真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期課件

第15章真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期010102030409091929394959697989900第15章真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期010102030409091929主要內(nèi)容經(jīng)濟(jì)周期中的一些特征事實(shí)真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋對(duì)產(chǎn)出、消費(fèi)和投資波動(dòng)的解釋對(duì)就業(yè)波動(dòng)的解釋對(duì)貨幣波動(dòng)的解釋對(duì)真實(shí)周期理論的評(píng)價(jià)主要內(nèi)容經(jīng)濟(jì)周期中的一些特征事實(shí)15.1經(jīng)濟(jì)周期中的一些特征事實(shí)真實(shí)周期理論的起源20世紀(jì)80年代初，出現(xiàn)了大量從真實(shí)沖擊而非貨幣沖擊的角度對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)進(jìn)行解釋的論文。該學(xué)派的代表人物包括愛德華·普雷斯科特、芬恩·基德蘭特、查爾斯·普洛瑟、約翰·朗、羅伯特·金以及羅伯特·巴羅?；绿m特和普洛瑟1982年的論文《TimetoBuildandAggregateFluctuations》喚起了真實(shí)周期的模型。15.1經(jīng)濟(jì)周期中的一些特征事實(shí)真實(shí)周期理論的起源15.1經(jīng)濟(jì)周期中的一些特征事實(shí)真實(shí)周期理論的特征：新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的新發(fā)展，保留了早期新古典方法中的大部分微觀假設(shè)。包括（1）運(yùn)用均衡方法構(gòu)建宏觀模型；（2）采納了“理性預(yù)期”假說(shuō)。與早期新古典理論的最大不同在于不以貨幣意外解釋經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，轉(zhuǎn)而將注意力集中于供給方面。該理論認(rèn)為實(shí)際沖擊（如技術(shù)革新、政策轉(zhuǎn)變以及戰(zhàn)爭(zhēng)和自然災(zāi)害）是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的根源所在。15.1經(jīng)濟(jì)周期中的一些特征事實(shí)真實(shí)周期理論的特征：15.1經(jīng)濟(jì)周期中的一些特征事實(shí)經(jīng)濟(jì)周期是相似的，宏觀經(jīng)濟(jì)變量的時(shí)間序列數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出一種廣泛的規(guī)律性，這些經(jīng)濟(jì)周期中的“特征事實(shí)”包括：在經(jīng)濟(jì)各部門之間，產(chǎn)量變動(dòng)是相關(guān)的，總產(chǎn)出具有序列自相關(guān)的性質(zhì)；工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)和投資是順周期和同時(shí)變動(dòng)的，政府購(gòu)買也有順周期傾向；投資的變動(dòng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于消費(fèi)，盡管耐用消費(fèi)品支出是強(qiáng)烈的順周期的；就業(yè)是順周期的，失業(yè)是逆周期的；真實(shí)工資和平均勞動(dòng)生產(chǎn)率是順周期的，但真實(shí)工資只是輕微順周期的；貨幣供給和股票價(jià)格是順周期的，且是領(lǐng)先的；通貨膨脹和名義利率是順周期且滯后的；真實(shí)利率是非周期性的。15.1經(jīng)濟(jì)周期中的一些特征事實(shí)經(jīng)濟(jì)周期是相似的，宏觀經(jīng)濟(jì)15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋對(duì)產(chǎn)出、消費(fèi)和投資波動(dòng)的解釋以簡(jiǎn)化的“拉姆齊-卡斯-庫(kù)普曼斯模型”為分析基礎(chǔ)：代表性行為人面臨的最優(yōu)規(guī)劃問(wèn)題為：

15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋對(duì)產(chǎn)出、消費(fèi)和投資15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋求出上述最優(yōu)規(guī)劃的一階條件：一階條件與橫截性條件構(gòu)成了最優(yōu)規(guī)劃的充要條件：15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋求出上述最優(yōu)規(guī)劃的15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋求該最優(yōu)規(guī)劃的顯式解假設(shè)：效用函數(shù)形式為生產(chǎn)函數(shù)形式為折舊率δ=1（各期資本完全折舊）解差分方程組得到顯式解：15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋求該最優(yōu)規(guī)劃的顯式15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋對(duì)顯式解兩邊取對(duì)數(shù)并省略不重要的常數(shù)項(xiàng)，得到：結(jié)合上式進(jìn)一步利用已知條件并省略不重要的常數(shù)項(xiàng)，可推出：15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋對(duì)顯式解兩邊取對(duì)數(shù)15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋如果技術(shù)沖擊at的運(yùn)動(dòng)服從一階自回歸過(guò)程（AR1），則投資、產(chǎn)出和消費(fèi)都會(huì)表現(xiàn)出二階自回歸過(guò)程（AR2）的性質(zhì)。也就是說(shuō)，來(lái)自真實(shí)擾動(dòng)造成的意外沖擊將對(duì)產(chǎn)出造成持久性影響。15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋如果技術(shù)沖擊at的15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋產(chǎn)出服從AR1運(yùn)動(dòng)過(guò)程的軌跡t1Y時(shí)間產(chǎn)出對(duì)自然率水平的偏離只是暫時(shí)性的15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋產(chǎn)出服從AR1運(yùn)動(dòng)15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋產(chǎn)出服從AR2運(yùn)動(dòng)過(guò)程的軌跡t1Y時(shí)間技術(shù)沖擊對(duì)產(chǎn)出的影響是持久的15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋產(chǎn)出服從AR2運(yùn)動(dòng)15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋如果不對(duì)生產(chǎn)函數(shù)和消費(fèi)函數(shù)作特別的設(shè)定，可以通過(guò)校準(zhǔn)方法（calibrationmethod）模擬出各類“特征事實(shí)”的波動(dòng)規(guī)律表16.3實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與基德蘭德——普雷斯科特模型模擬結(jié)果對(duì)照表變量波動(dòng)規(guī)模（以對(duì)趨勢(shì)的百分比偏離的標(biāo)準(zhǔn)差表示）與產(chǎn)出的同周期相關(guān)關(guān)系（以對(duì)趨勢(shì)的百分比偏離表示）變量實(shí)際美國(guó)經(jīng)濟(jì)基—普模型實(shí)際美國(guó)經(jīng)濟(jì)基—普模型產(chǎn)出1.761.76--消費(fèi)1.290.440.850.85投資8.605.400.920.88工作時(shí)數(shù)1.661.210.760.95資料來(lái)源：袁志剛，《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》（第二版），273頁(yè)15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋如果不對(duì)生產(chǎn)函數(shù)和15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋對(duì)就業(yè)波動(dòng)的解釋盧卡斯和拉平（1969）的假說(shuō)： 理性行為人面對(duì)上下波動(dòng)的工資的自然選擇是進(jìn)行勞動(dòng)的跨時(shí)替代。真實(shí)工資較高的時(shí)候，他們更愿意工作；真實(shí)工資暫時(shí)較低時(shí)，他們會(huì)減少工作。15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋對(duì)就業(yè)波動(dòng)的解釋15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋行為人決定勞動(dòng)供給量的最優(yōu)規(guī)劃：15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋行為人決定勞動(dòng)供給15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋求解上述最優(yōu)規(guī)劃，得到關(guān)系式：該式表明，勞動(dòng)供給受到相對(duì)工資以及利率水平的影響。15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋求解上述最優(yōu)規(guī)劃，15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋相對(duì)工資以及利率水平對(duì)勞動(dòng)供給的具體影響：工資機(jī)制方面：短暫的技術(shù)沖擊與“暫時(shí)”性真實(shí)工資的變化：相對(duì)工資發(fā)生變化，引起行為人進(jìn)行勞動(dòng)的跨期替代；持久的技術(shù)沖擊與“持久”性真實(shí)工資的變化：不會(huì)引起相對(duì)工資的變化，相對(duì)勞動(dòng)供給也將保持不變。利率機(jī)制方面：

更高的利率水平將誘使行為人當(dāng)期多勞動(dòng)、多儲(chǔ)蓄，以替代未來(lái)的勞動(dòng)。15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋相對(duì)工資以及利率水15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋對(duì)貨幣波動(dòng)的解釋基本觀點(diǎn)：貨幣是中性的，貨幣政策沒(méi)有意義；貨幣是經(jīng)濟(jì)周期的內(nèi)生產(chǎn)物，貨幣和總產(chǎn)出之間的正相關(guān)關(guān)系可能只是貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)作出的反應(yīng)，而不是相反。15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋對(duì)貨幣波動(dòng)的解釋16.3對(duì)真實(shí)周期理論的評(píng)價(jià)貢獻(xiàn)在一般均衡的框架中，展示了供給方?jīng)_擊對(duì)經(jīng)濟(jì)周期形成的關(guān)鍵性作用；新的建模技術(shù)與觀念被發(fā)掘出來(lái)。不足之處在就業(yè)理論方面，很難用自愿的勞動(dòng)跨時(shí)替代來(lái)解釋經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的大規(guī)模失業(yè)；貨幣在短期內(nèi)是中性的觀點(diǎn)受到批評(píng)；技術(shù)沖擊造成的供給方因素變化并不必然獨(dú)立于需求方變化（例如，研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出的增加）。16.3對(duì)真實(shí)周期理論的評(píng)價(jià)貢獻(xiàn)第15章結(jié)束真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期010102030409091929394959697989900第15章結(jié)束真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期010102030409091第15章真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期010102030409091929394959697989900第15章真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期010102030409091929主要內(nèi)容經(jīng)濟(jì)周期中的一些特征事實(shí)真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋對(duì)產(chǎn)出、消費(fèi)和投資波動(dòng)的解釋對(duì)就業(yè)波動(dòng)的解釋對(duì)貨幣波動(dòng)的解釋對(duì)真實(shí)周期理論的評(píng)價(jià)主要內(nèi)容經(jīng)濟(jì)周期中的一些特征事實(shí)15.1經(jīng)濟(jì)周期中的一些特征事實(shí)真實(shí)周期理論的起源20世紀(jì)80年代初，出現(xiàn)了大量從真實(shí)沖擊而非貨幣沖擊的角度對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)進(jìn)行解釋的論文。該學(xué)派的代表人物包括愛德華·普雷斯科特、芬恩·基德蘭特、查爾斯·普洛瑟、約翰·朗、羅伯特·金以及羅伯特·巴羅?；绿m特和普洛瑟1982年的論文《TimetoBuildandAggregateFluctuations》喚起了真實(shí)周期的模型。15.1經(jīng)濟(jì)周期中的一些特征事實(shí)真實(shí)周期理論的起源15.1經(jīng)濟(jì)周期中的一些特征事實(shí)真實(shí)周期理論的特征：新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的新發(fā)展，保留了早期新古典方法中的大部分微觀假設(shè)。包括（1）運(yùn)用均衡方法構(gòu)建宏觀模型；（2）采納了“理性預(yù)期”假說(shuō)。與早期新古典理論的最大不同在于不以貨幣意外解釋經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，轉(zhuǎn)而將注意力集中于供給方面。該理論認(rèn)為實(shí)際沖擊（如技術(shù)革新、政策轉(zhuǎn)變以及戰(zhàn)爭(zhēng)和自然災(zāi)害）是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的根源所在。15.1經(jīng)濟(jì)周期中的一些特征事實(shí)真實(shí)周期理論的特征：15.1經(jīng)濟(jì)周期中的一些特征事實(shí)經(jīng)濟(jì)周期是相似的，宏觀經(jīng)濟(jì)變量的時(shí)間序列數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出一種廣泛的規(guī)律性，這些經(jīng)濟(jì)周期中的“特征事實(shí)”包括：在經(jīng)濟(jì)各部門之間，產(chǎn)量變動(dòng)是相關(guān)的，總產(chǎn)出具有序列自相關(guān)的性質(zhì)；工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)和投資是順周期和同時(shí)變動(dòng)的，政府購(gòu)買也有順周期傾向；投資的變動(dòng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于消費(fèi)，盡管耐用消費(fèi)品支出是強(qiáng)烈的順周期的；就業(yè)是順周期的，失業(yè)是逆周期的；真實(shí)工資和平均勞動(dòng)生產(chǎn)率是順周期的，但真實(shí)工資只是輕微順周期的；貨幣供給和股票價(jià)格是順周期的，且是領(lǐng)先的；通貨膨脹和名義利率是順周期且滯后的；真實(shí)利率是非周期性的。15.1經(jīng)濟(jì)周期中的一些特征事實(shí)經(jīng)濟(jì)周期是相似的，宏觀經(jīng)濟(jì)15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋對(duì)產(chǎn)出、消費(fèi)和投資波動(dòng)的解釋以簡(jiǎn)化的“拉姆齊-卡斯-庫(kù)普曼斯模型”為分析基礎(chǔ)：代表性行為人面臨的最優(yōu)規(guī)劃問(wèn)題為：

15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋對(duì)產(chǎn)出、消費(fèi)和投資15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋求出上述最優(yōu)規(guī)劃的一階條件：一階條件與橫截性條件構(gòu)成了最優(yōu)規(guī)劃的充要條件：15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋求出上述最優(yōu)規(guī)劃的15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋求該最優(yōu)規(guī)劃的顯式解假設(shè)：效用函數(shù)形式為生產(chǎn)函數(shù)形式為折舊率δ=1（各期資本完全折舊）解差分方程組得到顯式解：15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋求該最優(yōu)規(guī)劃的顯式15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋對(duì)顯式解兩邊取對(duì)數(shù)并省略不重要的常數(shù)項(xiàng)，得到：結(jié)合上式進(jìn)一步利用已知條件并省略不重要的常數(shù)項(xiàng)，可推出：15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋對(duì)顯式解兩邊取對(duì)數(shù)15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋如果技術(shù)沖擊at的運(yùn)動(dòng)服從一階自回歸過(guò)程（AR1），則投資、產(chǎn)出和消費(fèi)都會(huì)表現(xiàn)出二階自回歸過(guò)程（AR2）的性質(zhì)。也就是說(shuō)，來(lái)自真實(shí)擾動(dòng)造成的意外沖擊將對(duì)產(chǎn)出造成持久性影響。15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋如果技術(shù)沖擊at的15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋產(chǎn)出服從AR1運(yùn)動(dòng)過(guò)程的軌跡t1Y時(shí)間產(chǎn)出對(duì)自然率水平的偏離只是暫時(shí)性的15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋產(chǎn)出服從AR1運(yùn)動(dòng)15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋產(chǎn)出服從AR2運(yùn)動(dòng)過(guò)程的軌跡t1Y時(shí)間技術(shù)沖擊對(duì)產(chǎn)出的影響是持久的15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋產(chǎn)出服從AR2運(yùn)動(dòng)15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋如果不對(duì)生產(chǎn)函數(shù)和消費(fèi)函數(shù)作特別的設(shè)定，可以通過(guò)校準(zhǔn)方法（calibrationmethod）模擬出各類“特征事實(shí)”的波動(dòng)規(guī)律表16.3實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與基德蘭德——普雷斯科特模型模擬結(jié)果對(duì)照表變量波動(dòng)規(guī)模（以對(duì)趨勢(shì)的百分比偏離的標(biāo)準(zhǔn)差表示）與產(chǎn)出的同周期相關(guān)關(guān)系（以對(duì)趨勢(shì)的百分比偏離表示）變量實(shí)際美國(guó)經(jīng)濟(jì)基—普模型實(shí)際美國(guó)經(jīng)濟(jì)基—普模型產(chǎn)出1.761.76--消費(fèi)1.290.440.850.85投資8.605.400.920.88工作時(shí)數(shù)1.661.210.760.95資料來(lái)源：袁志剛，《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》（第二版），273頁(yè)15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋如果不對(duì)生產(chǎn)函數(shù)和15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋對(duì)就業(yè)波動(dòng)的解釋盧卡斯和拉平（1969）的假說(shuō)： 理性行為人面對(duì)上下波動(dòng)的工資的自然選擇是進(jìn)行勞動(dòng)的跨時(shí)替代。真實(shí)工資較高的時(shí)候，他們更愿意工作；真實(shí)工資暫時(shí)較低時(shí)，他們會(huì)減少工作。15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋對(duì)就業(yè)波動(dòng)的解釋15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋行為人決定勞動(dòng)供給量的最優(yōu)規(guī)劃：15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋行為人決定勞動(dòng)供給15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋求解上述最優(yōu)規(guī)劃，得到關(guān)系式：該式表明，勞動(dòng)供給受到相對(duì)工資以及利率水平的影響。15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋求解上述最優(yōu)規(guī)劃，15.2真實(shí)周期理論對(duì)重要經(jīng)濟(jì)變量的解釋