德隆國際戰(zhàn)略規(guī)劃管理

文件編號德隆國際戰(zhàn)略規(guī)劃管理2003-2005德隆國際戰(zhàn)略投資有限公司2002年12月1日烏魯木齊機密戰(zhàn)略規(guī)劃的意義和上次戰(zhàn)略規(guī)劃效果評估2000年《屯河股份戰(zhàn)略規(guī)劃》和《天山股份戰(zhàn)略規(guī)劃》是一個里程碑2000年《合金股份戰(zhàn)略規(guī)劃》和《湘火炬戰(zhàn)略規(guī)劃》傳播了戰(zhàn)略思想“戰(zhàn)略規(guī)劃”已經(jīng)堅定地成為德隆“戰(zhàn)略管理體系”、“核心競爭力”和“企業(yè)文化”最重要、最有活力、最有前瞻性和戰(zhàn)略意義的組成部分客觀地看，2000年四家SBU的戰(zhàn)略規(guī)劃所起到的實際效果是非凡的看得見的，具體表現(xiàn)在：（1）各SBU的發(fā)展戰(zhàn)略、目標、業(yè)務(wù)組合越來越清晰（2）在戰(zhàn)略的指引下，幾年來的投資沒有發(fā)生大的偏離或失誤（3）在全系統(tǒng)內(nèi)統(tǒng)一了“戰(zhàn)略管理”的語言和“戰(zhàn)略投資”的模式（4）部分改變了思考問題的方式、決策的科學性和程序5.2001年戰(zhàn)略規(guī)劃太激進，脫離現(xiàn)實性，可操作性較差6.核心競爭力沒有量化，財務(wù)模擬粗糙2資料來源：文件編號資料來源：文件編號戰(zhàn)略規(guī)劃流程示例32002年SBU戰(zhàn)略規(guī)劃的編制資料來源：文件編號1.6月開始，9月30日結(jié)束2.各專業(yè)戰(zhàn)略管理部總經(jīng)理組織編制，與SBU高度配合3.不求厚度，但求實用，進一步體現(xiàn)“細、實、算”的作風4.基礎(chǔ)和方法：2000-2001年的經(jīng)驗、歷年積累的數(shù)據(jù)資料、業(yè)已形成的表達方法、要求有創(chuàng)新和突破5.結(jié)果體現(xiàn)：（1）形式上：每個SBU編制一本精裝的《SBU戰(zhàn)略規(guī)劃——2003~2005》；進一步完善“戰(zhàn)略規(guī)劃”文本格式，生產(chǎn)“標準”模板；進一步在體系內(nèi)磨合“戰(zhàn)略規(guī)劃”（2）內(nèi)容上：戰(zhàn)略清晰、數(shù)據(jù)準確、對SBU未來3年的發(fā)展具有實際指導作用（3）培養(yǎng)戰(zhàn)略管理部和SBU有關(guān)人員；具備在任何項目上輸出戰(zhàn)略的能力4戰(zhàn)略規(guī)劃的基本出發(fā)點投資要有收益，支持上市公司的業(yè)績，特別注重現(xiàn)金流，股權(quán)最大化輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，受投資融資能力限制，控制關(guān)鍵資產(chǎn)，充分利用社會資源配套所投資產(chǎn)業(yè)市場需求長期增長，回報長期穩(wěn)定，考慮投入產(chǎn)出期和產(chǎn)品生命周期首先是專業(yè)化，精益化，然后是相關(guān)多元化經(jīng)營國際化：與國外大公司的合作引進技術(shù)，占領(lǐng)核心技術(shù)和新產(chǎn)品開發(fā)的制高點；市場國際化，納入國際采購系統(tǒng)（包括OEM、主機配套、售后市場），錘煉質(zhì)量和隊伍；采購全球化，特別是輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)下的國內(nèi)配套和OEM，實現(xiàn)低成本延長后向價值鏈，增加金融服務(wù)業(yè)務(wù)，獲取更多利潤，實現(xiàn)大公司獨有的差異化戰(zhàn)略5戰(zhàn)略規(guī)劃的基本格式（目錄）和編制指南1.發(fā)展歷程2.愿景和目標3.核心競爭力規(guī)劃4.業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略5.財務(wù)規(guī)劃6.價值鏈戰(zhàn)略7.新產(chǎn)品開發(fā)8.客戶服務(wù)和保障9.組織、激勵和人力資源規(guī)劃10.財務(wù)模擬11.附件：SBU投資價值分析，SBU董事長致辭61.發(fā)展歷程資料來源：文件編號內(nèi)容提要：本次戰(zhàn)略規(guī)劃，首先用少量的篇幅介紹SBU歷年的經(jīng)營業(yè)績、業(yè)務(wù)組合、市場拓展、發(fā)展軌跡，并對上次戰(zhàn)略規(guī)劃作評估表達方式：柱狀圖、曲線、餅圖、瀑布圖、表格圖示：1990-2001年產(chǎn)量及年增長率年均增長率(90-01)=8.2%單位：萬噸72.愿景和目標資料來源：文件編號內(nèi)容提要：回顧本公司的發(fā)展后，用簡明扼要的語言提出公司未來中長期發(fā)展目標，用數(shù)字闡明未來3年的具體目標，包括：規(guī)模方面：銷售收入的規(guī)模、利潤的規(guī)模、資產(chǎn)的規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模、市值規(guī)模、人力資源的規(guī)模（三支隊伍：高級經(jīng)營管理團隊、市場營銷團隊、專業(yè)技術(shù)技工團隊）能力方面：毛利率、凈利率、成本利潤率、質(zhì)量合格率、市場占有率、新產(chǎn)品開發(fā)率、核心競爭力，在并購中輸出戰(zhàn)略的能力，在整合中輸出激勵機制的能力，盡職調(diào)查的能力，收購談判的能力，整合計劃的能力，快速實現(xiàn)整合效益的能力、全面預(yù)算管理的能力地位方面：凈資產(chǎn)收益率、每股收益、市盈率在中國上市公司中的地位；銷售收入和凈利潤在中國和全球同行業(yè)中的地位法人治理方面：投資管理體系、戰(zhàn)略管理體系、經(jīng)營分析體系、考核激勵體系、全面預(yù)算管理體系、董事會議事規(guī)則、高管人員行為規(guī)則、流程制度的執(zhí)行率、表達方式：文字、數(shù)字、圖表83.核心競爭力規(guī)劃資料來源：文件編號內(nèi)容提要：這是本次戰(zhàn)略規(guī)劃的重點內(nèi)容之一。有了目標之后，就要評估現(xiàn)有業(yè)務(wù)的核心競爭力、規(guī)劃未來業(yè)務(wù)的核心競爭力、培育的核心競爭力、強化的核心競爭力表達方式：柱狀圖、曲線、餅圖、瀑布圖、表格、文字核心競爭力規(guī)劃的要點：（1）本行業(yè)市場競爭和環(huán)境（即行業(yè)研究的結(jié)果）（2）主要競爭對手過去3年的競爭策略和主要工作（3）本公司過去3年的競爭策略和主要工作（4）主要競爭對手未來3年可能采取的競爭策略（5）本公司未來3年準備采取的競爭策略（6）主要競爭對手的核心競爭力（比如成本水平、品牌效應(yīng)、營銷服務(wù)體系、優(yōu)秀人才、領(lǐng)先的技術(shù)、種植管理、國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)嫁接轉(zhuǎn)移的能力、不可爭奪的資源占有等）（7）本公司的核心競爭力規(guī)劃9（1）已有業(yè)務(wù)的核心競爭力評估——案例1資料來源：文件編號可以應(yīng)用量化的波士頓矩陣方法，評估現(xiàn)有業(yè)務(wù)是否具備核心競爭力，為規(guī)劃企業(yè)未來的核心競爭力提供依據(jù)。波士頓矩陣的二個變量為：市場吸引力和業(yè)務(wù)經(jīng)營能力。業(yè)務(wù)1的市場吸引力的量化表征：10資料來源：文件編號已有業(yè)務(wù)務(wù)的核心心競爭力力評估———案例例業(yè)務(wù)1的經(jīng)營能力力的量化表表征11已有業(yè)務(wù)務(wù)的核心心競爭力力分析———量化的波波士頓矩矩陣中，，SBU各項業(yè)務(wù)務(wù)的競爭爭力地位位，以便便確定哪哪些業(yè)務(wù)務(wù)具備了了核心競競爭力，，哪些業(yè)業(yè)務(wù)沒有有核心競競爭力資料來源：文件編號1.002.333.675.005.003.672.331.00市場吸引引力高中低競爭能力力強中弱業(yè)務(wù)3業(yè)務(wù)2業(yè)務(wù)1退出區(qū)培育區(qū)加強區(qū)圓的大小小表示業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模（比比如占總總銷售或利潤潤的比例例）12已有業(yè)務(wù)務(wù)的核心心競爭力力分析———通過波士士頓方法法，退出出沒有和和無法培培育核心心競爭力力的行業(yè)業(yè)和企業(yè)業(yè)，確定定準備培培育核心心競爭力力的行業(yè)業(yè)和企業(yè)業(yè)，加強強已經(jīng)具具備核心心競爭力力的行業(yè)業(yè)和企業(yè)業(yè)資料來源：文件編號保持優(yōu)勢勢以最快可可行的速速度投資資發(fā)展集中力量量市場吸引引力競爭能力力鞏固投資資向市場先先驅(qū)挑戰(zhàn)戰(zhàn)選擇性加加強實力力強化薄弱弱地區(qū)有選擇發(fā)發(fā)展集中有限限力量努力克服服缺陷如無明顯顯增長就就放棄選擇發(fā)展展在最有吸吸引力細細分市場場重點投投資加強競爭爭力提高生產(chǎn)產(chǎn)力選擇或管管理現(xiàn)有有收入保護現(xiàn)有有計劃在獲利能能力強風風險低的的部門集集中投資資有限發(fā)展展或縮減減尋找風險險小的發(fā)發(fā)展方向向，或收收縮投資資，合理理經(jīng)營鞏固與調(diào)調(diào)整設(shè)法保持持現(xiàn)有收收入集中力量量于有吸吸引力的的部門保存力量量保持現(xiàn)有有收入在大部分分獲利細細分市場場保持優(yōu)優(yōu)勢產(chǎn)品線升升級降低投資資放棄在賺錢機機會最大大時出售售降低固定定成本并并避免投投資13（3）從競爭的的角度評評估和設(shè)設(shè)計SBU價值的方方法———案例4銷售利潤率預(yù)期利潤潤增長率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率戰(zhàn)略控制制指數(shù)市值比銷售收入入030%020%003.010010倍SBU對手1對手1對手1對手1對手1SBUSBUSBUSBU14從競爭的的角度評評估和設(shè)設(shè)計SBU價值的方方法———案例保護利潤的強度指數(shù)得分戰(zhàn)略控制指數(shù)的評判標準案例高10建立行業(yè)標準高9控制價值鏈較高8領(lǐng)導地位較高7良好的客戶關(guān)系中6品牌,版權(quán)中52年的產(chǎn)品領(lǐng)先期較低41年的產(chǎn)品領(lǐng)先期低310%-20%的成本優(yōu)勢無2具有平均成本無1成本劣勢戰(zhàn)略控制制指數(shù)的的確定方方法154.業(yè)業(yè)務(wù)和業(yè)業(yè)務(wù)組合合戰(zhàn)略資料來源：文件編號業(yè)務(wù)戰(zhàn)略略1———各項業(yè)業(yè)務(wù)的會會計統(tǒng)計計和經(jīng)營營效能：是本次戰(zhàn)戰(zhàn)略規(guī)劃劃重要內(nèi)內(nèi)容之一一，當核核心競爭爭力規(guī)劃劃好后，，就要規(guī)規(guī)劃具體體每項業(yè)業(yè)務(wù)。包包括（1）產(chǎn)產(chǎn)品的市市場預(yù)測測：各產(chǎn)品2003-2005年年銷售預(yù)預(yù)測、市市場占有有率預(yù)測測（2）產(chǎn)品的成成本預(yù)測測：（3）產(chǎn)產(chǎn)品的效效益預(yù)測測：（4）按按照事業(yè)業(yè)部分類類統(tǒng)計（5）按按照市場場區(qū)域分分類統(tǒng)計計（6）按按照分子子公司、、工廠分分類統(tǒng)計計（7）SBU總部費用用預(yù)測（8）各分子公公司經(jīng)營營效能預(yù)預(yù)測（經(jīng)經(jīng)營效能能是指任任何企業(yè)業(yè)都有可可比性的的相對指指標，如如凈利潤潤/占用用的資產(chǎn)產(chǎn)、毛利利率、凈凈利潤率率、凈資資產(chǎn)收益益率、成成本利潤潤率、資資產(chǎn)負債債率、固固定資產(chǎn)產(chǎn)/總資資產(chǎn)、應(yīng)應(yīng)收帳款款回收率率、應(yīng)收收帳款周周轉(zhuǎn)率、、存貨周周轉(zhuǎn)率、、總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率、產(chǎn)銷銷率、經(jīng)經(jīng)營凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量/凈利利潤、市市場占有有率、人人員流動動率、質(zhì)質(zhì)量合格格率、客客戶投訴訴率、相相同產(chǎn)品品單位成成本等））（9））業(yè)務(wù)務(wù)的保保障———法法人治治理結(jié)結(jié)構(gòu)的的完善善16資料來源：文件編號業(yè)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略2———各項項業(yè)務(wù)務(wù)的發(fā)發(fā)展和和重組組：是本次次戰(zhàn)略略規(guī)劃劃重要要內(nèi)容容之一一，當當目前前已有有的每每項業(yè)業(yè)務(wù)的的戰(zhàn)略略清晰晰后，，就要要根據(jù)據(jù)3年年發(fā)展展目標標和確確定的的核心心競爭爭力來來規(guī)劃劃業(yè)務(wù)務(wù)組合合戰(zhàn)略略。包包括（1））退出出業(yè)務(wù)務(wù)：不具具備或或無法法培育育核心心競爭爭力業(yè)業(yè)務(wù)退退出的的具體體措施施和計計劃（（時間間表））（2））培育育業(yè)務(wù)務(wù)：如何何做大大做強強，技技術(shù)改改造、、新建建項目目、并并購、、整合合、物物流系系統(tǒng)改改進、、銷售售系統(tǒng)統(tǒng)改進進、采采購系系統(tǒng)的的改進進、客客戶服服務(wù)系系統(tǒng)的的改進進、降降成本本措施施、內(nèi)內(nèi)部資資產(chǎn)重重組、、引進進合資資項目目、應(yīng)應(yīng)收款款管理理改進進、庫庫存管管理改改進、、固定定資產(chǎn)產(chǎn)清理理、（3））強化化業(yè)務(wù)務(wù)：如何何保持持優(yōu)勢勢，加加強優(yōu)優(yōu)勢，，業(yè)務(wù)務(wù)平臺臺的建建立和和作用用發(fā)揮揮、并并購、、整合合、擴擴大投投資、、進一一步降降低成成本、、建立立新型型的農(nóng)農(nóng)企合合作體體系、、ERP的實施施、全全球業(yè)業(yè)務(wù)統(tǒng)統(tǒng)一結(jié)結(jié)算系系統(tǒng)、、全球球采購購系統(tǒng)統(tǒng)、全全球銷銷售系系統(tǒng)、、國外外業(yè)務(wù)務(wù)的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)組組合戰(zhàn)戰(zhàn)略：（1））戰(zhàn)略略投資資性業(yè)業(yè)務(wù)（（長期期培育育和強強化的的業(yè)務(wù)務(wù)）（2））財務(wù)務(wù)投資資性業(yè)業(yè)務(wù)（（短期期高利利潤，，并有有退出出方案案的業(yè)業(yè)務(wù)，，也可可能轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化為為戰(zhàn)略略或風風險業(yè)業(yè)務(wù)））（3））風險險投資資性業(yè)業(yè)務(wù)（（中短短期培培育，，作為為高PE出售的的業(yè)務(wù)務(wù)，如如火炬炬氣體體項目目）業(yè)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略中中金融融工具具的使使用：：金融融租租賃賃等等工工具具在在業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略略規(guī)規(guī)劃劃中中作作為為潤潤滑滑劑劑靈靈活活應(yīng)應(yīng)用用4.業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)和和業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)組組合合戰(zhàn)戰(zhàn)略略174.業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)和和業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)組組合合戰(zhàn)戰(zhàn)略略業(yè)務(wù)務(wù)和和組組合合規(guī)規(guī)劃劃重重點點：：重點點一一：：作作為為投投資資公公司司，，業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略略規(guī)規(guī)劃劃最最重重要要的的是是公公司司現(xiàn)現(xiàn)金金流流最最大大化化的的戰(zhàn)戰(zhàn)略略，，在在評評估估現(xiàn)現(xiàn)有有業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的時時候候，，將將那那些些能能夠夠給給SBU帶來來現(xiàn)現(xiàn)金金流流的的業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)和和方方法法（（如如擴擴大大股股權(quán)權(quán)比比例例，，或或者者變變?yōu)闉槿Y資子子公公司司、、減減少少應(yīng)應(yīng)收收款款項項、、減減少少庫庫存存、、減減少少資資金金沉沉淀淀，，減減少少資資金金占占用用））作作為為重重點點，，而而那那些些不不能能帶帶來來現(xiàn)現(xiàn)金金流流或或未未來來現(xiàn)現(xiàn)金金流流會會枯枯竭竭的的業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)、、項項目目、、經(jīng)經(jīng)營營政政策策要要退退出出、、廢廢除除或或終終止止，，這這類類新新項項目目不不能能批批準準重點點二二：：新新項項目目以以高高利利潤潤率率、、高高增增長長、、大大市市場場規(guī)規(guī)模模、、傳傳統(tǒng)統(tǒng)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)為為主主重點點三三：：重重視視現(xiàn)現(xiàn)有有業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的整整合合、、經(jīng)經(jīng)營營能能力力的的提提高高、、現(xiàn)現(xiàn)有有業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)平平臺臺作作用用的的發(fā)發(fā)揮揮重點點四四：：確確保保每每年年的的每每股股收收益益在在0.5元元以以上上，，當當前前與與未未來來3年年-5年年的的收收益益相相結(jié)結(jié)合合，，既既不不能能使使短短期期內(nèi)內(nèi)收收益益減減少少，，又又不不能能透透資資，，未未來來沒沒有有收收益益。。規(guī)劃劃的的出出發(fā)發(fā)點點是是：：股股東東價價值值最最大大化化國際際化化的的程程度度：：營營業(yè)業(yè)收收入入和和利利潤潤中中國國內(nèi)內(nèi)的的比比例例、、國國外外的的比比例例；；業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)投投資資中中國國內(nèi)內(nèi)的的比比例例和和外外資資的的比比例例；；18現(xiàn)有有業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)平平臺臺的的整整合合戰(zhàn)戰(zhàn)略略————首首先先是是做做精精做做強強現(xiàn)現(xiàn)有有業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)平平臺臺資料來源：文件編號19資料來源：文件編號建立立新新的的業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)平平臺臺————何何時時考考慮慮建建立立新新的的業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)平平臺臺？？新業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)平平臺臺（1））與已已有有業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)平平臺臺的的互互補補性性？？可可整整合合性性？？帶帶來來新新的的資資源源和和優(yōu)優(yōu)勢勢？？（2））新新的的高高收收益益項項目目？？20資料來源：文件編號業(yè)務(wù)務(wù)重重組組21資料來源：文件編號業(yè)務(wù)組合分析析——不斷調(diào)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)，確保不間間斷式發(fā)展業(yè)務(wù)增長性（（銷售增長率率%）業(yè)務(wù)收益性（（毛利率%））變速箱重型車氣體空調(diào)火花塞絲網(wǎng)欄桿0100050軍車內(nèi)飾條儀表盤橫梁火炬/行業(yè)/現(xiàn)在/3年年后22資料來源：文件編號業(yè)務(wù)組合分析析——確保上上市公司的股股東價值價值增值性（（投資回報率率%）投入產(chǎn)出性（（資產(chǎn)收益率率%）變速箱重型車氣體空調(diào)火花塞絲網(wǎng)欄桿0100030軍車內(nèi)飾條儀表盤橫梁火炬/行業(yè)/現(xiàn)在/3年年后23資料來源：文件編號業(yè)務(wù)組合分析析——維持長長期穩(wěn)定的收收益投入產(chǎn)出期規(guī)規(guī)劃產(chǎn)品生命周期期規(guī)劃（市場場需求預(yù)測））24經(jīng)營環(huán)境分析析投資環(huán)境（1）稅收優(yōu)優(yōu)惠、資產(chǎn)剝剝離（2）就業(yè)政政策、解決富富余人員（3）進出口政策（（關(guān)稅和退稅稅）配套環(huán)境（1）浙江溫溫臺地區(qū)的機機械加工、塑塑料、模具加加工低成本基基地（2）蘇昆地地區(qū)的零部件件加工配套基基地（3）重慶地地區(qū)的機械加加工配套基地地（4）濟南地地區(qū)的機械五五金加工基地地（5）全球化化采購與國外大公司司的合作可能能性（1）HONYWELL（2）EATON、ZF、日產(chǎn)（3）VOLVO、MAN、奔馳25資料來源：文件編號結(jié)構(gòu)分析投資結(jié)構(gòu)經(jīng)營現(xiàn)金流量量結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)投資結(jié)構(gòu)構(gòu)股權(quán)投資結(jié)構(gòu)構(gòu)重型汽車20%齒輪變速箱30%絲網(wǎng)欄桿20%空調(diào)10%儀表盤架8%。。。法士特51%陜汽51%MAT75%牡丹江70%和達75%。。。資料來源：文件編號業(yè)務(wù)現(xiàn)金流結(jié)結(jié)構(gòu)股權(quán)現(xiàn)金流結(jié)結(jié)構(gòu)重型汽車20%齒輪變速箱30%絲網(wǎng)欄桿20%空調(diào)10%儀表盤架8%。。。法士特51%陜汽51%MAT75%牡丹江70%和達75%。。。100%=20億長期投投資100%=5億經(jīng)營現(xiàn)金金流/年26資料來源：文件編號結(jié)構(gòu)分析資料來源：文件編號資本結(jié)構(gòu)損益結(jié)構(gòu)固定資產(chǎn)/總總資產(chǎn)庫存加應(yīng)收/總資產(chǎn)法士特20%陜汽30%MAT20%牡丹江10%和達8%。。。法士特51%陜汽51%MAT75%牡丹江70%和達75%。。。資料來源：文件編號業(yè)務(wù)利潤結(jié)構(gòu)構(gòu)投資收益結(jié)構(gòu)構(gòu)重型汽車20%齒輪變速箱30%絲網(wǎng)欄桿20%空調(diào)10%儀表盤架8%。。。法士特51%陜汽51%MAT75%牡丹江江70%和達75%。。。。100%=20億總總資產(chǎn)產(chǎn)100%=5億億凈利利潤/年27結(jié)構(gòu)分分析市場需需求品品種和和產(chǎn)品品品種種結(jié)構(gòu)構(gòu)分析析，決決定我我們投投資到到什么么產(chǎn)品品，我我們的的利潤潤從哪哪里來來（1））重型型車結(jié)結(jié)構(gòu)：：（2））變速速箱結(jié)結(jié)構(gòu)：：（3））齒輪輪結(jié)構(gòu)構(gòu)：（4））客車車結(jié)構(gòu)構(gòu)：（5））轎車車結(jié)構(gòu)構(gòu)：（6））空調(diào)調(diào)結(jié)構(gòu)構(gòu)：（7））零部部件品品種結(jié)結(jié)構(gòu)：：28資料來源：文件編號業(yè)務(wù)組組合戰(zhàn)戰(zhàn)略———案例分分析股東的考慮對投資對象績效的關(guān)心1投資回報率凈資產(chǎn)收益率2投資回收期邊際利潤3現(xiàn)金流量和可持續(xù)經(jīng)營現(xiàn)金流量4經(jīng)營者的素質(zhì)和能力財務(wù)杠桿5股權(quán)集中度，股東結(jié)構(gòu)市場份額，營銷網(wǎng)絡(luò)，品牌6管理層持股經(jīng)濟增加值（EVA）7董事會的決策能力勞動生產(chǎn)率，產(chǎn)品質(zhì)量8股利支付市盈率9核心競爭力市場增長率10資本密集程度和對資金的需求經(jīng)營風險的能力11對董事和管理層的控制力，關(guān)聯(lián)公司管理團隊的成長業(yè)務(wù)組合投資考慮的主要參數(shù)參數(shù)參數(shù)的分解1產(chǎn)業(yè)增長率市場增長潛力2凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)定的收益得到投資者的信任和募集資金的需要3經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展和債權(quán)人的信任4風險大小行業(yè)集中度、單一供應(yīng)商的依賴、單一客戶的依賴、資產(chǎn)負債率、客戶的信用度、有無核心能力、收入的階段性、管理團隊29資料來源：文件編號業(yè)務(wù)組組合———案例分分析——華晨晨30資料來源：文件編號業(yè)務(wù)組組合———案例分分析——華晨晨31資料來源：文件編號產(chǎn)業(yè)增長性收益性現(xiàn)金流量風險高中低高中低高中低高中低汽車整車4444汽車零配件4444汽車銷售4444金融4444生物醫(yī)藥4444醫(yī)院4444IT4444航天4444高中低增長性性收益性性流動性性242323323888111110風險性性332832結(jié)論：1.分分布均均勻，，產(chǎn)業(yè)業(yè)布局局比較較合理理2.華華晨集集團基基本搭搭建了了未來來產(chǎn)業(yè)業(yè)投資組組合業(yè)務(wù)組組合———案例分分析——華晨晨32資料來源：文件編號業(yè)務(wù)組組合—案例———模模型產(chǎn)業(yè)增長率投資組合產(chǎn)業(yè)增長率%大于10050-10020-5010-20小于10投資資產(chǎn)所占比例%102040255凈資產(chǎn)收益率投資組合凈資產(chǎn)收益率%大于4030-4020-3010-20小于10投資資產(chǎn)所占比例%1020402010營業(yè)現(xiàn)金流動比率投資組合營業(yè)現(xiàn)金流動比率小于0.50.5-1.01.0-1.51.5-2.02.0-2.5大于2.5投資資產(chǎn)所占比例%10303015105*營業(yè)現(xiàn)金流動比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/流動負債產(chǎn)業(yè)風險度投資組合行業(yè)信用度好一般差客戶的依賴性高中低投資資產(chǎn)所占比例%305020投資資產(chǎn)所占比例%204040產(chǎn)業(yè)競爭程度高中低供應(yīng)商的依賴性高中低投資資產(chǎn)所占比例%205030投資資產(chǎn)所占比例%105040資產(chǎn)負債率高中低團隊能力和穩(wěn)定性高中低投資資產(chǎn)所占比例%105040投資資產(chǎn)所占比例%70255335.財財務(wù)務(wù)規(guī)劃劃資料來源：文件編號內(nèi)容提提要：：當業(yè)業(yè)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略規(guī)規(guī)劃好好之后后，就就需要要投資資、融融資，，平衡衡現(xiàn)金金流，，財務(wù)務(wù)規(guī)劃劃就是是根據(jù)據(jù)業(yè)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略略，設(shè)設(shè)計未未來3年的的財務(wù)務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)，最最終形形式是是用三三張（（簡化化）的的報表表體現(xiàn)現(xiàn)，具具體的的內(nèi)容容包括括（1））投資資計劃劃（花花錢的的項目目）（2））融資資計劃劃（配配股、、增發(fā)發(fā)、國國內(nèi)商商業(yè)貸貸款、、國外外商業(yè)業(yè)貸款款、政政府貼貼息或或免息息借款款、政政府高高科技技等政政策支支持、、吸引引國內(nèi)內(nèi)外投投資基基金和和資金金、租租賃回回購、、杠桿桿收購購等））（3））現(xiàn)金金流計計劃（（經(jīng)營營凈現(xiàn)現(xiàn)金流流、利利潤、、折舊舊、出出售資資產(chǎn)、、融資資、投投資現(xiàn)現(xiàn)金收收益等等）（4））資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)和資資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量計計劃（（負債債率、、財務(wù)務(wù)杠桿桿使用用、輕輕資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)設(shè)計計、零零庫存存控制制、零零應(yīng)收收款控控制、、現(xiàn)金金管理理等））（5））利潤潤分配配計劃劃（送送股、、分紅紅配現(xiàn)現(xiàn)等））（6））簡化化的資資產(chǎn)負負債表表（7））簡化化的損損益表表（8））簡化化的現(xiàn)現(xiàn)金流流量表表表達方方式：：柱狀狀圖、、曲線線、餅餅圖、、瀑布布圖、、表格格、文文字346.價價值值鏈戰(zhàn)戰(zhàn)略資料來源：文件編號供應(yīng)商商SBU分銷商商零售商商代理商商專賣店店用戶基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施配套產(chǎn)產(chǎn)品上游產(chǎn)產(chǎn)品下游產(chǎn)產(chǎn)品上游企企業(yè)下游企企業(yè)供應(yīng)商商戰(zhàn)略略上下游游產(chǎn)品品戰(zhàn)略略經(jīng)銷商商戰(zhàn)略略用戶戰(zhàn)戰(zhàn)略357.新新產(chǎn)產(chǎn)品開開發(fā)資料來源：文件編號內(nèi)容提提要：：為了了確保保業(yè)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略略和核核心競競爭力力，制制造類類企業(yè)業(yè)必須須擁有有較強強的研研發(fā)能能力，，產(chǎn)品品更新新?lián)Q代代，滿滿足用用戶需需求，，包括括：（1））現(xiàn)有有產(chǎn)品品所處處的時時期（（成長長期、、穩(wěn)定定期、、衰退退期等等）和和壽命命（2））競爭爭對手手的產(chǎn)產(chǎn)品和和新產(chǎn)產(chǎn)品（3））國際際同類類產(chǎn)品品的趨趨勢（4））客戶戶的需需求（5））本公公司推推出新新產(chǎn)品品的計計劃（6））新產(chǎn)產(chǎn)品的的成本本預(yù)測測（7））新產(chǎn)產(chǎn)品的的效益益預(yù)測測（8））新產(chǎn)產(chǎn)品的的技術(shù)術(shù)來源源（9））國外外產(chǎn)品品轉(zhuǎn)移移中國國生產(chǎn)產(chǎn)的計計劃（10）轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移產(chǎn)產(chǎn)品的的效益益預(yù)測測和整整合效效益分分流（11）新新產(chǎn)品品需要要的新新投資資表達方方式：：柱狀狀圖、、曲線線、餅餅圖、、瀑布布圖、、表格格、文文字368.客客戶戶服務(wù)務(wù)和保保障資料來源：文件編號內(nèi)容提提要：：本次次戰(zhàn)略略規(guī)劃劃應(yīng)當當是一一個以以客戶戶為中中心的的戰(zhàn)略略，所所以要要有一一定篇篇幅規(guī)規(guī)劃為為了滿滿足客客戶需需求而而采取取的戰(zhàn)戰(zhàn)略和和措施施。包包括（1））客戶戶服務(wù)務(wù)的方方式和和內(nèi)容容（2））客戶戶服務(wù)務(wù)的流流程和和制度度（3））表達方方式：：文字字、表表格、、數(shù)據(jù)據(jù)等379.組組織織、人人力和和激勵勵規(guī)劃劃資料來源：文件編號內(nèi)容提提要：：分析析當前前的組組織、、激勵勵和人人力資資源狀狀況，，提出出3年年人力力資源源需求求，根根據(jù)業(yè)業(yè)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略制制訂3年-5年年人力力資源源規(guī)劃劃、組組織結(jié)結(jié)構(gòu)的的設(shè)計計和調(diào)調(diào)整計計劃、、激勵勵機制制的設(shè)設(shè)計表達方方式：：柱狀狀圖、、曲線線、餅餅圖、、表格格、文文字麥肯錫錫人力力資源源規(guī)劃劃的五五個步步驟：：招聘優(yōu)優(yōu)秀人人才培訓培培養(yǎng)業(yè)績考考核評評估員工職職業(yè)生生涯設(shè)設(shè)計人力資資源需需求計計劃激勵計計劃組織結(jié)結(jié)構(gòu)組織結(jié)結(jié)構(gòu)3810.財財務(wù)模模擬資料來源：文件編號內(nèi)容提提要：：模擬擬2003-2005年年詳細細的三三張財財務(wù)報報表、、3年年銷售售收入入按照照產(chǎn)品品和市市場的的明細細表、、如果果有可可能模模擬未未來3-10年年的損損益表表（為為按照照凈現(xiàn)現(xiàn)值法法計算算公司司價值值做準準備））表達方方式：：表格格3911.附附件附件(1).SBU投資資價價值值分分析析目的的：為為了了配配合合上上市市公公司司配配股股或或增增發(fā)發(fā)準備備材材料料的的需需要要，，在在每每年年制制訂訂戰(zhàn)戰(zhàn)略略規(guī)規(guī)化的的時時候候，，編編制制《《投投資資價價值值分分析析》》，，實際際上上《《投投資資價價值值分分析析》》就就是是《《戰(zhàn)戰(zhàn)略略規(guī)劃劃》》的的縮寫寫本本，內(nèi)內(nèi)容容包包括括““發(fā)發(fā)展展戰(zhàn)戰(zhàn)略略””和““價價值值計計算算””二二部部分分；；同同時時借借此此機機會會培養(yǎng)養(yǎng)我我們們的的員員工工資料來源：文件編號案例例6——某某公公司司價價值值計計算算1.市市盈盈率率模模型型（1））股股票票市市盈盈率率類類比比法法2.每每股股收收益益增增長長模模型型（1））折折現(xiàn)現(xiàn)率率確確定定（2））每每股股收收益益增增長長率率的的確確定定（3））股股票票價價格格確確定定3.貼貼現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金金流流模模型型（1））股股權(quán)權(quán)期期望望收收益益率率的的計計算算（2））債債務(wù)務(wù)成成本本計計算算（3））資資本本結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)分分析析（4））加加權(quán)權(quán)資資本本成成本本計計算算（5））公公司司價價值值計計算算（6））單單因因素素敏敏感感性性分分析析40SBU投資資價價值值分分析析————案例例————市市盈盈率率法法可以以用用同同行行業(yè)業(yè)的的上上市市公公司司做做類類比比公司司價價值值=股股票票價價格格股股本本=市市盈盈率率每每股股收收益益股股本本=（（52.03+59.04)/20.41股股本本41根據(jù)據(jù)現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量折折現(xiàn)現(xiàn)股股票票定定價價模模型型，，股股票票現(xiàn)現(xiàn)價價為為P0=D1/（（1+r））+D2/（（1+r））2+…………+D/（（1+r））=∑∑Dt/（（1+r））t式中中：：P0-表示示股股票票的的現(xiàn)現(xiàn)值值，，即即股股票票的的現(xiàn)現(xiàn)價價；；D1、D2、…………Dx-表示示第第t年的的每每股股收收益益；；R為折折現(xiàn)現(xiàn)率率，，即即持持有有股股票票的的預(yù)預(yù)期期收收益益率率。。假定定股股票票每每股股收收益益按按某某一一固固定定的的增增長長率率g增長長，，則則D1=D0（1+g））t故：：P0=∑∑Dt/（（1+r））t=D1/（（r-g））折現(xiàn)現(xiàn)率率r的確確定定從下下表表發(fā)發(fā)現(xiàn)現(xiàn):上上證證指指數(shù)數(shù)和和深深證證指指數(shù)數(shù)10年年來來的的幾幾何何平平均均增增長長率率為為11.495%,故故取取r=11.495%SBU投資資價價值值分分析析————每股股收收益益增增長長模模型型42SBU投資資價價值值分分析析————每股股收收益益增增長長模模型型43（2）股票票每股收益益增長率g的確定公司前四年年的盈利情情況為：1998年年1999年年2000年2001年幾幾何平均均增長率（（%）利潤總（萬萬元）1794.182335.732665.173066.5019.6%考慮到公司司未來的發(fā)發(fā)展趨勢，，從穩(wěn)健性性原則出發(fā)發(fā)，我們選選取幾何平平均值g=10%（3）上市市后價格的的確定按2001年審計后后每股盈利利即D1為0.41元，r=11.495，，g=10%，則股票的價價格應(yīng)為：：P0=∑Dt/（1+r）t=D1/（r-g）=0.41/（（11.495%-10%））=27.42元/股經(jīng)以上計算算確定股票票價格為27.42元/股，市盈率為為66.89倍SBU投資價值分分析——每股收益增增長模型44(1)股權(quán)期望收收益率的計計算公司β值:取1在確定無無風險收益益率Kf時,可以采采用城鄉(xiāng)居民個個人七年期期長期國債債年利率3．50％；市場收益益率:Rm＝11．495％(滬市和深市市的平均收收益率)根據(jù)資本資資產(chǎn)定價模模型:Kｅ＝Kf＋β(Rm--Rｆ)＝3．50％＋1(11．495％--3．50％)＝11．495％(2)債債務(wù)成本的的計算公司近年負負債與付息息狀況表單單位位：人民幣幣元年200019991998短短期借款款20,220,000.009,830,000.0026,780,000.00

應(yīng)付付票據(jù)23,230,000.0012,022,221.567,400,000.00

一年年內(nèi)到期的的長期負債債13,240,000.0020,140,000.002,470,000.00長長期借款款20,590,000.0020,110,000.0023,530,000.00其其它它長期負債債----174,792.00負負債合計77,280,000.0062,102,221.5660,354,792.00償償付付利息所付付現(xiàn)金4,732,564.784,161,498.643,485,482.39利利息與借款款比率（％％）6.126.705.77根據(jù)公司的的歷史付息息情況粗略略計算其債債務(wù)成本為為,1998--2000年年公司的利利息與借款款比率分別別為6．12、6．．70、5．77％％,平均值值為6．20％SBU投資價值分分析——貼現(xiàn)現(xiàn)金流流模型（WACC））45（3）公公司資本結(jié)結(jié)構(gòu)的分析析1998-2001.6公司司資本結(jié)構(gòu)構(gòu)如下：年年份20012000負負債合計119,905,216.44138,684,590負負債合計／／資產(chǎn)總額額47.48％58.70％股股東權(quán)權(quán)益合計132,616,180.3597,580,750股股東東權(quán)益／資資產(chǎn)總額52.52％41.30％負負債與與股東權(quán)益益合計252,521,396.79236,265,340（4）公司司加權(quán)資本本成本的計計算公司的資本本成本公式式為：ＷＡＡＣＣ＝ＫＫｄ×（１１－Ｔ）××債務(wù)比例例＋Ｋｅ××股權(quán)比例例對對公司司加權(quán)資本本成本的計計算實際稅稅率為33%，所得得稅稅率33％時的的加權(quán)資本本成本價值權(quán)數(shù)稅稅前成成本稅稅后成本ＷＷＡＣＣＣ的分攤額額

債務(wù)47％％6.20％4.15％％1.95％％

股權(quán)53％％11.495％11.495％6.09％％

ＷＡＣＣＣ8.04％SBU投資價值分分析——貼現(xiàn)現(xiàn)金流流模型（WACC））1999199810698459710305486551.19%52.14%1019665569459959148.81%47.86%20898115319763145646(5)公公司2011年以后后的連續(xù)價價值連續(xù)價值＝＝FCFT＋1／(WACC--ｇ)FCFT＋1----預(yù)測期后第第一年利潤潤水平WACC----為加權(quán)平均均的資本成成本期末連續(xù)價價值(所得得稅為33％)為516653萬元；；設(shè)2005年后凈利利潤年增長長率為20％；到2011年年會保持中中等的發(fā)展展速度,凈凈利潤年增增長率為15％；2011年年以后,保保持5％％的永續(xù)增增長速度。。具體預(yù)測測數(shù)值見下下表(假定定資產(chǎn)負債債率為47％)。(6)公公司股權(quán)權(quán)價值＝公公司總價值值－凈債務(wù)務(wù)價值200320042005200620072008200920102011期期末連續(xù)續(xù)價值合合計凈利潤Ａ4415529863587629877410090116031334315345530008資產(chǎn)負債率率

47％47％％47％47％％47％47％47％47％47％ＷＡＣＣ8.04％8.04％％8.04％％

8.04％8.04％8.04％8.04％8.04％8.04％％折現(xiàn)因子1.16731.26111.36251.47211.59041.71831.85642.00572.16692.3412現(xiàn)值378242014666518255175872625066527081226383278991公司價值為278991萬元,2001年12月底公司負負債合計11990．50萬元,股股權(quán)價值267000．．50萬元,公司總股數(shù)數(shù)10,910．4261萬股,每每股價值24．47元SBU投資價值分析析——貼現(xiàn)現(xiàn)金流模模型（WACC）47(7)單因素敏感分分析1）市場收益益率變動分析析市場收益率10％11.495％12％13％％

ＷＡＣＣＣ7.25％8.04％％8.31％8.84％％

期末連續(xù)續(xù)價值（萬元元）716100530008486775419590

期末末連續(xù)價值折折現(xiàn)值（萬元元）331589226383202292165251

自由現(xiàn)金金流折現(xiàn)值（（萬元）55047526085181350477

公司價值值（萬元）386636278991254105215728凈凈負債（萬萬元）11990.5011990.5011990.5011950.50

股權(quán)權(quán)價值（萬元元）374645.50267000.50242114.50203777.50每每股價值（元元）34.3424.4722.1918.68結(jié)論:市場場收益率與公公司股票價值值呈負相關(guān),市場收益率率越高,也就就是投資的預(yù)預(yù)期收益越高高,公司股票票的內(nèi)在價值值就越低。SBU投資資價價值值分分析析————貼現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金金流流模模型型（（WACC））482））ＢＢａａｔｔａａ系系數(shù)數(shù)變變動動分分析析Ｂａａｔｔａａ系系數(shù)數(shù)0.80.911.11.2ＷＷＡＡＣＣＣＣ7.19％％7.62％％8.04％％8.46％％8.88％％期期末末連連續(xù)續(xù)價價值值（（萬萬元元））735719614971530008465672415264期期末末連連續(xù)續(xù)價價值值折折現(xiàn)現(xiàn)值值（（萬萬元元））342785274173226383190599162893自自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流折折現(xiàn)現(xiàn)值值（（萬萬元元））5522953886526085137550180公公司司價價值值（（萬萬元元））398014328059278991241974213093凈凈負負債債（（萬萬元元））11990.5011990.5011990.5011990.5011990.50股股權(quán)權(quán)價價值值（（萬萬元元））386023.5316068.50267000.50229983.50201082.50每每股股價價值值（（元元））35.3828.9724.4721.0818.43結(jié)論論:Bａｔｔａａ系系數(shù)數(shù)的的增增加加,引引起起股股本本成成本本的的增增加加,從從而而引引起起公公司司股股票票內(nèi)內(nèi)在在價價值值的的減減小小,Bａｔｔａａ系系數(shù)數(shù)與與公公司司股股票票價價值值呈呈負負相相關(guān)關(guān)。。SBU投資資價價值值分分析析————貼現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金金流流模模型型（（WACC））49資料來源：文件編號附件件(2)：：SBU董事事長長致致辭辭案例例——某某上上市市公公司司董董事事長長配配合合年年報報公公告告時時在在證證券券報報上上向向全全體體投投資資人人的的公公開開致致辭辭目的的：為為了了增增強強投投資資人人的的信信心心，，上上市市公公司司的的董董事事長長在在配配合合年年報報公公告告等等時時機機，，發(fā)發(fā)表表致致辭辭，，闡闡述述公公司司的的業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)、、業(yè)業(yè)績績、、戰(zhàn)戰(zhàn)略略、、發(fā)發(fā)展展方方向向等等502002年年做做戰(zhàn)戰(zhàn)略略規(guī)規(guī)劃劃時時可可以以參參考考的的資資料料1.《《屯屯河河股股份份2000-2003年年戰(zhàn)戰(zhàn)略略規(guī)規(guī)劃劃〉〉2.〈〈天天山山股股份份2000-2003年年戰(zhàn)戰(zhàn)略略規(guī)規(guī)劃劃〉〉3.〈〈Murray2000-2005年戰(zhàn)戰(zhàn)略略規(guī)規(guī)劃劃〉〉4.〈〈中中國國證證券券報報〉〉、、〈〈上上海海證證券券報報〉〉歷歷年年關(guān)關(guān)于于〈〈XX公司司投投資資價價值值分分析析〉〉跨國國公公司司的的戰(zhàn)戰(zhàn)略略規(guī)規(guī)劃劃麥肯錫、、波士頓頓、科爾爾尼等咨咨詢公司司的報告告各類行業(yè)業(yè)研究報報告核心競爭爭力分析析報告戰(zhàn)略管理理部已經(jīng)經(jīng)形成的的各種文文件和格格式其他材料料（不贊成成用教科科書中戰(zhàn)戰(zhàn)略規(guī)劃劃的模式式）519、靜夜四無鄰鄰，荒居舊業(yè)業(yè)貧。。12月-2212月-22Thursday,December8,202210、雨中黃葉葉樹，燈下下白頭人。。。15:42:2315:42:2315:4212/8/20223:42:23PM11、以我獨沈沈久，愧君君相見頻。。。12月-2215:42:2315:42Dec-2208-