第五章-資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易課件

1第五章資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓1第五章資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓2教學(xué)內(nèi)容：

資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易企業(yè)兼并產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)

總量

結(jié)構(gòu)2教學(xué)內(nèi)容：3教學(xué)要求：要求：重點(diǎn)掌握國(guó)有資產(chǎn)重組和產(chǎn)權(quán)交易的方式。企業(yè)兼并的類型、動(dòng)機(jī)及國(guó)有企業(yè)兼并交易價(jià)格的影響因素。了解產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的類型和作用。3教學(xué)要求：要求：4第一節(jié)資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易概述一、資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易概念二、國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的方式三、資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的原則四、國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的目的4第一節(jié)資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易概述一、資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易概念5國(guó)有產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓是以國(guó)有產(chǎn)權(quán)作為交易對(duì)象進(jìn)行的市場(chǎng)交易活動(dòng)。指國(guó)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重新配置與組合。產(chǎn)權(quán)交易是指產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移和讓渡。資產(chǎn)重組（目的）產(chǎn)權(quán)交易（手段）一．資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易概念資產(chǎn)重組與國(guó)有資產(chǎn)重組產(chǎn)權(quán)交易與國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是指社會(huì)資源和企業(yè)資產(chǎn)的重新配置與組合。區(qū)別資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)交易交易對(duì)象資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易結(jié)果資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)5國(guó)有產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓是以國(guó)有產(chǎn)權(quán)作為交易對(duì)象進(jìn)行的市場(chǎng)交易活動(dòng)。6二．國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的方式兼并合并收購(gòu)吸收合并新設(shè)合并6二．國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的方式兼并吸收合并7三、資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的原則（一）有利于國(guó)有資產(chǎn)集中（二）有利于資本市場(chǎng)發(fā)展（三）有利于推進(jìn)工業(yè)化、

技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)升級(jí)（四）有利于鞏固國(guó)有經(jīng)濟(jì)7三、資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的原則（一）有利于國(guó)有資產(chǎn)集中8四．國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的目的（一）調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置（二）盤活資產(chǎn)存量，提高國(guó)有資產(chǎn)使用效率（三）推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的建設(shè)，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制。

數(shù)量上：萬(wàn)千百十

質(zhì)量上：兩國(guó)、兩重、

一新一特錢少、人多、機(jī)制不活8四．國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的目的（一）調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資9910第二節(jié)企業(yè)兼并一、企業(yè)并購(gòu)的類型二、兼并的動(dòng)機(jī)和原因三、兼并的交易價(jià)格10第二節(jié)企業(yè)兼并一、企業(yè)并購(gòu)的類型11一、企業(yè)并購(gòu)的類型橫向并購(gòu)縱向并購(gòu)混合并購(gòu)承擔(dān)債務(wù)式出資購(gòu)買式股票交易式善意收購(gòu)敵意收購(gòu)要約收購(gòu)協(xié)議收購(gòu)行業(yè)關(guān)系出資方式并購(gòu)雙方證券交易所11一、企業(yè)并購(gòu)的類型橫向并購(gòu)承擔(dān)債務(wù)式善意收購(gòu)要約收購(gòu)行業(yè)12二．兼并的動(dòng)機(jī)和原因兼并方動(dòng)機(jī)被并購(gòu)方動(dòng)機(jī)1.追求規(guī)模發(fā)展，獲取規(guī)模效益2.希望減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，擴(kuò)大市場(chǎng)

占有率3.追求協(xié)同效應(yīng)。4.實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重組，開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)5.獲得特殊資產(chǎn)6.管理層利益驅(qū)動(dòng)。1.減少風(fēng)險(xiǎn)2.改善經(jīng)營(yíng)管理3.放棄經(jīng)營(yíng)，收回投資

做大做強(qiáng)規(guī)模大、市場(chǎng)大有活力、核心競(jìng)爭(zhēng)力12二．兼并的動(dòng)機(jī)和原因兼并方動(dòng)機(jī)被并購(gòu)方動(dòng)機(jī)1.追求13四．兼并的交易價(jià)格目標(biāo)企業(yè)選擇交易價(jià)格的確定資產(chǎn)評(píng)估：底價(jià)（基礎(chǔ)價(jià)）（1）目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)數(shù)量，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（2）資產(chǎn)的成本（3）資產(chǎn)效用和預(yù)期效益成交價(jià)：討價(jià)還價(jià)（1）兼并雙方對(duì)同一投資機(jī)會(huì)成本的比較（2）股票價(jià)格（3）競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手狀況（4）附加條件。（1）虧損企業(yè)，（2）可實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的企業(yè)，（3）市盈率較低的企業(yè)，價(jià)值被市場(chǎng)低估，（4）有盈利潛力的企業(yè)。13四．兼并的交易價(jià)格目標(biāo)企業(yè)選擇資產(chǎn)評(píng)估：底價(jià)（基礎(chǔ)價(jià)）（14第三節(jié) 產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)一、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的概念二．產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的分類三、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的作用產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)是財(cái)產(chǎn)所有權(quán)與使用權(quán)交易的場(chǎng)所。國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易是指國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)為對(duì)象的產(chǎn)權(quán)交易行為。

1、為產(chǎn)權(quán)交易行為提供一個(gè)合法的場(chǎng)所和環(huán)境。2、為產(chǎn)權(quán)交易雙方提供有關(guān)中介服務(wù)和信息。3、規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易行為，4、維護(hù)交易雙方的合法權(quán)益。14第三節(jié) 產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)一、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的概念產(chǎn)權(quán)交易市15我國(guó)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易存在的問(wèn)題1、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)失控，交易機(jī)構(gòu)過(guò)多過(guò)濫，市場(chǎng)割據(jù)、地方保護(hù)主義色彩濃厚。2、產(chǎn)權(quán)交易主體不明確，交易對(duì)象缺乏規(guī)范的界定，交易程序偏多。3、產(chǎn)權(quán)交易方式，程序不規(guī)范4、法制不健全5、中介機(jī)構(gòu)不完善15我國(guó)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易存在的問(wèn)題1、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)失控，交易一．廣東美的集團(tuán)的基本情況廣東美的集團(tuán)股份有限公司93年11月深交所掛牌上市公司注冊(cè)地址：廣東省順德市北窖鎮(zhèn)蓬萊路。所處行業(yè)為機(jī)械制造業(yè)。經(jīng)營(yíng)范圍包括：空調(diào)器，制冷設(shè)備，電風(fēng)扇，微電機(jī)的制造與銷售，兼營(yíng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，科技開(kāi)發(fā)。公司上市以來(lái)，年年盈利，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，2000年6月底，總資產(chǎn)達(dá)56.54億元?？傌?fù)債33.27億元，負(fù)債率58.9%。美的集團(tuán)管理層收購(gòu)案例討論：一．廣東美的集團(tuán)的基本情況美的集團(tuán)管理層收購(gòu)案例討論：美的集團(tuán)管理層收購(gòu)案例討論：

美的集團(tuán)公司主要指標(biāo)表

單位：億元主要指標(biāo)1998年1999年2000年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入36.4257.9088.05主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)7.0611.0318.55

凈利潤(rùn)1.962.943.03每股收益（元）0.4550.610.63每股凈資產(chǎn)（元）3.163.814.07美的集團(tuán)管理層收購(gòu)案例討論：美的集美的集團(tuán)管理層收購(gòu)案例討論：二、管理層收購(gòu)操作過(guò)程：93年廣東美的集團(tuán)的成功上市。當(dāng)時(shí)的第一大股東順德市北窖鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總公司持股比例為44·26%。同時(shí)，鎮(zhèn)政府“賣給”粵美的的第一界董事會(huì)成員1000多萬(wàn)法人股。98年起公司法人代表何享健開(kāi)始資金重組，管理層收購(gòu)運(yùn)作，到2001年2月完成。收購(gòu)大致分為兩個(gè)階段：第一階段，分散第一大股東股份，使其喪失控股地位。第二階段，設(shè)立殼公司，通過(guò)融資收購(gòu)，控股粵美的。美的集團(tuán)管理層收購(gòu)案例討論：二、管理層收購(gòu)操作過(guò)程：1998年8月北窖投資發(fā)展有限公司（順德市美的控股有限公司）受讓9288.487萬(wàn)股法人股持股28.07％，成第一大股東93年成立時(shí)北窖鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總公司（第一大股東）44.6％2000年初管理層和工會(huì)美托投資有限公司（注冊(cè)資本1036.87萬(wàn)元）（第一大股東）持股比例22.19％99年6月市開(kāi)聯(lián)實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司管理董事會(huì)1000多萬(wàn)股（第二大股東）8.49％受讓3432萬(wàn)股3518萬(wàn)股價(jià)2.95元/股7213萬(wàn)股價(jià)3元/股192000年初管理層和工會(huì)3518萬(wàn)股7213萬(wàn)股價(jià)3元/美的集團(tuán)管理層收購(gòu)案例討論：三、結(jié)合所學(xué)課程內(nèi)容，分析美的集團(tuán)管理層收購(gòu)的類型、目的、特點(diǎn)，揭示國(guó)有資產(chǎn)管理中存在的問(wèn)題，并提出解決問(wèn)題的對(duì)策。美的集團(tuán)管理層收購(gòu)案例討論：三、結(jié)合所學(xué)課程內(nèi)容，分析美的集211、資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的含義及其關(guān)系。2、國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的方式和目的3、國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的4、企業(yè)兼并及其類型，兼并的動(dòng)機(jī)和原因5、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)及其類型和作用。小結(jié)211、資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的含義及其關(guān)系。小結(jié)22復(fù)習(xí)思考題1、國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易與資產(chǎn)重組的內(nèi)涵如何界定？其基本原則有哪些？2、怎樣理解產(chǎn)權(quán)交易與企業(yè)兼并的關(guān)系？3、國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的具體路徑有哪些？4、談?wù)勂髽I(yè)兼并的原因和動(dòng)機(jī)。5、企業(yè)兼并交易價(jià)格的確定方法。6、分析當(dāng)前我國(guó)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中存在的問(wèn)題及解決對(duì)策。22復(fù)習(xí)思考題1、國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易與資產(chǎn)重組的內(nèi)涵如何界定？演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！24第五章資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓1第五章資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓25教學(xué)內(nèi)容：

資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易企業(yè)兼并產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)

總量

結(jié)構(gòu)2教學(xué)內(nèi)容：26教學(xué)要求：要求：重點(diǎn)掌握國(guó)有資產(chǎn)重組和產(chǎn)權(quán)交易的方式。企業(yè)兼并的類型、動(dòng)機(jī)及國(guó)有企業(yè)兼并交易價(jià)格的影響因素。了解產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的類型和作用。3教學(xué)要求：要求：27第一節(jié)資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易概述一、資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易概念二、國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的方式三、資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的原則四、國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的目的4第一節(jié)資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易概述一、資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易概念28國(guó)有產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓是以國(guó)有產(chǎn)權(quán)作為交易對(duì)象進(jìn)行的市場(chǎng)交易活動(dòng)。指國(guó)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重新配置與組合。產(chǎn)權(quán)交易是指產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移和讓渡。資產(chǎn)重組（目的）產(chǎn)權(quán)交易（手段）一．資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易概念資產(chǎn)重組與國(guó)有資產(chǎn)重組產(chǎn)權(quán)交易與國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是指社會(huì)資源和企業(yè)資產(chǎn)的重新配置與組合。區(qū)別資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)交易交易對(duì)象資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易結(jié)果資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)5國(guó)有產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓是以國(guó)有產(chǎn)權(quán)作為交易對(duì)象進(jìn)行的市場(chǎng)交易活動(dòng)。29二．國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的方式兼并合并收購(gòu)吸收合并新設(shè)合并6二．國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的方式兼并吸收合并30三、資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的原則（一）有利于國(guó)有資產(chǎn)集中（二）有利于資本市場(chǎng)發(fā)展（三）有利于推進(jìn)工業(yè)化、

技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)升級(jí)（四）有利于鞏固國(guó)有經(jīng)濟(jì)7三、資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的原則（一）有利于國(guó)有資產(chǎn)集中31四．國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的目的（一）調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置（二）盤活資產(chǎn)存量，提高國(guó)有資產(chǎn)使用效率（三）推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的建設(shè)，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制。

數(shù)量上：萬(wàn)千百十

質(zhì)量上：兩國(guó)、兩重、

一新一特錢少、人多、機(jī)制不活8四．國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易的目的（一）調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資32933第二節(jié)企業(yè)兼并一、企業(yè)并購(gòu)的類型二、兼并的動(dòng)機(jī)和原因三、兼并的交易價(jià)格10第二節(jié)企業(yè)兼并一、企業(yè)并購(gòu)的類型34一、企業(yè)并購(gòu)的類型橫向并購(gòu)縱向并購(gòu)混合并購(gòu)承擔(dān)債務(wù)式出資購(gòu)買式股票交易式善意收購(gòu)敵意收購(gòu)要約收購(gòu)協(xié)議收購(gòu)行業(yè)關(guān)系出資方式并購(gòu)雙方證券交易所11一、企業(yè)并購(gòu)的類型橫向并購(gòu)承擔(dān)債務(wù)式善意收購(gòu)要約收購(gòu)行業(yè)35二．兼并的動(dòng)機(jī)和原因兼并方動(dòng)機(jī)被并購(gòu)方動(dòng)機(jī)1.追求規(guī)模發(fā)展，獲取規(guī)模效益2.希望減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，擴(kuò)大市場(chǎng)

占有率3.追求協(xié)同效應(yīng)。4.實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重組，開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)5.獲得特殊資產(chǎn)6.管理層利益驅(qū)動(dòng)。1.減少風(fēng)險(xiǎn)2.改善經(jīng)營(yíng)管理3.放棄經(jīng)營(yíng)，收回投資

做大做強(qiáng)規(guī)模大、市場(chǎng)大有活力、核心競(jìng)爭(zhēng)力12二．兼并的動(dòng)機(jī)和原因兼并方動(dòng)機(jī)被并購(gòu)方動(dòng)機(jī)1.追求36四．兼并的交易價(jià)格目標(biāo)企業(yè)選擇交易價(jià)格的確定資產(chǎn)評(píng)估：底價(jià)（基礎(chǔ)價(jià)）（1）目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)數(shù)量，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（2）資產(chǎn)的成本（3）資產(chǎn)效用和預(yù)期效益成交價(jià)：討價(jià)還價(jià)（1）兼并雙方對(duì)同一投資機(jī)會(huì)成本的比較（2）股票價(jià)格（3）競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手狀況（4）附加條件。（1）虧損企業(yè)，（2）可實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的企業(yè)，（3）市盈率較低的企業(yè)，價(jià)值被市場(chǎng)低估，（4）有盈利潛力的企業(yè)。13四．兼并的交易價(jià)格目標(biāo)企業(yè)選擇資產(chǎn)評(píng)估：底價(jià)（基礎(chǔ)價(jià)）（37第三節(jié) 產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)一、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的概念二．產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的分類三、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的作用產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)是財(cái)產(chǎn)所有權(quán)與使用權(quán)交易的場(chǎng)所。國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易是指國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)為對(duì)象的產(chǎn)權(quán)交易行為。

1、為產(chǎn)權(quán)交易行為提供一個(gè)合法的場(chǎng)所和環(huán)境。2、為產(chǎn)權(quán)交易雙方提供有關(guān)中介服務(wù)和信息。3、規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易行為，4、維護(hù)交易雙方的合法權(quán)益。14第三節(jié) 產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)一、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的概念產(chǎn)權(quán)交易市38我國(guó)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易存在的問(wèn)題1、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)失控，交易機(jī)構(gòu)過(guò)多過(guò)濫，市場(chǎng)割據(jù)、地方保護(hù)主義色彩濃厚。2、產(chǎn)權(quán)交易主體不明確，交易對(duì)象缺乏規(guī)范的界定，交易程序偏多。3、產(chǎn)權(quán)交易方式，程序不規(guī)范4、法制不健全5、中介機(jī)構(gòu)不完善15我國(guó)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易存在的問(wèn)題1、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)失控，交易一．廣東美的集團(tuán)的基本情況廣東美的集團(tuán)股份有限公司93年11月深交所掛牌上市公司注冊(cè)地址：廣東省順德市北窖鎮(zhèn)蓬萊路。所處行業(yè)為機(jī)械制造業(yè)。經(jīng)營(yíng)范圍包括：空調(diào)器，制冷設(shè)備，電風(fēng)扇，微電機(jī)的制造與銷售，兼營(yíng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，科技開(kāi)發(fā)。公司上市以來(lái)，年年盈利，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，2000年6月底，總資產(chǎn)達(dá)56.54億元?？傌?fù)債33.27億元，負(fù)債率58.9%。美的集團(tuán)管理層收購(gòu)案例討論：一．廣東美的集團(tuán)的基本情況美的集團(tuán)管理層收購(gòu)案例討論：美的集團(tuán)管理層收購(gòu)案例討論：

美的集團(tuán)公司主要指標(biāo)表

單位：億元主要指標(biāo)1998年1999年2000年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入36.4257.9088.05主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)7.0611.0318.55

凈利潤(rùn)1.962.943.03每股收益（元）0.4550.610.63每股凈資產(chǎn)（元）3.163.814.07美的集團(tuán)管理層收購(gòu)案例討論：美的集美的集團(tuán)管理層收購(gòu)案例討論：二、管理層收購(gòu)操作過(guò)程：93年廣東美的集團(tuán)的成功上市。當(dāng)時(shí)的第一大股東順德市北窖鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總公司持股比例為44·26%。同時(shí)，鎮(zhèn)政府“賣給”粵美的的第一界董事會(huì)成員1000多萬(wàn)法人股。98年起公司法人代表何享健開(kāi)始資金重組，管理層收購(gòu)運(yùn)作，到2001年2月完成。收購(gòu)大致分為兩個(gè)階段：第一階段，分散第一大股東股份，使其喪失控股地位。第二階段，設(shè)立殼公司，通過(guò)融資收購(gòu)，控股粵美的。美的集團(tuán)管理層收購(gòu)案例討論：二、管理層收購(gòu)操作過(guò)程：4298年8月北窖投資發(fā)展有限公司（順德市美的控股有限公司）受讓9288.487