2021年石油化工行業(yè)發(fā)展概況及行業(yè)未來發(fā)展分析

1010/桶2014,2016,20181086/2018滑需求預期降低等多重因素影響,國際油價再一次下跌,但隨著新一輪減產(chǎn)協(xié)議滑需求預期降低等多重因素影響,國際油價再一次下跌,但隨著新一輪減產(chǎn)協(xié)議的實施,中美貿(mào)易爭端得到緩解,全球股市回暖等利好因素影響下,2019的實施,中美貿(mào)易爭端得到緩解,全球股市回暖等利好因素影響下,2019201970/桶左右.右.一、勘探與生產(chǎn)：中國最大的原油和天然氣生產(chǎn)商,油價上漲業(yè)績彈性大一、勘探與生產(chǎn)：中國最大的原油和天然氣生產(chǎn)商,油價上漲業(yè)績彈性大勘探與生產(chǎn)板塊處在整個石油產(chǎn)業(yè)鏈的最前端,主要產(chǎn)品就是石油和天然氣,勘探與生產(chǎn)板塊處在整個石油產(chǎn)業(yè)鏈的最前端,主要產(chǎn)品就是石油和天然氣,2014際油價大幅下跌導致該板塊利潤大幅下降,毛利率降低.目前國際油價在減產(chǎn)的際油價大幅下跌導致該板塊利潤大幅下降,毛利率降低.目前國際油價在減產(chǎn)的推動下的企穩(wěn)反彈,該板塊的經(jīng)營情況也大幅好轉(zhuǎn),毛利率增加.而隨著中國石油推動下的企穩(wěn)反彈,該板塊的經(jīng)營情況也大幅好轉(zhuǎn),毛利率增加.而隨著中國石油帶來的業(yè)績增長.勘探與生產(chǎn)板塊毛利及毛利率情況資本開支的增加,原油和天然氣產(chǎn)量得到提升,未來該板塊有望受益于量價齊升帶來的業(yè)績增長.勘探與生產(chǎn)板塊毛利及毛利率情況資本開支的增加,原油和天然氣產(chǎn)量得到提升,未來該板塊有望受益于量價齊升石油化工行業(yè)延續(xù)較好態(tài)勢石油化工行業(yè)延續(xù)較好態(tài)勢近年來,中國石油化工行業(yè)生產(chǎn)總體平穩(wěn),市場供需穩(wěn)定,主要經(jīng)濟指標增長近年來,中國石油化工行業(yè)生產(chǎn)總體平穩(wěn),市場供需穩(wěn)定,主要經(jīng)濟指標增長好于預期,行業(yè)整體效益延續(xù)較好態(tài)勢.好于預期,行業(yè)整體效益延續(xù)較好態(tài)勢.201820183.34（油當量2.4%.其中,1.89（含煤層氣,下同7.5%；900.20.9%.201820182.3%0.2其中,化肥總產(chǎn)量（折純）5459.6其中,化肥總產(chǎn)量（折純）5459.68636.41.81.83420.20.9%；1841.01.0%；純1.581.587.5%；8.161.0%.827.64.7%；475.62.9%；合成材料總產(chǎn)20182018煉油和化工處于石化產(chǎn)業(yè)鏈的下游,起到對原油進行加工轉(zhuǎn)換的作用,通過賺取煉油和化工處于石化產(chǎn)業(yè)鏈的下游,起到對原油進行加工轉(zhuǎn)換的作用,通過賺取加工費來獲得合理的利潤,但往往由于原油價格大幅波動,而產(chǎn)品價格調(diào)整相對加工費來獲得合理的利潤,但往往由于原油價格大幅波動,而產(chǎn)品價格調(diào)整相對滯后,導致該板塊業(yè)績波動也較為劇烈.當原油價格過高時,終端產(chǎn)品需求減弱,滯后,導致該板塊業(yè)績波動也較為劇烈.當原油價格過高時,終端產(chǎn)品需求減弱,替代品增加,同時受國家發(fā)改委管控導致產(chǎn)品價格不能及時傳導,煉化企業(yè)虧損；替代品增加,同時受國家發(fā)改委管控導致產(chǎn)品價格不能及時傳導,煉化企業(yè)虧損；當原油價格過低時,產(chǎn)品與原料之間的價差太小,企業(yè)毛利降低.所以只有當原油當原油價格過低時,產(chǎn)品與原料之間的價差太小,企業(yè)毛利降低.所以只有當原油60-80的利潤水平.的利潤水平.煉油與化工板塊毛利及毛利率情況煉油與化工板塊毛利及毛利率情況煉油一般是指石油煉制,是將石油通過物理分離和化學轉(zhuǎn)化生產(chǎn)符合內(nèi)燃機煉油一般是指石油煉制,是將石油通過物理分離和化學轉(zhuǎn)化生產(chǎn)符合內(nèi)燃機使用的汽油、煤油、柴油等燃料油以及為乙烯裝置提供化工輕油,同時副產(chǎn)石油使用的汽油、煤油、柴油等燃料油以及為乙烯裝置提供化工輕油,同時副產(chǎn)石油氣和渣油.化工裝置以乙烯裂解為龍頭,將化工輕油進一步轉(zhuǎn)化成聚酯塑料、化氣和渣油.化工裝置以乙烯裂解為龍頭,將化工輕油進一步轉(zhuǎn)化成聚酯塑料、化轉(zhuǎn)換的第一步.轉(zhuǎn)換的第一步.煉化的加工類型通常根據(jù)產(chǎn)成品的情況分為燃料型、潤滑油型和化工型.煉化的加工類型通常根據(jù)產(chǎn)成品的情況分為燃料型、潤滑油型和化工型.三種煉油加工類型的對比三種煉油加工類型的對比類型類型特點燃料型主要產(chǎn)品用做燃料的石油產(chǎn)品。除了生產(chǎn)部分重質(zhì)原料油以外，減壓餾分油和減壓榨油通過各種輕質(zhì)化途徑轉(zhuǎn)換為各種輕質(zhì)原料。燃料型有包括：常壓蒸餾-鉑重整型、常減壓-催化裂化-焦化型、常減壓-催化裂化-加氫裂化-焦化型三種類型。潤滑油型此類方案除生產(chǎn)燃料外，部分或者大部分減壓餾分油和減壓滑油，因此，燃料和石油化工原料的產(chǎn)率就相應地降低?；停虼?，燃料和石油化工原料的產(chǎn)率就相應地降低?；ば痛祟惙桨赋a(chǎn)各種燃料外，還利用催化裂化裝置生產(chǎn)的液燃料型煉油生產(chǎn)工藝流程圖燃料型煉油生產(chǎn)工藝流程圖1、煉油行業(yè)產(chǎn)能過剩,兩桶油占據(jù)統(tǒng)治地位1、煉油行業(yè)產(chǎn)能過剩,兩桶油占據(jù)統(tǒng)治地位產(chǎn),未來產(chǎn)能過剩情況將加劇,行業(yè)競爭更加激烈,低端落后產(chǎn)能將加速淘汰.煉中國石油、中國石油加工量對比當前中國的煉油行業(yè)整體呈過剩局面,而隨著幾大民營大煉化項目的陸續(xù)投產(chǎn),未來產(chǎn)能過剩情況將加劇,行業(yè)競爭更加激烈,低端落后產(chǎn)能將加速淘汰.煉中國石油、中國石油加工量對比當前中國的煉油行業(yè)整體呈過剩局面,而隨著幾大民營大煉化項目的陸續(xù)投油企業(yè)的競爭力除了自身規(guī)模和技術優(yōu)勢以外,掌握終端銷售領域才是行業(yè)的重油企業(yè)的競爭力除了自身規(guī)模和技術優(yōu)勢以外,掌握終端銷售領域才是行業(yè)的重要壁壘.中國石油作為國內(nèi)第二大煉油生產(chǎn)商和成品油銷售商,除了自身每年能要壁壘.中國石油作為國內(nèi)第二大煉油生產(chǎn)商和成品油銷售商,除了自身每年能90002護航.護航.中國石油、中國石油加工量占比兩桶油合計2、20192、2019旗下煉廠的改擴建以外,以浙江石化、恒力石化為主的民營大煉化項目也將陸續(xù)旗下煉廠的改擴建以外,以浙江石化、恒力石化為主的民營大煉化項目也將陸續(xù)進度晚于規(guī)劃.預計恒力石化整體投產(chǎn)在今年一季度末,浙江石化在下半年,同時進度晚于規(guī)劃.預計恒力石化整體投產(chǎn)在今年一季度末,浙江石化在下半年,同時3-6品油市場沖擊較小.品油市場沖擊較小.“十三五”期間國內(nèi)新建、改擴建煉油項目（單位：萬噸/年）“十三五”期間國內(nèi)新建、改擴建煉油項目（單位：萬噸/年）3、中國石油煉油能力突破兩億噸,牢牢占據(jù)國內(nèi)次席3、中國石油煉油能力突破兩億噸,牢牢占據(jù)國內(nèi)次席20300/年,下26102050/年,煉油廠主要分布在東北和西北地區(qū),依靠中石油自身豐富的上游資源而建立.富的上游資源而建立.中石油下屬煉廠原油加工能力中石油下屬煉廠原油加工能力4、成品油煉油企業(yè)利潤分析4、成品油煉油企業(yè)利潤分析成品油定價機制的制定直接決定煉油企業(yè)的利潤,特別是在國際油價出現(xiàn)大成品油定價機制的制定直接決定煉油企業(yè)的利潤,特別是在國際油價出現(xiàn)大幅上漲時,如果成品油價格不能及時向上調(diào)整,會導致原料成本增加毛利減少,甚幅上漲時,如果成品油價格不能及時向上調(diào)整,會導致原料成本增加毛利減少,甚至出現(xiàn)價格倒掛現(xiàn)象而導致煉油企業(yè)出現(xiàn)巨額虧損.合理的成品油定價機制需要至出現(xiàn)價格倒掛現(xiàn)象而導致煉油企業(yè)出現(xiàn)巨額虧損.合理的成品油定價機制需要結(jié)合當時的政治、經(jīng)濟、環(huán)境等多方面因素考慮,逐步完善.結(jié)合當時的政治、經(jīng)濟、環(huán)境等多方面因素考慮,逐步完善.中國的成本油定價經(jīng)歷了由計劃定價到市場定價的轉(zhuǎn)變.建國以后,在計劃中國的成本油定價經(jīng)歷了由計劃定價到市場定價的轉(zhuǎn)變.建國以后,在計劃經(jīng)濟體制下,中國成品油價格一直由政府統(tǒng)一制定與管理.隨著經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)為市經(jīng)濟體制下,中國成品油價格一直由政府統(tǒng)一制定與管理.隨著經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)為市場經(jīng)濟,成品油定價方式發(fā)生轉(zhuǎn)變.從最初的國家完全指導定價到成品油價格跟場經(jīng)濟,成品油定價方式發(fā)生轉(zhuǎn)變.從最初的國家完全指導定價到成品油價格跟隨著油氣行業(yè)改革進程的加快,未來中國成品油價格市場化將是必然趨勢.屆時,隨著油氣行業(yè)改革進程的加快,未來中國成品油價格市場化將是必然趨勢.屆時,20擁有龐大銷售終端和上下游產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢的中石化和中石油將在競爭中受擁有龐大銷售終端和上下游產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢的中石化和中石油將在競爭中受益.益.2、煉油收入占比及主要利潤分析2、煉油收入占比及主要利潤分析經(jīng)營情況方面,截至經(jīng)營情況方面,截至2018278130.612.48393.832.1%,分別占全國規(guī)模工業(yè)主營12.1%12.7%.2865.0%,同比5.51.0121.3%；1598.0587.2%.12106.4%,同比加快0.30.33.881697.43.4%3.4%248213.6%,7.278.6%；5006.516.3%.2018年中國石油化工行業(yè)經(jīng)營收入及增長情況2018年中國石油化工行業(yè)利潤及增長情況在收入、利潤保持增長下,石油化工行業(yè)虧損情況也得到不斷改善.數(shù)據(jù)顯在收入、利潤保持增長下,石油化工行業(yè)虧損情況也得到不斷改善.數(shù)據(jù)顯示,2018示,20181162.336.9%.其中,油氣開采63.0%,14.4%.16.7%,2.0分點.分點.54.56%,54.56%,1.4此外,隨著供給側(cè)改革穩(wěn)步推進,石油化工行業(yè)資產(chǎn)負債率持續(xù)下降.201842.78%,4.0660.73%,0.0255.85%,1.33個百分點.個百分點.201820181010增長最快的是重油,復合增速是14.2%,負增長的只有潤滑油.產(chǎn)量的絕對值來看,10大,推測是油價波動的影響.最近一年產(chǎn)量同比增速最大的是煤油,同比增速為大,推測是油價波動的影響.最近一年產(chǎn)量同比增速最大的是煤油,同比增速為17%.17%.2.3%.增長最快的是重油,復9.3%,負增長的是潤滑油和柴油.從收入絕對量上看,貢獻最大的是汽45%.萬噸45%.萬噸4829.4萬噸4882.85374.5 5904 5922.75687.65762.75418.24668.94824.1 0.0%220.9萬噸225.3239.5 266.3 340.8 411.2 435.6 549.3 605.8 711.1 13.9%價格，元/噸82%.收入的同比增速來看,各產(chǎn)品的增速與油價的波動從收入占比貢獻來看,煉油（汽煤柴）從收入占比貢獻來看,煉油（汽煤柴）80~90%左右,是收入的主要貢獻者.是收入的主要貢獻者.煉油與化工主要產(chǎn)品產(chǎn)量、收入貢獻情況煉油與化工主要產(chǎn)品產(chǎn)量、收入貢獻情況-2008200920102011201220132014201520162017復合增速汽油，2346.52211.42330.82544.72838.12929.43068.83225.83327.53736.35.3%重油，萬噸706.1847.2960.3932.51261.51478.81400.31563.52295.22339.514.2%聚乙噸219.5234.9301.2288.5304.5339.1415.9427476.4473.98.9%潤滑噸200.3179.6170.3176.1210.4174149.8115112.2128.3-4.8%汽油實現(xiàn)5881576366277804800778667354597257256386-柴油實現(xiàn)元/噸煤油實現(xiàn)元/噸重油實現(xiàn)價格，

5526 4965 5910 6952 7046 6810 6437 4503 4127 4600 -6355 3896 4874 6206 6399 6015 5651 3334 2869 3552 -3541 2903 3800 4376 4612 4443 4316 2439 1892 2380 -元/噸聚乙烯實現(xiàn)價噸10219843089589425908296659724820279818559-潤滑油實現(xiàn)價噸7515720482159601897393199202823474247693-汽油貢獻13801274154519862272230422571926190523866.3%收入，億元柴油貢獻收入，億元

2669 2424 3176 4104 4173 3873 3709 2440 1927 2219 -2.0%煤油貢獻收入，億元重油貢獻收入，

140 88 117 165 218 247 246 183 174 253 6.7%250 246 365 408 582 657 604 381 434 557 9.3%億元聚乙2241982702722773284043503804066.8%烯貢獻收元潤滑151129140169189162138958399-4.6%油貢獻收元主要48144360561271057711757273595376490359192.3%產(chǎn)品合計收入，億元氣柴41893787483862566664642562124549400648581.7%煤合計收元汽柴87%87%86%88%86%85%84%85%82%82%-煤貢獻占獻占10（當前77.4%93.5%.原油加1087.4%,2011201780.3%的水平.從收入占比貢獻來看,煉油（汽煤柴）從收入占比貢獻來看,煉油（汽煤柴）80~90%左右,是收入的主要貢獻者.是收入的主要貢獻者.中國石油原油加工負荷、輕油收率以及綜合商品收率中國石油原油加工負荷、輕油收率以及綜合商品收率-2008200920102011201220132014201520162017平均原油加工負荷率，%94.8987.791.39290.187.386.184.280.380.387.4輕油收73.5875.5476.677.377.977.678.679.178.978.477.4石油產(chǎn)品綜合商品收率，%92.7193.193.59493.893.493.893.893.593.393.5101026/桶,最小值為小值為14/桶,最大值為39/桶,而同一時期的世界煉油毛利水平均低于1515/桶.這一結(jié)果說明,中國石油的煉油板塊在當前的政策和格局下享有比較穩(wěn)定的超額壟斷收益,而這一優(yōu)勢有望持續(xù).較穩(wěn)定的超額壟斷收益,而這一優(yōu)勢有望持續(xù).中國石油煉油毛利及加工量世界各地區(qū)煉油毛利煉化主要產(chǎn)品產(chǎn)量及同比增速（萬噸,%）煉化主要產(chǎn)品收入及同比增速（億元,%）三、石油化工行業(yè)出口情況分析三、石油化工行業(yè)出口情況分析201820187018.722.0%.其中,專用化學品、合成材料、有機化學原料制造三大領域出口交貨值增長明顯,分別增長學品、合成材料、有機化學原料制造三大領域出口交貨值增長明顯,分別增長19.719.717.2%21.6%,明顯高于化學工業(yè)平均增速,占化