財(cái)務(wù)報(bào)表及杜邦管理知識(shí)分析課件

內(nèi)蒙古包鋼稀土（集團(tuán)）高科技股份有限公司等三家稀有金屬上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告財(cái)務(wù)分析報(bào)告內(nèi)蒙古包鋼稀土（集團(tuán)）高科技股份有限公司等三家稀有金屬上市公小組分工袁月：短期償債能分析、長(zhǎng)期償債能力分析鄭麗玲：行業(yè)分析、杜邦分析、PPT和WORD的整合、上市公司的資料的查找駱?biāo)挤f：長(zhǎng)期償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、獲利能力分析謝慧：引言、公司情況介紹、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析陳曉曉：發(fā)展能力分析、現(xiàn)金流量分析、上市公司特定指標(biāo)分析、上市公司的資料的查找王曉迪：獲利能力分析、投資報(bào)酬能力分析、發(fā)展能力小組分工袁月：短期償債能分析、長(zhǎng)期償債能力分析一、引言近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化步伐的日趨加快和中國(guó)加入WTO后世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易格局的深刻變化，國(guó)內(nèi)企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的廣度和深度也在日益擴(kuò)展。有色金屬行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱性產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)較為激烈和國(guó)內(nèi)企業(yè)參與度較高的行業(yè)之一。建國(guó)50多年來(lái)，中國(guó)有色金屬工業(yè)取得了輝煌的成就，興建了一大批有色金屬礦山、冶煉和加工企業(yè)，組建了地質(zhì)、設(shè)計(jì)、勘察、施工等建設(shè)單位和科研、教育、環(huán)保、信息等事業(yè)單位以及物資供銷和進(jìn)出口貿(mào)易單位，形成了一個(gè)布局比較合理、體系比較完整的行業(yè)。國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)集中度低、規(guī)模效益差、資源分散，但同時(shí)又是與國(guó)際市場(chǎng)接軌緊密的行業(yè)之一，所以我國(guó)有色金屬行業(yè)既面臨著機(jī)遇又接受著挑戰(zhàn)。在此背景下，我們小組選取了三家有色金屬上市公司——包鋼稀土、云海金屬、西部礦業(yè)，通過(guò)對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，希望能找出各企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和不足之處，并據(jù)此提出有助于其發(fā)展的政策建議。一、引言近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化步伐的日趨加快和中國(guó)加入W二、三家上市公司總體情況介紹1、包鋼稀土內(nèi)蒙古包鋼稀土高科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱公司）是以包頭鋼鐵公司所屬稀土三廠及選礦廠稀選車間為基礎(chǔ)，聯(lián)合其他發(fā)起人以募集方式，經(jīng)內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府內(nèi)政股批字（1997）第1號(hào)文批準(zhǔn)，改建設(shè)立的股份有限公司。1997年8月經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)于1997年9月24日在上海證券交易所掛牌交易。公司原總股本為260,350,000股，1998年5月22日召開(kāi)1997年股東大會(huì)批準(zhǔn)向全體股東按10:1的比例派送紅股26,035,000股，用資本公積按10:3的比例轉(zhuǎn)增股本78,105,000股，公司總股本增至364,490,000股。公司于1999年10月6日召開(kāi)1999年臨時(shí)股東大會(huì)審議并通過(guò)配股方案，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)公司字（2000）16號(hào)文核準(zhǔn)每10股配3股，向國(guó)有法人股配售5,584,000股，其余放棄，社會(huì)法人股全部放棄，向社會(huì)公眾股東配售33,600,000萬(wàn)股，公司股本增至403,674,000股。公司注冊(cè)資本為人民幣403,674,000元，業(yè)經(jīng)內(nèi)蒙古國(guó)正會(huì)計(jì)師事務(wù)所以內(nèi)國(guó)正發(fā)驗(yàn)（2000）4號(hào)驗(yàn)資報(bào)告驗(yàn)證，2000年8月7日由內(nèi)蒙古工商行政管理局換發(fā)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照，注冊(cè)號(hào)為1500001700035。二、三家上市公司總體情況介紹1、包鋼稀土1、包鋼稀土2006年2月27日，根據(jù)國(guó)家有關(guān)文件精神，公司開(kāi)始實(shí)施股權(quán)分置改革，股權(quán)分置改革方案為公司的非流通股股東向公司的流通股股東支付4659.20萬(wàn)股公司的股票，方案實(shí)施股權(quán)登記日登記在冊(cè)的流通股股東每持有10股流通股將獲得非流通股股東支付的3.2股股份，總計(jì)共獲4659.20萬(wàn)股；改革方案已于2006年2月13日經(jīng)公司控股股東包頭鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司以包鋼董決字（2006）15號(hào)《關(guān)于同意內(nèi)蒙古包鋼稀土高科技股份有限公司股權(quán)分置改革方案的決議》文件批準(zhǔn)，并于2006年3月23日經(jīng)內(nèi)蒙古自治區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)以內(nèi)國(guó)資產(chǎn)權(quán)字（2006）68號(hào)《關(guān)于內(nèi)蒙古包鋼稀土高科技股份有限公司股權(quán)分置改革有關(guān)問(wèn)題的批復(fù)》文件批復(fù)。2006年3月29日股權(quán)分置改革方案經(jīng)股東會(huì)議表決通過(guò)。股權(quán)分置改革后，公司總股本不變。

1、包鋼稀土2006年2月27日，根據(jù)國(guó)家有關(guān)文件精神，公司1、包鋼稀土經(jīng)營(yíng)范圍：（國(guó)家法律、法規(guī)規(guī)定應(yīng)經(jīng)審批未獲審批前不得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)）稀土精礦、稀土深加工產(chǎn)品、稀土新材料生產(chǎn)與銷售、稀土高科技應(yīng)用產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)與銷售；出口本企業(yè)生產(chǎn)的稀土產(chǎn)品、充電電池、五金化工產(chǎn)品（國(guó)家組織統(tǒng)一聯(lián)合經(jīng)營(yíng)的16種出口商品除外）；進(jìn)口本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、機(jī)器設(shè)備、儀器儀表及零配件；生產(chǎn)、銷售冶金、化工產(chǎn)品（專營(yíng)除外），技術(shù)咨詢、信息服務(wù)；建筑安裝、修理、洗理項(xiàng)目。鐵精粉的生產(chǎn)與銷售；鈮精礦及其深加工產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。1、包鋼稀土2.云海金屬本公司系由南京云海特種金屬有限公司于2006年8月18日整體變更設(shè)立的股份有限公司。本公司主要從事鎂合金、金屬鍶、鋁合金及中間合金等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。本公司近三年來(lái)鎂合金產(chǎn)銷量均居中國(guó)第一位，為全球規(guī)模最大的鎂合金專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一。經(jīng)營(yíng)范圍：金屬鎂及鎂合金產(chǎn)品、金屬鍶和其它堿土金屬及合金、鋁合金的生產(chǎn)和銷售；以上產(chǎn)品設(shè)備和輔料的制造、銷售；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)的出口業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、儀器儀表、機(jī)械設(shè)備、零配件及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)（國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)和國(guó)家禁止進(jìn)口的商品及技術(shù)除外）；經(jīng)營(yíng)進(jìn)料加工和“三來(lái)一補(bǔ)”業(yè)務(wù)。2.云海金屬本公司系由南京云海特種金屬有限公司于2006年83.西部礦業(yè)

西部礦業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”或“公司”）由西部礦業(yè)集團(tuán)有限公司、鑫達(dá)金銀開(kāi)發(fā)中心、株洲冶煉集團(tuán)有限責(zé)任公司（原株洲冶煉廠)、長(zhǎng)沙有色冶金設(shè)計(jì)研究院及廣州保稅區(qū)瑞豐實(shí)業(yè)有限公司等5家單位共同發(fā)起，經(jīng)青海省人民政府青股審（2000）10號(hào)文件批準(zhǔn)，于2000年12月28日在青海省西寧市注冊(cè)登記，注冊(cè)號(hào)6300001201552，注冊(cè)地址青海省西寧市五四大街52號(hào)，注冊(cè)資本為13,050萬(wàn)元人民幣。2004年3月1日及2004年4月2日經(jīng)青海省人民政府和中華人民共和國(guó)商務(wù)部批準(zhǔn)，公司增發(fā)1.9億股，每股面值為人民幣1.00元，發(fā)行價(jià)格為人民幣3.00元。公司轉(zhuǎn)變?yōu)橥馍掏顿Y股份有限公司，注冊(cè)號(hào)變更為企合青總字第0357號(hào)。公司的注冊(cè)資本由人民幣13,050萬(wàn)元增加至人民幣32,050萬(wàn)元。3.西部礦業(yè)

西部礦業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”3.西部礦業(yè)2007年4月8日根據(jù)股東大會(huì)決議以資本公積金及法定公積金轉(zhuǎn)增股本和未分配利潤(rùn)送紅股。公司以2006年12月31日為基準(zhǔn)日,向全體股東每10股送紅股35股，合計(jì)送紅股112,175萬(wàn)股；以資本公積金轉(zhuǎn)增股本,每10股轉(zhuǎn)增12股,合計(jì)轉(zhuǎn)增38,460萬(wàn)股；以法定公積金轉(zhuǎn)增股本，每10股轉(zhuǎn)增3股，合計(jì)轉(zhuǎn)增9615萬(wàn)股。本次送紅股和轉(zhuǎn)增股本后，股份總數(shù)增加至人民幣192,300萬(wàn)股。2007年4月28日，中華人民共和國(guó)商務(wù)部下發(fā)《商務(wù)部關(guān)于同意西部礦業(yè)股份有限公司增資的批復(fù)》（商資批[2007]810號(hào)），批準(zhǔn)公司注冊(cè)資本由32,050萬(wàn)元增至192,300萬(wàn)元，并換發(fā)了新的外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書。2007年4月30日，公司在青海省工商行政管理局領(lǐng)取了新的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照，注冊(cè)資本變更為192,300萬(wàn)元。3.西部礦業(yè)2007年4月8日根據(jù)股東大會(huì)決議以資本公積金及3.西部礦業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍：銅、鉛、鋅等有色金屬礦和錳等黑色金屬礦的探礦、采礦、選礦、冶煉、加工及其產(chǎn)品的銷售；稀貴金屬及其副產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、冶煉、加工和貿(mào)易；有色礦產(chǎn)品貿(mào)易；地質(zhì)勘查；經(jīng)營(yíng)和代理各類商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)（國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外）；工業(yè)氣體的生產(chǎn)與銷售；電力的生產(chǎn)與銷售；境外期貨的套期保值業(yè)務(wù)。以上項(xiàng)目涉及許可證的憑許可證經(jīng)營(yíng)。3.西部礦業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍：三、資產(chǎn)負(fù)債比較分析由圖一可知，包鋼稀土的資產(chǎn)負(fù)債率呈波動(dòng)趨勢(shì)，尤其是07到08年增長(zhǎng)了13.35%，且08、09年資產(chǎn)負(fù)債率均達(dá)到60%以上，償債壓力很大。流動(dòng)資產(chǎn)所占比重較大，其中主要以貨幣資金和存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的20%~38%。三、資產(chǎn)負(fù)債比較分析由圖一可知，包鋼稀土的資產(chǎn)負(fù)債率呈波動(dòng)趨由圖二可知，云海金屬的資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢(shì)。公司的流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債的84%~93%，其中以短期借款占很大比例,所有債務(wù)壓力集中在前,財(cái)務(wù)壓力很大。而股東權(quán)益比率三年來(lái)呈下降趨勢(shì)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力比較弱。由圖二可知，云海金屬的資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢(shì)。公司的流動(dòng)負(fù)債占由圖三可知，西部礦業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢(shì)。而2009年全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底，步入復(fù)蘇階段，2009年西部礦業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較2008年呈緩慢上升趨勢(shì)。但股東權(quán)益比率過(guò)大，表明西部礦業(yè)公司沒(méi)有積極地利用財(cái)務(wù)杠桿作用來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，但企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力比較強(qiáng)。由圖三可知，西部礦業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢(shì)。而2009年全球短期償債能力分析由圖表可以看出，南京云海特種金屬有限公司的營(yíng)運(yùn)資金波動(dòng)幅度比較大，逐年降低，企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)增加；而包鋼稀土的營(yíng)運(yùn)資金表現(xiàn)比較平穩(wěn)，2009年有所改觀，有很大的增長(zhǎng)；西部礦業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金總體上很寬裕，但是逐年有小幅的減少。短期償債能力分析由圖表可以看出，南京云海特種金屬有限公司的營(yíng)短期償債能力分析包鋼稀土的流動(dòng)比率較為平穩(wěn)，基本保持在1~1.5之間，但是比率比較低，償債能力不是非常理想。西部礦業(yè)在2007年的流動(dòng)比率曾經(jīng)是三家企業(yè)中的最高，但到2009年已降到1.5左右，很不穩(wěn)定，但總體償債能力還可以。而云海金屬流動(dòng)比率逐年降低，償債能力比較差。短期償債能力分析包鋼稀土的流動(dòng)比率較為平穩(wěn)，基本保持在1~1短期償債能力分析速動(dòng)比率與流動(dòng)比率的走勢(shì)非常相似，包鋼稀土總體比較穩(wěn)定，但都在1一下，償債能力不是很理想，仍在不斷調(diào)整中。云海金屬速動(dòng)比率逐年降低，已毫無(wú)償債能力。西部礦業(yè)雖然也在逐年減少，但都在合理的范圍內(nèi)，再三家公司中償債能力最強(qiáng)。短期償債能力分析速動(dòng)比率與流動(dòng)比率的走勢(shì)非常相似，包鋼稀土總長(zhǎng)期償債能力分析由圖表可以看出，2007年~2009年云海金屬和包鋼稀土的利息保障倍數(shù)逐年遞減，從最初的5以上降低到很小，其中云海金屬的遞減幅度更大，說(shuō)明兩家企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力目前已經(jīng)很差。而西部礦業(yè)08年利息保障倍數(shù)極度下降，可又迅速上升，雖然很不穩(wěn)定，但是長(zhǎng)期償債能力還是很強(qiáng)。長(zhǎng)期償債能力分析由圖表可以看出，2007年~2009年云海金長(zhǎng)期償債能力分析包鋼稀土和西部礦業(yè)該比率雖然逐年小幅增長(zhǎng)，但都在合理的范圍之內(nèi)，說(shuō)明兩家企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力比較強(qiáng)。而云海金屬2007年該比率就比其他兩家的要高很多，09年已經(jīng)增長(zhǎng)達(dá)到了7，說(shuō)明其償債能力比較差。長(zhǎng)期償債能力分析包鋼稀土和西部礦業(yè)該比率雖然逐年小幅增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期償債能力分析該指標(biāo)越小，表明公司負(fù)債的資本化程度低，長(zhǎng)期償債壓力小。西部礦業(yè)與云海金屬的付息能力變化趨勢(shì)幾乎一致，2007年付息能力有所下降，后兩年持平。2009年包鋼稀土的付息能力大幅下降，主要是由于其長(zhǎng)期負(fù)債大量增加，凈資產(chǎn)大幅下降，從而使得全部資本化比率過(guò)大。長(zhǎng)期償債能力分析該指標(biāo)越小，表明公司負(fù)債的資本化程度低，長(zhǎng)期營(yíng)運(yùn)能力分析該指標(biāo)越大，表明存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。西部礦業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率一直呈大幅上升趨勢(shì)，表明短期償債能力和企業(yè)變現(xiàn)能力越變?cè)綇?qiáng)。包鋼稀土的存貨周轉(zhuǎn)率08年略有上升，09年略微下降，波動(dòng)幅度較小，總體還算比較平穩(wěn)。云海金屬的存貨周轉(zhuǎn)率一直持續(xù)降低，尤其09年的下降趨勢(shì)更為明顯。營(yíng)運(yùn)能力分析該指標(biāo)越大，表明存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存營(yíng)運(yùn)能力分析該指標(biāo)越高，表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快。西部礦業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體好于另兩家，但09年大幅下降，說(shuō)明賒銷賬的信用管理仍存在問(wèn)題，應(yīng)該引起管理層足夠的重視。包鋼稀土與云海金屬的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)得十分相似，幾乎重合，波動(dòng)很小。營(yíng)運(yùn)能力分析該指標(biāo)越高，表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞獲利能力分析·該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。云海金屬的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率前兩年總體上高于其他家，存在小幅下降，但09年大幅下跌，是由于其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅降低。而西部礦業(yè)前兩年小幅增長(zhǎng)后，09年繼續(xù)保持上升勢(shì)頭，反超表現(xiàn)不佳的云海金屬。包鋼稀土的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力表現(xiàn)最差。獲利能力分析·該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能獲利能力分析該指標(biāo)越高，表明企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)銷售收入的獲取能力越好，每一元銷售收入能帶來(lái)的凈利潤(rùn)越多，銷售收入的收益水平越高。西部礦業(yè)表現(xiàn)良好，一直處于上升趨勢(shì)，尤其09年實(shí)現(xiàn)大幅度上漲，說(shuō)明企業(yè)獲利能力提高。云海金屬的銷售凈利率水平一直不高，呈下降趨勢(shì)，直到09年幾乎為0。包鋼稀土的銷售凈利率07年在三家中處于領(lǐng)先地位，但從08年開(kāi)始大幅下降。后兩家公司的管理層必須重新審視自己的管理方法，采取必要的應(yīng)對(duì)措施。獲利能力分析該指標(biāo)越高，表明企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)銷售收入的獲取能獲利能力分析

包鋼稀土在09年銷售費(fèi)用大幅度增長(zhǎng)，達(dá)到了150多萬(wàn)，致使銷售費(fèi)用率幾近翻倍。云海金屬的銷售費(fèi)用略有增長(zhǎng)，主要原因是管理費(fèi)用的增長(zhǎng)。而西部礦業(yè)的銷售費(fèi)用率卻直線下降，產(chǎn)生的主要因素是這兩年銷售收入的增長(zhǎng)，說(shuō)明西部礦業(yè)在保持各項(xiàng)費(fèi)用的情況下，取得了良好的銷售業(yè)績(jī)。獲利能力分析包鋼稀土在09年銷售費(fèi)用大幅度增長(zhǎng)投資報(bào)酬能力分析

包鋼稀土對(duì)成本的控制不錯(cuò)，且有略微的下降，基本保持平衡。而云海金屬和西部礦業(yè)在08年時(shí)在成本方面有不小的增長(zhǎng)，尤其是西部礦業(yè)，增長(zhǎng)幅度最大，但到09年時(shí)又都有趨于穩(wěn)定的趨勢(shì)。投資報(bào)酬能力分析包鋼稀土對(duì)成本的控制不錯(cuò)，且有投資報(bào)酬能力分析

07年時(shí)，三家企業(yè)的投資回報(bào)能力都不錯(cuò)，尤其是西部礦業(yè)和包鋼稀土，在08年三家企業(yè)的報(bào)酬率都急速下滑，主要原因是受08年金融風(fēng)暴的影響，使三家企業(yè)的利潤(rùn)總額大幅度下降。在隨后的09年包鋼稀土和云海金屬的利潤(rùn)下降趨勢(shì)減緩，唯獨(dú)西部礦業(yè)在經(jīng)過(guò)了08年的低谷后利潤(rùn)總額比去年有所增長(zhǎng)。投資報(bào)酬能力分析07年時(shí)，三家企業(yè)的

西部礦業(yè)和包鋼稀土的基數(shù)較高，在經(jīng)過(guò)金融危機(jī)后08年的凈利潤(rùn)還不至于完全沒(méi)有盈利能力，其中下降最為陡峭的當(dāng)屬西部礦業(yè)，但在次年回復(fù)最快的也是西部礦業(yè)。至于云海金屬，由于其本身的基數(shù)比較低，所以在09年其凈資產(chǎn)報(bào)酬率幾乎接近0。而包鋼稀土的凈利潤(rùn)雖一直在下降，但基于其較高的基數(shù)，企業(yè)仍能繼續(xù)獲利，在09年的下滑趨勢(shì)仍比云海金屬高。發(fā)展能力分析西部礦業(yè)和包鋼稀土的基數(shù)較高，在經(jīng)過(guò)金融危機(jī)后

包鋼稀土在這三年中一直處在較穩(wěn)定的狀態(tài)，企業(yè)的發(fā)展能力隨不強(qiáng)，但勝在夠穩(wěn)定，能保證所有者的利益。而云海金屬和西部礦業(yè)在07年有著極高的累積率，發(fā)展前景一片大好，但兩者都在08年急劇下滑，公司凈資產(chǎn)嚴(yán)重縮水。在08，09年，云海金屬和西部礦業(yè)的累積率還及不上07年比他們低上近20倍的包鋼稀土，股東權(quán)利受到極大的損失，但還未喪失持續(xù)發(fā)展能力。發(fā)展能力分析包鋼稀土在這三年中一直處在較穩(wěn)定的狀態(tài)，企業(yè)的發(fā)展能力分析銷售增長(zhǎng)率這三家上市公司在2008年因全球金融危機(jī)，在不同程度上受到了影響。西部礦業(yè)在2008年的銷售增長(zhǎng)率較之2007年有了明顯的上升主要是貿(mào)易業(yè)務(wù)收入大幅增加，且公司冶煉產(chǎn)品規(guī)模也有所增長(zhǎng)；云海金屬和寶鋼稀土均受金融危機(jī)外部環(huán)境影響，使得有色金屬和稀土等價(jià)格持續(xù)走低，并且在2009年出口也是大幅下降導(dǎo)致銷售增長(zhǎng)率的持續(xù)下降。發(fā)展能力分析銷售增長(zhǎng)率這三家上市公司在2008年因全球金融危發(fā)展能力分析利潤(rùn)增長(zhǎng)率西部礦業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2008年到了負(fù)值，主要是由于有色金屬價(jià)格本年較上年同期出現(xiàn)較大幅度下降，導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失大幅度增長(zhǎng)，影響了利潤(rùn)的增長(zhǎng)率；云海金屬連續(xù)三年的利潤(rùn)增長(zhǎng)率始終為負(fù)值，且越虧越多，說(shuō)明其盈利能差；包鋼稀土在2007年全面實(shí)施產(chǎn)業(yè)升級(jí)，擴(kuò)大規(guī)模使得利潤(rùn)增長(zhǎng)率猛然增長(zhǎng)，但2008年又下降非常大，說(shuō)明此次改革并不適用。發(fā)展能力分析利潤(rùn)增長(zhǎng)率西部礦業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2008年到了負(fù)現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金債務(wù)總額比率西部礦業(yè)的負(fù)債總額在逐年增加，但其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量在2008年快速下降，盡管該比率大于零，但其現(xiàn)金償債能力也在不斷下降；云海金屬在2008的比率上市很大是由于銷售量增加和銷售價(jià)格提高，形成的帳期應(yīng)收貨款按時(shí)收回,使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~相比2007年提高；包鋼稀土在2008年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量直接下降到負(fù)值，表明企業(yè)受金融危機(jī)影響，現(xiàn)金償債能力明顯惡化?，F(xiàn)金流量分析現(xiàn)金債務(wù)總額比率西部礦業(yè)的負(fù)債總額在逐年增加，但現(xiàn)金流量分析銷售質(zhì)量比率西部礦業(yè)的銷售質(zhì)量比率連續(xù)三年都超過(guò)了100%，表明企業(yè)當(dāng)年來(lái)自銷售的現(xiàn)金流入要大于賬面實(shí)現(xiàn)的銷售收入；云海金屬的情況同樣如此；而包鋼稀土在2007年銷售質(zhì)量比率大幅下跌，主要是因?yàn)殇N售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金大幅減少所致?，F(xiàn)金流量分析銷售質(zhì)量比率西部礦業(yè)的銷售質(zhì)量比率連續(xù)三年都超過(guò)現(xiàn)金流量分析總資產(chǎn)凈現(xiàn)率西部礦業(yè)與包鋼稀土在2008年的總資產(chǎn)凈現(xiàn)率下降較大，且包鋼稀土下降到了負(fù)值，說(shuō)明企業(yè)的獲現(xiàn)能力不強(qiáng)，現(xiàn)金回報(bào)不佳；而云海金屬的總資產(chǎn)凈現(xiàn)率則是逐年上升，說(shuō)明其投資現(xiàn)金回報(bào)高，獲現(xiàn)能力強(qiáng)?，F(xiàn)金流量分析總資產(chǎn)凈現(xiàn)率西部礦業(yè)與包鋼稀土在2008年的總資上市公司特定指標(biāo)分析每股收益西部礦業(yè)的2008年的凈收益相比2007年大幅減少，導(dǎo)致每股收益減少，而2009年與2008年則基本持平；云海金屬和寶鋼稀土在2007年到2008年每股收益都在下降，股東收益也在減少。上市公司特定指標(biāo)分析每股收益西部礦業(yè)的2008年的凈收益相比上市公司特定指標(biāo)分析每股凈資產(chǎn)云海金屬的每股凈資產(chǎn)是三家公司中最高的，且與西部礦業(yè)同樣在三年中比較平穩(wěn)，基本持平；而包鋼稀土則在2008年有較大幅度下降，說(shuō)明股東所擁有的公司權(quán)益在減少。上市公司特定指標(biāo)分析每股凈資產(chǎn)云海金屬的每股凈資產(chǎn)是三家公司行業(yè)分析一.全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀、但充滿新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)

全球金融危機(jī)導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，全球有效需求不振，汽車、電子及石油行業(yè)的低迷在一定程度上減少了對(duì)有色金屬的需求，導(dǎo)致大宗商品及稀有金屬價(jià)格暴跌。2008年美國(guó)GDP增長(zhǎng)僅為1.3%，為2001年來(lái)最低點(diǎn)。英國(guó)GDP增幅也僅為1.1%，作為中國(guó)重要消費(fèi)市場(chǎng)的歐美經(jīng)濟(jì)體紛紛陷入衰退。金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，2008年四個(gè)季度GDP增長(zhǎng)率持續(xù)下滑，分別為10.6%、10.1%、9.9%和6.8%，工業(yè)增加值大幅回落，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著外需不振，內(nèi)需不足的內(nèi)外雙重壓力。稀有金屬進(jìn)出口貿(mào)易總額出現(xiàn)自2002年以來(lái)的首次大幅下降，稀有金屬價(jià)格大幅下跌，企業(yè)盈利、經(jīng)營(yíng)壓力增大。行業(yè)分析一.全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀、但充滿新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)行業(yè)分析二.行業(yè)復(fù)蘇全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還需要一個(gè)過(guò)程，國(guó)外市場(chǎng)目前的去庫(kù)存化過(guò)程減少了對(duì)我過(guò)稀有金屬的采購(gòu)力度，稀有金屬的進(jìn)出口貿(mào)易短期內(nèi)遭受了沉重打擊。但是隨著歐美市場(chǎng)相繼出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)起穩(wěn)好轉(zhuǎn)的數(shù)據(jù)給了市場(chǎng)一定的信心，加上中國(guó)“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需”等刺激措施對(duì)商品價(jià)格的拉動(dòng)效應(yīng)，預(yù)計(jì)稀有金屬貿(mào)易規(guī)模已經(jīng)筑底，有望在今年逐步恢復(fù)。行業(yè)分析二.行業(yè)復(fù)蘇全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還需要一個(gè)過(guò)程，國(guó)外市場(chǎng)目前杜邦分析-計(jì)算模型凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)凈資產(chǎn)凈利潤(rùn)銷售收入銷售收入平均資產(chǎn)總額杜邦分析-計(jì)算模型凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總獨(dú)立分析-包鋼稀土

內(nèi)蒙古包鋼稀土（集團(tuán)）高科技股份有限公司的凈資產(chǎn)報(bào)酬率從07年—09年呈上升趨勢(shì)，只要是由銷售利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高帶動(dòng)。內(nèi)蒙古包鋼稀土（集團(tuán)）高科技股份有限公司實(shí)行的是穩(wěn)健偏緊的財(cái)政政策，權(quán)益乘數(shù)有所下降，沒(méi)有充分的發(fā)揮財(cái)務(wù)的杠桿效益。2009年其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降，營(yíng)業(yè)能力不強(qiáng)。而2008年和2007年的凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，主要是依靠投資收益。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有略微有上升。獨(dú)立分析-包鋼稀土內(nèi)蒙古包鋼稀土（集團(tuán)）高科主要競(jìng)爭(zhēng)者-云海南京云海特種金屬股份有限公司在凈資產(chǎn)報(bào)酬比較差，每個(gè)指標(biāo)都很不理想的。在2007年的銷售凈利率還有3.63%，但是2008年以后銷售收入明顯下降（1.82%）而管理費(fèi)用在2009年不減反增，使得銷售凈利率急劇降為0.33%，在這方面公司管理層負(fù)有不可推卸的責(zé)任。在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面，在2007和2008年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是比較高的，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)比較好，但是在2009年因?yàn)榇尕浀拇罅糠e壓，導(dǎo)致了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率急劇的下降為78.79%。同時(shí)2009年公司的權(quán)益乘數(shù)也增大了，負(fù)債比例大。但是沒(méi)很好的發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效益，在凈資產(chǎn)報(bào)酬很低。主要競(jìng)爭(zhēng)者-云海南京云海特種金屬股份有限公司在凈資產(chǎn)報(bào)酬比較主要競(jìng)爭(zhēng)者-西部礦業(yè)西部礦業(yè)股份有限公司的凈資產(chǎn)報(bào)酬率逐年下降，主要是由于銷售利率的大幅降低引起的。該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入雖然有所提高，但是由于2008年原材料的價(jià)格升高，公司又沒(méi)有創(chuàng)新技術(shù)成本和費(fèi)用上升，所以該公司的銷售利率大幅度降低。雖然公司負(fù)債增加了，但是沒(méi)有充分發(fā)揮財(cái)務(wù)的杠桿效益。主要競(jìng)爭(zhēng)者-西部礦業(yè)西部礦業(yè)股份有限公司的凈資產(chǎn)報(bào)酬率逐年下三家公司杜邦分析指標(biāo)對(duì)比包鋼稀土200720082009ROE23.39%12.61%4.61%銷售凈利率16.12%7.10%4.20%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率75.21%68.05%42.37%權(quán)益乘數(shù)1.932.612.59西部礦產(chǎn)200720082009ROE21.76%5.67%5.88%銷售凈利率21.11%4.61%3.70%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率69.63%76.03%92.58%權(quán)益乘數(shù)1.481.621.71云海金屬200720082009ROE6.21%5.32%0.66%銷售凈利率3.63%1.82%0.33%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率102.52%143.15%78.79%權(quán)益乘數(shù)1.662.042.54三家公司中西部礦業(yè)ROE（凈資產(chǎn)收益率）最高，在整個(gè)行業(yè)整體走下坡路的情況下，西部礦產(chǎn)主要是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在較高的水平。云海金屬ROE的下降主要因?yàn)樵摴镜漠a(chǎn)品主要是銷往歐美，但是因?yàn)榻鹑谖C(jī)所以該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅下降，銷售凈利率下降；包鋼ROE保持在中等水平，這是各項(xiàng)因素變動(dòng)都處于行業(yè)的平均水平。三家公司杜邦分析指標(biāo)對(duì)比包鋼稀土200720082009RO總結(jié)

綜上所述不難看出內(nèi)蒙古包鋼稀土（集團(tuán)）高科技股份有限公司償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和獲利能力都較為優(yōu)秀，具有較大的增長(zhǎng)潛力。該公司在金融危機(jī)下，依然可以頂住壓力謀求發(fā)展，能維系較好的管理模式，具有較好的發(fā)展前景。西部礦業(yè)的表現(xiàn)也不錯(cuò)的，如果該公司能夠較好的利用財(cái)務(wù)的杠桿效益那么它也能有較好的發(fā)展。云海金屬各方面指標(biāo)表現(xiàn)都不太理想，如果該公司要想有比較好的發(fā)展，則應(yīng)該進(jìn)行內(nèi)部改革和產(chǎn)品的創(chuàng)新?？偨Y(jié)綜上所述不難看出內(nèi)蒙古包鋼稀土結(jié)束謝謝！Thankyou結(jié)束內(nèi)蒙古包鋼稀土（集團(tuán)）高科技股份有限公司等三家稀有金屬上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告財(cái)務(wù)分析報(bào)告內(nèi)蒙古包鋼稀土（集團(tuán)）高科技股份有限公司等三家稀有金屬上市公小組分工袁月：短期償債能分析、長(zhǎng)期償債能力分析鄭麗玲：行業(yè)分析、杜邦分析、PPT和WORD的整合、上市公司的資料的查找駱?biāo)挤f：長(zhǎng)期償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、獲利能力分析謝慧：引言、公司情況介紹、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析陳曉曉：發(fā)展能力分析、現(xiàn)金流量分析、上市公司特定指標(biāo)分析、上市公司的資料的查找王曉迪：獲利能力分析、投資報(bào)酬能力分析、發(fā)展能力小組分工袁月：短期償債能分析、長(zhǎng)期償債能力分析一、引言近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化步伐的日趨加快和中國(guó)加入WTO后世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易格局的深刻變化，國(guó)內(nèi)企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的廣度和深度也在日益擴(kuò)展。有色金屬行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱性產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)較為激烈和國(guó)內(nèi)企業(yè)參與度較高的行業(yè)之一。建國(guó)50多年來(lái)，中國(guó)有色金屬工業(yè)取得了輝煌的成就，興建了一大批有色金屬礦山、冶煉和加工企業(yè)，組建了地質(zhì)、設(shè)計(jì)、勘察、施工等建設(shè)單位和科研、教育、環(huán)保、信息等事業(yè)單位以及物資供銷和進(jìn)出口貿(mào)易單位，形成了一個(gè)布局比較合理、體系比較完整的行業(yè)。國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)集中度低、規(guī)模效益差、資源分散，但同時(shí)又是與國(guó)際市場(chǎng)接軌緊密的行業(yè)之一，所以我國(guó)有色金屬行業(yè)既面臨著機(jī)遇又接受著挑戰(zhàn)。在此背景下，我們小組選取了三家有色金屬上市公司——包鋼稀土、云海金屬、西部礦業(yè)，通過(guò)對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，希望能找出各企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和不足之處，并據(jù)此提出有助于其發(fā)展的政策建議。一、引言近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化步伐的日趨加快和中國(guó)加入W二、三家上市公司總體情況介紹1、包鋼稀土內(nèi)蒙古包鋼稀土高科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱公司）是以包頭鋼鐵公司所屬稀土三廠及選礦廠稀選車間為基礎(chǔ)，聯(lián)合其他發(fā)起人以募集方式，經(jīng)內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府內(nèi)政股批字（1997）第1號(hào)文批準(zhǔn)，改建設(shè)立的股份有限公司。1997年8月經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)于1997年9月24日在上海證券交易所掛牌交易。公司原總股本為260,350,000股，1998年5月22日召開(kāi)1997年股東大會(huì)批準(zhǔn)向全體股東按10:1的比例派送紅股26,035,000股，用資本公積按10:3的比例轉(zhuǎn)增股本78,105,000股，公司總股本增至364,490,000股。公司于1999年10月6日召開(kāi)1999年臨時(shí)股東大會(huì)審議并通過(guò)配股方案，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)公司字（2000）16號(hào)文核準(zhǔn)每10股配3股，向國(guó)有法人股配售5,584,000股，其余放棄，社會(huì)法人股全部放棄，向社會(huì)公眾股東配售33,600,000萬(wàn)股，公司股本增至403,674,000股。公司注冊(cè)資本為人民幣403,674,000元，業(yè)經(jīng)內(nèi)蒙古國(guó)正會(huì)計(jì)師事務(wù)所以內(nèi)國(guó)正發(fā)驗(yàn)（2000）4號(hào)驗(yàn)資報(bào)告驗(yàn)證，2000年8月7日由內(nèi)蒙古工商行政管理局換發(fā)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照，注冊(cè)號(hào)為1500001700035。二、三家上市公司總體情況介紹1、包鋼稀土1、包鋼稀土2006年2月27日，根據(jù)國(guó)家有關(guān)文件精神，公司開(kāi)始實(shí)施股權(quán)分置改革，股權(quán)分置改革方案為公司的非流通股股東向公司的流通股股東支付4659.20萬(wàn)股公司的股票，方案實(shí)施股權(quán)登記日登記在冊(cè)的流通股股東每持有10股流通股將獲得非流通股股東支付的3.2股股份，總計(jì)共獲4659.20萬(wàn)股；改革方案已于2006年2月13日經(jīng)公司控股股東包頭鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司以包鋼董決字（2006）15號(hào)《關(guān)于同意內(nèi)蒙古包鋼稀土高科技股份有限公司股權(quán)分置改革方案的決議》文件批準(zhǔn)，并于2006年3月23日經(jīng)內(nèi)蒙古自治區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)以內(nèi)國(guó)資產(chǎn)權(quán)字（2006）68號(hào)《關(guān)于內(nèi)蒙古包鋼稀土高科技股份有限公司股權(quán)分置改革有關(guān)問(wèn)題的批復(fù)》文件批復(fù)。2006年3月29日股權(quán)分置改革方案經(jīng)股東會(huì)議表決通過(guò)。股權(quán)分置改革后，公司總股本不變。

1、包鋼稀土2006年2月27日，根據(jù)國(guó)家有關(guān)文件精神，公司1、包鋼稀土經(jīng)營(yíng)范圍：（國(guó)家法律、法規(guī)規(guī)定應(yīng)經(jīng)審批未獲審批前不得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)）稀土精礦、稀土深加工產(chǎn)品、稀土新材料生產(chǎn)與銷售、稀土高科技應(yīng)用產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)與銷售；出口本企業(yè)生產(chǎn)的稀土產(chǎn)品、充電電池、五金化工產(chǎn)品（國(guó)家組織統(tǒng)一聯(lián)合經(jīng)營(yíng)的16種出口商品除外）；進(jìn)口本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、機(jī)器設(shè)備、儀器儀表及零配件；生產(chǎn)、銷售冶金、化工產(chǎn)品（專營(yíng)除外），技術(shù)咨詢、信息服務(wù)；建筑安裝、修理、洗理項(xiàng)目。鐵精粉的生產(chǎn)與銷售；鈮精礦及其深加工產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。1、包鋼稀土2.云海金屬本公司系由南京云海特種金屬有限公司于2006年8月18日整體變更設(shè)立的股份有限公司。本公司主要從事鎂合金、金屬鍶、鋁合金及中間合金等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。本公司近三年來(lái)鎂合金產(chǎn)銷量均居中國(guó)第一位，為全球規(guī)模最大的鎂合金專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一。經(jīng)營(yíng)范圍：金屬鎂及鎂合金產(chǎn)品、金屬鍶和其它堿土金屬及合金、鋁合金的生產(chǎn)和銷售；以上產(chǎn)品設(shè)備和輔料的制造、銷售；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)的出口業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、儀器儀表、機(jī)械設(shè)備、零配件及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)（國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)和國(guó)家禁止進(jìn)口的商品及技術(shù)除外）；經(jīng)營(yíng)進(jìn)料加工和“三來(lái)一補(bǔ)”業(yè)務(wù)。2.云海金屬本公司系由南京云海特種金屬有限公司于2006年83.西部礦業(yè)

西部礦業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”或“公司”）由西部礦業(yè)集團(tuán)有限公司、鑫達(dá)金銀開(kāi)發(fā)中心、株洲冶煉集團(tuán)有限責(zé)任公司（原株洲冶煉廠)、長(zhǎng)沙有色冶金設(shè)計(jì)研究院及廣州保稅區(qū)瑞豐實(shí)業(yè)有限公司等5家單位共同發(fā)起，經(jīng)青海省人民政府青股審（2000）10號(hào)文件批準(zhǔn)，于2000年12月28日在青海省西寧市注冊(cè)登記，注冊(cè)號(hào)6300001201552，注冊(cè)地址青海省西寧市五四大街52號(hào)，注冊(cè)資本為13,050萬(wàn)元人民幣。2004年3月1日及2004年4月2日經(jīng)青海省人民政府和中華人民共和國(guó)商務(wù)部批準(zhǔn)，公司增發(fā)1.9億股，每股面值為人民幣1.00元，發(fā)行價(jià)格為人民幣3.00元。公司轉(zhuǎn)變?yōu)橥馍掏顿Y股份有限公司，注冊(cè)號(hào)變更為企合青總字第0357號(hào)。公司的注冊(cè)資本由人民幣13,050萬(wàn)元增加至人民幣32,050萬(wàn)元。3.西部礦業(yè)

西部礦業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”3.西部礦業(yè)2007年4月8日根據(jù)股東大會(huì)決議以資本公積金及法定公積金轉(zhuǎn)增股本和未分配利潤(rùn)送紅股。公司以2006年12月31日為基準(zhǔn)日,向全體股東每10股送紅股35股，合計(jì)送紅股112,175萬(wàn)股；以資本公積金轉(zhuǎn)增股本,每10股轉(zhuǎn)增12股,合計(jì)轉(zhuǎn)增38,460萬(wàn)股；以法定公積金轉(zhuǎn)增股本，每10股轉(zhuǎn)增3股，合計(jì)轉(zhuǎn)增9615萬(wàn)股。本次送紅股和轉(zhuǎn)增股本后，股份總數(shù)增加至人民幣192,300萬(wàn)股。2007年4月28日，中華人民共和國(guó)商務(wù)部下發(fā)《商務(wù)部關(guān)于同意西部礦業(yè)股份有限公司增資的批復(fù)》（商資批[2007]810號(hào)），批準(zhǔn)公司注冊(cè)資本由32,050萬(wàn)元增至192,300萬(wàn)元，并換發(fā)了新的外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書。2007年4月30日，公司在青海省工商行政管理局領(lǐng)取了新的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照，注冊(cè)資本變更為192,300萬(wàn)元。3.西部礦業(yè)2007年4月8日根據(jù)股東大會(huì)決議以資本公積金及3.西部礦業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍：銅、鉛、鋅等有色金屬礦和錳等黑色金屬礦的探礦、采礦、選礦、冶煉、加工及其產(chǎn)品的銷售；稀貴金屬及其副產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、冶煉、加工和貿(mào)易；有色礦產(chǎn)品貿(mào)易；地質(zhì)勘查；經(jīng)營(yíng)和代理各類商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)（國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外）；工業(yè)氣體的生產(chǎn)與銷售；電力的生產(chǎn)與銷售；境外期貨的套期保值業(yè)務(wù)。以上項(xiàng)目涉及許可證的憑許可證經(jīng)營(yíng)。3.西部礦業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍：三、資產(chǎn)負(fù)債比較分析由圖一可知，包鋼稀土的資產(chǎn)負(fù)債率呈波動(dòng)趨勢(shì)，尤其是07到08年增長(zhǎng)了13.35%，且08、09年資產(chǎn)負(fù)債率均達(dá)到60%以上，償債壓力很大。流動(dòng)資產(chǎn)所占比重較大，其中主要以貨幣資金和存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的20%~38%。三、資產(chǎn)負(fù)債比較分析由圖一可知，包鋼稀土的資產(chǎn)負(fù)債率呈波動(dòng)趨由圖二可知，云海金屬的資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢(shì)。公司的流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債的84%~93%，其中以短期借款占很大比例,所有債務(wù)壓力集中在前,財(cái)務(wù)壓力很大。而股東權(quán)益比率三年來(lái)呈下降趨勢(shì)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力比較弱。由圖二可知，云海金屬的資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢(shì)。公司的流動(dòng)負(fù)債占由圖三可知，西部礦業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢(shì)。而2009年全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底，步入復(fù)蘇階段，2009年西部礦業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較2008年呈緩慢上升趨勢(shì)。但股東權(quán)益比率過(guò)大，表明西部礦業(yè)公司沒(méi)有積極地利用財(cái)務(wù)杠桿作用來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，但企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力比較強(qiáng)。由圖三可知，西部礦業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢(shì)。而2009年全球短期償債能力分析由圖表可以看出，南京云海特種金屬有限公司的營(yíng)運(yùn)資金波動(dòng)幅度比較大，逐年降低，企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)增加；而包鋼稀土的營(yíng)運(yùn)資金表現(xiàn)比較平穩(wěn)，2009年有所改觀，有很大的增長(zhǎng)；西部礦業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金總體上很寬裕，但是逐年有小幅的減少。短期償債能力分析由圖表可以看出，南京云海特種金屬有限公司的營(yíng)短期償債能力分析包鋼稀土的流動(dòng)比率較為平穩(wěn)，基本保持在1~1.5之間，但是比率比較低，償債能力不是非常理想。西部礦業(yè)在2007年的流動(dòng)比率曾經(jīng)是三家企業(yè)中的最高，但到2009年已降到1.5左右，很不穩(wěn)定，但總體償債能力還可以。而云海金屬流動(dòng)比率逐年降低，償債能力比較差。短期償債能力分析包鋼稀土的流動(dòng)比率較為平穩(wěn)，基本保持在1~1短期償債能力分析速動(dòng)比率與流動(dòng)比率的走勢(shì)非常相似，包鋼稀土總體比較穩(wěn)定，但都在1一下，償債能力不是很理想，仍在不斷調(diào)整中。云海金屬速動(dòng)比率逐年降低，已毫無(wú)償債能力。西部礦業(yè)雖然也在逐年減少，但都在合理的范圍內(nèi)，再三家公司中償債能力最強(qiáng)。短期償債能力分析速動(dòng)比率與流動(dòng)比率的走勢(shì)非常相似，包鋼稀土總長(zhǎng)期償債能力分析由圖表可以看出，2007年~2009年云海金屬和包鋼稀土的利息保障倍數(shù)逐年遞減，從最初的5以上降低到很小，其中云海金屬的遞減幅度更大，說(shuō)明兩家企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力目前已經(jīng)很差。而西部礦業(yè)08年利息保障倍數(shù)極度下降，可又迅速上升，雖然很不穩(wěn)定，但是長(zhǎng)期償債能力還是很強(qiáng)。長(zhǎng)期償債能力分析由圖表可以看出，2007年~2009年云海金長(zhǎng)期償債能力分析包鋼稀土和西部礦業(yè)該比率雖然逐年小幅增長(zhǎng)，但都在合理的范圍之內(nèi)，說(shuō)明兩家企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力比較強(qiáng)。而云海金屬2007年該比率就比其他兩家的要高很多，09年已經(jīng)增長(zhǎng)達(dá)到了7，說(shuō)明其償債能力比較差。長(zhǎng)期償債能力分析包鋼稀土和西部礦業(yè)該比率雖然逐年小幅增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期償債能力分析該指標(biāo)越小，表明公司負(fù)債的資本化程度低，長(zhǎng)期償債壓力小。西部礦業(yè)與云海金屬的付息能力變化趨勢(shì)幾乎一致，2007年付息能力有所下降，后兩年持平。2009年包鋼稀土的付息能力大幅下降，主要是由于其長(zhǎng)期負(fù)債大量增加，凈資產(chǎn)大幅下降，從而使得全部資本化比率過(guò)大。長(zhǎng)期償債能力分析該指標(biāo)越小，表明公司負(fù)債的資本化程度低，長(zhǎng)期營(yíng)運(yùn)能力分析該指標(biāo)越大，表明存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。西部礦業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率一直呈大幅上升趨勢(shì)，表明短期償債能力和企業(yè)變現(xiàn)能力越變?cè)綇?qiáng)。包鋼稀土的存貨周轉(zhuǎn)率08年略有上升，09年略微下降，波動(dòng)幅度較小，總體還算比較平穩(wěn)。云海金屬的存貨周轉(zhuǎn)率一直持續(xù)降低，尤其09年的下降趨勢(shì)更為明顯。營(yíng)運(yùn)能力分析該指標(biāo)越大，表明存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存營(yíng)運(yùn)能力分析該指標(biāo)越高，表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快。西部礦業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體好于另兩家，但09年大幅下降，說(shuō)明賒銷賬的信用管理仍存在問(wèn)題，應(yīng)該引起管理層足夠的重視。包鋼稀土與云海金屬的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)得十分相似，幾乎重合，波動(dòng)很小。營(yíng)運(yùn)能力分析該指標(biāo)越高，表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞獲利能力分析·該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。云海金屬的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率前兩年總體上高于其他家，存在小幅下降，但09年大幅下跌，是由于其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅降低。而西部礦業(yè)前兩年小幅增長(zhǎng)后，09年繼續(xù)保持上升勢(shì)頭，反超表現(xiàn)不佳的云海金屬。包鋼稀土的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力表現(xiàn)最差。獲利能力分析·該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能獲利能力分析該指標(biāo)越高，表明企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)銷售收入的獲取能力越好，每一元銷售收入能帶來(lái)的凈利潤(rùn)越多，銷售收入的收益水平越高。西部礦業(yè)表現(xiàn)良好，一直處于上升趨勢(shì)，尤其09年實(shí)現(xiàn)大幅度上漲，說(shuō)明企業(yè)獲利能力提高。云海金屬的銷售凈利率水平一直不高，呈下降趨勢(shì)，直到09年幾乎為0。包鋼稀土的銷售凈利率07年在三家中處于領(lǐng)先地位，但從08年開(kāi)始大幅下降。后兩家公司的管理層必須重新審視自己的管理方法，采取必要的應(yīng)對(duì)措施。獲利能力分析該指標(biāo)越高，表明企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)銷售收入的獲取能獲利能力分析

包鋼稀土在09年銷售費(fèi)用大幅度增長(zhǎng)，達(dá)到了150多萬(wàn)，致使銷售費(fèi)用率幾近翻倍。云海金屬的銷售費(fèi)用略有增長(zhǎng)，主要原因是管理費(fèi)用的增長(zhǎng)。而西部礦業(yè)的銷售費(fèi)用率卻直線下降，產(chǎn)生的主要因素是這兩年銷售收入的增長(zhǎng)，說(shuō)明西部礦業(yè)在保持各項(xiàng)費(fèi)用的情況下，取得了良好的銷售業(yè)績(jī)。獲利能力分析包鋼稀土在09年銷售費(fèi)用大幅度增長(zhǎng)投資報(bào)酬能力分析

包鋼稀土對(duì)成本的控制不錯(cuò)，且有略微的下降，基本保持平衡。而云海金屬和西部礦業(yè)在08年時(shí)在成本方面有不小的增長(zhǎng)，尤其是西部礦業(yè)，增長(zhǎng)幅度最大，但到09年時(shí)又都有趨于穩(wěn)定的趨勢(shì)。投資報(bào)酬能力分析包鋼稀土對(duì)成本的控制不錯(cuò)，且有投資報(bào)酬能力分析

07年時(shí)，三家企業(yè)的投資回報(bào)能力都不錯(cuò)，尤其是西部礦業(yè)和包鋼稀土，在08年三家企業(yè)的報(bào)酬率都急速下滑，主要原因是受08年金融風(fēng)暴的影響，使三家企業(yè)的利潤(rùn)總額大幅度下降。在隨后的09年包鋼稀土和云海金屬的利潤(rùn)下降趨勢(shì)減緩，唯獨(dú)西部礦業(yè)在經(jīng)過(guò)了08年的低谷后利潤(rùn)總額比去年有所增長(zhǎng)。投資報(bào)酬能力分析07年時(shí)，三家企業(yè)的

西部礦業(yè)和包鋼稀土的基數(shù)較高，在經(jīng)過(guò)金融危機(jī)后08年的凈利潤(rùn)還不至于完全沒(méi)有盈利能力，其中下降最為陡峭的當(dāng)屬西部礦業(yè)，但在次年回復(fù)最快的也是西部礦業(yè)。至于云海金屬，由于其本身的基數(shù)比較低，所以在09年其凈資產(chǎn)報(bào)酬率幾乎接近0。而包鋼稀土的凈利潤(rùn)雖一直在下降，但基于其較高的基數(shù)，企業(yè)仍能繼續(xù)獲利，在09年的下滑趨勢(shì)仍比云海金屬高。發(fā)展能力分析西部礦業(yè)和包鋼稀土的基數(shù)較高，在經(jīng)過(guò)金融危機(jī)后

包鋼稀土在這三年中一直處在較穩(wěn)定的狀態(tài)，企業(yè)的發(fā)展能力隨不強(qiáng)，但勝在夠穩(wěn)定，能保證所有者的利益。而云海金屬和西部礦業(yè)在07年有著極高的累積率，發(fā)展前景一片大好，但兩者都在08年急劇下滑，公司凈資產(chǎn)嚴(yán)重縮水。在08，09年，云海金屬和西部礦業(yè)的累積率還及不上07年比他們低上近20倍的包鋼稀土，股東權(quán)利受到極大的損失，但還未喪失持續(xù)發(fā)展能力。發(fā)展能力分析包鋼稀土在這三年中一直處在較穩(wěn)定的狀態(tài)，企業(yè)的發(fā)展能力分析銷售增長(zhǎng)率這三家上市公司在2008年因全球金融危機(jī)，在不同程度上受到了影響。西部礦業(yè)在2008年的銷售增長(zhǎng)率較之2007年有了明顯的上升主要是貿(mào)易業(yè)務(wù)收入大幅增加，且公司冶煉產(chǎn)品規(guī)模也有所增長(zhǎng)；云海金屬和寶鋼稀土均受金融危機(jī)外部環(huán)境影響，使得有色金屬和稀土等價(jià)格持續(xù)走低，并且在2009年出口也是大幅下降導(dǎo)致銷售增長(zhǎng)率的持續(xù)下降。發(fā)展能力分析銷售增長(zhǎng)率這三家上市公司在2008年因全球金融危發(fā)展能力分析利潤(rùn)增長(zhǎng)率西部礦業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2008年到了負(fù)值，主要是由于有色金屬價(jià)格本年較上年同期出現(xiàn)較大幅度下降，導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失大幅度增長(zhǎng)，影響了利潤(rùn)的增長(zhǎng)率；云海金屬連續(xù)三年的利潤(rùn)增長(zhǎng)率始終為負(fù)值，且越虧越多，說(shuō)明其盈利能差；包鋼稀土在2007年全面實(shí)施產(chǎn)業(yè)升級(jí)，擴(kuò)大規(guī)模使得利潤(rùn)增長(zhǎng)率猛然增長(zhǎng)，但2008年又下降非常大，說(shuō)明此次改革并不適用。發(fā)展能力分析利潤(rùn)增長(zhǎng)率西部礦業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2008年到了負(fù)現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金債務(wù)總額比率西部礦業(yè)的負(fù)債總額在逐年增加，但其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量在2008年快速下降，盡管該比率大于零，但其現(xiàn)金償債能力也在不斷下降；云海金屬在2008的比率上市很大是由于銷售量增加和銷售價(jià)格提高，形成的帳期應(yīng)收貨款按時(shí)收回,使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~相比2007年提高；包鋼稀土在2008年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量直接下降到負(fù)值，表明企業(yè)受金融危機(jī)影響，現(xiàn)金償債能力明顯惡化?，F(xiàn)金流量分析現(xiàn)金債務(wù)總額比率西部礦業(yè)的負(fù)債總額在逐年增加，但現(xiàn)金流量分析銷售質(zhì)量比率西部礦業(yè)的銷售質(zhì)量比率連續(xù)三年都超過(guò)了100%，表明企業(yè)當(dāng)年來(lái)自銷售的現(xiàn)金流入要大于賬面實(shí)現(xiàn)的銷售收入；云海金屬的情況同樣如此；而包鋼稀土在2007年銷售質(zhì)量比率大幅下跌，主要是因?yàn)殇N售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金大幅減少所致?，F(xiàn)金流量分析銷售質(zhì)量比率西部礦業(yè)的銷售質(zhì)量比率連續(xù)三年都超過(guò)現(xiàn)金流量分析總資產(chǎn)凈現(xiàn)率西部礦業(yè)與包鋼稀土在2008年的總資產(chǎn)凈現(xiàn)率下降較大，且包鋼稀土下降到了負(fù)值，說(shuō)明企業(yè)的獲現(xiàn)能力不強(qiáng)，現(xiàn)金回報(bào)不佳；而云海金屬的總資產(chǎn)凈現(xiàn)率則是逐年上升，說(shuō)明其投資現(xiàn)金回報(bào)高，獲現(xiàn)能力強(qiáng)?，F(xiàn)金流量分析總資產(chǎn)凈現(xiàn)率西部礦業(yè)與包鋼稀土在2008年的總資上市公司特定指標(biāo)分析每股收益西部礦業(yè)的2008年的凈收益相比2007年大幅減少，導(dǎo)致每股收益減少，而2009年與2008年則基本持平；云海金屬和寶鋼稀土在2007年到2008年每股收益都在下降，股東收益也在減少。上市公司特定指標(biāo)分析每股收益西部礦業(yè)的2008年的凈收益相比上市公司特定指標(biāo)分析每股凈資產(chǎn)云海金屬的每股凈資產(chǎn)是三家公司中最高的，且與西部礦業(yè)同樣在三年中比較平穩(wěn)，基本持平；而包鋼稀土則在2008年有較大幅度下降，說(shuō)明股東所擁有的公司權(quán)益在減少。上市公司特定指標(biāo)分析每股凈資產(chǎn)云海金屬的每股凈資產(chǎn)是三家公司行業(yè)分析一.全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀、但充滿新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)

全球金融危機(jī)導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，全球有效需求不振，汽車、電子及石油行業(yè)的低迷在一定程度上減少了對(duì)有色金屬的需求，導(dǎo)致大宗商品及稀有金屬價(jià)格暴跌。2008年美國(guó)GDP增長(zhǎng)僅為1.3%，為2001年來(lái)最低點(diǎn)。英國(guó)GDP增幅也僅為1.1%，作為中國(guó)重要消費(fèi)市場(chǎng)的歐美經(jīng)濟(jì)體紛紛陷入衰退。金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，2008年四個(gè)季度G