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文檔簡介

資產(chǎn)選擇理論資產(chǎn)的類別二、資產(chǎn)選擇的決定因素三、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理資產(chǎn)選擇理論1、資產(chǎn)的類別(一)實(shí)物資產(chǎn):就是以住宅、大宗耐用消費(fèi)品、工廠、設(shè)備等物理形式存在的資產(chǎn)(二)金融資產(chǎn)1、金融資產(chǎn)的類別貨幣資產(chǎn):包括手持現(xiàn)金和在銀行的存款。債權(quán)資產(chǎn):包括政府債券、企業(yè)債券等●股權(quán)資產(chǎn):股票、基金等衍生性金融資產(chǎn):包括期貨、期權(quán)、互換等2、金融資產(chǎn)的特征—流動(dòng)性〔貨幣性)、期限性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性。、資產(chǎn)的類別2、資產(chǎn)選擇的決定因素●財(cái)富或收入資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性、資產(chǎn)選擇的決定因素3人們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有三種:●風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型:在預(yù)期回報(bào)率相同的情況下,一種資產(chǎn)相對(duì)于另一種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)增加,他對(duì)這種資產(chǎn)的需求就會(huì)減少●風(fēng)險(xiǎn)偏好型:愿意承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn),以期獲得異乎尋常的收益的人風(fēng)險(xiǎn)中立型:對(duì)是冒更高的風(fēng)險(xiǎn)以指望獲得更高的收益,亦或是寧愿少獲得一點(diǎn)收益,也不愿意去冒險(xiǎn)覺得都無所謂。人們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有三種:4三、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理●成功的管理者總是在風(fēng)險(xiǎn)禾收益的相互協(xié)調(diào)中進(jìn)行權(quán)衡,努力在收益一定的情況下使風(fēng)險(xiǎn)保持在較低水平!三、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理5總風(fēng)險(xiǎn)〓系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)+非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)這些因素包括國家經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)、稅收改革或世界能源狀況的改變等等爛粗蘭非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)總風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)組合中證券的數(shù)目總風(fēng)險(xiǎn)〓系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)+非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)6總風(fēng)險(xiǎn)=系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)+非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)特定公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險(xiǎn).例如,公司關(guān)鍵人物的死亡或失去了與政府簽訂防御合同等爛粗蘭非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)組合中證券的數(shù)目總風(fēng)險(xiǎn)=系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)+非系統(tǒng)7系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中所有的資◆單個(gè)資產(chǎn)所特有的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)都面臨的風(fēng)險(xiǎn)不可通過投資組合來分散可通過投資組合來分散系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)8分散化和相關(guān)系數(shù)組合證券E證券FEandF時(shí)間時(shí)間時(shí)間只要證券間不是正相關(guān)關(guān)系,組合起來就會(huì)有降低風(fēng)險(xiǎn)的好處分散化和相關(guān)系數(shù)9風(fēng)險(xiǎn)管理的其他方法躲避風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)●對(duì)沖交易●期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理的其他方法10金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件11金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件12金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件13金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件14金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件15金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件16金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件17金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件18金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件19金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件20金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件21金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件22金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件23金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件24金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件25金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件26金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件27金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件28金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件29金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件30金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件31金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件32金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件33金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件34金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件35金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件36金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件37金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件38金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件39金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件40金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件41金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件42金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件43金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件44金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件45金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件46金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件47金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件48金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件49金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件50金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件51金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件52金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件53金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件54金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件55金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件56金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件57金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件58金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件59金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件60金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件61資產(chǎn)選擇理論資產(chǎn)的類別二、資產(chǎn)選擇的決定因素三、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理資產(chǎn)選擇理論62、資產(chǎn)的類別(一)實(shí)物資產(chǎn):就是以住宅、大宗耐用消費(fèi)品、工廠、設(shè)備等物理形式存在的資產(chǎn)(二)金融資產(chǎn)1、金融資產(chǎn)的類別貨幣資產(chǎn):包括手持現(xiàn)金和在銀行的存款。債權(quán)資產(chǎn):包括政府債券、企業(yè)債券等●股權(quán)資產(chǎn):股票、基金等衍生性金融資產(chǎn):包括期貨、期權(quán)、互換等2、金融資產(chǎn)的特征—流動(dòng)性〔貨幣性)、期限性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性。、資產(chǎn)的類別63、資產(chǎn)選擇的決定因素●財(cái)富或收入資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性、資產(chǎn)選擇的決定因素64人們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有三種:●風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型:在預(yù)期回報(bào)率相同的情況下,一種資產(chǎn)相對(duì)于另一種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)增加,他對(duì)這種資產(chǎn)的需求就會(huì)減少●風(fēng)險(xiǎn)偏好型:愿意承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn),以期獲得異乎尋常的收益的人風(fēng)險(xiǎn)中立型:對(duì)是冒更高的風(fēng)險(xiǎn)以指望獲得更高的收益,亦或是寧愿少獲得一點(diǎn)收益,也不愿意去冒險(xiǎn)覺得都無所謂。人們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有三種:65三、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理●成功的管理者總是在風(fēng)險(xiǎn)禾收益的相互協(xié)調(diào)中進(jìn)行權(quán)衡,努力在收益一定的情況下使風(fēng)險(xiǎn)保持在較低水平!三、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理66總風(fēng)險(xiǎn)〓系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)+非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)這些因素包括國家經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)、稅收改革或世界能源狀況的改變等等爛粗蘭非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)總風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)組合中證券的數(shù)目總風(fēng)險(xiǎn)〓系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)+非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)67總風(fēng)險(xiǎn)=系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)+非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)特定公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險(xiǎn).例如,公司關(guān)鍵人物的死亡或失去了與政府簽訂防御合同等爛粗蘭非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)組合中證券的數(shù)目總風(fēng)險(xiǎn)=系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)+非系統(tǒng)68系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中所有的資◆單個(gè)資產(chǎn)所特有的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)都面臨的風(fēng)險(xiǎn)不可通過投資組合來分散可通過投資組合來分散系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)69分散化和相關(guān)系數(shù)組合證券E證券FEandF時(shí)間時(shí)間時(shí)間只要證券間不是正相關(guān)關(guān)系,組合起來就會(huì)有降低風(fēng)險(xiǎn)的好處分散化和相關(guān)系數(shù)70風(fēng)險(xiǎn)管理的其他方法躲避風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)●對(duì)沖交易●期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理的其他方法71金融機(jī)構(gòu)與金融市場課件72金融機(jī)構(gò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