《物流與供應鏈管理（第三版）》第十四章物流金融

第十四章

物流金融【物流焦點】UPS的物流金融業(yè)務自20世紀90年代以來，UPS的發(fā)展動向憑借其供應鏈解決方案備受關注。供應鏈解決方案是一個流線型組織，能夠提供貨物配送、全球貨運、金融服務、郵件包裹服務和業(yè)務拓展咨詢等一攬子服務方案，從而實現(xiàn)真正實現(xiàn)貨物流、信息流和資金流的。三流合一。在該方案的形成過程中，物流金融模式的引入堪稱典范。UPS物流金融的引入準備UPS的物流金融在世界各地成為了一種成功的范例。UPS引入物流金融的前期準備，花了約10年分了兩個階段才真正的把金融資本融入到物流產業(yè)資本中。（1）通過貨物流的擴張帶動信息技術的創(chuàng)新。（2）貨物流和信息流的成熟催生物流金融模式。【物流焦點】UPS的物流金融業(yè)務UPS物流金融的引入UPS物流金融模式的引入主要是通過把金融機構內部化實現(xiàn)的。通過已并購的銀行在中小工商企業(yè)方面富有經驗的信貸銷售能力，UPS資本公司獲得了豐富的客戶資源。同時UPS的客戶受惠于其并購銀行提供的多種金融產品，從而增加UPS的資金周轉率和存貨周轉率，增加銷售業(yè)績。這樣的金融機構內部化也就實現(xiàn)了物流金融的一個成功的引進。UPS的物流金融服務金融服務確實為UPS及其客戶提供了很多實惠：（1）UPS資本公司通過整合供應管理和供應鏈融資為各個部門提供流動資金。（2）全球化貿易信貸，根據發(fā)票價值預付資金，并承擔托收責任，從而讓商家有更多機會從事記賬銷售并擴大出口業(yè)務。（3）租賃，有利于保全資金和購買信用，并使公司無須購買可能過時的長期設備。（4）支付解決方案，將UPS的運輸過程及接收貨物的證實過程同發(fā)票、支付方式及發(fā)票糾紛的解決辦法等連接在一起，從而使B2B電子發(fā)票及支付過程提高到一個新的水準。本章目錄物流金融的概述1資本融通模式2資產流通模式3第一節(jié)物流金融的概述一、物流金融產生的背景第一，第三方物流服務的革命。第二，中小型企業(yè)融資困境。第三，供應鏈“共贏”目標。第四，金融機構創(chuàng)新意識增強。二、物流金融的概念隨著物流企業(yè)的逐步發(fā)展成熟，物流服務逐漸向價值鏈的其他環(huán)節(jié)延伸，如提供采購、銷售、交易、電子商務、金融等的衍生服務，這些服務都是在物流企業(yè)提供物流服務的基礎上展開的，應該說，物流衍生服務是物流企業(yè)發(fā)展的高級階段。物流金融服務是物流衍生服務的一個重要方面，物流金融服務是物流與資金流結合的產物。物流金融從廣義上講就是面向物流業(yè)的運營過程，通過應用和開發(fā)各種金融產品，有效地組織和調劑物流領域中貨幣資金的運動。這些資金運動包括發(fā)生在物流過程中的各種存款、貸款、投資、信托、租賃、抵押、貼現(xiàn)、保險、有價證券發(fā)行與交易，以及金融機構所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務等。狹義的物流金融可以定義為：物流供應商在物流業(yè)務過程中向客戶提供的結算和融資服務，這類服務往往需要銀行的參與?，F(xiàn)代物流是對流通方式的革命?，F(xiàn)代物流作為一種先進的管理技術和組織方式，通過優(yōu)化供應鏈管理，降低企業(yè)物流成本，提高綜合服務質量，進而增強企業(yè)競爭力?，F(xiàn)代物流強調即時性，即高速配送、貨流暢通；強調企業(yè)的零庫存和對消費者(或需貨方)的零距離；現(xiàn)代物流還強調時效性，提倡個性化服務。要實現(xiàn)這些快捷、方便、靈活的物流服務，離不開金融業(yè)的支持。物流金融正成為物流企業(yè)進行高端競爭的服務創(chuàng)新，并帶動銀行共同參與的新型金融業(yè)務。物流金融還包括銀行參與物流業(yè)的運營過程，通過針對物流運作開發(fā)和應用各種金融產品，有效地組織和調劑物流領域中貨幣資金的運動。物流和金融的緊密融合能有力支持社會商品的流通，促使流通體制改革順利進行。物流金融正成為國內銀行一項重要的金融業(yè)務，并逐步顯現(xiàn)其作用。三、物流金融的運作模式物流金融主要涉及三個主體：物流企業(yè)、金融機構和貸款企業(yè)。貸款企業(yè)是融資服務的需求者；物流企業(yè)與金融機構為貸款企業(yè)提供融資服務；三者在物流管理活動中相互合作、互利互惠。根據金融機構參與程度的不同，物流金融的運作模式可分為資本流通模式、資產流通模式及綜合模式。資本流通模式是指金融物流提供商(第三方物流企業(yè))利用自身與金融機構良好的合作關系，為客戶和金融機構創(chuàng)造良好的合作平臺，協(xié)助中小型企業(yè)向金融機構進行融資，提高企業(yè)運作效率。在這種模式中，主要是由金融機構向借款企業(yè)提供融資，但由物流企業(yè)替借款企業(yè)向金融機構提供擔保，然后金融機構根據物流企業(yè)提供的擔保向借款企業(yè)提供直接的或間接的融資。典型的資本流通模式主要有：倉單質押模式、買方信貸模式、授信融資模式和墊付貨款模式四種。資產流通模式是指第三方物流企業(yè)利用自身綜合實力、良好的信譽，通過資產經營方式，間接為客戶提供融資、物流、流通加工等集成服務。這種模式中，基本上沒有金融機構的參與，完全是由物流企業(yè)自己給借款企業(yè)提供融資服務。典型的資產流通模式有兩種：替代采購模式和信用證擔保模式。第二節(jié)資本融通模式一、倉單質押模式（一）倉單質押模式的流程倉單是保管人(物流公司)在收到倉儲物時向存貨人(借款企業(yè))簽發(fā)的表示收到倉儲物的有價證券。倉單質押貸款是倉單持有人以所持有的倉單作質押，向銀行等金融機構獲得資金的一種貸款方式。倉單質押貸款可在一定程度上解決中小企業(yè)尤其是貿易類企業(yè)的融資問題。倉單質押模式的業(yè)務流程：(1)借款企業(yè)將產成品或原材料放在物流公司指定的倉庫(融通倉)中，由物流公司獲得貨品的所有權；(2)物流公司驗貨后向銀行開具倉單，倉單需背書質押字樣，并由物流公司簽字蓋章；(3)銀行在收到倉單后辦理質押業(yè)務，按質押物價值的一定比例發(fā)放貸款至指定的帳戶；(4)借款企業(yè)實際操作中貨主一次或多次向銀行還貸；(5)銀行根據借款企業(yè)還貸情況向借款企業(yè)提供提貨單；(6)物流公司的融通倉根據提貨單和銀行的發(fā)貨指令分批向借款企業(yè)交貨。（二）倉單質押模式的運作特點（1）倉單質押業(yè)務的開展可大大提高第三方物流企業(yè)在供應鏈中的號召力。（2）第三方物流企業(yè)的參與提高了整個供應鏈的效率。（3）在國內，由于中小型企業(yè)存在著信用體系不健全的問題，所以融資渠道貧乏，生產運營的發(fā)展資金壓力大。（4）雖然借款企業(yè)必須依賴第三方物流公司和銀行開展此項業(yè)務，但也正是第三方物流公司的參與，才使得借款企業(yè)能夠集中精力做自己的事，就是生產和銷售環(huán)節(jié)。（5）對物流公司來說，質物的實際價值與評估的價值不相符是最大的風險，有可能導致整個業(yè)務合作的失敗。（6）另外，對整個供應鏈來說，質押物變現(xiàn)的風險是三方都應該努力規(guī)避的。（三）倉單質押的業(yè)務風險管理歸納起來，主要有如下5點：(1)借款企業(yè)資信風險。(2)倉單風險。(3)質押商品選擇風險。(4)商品監(jiān)管風險。(5)內部管理和操作風險?；谝陨系娘L險分析，物流企業(yè)應該采取下列的風險管理措施：第一，信用的建立與整合。第二，倉單的管理和規(guī)范化。第三，商品的限制及價格的確定。第四，商品的監(jiān)管和處置。第五，信息化建設。二、買方信貸模式（一）買方信貸模式的業(yè)務流程買方信貸模式的業(yè)務流程：(1)借款企業(yè)根據與供應商簽定的《購銷合同》向銀行提交一定比率的保證金；(2)第三方物流供應商詢銀行提供承兌擔保；(3)借款企業(yè)以貨物對第三方物流公司提供反擔保；(4)銀行開出承兌匯票給供應商；(5)供應商在收到銀行承兌匯票后向物流公司的保兌倉交貨，物流公司獲得貨物的所有權；(6)物流公司驗貨后向銀行開具倉單，倉單需背書質押字樣，并由物流公司簽字蓋章；(7)銀行在收到倉單后辦理質押業(yè)務，按質押物價值的一定比例發(fā)放貸款至指定的帳戶；(8)借款企業(yè)實際操作中貨主一次或多次向銀行還貸；(9)銀行根據借款企業(yè)還貸情況向借款企業(yè)提供提貨單；(10)物流公司的融通倉根據提貨單和銀行的發(fā)貨指令分批向借款企業(yè)交貨。（二）買方信貸模式的特點（1）從買方信貸業(yè)務的運作流程可以看出，其是在倉單質押業(yè)務模式的基礎上發(fā)展出來的，在此業(yè)務過程中，由于有借款企業(yè)向銀行提供的保證金及向物流企業(yè)的貨物反擔保，極大地降低了金融機構及物流企業(yè)的風險，同時也降低了整個供應鏈的風險，有利于此項業(yè)務的開展；（2）由于買方信貸業(yè)務是在倉單質押業(yè)務基礎上發(fā)展過來的，因此在倉單質押業(yè)務模式中進行的分析在此同樣適用，可參考倉單質押一節(jié)的相關分析。（三）買方信貸模式的風險管理開展買方信貸業(yè)務存在許多的風險，歸納起來，主要有如下三點：(1)借款企業(yè)資信風險。(2)反擔保商品選擇風險。(3)另外，反擔保的方式也是需要考慮的問題。作為第三方物流供應商，針對以上風險，應當在實際操作中注意以下事項：首先物流企業(yè)作為承保人，要了解經銷商的基本情況，然后對于商品的完整和承保比率進行核準。三、授信融資模式（一）授信融資模式的流程授信融資模式的業(yè)務流程：(1)銀行根據物流公司的實際情況授予物流公司一定的信貸額度；(2)借款企業(yè)將貨物質押到物流公司所在的融通倉庫，由融通倉為質物提供倉儲管理和監(jiān)管服務；(3)物流公司按質押物價值的一定比例發(fā)放貸款；(4)借款企業(yè)一次或多次向物流公司還貸；(5)物流公司根據借款企業(yè)還貸情況向借款企業(yè)提供提貨單，物流公司的融通倉根據提貨單分批向借款企業(yè)交貨。（二）授信融資模式的特點(1)授信融資業(yè)務是倉單質押模式的進化(2)該模式有利于企業(yè)更加便捷地獲得融資，減少原先質押貸款中一些繁瑣的環(huán)節(jié)。(3)對物流企業(yè)來說，開展授信融資業(yè)務能極大地拓展公司的業(yè)務規(guī)模(4)對銀行來說，開展授信融資有利于銀行提高對質押貸款全過程監(jiān)控的能力，更加靈活地開展質押貸款服務，優(yōu)化其質押貸款的業(yè)務流程和工作環(huán)節(jié)，降低貸款的風險。（三）授信融資模式的風險管理1．開展授信融資業(yè)務存在的風險由于授信融資業(yè)務是在倉單質押業(yè)務的基礎上發(fā)展出來的，除了倉單質押一節(jié)所講述的共性風險外，授信融資業(yè)務的主要風險來自于銀行對物流企業(yè)的授信方面，主要有以下幾點：（1）銀行對客戶多頭授信；（2）客戶經營不善及客戶經過關聯(lián)交易、資產重組等手段在內部關聯(lián)方面不按公允價格原則轉移資產或利潤等情況，導致銀行不能按時回收由于授信產生的貸款本金及利息；（3）客戶給銀行帶來的其它的損失。2．銀行對客戶授信應遵循的原則（1）統(tǒng)一原則。商業(yè)銀行對客戶授信實行統(tǒng)一管理，集中對客戶授信進行風險控制；（2）適度原則。商業(yè)銀行應根據授信客體風險大小和自身風險承擔能力，合理確定對客戶的總體授信額度，防止過度集中風險；（3）預警原則。商業(yè)銀行應建立風險預警機制，及時防范和化解客戶授信風險。3．授信融資風險管理第一，商業(yè)銀行在對客戶授信時，應當要求客戶提供真實、完整的信息資料第二，商業(yè)銀行在給客戶授信時，應當進行充分的資信盡責調查第三，商業(yè)銀行在給客戶貸款時，應在貸款合同中約定，貸款對象有下列情形之一，貸款人有權單方決定停止支付借款人沿未使用的貸款，并提前收回部分或全部貸款本息：a.提供虛假材料或隱瞞重要經營財務事實的；b.未經貸款人同意擅自改動貸款原定用途、挪用貸款或用銀行貸款從事非法、違規(guī)交易的；c.拒絕接受貸款人對其信貸資金使用情況和有關經營財務活動監(jiān)督和檢查的；d.出現(xiàn)重大兼并、收購重組等情況，貸款人認為可能影響到貸款安全的。第四，商業(yè)銀行對客戶授信應實行客戶經理制，要指定專人負責客戶授信的日常管理工作；第五，商業(yè)銀行在核定最高授信額度時，要充分考慮授信對象自身的信用狀況、經營狀況和財務狀況，最高授信額度應根據以上狀況及時做出調整。第六，當一個客戶的授信需求超過銀行風險的承受能力時，商業(yè)銀行應采取組織銀團貸款、聯(lián)合貸款和貸款轉讓等措施分散風險。第七，商業(yè)銀行應建立健全信貸管理信息系統(tǒng)，為授信業(yè)務提供有效的信息支持。四、墊付貨款模式（一）墊付貸款模式的流程墊付貨款模式的業(yè)務流程：(1)供應商將貨物發(fā)送到第三方物流供應商指定的倉庫；(2)供應商開具轉移貨權憑證給銀行；(3)第三方物流企業(yè)提供貨物信息給銀行；(4)銀行根據貨物信息向供應商墊付貨款；(5)借款企業(yè)還清貨款；(6)銀行開出提貨單給借款企業(yè)；(7)銀行向第三方物流供應商發(fā)出放貨指示；(8)第三方物流公司根據提貨單及銀行的放貨指示發(fā)貨。關于墊付貨款模式的說明：在貨物運輸過程中，供應商將貨權轉移給銀行，銀行根據市場情況按一定比例提供融資，當借款企業(yè)(提貨人)向銀行償還貨款后，銀行向第三方物流供應商發(fā)出放貨指示，將貨權還給借款企業(yè)。當然，如果借款企業(yè)不能在規(guī)定的期間內向銀行償還貨款，銀行可以在國際、國內市場上拍賣掌握在銀行手中的貨物或者要求供應商承擔回購義務。（二）墊付貸款模式的特點(1)墊付貨款業(yè)務中，貨物的所有權先由供應商轉移給銀行，實際的貨物還是存放在物流公司的倉庫中，由物流公司向銀行提供貨物的信息，銀行就是根據這個信息向供應商墊付貨款，再根據借款企業(yè)還款情況指示物流公司發(fā)貨。(2)對物流公司來說，通過為供應商存儲貨物以及幫助供款企業(yè)(經銷商)進行銷售和為銀行提供貨物信息，拓展了業(yè)務領域，從而增加新的利潤源。(3)在整個業(yè)務過程中，借款企業(yè)存在的風險最小，只需要貨物能按時按價銷售，能夠還清貸款就有利可圖。(4)站在整個供應鏈的角度，貨物的變現(xiàn)的風險是三方都應該努力規(guī)避的。(5)這個過程中，物流企業(yè)必須具有先進的管理信息系統(tǒng)，能及時獲得商品的現(xiàn)時狀況，及時為銀行提供最新的信息。（三）墊付貸款模式的風險管理除了在倉單質押一節(jié)分析的風險外，墊付貨款業(yè)務存在的最大風險是由整個業(yè)務過程中信息的不對稱引起的：第一、銀行為了控制風險，就需要了解質押物的規(guī)格、型號、質量、原價和凈值、銷售區(qū)域、承銷商等，要察看貨權憑證原件，辨別真?zhèn)?，這些工作超出了銀行的日常業(yè)務范疇，這時候銀行離不開第三方物流企業(yè)的協(xié)助；第二、一般情況下，商品是處于流動變化當中的，作為銀行不可能了解它每天變動的情況，安全庫存水平也就是可以融資的底線，但是如果第三方物流供應商能夠掌握商品分銷環(huán)節(jié)，向銀行提供商品流動的情況，則可以大大提高這一限額。針對以上風險，一般需要第三方物流供應商建立完善的信息系統(tǒng)，使整個資金周轉過程透明化，使銀行、生產商隨時得知商品的現(xiàn)有狀況，更好地把握風險。另外，如果第三方物流供應商注重自身數(shù)據庫的建立，給生產商、經銷商、銀行提供信息，一樣可以提供物流金融服務。第三節(jié)資產流通模式一、替代采購模式（一）替代采購模式的流程替代采購模式的業(yè)務流程：(1)由第三方物流公司代替借款企業(yè)向供應商采購貨品并獲得貨品所有權(2)第三方物流公司墊付扣除物流費用的部分或者全部貨款；(3)借款企業(yè)向物流公司提交保證金；(4)物流公司根據借款企業(yè)提交保證金的比例釋放貨品；(5)第三方物流公司與供應商結清貨款。在物流公司的采購過程中，物流公司通常向供應商開具商業(yè)承兌匯票并按照借款企業(yè)指定的貨物內容簽訂購銷合同，物流公司同時負責貨物運輸、倉儲、拍賣變現(xiàn)，并協(xié)助客戶進行流通加工和銷售。除了供應商與借款企業(yè)簽訂的購銷合同之外，第三方物流公司還應該與供應商簽訂物流服務合同，在該合同中供應商應無條件承擔回購義務。（二）替代采購模式的特點(1)第三方物流企業(yè)的加入，既可以消除供應商資金積壓的困擾，又可以解決借款企業(yè)因資金不足而無法生產或無法擴大生產的困境，使兩頭的企業(yè)因為有物流公司的參與而解決各自的困難；(2)對第三方物流公司而言，當物流公司代替借款企業(yè)向供應商采購貨品時，物流企業(yè)首先代借款企業(yè)預付一半貨款；當借款企業(yè)取貨時則交付給物流企業(yè)全部貨款。物流企業(yè)在將另一半貨款交付給供應商之前，產生了一個資金運動的時間差，即這部分資金在交付前有一個沉淀期。在資金的這個沉淀期內，物流公司等于獲得了一筆不用付息的資金。(3)另一方面，通過開展此項業(yè)務，物流公司可以將客戶與自己的利害關系連在一起，客戶群的基礎越來越穩(wěn)固，有了更加穩(wěn)定的客戶源也就有了更加穩(wěn)定的利潤源；(4)這里第三方物流公司必須有足夠的資金用來替代借款企業(yè)采購貨品，并且還要負責貨物的運輸、倉儲、拍賣變現(xiàn)等，協(xié)助借款企業(yè)進行流通加工和銷售，因此公司的管理水平也應該是相當高的，否則是無法開展此項業(yè)務的；(5)對借款企業(yè)來說，此項業(yè)務的開展有效地解決了融資難的問題，利于企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展。但另一方面，此項業(yè)務的開展，對借款企業(yè)來說，必須依賴第三方物流公司，由物流公司代替自己采購貨品，那么就必須選擇有一定實力的物公司開展合作；(6)雖然借款企業(yè)必須依賴第三方物流公司開展業(yè)務，但正是由于有第三方物流公司的參與，使借款企業(yè)的產、供、銷活動沒有后顧之憂，而且還能將有限的精力和資金投放在產品的生產和銷售上，這也有利于此項業(yè)務的順利實施。（三）替代采購模式的風險管理替代采購業(yè)務最大的威脅是貨物的流通銷售環(huán)節(jié)，也即商品的變現(xiàn)環(huán)節(jié)。那么，開展此項業(yè)務對商品品種就應該有所選擇，必須選擇那些市場銷路好、價格相對穩(wěn)定的商品，這樣，即使因為借款企業(yè)本身的原因而導致商品無法順利銷售時，物流公司也能將庫存商品按自己的銷售渠道銷售出去，從而將損失減少到最小，并且物流公司還能在借款企業(yè)的銷售過程中，協(xié)助借款企業(yè)進行銷售。所以，站在供應鏈的角度考慮，要達到共贏，最重要的是合作的三方共同努力，將最終的商品銷售出去變現(xiàn)，遇到困難能從供應鏈共贏的角度出發(fā)，而不是只考慮自身的利益。二、信用證擔保模式（一）信用證擔保模式的流程信用證擔保模式的業(yè)務流程：(1)第三方物流公司與外貿公司合作，以信用證方式向供應商支付貨款，間接向采購商融資；(2)供應商把貨物送至第三方物流公司的監(jiān)管倉庫，物流公司控制貨物的所有權；(3)采購商向物流公司提交保證金；(4)物流公司根據采購商提交保證金的比例釋放貨品；(5)最后由采購商與第三方物流公司結清貨款。（二）信用證擔保模式的特點(1)第三方物流企業(yè)的加入，既可以消除供應商資金積壓的困擾，又可以解決采購商因資金不足而無法生產或無法擴大生產的困境，使兩頭的企業(yè)因為有物流公司的參與而解決各自的困難；(2)對第三方物流公司而言，在向供應商開出信用