固定匯率制下的內(nèi)外平衡

第十七章

開放經(jīng)濟條件下的宏觀經(jīng)濟政策效果固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!本章結(jié)構(gòu)

開放經(jīng)濟下的宏觀經(jīng)濟模型

國際收支平衡線－BP曲線的推導(dǎo)

IS-LM-BP模型資本完全流動下宏觀經(jīng)濟政策的有效性——蒙代爾-弗萊明模型

貨幣政策的有效性財政政策的有效性固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!資本完全不流動下宏觀經(jīng)濟政策的有效性

貨幣政策的有效性

財政政策的有效性資本部分流動下宏觀經(jīng)濟政策的有效性

貨幣政策的有效性

財政政策的有效性固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!一、開放條件下宏觀經(jīng)濟政策目標(biāo)

長期目標(biāo)：經(jīng)濟增長

短期目標(biāo)：1、內(nèi)部均衡——充分就業(yè)——物價穩(wěn)定2、外部均衡——國際收支平衡

節(jié)開放經(jīng)濟下的宏觀經(jīng)濟模型

固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!式（1）變形后得：M-X=AX–AM（2）

NM=

NF式子中的各變量：M=M(Y)——M=+mY，M是y的增函數(shù)X——是一個外生變量AX=AX（i）——AX是i的增函數(shù)AM=AM（i）——AM是i的減函數(shù)固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!NF=AX-AM=AX（i）-AM（i）——資本凈流入是i的增函數(shù)本國利率水平（i)越高，NF金融資產(chǎn)凈出口越多，資金流入越多，資本項目順差越大。固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!2、BP曲線的推導(dǎo)過程圖17－3●E0●●●●E2E3E1固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!4、影響B(tài)P曲線變動的因素匯率的影響圖17－5本幣貶值→出現(xiàn)經(jīng)常項目順差1、資本項目逆差途徑：降低i—資本外流2、經(jīng)常項目逆差抵消經(jīng)常項目順差途徑：提高Y，增加進(jìn)口，抵消出口的增加本幣貶值，BP曲線右移；本幣升值，BP曲線左移；cY固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!國民收入的影響（Y→國際收支→匯率）

Y↑（其它不變）——進(jìn)口↑——經(jīng)常項目逆差（資本項目不變）——國際收支逆差——本幣貶值，BP右移。Y↓——進(jìn)口↓——經(jīng)常項目順差——國際收支順差——本幣升值，BP左移。固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!三、IS-LM-BP模型圖17－6固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!第二節(jié)資本完全流動下宏觀經(jīng)濟政策的有效性

——蒙代爾-弗萊明模型

蒙代爾-弗萊明模型（TheMundell-FlemingModel）是以資本具有完全流動性為假設(shè)前提的開放經(jīng)濟模型，它是一類特殊的IS-LM-BP模型，其特殊性表現(xiàn)在BP曲線由于資本的完全流動性而成為一條水平線。固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!一、固定匯率制度下政策效果

1、貨幣政策效果:無效EISLMi*iOyBPLM1E112y0y1●i1固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!二、浮動匯率制度下的政策效果匯率變動的影響（1）本幣貶值——BP右移動（現(xiàn)在BP線始終在i*上）。（2）匯率變動影響國內(nèi)市場均衡。本幣貶值——出口商品價格↓——X↑（效果如同G）——IS右移本幣升值——出口商品價格↑——X↓——IS左移（3）i→e→IS

i>i*——資本流入——外幣需要換成本幣——對本幣需求增加——本幣升值——IS左移

i<i*——資本流出——本幣需要換成外幣——對外幣需求增加————本幣貶值——IS右移固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!

2、財政政策效果:無效EISLMi*iOyBPIS1E12y0y11i1固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!

2、貨幣政策效果：無效

EISLM1i*iOyBPLME11y0y1●●2i1固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!2、貨幣政策效果：有效EISLMi*iOyBPBP1E112y0y1E2●●●IS13y2i1i2LM1固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!EISLMi*iOyBPE112y0y1E2●●●IS1LM比BP更陡峭（資本流動程度較高）LM1i1i2y2

資本流動程度越高，財政政策效果越明顯固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!二、浮動匯率制下

1、財政政策效果：有效（效果明顯）EISLMi*iOyBPE112y0y1E2●●●IS1BP比LM更陡峭（資本流動程度較低）i1i2y2IS2BP13固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!2、貨幣政策效果：有效（效果明顯）EISLMi*iOyBPE11y0y1●●i1LM1IS12●E2BP13i2y2固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!宏觀調(diào)控目標(biāo):經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定主要分析工具:IS-LM模型

手段：財政政策、貨幣政策

封閉經(jīng)濟下固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!二、國際收支平衡線—BP曲線的推導(dǎo)圖17－31、國際收支平衡公式：

BP=(X-M)+(AX-AM)=0（1）

AX——金融資產(chǎn)的出口，資本流入AM——金融資產(chǎn)的進(jìn)口，資本流出經(jīng)常項目差額——X-M資本項目差額——AX-AM固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!NM=M-X=M(Y)-X——凈進(jìn)口是Y的增函數(shù)國民收入（Y）越高，NM凈進(jìn)口越多，經(jīng)常項目逆差越大。固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!最后（2）式表示為:

M(Y)-X=AX（i）–AM（i）（3）

即NM=NF

固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!圖17－43、BP曲線的極端情況固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!利率變動的影響（i→國際收支→匯率）

本國利率上升(其它條件不變)——資本流入——資本項目出現(xiàn)順差（經(jīng)常項目不變）——國際收支順差。這意味著，在外匯市場上對本幣的需求超過對本幣的供給，因此，在外匯市場上，本幣升值，本幣升值——BP線左移。

相反，本國利率下降——本幣貶值——BP線右移固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!物價水平的影響

P↑——出口價格↑——出口↓——進(jìn)口價格↓——進(jìn)口↑

——經(jīng)常項目逆差（i不變，資本項目不變）——國際收支逆差——本幣貶值，BP右移。P↓——經(jīng)常項目順差——國際收支順差——本幣升值，BP左移。固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁!首先找到IS-LM的交點，再探討調(diào)整國際收支來實現(xiàn)國內(nèi)外共同的均衡。影響IS的因素——C、I、G、X↑——右移影響LM的因素——MS↑——右移影響B(tài)P的因素——e↑——右移固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁!國際收支自發(fā)實現(xiàn)均衡ISLMiyLME●ISiyOOE0●i*i*LM1BPBPE1●固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁!2、財政政策效果:明顯EISLMi*iOyBPLM1E112y0y1IS1●y2E2●i1固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁!EISLMi*iOyBPE12y0y1IS1●y2E2●1、貨幣政策效果:明顯1LM1i1固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁!一、固定匯率制下

1、財政政策效果：對提高y無效，只能導(dǎo)致i變動

EISLMi*iOyBPLM1E112y0y1第三節(jié)資本完全不流動下宏觀經(jīng)濟政策的有效性

E2●●●IS1i1i2固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁!二、浮動匯率制下

1、財政政策效果：有效EISLMi*iOyBPBP1E112y0y1E2●●●IS2IS13y2i1i2固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁!一、固定匯率制下

1、財政政策效果：有效EISLMi*iOyBPE112y0y1第四節(jié)資本部分流動下宏觀經(jīng)濟政策的有效性

E2●●●IS1BP比LM更陡峭（資本流動程度較低）LM1i1i2y2固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁!2、貨幣政策效果：無效EISLMi*iOyBPE11y0y1●●i1LM12固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第34頁!EISLMi*iOyBPE112y0y1E2●●●IS1LM比BP更陡峭（資本流動程度較高）BP1i1i2y2

資本流動程度越高，財政政策效果越不明顯IS23固定匯率制下的內(nèi)外平衡共36頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第35頁!總結(jié)：在固定匯率制度下，