亞洲金融危機(jī)

亞洲金融危機(jī)小組成員：陳輝輝陳一凡李曦城

林國(guó)祥劉子豪

呂威葉宏凌背景金融經(jīng)濟(jì)全球化金融經(jīng)濟(jì)自由化從20世紀(jì)60年代到金融危機(jī)爆發(fā)前，亞洲地區(qū)經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。勞動(dòng)力成本低，主要產(chǎn)業(yè)為勞動(dòng)密集型進(jìn)出口產(chǎn)業(yè)。金融危機(jī)爆發(fā)前與美元保持固定匯率。本國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)薄弱，底子小。泰國(guó)1997年GDP1819。48億美元，有320億美元外匯儲(chǔ)備，900多億美元外債。背景危機(jī)產(chǎn)生的原因

一、過分依賴外資流入推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展依賴外資流入推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展采取高利率政策增加金融風(fēng)險(xiǎn)二、匯率高估1.出口增長(zhǎng)率下降2.提高利率3.加劇國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣4.外資大量流出三、中央銀行的缺陷1.宏觀調(diào)控能力2.監(jiān)督機(jī)制四、經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)泰國(guó)房地產(chǎn)證券業(yè)韓國(guó)權(quán)力集中在大工商財(cái)團(tuán)手中操作原理泰銖：固定匯率制股市吃進(jìn)，期市做多，匯市買進(jìn)泰銖，并從銀行借入大量泰銖。泰銖大幅度貶值索羅斯泰銖泰國(guó)政府1.反向操作，全力吸納泰銖2.禁止本地銀行拆借泰銖給離岸投機(jī)者3.大幅提高利息率暫時(shí)穩(wěn)定匯率，守住固定匯率制1.股市：拋售股票2.期貨市場(chǎng)：做空泰銖3.匯率市場(chǎng)：拋售泰銖操作原理索羅斯泰銖泰國(guó)政府出售美國(guó)國(guó)債以籌集資金，同時(shí)利用杠桿，繼續(xù)賣空泰銖泰銖再度貶值調(diào)動(dòng)了所有的外匯儲(chǔ)備加上國(guó)際貸款，依然不足以進(jìn)行足夠的反向操作泰銖失守，實(shí)行浮動(dòng)匯率制操作原理繼續(xù)窮追猛打進(jìn)一步做空索羅斯泰銖泰國(guó)政府泰銖：浮動(dòng)匯率制泰銖一路暴跌無能為力，任由市場(chǎng)決定索羅斯低價(jià)買入泰銖以償還前借泰銖，并執(zhí)行事先買入的看跌期權(quán)以獲利。操作原理索羅斯獲利之道1美元=20泰銖事先借入100泰銖，并約定到期以泰銖還款。1.2.拋售泰銖，獲得5美元1美元=25泰銖3.用4美元購(gòu)入100泰銖，并償還之前所借每借100泰銖，最后賺取了1美元操作原理索羅斯獲利之道1美元=20泰銖1美元購(gòu)入看跌期權(quán)，約定半年后以1美元=20泰銖成交400泰銖1.半年后，1美元=25泰銖2.在現(xiàn)匯市場(chǎng)以16美元購(gòu)入400泰銖3.執(zhí)行期權(quán)，以1美元=20泰銖的價(jià)格賣出400泰銖，獲得20美元該交易賺取了3美元（20－1－16）1）東南亞金融融危機(jī)使亞洲洲人民資產(chǎn)大大為縮水。金融風(fēng)暴對(duì)亞亞洲各國(guó)的影影響2）東南亞金融融危機(jī)使亞洲洲國(guó)家的社會(huì)會(huì)秩序陷入混混亂。3）東南亞金融融危機(jī)使國(guó)家家政權(quán)不再穩(wěn)穩(wěn)定。泰銖波動(dòng)→馬馬來西亞、新新加坡、印尼尼受攻擊→香港貨幣股股市受壓→新新臺(tái)幣貶值→→韓國(guó)→日本本泰國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)機(jī)→東南亞經(jīng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)→亞亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)機(jī)第一階段印尼風(fēng)暴再起起→IMF救救助無效→印印尼貨幣政策策變動(dòng)→新元、馬幣、、泰銖、菲律律賓比索下跌跌→IMF出出手救助→日元大幅貶貶值→亞洲經(jīng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)深化化第二階段港幣再次被炒炒→金融管理理局干預(yù)→國(guó)際炒家在在俄羅斯再次次失利→危機(jī)機(jī)結(jié)束第三階段影響階段泰銖匯率波動(dòng)動(dòng)泰銖匯率波動(dòng)動(dòng)泰銖匯率波動(dòng)動(dòng)的影響1.泰銖大量量發(fā)行會(huì)造成成公民的恐慌慌性消費(fèi)從而刺激經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)，形成成貨幣幻覺，，催生房地產(chǎn)產(chǎn)、股票、黃黃金和大宗商商品等資產(chǎn)泡泡沫。這不僅僅美化了國(guó)民民生產(chǎn)總值和和銀行業(yè)的利利潤(rùn)報(bào)表，也也使銀行出現(xiàn)現(xiàn)信用過度擴(kuò)擴(kuò)張，對(duì)應(yīng)的的是企業(yè)的過過度投資。一一旦泰銖的印印刷速度放緩緩，企業(yè)便因因銷售不出產(chǎn)產(chǎn)品而倒閉。。2.泰銖的不不斷貶值，外外資的不斷涌涌入導(dǎo)致泰國(guó)國(guó)政府不得不不舉借大量外外債來穩(wěn)定泰泰銖的匯率，，從而導(dǎo)致了了一系列的惡惡性循環(huán)。（待修改）金融危機(jī)時(shí)期期亞洲各國(guó)GDP及匯率率東亞國(guó)家和地地區(qū)GDP增增長(zhǎng)率比較單位（百分比比）年份/國(guó)家中國(guó)日本香港泰國(guó)馬來西亞印度尼西亞菲律賓199510.51.93.99.29.88.24.819969.63.44.55.910.08.05.819978.81.85.0-1.47.34.55.219987.8-1.1-5.0-10.5-7.4-13.1-0.619997.10.13.44.46.10.83.420008.02.810.24.68.34.84.420017.30.40.61.90.43.33.2亞洲金融危機(jī)機(jī)啟示1追求經(jīng)濟(jì)濟(jì)高速增增長(zhǎng)要量量力而行行，要從從自己的的國(guó)情國(guó)國(guó)力出發(fā)發(fā)。超出國(guó)力力的經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)，，必然產(chǎn)產(chǎn)生對(duì)進(jìn)進(jìn)口和外外貿(mào)的過過分依賴賴，形成成大規(guī)模模的貿(mào)易易逆差，，加之實(shí)實(shí)施脫離離本國(guó)條條件的資資本項(xiàng)目目開放政政策，自自然會(huì)釀釀成金融融危機(jī)2嚴(yán)格監(jiān)控控信貸資資金投向向，防止止大規(guī)模模流入房房地產(chǎn)業(yè)業(yè)和股市市產(chǎn)生嚴(yán)嚴(yán)重的泡泡沫經(jīng)濟(jì)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行行中存在在著房地地產(chǎn)、股股市泡沫沫回潮的的危險(xiǎn)性性。因而而必須嚴(yán)嚴(yán)格限制制向容易易形成呆呆賬壞賬賬的行業(yè)業(yè)提供貸貸款，一一旦出現(xiàn)現(xiàn)房地產(chǎn)產(chǎn)和股市市過熱，，仍需及及時(shí)疏導(dǎo)導(dǎo)。3切實(shí)調(diào)整整經(jīng)濟(jì)結(jié)結(jié)構(gòu)，促促進(jìn)產(chǎn)業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)升升級(jí)，提提高出口口產(chǎn)品競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力，，實(shí)現(xiàn)出出口多元元化。此次金融融危機(jī)與與產(chǎn)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)不合合理、出出口產(chǎn)品品結(jié)構(gòu)低低級(jí)、單單一有較較大關(guān)系系。我國(guó)國(guó)同樣存存在著產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)失調(diào)、、低附加加值的出出口產(chǎn)品品比重偏偏大、競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力不不高等問問題。今今后，在在發(fā)展勞勞動(dòng)密集集型的出出口加工工業(yè)時(shí)，，應(yīng)注重重提高設(shè)設(shè)計(jì)和開開發(fā)能力力，提高高產(chǎn)品附附加值，，同時(shí)注注重出口口產(chǎn)品結(jié)結(jié)構(gòu)升級(jí)級(jí)，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)出口產(chǎn)產(chǎn)品多樣樣化4積極利用用外商直直接投資資，引導(dǎo)導(dǎo)外商投投資方向向。我國(guó)利用用外商直直接投資資，所生生產(chǎn)的產(chǎn)產(chǎn)品有相相當(dāng)部分分內(nèi)銷，，有效地地代替了了進(jìn)口，，節(jié)省了了大量外外匯，從從而保證證了經(jīng)常常項(xiàng)目順順差、高高額外匯匯儲(chǔ)備和和國(guó)民經(jīng)經(jīng)濟(jì)高速速增長(zhǎng)。。我們必必須堅(jiān)決決而積極極地推進(jìn)進(jìn)利用外外商直接接投資工工作。5謹(jǐn)慎開放放短期資資本市場(chǎng)場(chǎng)和實(shí)行行資本項(xiàng)項(xiàng)目自由由化。此次金融融危機(jī)證證明，在在本幣幣幣值高估估、利率率偏高的的情況下下，過早早開放資資本項(xiàng)目目，必然然導(dǎo)致國(guó)國(guó)際短期期投機(jī)性性資本套套匯套利利的沖擊擊。從長(zhǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)來看看，開放放資本項(xiàng)項(xiàng)目，實(shí)實(shí)行資本本項(xiàng)目下下的人民民幣自由由兌換，，是對(duì)外外開放發(fā)發(fā)展的必必然結(jié)果果，中國(guó)國(guó)不會(huì)因因?yàn)橛酗L(fēng)風(fēng)險(xiǎn)便永永遠(yuǎn)拒絕絕開放資資本項(xiàng)目目。6加強(qiáng)金融融監(jiān)管，，及時(shí)化化解金融融風(fēng)險(xiǎn)。。中央銀行行缺乏有有效的金金融監(jiān)管管，使金金融風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)蔓延和和加劇，，我們應(yīng)應(yīng)引以為為戒，加加快金融融體制改改革，建建立現(xiàn)代代金融體體系；加加強(qiáng)中央央銀行的的監(jiān)管力力度，依依法治理理金融風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)規(guī)范金融融秩序；；把國(guó)有有商業(yè)銀銀行辦成成真正的的商業(yè)銀銀行；建建立中央央銀行金金融風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)機(jī)制和商商業(yè)銀行行金融風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)防范范機(jī)制，，及時(shí)發(fā)發(fā)現(xiàn)并化化解金融融風(fēng)險(xiǎn)。。7加強(qiáng)國(guó)際際合作，，維護(hù)世世界金融融安全。。國(guó)際社會(huì)會(huì)尚未找找到適宜宜的對(duì)付付全球性性金融危危機(jī)的辦辦法，更更未確立立起防范范全球金金融危機(jī)機(jī)的機(jī)制制。我國(guó)國(guó)在對(duì)外外開放度度趨于提提高過程程中，無無法完全全避免國(guó)國(guó)際金融融動(dòng)蕩的的影響，，但通過過加強(qiáng)與與國(guó)際社社會(huì)的合合作，呼呼吁發(fā)達(dá)達(dá)國(guó)家和和國(guó)際金金融組織織及時(shí)采采取有效效應(yīng)對(duì)方方案，及及早建立立起符合合經(jīng)濟(jì)全全球化要要求的