《貨幣金融學(xué)》B通貨膨脹與通貨緊縮

第十章通貨膨脹（政策決策者）越來(lái)越強(qiáng)調(diào)控制通貨膨脹，不是因?yàn)槭I(yè)及相關(guān)問(wèn)題已變得不太緊迫，而是因?yàn)榻裉斓慕?jīng)濟(jì)學(xué)家和決策者比30年前對(duì)有效緩解經(jīng)濟(jì)波動(dòng)更不自信長(zhǎng)期看，通貨膨脹是貨幣政策能影響的唯一宏觀經(jīng)濟(jì)變量即使是中等程度的通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)效率和增長(zhǎng)也是有害的——本·S·伯南克（1999）第一節(jié)通貨膨脹的定義一、通貨膨脹的定義通貨膨脹指商品和勞務(wù)的貨幣價(jià)格總水平持續(xù)明顯上漲的現(xiàn)象說(shuō)明：不是指一次性或短期的價(jià)格水平上升，而是一個(gè)持續(xù)的過(guò)程；不是指?jìng)€(gè)別商品價(jià)格的上漲，而是指價(jià)格總水平的上漲；不是指輕微的價(jià)格水平上漲，而是明顯的上漲。但并無(wú)嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。二、通貨膨脹的測(cè)量1、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI（consumerpriceindex）也叫零售物價(jià)指數(shù)或生活費(fèi)用指數(shù)。是根據(jù)若干主要食品、衣服、其他日用消費(fèi)品以及水、電、住房、交通、醫(yī)療、娛樂(lè)等服務(wù)費(fèi)用編制而成的指數(shù)。優(yōu)點(diǎn)：因經(jīng)常公布（如每月）而反映及時(shí)。缺點(diǎn)：范圍窄，傾向于夸大價(jià)格變動(dòng)幅度，不能準(zhǔn)確反映總體價(jià)格水平。2、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI（Producerpriceindex）是根據(jù)制成品和原材料的批發(fā)價(jià)格編制而成的指數(shù)。優(yōu)點(diǎn)：對(duì)商業(yè)周期反映敏感。缺點(diǎn)：不包括勞務(wù)、不包括最終銷售價(jià)格，數(shù)值傾向于偏小。3、GDP平減指數(shù)（GDPdeflator）是指按當(dāng)年價(jià)格計(jì)算的GDP與按不變價(jià)格計(jì)算的GDP的比率。優(yōu)點(diǎn)：范圍廣泛，能較準(zhǔn)確地反映一般物價(jià)水平的趨向缺點(diǎn)：資料搜集困難，計(jì)算繁瑣（有些價(jià)格需要換算），因而編制往往不及時(shí)。第二節(jié)通貨膨脹的類型一、按通貨膨脹的高低劃分通貨膨脹率的高低是判斷通貨膨脹嚴(yán)重程度的基本標(biāo)準(zhǔn)：溫和的或緩行的通貨膨脹，指價(jià)格上漲緩慢且可以預(yù)測(cè)。我們或許可以將其定義為年通貨膨脹率為1位數(shù)的通貨膨脹。此時(shí)的物價(jià)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較穩(wěn)定，人們對(duì)貨幣比較信任。疾馳的或奔騰的通貨膨脹，當(dāng)總價(jià)格水平以每年20%，100%甚至200%的2位數(shù)或3位數(shù)的比率上漲時(shí)，即產(chǎn)生了這種通貨膨脹。這種通貨膨脹局面一旦形成并穩(wěn)固下來(lái)，便會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)扭曲。超級(jí)通貨膨脹，最惡性的通貨膨脹，貨幣幾乎無(wú)固定價(jià)值，物價(jià)時(shí)刻在增長(zhǎng)，其災(zāi)難性的影響是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變得一無(wú)是處。二、按通貨膨脹的原因劃分（一）、需求拉上的通貨膨脹是指社會(huì)總需求超過(guò)社會(huì)總供給，從而導(dǎo)致物價(jià)上漲。凱恩斯學(xué)派的解釋（過(guò)度需求論）：在經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)以前，有效需求增加，則物價(jià)與就業(yè)量均增加——半通貨膨脹當(dāng)經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)后，有效需求增加，只能導(dǎo)致物價(jià)上漲——真正的通貨膨脹通貨膨脹缺口＝有效總需求－可供消費(fèi)的產(chǎn)出。當(dāng)產(chǎn)出水平不變時(shí)，任何導(dǎo)致有效需求增加的因素都將產(chǎn)生通貨膨脹缺口和通貨膨脹壓力貨幣學(xué)派的解釋（貨幣數(shù)量說(shuō)）如果貨幣增長(zhǎng)率超過(guò)產(chǎn)量的增長(zhǎng)率，勢(shì)必造成通貨膨脹。一旦人們對(duì)這種物價(jià)上漲產(chǎn)生預(yù)期之后，整個(gè)經(jīng)濟(jì)就會(huì)陷入工資——物價(jià)循環(huán)上升的過(guò)程。（二）、成本推動(dòng)的通貨膨脹是指由總供給函數(shù)移動(dòng)引起的物價(jià)上漲——當(dāng)成本上升時(shí)，總供給曲線上移。一旦出現(xiàn)通脹，“指數(shù)化”將導(dǎo)致工資物價(jià)螺旋上升；原材料價(jià)格上升——供給沖擊（如石油沖擊）；間接成本推動(dòng)——研發(fā)、技改、廣告（現(xiàn)代企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)）壟斷價(jià)格——壟斷高價(jià)的示范效應(yīng)……以弗里德曼為代表的貨幣學(xué)派堅(jiān)持“需求拉上”反對(duì)“成本推動(dòng)”他們認(rèn)為，“成本推動(dòng)”把個(gè)別價(jià)格同一般物價(jià)水平等同起來(lái)，把相對(duì)價(jià)格與絕對(duì)價(jià)格混為一談——只要貨幣供給不變，則普遍的、持續(xù)的物價(jià)上漲就不會(huì)發(fā)生。補(bǔ)充：通脹一旦啟動(dòng)，難以區(qū)分兩者；“貨幣供給不變”之說(shuō)有點(diǎn)理想化——貨幣供給量有被動(dòng)的一面（三）、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹“需求移動(dòng)論”——即使總需求不過(guò)多，只要需求在部門之間發(fā)生轉(zhuǎn)移，也會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹。隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，一些部門日漸興盛，而另一些部門則日漸衰落，一部分需求將由一個(gè)部門轉(zhuǎn)移到另一部門。需求增加部門的工資、物價(jià)會(huì)上升，但需求減少部門的工資和物價(jià)卻未必下降。（四）、輸入型通脹輸入型通脹指國(guó)外的通脹通過(guò)國(guó)際經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)引起本國(guó)的總體價(jià)格水平上漲。這方面分析的著名模型是北歐模型，又稱斯堪的那維亞模型。三、按預(yù)期的因素劃分（一）、預(yù)期的通貨膨脹在實(shí)際中，一旦形成通貨膨脹，便會(huì)持續(xù)一段時(shí)期，這種現(xiàn)象被稱之為通貨膨脹慣性，對(duì)通貨膨脹慣性的一種解釋是人們會(huì)對(duì)通貨膨脹作出的相應(yīng)預(yù)期。預(yù)期是人們對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)變量作出一種估計(jì)，預(yù)期往往會(huì)根據(jù)過(guò)去的通貨膨脹的經(jīng)驗(yàn)和對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，作出對(duì)未來(lái)通貨膨脹走勢(shì)的判斷和估計(jì)，從而形成對(duì)通脹的預(yù)期。預(yù)期對(duì)人們經(jīng)濟(jì)行為有重要的影響，人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹具有·慣性，如人們預(yù)期的通脹率為10%，在訂立有關(guān)合同時(shí)，廠商會(huì)要求價(jià)格上漲10%，而工人與廠商簽訂合同中也會(huì)要求增加10%的工資，這樣，在其他條件不變的情況下，每單位產(chǎn)品的成本會(huì)增加10%，從而通貨膨脹率按10%持續(xù)下去，必須然形成通貨膨脹慣性。（二）、非非預(yù)期的通通貨膨脹非預(yù)期通貨貨膨脹是指指物價(jià)的上上漲速度超超出了人們們的預(yù)料，，或者人們們根本沒(méi)有有預(yù)料到價(jià)價(jià)格會(huì)上漲漲的問(wèn)題。。此時(shí)，擴(kuò)張張性的貨幣幣政策既可可能影響到到收入分配配，也可影影響到就業(yè)業(yè)和國(guó)民收收入。四、按菲利利普斯曲線線劃分（一）與失失業(yè)相替代代的通貨膨膨脹產(chǎn)生失業(yè)率率與通脹率率負(fù)相關(guān)關(guān)關(guān)系的原因因是：1、總需求求過(guò)小→勞勞動(dòng)需求降降低→失業(yè)業(yè)率提高2、總需求求過(guò)小→物物價(jià)水平或或通脹率降降低在菲利普斯斯曲線的兩兩端，當(dāng)失失業(yè)降到低低水平時(shí)，，降低失業(yè)業(yè)率帶來(lái)物物價(jià)的更快快上升；當(dāng)當(dāng)物價(jià)降低低到低水平平時(shí)，降低低物價(jià)會(huì)帶帶來(lái)失業(yè)的的更快增加加。其原因因是：1、失業(yè)低低水平時(shí)：：失業(yè)降低低或總需求求再增加→→物價(jià)上漲漲預(yù)期→推推動(dòng)物價(jià)上上漲2、物價(jià)低低水平時(shí)：：物價(jià)繼續(xù)續(xù)降低→企企業(yè)虧損→→勞動(dòng)需求求減少→失失業(yè)增加。。菲利普斯曲曲線表示的的通脹與失失業(yè)之間的的關(guān)系根源源于經(jīng)濟(jì)社社會(huì)的總需需求與總供供給。可用用圖6-6來(lái)說(shuō)說(shuō)明。短期與與長(zhǎng)期期菲利利普斯斯曲線線研究表表明，，通脹脹與失失業(yè)率率只是是在短短期存存在替替代關(guān)關(guān)系，，長(zhǎng)期期并不不存在在。例例p144.（一））短期與與長(zhǎng)期期菲利利普斯斯曲線線的形形態(tài)短期菲菲利普普斯曲曲線承承認(rèn)短短期內(nèi)內(nèi)通脹脹與失失業(yè)的的替代代關(guān)系系。因因此，，早期期的菲菲利普普斯曲曲線如如圖6-5及圖6-6（b）中的PC曲線。。長(zhǎng)期菲菲利普普斯曲曲線如如圖6-9（b）（二））滯漲漲所謂滯滯脹,是指在在經(jīng)濟(jì)濟(jì)生活活中,通貨膨膨脹與與經(jīng)濟(jì)濟(jì)低速速增長(zhǎng)長(zhǎng)交織織并存存的狀狀態(tài)。。經(jīng)濟(jì)濟(jì)滯脹脹現(xiàn)象象,是從20世紀(jì)70年代初初以來(lái)來(lái)出現(xiàn)現(xiàn)的一一種新新的經(jīng)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)現(xiàn)象,它首先先發(fā)生生在西西方國(guó)國(guó)家全全面危危機(jī)階階段,其表現(xiàn)現(xiàn)形式式是,一方面面經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)緩慢慢或停停滯,及由此此引起起大量量失業(yè)業(yè),另一方方面是是通貨貨膨脹脹加劇劇,物價(jià)持持續(xù)上上升,這兩個(gè)個(gè)方面面狀況況同時(shí)時(shí)并存存。滯滯脹現(xiàn)現(xiàn)象從從本世世紀(jì)70年代末末80年代初初變得得日趨趨嚴(yán)重重,受到人人們普普遍關(guān)關(guān)注。。滯漲將將使政政府從從事經(jīng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)穩(wěn)定政政策進(jìn)進(jìn)退兩兩難。。五、按按市場(chǎng)場(chǎng)機(jī)制制的運(yùn)運(yùn)行情情況劃劃分（一））、公公開(kāi)性性的通通貨膨膨脹是指在在市場(chǎng)場(chǎng)機(jī)制制充分分運(yùn)行行和政政府對(duì)對(duì)物價(jià)價(jià)不加加控制制的情情況下下所表表現(xiàn)出出來(lái)的的通貨貨膨脹脹。由由于市市場(chǎng)機(jī)機(jī)制較較為完完善，，且沒(méi)沒(méi)有政政府的的直接接干預(yù)預(yù)，貨貨幣的的多少少直接接影響響著物物價(jià)水水平的的升降降。因因此，，通貨貨膨脹脹便以以物價(jià)價(jià)水平平公開(kāi)開(kāi)上升升的形形式表表現(xiàn)出出來(lái)，，物價(jià)價(jià)水平平的上上升幅幅度可可以準(zhǔn)準(zhǔn)確地地反映映通貨貨膨脹脹的程程度。。（二））、隱隱蔽性性的通通貨膨膨脹指在社社會(huì)總總需求求已經(jīng)經(jīng)過(guò)度度增長(zhǎng)長(zhǎng)、通通貨膨膨脹缺缺口已已經(jīng)形形成、、物價(jià)價(jià)上漲漲壓力力已經(jīng)經(jīng)出現(xiàn)現(xiàn)時(shí)，，政府府通過(guò)過(guò)商品品配給給制度度或物物價(jià)管管制法法等人人為措措施抑抑制物物價(jià)的的上升升。這這雖然然能避避免目目前的的物價(jià)價(jià)上升升，但但它使使經(jīng)濟(jì)濟(jì)體制制不能能有效效地利利用價(jià)價(jià)格的的自動(dòng)動(dòng)調(diào)節(jié)節(jié)功能能去優(yōu)優(yōu)化資資源配配置，，同時(shí)時(shí)也會(huì)會(huì)累積積物價(jià)價(jià)上漲漲的壓壓力，，使得得公開(kāi)開(kāi)性通通貨膨膨脹終終有一一天會(huì)會(huì)以更更強(qiáng)的的沖力力爆發(fā)發(fā)出來(lái)來(lái)。六、按按通貨貨膨脹脹結(jié)構(gòu)構(gòu)性特特點(diǎn)劃劃分（一））、平平衡的的通貨貨膨脹脹是指所所有的的商品品和勞勞務(wù)包包括生生產(chǎn)要要素的的價(jià)格格都按按同一一比例例上升升而這這種通通貨膨膨脹又又在人人們預(yù)預(yù)期中中，使使得各各種上上的相相對(duì)價(jià)價(jià)格保保持不不變，，這種種統(tǒng)治治不會(huì)會(huì)扭曲曲價(jià)格格信息息，對(duì)對(duì)于經(jīng)經(jīng)濟(jì)的的運(yùn)行行效率率沒(méi)有有太大大的影影響，，不會(huì)會(huì)影響響到就就業(yè)和和國(guó)民民收入入。（二））、非非平衡衡的通通貨膨膨脹指所有有的商商品和和勞務(wù)務(wù)包括括生產(chǎn)產(chǎn)要素素的價(jià)價(jià)格不不是都都按同同一比比例上上升，，扭曲曲價(jià)格格信息息，同同時(shí)由由于各各種資資產(chǎn)的的收益益率不不同，，將引引起人人們對(duì)對(duì)其資資產(chǎn)組組合的的調(diào)整整，增增加調(diào)調(diào)整成成本，，所以以，這這種通通貨膨膨脹對(duì)對(duì)于經(jīng)經(jīng)濟(jì)的的運(yùn)行行效率率有很很大的的影響響，會(huì)會(huì)影響響到就就業(yè)和和國(guó)民民收入入。第三節(jié)節(jié)通通貨膨膨脹的的對(duì)策策需求政政策緊縮的的貨幣幣政策策和財(cái)財(cái)政政政策收入政政策指導(dǎo)性性限制制、稅稅收性性限制制、強(qiáng)強(qiáng)制性性限制制等供給政政策增加供供給（（就業(yè)業(yè)培訓(xùn)訓(xùn)、信信息服服務(wù)、、指導(dǎo)導(dǎo)就業(yè)業(yè)等））結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整使各產(chǎn)產(chǎn)業(yè)保保持一一定的的比例例，以以免失失調(diào)（一））、緊緊縮性性的貨貨幣政政策緊縮型型貨幣幣政策策又稱稱為““抽緊緊銀根根”，，通貨貨膨脹脹的直直接原原因是是貨幣幣供應(yīng)應(yīng)量過(guò)過(guò)多。。因此此要降降低通通貨膨膨脹率率，中中央銀銀行可可以通通過(guò)減減少流流通中中貨幣幣供應(yīng)應(yīng)量的的辦法法來(lái)實(shí)實(shí)現(xiàn)。。具體體措施施包括括：（1）通過(guò)過(guò)公開(kāi)開(kāi)市場(chǎng)場(chǎng)業(yè)務(wù)務(wù)出售售政府府債券券，回回籠貨貨幣，，減少少經(jīng)濟(jì)濟(jì)體系系中的的存量量。（2）提高高利率率，如如提高高再貼貼現(xiàn)率率、貼貼現(xiàn)率率、法法定存存款準(zhǔn)準(zhǔn)備金金率、、銀行行存款款利率率等。。利率率的上上升促促使人人們將將更多多的錢錢用于于儲(chǔ)蓄蓄，從從而使使消費(fèi)費(fèi)需求求減少少，利利率的的上升升使投投資成成本上上升，，對(duì)投投資需需求也也有抑抑制作作用。。（二）、財(cái)政政政策與制度度緊縮型財(cái)政政政策主要是通通過(guò)削減財(cái)政政支出和增加加稅收的辦法法來(lái)治理通貨貨膨脹。削減減財(cái)政支出的的目的是通過(guò)過(guò)限制支出而而減少政府的的需求，從而而縮減總需求求。其措施主主要有：減少少國(guó)家基本建建設(shè)和投資支支出，限制公公共事業(yè)投資資，削減政府府各部門的經(jīng)經(jīng)費(fèi)支出，減減少社會(huì)福利利支出等。增增加稅收主要要是增加企業(yè)業(yè)與個(gè)人的稅稅收，增稅以以后，企業(yè)與與個(gè)人收入減減少，從而降降低投資水平平與消費(fèi)水平平。（三）、管制制工資和物價(jià)價(jià)管制工資和物物價(jià)是對(duì)付成成本推進(jìn)型通通貨膨脹的有有效方法。其其主要內(nèi)容是是采取強(qiáng)制性性的手段，限限制提高工資資和獲取壟斷斷利潤(rùn)，抑制制成本的提高高，從而控制制物價(jià)的上漲漲。具體來(lái)說(shuō)說(shuō)包括如下內(nèi)內(nèi)容：（1）工資管制。。工資管制的的辦法主要有有四種。第一一，道義規(guī)勸勸和指導(dǎo)。即即政府制定出出一個(gè)工資增增長(zhǎng)的指導(dǎo)線線，供企業(yè)參參考，但政府府只能規(guī)勸、、建議，不能能直接干預(yù)。。第二，協(xié)商商解決。即在在政府干預(yù)下下使工會(huì)和企企業(yè)就工資問(wèn)問(wèn)題達(dá)成協(xié)議議。第三，開(kāi)開(kāi)征工資稅。。對(duì)增加工資資過(guò)多的企業(yè)業(yè)征收特別稅稅款。第四，，凍結(jié)工資。。即政府強(qiáng)制制性地將全社社會(huì)工資或增增長(zhǎng)率固定，，不能隨便上上漲。（四）、收入入指數(shù)化政策策收入指數(shù)化是是指使各種名名義收入，如如工資、利息息等，部分或或全部地與物物價(jià)指數(shù)相聯(lián)聯(lián)系，自動(dòng)隨隨物價(jià)指數(shù)的的升降而升降降。通常，這這種聯(lián)系及調(diào)調(diào)整被以法律律或合同的形形式加以制度度化和自動(dòng)化化。比如，政政府規(guī)定，工工人工資的增增長(zhǎng)率等于通通貨膨脹率加加上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)率。收入指指數(shù)化可以是是百分之百指指數(shù)化，即工工資按物價(jià)上上升的比例增增長(zhǎng)，也可以以是部分指數(shù)數(shù)化，即工資資上漲的比例例僅為物價(jià)上上升的一個(gè)部部分。（五）、供給給政策造成通貨膨脹脹的原因是社社會(huì)的總需求求大于總供給給，治理通貨貨膨脹一方面面要通過(guò)緊縮縮型政策減少少總需求，另另一方面要增增加總供給。。主要措施有有：減稅以提提高勞動(dòng)者的的工作意愿和和勞動(dòng)生產(chǎn)率率，增加企業(yè)業(yè)的投資愿望望，從而帶動(dòng)動(dòng)總供給的增增加；減少政政府對(duì)企業(yè)的的限制，讓企企業(yè)更好地?cái)U(kuò)擴(kuò)大商品供給給；鼓勵(lì)企業(yè)業(yè)采用新技術(shù)術(shù)，更新設(shè)備備和調(diào)整產(chǎn)業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)。（六）、非常常政策措施（實(shí)行幣制改改革，貨幣法法定貶值）第四節(jié)通貨貨緊縮的定義義和原因一、通貨緊縮縮的定義對(duì)于通貨緊縮縮的定義，與與對(duì)通貨膨脹脹一樣，在國(guó)國(guó)內(nèi)外還沒(méi)有有統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)識(shí)，從爭(zhēng)論的的情況來(lái)看，，大體可以歸歸納為以下三三種：一種觀觀點(diǎn)認(rèn)為，通通貨緊縮是經(jīng)經(jīng)濟(jì)衰退的貨貨幣表現(xiàn)，因因而必須具備備三個(gè)基本特特征：一是物物價(jià)的普遍持持續(xù)下降；二二是貨幣供給給量的連續(xù)下下降；三是有有效需求不足足，經(jīng)濟(jì)全面面衰退。這種種觀點(diǎn)被稱為為“三要素論論”。另一種種觀點(diǎn)認(rèn)為，，通貨緊縮是是一種貨幣現(xiàn)現(xiàn)象，表現(xiàn)為為價(jià)格的持續(xù)續(xù)下跌和貨幣幣供給量的連連續(xù)下降，即即所謂的“雙雙要素論”。。第三種觀點(diǎn)點(diǎn)認(rèn)為，通貨貨緊縮就是物物價(jià)的全面持持續(xù)下降，被被稱為“單要要素論”。二、通貨緊縮縮的原因（一）通貨緊緊縮的金融，，貨幣成因如果一國(guó)采取取緊縮性的貨貨幣財(cái)政政策策，降低貨幣幣供應(yīng)量，削削減公共開(kāi)支支，減少轉(zhuǎn)移移支付，就會(huì)會(huì)使商品市場(chǎng)場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)場(chǎng)出現(xiàn)失衡，，出現(xiàn)“過(guò)多多的商品追求求過(guò)少的貨幣幣”，從而引引起政策緊縮縮性的通貨緊緊縮。（二）無(wú)效供供給和供給剛剛性方面的原原因無(wú)效供給和供供給剛性都會(huì)會(huì)限制需求對(duì)對(duì)供給的引導(dǎo)導(dǎo)作用，又限限制了供給本本身創(chuàng)造需求求的空間，妨妨礙了供需互互動(dòng)實(shí)現(xiàn)良性性循環(huán)和結(jié)構(gòu)構(gòu)升級(jí)，從而而加劇了社會(huì)會(huì)供需總量的的失衡，使物物價(jià)總水平持持續(xù)走低。（三）有效需需求不足有效需求不足足是最直接的的原因。根據(jù)據(jù)凱恩斯的理理論，投資和和消費(fèi)需求都都是相對(duì)于收收入增長(zhǎng)而言言是增長(zhǎng)不足足的，而總需需求的減少會(huì)會(huì)使物價(jià)下跌跌，形成需求求拉下性的通通貨緊縮。（四）僵硬的的匯率制度如果一國(guó)實(shí)行行釘住強(qiáng)幣的的聯(lián)系匯率制制度，本國(guó)貨貨幣又被高估估，那么，會(huì)會(huì)導(dǎo)致出口下下降，國(guó)內(nèi)商商品過(guò)剩，企企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難難，社會(huì)需求求減少，則物物價(jià)就會(huì)持續(xù)續(xù)下跌，從而而形成外部沖沖擊性的通貨貨緊縮。（五）預(yù)期心心理的作用當(dāng)人們預(yù)期實(shí)實(shí)際利率進(jìn)一一步下降，經(jīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)續(xù)不佳時(shí)，投投資和消費(fèi)需需求都會(huì)減少少，而總需求求的減少會(huì)使使物價(jià)下跌，，形成需求拉拉下性的通貨貨緊縮。如此此惡性循環(huán)往往復(fù)，即經(jīng)濟(jì)濟(jì)很可能進(jìn)入入凱恩斯的““流動(dòng)性陷阱阱”（六）國(guó)際性性通貨緊縮的的影響第五節(jié)通貨貨緊縮的對(duì)策策一、堅(jiān)持?jǐn)U張張性的宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)政策政策當(dāng)局應(yīng)當(dāng)當(dāng)公開(kāi)宣布治治理通貨緊縮縮的政策措施施，引導(dǎo)消費(fèi)費(fèi)需求和投資資需求的增加加，通過(guò)這種種公開(kāi)宣告的的方式，表明明政策當(dāng)局組組織通貨緊縮縮和經(jīng)濟(jì)下滑滑的決心，從從而改變?nèi)藗儌儗?duì)于通貨緊緊縮預(yù)期的悲悲觀狀態(tài)。二、實(shí)施擴(kuò)張張性的貨幣政政策和財(cái)政政政策要治理通貨緊緊縮，必須實(shí)實(shí)行積極的財(cái)財(cái)政政策，增增加政府公共共支出，調(diào)整整政府收支結(jié)結(jié)構(gòu)。對(duì)具有有極大增長(zhǎng)潛潛力的高新技技術(shù)產(chǎn)業(yè)，實(shí)實(shí)行稅收優(yōu)惠惠，盡可能地地減少對(duì)企業(yè)業(yè)的虧損補(bǔ)貼貼以及各種形形式的價(jià)格補(bǔ)補(bǔ)貼，利用財(cái)財(cái)政貼息的方方式啟動(dòng)民間間投資，大力力發(fā)展民營(yíng)經(jīng)經(jīng)濟(jì)，引導(dǎo)其其資金投向社社會(huì)急需發(fā)展展的基礎(chǔ)設(shè)施施領(lǐng)域，總之之，實(shí)行積極極的財(cái)政政策策，就是要在在加大支出力力度的基礎(chǔ)上上，優(yōu)化財(cái)政政收支結(jié)構(gòu)，，既要刺激消消費(fèi)和投資需需求，又要增增加有效供給給。二、實(shí)施擴(kuò)擴(kuò)張性的貨貨幣政策和和財(cái)政政策策通貨緊縮既既然是一種種貨幣現(xiàn)象象，那么治治理通貨緊緊縮，也就就必須采取取擴(kuò)張性的的貨幣政策策，增加貨貨幣供給，，以滿足社社會(huì)對(duì)貨幣幣的需求。。增加貨幣幣供給的方方式不外乎乎從基礎(chǔ)貨貨幣和貨幣幣乘數(shù)兩個(gè)個(gè)方面著手手。作為中中央銀行可可以充分利利用自己掌掌握的貨幣