工業(yè)硅：新品種上市基礎(chǔ)知識(shí)

目錄么工硅工硅分類3看業(yè)產(chǎn)鏈6業(yè)的游產(chǎn)6工硅下消費(fèi)9球業(yè)市場(chǎng)豐的資源全工硅生產(chǎn)14球業(yè)的求17工硅貿(mào)流向海工硅銷與價(jià)21國業(yè)市場(chǎng)國石源23國業(yè)的產(chǎn)24產(chǎn)產(chǎn)基情況24各分與產(chǎn)點(diǎn)26規(guī)供情及號(hào)差28行集度主生企業(yè)中工硅消費(fèi)消基情況33口保穩(wěn)、邊主36安如泰山信守承諾內(nèi)：點(diǎn)費(fèi)域跨貿(mào)易國業(yè)三消領(lǐng)域有硅44產(chǎn)鏈本況44業(yè)本態(tài)48聯(lián)硅市合用硅合分及用55業(yè)在合中應(yīng)用57工硅鋁業(yè)關(guān)性61多光伏63多光產(chǎn)鏈63光及晶行業(yè)態(tài)65動(dòng)市74各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾什么是工業(yè)硅？工業(yè)硅的分類工業(yè)硅又稱金屬硅是由硅（Si2經(jīng)碳質(zhì)還原（石油焦洗精煤木炭等礦熱爐中還原所得硅含量不小于98.7工業(yè)硅是生產(chǎn)有機(jī)硅多晶硅的最重要原料是鑄造鋁合金、變形鋁合金中的原料。工業(yè)硅呈暗灰色具有金屬光澤雖貌似金屬但化學(xué)反應(yīng)中更多顯示非金屬性質(zhì)導(dǎo)電率介于金屬和非金屬之間，通常被稱為半金屬，即半導(dǎo)體屬性。硅在0℃以下不導(dǎo)電可作絕緣材料超過0℃開始導(dǎo)電隨溫度升高導(dǎo)電性不斷提高硅熔點(diǎn)8℃沸點(diǎn)228℃，密度2330km。圖：工業(yè)硅資來：期中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)金屬硅的產(chǎn)量在有色金屬產(chǎn)品序列中排在鋁銅鋅之后，是我國第五大有色金屬品種。有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年我國工業(yè)硅量21萬噸，當(dāng)年同比增長(zhǎng)24.3。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾工業(yè)硅的分類：國家標(biāo)準(zhǔn)：工業(yè)硅是由硅石經(jīng)碳質(zhì)還原劑在礦熱爐中還原所得，冶煉過程實(shí)際是對(duì)硅單質(zhì)的提純。不同企業(yè)生產(chǎn)出的工業(yè)硅僅在硅含量的高低雜質(zhì)含量以及粒度大小上有所區(qū)別中國工業(yè)硅產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)明確，根據(jù)國家標(biāo)準(zhǔn)（GB/T288204），工業(yè)硅以硅含及3種主要雜質(zhì)鐵、鋁、鈣含量的不同，分為3#、40、42#、303#20等規(guī)格；該標(biāo)準(zhǔn)主要用于配置合金、制取多晶硅和生產(chǎn)有機(jī)硅等。表：工業(yè)硅牌號(hào)名義硅含量與雜質(zhì)含量牌號(hào)化學(xué)成分（質(zhì)量分?jǐn)?shù)）/名義硅含量，不小于主要雜質(zhì)元素含量，不大于FeAlCaSi1199790.00.00.1Si2299580.00.00.2Si3399370.00.00.3Si1099400.00.00.0Si2099300.00.00.0Si4099100.00.00.0Si2099200.00.00.0Si5098700.00.00.0資料源國標(biāo)委會(huì)終端用途：按照終端用途工業(yè)硅可分為冶金級(jí)化學(xué)級(jí)兩大品類冶金級(jí)以鑄造鋁合金為主形鋁合金及其他金屬合金中也有少量添加加入工業(yè)硅的目的是提高金屬流動(dòng)性及韌性學(xué)級(jí)主要運(yùn)用在硅基新材料方向即有機(jī)（硅基材料替代碳基材料多（硅基材生產(chǎn)能源）領(lǐng)域。冶金級(jí)硅主要考慮的是工業(yè)硅中鐵鈣元素的雜質(zhì)含量并以鈣為關(guān)鍵其中牌號(hào)的典型再生鑄造鋁合金，主要使用3#工業(yè)硅和等外硅。A3.2號(hào)原生鑄造鋁金主要使用44#3303#工業(yè)硅而變形鋁合金則對(duì)工業(yè)硅中磷等元素有所要求通常各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾使用雜質(zhì)含量更少的202#20工業(yè)硅?；瘜W(xué)級(jí)硅用于生產(chǎn)有機(jī)硅和多晶硅其中有機(jī)硅主要使用42#4##等牌的工業(yè)硅相比鋁合金對(duì)鋁元素的含量要求更高通常在0.2以下有機(jī)硅不僅要求鐵鋁鈣的含量還會(huì)要求鈦硼等量元素的含量而多晶硅生產(chǎn)相當(dāng)于對(duì)硅進(jìn)行提純對(duì)工業(yè)硅的牌號(hào)沒有嚴(yán)格要求對(duì)一些微量元素有要求比如影響光電轉(zhuǎn)換效率的硼以及等市場(chǎng)更感興趣的多晶硅目前以費(fèi)42#工業(yè)硅為主2#4#3#以及硅含量在99左右的99硅也有廣泛使。隨著生產(chǎn)工藝的進(jìn)步和成本控制的需要，部分冶級(jí)工業(yè)硅逐漸成為多晶硅產(chǎn)業(yè)的主流消費(fèi)規(guī)格。等外工業(yè)硅與再生硅在工業(yè)硅供應(yīng)上隨著下游技術(shù)水平的進(jìn)步市場(chǎng)對(duì)工業(yè)硅品味的要求逐漸降低出現(xiàn)了國標(biāo)以外的等外工業(yè)硅如97硅再生硅其中作為低端市場(chǎng)的替代品97硅又稱等外硅是由硅石和蘭炭在電熱爐內(nèi)冶煉成的產(chǎn)品其主成分硅含量要比金屬硅低一些在左右其余雜質(zhì)包括鐵鋁鈣等元主要用途為非鐵基合金的添加劑可以替代金屬硅使用，如再生鋁合金領(lǐng)域。鐵合金在線樣本統(tǒng)計(jì)，202年3月全國97工廠1臺(tái)礦熱爐正常開工40臺(tái)，單月產(chǎn)量約20噸，占比約為該機(jī)構(gòu)月度金屬硅產(chǎn)量的9.22%。2021年，其國內(nèi)主要生產(chǎn)情況如下：表：2021年十大97硅生產(chǎn)企業(yè)排名及產(chǎn)量（單位：噸）排名企業(yè)產(chǎn)量1寧夏鑫泰晶環(huán)?？萍加邢薰?8502騰達(dá)西北鐵合金有限責(zé)任公司25333石嘴山市榮華緣冶金有限責(zé)任公司24804寧夏昌茂祥冶煉有限公司21005府谷縣同巨化工有限責(zé)任公司18336景泰盛源冶金有限責(zé)任公司18957民和天利硅業(yè)有限責(zé)任公司17008嘉峪關(guān)大友企業(yè)公司16009寧夏海盛實(shí)業(yè)有限公司160010陜西三忻集團(tuán)實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司一分公司1140合計(jì)1951資料源鐵金線各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾隨著光伏行業(yè)的發(fā)展多晶硅新增產(chǎn)能的投放近年來工業(yè)硅的回收體系也在逐漸完善作為廢料回收產(chǎn)品再生硅的產(chǎn)量逐步增加再生硅是工業(yè)硅磨粉多晶硅以及硅片切片等環(huán)節(jié)所產(chǎn)生的廢料經(jīng)過中頻爐回爐熔煉后所得，其名義硅含量在99左。SM數(shù)據(jù)顯示，2021年我國工業(yè)硅產(chǎn)量為37萬噸，其中97硅產(chǎn)量8萬噸，再生硅產(chǎn)量8.5萬噸，分別占.72.7。不過需要注意97硅在冶煉過程中粒度過大存在成渣量多出爐困難硅回收率降低、能耗增大以及爐底上漲等各種問題，影響97硅的產(chǎn)品質(zhì)量、持續(xù)生產(chǎn)而再生硅在目前工業(yè)硅的供應(yīng)中占比較小主要來自下游生產(chǎn)的再回收環(huán)節(jié)部分產(chǎn)量也直接納入金屬硅現(xiàn)階段，供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)主要圍繞符合國家標(biāo)準(zhǔn)的各牌號(hào)的工業(yè)硅產(chǎn)量。圖：2021年工業(yè)硅產(chǎn)品供應(yīng)量占比數(shù)據(jù)源M、簡(jiǎn)看工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)鏈工業(yè)硅的上游生產(chǎn)）生產(chǎn)工藝工業(yè)硅是將硅石原料經(jīng)過水洗、篩分和干燥后，根據(jù)所選的還原劑（石油焦、洗精煤、木炭等按照不同的比例進(jìn)行原料配比混勻后進(jìn)入電爐冶煉出來的實(shí)質(zhì)是礦熱爐內(nèi)連續(xù)進(jìn)行的電熱化學(xué)反應(yīng)，其方程式如下：Si22CSi+2CO↑各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾通電后的礦熱爐電極釋放出電火花達(dá)到800攝氏度以上的高溫加熱電內(nèi)的物料在此過程中硅被還原出來并呈液態(tài)液態(tài)硅在初步冶煉后再進(jìn)行精煉降低其中的鋁雜質(zhì)含量；最后硅錠冷卻脫模，進(jìn)行破碎、分級(jí)、包裝、稱量、入庫等工序。工業(yè)硅礦熱爐，即電弧爐，行業(yè)龍頭合盛硅業(yè)多用3300kA、200kVA、200kVA爐按部分省市新增業(yè)硅合規(guī)產(chǎn)能要求新疆云南內(nèi)古等區(qū)域要求新建爐需滿足200kVA以上大小。圖：工業(yè)硅生產(chǎn)工藝流程資來：期、各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾原料成本工業(yè)硅生產(chǎn)成本主要是原料采（硅石還原劑石墨電極與電力消耗兩部分中：硅石工業(yè)硅的原料硅石分為石英石鵝卵石兩種每生產(chǎn)1噸工業(yè)硅需要2.73噸硅石（龍頭合盛硅業(yè)消耗2.42.6）。還原（石油焦洗精煤木炭等不同地區(qū)工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)所選用的碳質(zhì)還原劑所不同主要種類包括石油焦洗精煤木炭等每生產(chǎn)1噸工業(yè)硅需要消耗大約2噸原劑工藝上云南地區(qū)電弧爐生產(chǎn)需要添加木炭新疆地區(qū)直流電弧爐通常選用石油焦替木炭。石墨電極工業(yè)硅冶煉通常使用普通率石墨電極每噸工業(yè)硅大概需要消耗0.0.3噸電極（龍頭合盛硅業(yè)0.0009）。電耗：工業(yè)硅生產(chǎn)耗電量大，單位電在000300度左右。其（人工及折舊人工折舊及修費(fèi)用合計(jì)在80020噸間占總成本約82。新疆、云南是我國工業(yè)硅兩大主產(chǎn)區(qū)，以下列出221年0月下旬新疆3#工業(yè)成本模型：表：新疆3#工業(yè)硅成本模型類別單耗/t單價(jià)/元成本/元占比能源消耗電力/kh13500.05,0032原料消耗硅石/t34201,607石油焦/t0.03,002,6013洗精煤/t1.02,003,5022木片/t0.07002101電極/t0.820001,009其他1.06806804維護(hù)費(fèi)用12002001人工成本17007004三費(fèi)13003002設(shè)備折舊16006004合計(jì)————1680100數(shù)據(jù)源MM各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾不同牌號(hào)工業(yè)硅的生產(chǎn)成本不同新疆42#工業(yè)硅在原料選擇方面與3#相比所選硅石洗精煤原料價(jià)格更高尤洗精煤?jiǎn)蝺r(jià)高出200噸成本比達(dá)到；同時(shí)段2021年0月（與表2對(duì)應(yīng)，新疆42#核算的合計(jì)成本約為20元噸。不同地區(qū)同一牌號(hào)工業(yè)硅的生產(chǎn)成本不同42#工業(yè)硅是云南省工業(yè)硅主型號(hào)與新疆相比，云南產(chǎn)區(qū)的42#工業(yè)硅電因枯峰水期波動(dòng)略高于新疆，但整體電耗占比較低約占29同時(shí)相比新云南業(yè)硅還原劑的選擇增加了木（多為緬甸進(jìn)口其石油焦木炭洗精煤各占總成本的321因此同時(shí)段2021年0月云南42#核算的合計(jì)成本約為947元噸。生產(chǎn)成本硅石品質(zhì)爐型分布上的差異決定了我國西北西南兩大工業(yè)硅生產(chǎn)區(qū)供應(yīng)的主力牌號(hào)不同，新疆以3#為主，云南以42#為主。廣期所擬上工業(yè)硅在牌選擇上，擬為42#確定00元噸交割升水。圖：新疆3#、新疆42#、云南4#工業(yè)硅生產(chǎn)成本占比據(jù)源廣所工業(yè)硅的下游消費(fèi)工業(yè)硅的主要消費(fèi)領(lǐng)域是有機(jī)硅、多晶硅和鑄造鋁硅合金。我國是全球工業(yè)硅最大的生產(chǎn)國、消費(fèi)國，SM數(shù)據(jù)顯示，2021年全球工業(yè)硅產(chǎn)為408萬噸我國占比約7.到37萬噸(此數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)涵蓋97硅再生硅樣本大于有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù))。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾全球工業(yè)硅產(chǎn)銷規(guī)?；酒胶饩椭饕M(fèi)領(lǐng)域以2020年為例全球耗量最大是有機(jī)硅占比為39排第二的鋁合金行業(yè)占比37全球看晶硅是工業(yè)硅三大消費(fèi)領(lǐng)域，占比8，但其消費(fèi)處于高速增長(zhǎng)階段，未來發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｅc全球相比，我國下游消費(fèi)可承接的工業(yè)硅產(chǎn)量大，消費(fèi)結(jié)構(gòu)與全球消費(fèi)結(jié)構(gòu)類似，200年我國有機(jī)硅合金硅多晶的消費(fèi)占比分別為37292三大消費(fèi)領(lǐng)域中，我國多晶硅耗硅量占比明顯高于全球，凸顯了中國多晶硅生產(chǎn)全球聚集性強(qiáng)的特點(diǎn)。有機(jī)硅 合金硅 多晶硅 其他合金37有機(jī)39多晶18其他有機(jī)硅 合金硅有機(jī)硅 合金硅 多晶硅 其他合金37有機(jī)39多晶18其他有機(jī)硅 合金硅 多晶硅 其他合金29有機(jī)37多晶26其他數(shù)據(jù)源廣所簡(jiǎn)要介紹三大消費(fèi)方向：有機(jī)硅有機(jī)硅是目前工業(yè)硅消費(fèi)的第一大領(lǐng)域其中間終端應(yīng)用領(lǐng)域非常廣泛主要消費(fèi)向涵蓋建筑電子家電電力醫(yī)療個(gè)護(hù)紡織等方面有機(jī)硅的消費(fèi)方向反映了工硅價(jià)格分析的跨板塊特點(diǎn)，即跨化工領(lǐng)域硅化工。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾圖：有機(jī)硅材料產(chǎn)業(yè)鏈資料源中有金工協(xié)硅分會(huì)硅化工是硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心基礎(chǔ)硅化學(xué)是元素有機(jī)化學(xué)的最主要分支硅與碳同屬四主族硅較碳性質(zhì)相似但更為穩(wěn)屬于非金屬過渡元素這決定了它性能以開利用硅材料為目的產(chǎn)業(yè)活動(dòng)都屬于硅產(chǎn)業(yè)未來的新基建消費(fèi)升級(jí)將為有機(jī)硅材料帶來巨機(jī)遇。多晶硅市場(chǎng)最關(guān)注、最期待的工業(yè)硅消費(fèi)方向是廣泛應(yīng)用在光伏發(fā)電的多晶硅，202年國消費(fèi)占升至第一多晶硅的消費(fèi)增速更快已經(jīng)在消費(fèi)量上超過有機(jī)硅多晶硅的生產(chǎn)技術(shù)主要為改良西門子法和硅烷法我國多晶硅使用工業(yè)硅粉的比例在.08.5不等多晶硅料可分為光伏級(jí)多晶硅料電子級(jí)多晶硅料前者運(yùn)用在光伏材料中后者主要與集成電路有關(guān)這兩者的區(qū)別主要是純度不同光伏級(jí)多晶硅料低于電子級(jí)半導(dǎo)體工業(yè)用硅必須進(jìn)行高度提純。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾圖：多晶硅與光伏產(chǎn)業(yè)鏈資料源公資料在光伏應(yīng)用方面晶體硅光伏發(fā)電包含單晶硅片發(fā)電多晶硅片發(fā)電兩類其中多晶硅、單晶硅同屬于晶體硅多晶硅是生產(chǎn)單晶硅的直接原料兩者都具備導(dǎo)電性但多晶硅導(dǎo)電性遠(yuǎn)低于單晶硅在機(jī)械光學(xué)熱性能上表現(xiàn)也不如單晶硅太陽能電池發(fā)電主要利用硅的半導(dǎo)光電效應(yīng)單晶硅規(guī)模生產(chǎn)時(shí)的光電轉(zhuǎn)換效率為8理論最高可達(dá)2是太陽能電池中最高的但在行業(yè)發(fā)展初期單晶硅的生產(chǎn)成本偏高未實(shí)現(xiàn)廣泛應(yīng)用而多晶產(chǎn)品依靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)在一段時(shí)間內(nèi)長(zhǎng)期占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位207年后隨硅料生產(chǎn)工藝、拉棒工藝和切割工藝的不斷進(jìn)步，單晶硅生產(chǎn)成本迅速下降，同時(shí)新一代電池技術(shù)的發(fā)展，也讓單晶硅片的光電轉(zhuǎn)換效率得到提高207年2021年我國單晶硅在光硅片市場(chǎng)的占比從20提高到4.9，實(shí)現(xiàn)了對(duì)晶硅片的全面替代。在半導(dǎo)體應(yīng)用方面硅鍺砷化鎵都是目前最常用的半導(dǎo)體材料但其他材料只能用于特定場(chǎng)景，比如砷化鎵只用于高速、非常大規(guī)模的集成電路設(shè)計(jì)；鍺由于溫度敏感性強(qiáng)，也只用于某些特定場(chǎng)景隨著制造技術(shù)的改進(jìn)硅因其熱穩(wěn)定性和可用性廣泛應(yīng)用于電子工業(yè)和通訊行業(yè)，在半導(dǎo)體行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位。鑄造鋁合金鑄造鋁合金是工業(yè)硅的第三大消費(fèi)方向也是消費(fèi)量長(zhǎng)期表現(xiàn)最穩(wěn)定的當(dāng)硅用作材添加劑可以使得制成的鋁合金更有韌性而不易碎裂這一方向的運(yùn)用與有色金屬鋁品的產(chǎn)消高度相關(guān)鋁合金主要應(yīng)用在汽車摩托車鋁合金壓鑄行業(yè)同時(shí)還用于變形鋁各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾金中的鋁棒、鋁板帶、鋁門窗及航空航天等領(lǐng)域。除三大常規(guī)應(yīng)用領(lǐng)域外資本市場(chǎng)關(guān)注的其他前沿應(yīng)用方向還包括硅碳負(fù)極當(dāng)前傳統(tǒng)石墨負(fù)極電池技術(shù)接近瓶頸，難以提升能量密度，下游電池企業(yè)正在積極應(yīng)用硅碳負(fù)極，未來硅碳負(fù)極或?qū)⒊蔀榇笠?guī)模應(yīng)用的新型負(fù)極材料之一。全球工業(yè)硅市場(chǎng)豐富的硅資源硅在自然界中分布廣泛地殼含量大即氧（2.4%鋁鐵宇宙中的整硅含量排在第8位如果說碳是組成一切有機(jī)生命的基礎(chǔ)那么硅對(duì)地殼來說占有同樣置地殼的主要部分就是由含硅巖石層構(gòu)成的這些巖石幾乎全部是由硅石和各種硅酸鹽成。長(zhǎng)、云母、黏土等等都是硅酸鹽類；水晶、瑪瑙、石英、砂子等等都是硅石。硅在自然界中極少以單質(zhì)形式出現(xiàn)從硅的氧化物中還原硅從科學(xué)發(fā)展史上歷程似于鋁823年作為獨(dú)立元素出現(xiàn)。硅，有非金屬、類金屬、半導(dǎo)體、光生伏特等效應(yīng)在新能源光伏、硅化學(xué)方面運(yùn)用廣泛。硅石也稱二氧化硅市場(chǎng)上常見的硅石一般指石英礦有石英巖石英砂巖脈石英、天然石英巖，它們是耐火磚、石英玻璃、冶煉工業(yè)硅或鐵合金、提煉單晶硅的原材料。全球石英資源分布廣泛、儲(chǔ)量豐富，二氧化硅含量通常在93以上具備開采價(jià)值，通石英砂供應(yīng)充足工業(yè)硅冶煉對(duì)硅石品質(zhì)有較高要求二氧化硅含量需要在998間并對(duì)鋁、鈣、鐵的含量有限制。在原料題材上市場(chǎng)比較關(guān)注的熱點(diǎn)是生產(chǎn)高純超高純石英砂的高品質(zhì)脈石英或天水晶資源，這與冶煉用硅石在價(jià)格、資源量上“云泥之別”。209年全球純石英原料資源共計(jì)7287萬噸，巴西是第一大資源國，擁有21萬噸；美國擁有822萬噸資源量排名第二同年全球生產(chǎn)99.99上高純石英砂42.6萬噸美國生產(chǎn)3.24萬噸占全球產(chǎn)量的8；中國生產(chǎn).36萬噸，僅占。整體全球硅石資源豐富普通石英砂供應(yīng)充足硅石作為工業(yè)硅生產(chǎn)原料不經(jīng)常被場(chǎng)討論。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾圖：我國石（石英礦）資源、分類與石英砂的主要應(yīng)用資料源M、期、開料全球工業(yè)硅的生產(chǎn)產(chǎn)能方面021年全球工業(yè)硅產(chǎn)能2萬噸其中49萬噸集中在中國（2021年有效產(chǎn)能樣本統(tǒng)計(jì)，不含僵尸產(chǎn)能約2030萬噸），占比7；海外產(chǎn)能約33萬噸。過去十年，海外產(chǎn)能整體穩(wěn)定，基本維持在2030余萬噸。中國是最大的工業(yè)硅生產(chǎn)國，企業(yè)生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)突出、光伏有機(jī)硅鋁合金等重要的終端消費(fèi)市場(chǎng)集中在中國且有較強(qiáng)的需求增速捍衛(wèi)著中國工業(yè)硅產(chǎn)能的優(yōu)勢(shì)地位市場(chǎng)計(jì)2025年全球工業(yè)硅產(chǎn)能將增至4萬噸中國依然主導(dǎo)產(chǎn)能增勢(shì)產(chǎn)能峰值最高將81萬噸、占比接近80。海外，傳統(tǒng)工業(yè)硅巨頭逐漸向下游拓展，增量主要關(guān)注印尼能源成本較低的發(fā)展中國家。產(chǎn)量方面021年全球工業(yè)硅總產(chǎn)量408萬噸中國是全球工業(yè)硅最大產(chǎn)國產(chǎn)量達(dá)到37萬（SM數(shù)據(jù)含9再生硅占比201年以來中國超過巴西一直是全球工業(yè)硅最大的生產(chǎn)國和消費(fèi)國。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾按大洲統(tǒng)計(jì)，200年亞洲、歐洲、美洲、北美洲，工業(yè)硅產(chǎn)量占比分別為77%按國別統(tǒng)計(jì)海外工業(yè)硅生產(chǎn)主要集中在巴西挪威美國法國等地。2021年，SGS公布了包括硅鐵合金在內(nèi)的硅金屬產(chǎn)量數(shù)據(jù)，中國、俄羅斯、澳大利亞巴西、挪威、美國硅金屬產(chǎn)量居前。圖：2032025年全球工業(yè)硅產(chǎn)能數(shù)據(jù)源M、作為工業(yè)硅主產(chǎn)國普遍需要具備條件包括硅石資源SGS認(rèn)為全球硅資非常豐富巴西與美國在極高品質(zhì)硅資源上占據(jù)優(yōu)勢(shì)2廉價(jià)穩(wěn)定的電力本如俄羅斯挪威、澳大利亞等國；）下游消費(fèi)承接力：如我國。圖2020年全球工業(yè)硅主產(chǎn)國 圖：2021年全球硅金屬（含硅鐵）主產(chǎn)國數(shù)據(jù)源M、 數(shù)來US2025年，市場(chǎng)預(yù)計(jì)全球工業(yè)硅產(chǎn)量在下游消費(fèi)帶動(dòng)下穩(wěn)步增長(zhǎng)，規(guī)模將達(dá)37萬噸年均復(fù)合增長(zhǎng)2中國仍將貢獻(xiàn)絕大部分增量2025年產(chǎn)量將達(dá)438萬噸較2021各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾年累計(jì)增長(zhǎng)，復(fù)合增長(zhǎng)同樣超過2圖2032025年全球工業(yè)硅產(chǎn)量數(shù)據(jù)源M、產(chǎn)能利用率受疫情影響00年海工業(yè)硅產(chǎn)能利用率下滑較大拖累全球工業(yè)硅量；2021年海外產(chǎn)能利用率有所恢。全球工業(yè)硅生產(chǎn)技術(shù)水平發(fā)展成熟產(chǎn)品質(zhì)量差異不大國內(nèi)產(chǎn)能與海外先進(jìn)產(chǎn)能相比在生產(chǎn)連續(xù)性穩(wěn)定性上仍有進(jìn)步空間預(yù)計(jì)202025年國內(nèi)工業(yè)硅產(chǎn)利用率將在淘汰僵尸產(chǎn)能、新增擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能間逐漸向海外指標(biāo)靠攏。圖2032025年全球工業(yè)硅產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)源M、龍頭企業(yè)全球主要工業(yè)硅供應(yīng)商是盛硅業(yè)Folob東方希望和埃肯208年起，持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的合盛硅業(yè)趕超先后關(guān)停法國、美國部分產(chǎn)能的Floe，成為全球各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾大工業(yè)硅供應(yīng)商。圖2020年全球工業(yè)硅龍頭企業(yè)產(chǎn)產(chǎn)量情況（單位：萬噸）數(shù)據(jù)源M、約占全球四分之一工業(yè)硅供應(yīng)的海外市場(chǎng)生產(chǎn)集中度很高主要企業(yè)提供了近八成產(chǎn)量，分布在美國、巴西和歐盟國家。表：海外工業(yè)硅主要生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量情況（單位：萬噸）公司所屬國家220產(chǎn)能220產(chǎn)量220量占比Fobe美國29216?？吓餐?1144陶氏美國21103Ra巴西879瓦克挪威545La巴西634Rl俄羅斯3273合計(jì)-936277數(shù)據(jù)源M、全球工業(yè)硅的需求隨著下游有機(jī)硅消費(fèi)的不斷滲透光伏行（多晶硅的高速發(fā)展全球工業(yè)硅需求漲趨勢(shì)明顯，從203年的44萬增長(zhǎng)到2021年的47萬噸，年復(fù)增長(zhǎng)7.8；其間，2020年受疫情影響，全球汽車及工業(yè)生產(chǎn)低迷，工業(yè)硅消費(fèi)當(dāng)年下滑。預(yù)計(jì)2022-2025年全球工業(yè)硅需求仍能快速升2025年有望達(dá)到6萬（SM年復(fù)合各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾增長(zhǎng)率4.（同機(jī)構(gòu)2021年底較謹(jǐn)慎預(yù)期為2025年需求增至82萬噸、年均增長(zhǎng)2.8）。圖2032025年全球工業(yè)硅消費(fèi)量數(shù)據(jù)源M、206年以后全球工業(yè)硅消費(fèi)增速主要由中國帶動(dòng)，021年中國工業(yè)硅消費(fèi)量達(dá)到3.8萬噸（含出口，不含出口為234萬噸），全球占比接近7。不考慮中國向日、韓等國的出口，200年全球工業(yè)硅主消費(fèi)地區(qū)排名依次為中國3、歐盟27國3、美國、日本4。由于多晶硅、光伏產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)高度集中在中國，205年中國工業(yè)硅消費(fèi)累計(jì)將較2021年增長(zhǎng)近80至420萬（含出口預(yù)計(jì)達(dá)到480噸年均增長(zhǎng)7，增速超過海外。圖2020年全球工業(yè)硅主要消費(fèi)國比 圖：2020年全球工業(yè)硅產(chǎn)消州占比 數(shù)據(jù)源M、消費(fèi)結(jié)構(gòu)上有機(jī)硅仍是全球工業(yè)硅大的消費(fèi)領(lǐng)域需求處在穩(wěn)定增長(zhǎng)階段有機(jī)硅各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾企業(yè)主要分布在中（聚硅氧烷產(chǎn)能占8.5歐洲美國日韓等國行業(yè)集中度高。200年，全球有機(jī)硅耗硅量到34萬噸，消費(fèi)占比39；耗硅排名前五的有硅企業(yè)共消耗96萬噸金屬硅，占全球有機(jī)硅耗硅量的72。圖2020年三大消費(fèi)領(lǐng)域前五集中及2021年中國產(chǎn)能占比數(shù)據(jù)源M、業(yè)會(huì)（注：鋁行業(yè)中國占比以鋁產(chǎn)量全球占比推測(cè)）圖2020年全球有機(jī)硅、鋁合金、晶硅耗硅量前五企業(yè)數(shù)據(jù)源M、期所200年，鋁合金耗硅量28萬噸占比37；鋁合金行業(yè)集中度在工業(yè)硅下游中最低，全球耗硅量前五的企業(yè)分布海外，耗硅量約7萬噸，僅占全球鋁合金耗硅量的4多晶硅光伏方向上的消費(fèi)集中在中國，200年全球耗硅量前五的多晶硅企大部分中國公司，消耗工業(yè)硅約42萬噸，全球多晶硅耗硅量的8。與傳統(tǒng)有色金屬相比工業(yè)硅缺少擅長(zhǎng)從全球年度供求角度跟蹤行業(yè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的第三各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾方專業(yè)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)相較較穩(wěn)定明確需求增速預(yù)期供應(yīng)上除中國擴(kuò)產(chǎn)能外市場(chǎng)難觀察跟蹤有條件的發(fā)展中國家的海外產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)形勢(shì)因此工業(yè)硅分析普遍不需要考慮球市場(chǎng)的年度供求平衡沒有相應(yīng)的平衡表進(jìn)行動(dòng)態(tài)的跟蹤與調(diào)整市場(chǎng)對(duì)工業(yè)硅供求松的感受，主要依靠現(xiàn)貨經(jīng)營環(huán)境、上下游市場(chǎng)價(jià)格單純反饋。工業(yè)硅的貿(mào)易流向工業(yè)硅的全球貿(mào)易流動(dòng)性較強(qiáng)，每年約占全球產(chǎn)量的200年，全球業(yè)硅貿(mào)量為22萬噸。出口方面，主要出口國基本與主產(chǎn)國吻合：200年，中國、挪威、巴西的口量分別為2萬噸、21萬噸、7萬噸，分比占全球出口量的、84。207年開始，美國對(duì)進(jìn)口自中國的金屬硅做出39.49%的反傾銷終裁、歐洲也有相應(yīng)傾銷限制，中國工業(yè)硅出口主要供應(yīng)亞洲地區(qū)，以日、韓為主（200年中國累計(jì)向日韓口23萬噸）。挪威是全球第二大出口國出口方向?yàn)楦浇鼩W盟國（2020年挪威向歐盟口8萬噸、少量供應(yīng)日本、美國。而巴西，主要出口美國、英國和歐盟（200年巴西三個(gè)地區(qū)累計(jì)出口4萬噸）。進(jìn)口方面200年全球主要進(jìn)口（或地區(qū)為歐盟日本美國韓國等發(fā)達(dá)國家，當(dāng)年進(jìn)口量分別為3萬噸9萬噸3萬噸9萬噸全球貿(mào)易占比分別為27、0和。圖2020年全球工業(yè)硅主要出口國 圖：2020年全球工業(yè)硅主要進(jìn)國數(shù)據(jù)源M、各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾圖:全球工業(yè)硅貿(mào)易流向數(shù)據(jù)源M、結(jié)合全球工業(yè)硅主要產(chǎn)消國的進(jìn)出口貿(mào)易情況可以看出全球工業(yè)硅上下游產(chǎn)業(yè)鏈有顯的分工巴西挪威以出口工業(yè)硅主基本不發(fā)展下游歐盟日韓以口工業(yè)硅成為主，致力發(fā)展下游；美國比較特殊工業(yè)硅產(chǎn)量占全球的、消費(fèi)占%，但也進(jìn)口當(dāng)多的工業(yè)硅成品倘若不考慮數(shù)據(jù)偏差我們認(rèn)為可能與美國立足高端工業(yè)硅及終端產(chǎn)的生產(chǎn)、制造、出口有關(guān)，在有機(jī)硅、鋁合金領(lǐng)域有強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)。圖200年主要出口國產(chǎn)消結(jié)果 圖200年全球工業(yè)硅主要進(jìn)口國產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)源M海外工業(yè)硅的銷售與定價(jià)工業(yè)硅沒有統(tǒng)一的國際質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)中國出口產(chǎn)品的質(zhì)量粒度包裝等基本符合中國標(biāo)GB/T288204要求而海外有機(jī)硅多晶硅以及大型鋁合金企業(yè)執(zhí)行的原料采購各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾準(zhǔn)很可能高于國標(biāo)，對(duì)鈣及微量元素有更高要求。銷售方式上國際工業(yè)硅貿(mào)易多以經(jīng)銷為主只有部分跨國企業(yè)具備直銷能力國內(nèi)廠海外直銷能力不足需要借助貿(mào)易商外銷終端產(chǎn)品特點(diǎn)上由于鋁合金用硅的標(biāo)準(zhǔn)較一且下游集中度不高企業(yè)多分布廣鋁合金用硅貿(mào)易在國際工業(yè)硅貿(mào)易中占主導(dǎo)地位也更適合采用經(jīng)銷模式。工業(yè)硅在貿(mào)易方式的選擇上沒有特殊偏好，可采用FB、CIF常見方式，具體由雙方協(xié)定。表2020年全球主要的工業(yè)硅貿(mào)易費(fèi)與運(yùn)輸周期出口國進(jìn)口國運(yùn)輸方式典型運(yùn)費(fèi)，美元/標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)輸周期，天中國日本船運(yùn)22-56-韓國船運(yùn)131-挪威歐盟公路/3巴西美國船運(yùn)55-4215歐盟船運(yùn)15202數(shù)據(jù)源M、期所工業(yè)硅的國際運(yùn)輸短途采用公路鐵路長(zhǎng)途為海運(yùn)集裝箱運(yùn)輸船型以新巴拿馬和巴拿馬型為主20噸220全球工業(yè)硅貿(mào)易除在歐盟內(nèi)部以公路運(yùn)輸流外（挪歐盟流向），其余8采用海運(yùn)。圖：亞洲金屬網(wǎng)工業(yè)硅報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)源：obe、（綠色:中國離岸53工業(yè)硅美元公噸；白色：歐洲到岸553工業(yè)硅歐元公噸；桔色:美國到岸9.5%工業(yè)硅美元磅）各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾全球工業(yè)硅市場(chǎng)的貿(mào)易價(jià)格相對(duì)分裂中國出口硅價(jià)低于挪威巴西兩國一方面我能源人工生產(chǎn)成本低于海外另一方面歐美對(duì)中國工業(yè)硅反傾銷市場(chǎng)相對(duì)封閉國際業(yè)硅貿(mào)易價(jià)格以招標(biāo)定價(jià)為主基準(zhǔn)選用英國金屬導(dǎo)（B英國商品研究（CR亞洲金屬網(wǎng)的價(jià)格做參考價(jià)格指數(shù)，再附加貿(mào)易商升貼水報(bào)價(jià)。以亞洲金屬網(wǎng)工業(yè)硅報(bào)價(jià)看全球工業(yè)硅價(jià)格趨勢(shì)一致性強(qiáng)但存在地域差異2021以前全球工業(yè)硅價(jià)格長(zhǎng)期震蕩去硅價(jià)大漲國內(nèi)與能耗雙控煤價(jià)爆有關(guān)海外除與能源價(jià)格有關(guān)外還與高海運(yùn)成本有關(guān)由于各國終端消費(fèi)主攻深耕領(lǐng)域不同對(duì)工業(yè)硅品質(zhì)的要求不同未來對(duì)工業(yè)硅市場(chǎng)的研究分析以國內(nèi)供求環(huán)境為主輔以進(jìn)出口情況來判斷海外硅市場(chǎng)變化。中國工業(yè)硅市場(chǎng)中國硅石資源我國硅石資源豐富，石英礦（砂）種類多，礦石儲(chǔ)量超過40億噸。主要分布在西北中南、華東地區(qū)。我國硅石資源存在的主要問題是品質(zhì)不高，高品質(zhì)脈石英不到。圖：中國石英砂資源地區(qū)分布數(shù)據(jù)源M、期所工業(yè)硅用硅石在國內(nèi)分布的地域特征較為明顯硅石的品質(zhì)決定了工業(yè)硅的品質(zhì)影響了工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)的分布如云南昭通保有1億噸較高品質(zhì)冶煉級(jí)硅石吸引了合盛業(yè)新建產(chǎn)能我國工業(yè)硅所需優(yōu)質(zhì)硅石規(guī)模化大礦主要集中在湖北甘肅陜西云南等地江西貴州廣西等地也有儲(chǔ)量分布而工業(yè)硅生產(chǎn)大省四川新疆產(chǎn)能的平穩(wěn)運(yùn)營與硅各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾運(yùn)輸、供應(yīng)的關(guān)聯(lián)度較大。表：2022年4月部分地區(qū)硅石現(xiàn)價(jià)采集樣本資料源鐵金線中國工業(yè)硅的生產(chǎn)產(chǎn)能產(chǎn)量基本情況200021年，隨著光伏、有機(jī)硅業(yè)的快速發(fā)展，我國工業(yè)硅產(chǎn)量總體呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，工業(yè)硅年產(chǎn)能從275萬噸增至498萬噸；產(chǎn)量從30萬噸增至37萬噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率9.3(SMM數(shù)據(jù)221年產(chǎn)量含97硅再生硅各機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)口徑最大)從下游需求發(fā)展形勢(shì)倒推我們認(rèn)為工業(yè)硅產(chǎn)“天花板的說法比較動(dòng)態(tài)梳理2021年以來的新增項(xiàng)目，市場(chǎng)普遍認(rèn)為未來國內(nèi)工業(yè)硅產(chǎn)量還將穩(wěn)步增長(zhǎng)，202年工業(yè)產(chǎn)出將刷出歷史新高，預(yù)計(jì)達(dá)到35萬噸左右（SM樂觀預(yù)測(cè)）。圖：2002025年中國工業(yè)硅數(shù)據(jù)源M、期、我國工業(yè)硅年產(chǎn)量波動(dòng)主要與與產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)淘汰落后產(chǎn)能硅石供應(yīng)生產(chǎn)成本及價(jià)格各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾激勵(lì)有關(guān)分階段看205年工業(yè)硅產(chǎn)能大規(guī)模投產(chǎn)年產(chǎn)量提高到200萬噸年209-2021年間，工業(yè)硅產(chǎn)能面臨供給側(cè)革及生態(tài)環(huán)保壓力、新疆等地的硅石原料供應(yīng)緊張，工業(yè)硅產(chǎn)量增長(zhǎng)速度放慢新增產(chǎn)能建設(shè)也受到200年疫情及021年能雙控影響不過由于需求增速兌現(xiàn)強(qiáng)勁工業(yè)硅價(jià)格爆漲各機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的2021年國內(nèi)工硅產(chǎn)量在產(chǎn)變化不大的背景下創(chuàng)出新高。較長(zhǎng)遠(yuǎn)看工業(yè)硅需求增速更加確定盡管工業(yè)硅高耗能在能耗管控政策上接近鐵金有色金屬板塊但02223仍有大規(guī)模的產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃這些新建產(chǎn)能主要有兩個(gè)特點(diǎn)第一是選址多在電力和硅石資源充沛的西北西南地區(qū)新疆地區(qū)00萬噸工業(yè)硅產(chǎn)能限額指標(biāo)已經(jīng)發(fā)完，云南2020年曾有30萬噸工業(yè)硅產(chǎn)能控制目標(biāo)，目前以減量置換為主第二是工業(yè)硅的擴(kuò)建新建項(xiàng)目多與多晶硅有機(jī)硅等下游產(chǎn)業(yè)鏈相互一體延伸有關(guān)由于光伏產(chǎn)業(yè)屬于新能源支持行業(yè)或可豁免能耗雙控過往產(chǎn)能控制總量難以貫徹執(zhí)行的不確定性較高。因此，市場(chǎng)預(yù)測(cè)到2025年國內(nèi)工業(yè)硅產(chǎn)能、產(chǎn)量體延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)產(chǎn)能峰值預(yù)計(jì)在2023204年間產(chǎn)量未來四年的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到2。圖：2002025年中國工業(yè)硅產(chǎn)及產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)源M、期、通過產(chǎn)能利用率的變化可以看出我國工業(yè)硅上游生產(chǎn)的特點(diǎn)及發(fā)展方向過往我國業(yè)硅產(chǎn)能利用率經(jīng)常不到0主要原因包括部分優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能集中在西南水電地區(qū)而水電有明顯的1月豐水季生產(chǎn)特點(diǎn)，淡季開工不足；2）我國工業(yè)硅頭部產(chǎn)能的集中有個(gè)不斷提高的過程，尤其新疆地區(qū)規(guī)模企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)、成本優(yōu)勢(shì)發(fā)揮顯著。200年十企業(yè)合計(jì)供應(yīng)量已達(dá)44，較205年有大幅提升；同期，新疆工業(yè)硅產(chǎn)量占比提升近各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾0至37。市場(chǎng)預(yù)計(jì)未來幾年國內(nèi)工業(yè)硅產(chǎn)能利用率將首先面臨擴(kuò)產(chǎn)形勢(shì)挑戰(zhàn)，長(zhǎng)遠(yuǎn)將接近海外工業(yè)硅產(chǎn)能利用率。各省分布與生產(chǎn)特點(diǎn)從生產(chǎn)成本看工業(yè)硅的主要成本包含兩大塊第一是電力第二是還原劑材料兩成本占到生產(chǎn)總成本的070。因此，我國工業(yè)硅產(chǎn)區(qū)主要投資在有豐富煤炭資源西北地區(qū)以及水電資源充沛的西南地區(qū)。表：我國工業(yè)硅各省產(chǎn)量變化數(shù)據(jù)源M（01年92萬不等外再硅、期、2021年我國工業(yè)硅前三大產(chǎn)區(qū)依次新（27萬噸云（2萬噸四（49萬噸分別占比4487%三省份合計(jì)供應(yīng)量接近八成其他產(chǎn)量零散分布在福1萬噸內(nèi)蒙（0萬噸甘（0萬噸陜（7萬噸貴（6萬噸）等省份。我國西北、西南兩大主產(chǎn)區(qū)的生產(chǎn)特點(diǎn)非常鮮明：新疆作為我國工業(yè)硅最大產(chǎn)出省工率在全國屬偏高水平主要優(yōu)勢(shì)包括硅礦儲(chǔ)運(yùn)充足、便利，價(jià)格低廉；2）煤炭資源豐富，可以滿足工業(yè)硅生產(chǎn)中的還原劑需要依托煤炭資源工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)常采用自備電廠發(fā)電生產(chǎn)成本比西南水電成本更低更穩(wěn)定；4）工業(yè)硅企業(yè)投產(chǎn)時(shí)間偏晚，200kVA和300kA的大爐型多；）產(chǎn)量集中度高200年底我國工業(yè)硅生產(chǎn)業(yè)220余家，自治區(qū)內(nèi)企業(yè)數(shù)量占全國的，產(chǎn)量占比達(dá)到了37（2021年已增至44）。新疆產(chǎn)區(qū)的劣勢(shì)主要是下游運(yùn)距遠(yuǎn)、整體運(yùn)輸?shù)某杀据^高。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾圖2021年各省工業(yè)硅產(chǎn)能占比 圖：2021年各省工業(yè)硅產(chǎn)量占比數(shù)據(jù)源M、云南作為我國工業(yè)硅第二大產(chǎn)出省主要特點(diǎn)有硅石資源豐富且源較優(yōu)質(zhì)；2）工業(yè)硅產(chǎn)成品規(guī)格較高，部分產(chǎn)能延用20kVA爐型、不滿足相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策對(duì)200kVA爐型規(guī)格的要求近幾有行業(yè)淘汰整合的壓力2水電生產(chǎn)具備成本優(yōu)勢(shì)但有很強(qiáng)季節(jié)性豐水期與枯水期的發(fā)電能力購電成本差別很大限制了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的開率；）向下游發(fā)運(yùn)的成本較低。四川產(chǎn)區(qū)與云南的生產(chǎn)特點(diǎn)基本一致，采用水電、全年開工率一般運(yùn)輸成本居中但明顯更缺乏硅石資源西南兩省工業(yè)硅企業(yè)數(shù)量占到全國總的近五成，其中90是年產(chǎn)量1萬以下的中小企業(yè)，行業(yè)集中度不高，使兩省出現(xiàn)合計(jì)產(chǎn)能大于新疆，但供應(yīng)量遜于新疆的情況。圖2020年我國工業(yè)硅企業(yè)數(shù)量分布數(shù)據(jù)源M、各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾分規(guī)格供應(yīng)情況及牌號(hào)價(jià)差按國家標(biāo)準(zhǔn)我國工業(yè)硅牌號(hào)主要規(guī)定名義硅含量及鐵鋁鈣的雜質(zhì)含量工業(yè)硅的編號(hào)原則為：第一、第二位代表鐵、鋁的百分比含量，第三（或有第四位）代表鈣的含量，硅元素含量由雜質(zhì)元素含量的總和與00計(jì)算得出如擬上市牌號(hào)30或3#表示鐵元素0.5、鋁元素0.5、鈣元素0.3，硅含量不小于98.7。圖：工業(yè)硅各牌號(hào)硅元素含量及相關(guān)雜質(zhì)資料源國標(biāo)委會(huì)我國工業(yè)硅牌號(hào)較多，擬上市交割品必須選擇市場(chǎng)上生產(chǎn)穩(wěn)定、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、流通較好、應(yīng)用較廣的規(guī)格。廣期所目前選擇以應(yīng)用最廣泛的3#做標(biāo)準(zhǔn)交割品，產(chǎn)量最大的42#以確定升水的方式做替代交割品工業(yè)硅以牌號(hào)交割需要注意44#2同樣符合3#的交割要求，即達(dá)到Si530標(biāo)準(zhǔn)的工業(yè)硅就可以進(jìn)行交割。具體看3#工業(yè)硅2021年國內(nèi)供占比達(dá)到302萬噸廣泛應(yīng)用在多晶硅、鋁合金行業(yè)；42#（含2、4）工業(yè)硅2021年產(chǎn)出占比達(dá)到37、08萬噸，下游有機(jī)硅行業(yè)主要使用42#4#業(yè)硅選擇3#工業(yè)硅做標(biāo)準(zhǔn)交割品的考慮我們認(rèn)為主要包括：）53#以新疆大爐型生產(chǎn)為主，在供應(yīng)連續(xù)性上，較小爐型有質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)、較產(chǎn)能普遍位于西南的42#更加穩(wěn)定，且西南中小企業(yè)200kVA爐型淘汰落后產(chǎn)能的壓力，容易干擾42#的市場(chǎng)供應(yīng)2）3#具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，下游尤其伏多晶硅方向經(jīng)常按生產(chǎn)要求、市場(chǎng)狀況混用不同牌號(hào)的工業(yè)硅；）隨著高品位硅石資源的減少、行業(yè)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化程度的提高，高品質(zhì)化學(xué)級(jí)工業(yè)硅的產(chǎn)量逐漸降低，中長(zhǎng)期3#可能成為最主要各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾的供應(yīng)規(guī)格。廣期所選用3#做標(biāo)準(zhǔn)交割品，補(bǔ)充42#為替代交割品，場(chǎng)上二者合供應(yīng)占比超過七成，能夠同時(shí)覆蓋冶金級(jí)、化學(xué)級(jí)兩大應(yīng)用方向的保值交易需求。圖：2021年我國工業(yè)硅分規(guī)格供應(yīng)占比 表：2020年我國工業(yè)硅分省各格生產(chǎn)情況 數(shù)據(jù)源M、 據(jù)源M（研得、主要產(chǎn)區(qū)依托不同的地域優(yōu)勢(shì)(礦石質(zhì)量冶煉工藝)生產(chǎn)的工業(yè)硅主力型號(hào)有所不同42#工業(yè)硅在西北西南產(chǎn)區(qū)均有分3#主要集中在新疆依靠?jī)?yōu)質(zhì)豐富的硅石資源，云南（本省供應(yīng)）、福建（臨近江西兩省能夠供應(yīng)品質(zhì)更高的3303#，至222#工硅，能夠較全面的滿足下游企業(yè)的各種需求。市場(chǎng)上53#工業(yè)硅分通氧類和不通氧類西北產(chǎn)區(qū)主要生產(chǎn)通氧3#品西南產(chǎn)區(qū)主要生產(chǎn)不通氧3#產(chǎn)品，從國標(biāo)看，沒有工藝上必須通氧的要求，除不通氧3#外其余國標(biāo)中劃定的工業(yè)硅等級(jí)多為通氧精煉所得工業(yè)硅精煉通氧一般指在冶煉硅水爐后通入氧氣，去除以鈣為主的雜質(zhì)，鈣含量可以降低到0.以下。終端需求上，有機(jī)要求鈣含量在0.以內(nèi)，通氧3#質(zhì)量更高。通氧3#與不通氧3#間存在價(jià)差205年新疆大規(guī)模產(chǎn)能投產(chǎn)前市場(chǎng)主要跟西南地區(qū)不通氧3#42#工業(yè)的價(jià)格變化青海內(nèi)蒙等地不通氧3#產(chǎn)品的品低于西南隨著207年新疆合盛鄯項(xiàng)目的投產(chǎn)工業(yè)硅產(chǎn)能重心完成向西北地區(qū)的轉(zhuǎn)移市場(chǎng)更關(guān)心通氧3#、42#的價(jià)表現(xiàn)。當(dāng)前，不通氧3#與通氧3#硅的價(jià)差用判斷局部西南地區(qū)季節(jié)性供應(yīng)的強(qiáng)弱，北方地區(qū)不通氧3#產(chǎn)能已基本退出，而西南地因生產(chǎn)連續(xù)性更低，不通氧3#硅價(jià)的年化波動(dòng)率要更高。就生產(chǎn)工藝成本，同一地區(qū)氧應(yīng)高出4000元噸如云南全國市場(chǎng)角度在沒有南北產(chǎn)能政策約束的背景下各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾（新疆與不通氧3（西南地間的價(jià)差多在0000元噸間波動(dòng)因通氧3#工業(yè)硅雜質(zhì)含量更少，且新疆提供市場(chǎng)上七成的通氧3#工業(yè)硅、供應(yīng)更強(qiáng)，目前南北場(chǎng)無明顯價(jià)格差異，北方報(bào)價(jià)易引導(dǎo)南方。圖SMM華東通氧與不通氧3#硅價(jià)及價(jià)差據(jù)源M、另外，從三方調(diào)研的生產(chǎn)情況看，符合國標(biāo)要求的工業(yè)硅實(shí)際產(chǎn)量可能低于統(tǒng)計(jì)產(chǎn)量。西南地區(qū)中小企業(yè)生產(chǎn)的不通氧3#工業(yè)硅合格率較低，較難符合交割標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)能淘汰的壓力較大，主要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上交易。圖：SMM華東通氧與不通氧3#、42#硅價(jià)價(jià)格表現(xiàn)數(shù)據(jù)源M、目前42#與通氧3#是市場(chǎng)交易典型牌號(hào)兩個(gè)牌號(hào)在需求方向主產(chǎn)地成本動(dòng)產(chǎn)銷環(huán)境上差別較大價(jià)差并不恒定20200年間42#與通氧3#間的價(jià)差各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾80落在0000元噸間但221年90月份硅價(jià)漲勢(shì)劇烈主供應(yīng)42#工業(yè)硅的云南省面臨能耗雙控淘汰落后產(chǎn)能及保障優(yōu)質(zhì)硅石的挑戰(zhàn)高價(jià)背景下兩者甚至出現(xiàn)2萬多噸的極端價(jià)（SM華東工業(yè)硅日度平均價(jià)最大價(jià)差超過2萬元噸安泰科天津港周度平均價(jià)最大價(jià)差1萬元噸，鐵合金在線云南產(chǎn)區(qū)最大價(jià)差接近00元噸）合約設(shè)計(jì)上，廣期所預(yù)期中長(zhǎng)期硅價(jià)震蕩在2萬多元噸，按0價(jià)差比例，擬為42#設(shè)置200元噸升水我們認(rèn)為排除交割替代品42#工業(yè)硅的升水計(jì)未來有動(dòng)態(tài)調(diào)整的可能。圖：工業(yè)硅歷史價(jià)格年化波動(dòng)率數(shù)據(jù)源廣所最后，更多運(yùn)用在有機(jī)硅方向上的4#硅，上下游間多以長(zhǎng)單或招標(biāo)的方式交易，近定制化生產(chǎn)歷史價(jià)格的年化波動(dòng)略小也正因此42#硅的現(xiàn)貨散單易量低刺激2021年秋季短線大幅飆漲的幅度。行業(yè)集中度與主要生產(chǎn)企業(yè)國內(nèi)工業(yè)硅總產(chǎn)能高但產(chǎn)能集中度分散行業(yè)龍頭排前十的企業(yè)其產(chǎn)能產(chǎn)量斷崖特點(diǎn)明顯2021年SM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)工業(yè)硅有效產(chǎn)能499萬噸，百川統(tǒng)計(jì)含瀕臨淘汰企業(yè)的產(chǎn)能樣本合計(jì)8萬噸占全球產(chǎn)能比的78不同機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的企業(yè)數(shù)量或220家（S或20余家(百川)021年行業(yè)前九名生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能占比達(dá)到30（百川，2020年前十家企業(yè)工業(yè)硅供應(yīng)占比過44（S）。大部分中小企業(yè)年產(chǎn)量?jī)H、2萬噸產(chǎn)值2億元年月度滾動(dòng)連續(xù)保值資金量較低而南方地區(qū)小爐型一年僅開工6個(gè)月。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾表2020年我國工業(yè)硅產(chǎn)量前十業(yè)數(shù)據(jù)源M，工業(yè)硅上市后需要關(guān)注產(chǎn)能產(chǎn)量絕對(duì)龍頭合盛硅業(yè)的經(jīng)營動(dòng)向，它是全球最大工業(yè)硅、有機(jī)硅單體生產(chǎn)企業(yè)覆蓋從原料硅礦電廠電極廠到工業(yè)硅下游硅膠全產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)明顯、生產(chǎn)連續(xù)性強(qiáng)。合盛現(xiàn)有產(chǎn)能3萬噸，超負(fù)荷產(chǎn)量可達(dá)0萬噸。合盛之下，工業(yè)硅主要生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)能力斷層下滑，東方希望產(chǎn)能20萬噸排第，后面四家能降到0萬噸級(jí)再往下降到6萬噸級(jí)因此合盛硅業(yè)的龍頭話語極強(qiáng)在云南昭通正在布局80萬噸新產(chǎn)能。圖2021年工業(yè)硅主要企業(yè)產(chǎn)能占比 圖2021年工業(yè)硅主要企業(yè)產(chǎn)（萬噸） 數(shù)據(jù)源百、 數(shù)來：合在、各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾由于工業(yè)硅市場(chǎng)規(guī)模偏小行業(yè)利潤率不高國有資本并未廣泛涉足工業(yè)硅領(lǐng)域除永昌硅業(yè)（當(dāng)前為云南能投）、三新硅業(yè)、國貿(mào)硅業(yè)等，大部分工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)為民營企業(yè)。S百川資訊鐵合金在線統(tǒng)計(jì)的主要企業(yè)的行業(yè)排名略有差異在SM的基礎(chǔ)上我們通過標(biāo)增生產(chǎn)企業(yè)地理位置的方式加以區(qū)分。縱觀工業(yè)硅各企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃投產(chǎn)年份多集中在202222新產(chǎn)能分在新疆云南內(nèi)蒙等地因監(jiān)管部門多把工業(yè)硅劃入高耗能領(lǐng)域單獨(dú)新建金屬硅產(chǎn)能經(jīng)無法報(bào)批新增產(chǎn)能多為下游多晶硅有機(jī)硅向上游的延伸市場(chǎng)預(yù)計(jì)未來五年我國業(yè)硅產(chǎn)能集中度繼續(xù)提升樂觀預(yù)計(jì)025年合盛硅業(yè)東方希望的年產(chǎn)量能達(dá)到42噸、2萬噸，前十企業(yè)集中度提升到0以上。表：近兩年我國工業(yè)硅主要擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目列表（萬噸）省份企業(yè)名稱已建產(chǎn)能計(jì)劃新建預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間新疆、云南、黑龍江合盛硅業(yè)8010020223年寧夏、甘肅東方希望2460203年云南新安化工710202年三季度新疆晶和源新材料036202年貴州東岳硅材010203年云南永昌硅業(yè)910202年內(nèi)蒙特變電工0一期20萬10萬在(遠(yuǎn)景0)內(nèi)蒙、云南通威股份31522年1投0萬噸合計(jì)120261——數(shù)據(jù)源M、開料中國工業(yè)硅的消費(fèi)消費(fèi)基本情況市場(chǎng)非?？春谩疤贾泻凸枘茉椿氨尘跋鹿I(yè)硅的消費(fèi)趨勢(shì)中是世界上最大的工業(yè)硅消費(fèi)國。近年來我國工業(yè)硅消費(fèi)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，200021間，年均復(fù)合增長(zhǎng)8.7（超過全球消費(fèi)復(fù)合增速），由34.8萬噸（含出口）增至3.8萬噸（含出口）。SM認(rèn)為到2025年國內(nèi)業(yè)硅消費(fèi)將增至40萬噸，22225年年均復(fù)合增速能夠達(dá)到兩位數(shù)左右。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾圖2002025年我國工業(yè)硅年度費(fèi)量20102010年 2013年 2016年 2019年 2022年E 2025年E-0100019516613414013520208196102582622562393031220367404454114805030萬噸60數(shù)據(jù)源廣所MM國內(nèi)工業(yè)硅需求的快速增長(zhǎng)有著強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)升級(jí)背景目前工業(yè)硅消費(fèi)呈現(xiàn)內(nèi)需替代口化工級(jí)超越冶金級(jí)的趨勢(shì)特點(diǎn)過去我國工業(yè)硅消費(fèi)主要依靠直接出口隨著國內(nèi)機(jī)硅多晶硅生產(chǎn)技術(shù)的不斷成熟產(chǎn)能的逐漸擴(kuò)張直接出口工業(yè)硅占比逐漸下降出量基本穩(wěn)定在080萬噸。2021年，我國有機(jī)硅耗硅量90.4噸，占工業(yè)硅消費(fèi)的29，是第一大消費(fèi)領(lǐng)域；其次同年工業(yè)硅出口8萬噸占比2再次鋁合金多晶硅領(lǐng)域各消耗工業(yè)硅2.4萬噸各占20%它們共同組成了中國工業(yè)硅市場(chǎng)的需求生態(tài)（不含出口2021年機(jī)硅、多晶硅、鋁合金國內(nèi)消費(fèi)占比分別為37、2、27）圖205年、2021年與2025年國工業(yè)硅消費(fèi)量、消費(fèi)結(jié)構(gòu)（含出口）對(duì)比各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾數(shù)據(jù)源廣所MM預(yù)計(jì)到2025年，在“碳中和、碳峰”目標(biāo)帶動(dòng)下，多晶硅消費(fèi)確定性增速極強(qiáng)202年已經(jīng)成為我國工業(yè)硅第一消費(fèi)領(lǐng)域同時(shí)預(yù)計(jì)國內(nèi)有機(jī)硅消費(fèi)保持穩(wěn)定增速鋁合金耗硅量可能微增而工業(yè)硅直接出口量基本持平中國硅產(chǎn)業(yè)的出口將延續(xù)以光（組件）、有機(jī)硅、鋁合金中間或終端產(chǎn)品為主的趨勢(shì)。圖：2022025年中國工業(yè)硅費(fèi)增速分領(lǐng)域預(yù)期數(shù)據(jù)源MM圖2002025我國工業(yè)硅消費(fèi)占（去除出口）數(shù)來SM各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾出口：保持穩(wěn)定、周邊為主我國工業(yè)硅出口為主進(jìn)口較少工業(yè)硅出口量曾占國內(nèi)產(chǎn)量消費(fèi)量較大比重不隨著國內(nèi)有機(jī)硅下游規(guī)模化拓展海外龍頭均在中國建廠擴(kuò)產(chǎn)多晶硅光伏領(lǐng)域有絕對(duì)勢(shì)；歐美等國對(duì)中國工業(yè)硅出口征收反傾銷稅，205年后，工業(yè)硅出口占比逐漸從接近成下降到三成以下202225年立足國內(nèi)強(qiáng)勁的多晶硅穩(wěn)定的有機(jī)硅需求預(yù)期工業(yè)硅新建產(chǎn)能大多以下游產(chǎn)業(yè)鏈向上游原材料配套的方式申建這意味著新增規(guī)?；a(chǎn)能與工業(yè)硅中間、終端產(chǎn)品產(chǎn)能產(chǎn)量相掛鉤，可供出口貿(mào)易的工業(yè)硅供應(yīng)量增量有限，預(yù)計(jì)2025年工業(yè)硅出口占比將跌向兩成。圖2002025我國工業(yè)硅進(jìn)出口況數(shù)據(jù)源M、國關(guān)圖2032025我國工業(yè)硅出口占海外需求比數(shù)據(jù)源M、國關(guān)除國內(nèi)工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展繼續(xù)向下游延伸限制出口供應(yīng)量外海外硅行業(yè)龍頭集中在各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾下游有機(jī)硅鋁合金行業(yè)歐洲美國在這兩個(gè)領(lǐng)域仍有技術(shù)優(yōu)勢(shì)不過鑒于工業(yè)硅生產(chǎn)耗能大碳排放壓力下海外高成本老舊產(chǎn)能逐漸出清而205年后我國新工業(yè)硅低能源成本規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)明顯內(nèi)外價(jià)差拉大增大歐美對(duì)中國工業(yè)硅產(chǎn)品出口的雙反壓力也限制了我國工業(yè)硅的出口市場(chǎng)其中美國對(duì)中國工業(yè)硅征收近40的高額反傾銷（206年7月20日終裁）2021年6月國商務(wù)部公布中國貿(mào)易“黑名單”（涉及新疆地區(qū)）包括了合盛硅業(yè)新疆東方希望有色金屬新疆協(xié)鑫能源材料新疆大全新能源等硅能源龍頭企業(yè)。同時(shí)，美國對(duì)波黑、冰島、馬來西亞、哈薩克斯坦等國的工業(yè)硅做出反傾銷調(diào)查，裁定200不等的傾銷率。鑒于中國工業(yè)硅對(duì)美零出口，光伏組件過道東南亞地區(qū)近期美對(duì)中貿(mào)易壁壘主要集中在對(duì)中國企業(yè)在泰國越南馬來西亞柬埔寨的組件廠進(jìn)行反規(guī)避調(diào)查相比較歐盟雖然對(duì)中工業(yè)硅設(shè)有“雙反稅率但歐洲要硅消費(fèi)企業(yè)有進(jìn)口配額，實(shí)際影響有限。整體，中國工業(yè)硅約80萬噸的出口量占全球出口貿(mào)易的一半，供應(yīng)了中國以外海外求的近四成2021年我國向2個(gè)（地區(qū)出口工業(yè)硅亞洲出口需求累計(jì)超過主要集中在日本韓國泰國印度阿聯(lián)酋馬來西亞荷蘭俄羅斯西哥等國各國間出口貿(mào)易政策相對(duì)穩(wěn)定。圖2021年我國工業(yè)硅出口前20國數(shù)據(jù)源中海關(guān)出口政策上，2005年5月起我國消3工業(yè)硅出口退稅，經(jīng)過三次調(diào)整出口關(guān)稅降至0208年1月出口暫定關(guān)稅0，同年2月調(diào)整到，202年2月取消出口關(guān)稅至今。海關(guān)編碼中，我國工業(yè)硅出口以280400稅號(hào)為主。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾表2022年工業(yè)硅上下游主要產(chǎn)品品編碼資料源中海關(guān)工業(yè)硅出口沒有特殊要求主要是訂艙報(bào)關(guān)出提單目的港清關(guān)收款等環(huán)節(jié)國工業(yè)硅主要出口海關(guān)是黃埔天津廈門隨著福建地區(qū)高成本產(chǎn)能退出廈門港出口降低，目前以黃埔港、天津港為主。圖：200209年我國工業(yè)硅主出口海關(guān)數(shù)據(jù)源廣所MM廣州黃埔港依托西南產(chǎn)區(qū)一般從云南產(chǎn)地發(fā)貨到集散地昆明昆明汽運(yùn)到黃埔的運(yùn)常年30元噸，湖南、廣西、貴州等省也走黃埔出口。天津依托新疆產(chǎn)能，運(yùn)距遠(yuǎn)、汽費(fèi)用高且出入疆貨物有明顯淡旺季費(fèi)用在40000元噸間波動(dòng)運(yùn)成本上廣州黃埔港有天然優(yōu)勢(shì)但西南產(chǎn)區(qū)開工供貨也有季節(jié)性特點(diǎn)逐月貨源穩(wěn)定性較低據(jù)不完全計(jì)，天津港、黃埔港和昆明正常運(yùn)營的工業(yè)硅倉儲(chǔ)企業(yè)約6家，合計(jì)庫容約15萬噸。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾表：西北、西南產(chǎn)區(qū)到出口港運(yùn)距及運(yùn)費(fèi)資料源廣所MM工業(yè)硅出口主要以貿(mào)易商分銷為主，出口貿(mào)易商從國內(nèi)硅廠或其他貿(mào)易商處采購貨物，經(jīng)商社代理商等一級(jí)貿(mào)易商銷售至國外下游用戶國內(nèi)工業(yè)硅出口貿(mào)易公司注冊(cè)地主要集中在江蘇、山東、浙江三省。圖：2021年工業(yè)硅出口貿(mào)易公司注冊(cè)地分布數(shù)據(jù)源中海關(guān)內(nèi)銷：重點(diǎn)消費(fèi)區(qū)域與跨省貿(mào)易我國工業(yè)硅重點(diǎn)消費(fèi)區(qū)域集中在華東華南重點(diǎn)生產(chǎn)區(qū)域集中在西北西南貿(mào)易向上，主要線路以”西南華南”、”西南華東”以及”西北華東”為主。按區(qū)域我國工業(yè)硅最大消費(fèi)（含出口是華東200年消費(fèi)占比達(dá)到4工業(yè)硅的三大下游方向在此均有分布華北排第二同年占比7消費(fèi)主要由天津港出口蒙河北等省的多晶硅有機(jī)硅和鋁金消費(fèi)支撐華南排在第三占比消費(fèi)主要黃埔港出口廣東本省的鋁合金消費(fèi)帶動(dòng)近年來受工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)政策及支持鼓勵(lì)上下游業(yè)鏈一體延伸主產(chǎn)地消費(fèi)占比提升隨著新疆多晶硅有機(jī)硅產(chǎn)能的投放西北消費(fèi)占各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾提升到4、排在第四。華,17 華中華南,15華南西北華東,41西北,14華東華,17 華中華南,15華南西北華東,41西北,14華東華北西,華中,數(shù)據(jù)源廣所MM按省份國內(nèi)消費(fèi)量占比前五的是廣東江蘇新疆浙江江西合計(jì)消費(fèi)工業(yè)硅占六成。廣東省，主要依靠出口、鋁合金消費(fèi)，200年需求量超過7萬；江蘇省，工業(yè)硅下游各產(chǎn)業(yè)鏈布局最全面、實(shí)力強(qiáng)，200年工業(yè)硅消費(fèi)4萬噸；新，主要以自自銷的產(chǎn)業(yè)鏈延伸為主浙江主要靠有機(jī)硅龍頭企業(yè)的消費(fèi)集中度江西有機(jī)硅晶硅規(guī)?；a(chǎn)能多有布局；天津，依靠出口；山東，與江西近似。表:2020年各省工業(yè)硅產(chǎn)、消情況省份及地區(qū)需求量（萬噸）產(chǎn)量（萬噸）凈需求量（萬噸）廣東374-374江蘇340-340浙江269-269江西241-241天津222-222山東178-178湖北106-106內(nèi)蒙古1568.47.2河北6.2-6.2其他138357-2.9各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾四川124365-2.1新疆323820-4.7云南4.8574-5.6數(shù)據(jù)源廣所MM在各省供需數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上廣東江蘇浙江江西天津山東湖北是主要的工業(yè)凈需求省而云南新疆四川是工業(yè)硅供應(yīng)大省后期隨新疆云南四川等省繼續(xù)“煤電硅“水電硅產(chǎn)業(yè)鏈一體化形成更有區(qū)域特色的本地產(chǎn)消市場(chǎng)國內(nèi)跨省業(yè)硅外銷比例可能降低，對(duì)貿(mào)易商，尤其分銷貿(mào)易商的挑戰(zhàn)更大。圖：我國工業(yè)硅主要貿(mào)易流向數(shù)據(jù)源廣所MM國內(nèi)工業(yè)硅貿(mào)易參與者以生產(chǎn)企業(yè)有機(jī)硅單體廠鋁硅合金廠多晶硅廠和貿(mào)易商為主貿(mào)易方式分直銷分銷兩種根據(jù)下游消費(fèi)領(lǐng)域?qū)I(yè)硅品質(zhì)的具體要求而劃分有機(jī)硅對(duì)雜質(zhì)含量要求高，廠家對(duì)原料要求不同，工業(yè)硅生產(chǎn)貼近定制，依靠直銷；多晶硅，隨技術(shù)發(fā)展雖然““較多牌號(hào)側(cè)重硅提純但因多晶硅行業(yè)產(chǎn)能集中度高貿(mào)易商參與空間有限也以直銷為主而鋁合金及出口兩個(gè)方向以貿(mào)易商分銷為主鋁合金終端企業(yè)分散有貿(mào)易空間出口則必須依賴貿(mào)易商的強(qiáng)渠道與資金優(yōu)勢(shì)SM從終端消費(fèi)比各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾例調(diào)研認(rèn)為200年我國工業(yè)硅接貿(mào)（生產(chǎn)企業(yè)對(duì)下游用戶規(guī)模22萬噸占消費(fèi)量的48；間接貿(mào)易（貿(mào)易商參與）09萬噸，占42；生產(chǎn)企業(yè)用27萬噸，占0；整體，國內(nèi)直銷、分銷比約6：4。在工業(yè)硅凈需求省份基礎(chǔ)上，以鋁合金及出口消費(fèi)為主的地區(qū)，貿(mào)易商分銷占有優(yōu)勢(shì)。如廣東、天津兩地貿(mào)易商貿(mào)易量占比超過90。而浙江、江蘇兩地下游以機(jī)硅、多晶硅為主貿(mào)易占比較低雖然工業(yè)硅以直銷為主但由于工業(yè)硅牌號(hào)多不同產(chǎn)區(qū)淡旺季生產(chǎn)、運(yùn)輸有較明顯的季節(jié)波動(dòng)價(jià)差變化大仍能吸引貿(mào)易商積極參與200年SM調(diào)研認(rèn)為貿(mào)易商貿(mào)易量超過08萬噸。圖2020年我國工業(yè)硅消費(fèi)地貿(mào)易況數(shù)據(jù)源廣所MM具體到貿(mào)易商2020年國內(nèi)前十貿(mào)商累計(jì)貿(mào)易量達(dá)到48萬噸占比4市場(chǎng)以中小規(guī)模貿(mào)易商為主工業(yè)硅上市后依托廣期所標(biāo)準(zhǔn)化倉儲(chǔ)交割倉單統(tǒng)保值工提供的便利性，工業(yè)硅貿(mào)易流轉(zhuǎn)量很可能放大，市場(chǎng)有成長(zhǎng)空間。圖2020年前十貿(mào)易商（單位：萬）數(shù)據(jù)源廣所MM各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾工業(yè)硅自身對(duì)倉儲(chǔ)與運(yùn)輸?shù)囊蟛桓吖I(yè)硅不可燃燒對(duì)倉庫無硬性要求上路也無特殊要求，但從下游使用安全出發(fā)，日常必須注意防雨、防水，儲(chǔ)存需選擇有頂棚的室內(nèi)，汽運(yùn)要注意遮雨。國內(nèi)跨省運(yùn)輸以汽運(yùn)為主（載重量通常3噸），在滿足發(fā)貨周期及節(jié)省運(yùn)費(fèi)的條件下運(yùn)距遠(yuǎn)的新疆硅廠或云南個(gè)別廠家可能選擇火車運(yùn)輸由于運(yùn)距遠(yuǎn)新疆地區(qū)冬季封路，汽運(yùn)費(fèi)用波動(dòng)較大。工業(yè)硅的現(xiàn)貨交易目前有三種定價(jià)方式第三方定價(jià)招標(biāo)定價(jià)現(xiàn)貨定（即計(jì)算第三方月均+固定價(jià)差）。第三方定價(jià)，貿(mào)易商、鋁合金廠商使用較多，國內(nèi)發(fā)布平臺(tái)不限于S、百川、鐵合金在線，因采價(jià)樣本不同，第三方每日發(fā)布的現(xiàn)貨價(jià)格也略有不同直銷貿(mào)易中有機(jī)硅多采用招標(biāo)模式而多晶硅大型鋁合金企業(yè)部分有機(jī)硅企業(yè)一般長(zhǎng)單可能選擇現(xiàn)貨定價(jià)模式，即第三方價(jià)格（月均價(jià)）加固定價(jià)差的方式。當(dāng)前工業(yè)硅市場(chǎng)形成的三種定價(jià)方式普世多樣能夠滿足終端用戶的特定需求且一定基差貿(mào)易特點(diǎn)近年來國內(nèi)期貨市場(chǎng)快速擴(kuò)容工業(yè)硅期貨上市后企業(yè)保值參與度快速提升空間現(xiàn)有第三方報(bào)價(jià)將重點(diǎn)關(guān)注其與期貨交割月升貼水間的價(jià)差波動(dòng)臨近交的回歸方式一旦工業(yè)硅期貨的有效性得到確認(rèn)套期工具便捷下很可能快速實(shí)現(xiàn)以期交割月或主力合約月均價(jià)為基礎(chǔ)加固定價(jià)差的基差貿(mào)易模式期貨衍生品融入現(xiàn)貨定價(jià)的度可能較快，工業(yè)硅行業(yè)應(yīng)做好充足準(zhǔn)備。我國工業(yè)硅三大消費(fèi)領(lǐng)域從全球硅產(chǎn)業(yè)的主要產(chǎn)品看整個(gè)世界的硅產(chǎn)業(yè)都在向中國聚集除出口部分耐火料消費(fèi)外我國工業(yè)硅三大消費(fèi)領(lǐng)域是有機(jī)硅多晶硅鋁合金此我多次概括性描繪了全球工業(yè)硅下游消費(fèi)中國各領(lǐng)域基本消費(fèi)情況及未來消費(fèi)增量展望其中光伏硅潛力最大，202年已成為我國工硅第一大消費(fèi)方向；有機(jī)硅消費(fèi)“無處不在”，增穩(wěn)健鋁合金用硅將保持穩(wěn)定占比針對(duì)消費(fèi)我們圍繞三大領(lǐng)域以固定結(jié)構(gòu)展開以便資者快速了解到工業(yè)硅終端行業(yè)的運(yùn)行情況，結(jié)構(gòu)如下：產(chǎn)業(yè)鏈基本情況產(chǎn)品本身生產(chǎn)節(jié)耗硅量簡(jiǎn)要生產(chǎn)流程與工藝介紹成本構(gòu)成終端消費(fèi)方向未來需求展望等2行業(yè)業(yè)態(tài)生產(chǎn)集中地龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與發(fā)展內(nèi)外貿(mào)易等3）聯(lián)動(dòng)硅市：對(duì)工業(yè)硅的具體需求（牌號(hào)、雜質(zhì)）、參與工業(yè)硅期貨的適當(dāng)展望各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾等。有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈基本情況硅與碳同屬第四主族與碳性質(zhì)相似但更穩(wěn)定以開發(fā)利用硅材料為目的產(chǎn)業(yè)活動(dòng)都于硅產(chǎn)硅化工是硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心基礎(chǔ)硅化學(xué)是元素有機(jī)化學(xué)的最主要分支生活中我們能看到很多硅產(chǎn)品如硅膠手機(jī)殼遙控器按鍵含硅油的護(hù)膚品等對(duì)熟悉有色金交投的投資者來說在工業(yè)硅及其三個(gè)主要運(yùn)用領(lǐng)域中對(duì)有機(jī)硅板塊較陌生主流生產(chǎn)業(yè)偏化工但實(shí)際有機(jī)硅產(chǎn)品的消費(fèi)方向與傳統(tǒng)有色消費(fèi)新能源光伏亮點(diǎn)消費(fèi)也有交集202年以前有機(jī)硅是工業(yè)硅消費(fèi)占最大的下游領(lǐng)域，我國有機(jī)硅行業(yè)相較海外國家具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)全球單體產(chǎn)能占比過半耗硅量逐年增加未來幾年有機(jī)硅新增產(chǎn)能主要集中在我國。有機(jī)硅是利用金屬硅生產(chǎn)的有機(jī)化合物，它含有SiC鍵，且至少有一個(gè)有機(jī)基直接與硅原子相連有機(jī)硅聚合物種類繁多主要分為兩類第一類是聚硅氧烷是以硅氧鍵結(jié)合起來的聚合物第二類是功能性小分子硅氧烷也叫功能性硅烷市場(chǎng)上有機(jī)硅料主要指的是第一類聚硅氧烷產(chǎn)業(yè)鏈分析一般也粗稱有機(jī)硅中間體聚硅（最?？吹降腃是最主要產(chǎn)品具有一般有機(jī)聚合物不具備的耐寒耐熱耐氧化電絕緣等優(yōu)良特性，總用量占比超過90。單體 中間體圖：常見有機(jī)硅單體 中間體資料源：MM各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾有機(jī)硅中間生產(chǎn)與下游產(chǎn)品相當(dāng)豐富上游相對(duì)清晰有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈跟金屬硅多晶關(guān)聯(lián)度較高有機(jī)硅原料包含氯甲烷硅粉生成不同甲基含量的甲基氯硅烷單體各類氯硅烷單體稱為粗單體企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃絕大多數(shù)公布的是粗單體產(chǎn)能但部分企業(yè)產(chǎn)能是以下游產(chǎn)品公布的如42萬噸硅烷20萬噸密封膠等形式一般情況按1噸單體生產(chǎn)0.40.47噸硅氧烷來換算產(chǎn)能。有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)制備關(guān)系：1噸工業(yè)硅3.8噸有機(jī)硅單體=.8噸硅氧烷（有機(jī)硅中間體C），相當(dāng)于1噸有機(jī)硅單體需要0.26噸工業(yè)硅，1噸有機(jī)硅中間體需要0.0.55噸工業(yè)硅。有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈由原材料、單體及中間體、下游深加工產(chǎn)品及終端應(yīng)用等環(huán)節(jié)組成，行情分析角度各環(huán)節(jié)簡(jiǎn)化如下：圖：行分析角度簡(jiǎn)化的有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈 圖：有機(jī)硅中游產(chǎn)品及終端消費(fèi)方向資料源：M、業(yè)會(huì)CII有機(jī)硅單體：由硅粉（單體消耗工業(yè)的比例為：0.2）和氯甲烷，反應(yīng)生成不同甲基含量的甲基氯硅烷，統(tǒng)稱為粗單體。其中二甲基二氯硅烷是用量最大的單體，由于機(jī)硅單體狀態(tài)不穩(wěn)定，一般要將其進(jìn)一步加工成有機(jī)硅中間體或產(chǎn)品才出售。有機(jī)硅中間體主要是各類硅氧烷中以聚硅氧（C是規(guī)模最大的聚硅氧烷產(chǎn)各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾品為主從制備關(guān)系看有機(jī)硅單體和C折算比約在0.40.47之每1噸C需要0.5噸工業(yè)硅工業(yè)硅的成本占比約為48工業(yè)硅價(jià)格波動(dòng)會(huì)對(duì)C價(jià)格造成質(zhì)影響C的能源消耗主要為甲醇占比僅為也體現(xiàn)了有機(jī)硅產(chǎn)品作為化工材料不依賴石油和天然氣的生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)。有機(jī)下游制品聚硅氧（C下游制品主要包括硅橡膠硅油硅樹脂三大類，其中硅橡膠包括室溫膠（建筑密封的07膠）、高溫膠（遙控器、手機(jī)殼）以及液體膠合計(jì)占比最大約為；其次為硅油，占比2，最后是少量硅樹脂。圖：有機(jī)硅C成本結(jié)構(gòu) 圖：C平均價(jià)與42#硅價(jià) 資料源：M、業(yè)會(huì)CII圖：多種多樣的硅橡膠資料源：M、終端應(yīng)用有機(jī)硅材料應(yīng)用十分廣泛覆蓋8000多個(gè)領(lǐng)主要包括建筑電子電器、電力設(shè)備及新能源等行業(yè)，其中電子建筑是有機(jī)硅最大的應(yīng)用板塊，占比分別在20%各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾右除此之外還有軍工航天航空醫(yī)療日用品個(gè)人護(hù)理紡織等覆蓋生產(chǎn)生活的方面面。需求趨勢(shì)上200年國內(nèi)有機(jī)硅對(duì)業(yè)硅的消費(fèi)量?jī)H有8.3萬噸占工業(yè)硅總消費(fèi)的。伴隨有機(jī)硅在絕緣、散熱、密封等方面不斷展示的優(yōu)異性能，隨著新基建、新能源、智能裝備等新領(lǐng)域的崛起，有機(jī)硅消費(fèi)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。208年，有機(jī)硅成我國工業(yè)硅消費(fèi)第一大領(lǐng)域2021年有機(jī)硅對(duì)工硅消費(fèi)量躍升至7.9萬（硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)年度增長(zhǎng)9.耗硅量占比達(dá)到（國內(nèi)產(chǎn)量扣減出口量市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)202025年有機(jī)硅對(duì)工業(yè)硅消費(fèi)量的年均復(fù)合增速在8，有機(jī)硅行業(yè)仍有較大潛力。圖2002025年我國有機(jī)硅消費(fèi)業(yè)硅用量及占比（單位萬）工業(yè)硅需求占比工業(yè)硅需求占比有機(jī)硅用硅量2010年 2012年 2014年 2016年 2018年 2020年 2022年E 2024年E005202723191040.336.44049.94642.6601576.972.966.965.3802089.1102598.7107.5101173010數(shù)據(jù)源MM、廣所具體看，較大終端領(lǐng)域上，未來建筑方面的新增需求較有限，209年開始內(nèi)房地產(chǎn)新開工面增長(zhǎng)壓力大新基建雖會(huì)帶來一定增長(zhǎng)但與建筑相關(guān)的行業(yè)總體低迷將對(duì)室溫膠消費(fèi)產(chǎn)生負(fù)面影響電子家電領(lǐng)域近幾年我國傳統(tǒng)電子家電行業(yè)發(fā)展速度放緩年以手為主的C消費(fèi)進(jìn)入下行周期增長(zhǎng)點(diǎn)或亮點(diǎn)可能集在傳統(tǒng)工業(yè)家居產(chǎn)品與物聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的新電子需求上努力支持硅膠ld封裝及小型新家電板塊的景氣度統(tǒng)計(jì)，2021年電子家電領(lǐng)域消耗聚硅氧烷約27.2萬噸；預(yù)計(jì)2025年該塊消費(fèi)量將增至.1萬噸我們認(rèn)為最需要關(guān)注的是電力新能源板塊目前該板塊消費(fèi)占比雖暫列第三但已有6的比重。未來隨著新能源汽車以及光伏裝機(jī)需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)，有機(jī)硅最大的各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾消費(fèi)增將集中在這一板塊SAGSI統(tǒng)計(jì)2021年電力新能源聚硅氧烷消費(fèi)22.5萬噸，2025年可能達(dá)到0萬噸以上。因，有機(jī)硅基本能夠兌現(xiàn)需求預(yù)期。再來看供應(yīng)結(jié)構(gòu)當(dāng)前全球有機(jī)（聚硅氧烷總產(chǎn)能合計(jì)338.9萬噸年中國產(chǎn)能可以占到8.5，產(chǎn)能232.3萬噸。消費(fèi)預(yù)期下，未來有機(jī)硅行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)趨勢(shì)顯著尤其國內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)集中度高，普遍預(yù)計(jì)2025年國內(nèi)產(chǎn)能將快速增至875萬噸，有進(jìn)入產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)。（數(shù)據(jù)預(yù)期來自SAGSI）行業(yè)基本業(yè)態(tài)全球主要有機(jī)硅龍頭包括陶氏化學(xué)德國瓦克藍(lán)星星火合盛硅業(yè)等十余家企業(yè)十大有機(jī)硅企業(yè)有6家中國企業(yè)。221年，全球有機(jī)硅單體產(chǎn)能約0噸年，中國機(jī)硅單體產(chǎn)能達(dá)到372.0萬年，約占全球產(chǎn)能的0，位居第一。與多晶硅、合金行業(yè)相比較，有機(jī)硅全球前五集中度最高。表：全球有機(jī)硅龍頭企業(yè)介紹資料源有機(jī)硅是典型的資金、技術(shù)密集型行業(yè)，長(zhǎng)期以來為少數(shù)外國公司壟斷。2000年后，隨著中國企業(yè)崛起國內(nèi)有機(jī)硅成本優(yōu)勢(shì)凸顯且海外屬危化品管外企陸續(xù)退出基本放棄新建有機(jī)硅單體產(chǎn)能轉(zhuǎn)而在中國建廠市場(chǎng)格局發(fā)生劇變行業(yè)整合后目前海外主各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾要有五家有機(jī)硅生產(chǎn)巨頭，分別是美國陶氏化學(xué)、歐洲藍(lán)星埃肯（已屬中資）、德國瓦克、日本信越、韓國KCC(合并美國邁圖，中國企業(yè)在市場(chǎng)所占的比例快速提高。圖2021年海外有機(jī)硅（聚硅氧烷）產(chǎn)能分布：（單位：萬噸）資料源北國新料術(shù)心海外龍頭與中國企業(yè)的發(fā)展道路并不相同，200年后海外企業(yè)主要向下游附加值深加工產(chǎn)品布局新建擴(kuò)產(chǎn)主要在產(chǎn)成品終端方向上“重視下游配套補(bǔ)足上游路線產(chǎn)能公布多以聚硅氧烷或產(chǎn)成品為主基本不折合單體相比照國內(nèi)主要承擔(dān)單體中間體的生產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃還以單體為主不過隨著國內(nèi)單體中間體產(chǎn)能產(chǎn)量的快速提（200021年翻了五倍），龍頭機(jī)硅企業(yè)也在積極向下游拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域。雖然內(nèi)有機(jī)硅企業(yè)多為民營，技術(shù)上仍與海外有020年的差距，但我們以量取勝，產(chǎn)業(yè)鏈加全面同時(shí)海內(nèi)外有機(jī)硅巨頭都很重始產(chǎn)業(yè)鏈上下游的一體化生產(chǎn)高能源成本下資巨頭工業(yè)硅原料生產(chǎn)多選擇淘汰老舊產(chǎn)能，向挪威、美國、東南亞等地迭代。體量對(duì)比未來全球新增有機(jī)硅產(chǎn)能依然集中在中國目前國內(nèi)有機(jī)硅單體企業(yè)共家（含外資企業(yè)），有9家正在擴(kuò)、技改，涉及單體產(chǎn)能近230萬噸；此外，還有5家涉及40萬噸年的新準(zhǔn)入企業(yè)來五年擬新建產(chǎn)能合計(jì)0萬噸年在2021年基礎(chǔ)上2022年新增合盛鄯善二期40噸內(nèi)蒙恒星20萬噸東岳三期30萬噸云能硅材20萬噸合計(jì)0萬噸產(chǎn)能年增幅已達(dá)28.5這意味著202年年國內(nèi)有機(jī)硅單體產(chǎn)能已在490萬噸以上、逼近00噸。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾表：未來四五年國內(nèi)有機(jī)硅擴(kuò)產(chǎn)形勢(shì)：（單位：萬噸）資料源鐵金線不同于工業(yè)硅政策上有機(jī)硅屬于化新材料領(lǐng)域長(zhǎng)期以來有多層面多維度政策扶持和鼓勵(lì)”十四“期間有機(jī)硅行業(yè)的規(guī)劃方向是對(duì)包括有機(jī)硅在內(nèi)的整個(gè)原料工業(yè)進(jìn)行統(tǒng)籌安排，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)供給高端化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化，形成23家具有較強(qiáng)國競(jìng)爭(zhēng)力的骨干企業(yè)合理控制甲基單體規(guī)模和產(chǎn)能釋放“十四五期基單體產(chǎn)量計(jì)年均增長(zhǎng)0到225年達(dá)到30萬噸（折純硅氧烷表觀消費(fèi)速為年均8。按“十四五”輪廓，2025年國內(nèi)有硅單體產(chǎn)能在70萬噸級(jí)（產(chǎn)能利率8），倘若未來三四年繼續(xù)落實(shí)擬建產(chǎn)能，單體產(chǎn)能規(guī)模將達(dá)0萬噸，產(chǎn)能開率長(zhǎng)期下降80以下。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾從有機(jī)硅耗硅量預(yù)期看SM認(rèn)為2025年本板塊耗硅量將提升到7萬噸占比降至24鐵合金在線認(rèn)為0228年有機(jī)硅耗硅量將提高到0萬噸倒推單體產(chǎn)量00萬噸左右80產(chǎn)能利用率倒折產(chǎn)能0萬噸因此未來五年國內(nèi)有機(jī)硅產(chǎn)能建設(shè)速度很可能快于需求增量的兌現(xiàn)，普通有機(jī)硅產(chǎn)品并不存在產(chǎn)能瓶頸。202年很可能近年來有機(jī)硅供大于求的第一年后面幾年國內(nèi)有機(jī)硅過剩的矛盾愈來愈大企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)劇，成本、產(chǎn)品、出口將是主要競(jìng)爭(zhēng)方向。圖：未來三五年從消費(fèi)、供應(yīng)預(yù)期推算耗硅量（單位：萬噸）資料源M、川鐵金線目前國內(nèi)有機(jī)硅龍頭多為民企國企中中化下屬江西藍(lán)星與?？险霞夹g(shù)水平牌認(rèn)可度較高魯西化工雖目前產(chǎn)量有限但其C現(xiàn)貨競(jìng)拍價(jià)是國內(nèi)有機(jī)硅行業(yè)報(bào)價(jià)向標(biāo)相比民企主要依靠成本優(yōu)勢(shì)如合盛硅業(yè)大部分產(chǎn)能分布西北西南配套設(shè)施備成本優(yōu)勢(shì)顯著新安化工深耕浙細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)技術(shù)上選擇與外企作拓展下方向；山東東岳正在積極向上游工業(yè)硅拓展。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾表：部分有機(jī)硅上市公司（紅色為有機(jī)硅全產(chǎn)業(yè)鏈）資料源北國新料術(shù)心分省份我國有機(jī)硅現(xiàn)有及擬建擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能主要集中在長(zhǎng)三角沿海省份及西北西工業(yè)硅主產(chǎn)區(qū)沿海地區(qū)緊臨需求在下游制成品銷售及出口渠道上占據(jù)優(yōu)勢(shì)工業(yè)硅產(chǎn)區(qū)則有明顯的成本優(yōu)勢(shì)。圖：有機(jī)硅分省產(chǎn)出資料源百盈孚各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾隨著我國有機(jī)硅新增產(chǎn)能的逐漸釋放有機(jī)硅出口的消費(fèi)貢獻(xiàn)度越來越大除種類繁的終端制成品出口外我國有機(jī)硅出口主要集中在初級(jí)形狀聚硅氧烷量級(jí)較小的硅油兩方向204年我國轉(zhuǎn)為聚硅氧烷凈出口國2021年聚硅氧烷全年凈出口24.1萬噸粗算占產(chǎn)量的4。目前，聚硅氧烷政策上支持出口，增值稅，執(zhí)行3出口退稅。圖：初級(jí)形狀聚硅氧烷進(jìn)出口資料源中海S工業(yè)硅能耗大，但有機(jī)硅生產(chǎn)消耗甲醇，技術(shù)工藝綠色化，除產(chǎn)能過剩、與工業(yè)硅套的一體化擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目可能受到政策制約外，有機(jī)硅行業(yè)自身基本不會(huì)受到能耗雙控、減規(guī)劃的專向制約。不過，有機(jī)硅工業(yè)及多個(gè)終端產(chǎn)品屬于典型化工行業(yè)，涉及危廢管理安全生產(chǎn)壓力較大。聯(lián)動(dòng)硅市我們已經(jīng)知道有機(jī)硅行業(yè)更加偏向硅化學(xué)已上市的化工品其品種名稱上下游中間產(chǎn)品復(fù)雜、專業(yè)。從有色金屬期貨價(jià)格分析出發(fā)，我們簡(jiǎn)化了有機(jī)硅嚴(yán)謹(jǐn)?shù)漠a(chǎn)品工藝鏈條，將其簡(jiǎn)化為：工業(yè)有機(jī)硅單（日常分析中用指代最大的二甲基二氯硅烷C2Cl2S有機(jī)硅中間（日常分析中指代二甲基環(huán)硅氧烷混合環(huán)體即C或硅氧烷聚硅氧烷-終產(chǎn)品，這一主要鏈條。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾我國有機(jī)硅行業(yè)的發(fā)展并不總是一帆風(fēng)順，上一波供給側(cè)改革前（206年），由于要工業(yè)品價(jià)格大幅下滑有機(jī)硅同受拖累部分生產(chǎn)企業(yè)長(zhǎng)期虧損退出市場(chǎng)清退高成本產(chǎn)能近些年有機(jī)硅行業(yè)生態(tài)多受益于下游持續(xù)增長(zhǎng)的需求驅(qū)動(dòng)有機(jī)硅價(jià)格較工業(yè)硅價(jià)格更加堅(jiān)挺行業(yè)利潤好但也正因此擬擴(kuò)建新建規(guī)?；袡C(jī)硅產(chǎn)能在222年更顯著兌現(xiàn)國內(nèi)有機(jī)硅業(yè)態(tài)已經(jīng)改變盡管有機(jī)硅消費(fèi)增速持續(xù)穩(wěn)健但新增產(chǎn)能釋放快必加劇集中度已經(jīng)很高的有機(jī)硅生產(chǎn)企業(yè)間的強(qiáng)強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)。202年下半年，市已經(jīng)感受到有機(jī)硅C價(jià)格持續(xù)下行測(cè)試成本線的壓力未來競(jìng)爭(zhēng)將在生產(chǎn)技術(shù)成本產(chǎn)品市場(chǎng)等多個(gè)方向展開，而工業(yè)硅期貨上市后，有機(jī)硅行業(yè)將迎來新工具帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)：觀察宏觀需求波動(dòng)有機(jī)硅行業(yè)整體需求與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切根據(jù)德國瓦克年度報(bào)告人均有機(jī)硅消費(fèi)量與人均GP成正比關(guān)系。有機(jī)硅需求雖長(zhǎng)期看好，但難免受到正常宏觀經(jīng)濟(jì)周期的擾動(dòng)比如今年8月四川高溫電力短缺助推工業(yè)硅價(jià)上漲但C被動(dòng)跟漲求給予負(fù)面壓力有機(jī)硅價(jià)持續(xù)轉(zhuǎn)勢(shì)就與當(dāng)下整體宏觀環(huán)境密不可分弱宏觀下生產(chǎn)成本上漲難以向疲弱的下游轉(zhuǎn)嫁，最終反而拖累工業(yè)硅價(jià)。圖：有機(jī)硅C與42#工業(yè)硅價(jià)資料源MM期貨上市后除了上下游供求商情有機(jī)硅行業(yè)將通過交易所期貨公司的服務(wù)接觸大量客觀的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析這為提前預(yù)判需求強(qiáng)弱創(chuàng)造了交流空間同時(shí)工業(yè)硅上將帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)體系的建設(shè)。各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾入市有信心，充分考慮交割便利有機(jī)硅目前是工業(yè)硅第二大消費(fèi)領(lǐng)域，以耗硅量推算排名前十位的龍頭年耗硅量多在020萬噸級(jí)間相較有色中的銅鋁材等大用量客戶實(shí)貨規(guī)模較小用量上與鍍鋅構(gòu)件壓鑄鋅合金行業(yè)近似度較高晶硅也是這個(gè)特點(diǎn)表面看這意味上游供應(yīng)集中下游消費(fèi)更分散工業(yè)硅價(jià)格的主導(dǎo)更多顯示上游策略但實(shí)際上不同于需求分的鋅行業(yè)有機(jī)硅生產(chǎn)企業(yè)本身就是實(shí)力龍頭且多為上市公司在公司治理運(yùn)營上同具備資金人才等優(yōu)勢(shì)另外一部有機(jī)硅企業(yè)橫跨多個(gè)原材料板塊有參與期貨場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，工業(yè)硅上市后適應(yīng)性更高。有機(jī)硅C價(jià)格基本與42#硅價(jià)頻有機(jī)硅主要使用工業(yè)硅42#42#，甚至303#等。相較鋁合金，有機(jī)使用的工業(yè)硅對(duì)鋁含量要求較高，一般在0.2以下，屬化學(xué)級(jí)工業(yè)硅同時(shí)除主要雜質(zhì)鐵鋁鈣外有機(jī)硅對(duì)鈦磷硼等微量元素也有要求有機(jī)硅品控的關(guān)鍵就是工業(yè)硅采購相較標(biāo)準(zhǔn)化交割品其定制化需求較高實(shí)際采銷中很可能帶有特殊溢價(jià)雖然套期保值的目的并不是交割現(xiàn)貨通過買入交割了結(jié)合約的概率不大然而一旦有機(jī)硅廠家進(jìn)入交割接收到的標(biāo)準(zhǔn)交割品不適用于實(shí)際生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也較其他兩個(gè)終端方向更大因此建議有機(jī)硅生產(chǎn)企業(yè)拓展工業(yè)硅現(xiàn)貨貿(mào)易渠道便利現(xiàn)貨，充分發(fā)揮期貨功能而廣期所也在盡可能地充分考慮有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)客戶的需求在標(biāo)準(zhǔn)替代品升貼水、出入庫檢驗(yàn)、廠庫設(shè)計(jì)等方面持續(xù)推進(jìn)。工業(yè)硅期貨上市后價(jià)格波動(dòng)在所難免有機(jī)硅生產(chǎn)企業(yè)參與工業(yè)硅期貨勢(shì)在必行理地利用衍生工具對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提高生產(chǎn)經(jīng)營能力有利于有機(jī)硅企業(yè)及行業(yè)更好更長(zhǎng)地健康發(fā)展。鋁合金用硅鋁合金分類及應(yīng)用鋁是有色金屬行業(yè)中產(chǎn)量最高的品種鋁合金是工業(yè)中應(yīng)用最廣泛的有色金屬結(jié)構(gòu)材料在建筑、汽車、電子電力、機(jī)械制造、耐用品、航空航天、船舶等領(lǐng)域中大量應(yīng)用。鋁合金按化學(xué)成分和加工方式可以分為變形鋁合金和鑄造鋁合金其中變形鋁合金以鋁生產(chǎn)為主產(chǎn)品包括鋁棒鋁桿帶箔等主要用于建筑領(lǐng)域鑄造鋁金分為原生各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾合金和再生鋁合金，主要用于交通領(lǐng)域。鋁合金按熱處理方式可分為熱處理可強(qiáng)化鋁合金和熱處理不可強(qiáng)化鋁合金其中鑄造合金多為可熱處理，變形鋁合金兩種均存在。變形鋁合金按性能和用途可分為純（XXX純鋁硬（2XXX鋁銅合防銹鋁（3XXX鋁錳合金、XXX鋁鎂合金）、焊鋁（4XXX鋁硅合金）、鋁（XXX鋁鎂硅合金）、超硬鋁（7XXX鋁鋅合金）8、9系其他合金等，其中、3、4、5系為不可熱處理強(qiáng)化鋁合金，主要依靠冷作硬化改變力學(xué)性能，2、、7系為可熱處理強(qiáng)化鋁合金主要依靠熱處理工藝改變力學(xué)性能。鋁合金的主要合金元素有銅硅鎂鋅錳次要合金元素有鎳鐵鈦鉻鋰等。鑄造鋁合金主要包括鋁硅合金鋁銅合金鋁鎂合金鋁鋅合金等對(duì)應(yīng)牌號(hào)ZLXXZL2XX、ZLXXZL4XX等鋁硅合金用量大牌號(hào)ZL0ZL7等廣泛地應(yīng)用于建筑交通等行業(yè)也用于制造低中強(qiáng)度的形狀復(fù)雜的鑄件如蓋板電機(jī)殼托架以及用作釬焊焊料。圖：鋁合金分類及應(yīng)用數(shù)據(jù)源硅含量較高時(shí)，鋁硅合金熔體的填充性較好，常用來做鑄造合金，含硅量在以上，最高可超過20。硅含量較低時(shí)，鋁硅合金的延展性較好，常用來做變形合金，普遍含量在0.20.以6系鋁合金為主占比超過0他們主要用于擠壓型材如03鋁各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁安如泰山信守承諾合金。4系鋁合金含硅量最高，主要用焊料，如4343鋁合金，但產(chǎn)量占比。工業(yè)硅在鋁合金中的應(yīng)用鋁合金領(lǐng)域消費(fèi)占工業(yè)硅消費(fèi)約2因鋁合金涉及面廣泛，體量巨大，各種鋁合金含硅量不同，因此統(tǒng)計(jì)上存在極大難度。根據(jù)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)2021年鋁合金領(lǐng)域原生硅消費(fèi)量約4萬噸97硅和再生硅25萬噸，總需求量約0噸。廣期所數(shù)據(jù)顯示2021年我國有機(jī)耗硅量占工業(yè)硅消費(fèi)的29是工業(yè)硅第一大費(fèi)領(lǐng)域，工業(yè)硅出口占比2，鋁合金和多晶硅各占20%。傳統(tǒng)意義上鋁加工主要方法有軋制、擠壓、拉伸和鍛造等，鋁加工材包括板、帶、箔、管、棒、型、線、鍛件等，鋁鑄件不算在鋁材當(dāng)中。圖：工業(yè)硅在鋁合金領(lǐng)域消費(fèi)量數(shù)據(jù)源硅分、國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2021我國鋁加工材產(chǎn)量為0.2萬噸由于統(tǒng)計(jì)口徑問題，該數(shù)據(jù)存在重復(fù)計(jì)算情況經(jīng)過安泰科調(diào)整后預(yù)估產(chǎn)量為4470萬噸其中擠壓材222萬噸，鋁板帶5萬噸，鋁箔45萬噸，鋁線440萬噸，其他8萬。統(tǒng)計(jì)數(shù)量上有較大差異但趨勢(shì)基本相同隨著鋁行業(yè)推行供給側(cè)改革電解鋁產(chǎn)量增速換擋鋁材產(chǎn)量相應(yīng)放緩。鋁材企業(yè)主