股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用

考生姓名

xxxxxxxxx

準(zhǔn)考證號(hào)

12321343245

專業(yè)名稱

人力資源管理聯(lián)系電話123455678

股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的實(shí)施現(xiàn)狀分析重慶市高教自考本科畢業(yè)論文股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁(yè)!股權(quán)激勵(lì)的概述我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀我國(guó)有效實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的對(duì)策和建議股權(quán)激勵(lì)股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁(yè)!股權(quán)激勵(lì)概念股權(quán)激勵(lì)：是指給予公司管理人員，在未來(lái)特定時(shí)間按某一固定價(jià)格來(lái)購(gòu)買本公司普通股的權(quán)力，并且在一定時(shí)期后將所購(gòu)入的股票在市場(chǎng)獲利后進(jìn)行利潤(rùn)分配的一種制度安排。是適合現(xiàn)代企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的一種激勵(lì)手段。

股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁(yè)!

股權(quán)激勵(lì)起源于美國(guó)

2O世紀(jì)7O代起，美國(guó)部分公司從解決員工福利及稅收問(wèn)題的員工持股計(jì)劃分離出專門針對(duì)管理層的激勵(lì)計(jì)劃——股權(quán)激勵(lì)目的：用于解決股東與管理者之間的委托代理問(wèn)題。股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁(yè)!股權(quán)激勵(lì)的原理（理論基礎(chǔ)）需求的初級(jí)階段物質(zhì)激勵(lì)最為有效，隨著物質(zhì)的滿足激勵(lì)就需要新的方式。經(jīng)理人——以期望實(shí)現(xiàn)短期企業(yè)利益而增加個(gè)人利益股東——寧愿有長(zhǎng)遠(yuǎn)的穩(wěn)定的期望利益，不希望短期的暴利針對(duì)這個(gè)矛盾：股權(quán)激勵(lì)是一個(gè)有效的方法。經(jīng)理人以其一定的資本持股成為企業(yè)的一部分，參與企業(yè)的生存與發(fā)展。讓經(jīng)理人享受到企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)的各種實(shí)惠，并相應(yīng)的承擔(dān)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。通可以讓經(jīng)理人在進(jìn)行企業(yè)決策時(shí)，多關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)久利益，能夠更好地為企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益。股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁(yè)!股權(quán)激勵(lì)的維度劃分以及模式分析

持股量 持股量少：對(duì)管理層員工激勵(lì)力度太小，起不到激勵(lì)作用。持股量多：原有股東的利益會(huì)受損，同時(shí)管理層員工的支付能力也有限。員工是否擁有控股權(quán)分為兩大類型：

激勵(lì)型：理層員工未掌握控制權(quán)，僅通過(guò)持有一定的股份來(lái)達(dá)到激勵(lì)的目的。

產(chǎn)權(quán)型：管理層員工通過(guò)收購(gòu)擁有企業(yè)控制權(quán)。（一般不選擇）持股對(duì)象按照國(guó)際慣例，帶有福利色彩的員工持股計(jì)劃，其持股對(duì)象是包括全體員工的。（全體員工）帶有長(zhǎng)期激勵(lì)性質(zhì)的管理層持股，則主要指公司的經(jīng)營(yíng)者。（經(jīng)營(yíng)者）在人力資本特征日益明顯的知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，管理層已經(jīng)拓展到公司技術(shù)骨干層面。（技術(shù)人員）股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁(yè)!股票期權(quán)模式期權(quán)模式：定時(shí)定量定價(jià)不可轉(zhuǎn)讓，其收益在外部?jī)r(jià)差的一種股權(quán)激勵(lì)模式。股票期權(quán)模式的優(yōu)點(diǎn)： ①經(jīng)營(yíng)者與公司的長(zhǎng)期利益“捆綁”，利益的高度一致性、緊密聯(lián)系性。 ②股票期權(quán)持有人不行權(quán)就無(wú)額外的損失。④根據(jù)市場(chǎng)來(lái)收益，激勵(lì)力度比較大。股票期權(quán)模式的缺點(diǎn)：①股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。②經(jīng)營(yíng)者短期行為。③無(wú)法律保障。股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁(yè)!

業(yè)績(jī)股票與業(yè)績(jī)單位模式業(yè)績(jī)股票模式:公司確定一個(gè)合理的年度業(yè)績(jī)目標(biāo)，如果激勵(lì)對(duì)象經(jīng)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，則公司給予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的股票，或獎(jiǎng)勵(lì)其一定數(shù)量的獎(jiǎng)金來(lái)購(gòu)買本公司的股票。業(yè)績(jī)股票——鎖定一定年限以后才可以兌現(xiàn)。從本質(zhì)上講，業(yè)績(jī)股票是一種“獎(jiǎng)金”延遲發(fā)放，但它彌補(bǔ)了一般意義上的獎(jiǎng)金的缺點(diǎn)，具有長(zhǎng)期激勵(lì)的效果。與一般獎(jiǎng)金不同，還要看業(yè)績(jī)才來(lái)決定收益。業(yè)績(jī)單位模式——績(jī)股票模式完全相同，只是價(jià)值支付方式有差異，受讓人得到的是現(xiàn)金，而不是股票股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁(yè)!管理層收購(gòu)管理層收購(gòu)（反客為主）管理層利用借貸擴(kuò)容資本或股權(quán)交易收購(gòu)其經(jīng)營(yíng)公司的行為，其與公司一般股票期權(quán)計(jì)劃和員工持股計(jì)劃的共同點(diǎn)在于當(dāng)事人可以獲得公司股權(quán)分紅收益，但更注重公司的控制權(quán)，往往以控股為目的。實(shí)施管理層收購(gòu)在國(guó)外并不是以施行股權(quán)激勵(lì)為目的，而是解決家族企業(yè)接班更替問(wèn)題和企業(yè)收購(gòu)兼并中常用的金融工具。在我國(guó)特定的國(guó)情和實(shí)踐背景下，管理層收購(gòu)已成為解決國(guó)有企業(yè)所有者缺位和國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略收縮的有效途徑，成為我國(guó)企業(yè)實(shí)踐股權(quán)激勵(lì)的主流模式。股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁(yè)!國(guó)家法律傳統(tǒng)的激勵(lì)措施主要限于津貼、年薪和其他福利，激勵(lì)不足情況較為突出，代理成本較高。我國(guó)證券市場(chǎng)改革的不斷深入《激勵(lì)辦法》、《公司法》、《證券法》、及其配套的審核備忘錄，和相關(guān)稅收法規(guī)一起，才初步構(gòu)建了我國(guó)股權(quán)激勵(lì)的法制規(guī)范體系。股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁(yè)!經(jīng)理人市場(chǎng)落后大股東決策我國(guó)目前經(jīng)理人市場(chǎng)落后，人才埋沒(méi)，德不配位。非市場(chǎng)選擇的因素導(dǎo)致經(jīng)理人的升遷無(wú)法與股票價(jià)值的波動(dòng)成比例。 “內(nèi)部人”控制的存在大多國(guó)有控股的公司股東大會(huì)的職能沒(méi)有得到有效的發(fā)揮．很多股東不能掌控著企業(yè)的發(fā)展．往往會(huì)造成管理者激勵(lì)管理者自己．形成發(fā)展只注重自己的情況。股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁(yè)!

對(duì)策和建議

股權(quán)激勵(lì)國(guó)家政策公司治理股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁(yè)!完善現(xiàn)代企業(yè)制度產(chǎn)權(quán)清晰權(quán)責(zé)明確政企分開(kāi)管理科學(xué) 做到“形似”與“神似”相結(jié)合。

股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁(yè)!我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)制度起步較晚2005年5月起，我國(guó)證券市場(chǎng)開(kāi)始實(shí)施股權(quán)分置改革，為上市公司管理層實(shí)行真正意義上的股權(quán)激勵(lì)提供了制度基礎(chǔ)。2006年《中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》（試行）《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）股權(quán)激勵(lì)試行辦法》的布，——標(biāo)志著我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制開(kāi)始步入法制化軌道。其后2008年證監(jiān)會(huì)又連續(xù)出臺(tái)了《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄》第1號(hào)、2號(hào)、3號(hào)備忘錄，這一系列相關(guān)法律法規(guī)的出臺(tái)都為加快股權(quán)激勵(lì)這種長(zhǎng)期激勵(lì)模式在國(guó)內(nèi)企業(yè)的應(yīng)用奠定了基礎(chǔ)。目前：我國(guó)正處于國(guó)有企業(yè)深化改革時(shí)期，建立股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，既是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，也是有效推進(jìn)國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化、實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)安全退出的一個(gè)有效途徑。應(yīng)該說(shuō)隨著國(guó)有資產(chǎn)管理體制的改革和國(guó)有資產(chǎn)從一般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域退出步伐的加快，股權(quán)激勵(lì)近幾年在我國(guó)將會(huì)發(fā)展的非常迅速。股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁(yè)!配套激勵(lì)措施股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁(yè)!股權(quán)激勵(lì)模式

虛擬股票激勵(lì)模式股票增值權(quán)模式股票期權(quán)模式業(yè)績(jī)單位模式業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式

股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁(yè)! 虛擬股票激勵(lì)模式虛擬股票：經(jīng)營(yíng)者實(shí)現(xiàn)公司的目標(biāo)有一定的分紅的權(quán)利，但是沒(méi)有所有權(quán)與表決權(quán)，其支付形式可以是股票或者是現(xiàn)金。不過(guò)其收益只要公司盈利，沒(méi)有行權(quán)價(jià)格限制，也同時(shí)綁定二者，實(shí)現(xiàn)利險(xiǎn)同檔。虛擬股票

股票期權(quán)： ①虛擬股票并不是實(shí)質(zhì)上認(rèn)購(gòu)了公司的股票，它實(shí)際上是獲取企業(yè)分紅的憑證或權(quán)利。 ②在虛擬股票的激勵(lì)模式中，其持有人的收益是現(xiàn)金或等值的股票；而在企業(yè)實(shí)施股票期權(quán)條件下，企業(yè)不用支付現(xiàn)金，但個(gè)人在行權(quán)時(shí)則要通過(guò)支付現(xiàn)金獲得股票。 ③報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)不同，只要企業(yè)在正常盈利條件下，虛擬股票的持有人就可獲得收益；而股票期權(quán)只有在行權(quán)之時(shí)股票價(jià)格高于行權(quán)價(jià)，才有價(jià)差帶來(lái)的收益。vs股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁(yè)!

延期支付模式 延期支付模式是指公司為激勵(lì)對(duì)象設(shè)計(jì)一攬子薪酬收入計(jì)劃其中也有股票，而股票收入是存于托管賬戶，滿期后，以股票形式或當(dāng)時(shí)股票市值以現(xiàn)金方式支付給激勵(lì)對(duì)象。其實(shí)這部分資金原是管理人員的獎(jiǎng)金。延期支付體現(xiàn)了有償售予和逐步變現(xiàn)，以及風(fēng)險(xiǎn)與權(quán)益基本對(duì)等的特征，具有很好的激勵(lì)效果。股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁(yè)!我國(guó)企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)存在的問(wèn)題股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁(yè)!公司模式設(shè)計(jì)《激勵(lì)辦法》只要求公司應(yīng)規(guī)定激勵(lì)對(duì)象獲授權(quán)益、行權(quán)的條件，卻無(wú)績(jī)效考核體系明確的方案。行權(quán)設(shè)置過(guò)于簡(jiǎn)單只是在收益率。行權(quán)條件措辭模糊，影響激勵(lì)效果即沒(méi)有明確規(guī)定當(dāng)年業(yè)績(jī)未達(dá)到行權(quán)條件時(shí)已授予而未能行權(quán)的股票期 措辭未充分考慮情況，可能導(dǎo)致公司整體業(yè)績(jī)沒(méi)有增長(zhǎng)，而管理層依舊可以行權(quán)的不合理情況。如在分期行權(quán)安排上采用某一年度累計(jì)行權(quán)不超過(guò)一定百分比的表述，且未規(guī)定作廢條款(權(quán)的處理方式，導(dǎo)致激勵(lì)方案存在下一年度管理層可行權(quán)額度包含了上年因未達(dá)行權(quán)條件而無(wú)法行權(quán)數(shù)量的漏洞。行權(quán)價(jià)格與數(shù)量的調(diào)整條款設(shè)置不合理．為操縱股票期權(quán)價(jià)值留下空間股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁(yè)!外部資本市場(chǎng)的弱有效性股權(quán)激勵(lì)的核心思想是使得管理人員的收益與公司長(zhǎng)期利益相掛鉤，但是股價(jià)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈正相關(guān)嗎？信息的不公開(kāi)不準(zhǔn)確，導(dǎo)致股票的價(jià)格往往不能反映公司的真實(shí)價(jià)值，誤導(dǎo)人們對(duì)公司真實(shí)價(jià)值的評(píng)判，有可能會(huì)錯(cuò)失有利的投資機(jī)會(huì)或誤入投資陷阱。 非市場(chǎng)性因素的影響在某些條件下或某個(gè)時(shí)期內(nèi)，甚至是主要影響因素。問(wèn)題股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的企業(yè)應(yīng)用共23頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁(yè)!國(guó)家策略完善相應(yīng)的法規(guī)制度如修改《公司法》，允許