上市公司為什么要投資光伏電站

光伏電站投資邏輯之摩爾定律當(dāng)一個能源發(fā)電產(chǎn)品的能量回收期只有一年時間的話它的成本將來一定可以低到難以想象。它的成本是什么?材料成本、科研經(jīng)費、規(guī)模優(yōu)勢，最核心的核心還是能源。從多晶硅到組件，到最后所有的配套產(chǎn)品，當(dāng)規(guī)模形成一定的優(yōu)勢之后，當(dāng)所有的產(chǎn)品都標(biāo)準(zhǔn)化，當(dāng)大家都認(rèn)為這是一個戰(zhàn)略性的、有合理利潤的行業(yè)的話，它一定可以做到最低的成本。光伏電站投資邏輯之二一伏電站雖然存在問題，但是它仍然是一個穩(wěn)定的具有高回報的資產(chǎn)。在市場上除了光伏電站之外還有哪些投資產(chǎn)品?實體經(jīng)濟回報率大于5%，一線城市房租租金回報率2.24%，光伏怎么樣?在我們考慮的限電和補貼不到位之后大部分的地區(qū)還能達(dá)到10%。在過去A股市場很多年，這個市場有什么好的產(chǎn)品可以用來裝上市公司?不知道大家有沒有印象，其實在四五年前很多公司說我去收一個金礦一個煤礦一個木礦，甚至一個鐵礦，我如果能把這個礦收下來裝到上市里，股票一定會翻番的漲?，F(xiàn)在這些故事都講不下去了，可能裝一個醫(yī)院會有一些幫助，因為醫(yī)院實在是太稀缺了。如果可以無限制的收購醫(yī)院并且把它裝到上市公司里，它一定是一個好的資產(chǎn)是一個好的故事。光伏也一樣，它的體量是無限大的，它的一級市場和二級市場是有差價的。光伏電站投資邏輯之三一融資成本大幅降低光伏項目計算收益率、貸款成本，不一定所有的項目都能夠用到銀行融資，大部分的項目還是靠融資租賃。因此行業(yè)的平均成本應(yīng)該是8%點幾，項目貸款的成本在7—8%之間，這是一個行業(yè)發(fā)展的初級階段的成本規(guī)模還沒有上到足夠大為了成長所必須付出的代價。當(dāng)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到一定大，當(dāng)企業(yè)信用評級達(dá)到一定高，一定會把融資租賃換掉，用ABS來代替融資租賃，把成本降到基準(zhǔn)利率，甚至比基準(zhǔn)利率更低，而且基準(zhǔn)利率還在下降，這是一個降息的周期。10%的資產(chǎn)拿在手上，現(xiàn)在的融資成本是8%，將來的融資成本會是4%點幾，我們有理由相信資本金回報率可以達(dá)到很高，資產(chǎn)是會增值的。投資邏輯之四一資產(chǎn)怎么估值如果有1GW的電站應(yīng)該怎么評估這些資產(chǎn)，資本金的回報率是多少呢?是13%。那么13%的資本金回報率按照比如7%來折現(xiàn)，簡單的計算，就可以達(dá)到現(xiàn)有資產(chǎn)的大概1點幾倍，25億的投資把未來的現(xiàn)金流折到現(xiàn)在差不多打個折應(yīng)該折到接近50億，或者說40幾億。做一個簡單的計算，當(dāng)它是兩倍，估值應(yīng)該是凈資產(chǎn)的兩倍，也就是兩倍的市凈率，在這樣的情況下做增發(fā)，如果是分子分母同時加這個數(shù)，如果有100億的凈資產(chǎn)，有200億的市值，那么50億的增發(fā)，市值增加到250億，在這種情況下如果能夠迅速的把50億的現(xiàn)金換成電站，立刻又能實現(xiàn)兩倍的市凈率，意思就是說什么呢?2+0.5那個問號應(yīng)該會變成3，而不是2.5，這是股價上漲的邏輯。而且這個股價上漲速度不取決于這個電站本身現(xiàn)金收回的速度，只取決于能夠做增發(fā)的速度和能夠把現(xiàn)金變成電站的速度，這是A股市場的投資邏輯。投資邏輯之五一一未來發(fā)展空間很大15Dl?0&00201020112012加］J15Dl?0&00201020112012加］J2&1420152016-2017201B20193D20'累計卄時樂祗」年-均2殆呼）累i+年町rfi性「牟均2茁謝）幫計井網(wǎng)-憩觀斤年血1兀訓(xùn)）根據(jù)上圖，國家重點支持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展，未來發(fā)展空間很大，有無限大的市場空間,"十三五”期間預(yù)測應(yīng)該會超過150GW。劉文平在最后的演講中做了總結(jié)他預(yù)測資產(chǎn)的行業(yè)問題已經(jīng)見底成本會逐漸降低，成本的降低需要全行業(yè)的共同努力。規(guī)模上升了，