中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)概覽

中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)概覽上海天澤源投資銀行部SKYINFINITY

天澤源投資SKYINFINITY目錄一、行業(yè)界定二、行業(yè)特征、結(jié)構(gòu)三、行業(yè)成長性、贏利性四、行業(yè)發(fā)展前景五、資本市場表現(xiàn)六、附錄天澤源投資SKYINFINITY1.行業(yè)界定狹義醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)界定天澤源投資SKYINFINITY指與醫(yī)藥產(chǎn)銷及醫(yī)療服務(wù)直接相關(guān)的產(chǎn)業(yè)活動，總體分醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥服務(wù)，其中醫(yī)藥工業(yè)包含五大子行業(yè)；醫(yī)藥服務(wù)包含醫(yī)藥商業(yè)、研發(fā)外包、醫(yī)療服務(wù)。醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)化學(xué)原料藥化學(xué)制劑醫(yī)藥商業(yè)醫(yī)療服務(wù)生物制品中藥醫(yī)藥工業(yè)醫(yī)藥服務(wù)醫(yī)療器械研發(fā)外包狹義醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)各子行業(yè)介紹天澤源投資SKYINFINITY化學(xué)原料藥化學(xué)制劑以化學(xué)加工手段獲得的原料為主，供應(yīng)生產(chǎn)成品藥的原料，包括VE、VC等大宗原料藥和辛伐他汀等特色原料藥。藥品的活性成分是化學(xué)合成藥物，即西藥。中藥包括中成藥、中藥飲片、植物提取、中藥材。生物制品依據(jù)免疫學(xué)原理或生物工程技術(shù)利用微生物或寄生蟲及其代謝物質(zhì)或免疫應(yīng)答物質(zhì)制備的一類生物制劑，包括血液制品、疫苗、診斷試劑、重組藥物。醫(yī)療器械是指單獨或者組合使用于人體的儀器、設(shè)備、器具、材料或者其他物品。狹義醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)各子行業(yè)介紹天澤源投資SKYINFINITY研發(fā)外包類似于軟件外包，CRO（合同研究機構(gòu)）為制藥企業(yè)提供藥物研發(fā)中的某些研發(fā)甚至生產(chǎn)工作。醫(yī)療服務(wù)提供醫(yī)療服務(wù)，如醫(yī)院、診所等。該行業(yè)典型上市公司如通策醫(yī)療，提供口腔護理服務(wù)。醫(yī)藥商業(yè)即醫(yī)藥流通業(yè)，包含醫(yī)藥批發(fā)和醫(yī)藥零售。廣義醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)界定天澤源投資SKYINFINITY廣義醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)即大健康產(chǎn)業(yè)不僅包括醫(yī)藥、醫(yī)療直接相關(guān)的產(chǎn)業(yè)活動，還包括圍繞醫(yī)藥、醫(yī)療活動有關(guān)的邊緣性產(chǎn)業(yè)，如制藥設(shè)備、包裝資料、人才服務(wù)等產(chǎn)業(yè)活動，它綜合性極強，囊括了制造、IT、流通、服務(wù)、教育等諸多領(lǐng)域。制造經(jīng)營醫(yī)療服務(wù)醫(yī)藥醫(yī)療器械保健品食品飲料制藥設(shè)備包裝材料化妝品健康管理休閑健身營養(yǎng)保健咨詢服務(wù)人才服務(wù)培訓(xùn)考試+=大健康產(chǎn)業(yè)天澤源投資SKYINFINITY2.行業(yè)特征、結(jié)構(gòu)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)特征天澤源投資SKYINFINITY產(chǎn)業(yè)特征產(chǎn)品關(guān)系到國計民生，企業(yè)承擔風(fēng)險相當大。行業(yè)下游客戶群體政府、醫(yī)院擁有相當強的話語權(quán)。行業(yè)受國家政策影響巨大，如藥品降價、新醫(yī)改等政策。產(chǎn)品為剛性需求產(chǎn)品，行業(yè)為弱周期行業(yè)，并且成長空間巨大。企業(yè)眾多，但行業(yè)集中度低；整個A股醫(yī)藥上市公司總市值低于美國輝瑞。行業(yè)成長性好，易受風(fēng)投青睞。醫(yī)療健康總體產(chǎn)業(yè)鏈天澤源投資SKYINFINITY醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)鏈最主要的兩個特征為：1、藥品必須要通過醫(yī)藥批發(fā)公司才能銷售；2、醫(yī)院是非常強勢的終端，約占藥品銷售額75%左右的份額。醫(yī)藥工業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)天澤源投投資SKYINFINITY根據(jù)2006年各子行行業(yè)產(chǎn)值值數(shù)據(jù)，，醫(yī)藥工工業(yè)中，，化學(xué)制制劑占29%，中藥占占26%，化學(xué)原原料藥占占24%，醫(yī)療器器械占12%，生物制制品占8%。不同終端端的銷售售結(jié)構(gòu)天澤源投投資SKYINFINITY數(shù)據(jù)來源源：申銀銀萬國證證券研究究所產(chǎn)業(yè)價值值鏈結(jié)構(gòu)構(gòu)天澤源投投資SKYINFINITY醫(yī)藥制造造醫(yī)藥流通通零售藥房房醫(yī)院毛利率：：40%凈利率：：10%毛利率：：5-6%凈利率：：0.5%毛利率：：20%凈利率：：2%毛利率45%天澤源投投資SKYINFINITY3.行業(yè)成長長性、盈盈利性醫(yī)療健康康保持著著高速增增長—與GDP對比天澤源投投資SKYINFINITY中國醫(yī)藥藥工業(yè)過過去9年的平均均增長率率為19.31%，基本是是GDP增長率的的2倍。數(shù)據(jù)來源源：渤海海證券研研究所醫(yī)藥工業(yè)業(yè)保持著著高速增增長—收入和利利潤天澤源投投資SKYINFINITY數(shù)據(jù)來源源：WIND重點子行行業(yè)成長長性—化學(xué)原料料藥天澤源投投資SKYINFINITY化學(xué)原料料藥行業(yè)業(yè)近4年的復(fù)合合增長率率約為22%。由于該該行業(yè)原原材料和和產(chǎn)品價價格大起起大落，，使得該該行業(yè)的的利潤增增幅也波波動較大大。數(shù)據(jù)來源源：中國國經(jīng)濟信信息網(wǎng)化學(xué)原料料藥行業(yè)業(yè)近年收收入及利利潤增長長情況：：重點子行行業(yè)成長長性—化學(xué)制劑劑天澤源投投資SKYINFINITY化學(xué)制劑劑行業(yè)近近4年的復(fù)合合增長率率約為20%。數(shù)據(jù)來源源：中國國經(jīng)濟信信息網(wǎng)化學(xué)制劑劑行業(yè)近近年收入入及利潤潤增長情情況：重點子行行業(yè)成長長性—中藥天澤源投投資SKYINFINITY中藥行業(yè)業(yè)近4年的復(fù)合合增長率率約為19%。數(shù)據(jù)來源源：中國國經(jīng)濟信信息網(wǎng)中藥行業(yè)業(yè)近年收收入及利利潤增長長情況：：重點子行行業(yè)成長長性—生物制藥藥天澤源投投資SKYINFINITY生物制藥藥行業(yè)近近年年增增長率均均在20%以上，4年復(fù)合增增長率為為26%。數(shù)據(jù)來源源：中國國經(jīng)濟信信息網(wǎng)生物制藥藥行業(yè)近近年收入入及利潤潤增長情情況：重點子行行業(yè)成長長性—醫(yī)療器械天澤源投資SKYINFINITY醫(yī)療器械行業(yè)業(yè)整體增長速速度非常迅猛猛，近4年復(fù)合增長率率高達36%，高于醫(yī)藥行行業(yè)整體水平平。數(shù)據(jù)來源：中中國經(jīng)濟信息息網(wǎng)醫(yī)療器械行業(yè)業(yè)近年來銷售售收入及利潤潤增長狀況：：醫(yī)藥行業(yè)各子子行業(yè)上市公公司毛利率天澤源投資SKYINFINITY化學(xué)制劑、中中藥保持著較較高的毛利率率水平。數(shù)據(jù)來源：WIND天澤源投資SKYINFINITY4.行業(yè)發(fā)展前景景醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)業(yè)自然驅(qū)動力力天澤源投資SKYINFINITY醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)業(yè)的自然驅(qū)動動力（即非政政策因素）主主要為3個：1、老齡化；2、城鎮(zhèn)化；3、健康意識增增強。數(shù)據(jù)來源：中中金醫(yī)藥政策對醫(yī)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)業(yè)的拉動天澤源投資SKYINFINITY新農(nóng)合和城鎮(zhèn)鎮(zhèn)居民基本醫(yī)醫(yī)療保險體系系的建立，將將帶來醫(yī)藥產(chǎn)產(chǎn)業(yè)3296億元的增量。。數(shù)據(jù)來源：渤渤海證券研究究所醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)業(yè)前景廣闊天澤源投資SKYINFINITY數(shù)據(jù)來源：申申銀萬國證券券研究所天澤源投資SKYINFINITY5.資本市場表現(xiàn)現(xiàn)在一級市場受受投資界青睞睞天澤源投資SKYINFINITY2008年3季度醫(yī)療健康康產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投數(shù)數(shù)量為8起，首次和IT、傳媒娛樂持持平。醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)業(yè)二級市場估估值天澤源投資SKYINFINITYA股醫(yī)藥估值全全球?qū)Ρ葓D：：數(shù)據(jù)來源：國國信證券醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)業(yè)二級市場估估值天澤源投資SKYINFINITY醫(yī)藥30市盈率走勢與與滬深300基本相同，但但比其高53%左右。數(shù)據(jù)來源：WIND天澤源投資SKYINFINITY6.附錄附錄1：中國醫(yī)藥衛(wèi)衛(wèi)生行業(yè)的監(jiān)監(jiān)管框架天澤源投資SKYINFINITY注：2008年3月，藥監(jiān)局已已并入衛(wèi)生部部。附錄2：藥品分類天澤源投資SKYINFINITY附錄3：新藥定義天澤源投資SKYINFINITY附錄4：藥品注冊和和審批天澤源投資SKYINFINITY附錄5：藥品價格制制定天澤源投資SKYINF