財務(wù)成本管理課程考核說明

財務(wù)成本管理課程考核說明第一部分課程考核的有關(guān)說明（一）考核對象。本課程的考核對象是廣西電大注冊會計師專業(yè)的學(xué)生。（二）考核方式。本課程采用形成性考核和期末考試相結(jié)合的方式，形成性考核包括4次平時作業(yè)，以百分制計分。平時作業(yè)成績占學(xué)期總成績的 20%，期末考試成績占學(xué)期總成績的 80%.（三）考核依據(jù)。本課程以 2006年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試輔導(dǎo)教材《財務(wù)成本管理》中國注冊會計師協(xié)會編（經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社）為主要依據(jù)；期末考試命題以本考核說明為依據(jù)。（四）考試要求。本課程是一門專業(yè)課，要求學(xué)生在學(xué)完本課程后，能夠牢固掌握本課程的基本知識，并具有應(yīng)用所學(xué)知識說明和處理實際問題的能力。（五）命題原則。本課程的考試命題在教學(xué)大綱規(guī)定的教學(xué)目的、教學(xué)要求和教學(xué)內(nèi)容的范圍之內(nèi)。在所學(xué)知識范圍內(nèi)，按照理論聯(lián)系實際原則，考查運用所學(xué)知識的應(yīng)用能力的試題，不屬于超綱。（六）試題類型及結(jié)構(gòu)。本課程期末考試的試題類型有單項選擇、多項選擇、判斷題、計算、綜合與分析等。在一份試卷中，各類型題目的分?jǐn)?shù)比例為：單項選擇20%，多項選擇10%，判斷題10%，計算40%.綜合與分析20%（七）考核形式。期末考試的形式為閉卷筆試。（八）答題時限。本課程期末考試的答題時限為 90分鐘。（九）其他說明。本課程期末考試可以攜帶計算工具。第二部分課程考核內(nèi)容和要求第一章 財務(wù)管理總論應(yīng)關(guān)注的主要內(nèi)容有：綜合表達(dá)財務(wù)目標(biāo)三種觀點的主張、理由和存在的問題；(2）影響財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的因素；股東、經(jīng)營者和債權(quán)人的沖突及協(xié)調(diào)辦法；(4）現(xiàn)金的短期循環(huán)和長期循環(huán)的關(guān)系；現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因；(6）決策的準(zhǔn)則和價值標(biāo)準(zhǔn)；(７各種財務(wù)管理原則的含義與特征；金融性資產(chǎn)的特點；金融市場上利率的決定因素。第二章財務(wù)報表分析應(yīng)關(guān)注的主要內(nèi)容有：各項基本財務(wù)比率的含義、計算、分析和影響因素；利用杜邦財務(wù)體系分析企業(yè)的財務(wù)狀況；上市公司的財務(wù)比率分析；現(xiàn)金流量表分析。第三章 財務(wù)預(yù)測與計劃應(yīng)關(guān)注的主要內(nèi)容有：1．銷售百分比法的兩種計算方法；2．銷售增長與外部融資的關(guān)系；3．內(nèi)含增長率的確定；4．可持續(xù)增長率的確定與應(yīng)用；5．現(xiàn)金預(yù)算和財務(wù)報表預(yù)算的編制。第四章 財務(wù)估價應(yīng)關(guān)注的主要內(nèi)容有：（ｌ）貨幣時間價值的計算；2）債券價值與債券到期收益率的確定以及影響因素；3）股票價值和收益率的確定；4）投資組合的風(fēng)險和報酬；5）資本資產(chǎn)定價模型。第五章 投資管理應(yīng)關(guān)注的主要問題為：項目現(xiàn)金流量的確定；判別現(xiàn)金流量的相關(guān)性及應(yīng)注意的問題；凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率和現(xiàn)值指數(shù)的計算和使用；固定資產(chǎn)平均年成本的計算和使用；稅后現(xiàn)金流量的計算；貼現(xiàn)率的確定方法；第六章 流動資金管理應(yīng)關(guān)注的主要問題為：現(xiàn)金管理隨機(jī)模式的含義、計算和應(yīng)用；現(xiàn)金管理存貨模式的含義、計算和應(yīng)用；應(yīng)收賬款信用政策決策分析的思路、計算和應(yīng)用；經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型的假設(shè)條件、基本模型及其演變形式；存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的公式、計算和應(yīng)用；存貨保險儲備量的決策。第七章 籌資管理應(yīng)關(guān)注的主要內(nèi)容有普通股的概念及股東的權(quán)利；各種籌資方式的優(yōu)缺點；商業(yè)信用融資決策；取得長期借款的條件和有關(guān)保護(hù)性條款；債券的發(fā)行價格；可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件與優(yōu)缺點；營運資金的持有政策和融資政策；融資租賃租金的計算以及決策。第八章股利分配應(yīng)關(guān)注的主要間題為：股利分配政策的影響因素；股票股利和股票分割對股東和公司的影響；四種股利政策的含義，確定的步驟，以及采取各種股利政策的依據(jù)；第九章資本成本和資本結(jié)構(gòu)應(yīng)關(guān)注的主要問題為：⑴資本成本的計算⑵營杠桿系數(shù)的計算及其說明的問題； 財務(wù)杠桿系數(shù)的計算及其說明的問題；總杠桿系數(shù)的計算與作用；⑶股收益無差別點的計算和應(yīng)用。第十章 企業(yè)價值評估應(yīng)重點關(guān)注的內(nèi)容為企業(yè)價值評估的含義企業(yè)價值評估的對象現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的應(yīng)用經(jīng)濟(jì)利潤模型的應(yīng)用（5）相對價值模型的運用第十一章 成本計算應(yīng)關(guān)注的主要問題為：成本計算制度的類型；要素費用歸集與分配的方法；完工和在產(chǎn)品之間分配費用的方法；聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的成本分配；成本計算的品種法、分批法和分步法第十二章成本一數(shù)量一利潤分析應(yīng)關(guān)注的主要內(nèi)容有：本量利關(guān)系方程式；.(2)盈虧臨界分析；安全邊際和安全邊際率；各種因素變動對利潤的影響分析；敏感分析。第十三章 成本控制應(yīng)關(guān)注的主要問題為：標(biāo)準(zhǔn)成本的分類及特點；標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析及其賬務(wù)處理；彈性預(yù)算的特點；第十四章 業(yè)績評價應(yīng)關(guān)注的主要內(nèi)容有成本中心的定義、類型和考核指標(biāo)(2）責(zé)任成本及其計算的特點可控成本及其確定(4）利潤中心的定義、類型和考核指標(biāo)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的種類和適用條件投資中心的考核指標(biāo)財務(wù)成本管理綜合練習(xí)一、單項選擇題1．調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不能夠（

）。A．降低經(jīng)營風(fēng)險

B

．降低財務(wù)風(fēng)險C．降低資金成本

D

．增加融資彈性2．某公司擬從銀行獲得貸款，該銀行要求的補(bǔ)償性余額為 10%，貸款的年利率為10%，銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，貸款的實際利率為（

）。A．10%3．若速動比率小于

B

．20% C1，則下列結(jié)論成立的是（

．

D）。

．%A．流動比率必小于 1 B ．營運資金必小于零C．仍具備一定的短期償債能力 D ．不具有短期償債能力4．營業(yè)現(xiàn)金凈流量的不正確表述有（ ）。A．凈利潤+折舊 B ．稅前利潤+折舊—所得稅C．收入—付現(xiàn)成本 +折舊 D ．收入—付現(xiàn)成本—所得稅5．與現(xiàn)金持有量沒有明顯比例關(guān)系的成本是 ( ) 。A．管理成本 B ．資金成本C．短缺成本 D ．機(jī)會成本6．運用杜邦分析體系的核心指標(biāo)是（ ）A．銷售利潤率 B ．總資產(chǎn)報酬率 C ．權(quán)益凈利率 D ．權(quán)益乘數(shù)7．在企業(yè)速動比率為大于 1時，會引起該指標(biāo)下降的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是（ ）A．借人短期借款 B. 賒銷了一批產(chǎn)品．一筆應(yīng)付賬款長時間找不到債權(quán)人以致無法支付，按會計制度規(guī)定進(jìn)行了處理．收回應(yīng)收賬款8．下列各項中能提高企業(yè)已獲利息倍數(shù)的是（ ）A。支付職工勞保用品費 B ．發(fā)行長期債券C．成本降低、利潤提高 D. 賒購材料9某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算” ，預(yù)計第四季度期初存量 350千克，季度生產(chǎn)需用量2000千克，預(yù)計期末存量為 380千克，材料單價為 10元，若材料采購貸款有50％在本季度內(nèi)付清，另外 50％在下季度付清，假設(shè)不考慮其他因素，則該企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項目為（ ）元A.10000 B8500 C.8000 D.1015010．變動性制造費用預(yù)算是以（ ）為基礎(chǔ)來編制的。A ．銷售預(yù)算 B ．直接人工預(yù)算 C. 生產(chǎn)預(yù)算 D ．直接材料預(yù)算11．某產(chǎn)品的單價為 20元，單位變動成本為 15元，固定成本為 10000元，目標(biāo)凈利潤為13400元，所得稅率為 33%，則實現(xiàn)目標(biāo)凈利潤的銷售量為（ ）A.1500 件 B.3000 件 C.4500 件 D.6000件12．企業(yè)的外部融資需求的正確估計為（ ）．資產(chǎn)增加一預(yù)計總負(fù)債一預(yù)計股東權(quán)益．資產(chǎn)增加一負(fù)債增加一留存收益的增加．預(yù)計總資產(chǎn)一負(fù)債增加一留存收益的增加．預(yù)計總資產(chǎn)一負(fù)債增加一預(yù)計股東權(quán)益增加13．假設(shè)以8％的年利率借得 50000元投資于某個壽命為 5年的項目，為使得項目成為有利可圖的項目，每年本利的收回額至少為（ ）元A. 10000 B. 12522.9 C. 12052.7 D. 13120.814．某人將在未來三年中，每年從企業(yè)取得一次性勞務(wù)報酬 10000元，若該企業(yè)支付給其的報酬時間既可在每年的年初，也可在每年的年末，若利率為 10％，兩者支付時間上的差，使某人的三年收入相差（ ）元A.4641 B.2486 C.3310 D.237515．在（ ）情況下，“標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險越大”這句話是對的。A

．兩方案的獲利期間相同

B

．兩方案投資規(guī)模相同C ．兩方案概率分布相同

D

．兩方案預(yù)期收益水平相同16．某種股票是固定成長股票，年增長率為

5%，預(yù)計一年后的股利為

6元，目前國債利率為 11％平均風(fēng)險報酬率為 16%，該股票的貝他系數(shù)為，那么，該股票的價值為（ ）元A33 B45 C50 D3517．與投資項目有關(guān)的現(xiàn)金流量有（ ）A ．企業(yè)折舊額 B ．企業(yè)利潤 C ．該投資項目折舊額 D ．企業(yè)收人18．舊設(shè)備的變現(xiàn)價值，應(yīng)作為繼續(xù)使用舊設(shè)備的（ ）A

．付現(xiàn)成本

B ．無關(guān)成本

C ．相關(guān)收人

D ．機(jī)會成本19．某投資方案，在貼現(xiàn)率為

16%，凈現(xiàn)值為一

1200

元，貼現(xiàn)率為

14％時，凈現(xiàn)值

400元．則該方案的內(nèi)含報酬率為（

）A.14.2

％

B

％

C

％

D

％20．某公司擬投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，據(jù)預(yù)測該產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可創(chuàng)造是，該公司的另一產(chǎn)品的銷量可能會因此而受影響，其年收入由原來的

80萬的收人，但70萬下降到10萬元。則與新產(chǎn)品投產(chǎn)相關(guān)的現(xiàn)金流量為（ ）A.80 B.70 C.10 D.14021．下列項目中與經(jīng)濟(jì)訂貨量無關(guān)的成本有（ ）A．變動儲存成本 B ．固定儲存成本 C ．變動訂貨成本 D ．缺貨成本22．在一定時期，現(xiàn)金需求總量一定的情況下，同現(xiàn)金持有量成反比的成本是（ ）A．管理成本 B ．資金成本 C ．機(jī)會成本 D. 短缺成本23．銀行在核定企業(yè)庫存現(xiàn)金限額時，一般以（ ）天的零星開支額為限。A.3-5 B..5-10 C.3 D.524．運用存貨模式得出的最佳現(xiàn)金持有量，其相關(guān)成本之和最低時的相關(guān)成本的關(guān)系是（ ）A ．機(jī)會成本大于交易成本 B ．機(jī)會成本小于交易成本C ．機(jī)會成本等于交易成本 D ．機(jī)會成本與交易成本關(guān)系不確定25．影響債券發(fā)行價格的主要因素是（ ）A ．債券面值 B ．期限C ．票面利率與市場利率的一致程度 D ．票面利率水平高低26．某企業(yè)需借入資金 100萬元，由于銀行要求將貸款數(shù)額的 20％作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需向銀行申請貸款的數(shù)額為（ ）A.80 萬元 B.120 萬元 C.125 萬元 D.100 萬元27．某企業(yè)按2/10, n/50的條件購進(jìn)商品，若放棄現(xiàn)金折扣則其資金的機(jī)會成本為（ ） ％ ％ ％ ％28．某周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議額度為 200萬元；承諾費率為 %，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了 100萬元，因此，必須向銀行支付承諾費（ ）元A.10000 B.5000 C.6000 D.800029．剩余股利政策的根本目的是（ ）A ．調(diào)整資金結(jié)構(gòu) B ．增加留存收益C ．降低綜合資金成本 D ．保證現(xiàn)金股利的支付30．對于穩(wěn)定股票價格不利的股利分配政策是（ ）A. 剩余股利政策 B ．固定式持續(xù)增長股利政策C ．固定股利支付率政策 D ．低正常股利加額外股利政策31．下列各項中，不能用于股利分配的有（ ）A ．盈余公積 B．資本公積 C. 稅后利潤 D ．上年未分配利潤32．財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要以公司擁有的其他企業(yè)的（ ）作為股利支付給股東。A ．應(yīng)收賬款 B。應(yīng)收票據(jù) C ．存貨 D ．有價證券33．某長期債券總面值為 1000萬元，假設(shè)該債券溢價發(fā)行，總價為 1020元，期限為3年，票面年利率 10％，每年付息，到期一次還本，假設(shè)取得債務(wù)的手續(xù)費為借款金額的 1%，所得稅率為 30％，則稅后債務(wù)成本是（ ） ％ ％ C. ％ ％34．一般認(rèn)為，當(dāng)市場利率達(dá)到歷史性高點時，風(fēng)險溢價通常為（ ）；當(dāng)市場利率達(dá)到歷史性低點時，風(fēng)險溢價通常為（ ）A.3 ％；5％ B.5 ％；3％ C.4 ％；5％ D.4 ％；3％35．某公司發(fā)行普通股股票 600萬元，籌資費用率 5％，上年股利率為 14％，、預(yù)計股利每年增長 5％，所得稅率33％，該公司年末留存 50萬元未分配利潤用作發(fā)展之需，則該筆留存收益的成本為（

）36．在股利分配中

,財務(wù)限制主要是指

(

)

。A. 籌資順序

B.

資本結(jié)構(gòu)C.籌資成本

D.

營運資金管理37．出現(xiàn)財務(wù)失敗時

,可采取的非法律措施是

(

)

。A．債務(wù)和解

B

．合并C．重組成

D

．破產(chǎn)清算38．股利支付的最主要方式是（A．現(xiàn)金股利 BC．負(fù)債股利 D

）。．財產(chǎn)股利．股票股利39．某企業(yè)本期經(jīng)營杠桿系數(shù)為，邊際貢獻(xiàn)總額為 500萬元，則該企業(yè)固定資產(chǎn)總額為（ ）。A．200萬元 B ．300萬元 C ．400萬元 D ．500萬元40．某企業(yè)需借入資金 60萬元，由于貸款銀行要求將貸款數(shù)額的 20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請的貸款數(shù)額為（

）萬元。A．60

B

．67.2

C

．72

D

．7541．反映企業(yè)價值最大化目標(biāo)實現(xiàn)程度的指標(biāo)是（

）A．利潤額

B

．每股市價

C ．每股利潤

D ．總資產(chǎn)收益率42作為財務(wù)管理的最主要職能是（

）A．計劃職能

B ．控制職能

C ．決策職能

D ．預(yù)測職能43決定企業(yè)報酬率和風(fēng)險的首要因素是（

）A．經(jīng)濟(jì)環(huán)境 B ．投資項目 C ．資本結(jié)構(gòu) D ．股利分配政策44當(dāng)再投資風(fēng)險大于利率風(fēng)險時（ ）．預(yù)期市場利率持續(xù)上升．預(yù)期市場利率不變．長期利率會高于短期利率．可能出現(xiàn)短期利率高于長期利率的現(xiàn)象45下列指標(biāo)中，可用于衡量長期償債能力的是（ ）A．流動比率 B ．速動比率 C ．產(chǎn)權(quán)比率 D ．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二、多項選擇題1．企業(yè)價值最大化目標(biāo)的優(yōu)點有（ ）。A．揭示了企業(yè)獲利能力 B ．考慮了資金的時間價值 C ．考慮了投資的風(fēng)險價值D．反映了對企業(yè)資本保值增值的要求2．財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)程度的高低直接受（ ）因素影響。A．投資項目 B．資本結(jié)構(gòu) C．風(fēng)險 D ．股利政策 E ．報酬率3．在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（ ）。A．純粹利率 B ．流動性風(fēng)險報酬率 C．到期風(fēng)險報酬率 D ．違約風(fēng)險報酬率．再投資風(fēng)險補(bǔ)償率4．影響流動比率的主要因素有（ ）。A．營業(yè)周期 B．應(yīng)收賬款數(shù)額 C ．存貨周轉(zhuǎn)率 D ．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5．已獲利息倍數(shù)是衡量企業(yè)支付利息的能力，這里所說的利息是指（ ）。A.短期借款利息 B ．固定資產(chǎn)建設(shè)期間利息 C．長期借款利息 D．資本化利息6．影響凈資產(chǎn)利潤率的因素有（ ）。A．價格 B ．單位成本 C ．資金結(jié)構(gòu) D ．固定成本7．具有生產(chǎn)能力潛力的企業(yè)采用銷售百分比法預(yù)測資金需用量時，下列各項中，應(yīng)列人隨銷售額變動的資產(chǎn)項目有（ ）。A ．應(yīng)收賬款 B ．存貨 C ．無形資產(chǎn) D ．固定資產(chǎn)8．下列屬于企業(yè)資金需要量預(yù)測方法的有（ ）。A ．現(xiàn)金預(yù)算 B ．銷售百分比法 C ．回歸分析法 D ．終值法9．下列各項中，被納入現(xiàn)金預(yù)算的有（ ）。A.稅金的繳納 B 現(xiàn)金盈余或不足 C 現(xiàn)金收入 D. 股利和利息支出10．下列表述不正確的觀點有（ ）。．年金現(xiàn)值系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系．復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系．年金終值系數(shù)的倒數(shù)是償債基金系數(shù)D．年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)是償債基金系數(shù)11．估算股票價值時的貼現(xiàn)率，可以使用（ ）。A ．股票市場的平均收益率 B．債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險報酬率 C．國債的利息率D．投資人要求的必要報酬率12. A公司去年支付的每股元現(xiàn)金股利， 固定成長率5%，現(xiàn)行國庫券收益率為 6％，市場平均風(fēng)險條件下股票的必要報酬率為 8%，股票貝他系數(shù)等于，則（ ）。．股票價值5.775元B．股票價值元C．股票預(yù)期報酬率8%D．股票預(yù)期報酬率為9%13．采用固定資產(chǎn)平均年成本法進(jìn)行設(shè)備更新決策時主要因為（ ）。．使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來年收入不同．使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來年成本不同．新舊設(shè)備使用年限不同．使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來的年收入相同14．肯定當(dāng)量系數(shù)與投資項目的風(fēng)險程度的關(guān)系的正確表述有（ ）。A．風(fēng)險程度越大，肯定當(dāng)量系數(shù)越大 B ．風(fēng)險程度越大，肯定當(dāng)量系數(shù)越小C．風(fēng)險程度越小，肯定當(dāng)量系數(shù)越大 D ．風(fēng)險程度越小，肯定當(dāng)量系數(shù)越小15．對于風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法，下列說法正確的是（ ）。．它把時間價值和風(fēng)險價值區(qū)別開來，據(jù)此對現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)．它把時間價值和風(fēng)險價值混在一起，并據(jù)此對現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)．它是用調(diào)整凈現(xiàn)值公式分子的辦法來考慮風(fēng)險的．它意味著風(fēng)險隨時間的推移而加大16．企業(yè)持有現(xiàn)金的動機(jī)主要有（ ）。A ．預(yù)防動機(jī) B ．交易動機(jī) C ．投資動機(jī) D ．投機(jī)動機(jī)17．與儲備存貨有關(guān)的成本包括（ ）。A ．訂貨成本 B ．購置成本 C ．儲存成本 D ．缺貨成本18．為了提高現(xiàn)金使用效率，企業(yè)可運用的策略（ ）。A．推遲應(yīng)付款的支付 B ．加速收款 C ．力爭現(xiàn)金流量同步D．使用現(xiàn)金浮游量19．對企業(yè)而言，發(fā)行普通股籌資的優(yōu)點有（ ）。．籌資風(fēng)險小B．籌資成本低C．提高企業(yè)舉債能力D．使用不受約束20．不需要負(fù)擔(dān)成本的商業(yè)信用籌資方式有（ ）。A ．應(yīng)付賬款 B ．不帶息票據(jù) C ．帶現(xiàn)金折扣條件賒購D．不帶現(xiàn)金折扣條件賒購21．下列長期投資決策評價指標(biāo)中，需要以已知的行業(yè)基準(zhǔn)率作為計算依據(jù)的包括（ ）。A．凈現(xiàn)值 B ．獲利指數(shù) C ．內(nèi)部收益率 D ．投資利潤率22．下列（ ）可用于評價長期償債能力。A．資產(chǎn)凈利率 B ．流動比率 C ．產(chǎn)權(quán)比率 D ．資產(chǎn)負(fù)債率23．影響純粹利率高低的因素有（ ）。A．通貨膨脹 B ．到期風(fēng)險附加率 C．平均利潤率 D ．資金供求關(guān)系24．下列說法正確的有（ ）。A．凈現(xiàn)值大于零，方案可行B．內(nèi)含報酬率大于資金成本，方案可行C．用現(xiàn)值指數(shù)與內(nèi)部收益率評價投資項目的可行性時，會得出相同的結(jié)論D．內(nèi)含報酬率是投資本身的收益的能力，反映其內(nèi)在獲利水平25．對企業(yè)而言，發(fā)行普通股籌資的優(yōu)點有（ ）。A．籌資風(fēng)險小 B ．籌資成本低C．提高企業(yè)舉債能力 D ．使用不受約束．補(bǔ)償生產(chǎn)耗費的尺度26．企業(yè)降低經(jīng)營風(fēng)險的途徑一般有（ ）。A．增加銷售量 B ．增加自有資本C．降低變動成本 D ．增加固定成本比例E．提高產(chǎn)品售價27．計算企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)所依據(jù)的數(shù)據(jù)有（ ）。A．利息 B ．息后稅前利潤 C ．邊際貢獻(xiàn)D．息稅前利潤28．企業(yè)實體自由現(xiàn)金流量的計算方法正確的是（ ）。．實體自由現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量一資本支出．實體自由現(xiàn)金流量＝息前稅后營業(yè)利潤一總投資．實體自由現(xiàn)金流量＝息前稅后營業(yè)利潤＋折舊與攤銷一營業(yè)流動資產(chǎn)增加一資本支出．實體現(xiàn)金流量＝稅后利息支出一債務(wù)凈增加十股權(quán)現(xiàn)金流量，29．經(jīng)濟(jì)利潤又被稱為（ ）。A ．經(jīng)濟(jì)增加值 B．剩余收益 C．附加經(jīng)濟(jì)價值 D ．經(jīng)濟(jì)價值30.利用市價／收人比率模型選擇可比企業(yè)時應(yīng)關(guān)注的因素為（ ）。A ．股利支付率 B: 權(quán)益報酬率 C．增長率 D．風(fēng)險 E ．銷售凈利率31．下列說法屬于平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的特點的是（ ）。，各步驟可以同時計算產(chǎn)品成本．適用于大量大批連續(xù)式復(fù)雜生產(chǎn)的企業(yè)，為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實物管理及資金管理提供資料、直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，不必進(jìn)行成本還原32．平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，只計算（ ）。A ．各步驟半成品的成本 B ．各步驟發(fā)生的費用及上一步驟轉(zhuǎn)人的費用C ．上一步驟轉(zhuǎn)入的費用 D ．本步驟發(fā)生的各項其他費用．本步驟發(fā)生的費用應(yīng)計人產(chǎn)成品成本中的份額．生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間分配時，選擇某種分配方法主要是根據(jù)（ ）條件。A ．在產(chǎn)品數(shù)量的多少 B ．各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小C ．各項費用比重的大小 D ．定額管理基礎(chǔ)的好壞34．依據(jù)成本習(xí)性，可將成本區(qū)分為（ ）。A．固定成本 B ．變動成本 C ．半變動成本D．產(chǎn)品成本35．下列各項中，可以作為判定企業(yè)處于保本狀態(tài)的條件有（ ）。A ．邊際貢獻(xiàn)等于零 B ．安全邊際等于零C ．利潤等于零 D ．保本作業(yè)率等于 100％三、判斷題 （正確的打√，錯誤的打×。并說明理由。 ）1．在沒有通貨膨脹時，國庫券的利率可以視為純粹利率，若通貨膨脹存在時，純粹利率而隨之增加（ ）2．金融性資產(chǎn)的市場風(fēng)險是指由于投資的金融性資產(chǎn)的市場價格波動而產(chǎn)生的風(fēng)險。（ ）3．決策的價值標(biāo)準(zhǔn)是以經(jīng)濟(jì)效益為尺度的綜合經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。 （ ）4．在資產(chǎn)利潤率一定的情況下，財務(wù)風(fēng)險的降低，將導(dǎo)致凈資產(chǎn)利潤率的降低。（ ）5．提高保守的速動比率不僅提高了企業(yè)短期償債能力，而且也增加了機(jī)會成本。（ ）6．產(chǎn)權(quán)比率為 3/4，則權(quán)益乘數(shù)為 3/4（ ）7．制造費用預(yù)算是根據(jù)生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制的。 （ ）8．可持續(xù)增長率表明企業(yè)在維持目前資產(chǎn)負(fù)債率水平及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率水平、不增發(fā)新股所能達(dá)到的銷售增長。（ ）9．僅靠內(nèi)部融資的增長率表明企業(yè)為了維持目前資產(chǎn)負(fù)債率水平，不增加負(fù)債及發(fā)行新股的銷售增長率水平（ ）10．在一年內(nèi)計息幾次時，實際利率要高于名義利率。 （ ）11．某投資項目的標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明在特定區(qū)間內(nèi)所含的標(biāo)準(zhǔn)差個數(shù)越小，其面積也就小，因此獲高報酬的機(jī)會也就越小。 （ ）12．股票的價值是指其實際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值。（ ）13．因為在整個投資有效年限內(nèi)，利潤總計與現(xiàn)金流量是相等的，所以在投資決策中，重點研究利潤和重點研究現(xiàn)金流量效果是一樣的。 （ ）14．風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法和調(diào)整現(xiàn)金流量法一樣，均對遠(yuǎn)期現(xiàn)金流人予以較大的調(diào)整，區(qū)別僅在于前者調(diào)整凈現(xiàn)值公式中的分子，后者調(diào)整分母。 （ ）15．在進(jìn)行更新設(shè)備的決策時，只要引起納稅額減少的項目發(fā)生，則該項目就一定屬于現(xiàn)金流入量。（ ）16．收賬政策的優(yōu)劣，在于其壞賬損失率的大小。 （ ）17．企業(yè)在制定信用政策時，要進(jìn)一步分析銷貨增加所引起存貨增加而多占用資金的問題。（ ）18．企業(yè)現(xiàn)金管理的目的應(yīng)當(dāng)是在收益性與流動性之間作出權(quán)衡。 （ ）19．商業(yè)信用籌資的最大優(yōu)越性在于容易取得，對于多數(shù)企業(yè)來說，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信用形式。（ ）20．保守型籌資組合策略是將部分長期資產(chǎn)由短期資金來融通。 （ ）21．作為抵押貸款擔(dān)保的抵押品可以是股票、債券等有價證券。 （ ）22．公司計提任意盈余公積并不是法律要求的，公司可根據(jù)經(jīng)營狀況自行決定計提比例，在提取法定盈余公積之后計提。 （ ）23．公司發(fā)放股票股利后會使資產(chǎn)負(fù)債率下降。 （ ）24．股票分割后對股東權(quán)益總額沒有影響， 這與發(fā)放股票股利有相同之處。（ ）25．由于經(jīng)營杠桿的作用，當(dāng)息前稅前盈余下降時，每股收益會下降得更快。（ ）26．當(dāng)每股利潤最大時，企業(yè)價值也就最大。 （ ）27．無論采用何種籌資方式，企業(yè)都要付出其使用代價，因此企業(yè)必定存在財務(wù)杠桿作用。（ ）28．單項資產(chǎn)價值的總和應(yīng)該等于企業(yè)整體價值，因此，資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)合計可以作為整體企業(yè)的價值。（ ）29．企業(yè)的實體價值是股權(quán)價值與債務(wù)價值之和，其中的股權(quán)價值就是所有制權(quán)益的賬面價值。（ ）30．企業(yè)實體現(xiàn)金流量是可以提供給股東的現(xiàn)金流量。 （ ）31 ． 彈 性 預(yù) 算 只 適 用 于 編 制 成 本 預(yù) 算 。（ ）32．企業(yè)在制定信用政策時，要進(jìn)一步分析銷貨增加所引起存貨增加而多占用資金的問題 。（）33．在考慮兩個獨立方案時，應(yīng)通過比較兩方案的凈現(xiàn)值來得出結(jié)論。（）34．量的規(guī)定性上來看，貨幣的時間價值是在沒有風(fēng)險的條件下的社會平均資金利潤率。（）35．對于借款企業(yè)來講，如果預(yù)期市場利率上升，應(yīng)該與銀行簽訂浮動利率合同。（）36．通常，利潤中心被看成是一個可以用利潤衡量其業(yè)績的組織單位。因此，凡是 可 以 計 量 出 利 潤 的 單 位 都 是 利 潤 中 心 。（ ）37．杠桿租賃中，出租人既是資產(chǎn)的出租者，同時又是借款人。 （ ）38．企業(yè)的自由現(xiàn)金流量小于經(jīng)營性現(xiàn)金流量。 （ ）39．某公司今年與去年相比，銷售收入增長 10%，凈利率增長 9%，資產(chǎn)總額增加10%，負(fù)債總額增加8%，可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比去年下降了。（）40．在激進(jìn)型融資政策下，臨時性負(fù)債在企業(yè)全部資金來源中所占比重小于配合型融資政策。（）四、計算分析題1．使用下面提供的信息，填充資產(chǎn)負(fù)債表空白項目：現(xiàn)金流動負(fù)債10萬應(yīng)收賬款長期負(fù)債存貨普通股10萬廠房設(shè)備留存收益10萬合計合計其他資料：(1)產(chǎn)權(quán)比率為0.5(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為２(3)毛利率為15％(4)存貨周轉(zhuǎn)率為８(5)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為18天(6)速動比率為1ABC公司2002年的銷售額62500萬元，比上年提高28%，有關(guān)的財務(wù)比率如下財務(wù)比率2001年2001年2002年同業(yè)平均本公司本公司應(yīng)收賬款回收期（天）343636存貨周轉(zhuǎn)率2.52.592.11銷售毛利率38％40％40％銷售息稅前利潤率10％9.60％％銷售利息率3.73％％％銷售凈利率6.27％7％％總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.16％％1.12％固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率％2％1.79％資產(chǎn)負(fù)債率52％50％56％已獲利息倍數(shù)2.684％要求：運用杜邦財務(wù)分析原理，比較2001年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因。(2) 運用杜邦財務(wù)分析原理，比較本公司 2002年與2001年的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其變化的原因。．某企業(yè)有關(guān)財務(wù)信息如下：(1) 所有者權(quán)益總額等于營運資金，實收資本是未分配利潤的 3倍；應(yīng)收賬款3000萬元，是速動資產(chǎn)的%，流動資產(chǎn)的25％，固定資產(chǎn)的50％;速動比率等于2，流動比率等于3;·長期負(fù)債是短期投資的1.5倍；產(chǎn)權(quán)比率為0.8;經(jīng)營活動流人流出比為l.5，現(xiàn)金流動負(fù)債比為5;(7) 本年實現(xiàn)凈利潤 15000萬元，本年發(fā)生的對外投資損失為 5000萬元，非付現(xiàn)費用為3000萬元。要求：根據(jù)以上信息，將資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表的內(nèi)容填列完整；要求分析現(xiàn)金流人流出比，對該企業(yè)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)進(jìn)行評價；資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金應(yīng)付賬款短期投資長期負(fù)債應(yīng)收賬款3000實收資本，存貨未分配利潤固定資產(chǎn)合計合計單位：萬元現(xiàn)金流量表單位：萬元項目金額項目金額經(jīng)營活動現(xiàn)金流人投資活動現(xiàn)金凈流量一30000經(jīng)營活動現(xiàn)金流出籌資活動現(xiàn)金流人20000經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量籌資活動現(xiàn)金流出15000投資活動現(xiàn)金流人10000籌資活動現(xiàn)金凈流量5000投資活動現(xiàn)金流出4000凈現(xiàn)金流量合計4．某公司年初存貨為30000元，年初應(yīng)收賬款為25400元，年末流動比率為2:1,速動比率為:1，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，流動資產(chǎn)合計為54000元。要求：(1)計算公司本年銷貨成本；若公司本年銷售凈收人為312200元，除應(yīng)收賬款外其他速動資產(chǎn)忽略不計，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是多少？該公司的營業(yè)周期有多長？A公司1995年1月31日的資產(chǎn)負(fù)債表部分?jǐn)?shù)據(jù)如下（單位：元）現(xiàn)金40000存貨16000應(yīng)收賬款80000固定資產(chǎn)凈值32000減：壞賬準(zhǔn)備400資產(chǎn)總計599600應(yīng)收賬款凈額 79600補(bǔ)充資料如下：銷售額的預(yù)算數(shù)：2月份120000元，3月份140000元；預(yù)計銷售當(dāng)月可收回貨款60%，次月收回%，其余的％收不回來；毛利為銷售額的30%，每月購貨為下月計劃銷售額的70％(4）每月用現(xiàn)金支付的其他費用為 15000元，每月折舊 5000元。根據(jù)上述資料回答下列問題：(1)1995年2月份預(yù)算的現(xiàn)金期末余額是（）元。A.39600B.120000C.78600D.151600(2)1995年2月份的預(yù)計利潤總額是（）元。A.36000B.15760C.11000D.100006．某公司的有關(guān)財務(wù)比率如下：資產(chǎn)與銷售收人比為 1.6，負(fù)債與銷售收人比為0.4; 銷售利潤率為 10%，股利支付率為 45%，該公司去年的銷售額為 100萬元，假設(shè)這些比率在未來均維持不變， 并且所有的負(fù)債都會隨銷售的增加而同時增加，問，該公司的銷售增長到什么程度時無須向外籌資？7．某公司2003年9月一2004年1月的預(yù)計銷售額如下：９月10月11月12月1月16萬元18萬元20萬元25萬元22萬元公司當(dāng)月收款 30％，銷售后第一個月收 60%，其余賬款在銷售后的第二個月收回，公司提前一個月購買原料， 所購數(shù)量為下月預(yù)計銷售額的 80%。購買材料的貨款在購買當(dāng)月支付70%，次月支付余下的30%。其他費用如下：工資租金其他費用稅金11月120005000200012月200005000300080000若該公司11月1日的現(xiàn)金余額為 65000元，每月現(xiàn)金余額不少于 50000元。毛利率為30％。要求：根據(jù)以上資料編制 11月、12月的現(xiàn)金預(yù)算。8．某人在5年后需用現(xiàn)金 50000元，如果每年年末存款一次，在利率為 10％的情況下，此人每年末應(yīng)存人現(xiàn)金多少元？若在每年初存人的話應(yīng)存人多少？假定無風(fēng)險報酬率為10%，市場投資組合的必要報酬率為16%，而股票A的貝他系數(shù)為1.5。試問：若下年度的預(yù)期股利為2元，且股利成長率固定為每年4%，則股票A的每股價格為多少？若無風(fēng)險報酬由10％降為8%，則股票A的股價會因而發(fā)生何種變化？若市場投資組合的必要報酬率由16％下降到12％，此時股票A的股價為多少？(4) 若A公司改變經(jīng)營策略，使該公司的固定股利成長率由 4％上升為6％，而貝他系數(shù)也由下降到，那么，在發(fā)生了上述變化后，股票 A的價格應(yīng)為多少？10.ABC 公司目前的稅后凈利潤為 2000萬元，發(fā)行在外的普通股數(shù)為 500萬股。要求對以下互不相關(guān)的三個問題進(jìn)行回答：若其市盈率標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)為5，計算其股票價值；(2)若公司的股利政策為剩余股利政策，預(yù)計明年投資所需資金為2500萬，公司目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)保持權(quán)益乘數(shù)為 2，股票獲利率標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)為 5％，計算其股票價值；設(shè)股利年增長率4%，必要收益率為10％，股利支付率為30%，用固定成長股利模式計算股票價值。11．某企業(yè)使用現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備每年銷售收入 3000萬元，每年付現(xiàn)成本 2200萬元。該企業(yè)在對外商貿(mào)談判中，獲知我方可以購人一套設(shè)備，買價為 50萬美元。如購得此項設(shè)備對本企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造擴(kuò)大生產(chǎn)，每年銷售收人預(yù)計增加到 4000 萬元，每年付現(xiàn)成本增加到2800萬元。根據(jù)市場趨勢調(diào)查，企業(yè)所產(chǎn)產(chǎn)品尚可在市場銷售 8年，8年后擬轉(zhuǎn)產(chǎn)。轉(zhuǎn)產(chǎn)時進(jìn)口設(shè)備殘值預(yù)計可以 23萬元在國內(nèi)出售，如現(xiàn)在決定實施此項技術(shù)改造方案，現(xiàn)有設(shè)備可以80萬元作價出售。企業(yè)要求的投資報酬率為 10％，現(xiàn)時美元對人民幣匯率為 1:要求：評價此方案的可行性。12．某公司打算購買一臺新設(shè)備以替換一臺舊設(shè)備， 新設(shè)備的購買價格是 18000元，舊設(shè)備按賬面折余價值出售所得變現(xiàn)價值 2000元，期滿無殘值。新舊設(shè)備未來使用年限同為 4年，新設(shè)備每年可節(jié)約成本 7100元，期滿無殘值，舊設(shè)備每年折舊基數(shù)為 3000元，所得稅率 40％，資金成本率 10％,問：該公司是否實施更新計劃？13．某企業(yè)進(jìn)行一項風(fēng)險β系數(shù)為的投資事項，如當(dāng)時無風(fēng)險利率為 7%，市場的平均風(fēng)險補(bǔ)貼率為 5%，該項目五年中每年現(xiàn)金流入量分別為 5000,6000,7000,8000,9000元，投資額為 18000元。要求：計算投資項目可行的最短可行年限為多少年？14．某公司擬采購一批零件，供應(yīng)商報價如下：30天內(nèi)付款，價格為9750元；31至60天內(nèi)付款，價格為9870元；.(3)61 至90天內(nèi)付款，價格為 10000元。假設(shè)銀行短期貸款利率為 15%，每年按360天計算。要求：計算放棄現(xiàn)金折扣的成本（比率） ，并確定對該公司最有利的付款日期和價格。15．某公司本年新增一個投資項目， 預(yù)計要增加流動資金的投資。公司打算以加強(qiáng)資金管理解決資金供需矛盾。該公司目前現(xiàn)金支出狀況穩(wěn)定，預(yù)計全年需要現(xiàn)金6萬元，現(xiàn)金與有價證券在轉(zhuǎn)換時發(fā)生的交易成本為每次100元，有價證券的月利率為 1%.要求：計算該公司最佳現(xiàn)金持有量和相關(guān)總成本。16．某企業(yè)2003年甲產(chǎn)品銷售收人為 4000萬元，總成本為 3000萬元，其中固定成本為600萬元。2004年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：A方案給予客戶 60天信用期限(n/60)，預(yù)計銷售收人為 4800萬元，貨款將于第60天收到，其信用成本為 140萬元；B方案的信用政策為（ (2/10,1/20,n/90) ，預(yù)計銷售收入為 5200萬元，將有30％的貨款于第10天收到，20％的貨款于第20天收到，其余50％的貨款于第90天收到（前兩部分貨款不會產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4%)，收賬費用為50萬元。該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為3000-6000萬元，企業(yè)的資金成本率為8%.（為簡化計算，本題不考慮增值稅因素）。要求：計算該企業(yè)2003年的下列指標(biāo)：①變動成本總額；②以銷售收人為基礎(chǔ)計算的變動成本率。(2 ）計算B方案的下列指標(biāo)：①應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)；②應(yīng)收賬款平均余額；③維持應(yīng)收賬款所需資金；④應(yīng)收賬款機(jī)會成本；⑤壞賬成本；⑥采用 B方案的信用成本。計算以下指標(biāo)：①A方案的現(xiàn)金折扣；②B方案的現(xiàn)金折扣；③A,.B兩方案信用成本前收益之差； .A,B 兩方案信用成本后收益之差。為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。17．假定無風(fēng)險報酬率為 10%，市場投資組合的必要報酬率為 16%，而股票A的β系數(shù)為。試問：⑴若下年度的的預(yù)期股利為 2元,且股利成長率固定為每年 4%,則股票A的每股價格為多少?⑵若無風(fēng)險報酬率由 10%降為8%,則股票A的股價為多少?⑶若市場投資組合的必要報酬率由 16%下降到12%,此時股票A的股價為多少？18．某公司的初存貨為 30000元，年初應(yīng)收賬款為 25400元，年末流動比率為 2：1，速動比率為：1，存貨周轉(zhuǎn)率為 4次，流動資產(chǎn)合計為 54000元。要求：⑴計算公司本年銷貨成本。⑵若公司本年銷售凈收入為 312200元，除應(yīng)收賬款外其他速動資產(chǎn)忽略不計，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是多少？企業(yè)負(fù)債的市場價值為 4000萬元，股東權(quán)益的市場價值為 6000萬元。債務(wù)的平均稅前成本為 15%（債務(wù)為平價，無籌資費用） ，β權(quán)益為，所得稅稅率為 34%，股票市場風(fēng)險收益主繼 %，國債的利率為 11%。要求：1）計算權(quán)益資本成本；2）計算負(fù)債的稅后資本成本；3）計算加權(quán)資本成本。20．某公司2003年終所有者權(quán)益構(gòu)成如下所示：股本—普通股（每股面值1元，200萬股）200萬元資本公積180萬元未分配利潤900萬元所有者權(quán)益合計1280萬元公司股票的市價為 30元。要求：計算回答下面互不相關(guān)的三個問題。計劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，并在此基礎(chǔ)上每股發(fā)放現(xiàn)金股利元，股票股利的金額按現(xiàn)行市價計算。計算此舉對所有者權(quán)益的影響。(2) 公司認(rèn)為股價過高，不利于股票的流通，于是決定以 1:2的比率進(jìn)行股票分割，計算股票分割對所有者權(quán)益的影響；假設(shè)利潤分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利按現(xiàn)行市價計算并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價達(dá)到每股20元，計算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少。A公司作為一投資中心，2002年資產(chǎn)的平均總額為4000萬元，其總資產(chǎn)報酬率為20％，權(quán)益乘數(shù)為 4，負(fù)債平均利率為 10％，包括利息費用在內(nèi)的固定成本總額為600萬元，所得稅率為 40％要求：(1) 計算2002年的凈資產(chǎn)收益率、已獲利息倍數(shù)； ：計算2003年的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)；(3) 假設(shè)A公司所處行業(yè)的平均總資產(chǎn)息稅前利潤率為 16％，計算其剩余收益。22．某公司目前發(fā)行在外普通股 100萬股（每股1元），已發(fā)行10％利率的債券萬元。該公司打算為一個新投資項目融資 500萬元，新項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加到200萬元。現(xiàn)有兩個方案可供選擇：按 12％的利率發(fā)行債券（方案 1)；按每股20元發(fā)行新股（方案2)。公司適用所得稅率 40%.要求：計算兩個方案的每股收益；(2 ）計算兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤計算兩個方案的財務(wù)杠桿系數(shù)；判斷哪個方案更好。23．某公司2003年的有關(guān)資料如下：稅息前利潤800萬元；所得稅率40%；(3)總負(fù)債2000萬元均為長期債券，平均利息率為10％;(4 ）預(yù)期普通股報酬率 15%；(5) 普通股股數(shù) 600000股（每股面值 1元），無優(yōu)先股；該公司產(chǎn)品市場相當(dāng)穩(wěn)定，預(yù)期無增長，所有盈余全部用于發(fā)放股利，并假定股票價格與其內(nèi)在價值相等。要求：計算該公司每股收益、每股價格；(2 ）計算該公司市凈率和加權(quán)平均資本成本；(3) 該公司可以增加 400萬元的負(fù)債，使負(fù)債總額成為萬元，以便在現(xiàn)行價格下購回股票（購回股票數(shù)四舍五人取整） 。假定此項舉措將使負(fù)債平均利息率上升至12％,普通股權(quán)益成本由 15％提高到16%，稅息前利潤保持不變。試問該公司應(yīng)否改變其資本結(jié)構(gòu)（提示：以股票價格高低判別）？計算該公司資本結(jié)構(gòu)改變前后的已獲利息倍數(shù)。24．甲公司今年的股利支付率為 60％，該公司未來的增長率為 5％，該公司的貝塔值為，無風(fēng)險報酬率為 4％，股票市場的平均報酬率為 7％，要求計算該公司的內(nèi)在市盈率。25．一個公司的實體價值為 7860萬元，債務(wù)價值為 2000萬元，公司發(fā)行在外的普通股有1000萬股，該公可股票的目前市價為 7元，要求：判斷該公司的股票是否被市場低估了？26．某企業(yè)向租賃公司租入一臺價值為 2000000 元的機(jī)器，租賃合同規(guī)定：租期4年，租金每年年末支付一次，利率 5％，租賃手續(xù)費按機(jī)器成本的 3％計算，租期滿后設(shè)備歸企業(yè)所有。要求，每期租金為多少？27．某公司生產(chǎn)所需的主要原料 A產(chǎn)品，目前有兩家供貨商甲、乙，他們提供相同品質(zhì)的產(chǎn)品，但是提供的信用條件不同。甲公司的信用條件為“ 3/10,N/30" ；乙公司的信用條件為“2/20,N/30" ；請回答：如果該公司在10-30天之間用該筆應(yīng)付賬款有一筆投資機(jī)會，投資的報酬率為40%，那么是否還應(yīng)該享受甲公司的現(xiàn)金折扣；如果該公司準(zhǔn)備延期付款，應(yīng)該選擇哪一家供貨商；如果該公司準(zhǔn)備享受現(xiàn)金折扣，應(yīng)該選擇哪一家。2003年7月1日ABC公司欲投資購買債券，目前證券市場上有三家公可債券可供挑選：(1)A 公司曾于2001年7月1日發(fā)行的債券，債券面值為 1000元，7年期，票面利率為9％，每年6月31日付息一次，到期還本，目前市價為 1100元，若投資人要求的必要收益率為 6%，則此時A公司債券的價值為多少？應(yīng)否購買？(2)B 公司于2003年7月1日發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，債券面值為 1000元，5年期，票面利率為 3%，單利計息，到期一次還本付息，轉(zhuǎn)換比率為 20，轉(zhuǎn)換期為 3年，債券月前的市價為 1050元，若投資人要求的必要收益率為 6%，若ABC公司決定在轉(zhuǎn)換期末轉(zhuǎn)換為該公司的股票，并估計能以每股 60元的價格立即出售，則此時公司債券的價值為多少？應(yīng)否購買？(3)C 公司2002年7月1日發(fā)行的債券，債券面值為 1000元，5年期，票面利率為8％,C公司采用貼現(xiàn)法付息，發(fā)行價格為 800元，期內(nèi)不付息，到期還本，若投資人要求的必要收益率為 6％，則C公司債券的價值為多少？應(yīng)否購買？29．某企業(yè)2003年實現(xiàn)銷售收人 2000萬元，全年固定成本 450'方元，變動成本率60％，所得稅率33％，1997年度尚未彌補(bǔ)的虧損30萬元，公司按10％提取盈余公積，按5％提取公益金、向投資者分配利潤的比率為可供分配利潤的40％要求：計算2001年的稅后利潤，提取的盈余公積金、公益金和未分配利潤。五、參考答案：㈠、 單項選擇：1．A6C7A8C9D10C11D12B13B14B15D16C17C18D19B20B21B22D23A24C25C26C27C28B29C30C31B32D33B34A35B36B37A38A39B40D41B42C43B44D45C㈡、 多項選擇：1ABCD2CE3ABCD4ABCD5ABCD6ABCD7AB8ABC9ABCD10AC11ABD12AD13BCD14BC15BD16ABD17ABCD18ABCD19ACD20BD21AB22CD23CD24ABD25ACD26ACE27CD28CD29ABC30ACDE31AD32DE33ABCD34ABC35BCD㈢、 判斷題：正確的打√，錯誤的打×。1．×2√3．×4．√5．×6．×7．×8．√9．×10．×11．×12．×13．×14．×15．×16．×17．√18．√19．√20．×21．√22．×23．×24．√25．×26．×27．×28．×29．×30．×31．×32．√33．× 34 ．×35．×36．×37．√38．√39．√40．√四、計算分析題1．答案：長期負(fù)債＝負(fù)債總額一流動負(fù)債＝產(chǎn)權(quán)比率×股東權(quán)益一流動負(fù)債＝×20一10＝0(2)銷售收人＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×資產(chǎn)總額 ＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×（負(fù)債＋所有者權(quán)益）=2 ×(10+0+10+10)=60（萬元）銷售成本＝銷售收人×(1一毛利率)=60×(1－15％)=51（萬元）應(yīng)收賬款＝銷售收入×應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)／360=60×18/360=3（萬元）現(xiàn)金＝流動負(fù)債×速動比率一應(yīng)收賬款＝10－3=7（萬元）廠房設(shè)備＝總資產(chǎn)一流動資產(chǎn)＝30－(6＋3＋7)=14（萬元）2．答案：(1)2001 年與同行業(yè)平均比較：本公司凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)， ，7％××[1＋（1÷50％）]＝7％××3＝％行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率＝％××[1+(1÷52％)]＝％××＝％分析：①銷售凈利率高于同業(yè)水平0.73%，其原因是銷售成本率低（或毛利率高），銷售利息率較同業(yè)低。②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同業(yè)水平，主要原因是應(yīng)收賬款回收慢。③權(quán)益乘數(shù)低于同業(yè)水平，因其負(fù)債較少。(2)2002 年與2001年比較：2001 年凈資產(chǎn)收益率＝ 11.97 ％2002 年凈資產(chǎn)收益幸＝％××［ 1＋（1÷56％）］＝％××＝％分析①銷售凈利率低于 2001年，主要原因是銷售利息率上升。②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，主要原因是固定資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)率下降。③權(quán)益乘數(shù)增加，原因是負(fù)債增加。．答案：速動資產(chǎn)＝現(xiàn)金＋短期投資＋應(yīng)收賬款＋現(xiàn)金＋短期投資＝3000÷37.5％一3000＝5000（萬元）流動資產(chǎn)＝應(yīng)收賬款÷ 25％=3000 ÷25％=12000（萬元）存貨＝流動資產(chǎn)一速動資產(chǎn)＝ 12000－8000=4000（萬元）固定資產(chǎn)＝3000÷50%=6000（萬元）資產(chǎn)總額＝12000＋6000=18000（萬元）流動負(fù)債（應(yīng)付賬款）＝速動資產(chǎn)÷速動比率＝8000÷2=4000（萬元）所有者權(quán)益＝營運資金＝流動資產(chǎn)一流動負(fù)債＝ 12000－4000=8000（萬元）實收資本＝所有者權(quán)益× 3/(1＋3)=8000×3/4＝6000（萬元）未分配利潤＝2000（萬元）產(chǎn)權(quán)比率＝所有者權(quán)益÷負(fù)債總額負(fù)債總額=8000÷0.8=10000（萬元）長期負(fù)債＝10000-4000=6000 （萬元）短期投資＝

6000

÷1.5=4000

（萬元）現(xiàn)金＝

5000

一

4000=1000

（萬元）資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金1000應(yīng)付賬款4000短期投資4000長期負(fù)債6000應(yīng)收賬款3000實收資本6000存貨4000未分配利潤2000固定資產(chǎn)6000合計18000合計18000（2）．經(jīng)營現(xiàn)金凈流量＝流動負(fù)債X現(xiàn)金流動負(fù)債比＝4000X5=20000（元）經(jīng)營現(xiàn)金流入流出比＝經(jīng)營現(xiàn)金流人=1.5 ×經(jīng)營現(xiàn)金流出經(jīng)營現(xiàn)金流入一經(jīng)營現(xiàn)金流出＝ 20000（元）經(jīng)營現(xiàn)金流人＝60000（元）經(jīng)營現(xiàn)金流出＝40000（元）現(xiàn)金流量表單位：萬元項目金額項目金額經(jīng)營活動現(xiàn)金流入60000投資活動現(xiàn)金凈流量一30000經(jīng)營活動現(xiàn)金流出40000籌資活動現(xiàn)金流人20000經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量20000籌資活動現(xiàn)金流出15000投資活動現(xiàn)金流人10000籌資活動現(xiàn)金凈流量5000投資活動現(xiàn)金流出40000凈現(xiàn)金流量合計一50004．答案：期末流動負(fù)債＝54000÷2=27000（元）期末存貨＝54000一27000×=13500（元）銷貨成本＝(13500+30000)/2×4=87000（元）期末應(yīng)收賬款＝54000一13500=40500（元）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝312200/[(40500-+25400)÷2]=9.5（次）營業(yè)周期＝360/4+360/=128（天）5．答案：（1）C現(xiàn)金收入＝上月銷售額× %＋本月銷售額×60％80000÷40％×39.8％+120000×60％＝151600（元）現(xiàn)金支出＝下月銷售額×70％＋付現(xiàn)費用＝140000×70％＋15000=113000（元）月現(xiàn)金期末余額＝期初余額＋現(xiàn)金收人一現(xiàn)金支出=40000 ＋151600一113000=78600（元）（2）B毛利＝銷售收入× 30％=12000O×30％=36000（元）其他費用＝付現(xiàn)費用＋折舊＋計提壞賬準(zhǔn)備15000＋5000＋120000×0.2％＝20240（元）利潤總額＝36000－20240=15760（元）．答案：無需對外籌資意味著企業(yè)的資金在現(xiàn)有條件下能夠滿足銷售增長的需要，這時的增長率即可持續(xù)增長率。根據(jù)公式，計算如下：可持續(xù)增長率＝銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X收益留存率X期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)凈資產(chǎn)＝資產(chǎn)一負(fù)債＝銷售收入×（資產(chǎn)／銷售收人一負(fù)債／銷售收入）△凈資產(chǎn)＝增長率×銷售收人×（資產(chǎn)／銷售收人一負(fù)債／銷售收人）△凈資產(chǎn)＝銷售收人×銷售利潤率× (1一股利支付率）不需要外部籌資則：銷售收入×銷售利潤率× (1 一股利支付率)＝增長率×銷售收人×（資產(chǎn)／銷售收人一負(fù)債／銷售收入）l00×(1+g)×10％×(1一=×100×g－×l00×gg＝％7．答案：11月12月期初現(xiàn)金余額6500050000加：銷售現(xiàn)金收人190000228000減：現(xiàn)金支出購原材料199920178780工資1200020000租金50005000其他20003000稅金80000支出合計218920286680現(xiàn)金多余或不足360808680向銀行借款1392058680期末現(xiàn)金余額500005000011月現(xiàn)金收入＝10%×160000＋30％×180000＋60%×200000=190000（元）12 月現(xiàn)金收入＝10%×180000＋30%×200000+60%×250000=228000（元）月購買原材料現(xiàn)金支出：10 月購貨＝(200000 ×80％＋180000 ×20％)×(1－30％)=137200（元）11 月購貨＝(250000 ×80％+200000×20％) ×(1－30％)=226800（元）12 月購貨＝(220000 ×80％+250000 ×20％)×(1－30％`)=158200（元）月購貨現(xiàn)金支出＝137200×30％＋226800×70%=199920（元）月購貨現(xiàn)金支出＝226800×30％＋158200×70％=178780（元）8．答案：50000 ×（S/A，10％，5）＝8（元）50000×[(S/A,10％,6)一1]=7445.35 （元）每年末應(yīng)存入 8元，每年初存入 7元9．答案：10％十1.5×(16％一10％)=19％股票A的價格＝2/(19％－4％)=（元）（2）8％＋1.5 ×（16％一8％）＝20％股票A的價格＝(20％一4%)=（元）股票價格降低＝13.33一12.5=0.83 （元）（3）8％＋1．5×（12％一8％）＝14％股票A的價格＝（14％一4％）=20（元）（4）8％＋1.4 ×（12％一8％）＝13.6％股票A的價格＝2.5/(13.6 ％一6％)=（元）10．答案：每股利潤＝2000/500=4（元／股）股票價值＝4×5=20（元）(2)現(xiàn)金股利＝2000一2500 ×50％=750（萬元）每股股利＝750÷500=1.5（元／股）股票價值＝每股股利／股票獲利率＝ 1.5/5%=30（元）每股股利＝×30％/500=1.2V=(1+4％)/(10％一4％)=（元）11．答案：原始投資：設(shè)備買價 50X8.5=425 （萬元）減：舊設(shè)備變現(xiàn) 80 萬元凈投資： 345 萬元每年營業(yè)現(xiàn)金流入量：收人增加4000-3000=1000（萬元）付現(xiàn)成本增加2800一2200=600（萬元）現(xiàn)金流人增加400萬元(3)第8年末殘值變現(xiàn)收入23萬元(4)凈現(xiàn)值＝400×5.3349×23X0.4665一345=2133.96+10.73一345=1799.69（萬元）結(jié)論：凈現(xiàn)值大于零，該方案有利。12．答案：每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝[7100一（18000/4-3000）]×(1－40％)+(18000/4－3000)4860（元）凈現(xiàn)值＝4860×(P/A,10％,4)一（1800一2000）＝15406一16000＝一594（元）該公司不應(yīng)實施更新計劃。13．答案：該項目的風(fēng)險報酬率＝ 7％＋％=15％凈現(xiàn)值＝5000X1／(1＋15％)－1＋6000×2／(1＋1500)－2＋7000×3／(115%)－3＋8000 ×4／(1＋15％)－4＋9000×5／(1＋15％)－5一18000＝5000×0.8696＋6000×十7000×0.6575＋8000×0.5718＋9000 ×一18000＝4348＋4536.6＋4＋4574.4＋4474.8 一18000＝4（元）當(dāng)n=4時，NPV=4348＋4536.6＋4602.5＋4574.4一18000=61.5（元）；當(dāng)n＝3時，NPV=4348＋4＋4一18000＝一4512.9（元）用內(nèi)差法求：(n-3)／(5一3)＝[0一（一4512.9）]／[4536.3一（一4）]最短的可行年限： n=3.997（年）14．答案：30天付款：折扣率＝（10000一9750）／10000=%放棄折扣成本＝％÷（ 1－％）×（360÷60）＝÷×6＝％(2)60 天付款：折扣率＝（10000-9870）／10000=1.3%放棄折扣成本＝%÷（1一1.3%）×（360÷30）＝÷×12＝％最有利的是第60天付款9870元。15．答案：最佳現(xiàn)金持有量＝(2 ×60000 ×100/12 ％)=10000（元）相關(guān)總成本＝2×60000 ×100 ×12％＝1200（元），16．答案：計算2001年下列指標(biāo)①變動成本總額＝3000一600=2400（萬元）②變動成本率＝2400/4000=60%計算B方案下列指標(biāo)①應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)＝ 10×30%+20×20%+90×50%=52（天）②應(yīng)收賬款平均余額＝ 5200/360×52=750（萬元）③維持應(yīng)收賬款所需資金＝ 750×60%=450（萬元）④應(yīng)收賬款機(jī)會成本＝ 450×8%=36（萬元）⑤壞賬成本＝5200×50%×4%=104（萬元）⑥B方案的信用成本＝ 36+104十50=190（萬元）A方案的現(xiàn)金折扣＝0B方案的現(xiàn)金折扣＝ 5200×30%×2%+5200×20%×l％=41.6（萬元）A方案信用成本前收益＝ 4800一4800 ×60%=1920（萬元）B方案信用成本前收益＝ 5200一一5200 ×60%=2038.4 （萬元）A,B 兩方案信用成本前收益之差＝ 2一1920=118.4（萬元）A, B兩方案信用成本后收益之差＝（ 2038.4－1920）一（190－140）＝4（萬元）（4）從上面的計算可知，B方案比A方案的信用成本后收益多萬元，因此，應(yīng)當(dāng) 采取B方案。17．答案：10%+*(16%-10%)=19%股票A的價格=2/(19%-4%)=(元)8%+*(16%-8%)=20%股票A的價格=2/(20%-4%)=(元)8%+*(12%-8%)=14%股票A的價格=2/(14%-4%)=20(元)答案：⑴期末流動負(fù)債=54000/2=27000(元)期末存貨=54000-27000*=13500(元)銷貨成本=(13500+30000)/2*4=87000( 元)⑵期末應(yīng)收賬款=54000-13500=40500(元)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) =312200/[(40500+25400)/2]=( 次)19．答案：權(quán)益的資本成本=11%+*%=%負(fù)債的稅后資本成本 =15%*(1-34%)=%加權(quán)平均資本成本 =4000/(6000+4000)*%+6000/(6000+4000)*%=%20．答案：(1)發(fā)放股票股利后的普通股數(shù)＝

200×(1+10％)=220（萬股）發(fā)放股票股利后的普通股本＝ 220×1=220（萬元）發(fā)放股票股利后的資本公積＝ 180+20×(30－1)=760（萬元）發(fā)放現(xiàn)金股利＝220×=22（萬元）未分配利潤余額=900一20一580一22=278（萬元）股本（220萬股）220萬