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武漢理工大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)管理系

晏文勝ywsheng69@163.com2010.3公司理財(cái)學(xué)1整理ppt武漢理工大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)管理系傳說(shuō)在很久很久以前,一個(gè)主人雇了三個(gè)忠實(shí)的仆人一次,主人要出遠(yuǎn)門一年,他把自己的全部積蓄(30枚金幣)交給三位仆人保管,每人10枚一年后,當(dāng)主人回到家,三位仆人如下匯報(bào)A:我把金幣埋在安全的地方,現(xiàn)在完好無(wú)損B:我把金幣借給別人,現(xiàn)在連本帶利共有11枚C:我用金幣去做生意,現(xiàn)在共有14枚問(wèn)題:哪位仆人值得贊揚(yáng)?2整理ppt傳說(shuō)在很久很久以前,一個(gè)主人雇了三個(gè)忠實(shí)的仆人2整理ppt資本的作用何在資金不是稀缺資源,投入到資本市場(chǎng)的資金,從邏輯上只能獲得接近市場(chǎng)平均利潤(rùn)率的收益,但是聚集起來(lái)的資本就是一種稀缺資源對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō),單有資本是不夠的。在80年代末期的時(shí)候,永久自行車依然是中國(guó)最出色的輕工企業(yè)。在90年代初期的時(shí)候,她又成功上市,不過(guò)故事顯然往另一個(gè)方向發(fā)展了企業(yè)需要有一個(gè)完善的運(yùn)營(yíng)模式,該模式不只是代表過(guò)去的成功,重要的是要吻合未來(lái)的趨勢(shì)資本某種意義上和企業(yè)經(jīng)理的作用有類似之處。它本身并不提供機(jī)會(huì),但它一定程度上保證了企業(yè)抓住機(jī)會(huì),從趨勢(shì)中獲得利益3整理ppt資本的作用何在資金不是稀缺資源,投入到資本市場(chǎng)的資金,從邏輯你不理財(cái),財(cái)不理你4整理ppt你不理財(cái),財(cái)不理你4整理ppt

Markowitz馬柯維茲

Sharpe夏普

Miller米勒以上三人由于財(cái)務(wù)學(xué)方面的重大貢獻(xiàn)榮獲1990年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)5整理ppt Markowitz馬柯維茲

Sharpe夏普

Mi市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的美國(guó)大公司,如美國(guó)電話電報(bào)公司、通用電氣公司、國(guó)際商用機(jī)器公司等的總經(jīng)理都是搞財(cái)務(wù)出身的。6整理ppt市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的美國(guó)大公司,如美國(guó)電話電報(bào)公司、通用電氣公司、本課程說(shuō)明學(xué)時(shí):48性質(zhì):必修課學(xué)生本課程的成績(jī):期末考試成績(jī)占80%,平時(shí)作業(yè)成績(jī)占20%。7整理ppt本課程說(shuō)明學(xué)時(shí):487整理ppt參考書財(cái)務(wù)管理學(xué)主編荊新王化成劉俊彥中國(guó)人民大學(xué)出版社2006年7月第4版現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理(第十版)美詹姆斯.范霍恩美約翰.瓦霍維奇著郭浩徐琳譯經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社財(cái)務(wù)成本管理注會(huì)考試教材經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社2002版教材公司理財(cái)學(xué)主編鄧明然徐鳳菊武漢理工大學(xué)出版社2009年1月第2版8整理ppt參考書財(cái)務(wù)管理學(xué)主編荊新王化成劉俊彥中國(guó)人民大第一節(jié)公司理財(cái)?shù)漠a(chǎn)生和發(fā)展9整理ppt第一節(jié)公司理財(cái)?shù)漠a(chǎn)生和發(fā)展9整理ppt一公司理財(cái)?shù)漠a(chǎn)生得益于公司制企業(yè)組織形式的產(chǎn)生和發(fā)展15~16世紀(jì)地中海邀請(qǐng)公眾入股的城市商業(yè)組織,股份不能轉(zhuǎn)讓,但可以收回,也存在紅利的分配和股本的收回,公司理財(cái)萌芽狀態(tài),沒有獨(dú)立19世紀(jì)50年代公司制誕生19世紀(jì)末20世紀(jì)初股份公司發(fā)展,企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大,所需資金顯著增多,財(cái)務(wù)關(guān)系日益復(fù)雜,財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)經(jīng)理

職能:籌集資金、股票如何發(fā)行,資金來(lái)源,資金使用,盈利的分配成立理財(cái)部門10整理ppt一公司理財(cái)?shù)漠a(chǎn)生得益于公司制企業(yè)組織形式的產(chǎn)生和發(fā)展10二公司理財(cái)?shù)陌l(fā)展(一)籌資理財(cái)階段(二)內(nèi)部控制理財(cái)階段(三)投資理財(cái)階段公司理財(cái)?shù)男掳l(fā)展11整理ppt二公司理財(cái)?shù)陌l(fā)展(一)籌資理財(cái)階段11整理ppt(一)籌資理財(cái)階段又稱為“守法理財(cái)階段”或“傳統(tǒng)理財(cái)階段”1主要職能:預(yù)計(jì)公司資金的需要量和籌集所需資金2面臨問(wèn)題(1)如何籌集擴(kuò)充所需資金(2)解決和解釋與法律有關(guān)的問(wèn)題

12整理ppt(一)籌資理財(cái)階段又稱為“守法理財(cái)階段”或“傳統(tǒng)理財(cái)階段”13理論研究重點(diǎn)是籌集資金代表人物代表作年份格林(Green)美國(guó)公司財(cái)務(wù)1897米德(Meade)公司財(cái)務(wù)1910戴維(Dewing)李恩(Lyon)公司財(cái)務(wù)政策公司及其財(cái)務(wù)問(wèn)題1938施曼林巴赫德國(guó)財(cái)務(wù)論13整理ppt3理論研究代表人物代表作年份格林(Green)美(二)內(nèi)部控制階段又稱為“內(nèi)部決策理財(cái)階段”或“綜合理財(cái)階段”前一階段忽視了企業(yè)日常的資金周轉(zhuǎn)和內(nèi)部控制,即使籌集到資金不一定促使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)持續(xù)發(fā)展。財(cái)務(wù)人員在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,意識(shí)到在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中要維持企業(yè)的生存和發(fā)展,必須——有效地進(jìn)行內(nèi)部控制,管好用好資金資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)科目,如現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨和規(guī)定資產(chǎn)等引起理財(cái)人員的重視。最重要問(wèn)題:公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)決策計(jì)量模型,財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析14整理ppt(二)內(nèi)部控制階段又稱為“內(nèi)部決策理財(cái)階段”或“綜合2代表人物及代表作代表人物代表作主要觀點(diǎn)美國(guó)洛夫(W.H.Lough)企業(yè)財(cái)務(wù)對(duì)資本周轉(zhuǎn)進(jìn)行有效管理英國(guó)羅斯(T.G.Rose)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)論運(yùn)用好企業(yè)籌集到的資金時(shí)財(cái)務(wù)研究的中心日本古川榮一財(cái)務(wù)管理企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)時(shí)一種必要職能活動(dòng),能推動(dòng)和調(diào)節(jié)銷、產(chǎn)、供等活動(dòng)。15整理ppt2代表人物及代表作代表人物代表作主要觀點(diǎn)美國(guó)洛夫(W(三)投資理財(cái)階段1.投資風(fēng)險(xiǎn)加大,投資管理受到重視。主要表現(xiàn)在:其一:建立了合理的投資決策程序。程序:投資項(xiàng)目的提出評(píng)價(jià)與審核決策執(zhí)行再評(píng)價(jià)其二,建立了科學(xué)的投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)體系包括凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報(bào)酬率法和利潤(rùn)指數(shù)法等取代投資回收期、投資報(bào)酬率的缺陷。其三,建立了科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)投資決策方法。投資組合理論16整理ppt(三)投資理財(cái)階段1.投資風(fēng)險(xiǎn)加大,投資管理受到重視。16整2.代表人物及代表作代表人物代表作重要貢獻(xiàn)美國(guó)迪安(JoelDean)資本預(yù)算用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量確定最優(yōu)投資決策問(wèn)題馬克維茨(H.Markowitz)提出了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的關(guān)系夏普(WilliamF.Sharpe)《資本資產(chǎn)定價(jià):風(fēng)險(xiǎn)條件下的市場(chǎng)均衡理論》,1964提出資本資產(chǎn)定價(jià)模型,闡明了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系17整理ppt2.代表人物及代表作代表人物代表作重要貢獻(xiàn)美國(guó)迪安(Jo世界經(jīng)濟(jì)的新發(fā)展其一通貨膨脹加劇,人們對(duì)資金的觀念發(fā)生了改變。資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值其二,全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程加快國(guó)際理財(cái)其三計(jì)算機(jī)的發(fā)展使公司理財(cái)手段根本性的變革18整理ppt世界經(jīng)濟(jì)的新發(fā)展其一通貨膨脹加劇,人們對(duì)資金的觀念發(fā)生了改變第二節(jié)公司理財(cái)?shù)膬蓚€(gè)循環(huán)和目標(biāo)19整理ppt第二節(jié)公司理財(cái)?shù)膬蓚€(gè)循環(huán)和目標(biāo)19整理ppt一、公司理財(cái)理財(cái)?shù)姆诸悅€(gè)人理財(cái)微觀公司理財(cái)中觀財(cái)政學(xué)宏觀20整理ppt一、公司理財(cái)理財(cái)?shù)姆诸?0整理ppt相關(guān)概念(一)財(cái)務(wù)

指理財(cái)主體資金的籌措、運(yùn)用和分配的業(yè)務(wù),是以資金為對(duì)象的實(shí)現(xiàn)其預(yù)期目標(biāo)的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。(二)資金

是指公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中用貨幣反映的各種財(cái)產(chǎn)、物資以及貨幣本身,是實(shí)物形態(tài)的資金和純貨幣形態(tài)的資金的集合。實(shí)物形態(tài)存在的資金:房屋、建筑物等固定資產(chǎn);原材料、生產(chǎn)和經(jīng)銷的產(chǎn)品等流動(dòng)資產(chǎn)或流動(dòng)資金純貨幣形態(tài):現(xiàn)金、銀行存款此外,以債權(quán)形式存在的,應(yīng)收帳款實(shí)物形態(tài)資金貨幣形態(tài)資金21整理ppt相關(guān)概念實(shí)物形態(tài)資金貨幣形態(tài)資金21整理ppt(三)資金運(yùn)動(dòng)

即公司財(cái)務(wù)活動(dòng)。指公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的有關(guān)資金的籌集,運(yùn)用,分配等方面的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)。1.貨幣形態(tài)的資金的取得與支出取得:直接取得,如貸款;交易,如銷售產(chǎn)品支出:支出后不返還,如上繳稅金、利潤(rùn)等;貨幣形態(tài)支出轉(zhuǎn)化為實(shí)物資金,如購(gòu)買材料2.實(shí)物形態(tài)的資金的取得與耗費(fèi)用貨幣資金購(gòu)買材料、設(shè)備;在生產(chǎn)中,機(jī)器磨損、消耗原材料3.債權(quán)形態(tài)的資金的形成與消除銷售中資金不能收回,形成應(yīng)收帳款;收回即消除4.債務(wù)形態(tài)的資金的形成與消除未立即付款;付款即消失22整理ppt(三)資金運(yùn)動(dòng) 即公司財(cái)務(wù)活動(dòng)。指公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的有(四)財(cái)務(wù)關(guān)系

公司由于資金運(yùn)動(dòng)而與其各利益集團(tuán)建立的經(jīng)濟(jì)上的聯(lián)系。1公司與稅務(wù)機(jī)關(guān)指公司要按照稅法的規(guī)定依法納稅而與國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。依法納稅和依法征稅的權(quán)利義務(wù)關(guān)系2公司與其所有者公司所有者向公司投入資金,公司向其所有者支付報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)的關(guān)系3公司與其債權(quán)人公司向債權(quán)人借入資金,并按照借款合同的規(guī)定按時(shí)支付利息和歸還本金形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。債務(wù)和債權(quán)

23整理ppt(四)財(cái)務(wù)關(guān)系23整理ppt4公司與其被投資單位將閑置的資金以購(gòu)買股票或直接投資的形式投資與被投資5公司與其債務(wù)人以購(gòu)買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式借款債權(quán)與債務(wù)6公司內(nèi)部各單位公司內(nèi)部各單位互相提供產(chǎn)品或勞務(wù)7公司與其職工之間向其職工支付勞動(dòng)報(bào)酬過(guò)程中所形成的勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系。24整理ppt4公司與其被投資單位24整理ppt(五)公司理財(cái)公司理財(cái)是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作的重要方面,對(duì)公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行組織、計(jì)劃、監(jiān)督和調(diào)節(jié)。重要性:制約其他方面,提供物質(zhì)保障特征1涉及面廣——業(yè)務(wù)上的特征2綜合性強(qiáng)——生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形式上的特征價(jià)值形式資金銷售收入和利潤(rùn)3靈敏度高——生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效果上的特征25整理ppt(五)公司理財(cái)公司理財(cái)是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作的重要方面,對(duì)公(六)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)的聯(lián)系與區(qū)別對(duì)象基本職能基本任務(wù)性質(zhì)目標(biāo)財(cái)務(wù)資金控制,決策組織資金運(yùn)動(dòng),協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系.決策系統(tǒng)資本增值最大化會(huì)計(jì)資金反映,監(jiān)督確認(rèn),計(jì)量26整理ppt(六)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)的聯(lián)系與區(qū)別對(duì)象基本職能基本任務(wù)性質(zhì)目標(biāo)財(cái)務(wù)二、公司理財(cái)?shù)膬蓚€(gè)循環(huán)內(nèi)容循環(huán)過(guò)程循環(huán)27整理ppt二、公司理財(cái)?shù)膬蓚€(gè)循環(huán)內(nèi)容循環(huán)27整理ppt(一)內(nèi)容循環(huán)按資金籌集、資金投放、資金營(yíng)運(yùn)、利潤(rùn)分配四個(gè)環(huán)節(jié)順序進(jìn)行。資金籌集公司選取一定的渠道,采用一定方式取得資金的活動(dòng)。形成公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金,保證資金的投放繼續(xù)進(jìn)行。資金投放將公司取得資金投入其內(nèi)部或外部項(xiàng)目以謀取收益的活動(dòng)。形成公司的各種資產(chǎn),保證資金營(yíng)運(yùn)的繼續(xù)進(jìn)行。28整理ppt(一)內(nèi)容循環(huán)按資金籌集、資金投放、資金營(yíng)運(yùn)、利潤(rùn)分配四個(gè)環(huán)資金營(yíng)運(yùn)公司對(duì)資金投放所形成的資產(chǎn)的利用和調(diào)度,以實(shí)現(xiàn)收益的活動(dòng)。包括兩個(gè)方面:一發(fā)生耗費(fèi),形成經(jīng)營(yíng)成本;二實(shí)現(xiàn)資金的回流,形成公司的經(jīng)營(yíng)收入,保證利潤(rùn)分配的進(jìn)行。利潤(rùn)分配公司按照國(guó)家規(guī)定和自身經(jīng)營(yíng)的需要將資金營(yíng)運(yùn)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)用于分配。兩個(gè)方面:一保證各利益團(tuán)體和個(gè)人的求利要求,退出循環(huán);二保證從內(nèi)部籌集資金的要求,回到資金籌集。29整理ppt資金營(yíng)運(yùn)29整理ppt資金籌集籌資渠道籌資方式資本成本資本結(jié)構(gòu)資金投放固定資產(chǎn)投資無(wú)形資產(chǎn)投資對(duì)外投資資金營(yíng)運(yùn)貨幣資金儲(chǔ)備資金生產(chǎn)資金成品資金利潤(rùn)分配銷售收入產(chǎn)品成本利潤(rùn)總額稅后利潤(rùn)分配30整理ppt資金籌集籌資渠道籌資方式資本成本資本結(jié)構(gòu)資金投放固定資產(chǎn)投資由財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析五個(gè)具體環(huán)節(jié)順次構(gòu)成。1財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)理財(cái)人員根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料和其他有關(guān)信息,結(jié)合公司的現(xiàn)實(shí)條件和未來(lái)可能具備的條件,利用一定的方法,對(duì)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)及可能達(dá)到的狀況進(jìn)行判斷與測(cè)算的過(guò)程。一對(duì)所籌集資金數(shù)額的預(yù)測(cè),二是對(duì)各種籌資方式資金成本的預(yù)測(cè)。2財(cái)務(wù)決策對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)所提出的諸多財(cái)務(wù)方案進(jìn)行可行性研究,從而選出最優(yōu)方案的過(guò)程。以資源的優(yōu)化配置為目標(biāo),主要研究生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策過(guò)程中的資金的籌集、投放、營(yíng)運(yùn)和利潤(rùn)分配的時(shí)間、方向、數(shù)量等。優(yōu)選的依據(jù)是成本與效益的對(duì)比關(guān)系。(二)過(guò)程循環(huán)31整理ppt由財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析五個(gè)具3財(cái)務(wù)預(yù)算對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策所選定的最優(yōu)方案通過(guò)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行的集中而又系統(tǒng)的反映。4財(cái)務(wù)控制根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn),利用有關(guān)財(cái)務(wù)信息,影響和調(diào)節(jié)公司的財(cái)務(wù)行為,使之按照預(yù)定目標(biāo)運(yùn)行的過(guò)程。5財(cái)務(wù)分析根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)報(bào)表以及有關(guān)資料,運(yùn)用特定的方法,借助有關(guān)指標(biāo)來(lái)了解和評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)能力,考核公司財(cái)務(wù)效果。32整理ppt3財(cái)務(wù)預(yù)算32整理ppt(三)過(guò)程循環(huán)與內(nèi)容循環(huán)的關(guān)系財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)分析籌資投資營(yíng)運(yùn)資金利潤(rùn)分配33整理ppt(三)過(guò)程循環(huán)與內(nèi)容循環(huán)的關(guān)系財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)三公司理財(cái)目標(biāo)公司理財(cái)目標(biāo)是公司在規(guī)劃和控制資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程中所要實(shí)現(xiàn)的理財(cái)目標(biāo)。與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)緊密相關(guān)。 (一)利潤(rùn)最大化公司的利潤(rùn)應(yīng)在盡可能短的時(shí)間內(nèi)達(dá)到最大。合理性首先,剩余產(chǎn)品的多少以利潤(rùn)衡量;可以是整個(gè)社會(huì)財(cái)富實(shí)現(xiàn)極大化。n

不足一方面,沒有說(shuō)明是何種利潤(rùn);另一方面,沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題;沒有考慮利潤(rùn)發(fā)生的時(shí)間;沒有考慮利潤(rùn)與投入資本額的關(guān)系。三公司理財(cái)目標(biāo)34整理ppt三公司理財(cái)目標(biāo)公司理財(cái)目標(biāo)是公司在規(guī)劃和控制資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程中(二)財(cái)富最大化n

是通過(guò)公司的合理經(jīng)營(yíng),采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)決策,在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的情況下是公司的總價(jià)值達(dá)到最高,進(jìn)而使股東的財(cái)富達(dá)到最大。

n

公司財(cái)富最大化與信貸資本供應(yīng)者利益的一致性n

財(cái)富最大化是雇員利益得到滿足的必要條件n

是社會(huì)利益最大化的保證n

是管理當(dāng)局的業(yè)績(jī)反映35整理ppt(二)財(cái)富最大化n

是通過(guò)公司的合理經(jīng)營(yíng),采(三)兩者的區(qū)別

財(cái)富最大化

利潤(rùn)最大化最終目的股東財(cái)富至上利潤(rùn)至上時(shí)間價(jià)值考慮沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)考慮沒有考慮投入產(chǎn)出比考慮沒有考慮經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)分離集中36整理ppt(三)兩者的區(qū)別

財(cái)富最大化利潤(rùn)最大化最終目的股東財(cái)富至上(四)公司理財(cái)?shù)木唧w工作目標(biāo)

1籌資環(huán)節(jié)滿足生產(chǎn)所需資金的情況下,不斷降低資本成本和處理籌資活動(dòng)中的不確定因素,避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2投資環(huán)節(jié)投資項(xiàng)目的可行性研究,處理投資活動(dòng)中的不確定因素,降低投資風(fēng)險(xiǎn),提高投資效益。3資金營(yíng)運(yùn)環(huán)節(jié)合理安排和使用營(yíng)運(yùn)資金,加速資金周轉(zhuǎn),提高資金的利用效果4利潤(rùn)分配環(huán)節(jié)努力實(shí)現(xiàn)公司利潤(rùn)目標(biāo),合理分配利潤(rùn)37整理ppt(四)公司理財(cái)?shù)木唧w工作目標(biāo)1籌資環(huán)節(jié)37整理ppt第三節(jié)公司理財(cái)?shù)幕居^念一、效益觀念二、計(jì)劃觀念三、風(fēng)險(xiǎn)觀念四、產(chǎn)權(quán)觀念五、時(shí)間價(jià)值觀念38整理ppt第三節(jié)公司理財(cái)?shù)幕居^念一、效益觀念38整理ppt一、效益觀念經(jīng)濟(jì)效益是人們對(duì)各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)成果績(jī)效經(jīng)濟(jì)效益的好壞對(duì)于公司的生死存亡具有重要的影響。39整理ppt一、效益觀念39整理ppt二、計(jì)劃觀念計(jì)劃是未來(lái)時(shí)期工作的安排和布置,是為實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)而制定的方案。計(jì)劃是管理的基本形式。財(cái)務(wù)計(jì)劃的重要作用有利于合理籌集資金、運(yùn)用資金、分配資金等,有利于各環(huán)節(jié)、各方面的協(xié)調(diào);有利于提高工作效率。40整理ppt二、計(jì)劃觀念計(jì)劃是未來(lái)時(shí)期工作的安排和布置,是為實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)三、風(fēng)險(xiǎn)觀念風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)經(jīng)濟(jì)條件下的不確定而引起的使經(jīng)濟(jì)主體遭受意外損失的可能性。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)由公司外部市場(chǎng)環(huán)境的變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性的、不可分散、不可回避。特殊風(fēng)險(xiǎn)由特定公司自身產(chǎn)生的。風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬并存,低風(fēng)險(xiǎn)低回報(bào)。41整理ppt三、風(fēng)險(xiǎn)觀念風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)經(jīng)濟(jì)條件下的不確定而引起的使經(jīng)濟(jì)主體遭四、產(chǎn)權(quán)觀念又稱財(cái)產(chǎn)權(quán),是圍繞財(cái)產(chǎn)而形成的包括所有權(quán)、占有權(quán)、處置權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)、交易權(quán)以及其他權(quán)利在內(nèi)的權(quán)利束。表面上是人與財(cái)產(chǎn)的關(guān)系,實(shí)質(zhì)是人與人之間的關(guān)系42整理ppt四、產(chǎn)權(quán)觀念又稱財(cái)產(chǎn)權(quán),是圍繞財(cái)產(chǎn)而形成的包括所有權(quán)、占有權(quán)五、時(shí)間價(jià)值觀念資金運(yùn)用時(shí)間的長(zhǎng)短不同,投放和回收時(shí)間的先后不同,蘊(yùn)含的價(jià)值不同。因?yàn)闀r(shí)間因素的影響而賦予資金的價(jià)值,成為資金的時(shí)間價(jià)值。資金的時(shí)間價(jià)值的存在直接影響者公司的籌資成本和投資收益,影響著經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。通過(guò)借貸利息和投資利潤(rùn)來(lái)反映。一般用利息與本金的關(guān)系來(lái)反映。通過(guò)資金的現(xiàn)值和未來(lái)值表示資金的時(shí)間價(jià)值。43整理ppt五、時(shí)間價(jià)值觀念資金運(yùn)用時(shí)間的長(zhǎng)短不同,投放和回收時(shí)間的先后1資金的現(xiàn)值資金的現(xiàn)值指發(fā)生在(或折算為)某一特定時(shí)間序列起點(diǎn)的現(xiàn)金流量。單利法和復(fù)利法(1)按單利法計(jì)算的現(xiàn)值單利法是只對(duì)本金計(jì)息,每期的利息不再計(jì)息的方法。

PV=FV/(1+n×i)PV現(xiàn)值;FV資金未來(lái)值;i利率;t時(shí)間

44整理ppt1資金的現(xiàn)值資金的現(xiàn)值指發(fā)生在(或折算為)某一特定時(shí)間序列(2)按復(fù)利法計(jì)算的現(xiàn)值PV=FV/(1+i)N

N計(jì)算期數(shù)例:投入資金三年到期,金額為100元,年利率為8%,則現(xiàn)值為nPV=FV/(1+i)N=100/1.26=79.3845整理ppt(2)按復(fù)利法計(jì)算的現(xiàn)值45整理ppt2資金的未來(lái)值指發(fā)生在(或折算為)某一特定時(shí)間序列終點(diǎn)的現(xiàn)金流量。(1)單利未來(lái)值FV=P×(1+n×i)(2)復(fù)利未來(lái)值FV=PV×(1+i)N例:現(xiàn)在投入資金100元,年利率為8%,則三年后其未來(lái)值為FV=125.971246整理ppt2資金的未來(lái)值指發(fā)生在(或折算為)某一特定時(shí)間序列終點(diǎn)的現(xiàn)資金的時(shí)間價(jià)值單利終值FV=P×(1+n×i)單利現(xiàn)值PV=FV/(1+n×i)P=1i=8%FVn=11.08n=21.16n=202.6n=20017復(fù)利現(xiàn)值PV=FV/(1+i)n復(fù)利終值FV=PV×(1+i)nP=1I=8%FVn=11.08n=21.17n=204.66n=2004,838,949.5947整理ppt資金的時(shí)間價(jià)值單利終值復(fù)利現(xiàn)值47整理ppt第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的基本原則48整理ppt第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的基本原則48整理ppt一公司理財(cái)基本原則的特征(1)理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原則推論。(2)必須符合大量觀察和事實(shí),被大多數(shù)人接受。(3)是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。(4)為解決新的問(wèn)題提供指引。(5)原則不一定在任何情況下都正確。49整理ppt一公司理財(cái)基本原則的特征(1)理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原二公司理財(cái)基本原則財(cái)務(wù)管理原則可概括為三類12條:第一類是有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則,是對(duì)資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí):

自利行為原則、雙方交易原則、信號(hào)傳遞原則、引導(dǎo)原則。第二類是有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值和經(jīng)濟(jì)效率的原則,是對(duì)增加企業(yè)財(cái)富基本規(guī)律的認(rèn)識(shí):

有價(jià)值的創(chuàng)意原則、比較優(yōu)勢(shì)原則、期權(quán)原則、凈增效益原則。第三類是有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則,是人們對(duì)于財(cái)務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識(shí):

風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬權(quán)衡原則、投資分散化原則、資本市場(chǎng)有效原則、貨幣時(shí)間價(jià)值原則。50整理ppt二公司理財(cái)基本原則財(cái)務(wù)管理原則可概括為三類12條:50整理(一)自利行為原則指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事,在其他相同的條件下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行為。依據(jù):理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。應(yīng)用:委托——代理理論;機(jī)會(huì)成本和機(jī)會(huì)損失(二)雙方交易原則指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方,在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí),另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行動(dòng),并且對(duì)方和自己一樣聰明等,依次你在決策時(shí)能預(yù)見對(duì)方的反應(yīng)。

應(yīng)用:“零和博弈”51整理ppt(一)自利行為原則51整理ppt(三)信號(hào)傳遞原則

指行動(dòng)可以傳遞信息,并且比對(duì)方的聲明更有說(shuō)服力。要求根據(jù)公司的行為判斷它未來(lái)的收益狀況。(四)引導(dǎo)原則

當(dāng)所有辦法都失敗時(shí),尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。重要應(yīng)用:行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念;自由跟莊概念52整理ppt(三)信號(hào)傳遞原則52整理ppt(五)有價(jià)值的創(chuàng)意原則指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬。主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目。依靠一個(gè)有創(chuàng)意的資本預(yù)算獲得正的凈現(xiàn)值。(六)比較優(yōu)勢(shì)原則

專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值。一個(gè)應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”另一個(gè)應(yīng)用是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。合資、合并、收購(gòu)等。53整理ppt(五)有價(jià)值的創(chuàng)意原則53整理ppt(七)期權(quán)原則期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利,有經(jīng)濟(jì)價(jià)值。期權(quán)原則是在在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值。任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)。(八)凈增效益原則指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上,一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。應(yīng)用一是差額分析法,另一是沉沒成本概念。沉沒成本是已經(jīng)發(fā)生、不會(huì)被以后的決策改變的成本。54整理ppt(七)期權(quán)原則54整理ppt(九)風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬權(quán)衡原則

風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬存在對(duì)等,即投資者必須對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬作權(quán)衡,高報(bào)酬則高風(fēng)險(xiǎn);減少風(fēng)險(xiǎn)則接受較低的報(bào)酬

風(fēng)險(xiǎn)厭惡、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)中性(十)投資分散化原則

指不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司,而要分散投資。俗話“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”

依據(jù):投資組合理論分散化原則具有普遍意義。55整理ppt(九)風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬權(quán)衡原則55整理ppt(十一)資本市場(chǎng)有效原則

指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息,而且能對(duì)新信息完全能迅速地作出調(diào)整。要求:理財(cái)時(shí)重視市場(chǎng)對(duì)公司的估價(jià);股價(jià)綜合反映公司的業(yè)績(jī)。56整理ppt(十一)資本市場(chǎng)有效原則56整理ppt(十二)貨幣時(shí)間價(jià)值原則指在財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)應(yīng)考慮貨幣時(shí)間價(jià)值。依據(jù):貨幣投入后會(huì)隨著時(shí)間的延續(xù)而不斷增加。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬應(yīng)用之一:現(xiàn)值把不同時(shí)間的貨幣價(jià)值折算到“現(xiàn)在”時(shí)點(diǎn),叫折現(xiàn)。

折現(xiàn)率折現(xiàn)后的價(jià)值叫“現(xiàn)值”應(yīng)用之二:早收晚付57整理ppt(十二)貨幣時(shí)間價(jià)值原則57整理ppt第五節(jié)公司理財(cái)環(huán)境及財(cái)務(wù)制度體系58整理ppt第五節(jié)公司理財(cái)環(huán)境及財(cái)務(wù)制度體系58整理ppt一、公司理財(cái)?shù)暮暧^環(huán)境包括政治、經(jīng)濟(jì)、法律環(huán)境、技術(shù)和國(guó)際環(huán)境五個(gè)方面。(一)政治環(huán)境指國(guó)家政治形勢(shì)和政策導(dǎo)向等影響理財(cái)?shù)囊蛩?。政局穩(wěn)定、社會(huì)安定、國(guó)家政策致力于發(fā)展經(jīng)濟(jì)(二)經(jīng)濟(jì)環(huán)境指國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)等因素。影響公司經(jīng)營(yíng)決策的主要因素。包括經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和資源環(huán)境、市場(chǎng)和價(jià)格環(huán)境、金融市場(chǎng)、財(cái)政稅收等因素。對(duì)公司的籌資、投資和分配所引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響。59整理ppt一、公司理財(cái)?shù)暮暧^環(huán)境包括政治、經(jīng)濟(jì)、法律環(huán)境、技術(shù)和國(guó)際環(huán)1.經(jīng)濟(jì)周期西方經(jīng)濟(jì)在波動(dòng)中發(fā)展,在其波動(dòng)過(guò)程中大體經(jīng)歷蕭條、復(fù)蘇、上升、高漲等幾個(gè)階段的循環(huán),叫經(jīng)濟(jì)周期。2經(jīng)濟(jì)體制是在一定的經(jīng)濟(jì)制度下,在一定的范圍內(nèi)制定并執(zhí)行經(jīng)濟(jì)決策的各種機(jī)制的總和。3經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和資源環(huán)境

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從廣義上看,指國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),用產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)表示。狹義看指本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

資源環(huán)境是影響到一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)形成、變化的外在因素,也是公司發(fā)展的制約條件。60整理ppt1.經(jīng)濟(jì)周期60整理ppt4市場(chǎng)環(huán)境和價(jià)格環(huán)境市場(chǎng)是商品和勞務(wù)交易的場(chǎng)所,是連接生產(chǎn)和消費(fèi)的紐帶,是溝通產(chǎn)銷的中樞。市場(chǎng)環(huán)境指商品和勞務(wù)交易環(huán)境。

價(jià)格環(huán)境是市場(chǎng)上公司產(chǎn)品銷售價(jià)格和購(gòu)進(jìn)原材料等價(jià)格因素。前者資金收回;后者資金支出。5金融市場(chǎng)和財(cái)政稅收環(huán)境

金融市場(chǎng)是指融通資金的場(chǎng)所。

財(cái)政稅收環(huán)境指國(guó)家通過(guò)財(cái)政收支和稅收政策法規(guī),運(yùn)用財(cái)政稅收杠桿對(duì)公司財(cái)務(wù)收支和利潤(rùn)分配進(jìn)行調(diào)節(jié),對(duì)理財(cái)產(chǎn)生影響。

61整理ppt4市場(chǎng)環(huán)境和價(jià)格環(huán)境61整理ppt(三)法律環(huán)境指影響公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的法律、法規(guī)的總和。公司法、企業(yè)法、銀行法、票據(jù)法、稅法等(四)技術(shù)環(huán)境指公司取得先進(jìn)適用的科學(xué)技術(shù)的環(huán)境與條件。(五)國(guó)際環(huán)境指國(guó)際上的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及其發(fā)展趨勢(shì)。62整理ppt(三)法律環(huán)境62整理ppt二、公司理財(cái)?shù)奈⒂^環(huán)境微觀環(huán)境是指構(gòu)成公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中和理財(cái)過(guò)程的各種因素總和,包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理狀況、理財(cái)能力、理財(cái)組織結(jié)構(gòu)和理財(cái)人員素質(zhì)等因素。(一)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理狀況指公司物資采購(gòu)供應(yīng)能力、產(chǎn)品生產(chǎn)能力、產(chǎn)品銷售能力的大小及其管理水平的高低。(二)理財(cái)能力指公司的聚財(cái)、用財(cái)與生財(cái)?shù)哪芰Α?3整理ppt二、公司理財(cái)?shù)奈⒂^環(huán)境微觀環(huán)境是指構(gòu)成公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)(三)理財(cái)組織結(jié)構(gòu)指直接從事和組織領(lǐng)導(dǎo)理財(cái)工作的職能部門組成情況。包括各職能部門的設(shè)置及其相互間的理財(cái)職責(zé)分工和組織程序。(四)理財(cái)人員素質(zhì)指業(yè)務(wù)素質(zhì)。64整理ppt(三)理財(cái)組織結(jié)構(gòu)64整理ppt三、財(cái)務(wù)制度體系由企業(yè)財(cái)務(wù)通則、分行業(yè)的企業(yè)財(cái)務(wù)制度、企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)制度三個(gè)層次的制度法規(guī)組成。(一)企業(yè)財(cái)務(wù)通則《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》是規(guī)范公司財(cái)務(wù)行為的基本法規(guī),也是國(guó)家在理財(cái)上的基本立法,是具有法律效力的行政法規(guī)。財(cái)政部主持制定65整理ppt三、財(cái)務(wù)制度體系由企業(yè)財(cái)務(wù)通則、分行業(yè)的企業(yè)財(cái)務(wù)制度、企業(yè)內(nèi)(二)分行業(yè)的企業(yè)財(cái)務(wù)制度國(guó)家財(cái)政部在通則的原則指導(dǎo)下,按不同性質(zhì)劃分了分行業(yè)的公司財(cái)務(wù)制度。(三)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)制度由公司根據(jù)國(guó)家制定的統(tǒng)一財(cái)務(wù)制度,考慮其他有關(guān)法規(guī)、制度,結(jié)合本公司的具體情況來(lái)制定。66整理ppt(二)分行業(yè)的企業(yè)財(cái)務(wù)制度66整理ppt武漢理工大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)管理系

晏文勝ywsheng69@163.com2010.3公司理財(cái)學(xué)67整理ppt武漢理工大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)管理系傳說(shuō)在很久很久以前,一個(gè)主人雇了三個(gè)忠實(shí)的仆人一次,主人要出遠(yuǎn)門一年,他把自己的全部積蓄(30枚金幣)交給三位仆人保管,每人10枚一年后,當(dāng)主人回到家,三位仆人如下匯報(bào)A:我把金幣埋在安全的地方,現(xiàn)在完好無(wú)損B:我把金幣借給別人,現(xiàn)在連本帶利共有11枚C:我用金幣去做生意,現(xiàn)在共有14枚問(wèn)題:哪位仆人值得贊揚(yáng)?68整理ppt傳說(shuō)在很久很久以前,一個(gè)主人雇了三個(gè)忠實(shí)的仆人2整理ppt資本的作用何在資金不是稀缺資源,投入到資本市場(chǎng)的資金,從邏輯上只能獲得接近市場(chǎng)平均利潤(rùn)率的收益,但是聚集起來(lái)的資本就是一種稀缺資源對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō),單有資本是不夠的。在80年代末期的時(shí)候,永久自行車依然是中國(guó)最出色的輕工企業(yè)。在90年代初期的時(shí)候,她又成功上市,不過(guò)故事顯然往另一個(gè)方向發(fā)展了企業(yè)需要有一個(gè)完善的運(yùn)營(yíng)模式,該模式不只是代表過(guò)去的成功,重要的是要吻合未來(lái)的趨勢(shì)資本某種意義上和企業(yè)經(jīng)理的作用有類似之處。它本身并不提供機(jī)會(huì),但它一定程度上保證了企業(yè)抓住機(jī)會(huì),從趨勢(shì)中獲得利益69整理ppt資本的作用何在資金不是稀缺資源,投入到資本市場(chǎng)的資金,從邏輯你不理財(cái),財(cái)不理你70整理ppt你不理財(cái),財(cái)不理你4整理ppt

Markowitz馬柯維茲

Sharpe夏普

Miller米勒以上三人由于財(cái)務(wù)學(xué)方面的重大貢獻(xiàn)榮獲1990年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)71整理ppt Markowitz馬柯維茲

Sharpe夏普

Mi市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的美國(guó)大公司,如美國(guó)電話電報(bào)公司、通用電氣公司、國(guó)際商用機(jī)器公司等的總經(jīng)理都是搞財(cái)務(wù)出身的。72整理ppt市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的美國(guó)大公司,如美國(guó)電話電報(bào)公司、通用電氣公司、本課程說(shuō)明學(xué)時(shí):48性質(zhì):必修課學(xué)生本課程的成績(jī):期末考試成績(jī)占80%,平時(shí)作業(yè)成績(jī)占20%。73整理ppt本課程說(shuō)明學(xué)時(shí):487整理ppt參考書財(cái)務(wù)管理學(xué)主編荊新王化成劉俊彥中國(guó)人民大學(xué)出版社2006年7月第4版現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理(第十版)美詹姆斯.范霍恩美約翰.瓦霍維奇著郭浩徐琳譯經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社財(cái)務(wù)成本管理注會(huì)考試教材經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社2002版教材公司理財(cái)學(xué)主編鄧明然徐鳳菊武漢理工大學(xué)出版社2009年1月第2版74整理ppt參考書財(cái)務(wù)管理學(xué)主編荊新王化成劉俊彥中國(guó)人民大第一節(jié)公司理財(cái)?shù)漠a(chǎn)生和發(fā)展75整理ppt第一節(jié)公司理財(cái)?shù)漠a(chǎn)生和發(fā)展9整理ppt一公司理財(cái)?shù)漠a(chǎn)生得益于公司制企業(yè)組織形式的產(chǎn)生和發(fā)展15~16世紀(jì)地中海邀請(qǐng)公眾入股的城市商業(yè)組織,股份不能轉(zhuǎn)讓,但可以收回,也存在紅利的分配和股本的收回,公司理財(cái)萌芽狀態(tài),沒有獨(dú)立19世紀(jì)50年代公司制誕生19世紀(jì)末20世紀(jì)初股份公司發(fā)展,企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大,所需資金顯著增多,財(cái)務(wù)關(guān)系日益復(fù)雜,財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)經(jīng)理

職能:籌集資金、股票如何發(fā)行,資金來(lái)源,資金使用,盈利的分配成立理財(cái)部門76整理ppt一公司理財(cái)?shù)漠a(chǎn)生得益于公司制企業(yè)組織形式的產(chǎn)生和發(fā)展10二公司理財(cái)?shù)陌l(fā)展(一)籌資理財(cái)階段(二)內(nèi)部控制理財(cái)階段(三)投資理財(cái)階段公司理財(cái)?shù)男掳l(fā)展77整理ppt二公司理財(cái)?shù)陌l(fā)展(一)籌資理財(cái)階段11整理ppt(一)籌資理財(cái)階段又稱為“守法理財(cái)階段”或“傳統(tǒng)理財(cái)階段”1主要職能:預(yù)計(jì)公司資金的需要量和籌集所需資金2面臨問(wèn)題(1)如何籌集擴(kuò)充所需資金(2)解決和解釋與法律有關(guān)的問(wèn)題

78整理ppt(一)籌資理財(cái)階段又稱為“守法理財(cái)階段”或“傳統(tǒng)理財(cái)階段”13理論研究重點(diǎn)是籌集資金代表人物代表作年份格林(Green)美國(guó)公司財(cái)務(wù)1897米德(Meade)公司財(cái)務(wù)1910戴維(Dewing)李恩(Lyon)公司財(cái)務(wù)政策公司及其財(cái)務(wù)問(wèn)題1938施曼林巴赫德國(guó)財(cái)務(wù)論79整理ppt3理論研究代表人物代表作年份格林(Green)美(二)內(nèi)部控制階段又稱為“內(nèi)部決策理財(cái)階段”或“綜合理財(cái)階段”前一階段忽視了企業(yè)日常的資金周轉(zhuǎn)和內(nèi)部控制,即使籌集到資金不一定促使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)持續(xù)發(fā)展。財(cái)務(wù)人員在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,意識(shí)到在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中要維持企業(yè)的生存和發(fā)展,必須——有效地進(jìn)行內(nèi)部控制,管好用好資金資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)科目,如現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨和規(guī)定資產(chǎn)等引起理財(cái)人員的重視。最重要問(wèn)題:公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)決策計(jì)量模型,財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析80整理ppt(二)內(nèi)部控制階段又稱為“內(nèi)部決策理財(cái)階段”或“綜合2代表人物及代表作代表人物代表作主要觀點(diǎn)美國(guó)洛夫(W.H.Lough)企業(yè)財(cái)務(wù)對(duì)資本周轉(zhuǎn)進(jìn)行有效管理英國(guó)羅斯(T.G.Rose)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)論運(yùn)用好企業(yè)籌集到的資金時(shí)財(cái)務(wù)研究的中心日本古川榮一財(cái)務(wù)管理企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)時(shí)一種必要職能活動(dòng),能推動(dòng)和調(diào)節(jié)銷、產(chǎn)、供等活動(dòng)。81整理ppt2代表人物及代表作代表人物代表作主要觀點(diǎn)美國(guó)洛夫(W(三)投資理財(cái)階段1.投資風(fēng)險(xiǎn)加大,投資管理受到重視。主要表現(xiàn)在:其一:建立了合理的投資決策程序。程序:投資項(xiàng)目的提出評(píng)價(jià)與審核決策執(zhí)行再評(píng)價(jià)其二,建立了科學(xué)的投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)體系包括凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報(bào)酬率法和利潤(rùn)指數(shù)法等取代投資回收期、投資報(bào)酬率的缺陷。其三,建立了科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)投資決策方法。投資組合理論82整理ppt(三)投資理財(cái)階段1.投資風(fēng)險(xiǎn)加大,投資管理受到重視。16整2.代表人物及代表作代表人物代表作重要貢獻(xiàn)美國(guó)迪安(JoelDean)資本預(yù)算用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量確定最優(yōu)投資決策問(wèn)題馬克維茨(H.Markowitz)提出了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的關(guān)系夏普(WilliamF.Sharpe)《資本資產(chǎn)定價(jià):風(fēng)險(xiǎn)條件下的市場(chǎng)均衡理論》,1964提出資本資產(chǎn)定價(jià)模型,闡明了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系83整理ppt2.代表人物及代表作代表人物代表作重要貢獻(xiàn)美國(guó)迪安(Jo世界經(jīng)濟(jì)的新發(fā)展其一通貨膨脹加劇,人們對(duì)資金的觀念發(fā)生了改變。資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值其二,全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程加快國(guó)際理財(cái)其三計(jì)算機(jī)的發(fā)展使公司理財(cái)手段根本性的變革84整理ppt世界經(jīng)濟(jì)的新發(fā)展其一通貨膨脹加劇,人們對(duì)資金的觀念發(fā)生了改變第二節(jié)公司理財(cái)?shù)膬蓚€(gè)循環(huán)和目標(biāo)85整理ppt第二節(jié)公司理財(cái)?shù)膬蓚€(gè)循環(huán)和目標(biāo)19整理ppt一、公司理財(cái)理財(cái)?shù)姆诸悅€(gè)人理財(cái)微觀公司理財(cái)中觀財(cái)政學(xué)宏觀86整理ppt一、公司理財(cái)理財(cái)?shù)姆诸?0整理ppt相關(guān)概念(一)財(cái)務(wù)

指理財(cái)主體資金的籌措、運(yùn)用和分配的業(yè)務(wù),是以資金為對(duì)象的實(shí)現(xiàn)其預(yù)期目標(biāo)的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。(二)資金

是指公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中用貨幣反映的各種財(cái)產(chǎn)、物資以及貨幣本身,是實(shí)物形態(tài)的資金和純貨幣形態(tài)的資金的集合。實(shí)物形態(tài)存在的資金:房屋、建筑物等固定資產(chǎn);原材料、生產(chǎn)和經(jīng)銷的產(chǎn)品等流動(dòng)資產(chǎn)或流動(dòng)資金純貨幣形態(tài):現(xiàn)金、銀行存款此外,以債權(quán)形式存在的,應(yīng)收帳款實(shí)物形態(tài)資金貨幣形態(tài)資金87整理ppt相關(guān)概念實(shí)物形態(tài)資金貨幣形態(tài)資金21整理ppt(三)資金運(yùn)動(dòng)

即公司財(cái)務(wù)活動(dòng)。指公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的有關(guān)資金的籌集,運(yùn)用,分配等方面的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)。1.貨幣形態(tài)的資金的取得與支出取得:直接取得,如貸款;交易,如銷售產(chǎn)品支出:支出后不返還,如上繳稅金、利潤(rùn)等;貨幣形態(tài)支出轉(zhuǎn)化為實(shí)物資金,如購(gòu)買材料2.實(shí)物形態(tài)的資金的取得與耗費(fèi)用貨幣資金購(gòu)買材料、設(shè)備;在生產(chǎn)中,機(jī)器磨損、消耗原材料3.債權(quán)形態(tài)的資金的形成與消除銷售中資金不能收回,形成應(yīng)收帳款;收回即消除4.債務(wù)形態(tài)的資金的形成與消除未立即付款;付款即消失88整理ppt(三)資金運(yùn)動(dòng) 即公司財(cái)務(wù)活動(dòng)。指公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的有(四)財(cái)務(wù)關(guān)系

公司由于資金運(yùn)動(dòng)而與其各利益集團(tuán)建立的經(jīng)濟(jì)上的聯(lián)系。1公司與稅務(wù)機(jī)關(guān)指公司要按照稅法的規(guī)定依法納稅而與國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。依法納稅和依法征稅的權(quán)利義務(wù)關(guān)系2公司與其所有者公司所有者向公司投入資金,公司向其所有者支付報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)的關(guān)系3公司與其債權(quán)人公司向債權(quán)人借入資金,并按照借款合同的規(guī)定按時(shí)支付利息和歸還本金形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。債務(wù)和債權(quán)

89整理ppt(四)財(cái)務(wù)關(guān)系23整理ppt4公司與其被投資單位將閑置的資金以購(gòu)買股票或直接投資的形式投資與被投資5公司與其債務(wù)人以購(gòu)買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式借款債權(quán)與債務(wù)6公司內(nèi)部各單位公司內(nèi)部各單位互相提供產(chǎn)品或勞務(wù)7公司與其職工之間向其職工支付勞動(dòng)報(bào)酬過(guò)程中所形成的勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系。90整理ppt4公司與其被投資單位24整理ppt(五)公司理財(cái)公司理財(cái)是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作的重要方面,對(duì)公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行組織、計(jì)劃、監(jiān)督和調(diào)節(jié)。重要性:制約其他方面,提供物質(zhì)保障特征1涉及面廣——業(yè)務(wù)上的特征2綜合性強(qiáng)——生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形式上的特征價(jià)值形式資金銷售收入和利潤(rùn)3靈敏度高——生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效果上的特征91整理ppt(五)公司理財(cái)公司理財(cái)是公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作的重要方面,對(duì)公(六)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)的聯(lián)系與區(qū)別對(duì)象基本職能基本任務(wù)性質(zhì)目標(biāo)財(cái)務(wù)資金控制,決策組織資金運(yùn)動(dòng),協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系.決策系統(tǒng)資本增值最大化會(huì)計(jì)資金反映,監(jiān)督確認(rèn),計(jì)量92整理ppt(六)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)的聯(lián)系與區(qū)別對(duì)象基本職能基本任務(wù)性質(zhì)目標(biāo)財(cái)務(wù)二、公司理財(cái)?shù)膬蓚€(gè)循環(huán)內(nèi)容循環(huán)過(guò)程循環(huán)93整理ppt二、公司理財(cái)?shù)膬蓚€(gè)循環(huán)內(nèi)容循環(huán)27整理ppt(一)內(nèi)容循環(huán)按資金籌集、資金投放、資金營(yíng)運(yùn)、利潤(rùn)分配四個(gè)環(huán)節(jié)順序進(jìn)行。資金籌集公司選取一定的渠道,采用一定方式取得資金的活動(dòng)。形成公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金,保證資金的投放繼續(xù)進(jìn)行。資金投放將公司取得資金投入其內(nèi)部或外部項(xiàng)目以謀取收益的活動(dòng)。形成公司的各種資產(chǎn),保證資金營(yíng)運(yùn)的繼續(xù)進(jìn)行。94整理ppt(一)內(nèi)容循環(huán)按資金籌集、資金投放、資金營(yíng)運(yùn)、利潤(rùn)分配四個(gè)環(huán)資金營(yíng)運(yùn)公司對(duì)資金投放所形成的資產(chǎn)的利用和調(diào)度,以實(shí)現(xiàn)收益的活動(dòng)。包括兩個(gè)方面:一發(fā)生耗費(fèi),形成經(jīng)營(yíng)成本;二實(shí)現(xiàn)資金的回流,形成公司的經(jīng)營(yíng)收入,保證利潤(rùn)分配的進(jìn)行。利潤(rùn)分配公司按照國(guó)家規(guī)定和自身經(jīng)營(yíng)的需要將資金營(yíng)運(yùn)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)用于分配。兩個(gè)方面:一保證各利益團(tuán)體和個(gè)人的求利要求,退出循環(huán);二保證從內(nèi)部籌集資金的要求,回到資金籌集。95整理ppt資金營(yíng)運(yùn)29整理ppt資金籌集籌資渠道籌資方式資本成本資本結(jié)構(gòu)資金投放固定資產(chǎn)投資無(wú)形資產(chǎn)投資對(duì)外投資資金營(yíng)運(yùn)貨幣資金儲(chǔ)備資金生產(chǎn)資金成品資金利潤(rùn)分配銷售收入產(chǎn)品成本利潤(rùn)總額稅后利潤(rùn)分配96整理ppt資金籌集籌資渠道籌資方式資本成本資本結(jié)構(gòu)資金投放固定資產(chǎn)投資由財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析五個(gè)具體環(huán)節(jié)順次構(gòu)成。1財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)理財(cái)人員根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料和其他有關(guān)信息,結(jié)合公司的現(xiàn)實(shí)條件和未來(lái)可能具備的條件,利用一定的方法,對(duì)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)及可能達(dá)到的狀況進(jìn)行判斷與測(cè)算的過(guò)程。一對(duì)所籌集資金數(shù)額的預(yù)測(cè),二是對(duì)各種籌資方式資金成本的預(yù)測(cè)。2財(cái)務(wù)決策對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)所提出的諸多財(cái)務(wù)方案進(jìn)行可行性研究,從而選出最優(yōu)方案的過(guò)程。以資源的優(yōu)化配置為目標(biāo),主要研究生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策過(guò)程中的資金的籌集、投放、營(yíng)運(yùn)和利潤(rùn)分配的時(shí)間、方向、數(shù)量等。優(yōu)選的依據(jù)是成本與效益的對(duì)比關(guān)系。(二)過(guò)程循環(huán)97整理ppt由財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)分析五個(gè)具3財(cái)務(wù)預(yù)算對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策所選定的最優(yōu)方案通過(guò)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行的集中而又系統(tǒng)的反映。4財(cái)務(wù)控制根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn),利用有關(guān)財(cái)務(wù)信息,影響和調(diào)節(jié)公司的財(cái)務(wù)行為,使之按照預(yù)定目標(biāo)運(yùn)行的過(guò)程。5財(cái)務(wù)分析根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)報(bào)表以及有關(guān)資料,運(yùn)用特定的方法,借助有關(guān)指標(biāo)來(lái)了解和評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)能力,考核公司財(cái)務(wù)效果。98整理ppt3財(cái)務(wù)預(yù)算32整理ppt(三)過(guò)程循環(huán)與內(nèi)容循環(huán)的關(guān)系財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)分析籌資投資營(yíng)運(yùn)資金利潤(rùn)分配99整理ppt(三)過(guò)程循環(huán)與內(nèi)容循環(huán)的關(guān)系財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)三公司理財(cái)目標(biāo)公司理財(cái)目標(biāo)是公司在規(guī)劃和控制資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程中所要實(shí)現(xiàn)的理財(cái)目標(biāo)。與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)緊密相關(guān)。 (一)利潤(rùn)最大化公司的利潤(rùn)應(yīng)在盡可能短的時(shí)間內(nèi)達(dá)到最大。合理性首先,剩余產(chǎn)品的多少以利潤(rùn)衡量;可以是整個(gè)社會(huì)財(cái)富實(shí)現(xiàn)極大化。n

不足一方面,沒有說(shuō)明是何種利潤(rùn);另一方面,沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題;沒有考慮利潤(rùn)發(fā)生的時(shí)間;沒有考慮利潤(rùn)與投入資本額的關(guān)系。三公司理財(cái)目標(biāo)100整理ppt三公司理財(cái)目標(biāo)公司理財(cái)目標(biāo)是公司在規(guī)劃和控制資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程中(二)財(cái)富最大化n

是通過(guò)公司的合理經(jīng)營(yíng),采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)決策,在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的情況下是公司的總價(jià)值達(dá)到最高,進(jìn)而使股東的財(cái)富達(dá)到最大。

n

公司財(cái)富最大化與信貸資本供應(yīng)者利益的一致性n

財(cái)富最大化是雇員利益得到滿足的必要條件n

是社會(huì)利益最大化的保證n

是管理當(dāng)局的業(yè)績(jī)反映101整理ppt(二)財(cái)富最大化n

是通過(guò)公司的合理經(jīng)營(yíng),采(三)兩者的區(qū)別

財(cái)富最大化

利潤(rùn)最大化最終目的股東財(cái)富至上利潤(rùn)至上時(shí)間價(jià)值考慮沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)考慮沒有考慮投入產(chǎn)出比考慮沒有考慮經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)分離集中102整理ppt(三)兩者的區(qū)別

財(cái)富最大化利潤(rùn)最大化最終目的股東財(cái)富至上(四)公司理財(cái)?shù)木唧w工作目標(biāo)

1籌資環(huán)節(jié)滿足生產(chǎn)所需資金的情況下,不斷降低資本成本和處理籌資活動(dòng)中的不確定因素,避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2投資環(huán)節(jié)投資項(xiàng)目的可行性研究,處理投資活動(dòng)中的不確定因素,降低投資風(fēng)險(xiǎn),提高投資效益。3資金營(yíng)運(yùn)環(huán)節(jié)合理安排和使用營(yíng)運(yùn)資金,加速資金周轉(zhuǎn),提高資金的利用效果4利潤(rùn)分配環(huán)節(jié)努力實(shí)現(xiàn)公司利潤(rùn)目標(biāo),合理分配利潤(rùn)103整理ppt(四)公司理財(cái)?shù)木唧w工作目標(biāo)1籌資環(huán)節(jié)37整理ppt第三節(jié)公司理財(cái)?shù)幕居^念一、效益觀念二、計(jì)劃觀念三、風(fēng)險(xiǎn)觀念四、產(chǎn)權(quán)觀念五、時(shí)間價(jià)值觀念104整理ppt第三節(jié)公司理財(cái)?shù)幕居^念一、效益觀念38整理ppt一、效益觀念經(jīng)濟(jì)效益是人們對(duì)各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)成果績(jī)效經(jīng)濟(jì)效益的好壞對(duì)于公司的生死存亡具有重要的影響。105整理ppt一、效益觀念39整理ppt二、計(jì)劃觀念計(jì)劃是未來(lái)時(shí)期工作的安排和布置,是為實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)而制定的方案。計(jì)劃是管理的基本形式。財(cái)務(wù)計(jì)劃的重要作用有利于合理籌集資金、運(yùn)用資金、分配資金等,有利于各環(huán)節(jié)、各方面的協(xié)調(diào);有利于提高工作效率。106整理ppt二、計(jì)劃觀念計(jì)劃是未來(lái)時(shí)期工作的安排和布置,是為實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)三、風(fēng)險(xiǎn)觀念風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)經(jīng)濟(jì)條件下的不確定而引起的使經(jīng)濟(jì)主體遭受意外損失的可能性。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)由公司外部市場(chǎng)環(huán)境的變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性的、不可分散、不可回避。特殊風(fēng)險(xiǎn)由特定公司自身產(chǎn)生的。風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬并存,低風(fēng)險(xiǎn)低回報(bào)。107整理ppt三、風(fēng)險(xiǎn)觀念風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)經(jīng)濟(jì)條件下的不確定而引起的使經(jīng)濟(jì)主體遭四、產(chǎn)權(quán)觀念又稱財(cái)產(chǎn)權(quán),是圍繞財(cái)產(chǎn)而形成的包括所有權(quán)、占有權(quán)、處置權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)、交易權(quán)以及其他權(quán)利在內(nèi)的權(quán)利束。表面上是人與財(cái)產(chǎn)的關(guān)系,實(shí)質(zhì)是人與人之間的關(guān)系108整理ppt四、產(chǎn)權(quán)觀念又稱財(cái)產(chǎn)權(quán),是圍繞財(cái)產(chǎn)而形成的包括所有權(quán)、占有權(quán)五、時(shí)間價(jià)值觀念資金運(yùn)用時(shí)間的長(zhǎng)短不同,投放和回收時(shí)間的先后不同,蘊(yùn)含的價(jià)值不同。因?yàn)闀r(shí)間因素的影響而賦予資金的價(jià)值,成為資金的時(shí)間價(jià)值。資金的時(shí)間價(jià)值的存在直接影響者公司的籌資成本和投資收益,影響著經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。通過(guò)借貸利息和投資利潤(rùn)來(lái)反映。一般用利息與本金的關(guān)系來(lái)反映。通過(guò)資金的現(xiàn)值和未來(lái)值表示資金的時(shí)間價(jià)值。109整理ppt五、時(shí)間價(jià)值觀念資金運(yùn)用時(shí)間的長(zhǎng)短不同,投放和回收時(shí)間的先后1資金的現(xiàn)值資金的現(xiàn)值指發(fā)生在(或折算為)某一特定時(shí)間序列起點(diǎn)的現(xiàn)金流量。單利法和復(fù)利法(1)按單利法計(jì)算的現(xiàn)值單利法是只對(duì)本金計(jì)息,每期的利息不再計(jì)息的方法。

PV=FV/(1+n×i)PV現(xiàn)值;FV資金未來(lái)值;i利率;t時(shí)間

110整理ppt1資金的現(xiàn)值資金的現(xiàn)值指發(fā)生在(或折算為)某一特定時(shí)間序列(2)按復(fù)利法計(jì)算的現(xiàn)值PV=FV/(1+i)N

N計(jì)算期數(shù)例:投入資金三年到期,金額為100元,年利率為8%,則現(xiàn)值為nPV=FV/(1+i)N=100/1.26=79.38111整理ppt(2)按復(fù)利法計(jì)算的現(xiàn)值45整理ppt2資金的未來(lái)值指發(fā)生在(或折算為)某一特定時(shí)間序列終點(diǎn)的現(xiàn)金流量。(1)單利未來(lái)值FV=P×(1+n×i)(2)復(fù)利未來(lái)值FV=PV×(1+i)N例:現(xiàn)在投入資金100元,年利率為8%,則三年后其未來(lái)值為FV=125.9712112整理ppt2資金的未來(lái)值指發(fā)生在(或折算為)某一特定時(shí)間序列終點(diǎn)的現(xiàn)資金的時(shí)間價(jià)值單利終值FV=P×(1+n×i)單利現(xiàn)值PV=FV/(1+n×i)P=1i=8%FVn=11.08n=21.16n=202.6n=20017復(fù)利現(xiàn)值PV=FV/(1+i)n復(fù)利終值FV=PV×(1+i)nP=1I=8%FVn=11.08n=21.17n=204.66n=2004,838,949.59113整理ppt資金的時(shí)間價(jià)值單利終值復(fù)利現(xiàn)值47整理ppt第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的基本原則114整理ppt第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的基本原則48整理ppt一公司理財(cái)基本原則的特征(1)理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原則推論。(2)必須符合大量觀察和事實(shí),被大多數(shù)人接受。(3)是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。(4)為解決新的問(wèn)題提供指引。(5)原則不一定在任何情況下都正確。115整理ppt一公司理財(cái)基本原則的特征(1)理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原二公司理財(cái)基本原則財(cái)務(wù)管理原則可概括為三類12條:第一類是有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則,是對(duì)資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí):

自利行為原則、雙方交易原則、信號(hào)傳遞原則、引導(dǎo)原則。第二類是有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值和經(jīng)濟(jì)效率的原則,是對(duì)增加企業(yè)財(cái)富基本規(guī)律的認(rèn)識(shí):

有價(jià)值的創(chuàng)意原則、比較優(yōu)勢(shì)原則、期權(quán)原則、凈增效益原則。第三類是有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則,是人們對(duì)于財(cái)務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識(shí):

風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬權(quán)衡原則、投資分散化原則、資本市場(chǎng)有效原則、貨幣時(shí)間價(jià)值原則。116整理ppt二公司理財(cái)基本原則財(cái)務(wù)管理原則可概括為三類12條:50整理(一)自利行為原則指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事,在其他相同的條件下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行為。依據(jù):理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。應(yīng)用:委托——代理理論;機(jī)會(huì)成本和機(jī)會(huì)損失(二)雙方交易原則指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方,在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí),另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行動(dòng),并且對(duì)方和自己一樣聰明等,依次你在決策時(shí)能預(yù)見對(duì)方的反應(yīng)。

應(yīng)用:“零和博弈”117整理ppt(一)自利行為原則51整理ppt(三)信號(hào)傳遞原則

指行動(dòng)可以傳遞信息,并且比對(duì)方的聲明更有說(shuō)服力。要求根據(jù)公司的行為判斷它未來(lái)的收益狀況。(四)引導(dǎo)原則

當(dāng)所有辦法都失敗時(shí),尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。重要應(yīng)用:行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念;自由跟莊概念118整理ppt(三)信號(hào)傳遞原則52整理ppt(五)有價(jià)值的創(chuàng)意原則指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬。主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目。依靠一個(gè)有創(chuàng)意的資本預(yù)算獲得正的凈現(xiàn)值。(六)比較優(yōu)勢(shì)原則

專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值。一個(gè)應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”另一個(gè)應(yīng)用是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。合資、合并、收購(gòu)等。119整理ppt(五)有價(jià)值的創(chuàng)意原則53整理ppt(七)期權(quán)原則期權(quán)是不附帶義務(wù)的

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