《公司理財概論》課件

武漢理工大學(xué)管理學(xué)院財務(wù)管理系

晏文勝ywsheng69@163.com2010.3公司理財學(xué)1整理ppt武漢理工大學(xué)管理學(xué)院財務(wù)管理系傳說在很久很久以前，一個主人雇了三個忠實的仆人一次，主人要出遠門一年，他把自己的全部積蓄（30枚金幣）交給三位仆人保管，每人10枚一年后，當(dāng)主人回到家，三位仆人如下匯報A：我把金幣埋在安全的地方，現(xiàn)在完好無損B：我把金幣借給別人，現(xiàn)在連本帶利共有11枚C：我用金幣去做生意，現(xiàn)在共有14枚問題：哪位仆人值得贊揚？2整理ppt傳說在很久很久以前，一個主人雇了三個忠實的仆人2整理ppt資本的作用何在資金不是稀缺資源，投入到資本市場的資金，從邏輯上只能獲得接近市場平均利潤率的收益，但是聚集起來的資本就是一種稀缺資源對于企業(yè)來說，單有資本是不夠的。在80年代末期的時候，永久自行車依然是中國最出色的輕工企業(yè)。在90年代初期的時候，她又成功上市，不過故事顯然往另一個方向發(fā)展了企業(yè)需要有一個完善的運營模式，該模式不只是代表過去的成功，重要的是要吻合未來的趨勢資本某種意義上和企業(yè)經(jīng)理的作用有類似之處。它本身并不提供機會，但它一定程度上保證了企業(yè)抓住機會，從趨勢中獲得利益3整理ppt資本的作用何在資金不是稀缺資源，投入到資本市場的資金，從邏輯你不理財，財不理你4整理ppt你不理財，財不理你4整理ppt

Markowitz馬柯維茲

Sharpe夏普

Miller米勒以上三人由于財務(wù)學(xué)方面的重大貢獻榮獲1990年度諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎5整理ppt Markowitz馬柯維茲

Sharpe夏普

Mi市場經(jīng)濟發(fā)達的美國大公司,如美國電話電報公司、通用電氣公司、國際商用機器公司等的總經(jīng)理都是搞財務(wù)出身的。6整理ppt市場經(jīng)濟發(fā)達的美國大公司,如美國電話電報公司、通用電氣公司、本課程說明學(xué)時：48性質(zhì)：必修課學(xué)生本課程的成績：期末考試成績占80%，平時作業(yè)成績占20%。7整理ppt本課程說明學(xué)時：487整理ppt參考書財務(wù)管理學(xué)主編荊新王化成劉俊彥中國人民大學(xué)出版社2006年7月第4版現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理（第十版）美詹姆斯.范霍恩美約翰.瓦霍維奇著郭浩徐琳譯經(jīng)濟科學(xué)出版社財務(wù)成本管理注會考試教材經(jīng)濟科學(xué)出版社2002版教材公司理財學(xué)主編鄧明然徐鳳菊武漢理工大學(xué)出版社2009年1月第2版8整理ppt參考書財務(wù)管理學(xué)主編荊新王化成劉俊彥中國人民大第一節(jié)公司理財?shù)漠a(chǎn)生和發(fā)展9整理ppt第一節(jié)公司理財?shù)漠a(chǎn)生和發(fā)展9整理ppt一公司理財?shù)漠a(chǎn)生得益于公司制企業(yè)組織形式的產(chǎn)生和發(fā)展15~16世紀地中海邀請公眾入股的城市商業(yè)組織，股份不能轉(zhuǎn)讓，但可以收回，也存在紅利的分配和股本的收回，公司理財萌芽狀態(tài)，沒有獨立19世紀50年代公司制誕生19世紀末20世紀初股份公司發(fā)展，企業(yè)規(guī)模擴大，所需資金顯著增多，財務(wù)關(guān)系日益復(fù)雜，財務(wù)機構(gòu)、財務(wù)經(jīng)理

職能：籌集資金、股票如何發(fā)行，資金來源，資金使用，盈利的分配成立理財部門10整理ppt一公司理財?shù)漠a(chǎn)生得益于公司制企業(yè)組織形式的產(chǎn)生和發(fā)展10二公司理財?shù)陌l(fā)展（一）籌資理財階段（二）內(nèi)部控制理財階段（三）投資理財階段公司理財?shù)男掳l(fā)展11整理ppt二公司理財?shù)陌l(fā)展（一）籌資理財階段11整理ppt（一）籌資理財階段又稱為“守法理財階段”或“傳統(tǒng)理財階段”1主要職能：預(yù)計公司資金的需要量和籌集所需資金2面臨問題（1）如何籌集擴充所需資金（2）解決和解釋與法律有關(guān)的問題

12整理ppt（一）籌資理財階段又稱為“守法理財階段”或“傳統(tǒng)理財階段”13理論研究重點是籌集資金代表人物代表作年份格林(Green)美國公司財務(wù)1897米德(Meade)公司財務(wù)1910戴維(Dewing)李恩(Lyon)公司財務(wù)政策公司及其財務(wù)問題1938施曼林巴赫德國財務(wù)論13整理ppt3理論研究代表人物代表作年份格林(Green)美（二）內(nèi)部控制階段又稱為“內(nèi)部決策理財階段”或“綜合理財階段”前一階段忽視了企業(yè)日常的資金周轉(zhuǎn)和內(nèi)部控制，即使籌集到資金不一定促使企業(yè)的經(jīng)營持續(xù)發(fā)展。財務(wù)人員在激烈的市場競爭中，意識到在殘酷的競爭中要維持企業(yè)的生存和發(fā)展，必須——有效地進行內(nèi)部控制，管好用好資金資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)科目，如現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨和規(guī)定資產(chǎn)等引起理財人員的重視。最重要問題：公司內(nèi)部的財務(wù)決策計量模型，財務(wù)計劃、財務(wù)控制、財務(wù)分析14整理ppt（二）內(nèi)部控制階段又稱為“內(nèi)部決策理財階段”或“綜合2代表人物及代表作代表人物代表作主要觀點美國洛夫(W.H.Lough)企業(yè)財務(wù)對資本周轉(zhuǎn)進行有效管理英國羅斯(T.G.Rose)企業(yè)內(nèi)部財務(wù)論運用好企業(yè)籌集到的資金時財務(wù)研究的中心日本古川榮一財務(wù)管理企業(yè)財務(wù)活動時一種必要職能活動，能推動和調(diào)節(jié)銷、產(chǎn)、供等活動。15整理ppt2代表人物及代表作代表人物代表作主要觀點美國洛夫(W（三）投資理財階段1.投資風(fēng)險加大，投資管理受到重視。主要表現(xiàn)在：其一：建立了合理的投資決策程序。程序：投資項目的提出評價與審核決策執(zhí)行再評價其二，建立了科學(xué)的投資項目評價指標(biāo)體系。用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)體系包括凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報酬率法和利潤指數(shù)法等取代投資回收期、投資報酬率的缺陷。其三，建立了科學(xué)的風(fēng)險投資決策方法。投資組合理論16整理ppt（三）投資理財階段1.投資風(fēng)險加大，投資管理受到重視。16整2.代表人物及代表作代表人物代表作重要貢獻美國迪安(JoelDean)資本預(yù)算用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量確定最優(yōu)投資決策問題馬克維茨(H.Markowitz)提出了風(fēng)險與報酬之間的關(guān)系夏普(WilliamF.Sharpe)《資本資產(chǎn)定價：風(fēng)險條件下的市場均衡理論》，1964提出資本資產(chǎn)定價模型，闡明了風(fēng)險與報酬的關(guān)系17整理ppt2.代表人物及代表作代表人物代表作重要貢獻美國迪安(Jo世界經(jīng)濟的新發(fā)展其一通貨膨脹加劇，人們對資金的觀念發(fā)生了改變。資金的時間價值和風(fēng)險價值其二，全球經(jīng)濟一體化進程加快國際理財其三計算機的發(fā)展使公司理財手段根本性的變革18整理ppt世界經(jīng)濟的新發(fā)展其一通貨膨脹加劇，人們對資金的觀念發(fā)生了改變第二節(jié)公司理財?shù)膬蓚€循環(huán)和目標(biāo)19整理ppt第二節(jié)公司理財?shù)膬蓚€循環(huán)和目標(biāo)19整理ppt一、公司理財理財?shù)姆诸悅€人理財微觀公司理財中觀財政學(xué)宏觀20整理ppt一、公司理財理財?shù)姆诸?0整理ppt相關(guān)概念（一）財務(wù)

指理財主體資金的籌措、運用和分配的業(yè)務(wù),是以資金為對象的實現(xiàn)其預(yù)期目標(biāo)的一種經(jīng)濟活動。（二）資金

是指公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中用貨幣反映的各種財產(chǎn)、物資以及貨幣本身，是實物形態(tài)的資金和純貨幣形態(tài)的資金的集合。實物形態(tài)存在的資金：房屋、建筑物等固定資產(chǎn)；原材料、生產(chǎn)和經(jīng)銷的產(chǎn)品等流動資產(chǎn)或流動資金純貨幣形態(tài)：現(xiàn)金、銀行存款此外，以債權(quán)形式存在的，應(yīng)收帳款實物形態(tài)資金貨幣形態(tài)資金21整理ppt相關(guān)概念實物形態(tài)資金貨幣形態(tài)資金21整理ppt（三）資金運動

即公司財務(wù)活動。指公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的有關(guān)資金的籌集,運用,分配等方面的經(jīng)濟業(yè)務(wù)活動。1.貨幣形態(tài)的資金的取得與支出取得：直接取得，如貸款；交易，如銷售產(chǎn)品支出：支出后不返還，如上繳稅金、利潤等；貨幣形態(tài)支出轉(zhuǎn)化為實物資金，如購買材料2.實物形態(tài)的資金的取得與耗費用貨幣資金購買材料、設(shè)備；在生產(chǎn)中，機器磨損、消耗原材料3.債權(quán)形態(tài)的資金的形成與消除銷售中資金不能收回，形成應(yīng)收帳款；收回即消除4.債務(wù)形態(tài)的資金的形成與消除未立即付款；付款即消失22整理ppt（三）資金運動 即公司財務(wù)活動。指公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的有（四）財務(wù)關(guān)系

公司由于資金運動而與其各利益集團建立的經(jīng)濟上的聯(lián)系。1公司與稅務(wù)機關(guān)指公司要按照稅法的規(guī)定依法納稅而與國家稅務(wù)機關(guān)所形成的經(jīng)濟關(guān)系。依法納稅和依法征稅的權(quán)利義務(wù)關(guān)系2公司與其所有者公司所有者向公司投入資金，公司向其所有者支付報酬所形成的經(jīng)濟關(guān)系。經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的關(guān)系3公司與其債權(quán)人公司向債權(quán)人借入資金，并按照借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金形成的經(jīng)濟關(guān)系。債務(wù)和債權(quán)

23整理ppt（四）財務(wù)關(guān)系23整理ppt4公司與其被投資單位將閑置的資金以購買股票或直接投資的形式投資與被投資5公司與其債務(wù)人以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式借款債權(quán)與債務(wù)6公司內(nèi)部各單位公司內(nèi)部各單位互相提供產(chǎn)品或勞務(wù)7公司與其職工之間向其職工支付勞動報酬過程中所形成的勞動成果上的分配關(guān)系。24整理ppt4公司與其被投資單位24整理ppt（五）公司理財公司理財是公司生產(chǎn)經(jīng)營管理工作的重要方面，對公司的財務(wù)活動進行組織、計劃、監(jiān)督和調(diào)節(jié)。重要性：制約其他方面，提供物質(zhì)保障特征1涉及面廣——業(yè)務(wù)上的特征2綜合性強——生產(chǎn)經(jīng)營形式上的特征價值形式資金銷售收入和利潤3靈敏度高——生產(chǎn)經(jīng)營效果上的特征25整理ppt（五）公司理財公司理財是公司生產(chǎn)經(jīng)營管理工作的重要方面，對公(六)會計與財務(wù)的聯(lián)系與區(qū)別對象基本職能基本任務(wù)性質(zhì)目標(biāo)財務(wù)資金控制,決策組織資金運動,協(xié)調(diào)財務(wù)關(guān)系.決策系統(tǒng)資本增值最大化會計資金反映,監(jiān)督確認,計量26整理ppt(六)會計與財務(wù)的聯(lián)系與區(qū)別對象基本職能基本任務(wù)性質(zhì)目標(biāo)財務(wù)二、公司理財?shù)膬蓚€循環(huán)內(nèi)容循環(huán)過程循環(huán)27整理ppt二、公司理財?shù)膬蓚€循環(huán)內(nèi)容循環(huán)27整理ppt（一）內(nèi)容循環(huán)按資金籌集、資金投放、資金營運、利潤分配四個環(huán)節(jié)順序進行。資金籌集公司選取一定的渠道，采用一定方式取得資金的活動。形成公司生產(chǎn)經(jīng)營所需資金，保證資金的投放繼續(xù)進行。資金投放將公司取得資金投入其內(nèi)部或外部項目以謀取收益的活動。形成公司的各種資產(chǎn)，保證資金營運的繼續(xù)進行。28整理ppt（一）內(nèi)容循環(huán)按資金籌集、資金投放、資金營運、利潤分配四個環(huán)資金營運公司對資金投放所形成的資產(chǎn)的利用和調(diào)度，以實現(xiàn)收益的活動。包括兩個方面：一發(fā)生耗費，形成經(jīng)營成本；二實現(xiàn)資金的回流，形成公司的經(jīng)營收入，保證利潤分配的進行。利潤分配公司按照國家規(guī)定和自身經(jīng)營的需要將資金營運實現(xiàn)的利潤用于分配。兩個方面：一保證各利益團體和個人的求利要求，退出循環(huán)；二保證從內(nèi)部籌集資金的要求，回到資金籌集。29整理ppt資金營運29整理ppt資金籌集籌資渠道籌資方式資本成本資本結(jié)構(gòu)資金投放固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資對外投資資金營運貨幣資金儲備資金生產(chǎn)資金成品資金利潤分配銷售收入產(chǎn)品成本利潤總額稅后利潤分配30整理ppt資金籌集籌資渠道籌資方式資本成本資本結(jié)構(gòu)資金投放固定資產(chǎn)投資由財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)預(yù)算、財務(wù)控制、財務(wù)分析五個具體環(huán)節(jié)順次構(gòu)成。1財務(wù)預(yù)測理財人員根據(jù)財務(wù)活動的歷史資料和其他有關(guān)信息，結(jié)合公司的現(xiàn)實條件和未來可能具備的條件，利用一定的方法，對公司財務(wù)活動的未來發(fā)展趨勢及可能達到的狀況進行判斷與測算的過程。一對所籌集資金數(shù)額的預(yù)測，二是對各種籌資方式資金成本的預(yù)測。2財務(wù)決策對財務(wù)預(yù)測所提出的諸多財務(wù)方案進行可行性研究，從而選出最優(yōu)方案的過程。以資源的優(yōu)化配置為目標(biāo)，主要研究生產(chǎn)經(jīng)營決策過程中的資金的籌集、投放、營運和利潤分配的時間、方向、數(shù)量等。優(yōu)選的依據(jù)是成本與效益的對比關(guān)系。（二）過程循環(huán)31整理ppt由財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)預(yù)算、財務(wù)控制、財務(wù)分析五個具3財務(wù)預(yù)算對生產(chǎn)經(jīng)營決策所選定的最優(yōu)方案通過有關(guān)數(shù)據(jù)進行的集中而又系統(tǒng)的反映。4財務(wù)控制根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)，利用有關(guān)財務(wù)信息，影響和調(diào)節(jié)公司的財務(wù)行為，使之按照預(yù)定目標(biāo)運行的過程。5財務(wù)分析根據(jù)財務(wù)預(yù)算、財務(wù)報表以及有關(guān)資料，運用特定的方法，借助有關(guān)指標(biāo)來了解和評價公司的財務(wù)狀況和財務(wù)能力，考核公司財務(wù)效果。32整理ppt3財務(wù)預(yù)算32整理ppt（三）過程循環(huán)與內(nèi)容循環(huán)的關(guān)系財務(wù)預(yù)測財務(wù)決策財務(wù)預(yù)算財務(wù)控制財務(wù)分析籌資投資營運資金利潤分配33整理ppt（三）過程循環(huán)與內(nèi)容循環(huán)的關(guān)系財務(wù)預(yù)測財務(wù)決策財務(wù)預(yù)算財務(wù)三公司理財目標(biāo)公司理財目標(biāo)是公司在規(guī)劃和控制資金運動過程中所要實現(xiàn)的理財目標(biāo)。與公司生產(chǎn)經(jīng)營的目標(biāo)緊密相關(guān)。 （一）利潤最大化公司的利潤應(yīng)在盡可能短的時間內(nèi)達到最大。合理性首先，剩余產(chǎn)品的多少以利潤衡量；可以是整個社會財富實現(xiàn)極大化。n

不足一方面，沒有說明是何種利潤；另一方面，沒有考慮風(fēng)險問題；沒有考慮利潤發(fā)生的時間；沒有考慮利潤與投入資本額的關(guān)系。三公司理財目標(biāo)34整理ppt三公司理財目標(biāo)公司理財目標(biāo)是公司在規(guī)劃和控制資金運動過程中（二）財富最大化n

是通過公司的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)決策，在考慮資金的時間價值和風(fēng)險價值的情況下是公司的總價值達到最高，進而使股東的財富達到最大。

n

公司財富最大化與信貸資本供應(yīng)者利益的一致性n

財富最大化是雇員利益得到滿足的必要條件n

是社會利益最大化的保證n

是管理當(dāng)局的業(yè)績反映35整理ppt（二）財富最大化n

是通過公司的合理經(jīng)營，采（三）兩者的區(qū)別

財富最大化

利潤最大化最終目的股東財富至上利潤至上時間價值考慮沒有考慮風(fēng)險考慮沒有考慮投入產(chǎn)出比考慮沒有考慮經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)分離集中36整理ppt（三）兩者的區(qū)別

財富最大化利潤最大化最終目的股東財富至上（四）公司理財?shù)木唧w工作目標(biāo)

1籌資環(huán)節(jié)滿足生產(chǎn)所需資金的情況下，不斷降低資本成本和處理籌資活動中的不確定因素，避免財務(wù)風(fēng)險。2投資環(huán)節(jié)投資項目的可行性研究，處理投資活動中的不確定因素，降低投資風(fēng)險，提高投資效益。3資金營運環(huán)節(jié)合理安排和使用營運資金，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效果4利潤分配環(huán)節(jié)努力實現(xiàn)公司利潤目標(biāo)，合理分配利潤37整理ppt（四）公司理財?shù)木唧w工作目標(biāo)1籌資環(huán)節(jié)37整理ppt第三節(jié)公司理財?shù)幕居^念一、效益觀念二、計劃觀念三、風(fēng)險觀念四、產(chǎn)權(quán)觀念五、時間價值觀念38整理ppt第三節(jié)公司理財?shù)幕居^念一、效益觀念38整理ppt一、效益觀念經(jīng)濟效益是人們對各種經(jīng)濟活動成果績效經(jīng)濟效益的好壞對于公司的生死存亡具有重要的影響。39整理ppt一、效益觀念39整理ppt二、計劃觀念計劃是未來時期工作的安排和布置，是為實現(xiàn)既定目標(biāo)而制定的方案。計劃是管理的基本形式。財務(wù)計劃的重要作用有利于合理籌集資金、運用資金、分配資金等，有利于各環(huán)節(jié)、各方面的協(xié)調(diào)；有利于提高工作效率。40整理ppt二、計劃觀念計劃是未來時期工作的安排和布置，是為實現(xiàn)既定目標(biāo)三、風(fēng)險觀念風(fēng)險是未來經(jīng)濟條件下的不確定而引起的使經(jīng)濟主體遭受意外損失的可能性。市場風(fēng)險由公司外部市場環(huán)境的變化而產(chǎn)生的風(fēng)險。系統(tǒng)性的、不可分散、不可回避。特殊風(fēng)險由特定公司自身產(chǎn)生的。風(fēng)險與報酬并存，低風(fēng)險低回報。41整理ppt三、風(fēng)險觀念風(fēng)險是未來經(jīng)濟條件下的不確定而引起的使經(jīng)濟主體遭四、產(chǎn)權(quán)觀念又稱財產(chǎn)權(quán)，是圍繞財產(chǎn)而形成的包括所有權(quán)、占有權(quán)、處置權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)、交易權(quán)以及其他權(quán)利在內(nèi)的權(quán)利束。表面上是人與財產(chǎn)的關(guān)系，實質(zhì)是人與人之間的關(guān)系42整理ppt四、產(chǎn)權(quán)觀念又稱財產(chǎn)權(quán)，是圍繞財產(chǎn)而形成的包括所有權(quán)、占有權(quán)五、時間價值觀念資金運用時間的長短不同，投放和回收時間的先后不同，蘊含的價值不同。因為時間因素的影響而賦予資金的價值，成為資金的時間價值。資金的時間價值的存在直接影響者公司的籌資成本和投資收益，影響著經(jīng)濟效益和社會效益。通過借貸利息和投資利潤來反映。一般用利息與本金的關(guān)系來反映。通過資金的現(xiàn)值和未來值表示資金的時間價值。43整理ppt五、時間價值觀念資金運用時間的長短不同，投放和回收時間的先后1資金的現(xiàn)值資金的現(xiàn)值指發(fā)生在（或折算為）某一特定時間序列起點的現(xiàn)金流量。單利法和復(fù)利法（1）按單利法計算的現(xiàn)值單利法是只對本金計息，每期的利息不再計息的方法。

PV=FV/(1+n×i)PV現(xiàn)值；FV資金未來值；i利率;t時間

44整理ppt1資金的現(xiàn)值資金的現(xiàn)值指發(fā)生在（或折算為）某一特定時間序列（2）按復(fù)利法計算的現(xiàn)值PV=FV/(1+i)N

N計算期數(shù)例：投入資金三年到期，金額為100元，年利率為8%，則現(xiàn)值為nPV=FV/(1+i)N=100/1.26=79.3845整理ppt（2）按復(fù)利法計算的現(xiàn)值45整理ppt2資金的未來值指發(fā)生在(或折算為)某一特定時間序列終點的現(xiàn)金流量。(1)單利未來值FV=P×(1+n×i)(2)復(fù)利未來值FV=PV×(1+i)N例：現(xiàn)在投入資金100元，年利率為8%，則三年后其未來值為FV=125.971246整理ppt2資金的未來值指發(fā)生在(或折算為)某一特定時間序列終點的現(xiàn)資金的時間價值單利終值FV=P×(1+n×i)單利現(xiàn)值PV=FV/(1+n×i)P=1i=8%FVn=11.08n=21.16n=202.6n=20017復(fù)利現(xiàn)值PV=FV/(1+i)n復(fù)利終值FV=PV×(1+i)nP=1I=8%FVn=11.08n=21.17n=204.66n=2004,838,949.5947整理ppt資金的時間價值單利終值復(fù)利現(xiàn)值47整理ppt第四節(jié)財務(wù)管理的基本原則48整理ppt第四節(jié)財務(wù)管理的基本原則48整理ppt一公司理財基本原則的特征（1）理財原則是財務(wù)假設(shè)、概念和原則推論。（2）必須符合大量觀察和事實，被大多數(shù)人接受。（3）是財務(wù)交易和財務(wù)決策的基礎(chǔ)。（4）為解決新的問題提供指引。（5）原則不一定在任何情況下都正確。49整理ppt一公司理財基本原則的特征（1）理財原則是財務(wù)假設(shè)、概念和原二公司理財基本原則財務(wù)管理原則可概括為三類12條：第一類是有關(guān)競爭環(huán)境的原則，是對資本市場中人的行為規(guī)律的基本認識：

自利行為原則、雙方交易原則、信號傳遞原則、引導(dǎo)原則。第二類是有關(guān)創(chuàng)造價值和經(jīng)濟效率的原則，是對增加企業(yè)財富基本規(guī)律的認識：

有價值的創(chuàng)意原則、比較優(yōu)勢原則、期權(quán)原則、凈增效益原則。第三類是有關(guān)財務(wù)交易的原則，是人們對于財務(wù)交易基本規(guī)律的認識：

風(fēng)險-報酬權(quán)衡原則、投資分散化原則、資本市場有效原則、貨幣時間價值原則。50整理ppt二公司理財基本原則財務(wù)管理原則可概括為三類12條：50整理（一）自利行為原則指人們在進行決策時按照自己的財務(wù)利益行事，在其他相同的條件下人們會選擇對自己經(jīng)濟利益最大的行為。依據(jù)：理性的經(jīng)濟人假設(shè)。應(yīng)用：委托——代理理論；機會成本和機會損失（二）雙方交易原則指每一項交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟利益決策時，另一方也會按照自己的經(jīng)濟利益行動，并且對方和自己一樣聰明等，依次你在決策時能預(yù)見對方的反應(yīng)。

應(yīng)用：“零和博弈”51整理ppt（一）自利行為原則51整理ppt（三）信號傳遞原則

指行動可以傳遞信息，并且比對方的聲明更有說服力。要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況。（四）引導(dǎo)原則

當(dāng)所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。重要應(yīng)用：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念；自由跟莊概念52整理ppt（三）信號傳遞原則52整理ppt(五)有價值的創(chuàng)意原則指新創(chuàng)意能獲得額外報酬。主要應(yīng)用于直接投資項目。依靠一個有創(chuàng)意的資本預(yù)算獲得正的凈現(xiàn)值。(六)比較優(yōu)勢原則

專長能創(chuàng)造價值。一個應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”另一個應(yīng)用是優(yōu)勢互補。合資、合并、收購等。53整理ppt(五)有價值的創(chuàng)意原則53整理ppt（七）期權(quán)原則期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，有經(jīng)濟價值。期權(quán)原則是在在估價時要考慮期權(quán)的價值。任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)。(八)凈增效益原則指財務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。應(yīng)用一是差額分析法，另一是沉沒成本概念。沉沒成本是已經(jīng)發(fā)生、不會被以后的決策改變的成本。54整理ppt（七）期權(quán)原則54整理ppt(九)風(fēng)險-報酬權(quán)衡原則

風(fēng)險與報酬存在對等，即投資者必須對風(fēng)險和報酬作權(quán)衡，高報酬則高風(fēng)險；減少風(fēng)險則接受較低的報酬

風(fēng)險厭惡、風(fēng)險偏好、風(fēng)險中性(十)投資分散化原則

指不要把全部財富都投資于一個公司，而要分散投資。俗話“不要把雞蛋放在一個籃子里”

依據(jù)：投資組合理論分散化原則具有普遍意義。55整理ppt(九)風(fēng)險-報酬權(quán)衡原則55整理ppt(十一)資本市場有效原則

指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且能對新信息完全能迅速地作出調(diào)整。要求：理財時重視市場對公司的估價；股價綜合反映公司的業(yè)績。56整理ppt(十一)資本市場有效原則56整理ppt(十二)貨幣時間價值原則指在財務(wù)計量時應(yīng)考慮貨幣時間價值。依據(jù)：貨幣投入后會隨著時間的延續(xù)而不斷增加。無風(fēng)險報酬，風(fēng)險報酬應(yīng)用之一：現(xiàn)值把不同時間的貨幣價值折算到“現(xiàn)在”時點，叫折現(xiàn)。

折現(xiàn)率折現(xiàn)后的價值叫“現(xiàn)值”應(yīng)用之二：早收晚付57整理ppt(十二)貨幣時間價值原則57整理ppt第五節(jié)公司理財環(huán)境及財務(wù)制度體系58整理ppt第五節(jié)公司理財環(huán)境及財務(wù)制度體系58整理ppt一、公司理財?shù)暮暧^環(huán)境包括政治、經(jīng)濟、法律環(huán)境、技術(shù)和國際環(huán)境五個方面。（一）政治環(huán)境指國家政治形勢和政策導(dǎo)向等影響理財?shù)囊蛩?。政局穩(wěn)定、社會安定、國家政策致力于發(fā)展經(jīng)濟（二）經(jīng)濟環(huán)境指國內(nèi)經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟發(fā)展趨勢等因素。影響公司經(jīng)營決策的主要因素。包括經(jīng)濟周期、經(jīng)濟體制、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和資源環(huán)境、市場和價格環(huán)境、金融市場、財政稅收等因素。對公司的籌資、投資和分配所引起的財務(wù)活動產(chǎn)生重大影響。59整理ppt一、公司理財?shù)暮暧^環(huán)境包括政治、經(jīng)濟、法律環(huán)境、技術(shù)和國際環(huán)1．經(jīng)濟周期西方經(jīng)濟在波動中發(fā)展，在其波動過程中大體經(jīng)歷蕭條、復(fù)蘇、上升、高漲等幾個階段的循環(huán)，叫經(jīng)濟周期。2經(jīng)濟體制是在一定的經(jīng)濟制度下，在一定的范圍內(nèi)制定并執(zhí)行經(jīng)濟決策的各種機制的總和。3經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和資源環(huán)境

經(jīng)濟結(jié)構(gòu)從廣義上看，指國家宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，用產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)表示。狹義看指本地區(qū)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。

資源環(huán)境是影響到一個國家或地區(qū)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)形成、變化的外在因素，也是公司發(fā)展的制約條件。60整理ppt1．經(jīng)濟周期60整理ppt4市場環(huán)境和價格環(huán)境市場是商品和勞務(wù)交易的場所，是連接生產(chǎn)和消費的紐帶，是溝通產(chǎn)銷的中樞。市場環(huán)境指商品和勞務(wù)交易環(huán)境。

價格環(huán)境是市場上公司產(chǎn)品銷售價格和購進原材料等價格因素。前者資金收回；后者資金支出。5金融市場和財政稅收環(huán)境

金融市場是指融通資金的場所。

財政稅收環(huán)境指國家通過財政收支和稅收政策法規(guī)，運用財政稅收杠桿對公司財務(wù)收支和利潤分配進行調(diào)節(jié)，對理財產(chǎn)生影響。

61整理ppt4市場環(huán)境和價格環(huán)境61整理ppt（三）法律環(huán)境指影響公司財務(wù)活動的法律、法規(guī)的總和。公司法、企業(yè)法、銀行法、票據(jù)法、稅法等（四）技術(shù)環(huán)境指公司取得先進適用的科學(xué)技術(shù)的環(huán)境與條件。（五）國際環(huán)境指國際上的政治經(jīng)濟形勢及其發(fā)展趨勢。62整理ppt（三）法律環(huán)境62整理ppt二、公司理財?shù)奈⒂^環(huán)境微觀環(huán)境是指構(gòu)成公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中和理財過程的各種因素總和，包括生產(chǎn)經(jīng)營管理狀況、理財能力、理財組織結(jié)構(gòu)和理財人員素質(zhì)等因素。（一）生產(chǎn)經(jīng)營管理狀況指公司物資采購供應(yīng)能力、產(chǎn)品生產(chǎn)能力、產(chǎn)品銷售能力的大小及其管理水平的高低。（二）理財能力指公司的聚財、用財與生財?shù)哪芰Α?3整理ppt二、公司理財?shù)奈⒂^環(huán)境微觀環(huán)境是指構(gòu)成公司生產(chǎn)經(jīng)營過（三）理財組織結(jié)構(gòu)指直接從事和組織領(lǐng)導(dǎo)理財工作的職能部門組成情況。包括各職能部門的設(shè)置及其相互間的理財職責(zé)分工和組織程序。（四）理財人員素質(zhì)指業(yè)務(wù)素質(zhì)。64整理ppt（三）理財組織結(jié)構(gòu)64整理ppt三、財務(wù)制度體系由企業(yè)財務(wù)通則、分行業(yè)的企業(yè)財務(wù)制度、企業(yè)內(nèi)部財務(wù)制度三個層次的制度法規(guī)組成。（一）企業(yè)財務(wù)通則《企業(yè)財務(wù)通則》是規(guī)范公司財務(wù)行為的基本法規(guī)，也是國家在理財上的基本立法，是具有法律效力的行政法規(guī)。財政部主持制定65整理ppt三、財務(wù)制度體系由企業(yè)財務(wù)通則、分行業(yè)的企業(yè)財務(wù)制度、企業(yè)內(nèi)（二）分行業(yè)的企業(yè)財務(wù)制度國家財政部在通則的原則指導(dǎo)下，按不同性質(zhì)劃分了分行業(yè)的公司財務(wù)制度。（三）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)制度由公司根據(jù)國家制定的統(tǒng)一財務(wù)制度，考慮其他有關(guān)法規(guī)、制度，結(jié)合本公司的具體情況來制定。66整理ppt（二）分行業(yè)的企業(yè)財務(wù)制度66整理ppt武漢理工大學(xué)管理學(xué)院財務(wù)管理系

晏文勝ywsheng69@163.com2010.3公司理財學(xué)67整理ppt武漢理工大學(xué)管理學(xué)院財務(wù)管理系傳說在很久很久以前，一個主人雇了三個忠實的仆人一次，主人要出遠門一年，他把自己的全部積蓄（30枚金幣）交給三位仆人保管，每人10枚一年后，當(dāng)主人回到家，三位仆人如下匯報A：我把金幣埋在安全的地方，現(xiàn)在完好無損B：我把金幣借給別人，現(xiàn)在連本帶利共有11枚C：我用金幣去做生意，現(xiàn)在共有14枚問題：哪位仆人值得贊揚？68整理ppt傳說在很久很久以前，一個主人雇了三個忠實的仆人2整理ppt資本的作用何在資金不是稀缺資源，投入到資本市場的資金，從邏輯上只能獲得接近市場平均利潤率的收益，但是聚集起來的資本就是一種稀缺資源對于企業(yè)來說，單有資本是不夠的。在80年代末期的時候，永久自行車依然是中國最出色的輕工企業(yè)。在90年代初期的時候，她又成功上市，不過故事顯然往另一個方向發(fā)展了企業(yè)需要有一個完善的運營模式，該模式不只是代表過去的成功，重要的是要吻合未來的趨勢資本某種意義上和企業(yè)經(jīng)理的作用有類似之處。它本身并不提供機會，但它一定程度上保證了企業(yè)抓住機會，從趨勢中獲得利益69整理ppt資本的作用何在資金不是稀缺資源，投入到資本市場的資金，從邏輯你不理財，財不理你70整理ppt你不理財，財不理你4整理ppt

Markowitz馬柯維茲

Sharpe夏普

Miller米勒以上三人由于財務(wù)學(xué)方面的重大貢獻榮獲1990年度諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎71整理ppt Markowitz馬柯維茲

Sharpe夏普

Mi市場經(jīng)濟發(fā)達的美國大公司,如美國電話電報公司、通用電氣公司、國際商用機器公司等的總經(jīng)理都是搞財務(wù)出身的。72整理ppt市場經(jīng)濟發(fā)達的美國大公司,如美國電話電報公司、通用電氣公司、本課程說明學(xué)時：48性質(zhì)：必修課學(xué)生本課程的成績：期末考試成績占80%，平時作業(yè)成績占20%。73整理ppt本課程說明學(xué)時：487整理ppt參考書財務(wù)管理學(xué)主編荊新王化成劉俊彥中國人民大學(xué)出版社2006年7月第4版現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理（第十版）美詹姆斯.范霍恩美約翰.瓦霍維奇著郭浩徐琳譯經(jīng)濟科學(xué)出版社財務(wù)成本管理注會考試教材經(jīng)濟科學(xué)出版社2002版教材公司理財學(xué)主編鄧明然徐鳳菊武漢理工大學(xué)出版社2009年1月第2版74整理ppt參考書財務(wù)管理學(xué)主編荊新王化成劉俊彥中國人民大第一節(jié)公司理財?shù)漠a(chǎn)生和發(fā)展75整理ppt第一節(jié)公司理財?shù)漠a(chǎn)生和發(fā)展9整理ppt一公司理財?shù)漠a(chǎn)生得益于公司制企業(yè)組織形式的產(chǎn)生和發(fā)展15~16世紀地中海邀請公眾入股的城市商業(yè)組織，股份不能轉(zhuǎn)讓，但可以收回，也存在紅利的分配和股本的收回，公司理財萌芽狀態(tài)，沒有獨立19世紀50年代公司制誕生19世紀末20世紀初股份公司發(fā)展，企業(yè)規(guī)模擴大，所需資金顯著增多，財務(wù)關(guān)系日益復(fù)雜，財務(wù)機構(gòu)、財務(wù)經(jīng)理

職能：籌集資金、股票如何發(fā)行，資金來源，資金使用，盈利的分配成立理財部門76整理ppt一公司理財?shù)漠a(chǎn)生得益于公司制企業(yè)組織形式的產(chǎn)生和發(fā)展10二公司理財?shù)陌l(fā)展（一）籌資理財階段（二）內(nèi)部控制理財階段（三）投資理財階段公司理財?shù)男掳l(fā)展77整理ppt二公司理財?shù)陌l(fā)展（一）籌資理財階段11整理ppt（一）籌資理財階段又稱為“守法理財階段”或“傳統(tǒng)理財階段”1主要職能：預(yù)計公司資金的需要量和籌集所需資金2面臨問題（1）如何籌集擴充所需資金（2）解決和解釋與法律有關(guān)的問題

78整理ppt（一）籌資理財階段又稱為“守法理財階段”或“傳統(tǒng)理財階段”13理論研究重點是籌集資金代表人物代表作年份格林(Green)美國公司財務(wù)1897米德(Meade)公司財務(wù)1910戴維(Dewing)李恩(Lyon)公司財務(wù)政策公司及其財務(wù)問題1938施曼林巴赫德國財務(wù)論79整理ppt3理論研究代表人物代表作年份格林(Green)美（二）內(nèi)部控制階段又稱為“內(nèi)部決策理財階段”或“綜合理財階段”前一階段忽視了企業(yè)日常的資金周轉(zhuǎn)和內(nèi)部控制，即使籌集到資金不一定促使企業(yè)的經(jīng)營持續(xù)發(fā)展。財務(wù)人員在激烈的市場競爭中，意識到在殘酷的競爭中要維持企業(yè)的生存和發(fā)展，必須——有效地進行內(nèi)部控制，管好用好資金資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)科目，如現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨和規(guī)定資產(chǎn)等引起理財人員的重視。最重要問題：公司內(nèi)部的財務(wù)決策計量模型，財務(wù)計劃、財務(wù)控制、財務(wù)分析80整理ppt（二）內(nèi)部控制階段又稱為“內(nèi)部決策理財階段”或“綜合2代表人物及代表作代表人物代表作主要觀點美國洛夫(W.H.Lough)企業(yè)財務(wù)對資本周轉(zhuǎn)進行有效管理英國羅斯(T.G.Rose)企業(yè)內(nèi)部財務(wù)論運用好企業(yè)籌集到的資金時財務(wù)研究的中心日本古川榮一財務(wù)管理企業(yè)財務(wù)活動時一種必要職能活動，能推動和調(diào)節(jié)銷、產(chǎn)、供等活動。81整理ppt2代表人物及代表作代表人物代表作主要觀點美國洛夫(W（三）投資理財階段1.投資風(fēng)險加大，投資管理受到重視。主要表現(xiàn)在：其一：建立了合理的投資決策程序。程序：投資項目的提出評價與審核決策執(zhí)行再評價其二，建立了科學(xué)的投資項目評價指標(biāo)體系。用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)體系包括凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報酬率法和利潤指數(shù)法等取代投資回收期、投資報酬率的缺陷。其三，建立了科學(xué)的風(fēng)險投資決策方法。投資組合理論82整理ppt（三）投資理財階段1.投資風(fēng)險加大，投資管理受到重視。16整2.代表人物及代表作代表人物代表作重要貢獻美國迪安(JoelDean)資本預(yù)算用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量確定最優(yōu)投資決策問題馬克維茨(H.Markowitz)提出了風(fēng)險與報酬之間的關(guān)系夏普(WilliamF.Sharpe)《資本資產(chǎn)定價：風(fēng)險條件下的市場均衡理論》，1964提出資本資產(chǎn)定價模型，闡明了風(fēng)險與報酬的關(guān)系83整理ppt2.代表人物及代表作代表人物代表作重要貢獻美國迪安(Jo世界經(jīng)濟的新發(fā)展其一通貨膨脹加劇，人們對資金的觀念發(fā)生了改變。資金的時間價值和風(fēng)險價值其二，全球經(jīng)濟一體化進程加快國際理財其三計算機的發(fā)展使公司理財手段根本性的變革84整理ppt世界經(jīng)濟的新發(fā)展其一通貨膨脹加劇，人們對資金的觀念發(fā)生了改變第二節(jié)公司理財?shù)膬蓚€循環(huán)和目標(biāo)85整理ppt第二節(jié)公司理財?shù)膬蓚€循環(huán)和目標(biāo)19整理ppt一、公司理財理財?shù)姆诸悅€人理財微觀公司理財中觀財政學(xué)宏觀86整理ppt一、公司理財理財?shù)姆诸?0整理ppt相關(guān)概念（一）財務(wù)

指理財主體資金的籌措、運用和分配的業(yè)務(wù),是以資金為對象的實現(xiàn)其預(yù)期目標(biāo)的一種經(jīng)濟活動。（二）資金

是指公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中用貨幣反映的各種財產(chǎn)、物資以及貨幣本身，是實物形態(tài)的資金和純貨幣形態(tài)的資金的集合。實物形態(tài)存在的資金：房屋、建筑物等固定資產(chǎn)；原材料、生產(chǎn)和經(jīng)銷的產(chǎn)品等流動資產(chǎn)或流動資金純貨幣形態(tài)：現(xiàn)金、銀行存款此外，以債權(quán)形式存在的，應(yīng)收帳款實物形態(tài)資金貨幣形態(tài)資金87整理ppt相關(guān)概念實物形態(tài)資金貨幣形態(tài)資金21整理ppt（三）資金運動

即公司財務(wù)活動。指公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的有關(guān)資金的籌集,運用,分配等方面的經(jīng)濟業(yè)務(wù)活動。1.貨幣形態(tài)的資金的取得與支出取得：直接取得，如貸款；交易，如銷售產(chǎn)品支出：支出后不返還，如上繳稅金、利潤等；貨幣形態(tài)支出轉(zhuǎn)化為實物資金，如購買材料2.實物形態(tài)的資金的取得與耗費用貨幣資金購買材料、設(shè)備；在生產(chǎn)中，機器磨損、消耗原材料3.債權(quán)形態(tài)的資金的形成與消除銷售中資金不能收回，形成應(yīng)收帳款；收回即消除4.債務(wù)形態(tài)的資金的形成與消除未立即付款；付款即消失88整理ppt（三）資金運動 即公司財務(wù)活動。指公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的有（四）財務(wù)關(guān)系

公司由于資金運動而與其各利益集團建立的經(jīng)濟上的聯(lián)系。1公司與稅務(wù)機關(guān)指公司要按照稅法的規(guī)定依法納稅而與國家稅務(wù)機關(guān)所形成的經(jīng)濟關(guān)系。依法納稅和依法征稅的權(quán)利義務(wù)關(guān)系2公司與其所有者公司所有者向公司投入資金，公司向其所有者支付報酬所形成的經(jīng)濟關(guān)系。經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的關(guān)系3公司與其債權(quán)人公司向債權(quán)人借入資金，并按照借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金形成的經(jīng)濟關(guān)系。債務(wù)和債權(quán)

89整理ppt（四）財務(wù)關(guān)系23整理ppt4公司與其被投資單位將閑置的資金以購買股票或直接投資的形式投資與被投資5公司與其債務(wù)人以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式借款債權(quán)與債務(wù)6公司內(nèi)部各單位公司內(nèi)部各單位互相提供產(chǎn)品或勞務(wù)7公司與其職工之間向其職工支付勞動報酬過程中所形成的勞動成果上的分配關(guān)系。90整理ppt4公司與其被投資單位24整理ppt（五）公司理財公司理財是公司生產(chǎn)經(jīng)營管理工作的重要方面，對公司的財務(wù)活動進行組織、計劃、監(jiān)督和調(diào)節(jié)。重要性：制約其他方面，提供物質(zhì)保障特征1涉及面廣——業(yè)務(wù)上的特征2綜合性強——生產(chǎn)經(jīng)營形式上的特征價值形式資金銷售收入和利潤3靈敏度高——生產(chǎn)經(jīng)營效果上的特征91整理ppt（五）公司理財公司理財是公司生產(chǎn)經(jīng)營管理工作的重要方面，對公(六)會計與財務(wù)的聯(lián)系與區(qū)別對象基本職能基本任務(wù)性質(zhì)目標(biāo)財務(wù)資金控制,決策組織資金運動,協(xié)調(diào)財務(wù)關(guān)系.決策系統(tǒng)資本增值最大化會計資金反映,監(jiān)督確認,計量92整理ppt(六)會計與財務(wù)的聯(lián)系與區(qū)別對象基本職能基本任務(wù)性質(zhì)目標(biāo)財務(wù)二、公司理財?shù)膬蓚€循環(huán)內(nèi)容循環(huán)過程循環(huán)93整理ppt二、公司理財?shù)膬蓚€循環(huán)內(nèi)容循環(huán)27整理ppt（一）內(nèi)容循環(huán)按資金籌集、資金投放、資金營運、利潤分配四個環(huán)節(jié)順序進行。資金籌集公司選取一定的渠道，采用一定方式取得資金的活動。形成公司生產(chǎn)經(jīng)營所需資金，保證資金的投放繼續(xù)進行。資金投放將公司取得資金投入其內(nèi)部或外部項目以謀取收益的活動。形成公司的各種資產(chǎn)，保證資金營運的繼續(xù)進行。94整理ppt（一）內(nèi)容循環(huán)按資金籌集、資金投放、資金營運、利潤分配四個環(huán)資金營運公司對資金投放所形成的資產(chǎn)的利用和調(diào)度，以實現(xiàn)收益的活動。包括兩個方面：一發(fā)生耗費，形成經(jīng)營成本；二實現(xiàn)資金的回流，形成公司的經(jīng)營收入，保證利潤分配的進行。利潤分配公司按照國家規(guī)定和自身經(jīng)營的需要將資金營運實現(xiàn)的利潤用于分配。兩個方面：一保證各利益團體和個人的求利要求，退出循環(huán)；二保證從內(nèi)部籌集資金的要求，回到資金籌集。95整理ppt資金營運29整理ppt資金籌集籌資渠道籌資方式資本成本資本結(jié)構(gòu)資金投放固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資對外投資資金營運貨幣資金儲備資金生產(chǎn)資金成品資金利潤分配銷售收入產(chǎn)品成本利潤總額稅后利潤分配96整理ppt資金籌集籌資渠道籌資方式資本成本資本結(jié)構(gòu)資金投放固定資產(chǎn)投資由財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)預(yù)算、財務(wù)控制、財務(wù)分析五個具體環(huán)節(jié)順次構(gòu)成。1財務(wù)預(yù)測理財人員根據(jù)財務(wù)活動的歷史資料和其他有關(guān)信息，結(jié)合公司的現(xiàn)實條件和未來可能具備的條件，利用一定的方法，對公司財務(wù)活動的未來發(fā)展趨勢及可能達到的狀況進行判斷與測算的過程。一對所籌集資金數(shù)額的預(yù)測，二是對各種籌資方式資金成本的預(yù)測。2財務(wù)決策對財務(wù)預(yù)測所提出的諸多財務(wù)方案進行可行性研究，從而選出最優(yōu)方案的過程。以資源的優(yōu)化配置為目標(biāo)，主要研究生產(chǎn)經(jīng)營決策過程中的資金的籌集、投放、營運和利潤分配的時間、方向、數(shù)量等。優(yōu)選的依據(jù)是成本與效益的對比關(guān)系。（二）過程循環(huán)97整理ppt由財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)預(yù)算、財務(wù)控制、財務(wù)分析五個具3財務(wù)預(yù)算對生產(chǎn)經(jīng)營決策所選定的最優(yōu)方案通過有關(guān)數(shù)據(jù)進行的集中而又系統(tǒng)的反映。4財務(wù)控制根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)，利用有關(guān)財務(wù)信息，影響和調(diào)節(jié)公司的財務(wù)行為，使之按照預(yù)定目標(biāo)運行的過程。5財務(wù)分析根據(jù)財務(wù)預(yù)算、財務(wù)報表以及有關(guān)資料，運用特定的方法，借助有關(guān)指標(biāo)來了解和評價公司的財務(wù)狀況和財務(wù)能力，考核公司財務(wù)效果。98整理ppt3財務(wù)預(yù)算32整理ppt（三）過程循環(huán)與內(nèi)容循環(huán)的關(guān)系財務(wù)預(yù)測財務(wù)決策財務(wù)預(yù)算財務(wù)控制財務(wù)分析籌資投資營運資金利潤分配99整理ppt（三）過程循環(huán)與內(nèi)容循環(huán)的關(guān)系財務(wù)預(yù)測財務(wù)決策財務(wù)預(yù)算財務(wù)三公司理財目標(biāo)公司理財目標(biāo)是公司在規(guī)劃和控制資金運動過程中所要實現(xiàn)的理財目標(biāo)。與公司生產(chǎn)經(jīng)營的目標(biāo)緊密相關(guān)。 （一）利潤最大化公司的利潤應(yīng)在盡可能短的時間內(nèi)達到最大。合理性首先，剩余產(chǎn)品的多少以利潤衡量；可以是整個社會財富實現(xiàn)極大化。n

不足一方面，沒有說明是何種利潤；另一方面，沒有考慮風(fēng)險問題；沒有考慮利潤發(fā)生的時間；沒有考慮利潤與投入資本額的關(guān)系。三公司理財目標(biāo)100整理ppt三公司理財目標(biāo)公司理財目標(biāo)是公司在規(guī)劃和控制資金運動過程中（二）財富最大化n

是通過公司的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)決策，在考慮資金的時間價值和風(fēng)險價值的情況下是公司的總價值達到最高，進而使股東的財富達到最大。

n

公司財富最大化與信貸資本供應(yīng)者利益的一致性n

財富最大化是雇員利益得到滿足的必要條件n

是社會利益最大化的保證n

是管理當(dāng)局的業(yè)績反映101整理ppt（二）財富最大化n

是通過公司的合理經(jīng)營，采（三）兩者的區(qū)別

財富最大化

利潤最大化最終目的股東財富至上利潤至上時間價值考慮沒有考慮風(fēng)險考慮沒有考慮投入產(chǎn)出比考慮沒有考慮經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)分離集中102整理ppt（三）兩者的區(qū)別

財富最大化利潤最大化最終目的股東財富至上（四）公司理財?shù)木唧w工作目標(biāo)

1籌資環(huán)節(jié)滿足生產(chǎn)所需資金的情況下，不斷降低資本成本和處理籌資活動中的不確定因素，避免財務(wù)風(fēng)險。2投資環(huán)節(jié)投資項目的可行性研究，處理投資活動中的不確定因素，降低投資風(fēng)險，提高投資效益。3資金營運環(huán)節(jié)合理安排和使用營運資金，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效果4利潤分配環(huán)節(jié)努力實現(xiàn)公司利潤目標(biāo)，合理分配利潤103整理ppt（四）公司理財?shù)木唧w工作目標(biāo)1籌資環(huán)節(jié)37整理ppt第三節(jié)公司理財?shù)幕居^念一、效益觀念二、計劃觀念三、風(fēng)險觀念四、產(chǎn)權(quán)觀念五、時間價值觀念104整理ppt第三節(jié)公司理財?shù)幕居^念一、效益觀念38整理ppt一、效益觀念經(jīng)濟效益是人們對各種經(jīng)濟活動成果績效經(jīng)濟效益的好壞對于公司的生死存亡具有重要的影響。105整理ppt一、效益觀念39整理ppt二、計劃觀念計劃是未來時期工作的安排和布置，是為實現(xiàn)既定目標(biāo)而制定的方案。計劃是管理的基本形式。財務(wù)計劃的重要作用有利于合理籌集資金、運用資金、分配資金等，有利于各環(huán)節(jié)、各方面的協(xié)調(diào)；有利于提高工作效率。106整理ppt二、計劃觀念計劃是未來時期工作的安排和布置，是為實現(xiàn)既定目標(biāo)三、風(fēng)險觀念風(fēng)險是未來經(jīng)濟條件下的不確定而引起的使經(jīng)濟主體遭受意外損失的可能性。市場風(fēng)險由公司外部市場環(huán)境的變化而產(chǎn)生的風(fēng)險。系統(tǒng)性的、不可分散、不可回避。特殊風(fēng)險由特定公司自身產(chǎn)生的。風(fēng)險與報酬并存，低風(fēng)險低回報。107整理ppt三、風(fēng)險觀念風(fēng)險是未來經(jīng)濟條件下的不確定而引起的使經(jīng)濟主體遭四、產(chǎn)權(quán)觀念又稱財產(chǎn)權(quán)，是圍繞財產(chǎn)而形成的包括所有權(quán)、占有權(quán)、處置權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)、交易權(quán)以及其他權(quán)利在內(nèi)的權(quán)利束。表面上是人與財產(chǎn)的關(guān)系，實質(zhì)是人與人之間的關(guān)系108整理ppt四、產(chǎn)權(quán)觀念又稱財產(chǎn)權(quán)，是圍繞財產(chǎn)而形成的包括所有權(quán)、占有權(quán)五、時間價值觀念資金運用時間的長短不同，投放和回收時間的先后不同，蘊含的價值不同。因為時間因素的影響而賦予資金的價值，成為資金的時間價值。資金的時間價值的存在直接影響者公司的籌資成本和投資收益，影響著經(jīng)濟效益和社會效益。通過借貸利息和投資利潤來反映。一般用利息與本金的關(guān)系來反映。通過資金的現(xiàn)值和未來值表示資金的時間價值。109整理ppt五、時間價值觀念資金運用時間的長短不同，投放和回收時間的先后1資金的現(xiàn)值資金的現(xiàn)值指發(fā)生在（或折算為）某一特定時間序列起點的現(xiàn)金流量。單利法和復(fù)利法（1）按單利法計算的現(xiàn)值單利法是只對本金計息，每期的利息不再計息的方法。

PV=FV/(1+n×i)PV現(xiàn)值；FV資金未來值；i利率;t時間

110整理ppt1資金的現(xiàn)值資金的現(xiàn)值指發(fā)生在（或折算為）某一特定時間序列（2）按復(fù)利法計算的現(xiàn)值PV=FV/(1+i)N

N計算期數(shù)例：投入資金三年到期，金額為100元，年利率為8%，則現(xiàn)值為nPV=FV/(1+i)N=100/1.26=79.38111整理ppt（2）按復(fù)利法計算的現(xiàn)值45整理ppt2資金的未來值指發(fā)生在(或折算為)某一特定時間序列終點的現(xiàn)金流量。(1)單利未來值FV=P×(1+n×i)(2)復(fù)利未來值FV=PV×(1+i)N例：現(xiàn)在投入資金100元，年利率為8%，則三年后其未來值為FV=125.9712112整理ppt2資金的未來值指發(fā)生在(或折算為)某一特定時間序列終點的現(xiàn)資金的時間價值單利終值FV=P×(1+n×i)單利現(xiàn)值PV=FV/(1+n×i)P=1i=8%FVn=11.08n=21.16n=202.6n=20017復(fù)利現(xiàn)值PV=FV/(1+i)n復(fù)利終值FV=PV×(1+i)nP=1I=8%FVn=11.08n=21.17n=204.66n=2004,838,949.59113整理ppt資金的時間價值單利終值復(fù)利現(xiàn)值47整理ppt第四節(jié)財務(wù)管理的基本原則114整理ppt第四節(jié)財務(wù)管理的基本原則48整理ppt一公司理財基本原則的特征（1）理財原則是財務(wù)假設(shè)、概念和原則推論。（2）必須符合大量觀察和事實，被大多數(shù)人接受。（3）是財務(wù)交易和財務(wù)決策的基礎(chǔ)。（4）為解決新的問題提供指引。（5）原則不一定在任何情況下都正確。115整理ppt一公司理財基本原則的特征（1）理財原則是財務(wù)假設(shè)、概念和原二公司理財基本原則財務(wù)管理原則可概括為三類12條：第一類是有關(guān)競爭環(huán)境的原則，是對資本市場中人的行為規(guī)律的基本認識：

自利行為原則、雙方交易原則、信號傳遞原則、引導(dǎo)原則。第二類是有關(guān)創(chuàng)造價值和經(jīng)濟效率的原則，是對增加企業(yè)財富基本規(guī)律的認識：

有價值的創(chuàng)意原則、比較優(yōu)勢原則、期權(quán)原則、凈增效益原則。第三類是有關(guān)財務(wù)交易的原則，是人們對于財務(wù)交易基本規(guī)律的認識：

風(fēng)險-報酬權(quán)衡原則、投資分散化原則、資本市場有效原則、貨幣時間價值原則。116整理ppt二公司理財基本原則財務(wù)管理原則可概括為三類12條：50整理（一）自利行為原則指人們在進行決策時按照自己的財務(wù)利益行事，在其他相同的條件下人們會選擇對自己經(jīng)濟利益最大的行為。依據(jù)：理性的經(jīng)濟人假設(shè)。應(yīng)用：委托——代理理論；機會成本和機會損失（二）雙方交易原則指每一項交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟利益決策時，另一方也會按照自己的經(jīng)濟利益行動，并且對方和自己一樣聰明等，依次你在決策時能預(yù)見對方的反應(yīng)。

應(yīng)用：“零和博弈”117整理ppt（一）自利行為原則51整理ppt（三）信號傳遞原則

指行動可以傳遞信息，并且比對方的聲明更有說服力。要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況。（四）引導(dǎo)原則

當(dāng)所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。重要應(yīng)用：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念；自由跟莊概念118整理ppt（三）信號傳遞原則52整理ppt(五)有價值的創(chuàng)意原則指新創(chuàng)意能獲得額外報酬。主要應(yīng)用于直接投資項目。依靠一個有創(chuàng)意的資本預(yù)算獲得正的凈現(xiàn)值。(六)比較優(yōu)勢原則

專長能創(chuàng)造價值。一個應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”另一個應(yīng)用是優(yōu)勢互補。合資、合并、收購等。119整理ppt(五)有價值的創(chuàng)意原則53整理ppt（七）期權(quán)原則期權(quán)是不附帶義務(wù)的