華特電子公司證券選擇案例

懷特電子公司證券選擇案例華特電子公司證券選擇案例共12頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!懷特電子公司證券選擇案例假設(shè)你是懷特電子公司的財務(wù)分析員，目前正在進行一項包括四個備選方案的投資分析工作。各方案的投資期都是一年，對應(yīng)于三種不同經(jīng)濟狀況的估計收益率如表所示：經(jīng)濟狀態(tài)概率

備選方案ABCD衰退

一般

繁榮0.200.600.2010%10%10%6%11%31%22%14%-4%5%15%25%華特電子公司證券選擇案例共12頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!懷特電子公司證券選擇案例1.計算各方案的預(yù)期收益率、標準離差、變異系數(shù)。（1）預(yù)期收益率：

=10%×0.20+10%×0.60+10%×0.20=10%

=6%×0.20+11%×0.60+31%×0.20=14%華特電子公司證券選擇案例共12頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!懷特電子公司證券選擇案例（2）標準差：方案A的標準差為：σ=

=0%方案B的標準差為：σ=

=8.72%華特電子公司證券選擇案例共12頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!懷特電子公司證券選擇案例(3)變異系數(shù)：方案A的變異系數(shù)為：CV=0%/10%=0%方案B的變異系數(shù)為：CV=8.72%/14%=62.29%方案C的變異系數(shù)為：CV=8.58%/12%=71.5%方案D的變異系數(shù)為：CV=6.32%/15%=42.13%華特電子公司證券選擇案例共12頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!懷特電子公司證券選擇案例4.由于方案D是經(jīng)過高度分散的基金性資產(chǎn)，可用來代表市場投資，則市場投資收益率為15%，其β系數(shù)為1；而方案A的標準離差為0，說明是無風險的投資，所以無風險收益率為10%。各方案的β系數(shù)為：

華特電子公司證券選擇案例共12頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!懷特電子公司證券選擇案例根據(jù)CAPM模型可得：由此可見，方案A和方案D的期望收益率等于其必要收益率，方案C的期望收益率大于其必要收益率，而方案B的期望收益率小于其必要收益率，所以方案A、C、D值得投資，而B不值得！

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=22%×0.20+14%×0.60+(-4%)×0.20=12%=5%×0.20+15%×0.60+25%×0.20=15%華特電子公司證券選擇案例共12頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!懷特電子公司證券選擇案例方案C的標準差為：σ=

=8.58%方案D的標準差為：σ=

=6.32%華特電子公司證券選擇案例共12頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!懷特電子公司證券選擇案例2.根據(jù)各方案的預(yù)期收益率和標準差計算出來的變異系數(shù)可知，方案C的變異系數(shù)71.5%最大，說明該方案的相對風險最大，所以應(yīng)淘汰方案C。3.盡管變異系數(shù)反映了各方案的投資風險程度大小，但是它沒有將風險和收益結(jié)合起來。如果只以變異系數(shù)來取舍投資項目而不考慮風險收益的影響，那么我們就有可能做出錯誤的投資決策。華特電子公司證券選擇案例共12頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!懷特電子公司證券選擇案例

華特電子公司證券選擇案例共12頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!謝謝關(guān)注！??！