基金為退休以后的生活做準(zhǔn)備。你的目標(biāo)是在60歲退休時(shí)擁有100萬元。假設(shè)你投資的基金的年報(bào)酬為10%，為了達(dá)到你的目標(biāo)，你每年年末應(yīng)投資多少資金購(gòu)買基金？如果投資報(bào)酬率為8%、12%呢？

2、即付年金討論：復(fù)利的力量113、遞延年金前m期（遞延）無收付，后n期連續(xù)等額（年金）收付終值計(jì)算與遞延期無關(guān)：遞延F=普通F現(xiàn)值計(jì)算，有兩種方法：

P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）或＝A×[（P/A，i，m+n）－（P/A，i，m）]例：某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款的年利息率為8％，銀行規(guī)定前10年不用還本付息，但從第11至20年每年年末償還本息1000元，問這些款項(xiàng)的現(xiàn)值應(yīng)為多少？

3、遞延年金124、永續(xù)年金永續(xù)年金是期限趨于無窮的普通年金。永續(xù)年金沒有終值，只有現(xiàn)值。永續(xù)年金現(xiàn)值＝年金/利率

P=A/i例：某永續(xù)年金每年年底的收入為800元，利息率為8％，求該項(xiàng)永續(xù)年金的現(xiàn)值。4、永續(xù)年金13三、幾個(gè)特殊問題（一）內(nèi)插法

－－已知時(shí)間、本金（年金），求利率

運(yùn)用公式轉(zhuǎn)換：如由F＝A×（F/A，i，n）得（F/A，i，n）＝F/A倒查系數(shù)表：在相同期數(shù)內(nèi)，找此系數(shù)：如找到該系數(shù)，對(duì)應(yīng)i即為所求；如找不到該系數(shù)，找相近兩個(gè)，運(yùn)用內(nèi)插法，求出利率。例：某公司于每年年末借款2500元，5年后需還款15000，問借款利率為多少？三、幾個(gè)特殊問題14（二）名義利率與實(shí)際利率

1、概念：名義利率是指每年結(jié)息次數(shù)超過一次時(shí)的年利率。實(shí)際利率是指在一年內(nèi)實(shí)際所得利息總額與本金之比。2、名義利率與實(shí)際利率的換算例：某人存入銀行1000元，年利率8%，每半年復(fù)利一次，問5年后可取出多少錢？Upnextback（二）名義利率與實(shí)際利率15

第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值估算一、風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬1、風(fēng)險(xiǎn)（1）概念：風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。（2）理解：不確定性、一定條件、一定時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)可能給投資人帶來超出預(yù)期的收益，也可能帶來超出預(yù)期的損失。2、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是超過資金時(shí)間價(jià)值的那部分額外收益。第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)16二、風(fēng)險(xiǎn)分類

1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

2、公司風(fēng)險(xiǎn)（1）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)三、風(fēng)險(xiǎn)的衡量（一）概率分布（二）期望報(bào)酬率（三）標(biāo)準(zhǔn)差（四）標(biāo)準(zhǔn)離差率四、風(fēng)險(xiǎn)決策Upnextback二、風(fēng)險(xiǎn)分類17本章習(xí)題一、單項(xiàng)題1、在利息計(jì)息的情況下，貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)應(yīng)采用（）

A單利B復(fù)利

C普通年金D即付年金2、與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)的是（）

A年金終值系數(shù)B年金現(xiàn)值系數(shù)

C復(fù)利終值系數(shù)D償債基金系數(shù)3、從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)是（）A

先付年金

B即付年金

C

遞延年金

D普通年金本章習(xí)題184、下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是（）A普通年金

B即付年金

C

永續(xù)年金

D先付年金5、投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金價(jià)值的額外收益，稱為投資的（）。A

時(shí)間價(jià)值率

B期望報(bào)酬率

C

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

D必要報(bào)酬率6、下列關(guān)于投資組合的敘述中，正確的是（）。

A通過分散投資，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)能夠被降低

B通過分散投資，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)能夠被降低

C通過分散投資，任何風(fēng)險(xiǎn)都能抵消

D通過分散投資，任何風(fēng)險(xiǎn)不能抵消4、下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是（）19二、多項(xiàng)題1、年金按其每次收付發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可以分為（）

A普通年金B(yǎng)即付年金

C遞延年金D永續(xù)年金2、下列選項(xiàng)中，屬于普通年金的是（）A

零存整取

B整存零取C整存整取D等額分期收付款3、下列選項(xiàng)中，屬于永續(xù)年金的是（）

A普通股股利B優(yōu)先股股利

C獎(jiǎng)勵(lì)基金D零存整取4、按風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，非系統(tǒng)可劃分為（）。A經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

B市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

C

可分散風(fēng)險(xiǎn)

D財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

二、多項(xiàng)題20三、判斷題1、所有的貨幣都具有時(shí)間價(jià)值。（）2、遞延年金現(xiàn)值的大小與遞延期無關(guān)，故計(jì)算方法和普通年金現(xiàn)值是一樣的。（）3、在現(xiàn)值和計(jì)息期一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，則復(fù)利終值越小。（）4、即付年金和普通年金的區(qū)別在于付款時(shí)間與付款方式的不同。（）5、年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。（）6、兩個(gè)方案比較時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明風(fēng)險(xiǎn)越大。（）7、企業(yè)投資時(shí)應(yīng)盡量選擇風(fēng)險(xiǎn)大的投資項(xiàng)目，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)大的投資對(duì)企業(yè)有利。（）三、判斷題211．假設(shè)某企業(yè)于2005年1月1日，借入一筆5年后到期的長(zhǎng)期借款，到期值為3000萬元，若年利率為10%。要求：⑴按照復(fù)利折算成現(xiàn)值為多少錢？⑵若企業(yè)2007年1月1日，欲打算一次付清該筆借款，需支付的金額為多少？⑶若銀行要求企業(yè)每半年復(fù)利一次到期還本，則該實(shí)際利率高于名義利率多少？⑷若企業(yè)從2005年12月31日開始，每年等額償還欠款，每年應(yīng)支付的金額為多少？⑸若企業(yè)從2007年年末每年等額償還欠款，每年應(yīng)支付的金額為多少？2．某人六年后準(zhǔn)備一次性付款100萬元購(gòu)買一套住房，他現(xiàn)在已經(jīng)積累了30萬元，若折現(xiàn)率為10%，為了順利實(shí)現(xiàn)購(gòu)房計(jì)劃，他每年還應(yīng)積累多少錢？1．假設(shè)某企業(yè)于2005年1月1日，借入一筆5年后到期的長(zhǎng)期22思考下章問題：

創(chuàng)業(yè)是每個(gè)年輕人心中不滅的夢(mèng)想，那么開辦公司的資金從何而來？如果你開辦的公司已經(jīng)走上軌道，你想把公司做大，怎么辦？如果國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)無法滿足你的期望，你又怎么辦？思考下章問題：23

第二章財(cái)務(wù)管理理念學(xué)習(xí)目的與要求：通過本章的教學(xué)，要求熟練掌握并運(yùn)用貨幣時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算方法，為以后各章學(xué)習(xí)奠定基礎(chǔ)。第二章財(cái)務(wù)管理理念24

第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)

貨幣時(shí)間價(jià)值

風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

next第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)25

第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值一、經(jīng)濟(jì)涵義1、概念：貨幣時(shí)間價(jià)值是一定量的貨幣在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的價(jià)值增值部分。注：資金只有在投資和再投資的運(yùn)動(dòng)中才發(fā)生增值。2、表示：可以絕對(duì)數(shù)、相對(duì)數(shù)來表示，通常以利（息）率表示。第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值26二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算現(xiàn)值：本金。資金現(xiàn)在的價(jià)值。（PresentValue）——P終值：本利和。若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來價(jià)值。（FutureValue）——F（一）一次性收付款項(xiàng)1、單利：只對(duì)本金計(jì)算利息

I=P×i×nF=P+I=P+P×i×n=P×（1+i×n）例：買入國(guó)庫(kù)券10000元，3年期，年利率為3%，單利計(jì)息，則3年后的終值？二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算272、復(fù)利：利滾利（1）復(fù)利終值復(fù)利終值＝現(xiàn)值×（1＋利率）期數(shù)

＝現(xiàn)值×復(fù)利終值系數(shù)

F＝P×（1＋i）n

＝P×（F/P，i，n）

例：以100元存入銀行，利息率10％，五年后的終值為多少？（2）復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值＝終值×（1＋利率）－期數(shù)

＝終值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

P＝F/（1＋i）n＝F×（P/F，i，n）2、復(fù)利：利滾利28例：你計(jì)劃在三年以后得到400元，利息率為8％，現(xiàn)在應(yīng)存金額為多少？（二）年金（Annuity）——A年金：一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。按收付方式，可分為：后付年金－－每期期末發(fā)生等額收付（普通年金）先付年金－－每期期初發(fā)生等額收付（即付年金）遞延年金－－前若干期無收付，后若干期等額收付永續(xù)年金－－無限期等額收付的年金例：你計(jì)劃在三年以后得到400元，利息率為8％，現(xiàn)在291、普通年金（1）年金終值（已知A，求F）年金終值＝年金×年金終值系數(shù)

F＝

＝

A×

（F/A，i，n）

例：五年中每年年底存入銀行100元，存款利率為8％，求第五年末年金終值為多少？

1、普通年金30（2）年償債基金（已知F，求A）

A＝

＝

F÷（F/A，i，n）

例：假設(shè)企業(yè)有一筆五年后到期的借款，到期值為100萬元，若存款利率為10％，求為償還該項(xiàng)借款應(yīng)建立的償債基金為多少？

（2）年償債基金（已知F，求A）31（3）年金現(xiàn)值

（已知A，求P）

年金現(xiàn)值＝年金×年金現(xiàn)值系數(shù)

P=

=A×（P/A，i，n）例：現(xiàn)在存入銀行一筆錢，準(zhǔn)備在以后五年中每年末得到100元，如果利息率為10％，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？

（3）年金現(xiàn)值（已知A，求P）32（4）年資本回收額

（已知P，求A）

A=

=P÷（P/A，i，n）例：某企業(yè)投資1000萬，計(jì)劃10年內(nèi)回收完，每年要求的投資回報(bào)率為10%，則企業(yè)至少每年等額回收多少？

（4）年資本回收額（已知P，求A）33討論：復(fù)利的力量如果你現(xiàn)在21歲，剛剛大學(xué)畢業(yè)，你決定投資購(gòu)買基金為退休以后的生活做準(zhǔn)備。你的目標(biāo)是在60歲退休時(shí)擁有100萬元。假設(shè)你投資的基金的年報(bào)酬為10%，為了達(dá)到你的目標(biāo)，你每年年末應(yīng)投資多少資金購(gòu)買基金？如果投資報(bào)酬率為8%、12%呢？

2、即付年金討論：復(fù)利的力量343、遞延年金前m期（遞延）無收付，后n期連續(xù)等額（年金）收付終值計(jì)算與遞延期無關(guān)：遞延F=普通F現(xiàn)值計(jì)算，有兩種方法：

P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）或＝A×[（P/A，i，m+n）－（P/A，i，m）]例：某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款的年利息率為8％，銀行規(guī)定前10年不用還本付息，但從第11至20年每年年末償還本息1000元，問這些款項(xiàng)的現(xiàn)值應(yīng)為多少？

3、遞延年金354、永續(xù)年金永續(xù)年金是期限趨于無窮的普通年金。永續(xù)年金沒有終值，只有現(xiàn)值。永續(xù)年金現(xiàn)值＝年金/利率

P=A/i例：某永續(xù)年金每年年底的收入為800元，利息率為8％，求該項(xiàng)永續(xù)年金的現(xiàn)值。4、永續(xù)年金36三、幾個(gè)特殊問題（一）內(nèi)插法

－－已知時(shí)間、本金（年金），求利率

運(yùn)用公式轉(zhuǎn)換：如由F＝A×（F/A，i，n）得（F/A，i，n）＝F/A倒查系數(shù)表：在相同期數(shù)內(nèi)，找此系數(shù)：如找到該系數(shù)，對(duì)應(yīng)i即為所求；如找不到該系數(shù)，找相近兩個(gè)，運(yùn)用內(nèi)插法，求出利率。例：某公司于每年年末借款2500元，5年后需還款15000，問借款利率為多少？三、幾個(gè)特殊問題37（二）名義利率與實(shí)際利率

1、概念：名義利率是指每年結(jié)息次數(shù)超過一次時(shí)的年利率。實(shí)際利率是指在一年內(nèi)實(shí)際所得利息總額與本金之比。2、名義利率與實(shí)際利率的換算例：某人存入銀行1000元，年利率8%，每半年復(fù)利一次，問5年后可取出多少錢？Upnextback（二）名義利率與實(shí)際利率38

第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值估算一、風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬1、風(fēng)險(xiǎn)（1）概念：風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。（2）理解：不確定性、一定條件、一定時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)可能給投資人帶來超出預(yù)期的收益，也可能帶來超出預(yù)期的損失。2、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是超過資金時(shí)間價(jià)值的那部分額外收益。第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)39二、風(fēng)險(xiǎn)分類

1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

2、公司風(fēng)險(xiǎn)（1）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)三、風(fēng)險(xiǎn)的衡量（一）概率分布（二）期望報(bào)酬率（三）標(biāo)準(zhǔn)差（四）標(biāo)準(zhǔn)離差率四、風(fēng)險(xiǎn)決策Upnextback二、風(fēng)險(xiǎn)分類40本章習(xí)題一、單項(xiàng)題1、在利息計(jì)息的情況下，貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)應(yīng)采用（）

A單利B復(fù)利

C普通年金D即付年金2、與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)的是（）

A年金終值系數(shù)B年金現(xiàn)值系數(shù)

C復(fù)利終值系數(shù)D償債基金系數(shù)3、從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)是（）A

先付年金

B即付年金

C

遞延年金

D普通年金本章習(xí)題414、下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是（）A普通年金

B即付年金

C

永續(xù)年金

D先付年金5、投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金價(jià)值的額外收益，稱為投資的（）。A

時(shí)間價(jià)值率

B期望報(bào)酬率

C

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

D必要報(bào)酬率6、下列關(guān)于投資組合的敘述中，正確的是（）。

A通過分散投資，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)能夠被降低

B通過分散投資，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)能夠被降低

C通過分散投資，任何風(fēng)險(xiǎn)都能抵消

D通過分散投資，任何風(fēng)險(xiǎn)不能抵消4、下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是（）42二、多項(xiàng)題1、年金按其每次收付發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可以分為（）

A普通年金B(yǎng)即付年金

C遞延年金