清潔電器行業(yè)之科沃斯研究報(bào)告：清潔電器智造龍頭未來可期

清潔電器行業(yè)之科沃斯研究報(bào)告：清潔電器智造龍頭未來可期1、科沃斯：家庭服務(wù)機(jī)器人與智能生活電器的專業(yè)智造者1.1、科沃斯+添可品牌雙輪驅(qū)動(dòng)，成就清潔電器龍頭公司成立于1998年，經(jīng)過20余年的市場(chǎng)探索和技術(shù)創(chuàng)新，成功構(gòu)建了“科沃斯+添可”雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)模式。“科沃斯”深耕家庭服務(wù)機(jī)器人，產(chǎn)品包括掃地機(jī)器人“地寶”、擦窗機(jī)器人“窗寶”、空氣凈化機(jī)器人“沁寶”；“添可”品牌聚焦高端智能生活電器，涉及洗地機(jī)、吸塵器、料理機(jī)、吹風(fēng)機(jī)等品類。此外，2019年推出了面向年輕群體全資子品牌yeedi，主要聚焦于掃地機(jī)器人產(chǎn)品線。分業(yè)務(wù)看，公司主營業(yè)務(wù)可分為服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)及智能生活電器業(yè)務(wù)。隨著2020年起添可品牌的逐漸發(fā)力，智能生活電器業(yè)務(wù)占比不斷提升，2017-2020年由34.61%上升至38.04%，2021H1繼續(xù)上升至48.17%。分品牌看，科沃斯品牌專注高端服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品，添可品牌主打智能化生活場(chǎng)景構(gòu)建，yeedi走性價(jià)比路線主打大眾掃地機(jī)市場(chǎng)?？莆炙蛊放凭劢怪懈叨?，針對(duì)懶人群體，主打無人化全屋覆蓋清掃；添可品牌從“智能化”出發(fā)，涵蓋了清潔、烹飪、個(gè)護(hù)多領(lǐng)域，二者在使用場(chǎng)景和使用人群上呈互補(bǔ)作用。截至2021H1，科沃斯/添可品牌分別實(shí)現(xiàn)營收26.12/20.37億元，同比增長69.92%/817.02%。子品牌yeedi與中高端定位的科沃斯品牌做出了區(qū)分，主打性價(jià)比路線，通過推出高性價(jià)比的入門級(jí)全局規(guī)劃掃地機(jī)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)在低端市場(chǎng)的收割。分地區(qū)看，公司海內(nèi)外業(yè)務(wù)占比均衡。公司早期海外業(yè)務(wù)以清潔類小家電代工為主，隨后公司逐漸退出代工業(yè)務(wù)，自有品牌發(fā)力所帶來的的營收提升對(duì)沖了代工業(yè)務(wù)下降，海外占比保持穩(wěn)定。2020年公司海外業(yè)務(wù)收入33.79億元，占比46.71%，國內(nèi)業(yè)務(wù)收入38.55億元，占比53.29%。1.2、歷經(jīng)三次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，2020年迎來收獲期回顧公司的發(fā)展歷程，我們將其劃分為以下四個(gè)階段：（1）1998-2009年：從傳統(tǒng)吸塵器代工業(yè)務(wù)到創(chuàng)立掃地機(jī)器人自有品牌。公司成立之初主要為創(chuàng)科實(shí)業(yè)、優(yōu)羅普洛、雪華鈴等知名國際品牌商提供ODM/OEM服務(wù)，但創(chuàng)始人錢東奇先生敏銳地洞察到了服務(wù)機(jī)器人的前景及自有品牌的重要性，開始在機(jī)器人領(lǐng)域進(jìn)行前瞻布局：公司于2006年創(chuàng)立“科沃斯”品牌，于2008年10月推出第一款掃地機(jī)器人系列產(chǎn)品“地寶7系”。（2）2010-2017年：逐步完善家用機(jī)器人產(chǎn)品線，開始發(fā)力海外市場(chǎng)。公司從

“地寶”掃地機(jī)器人出發(fā)，在2010-2012年間陸續(xù)發(fā)布了空氣凈化機(jī)器人“沁寶”、擦窗機(jī)器人“窗寶”和管家機(jī)器人“親寶”等多款家用機(jī)器人，由此構(gòu)建家用機(jī)器人完整產(chǎn)品線。與此同時(shí)，公司開始海外市場(chǎng)建設(shè)，于2012年起先后在德國、北美、日本等地區(qū)和市場(chǎng)建立了銷售子公司。（3）2018年-2019年：發(fā)力自有品牌添可，戰(zhàn)略調(diào)整聚焦中高端。2018年，公司原自有品牌“TEK泰怡凱”升級(jí)為“TINECO添可”，科沃斯+添可布局成型，自有品牌開始發(fā)力；2019年公司策略性退出服務(wù)機(jī)器人ODM業(yè)務(wù)及低端掃地機(jī)器人市場(chǎng)，聚焦中高端全局規(guī)劃類產(chǎn)品，業(yè)績因此短期承壓，2019年?duì)I收/凈利潤分別為53.12/1.21億元，同比下降6.70%/75.12%。但本次戰(zhàn)略調(diào)整為公司長期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，隨后公司迎來收獲期。（4）2020年至今：戰(zhàn)略調(diào)整迎來收獲期，盈利能力顯著增強(qiáng)。2020年起隨后戰(zhàn)略調(diào)整效果開始顯現(xiàn)，主要表現(xiàn)在：戰(zhàn)略調(diào)整后業(yè)績?cè)鏊倭裂?，添可成第二增長曲線。2020年/2021前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收72.34/82.44億元，同比增長36.17%/99.04%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.41/13.30億元，同比增長431.22%/432.05%。自有品牌占比大幅提升，2021H1實(shí)現(xiàn)收入46.48億元（同比增長164.25%），占比86.75%（+13.51pct）；分品牌看，2020年添可推出了智能洗地機(jī)“芙萬”，受到市場(chǎng)的熱烈歡迎。由此添可品牌開始快速成長，2021H1實(shí)現(xiàn)收入20.37億元（同比增長817.02%），占比38.01%（+28.76pct），已然成為第二增長曲線。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷改善，盈利能力顯著增強(qiáng)。2020年公司毛利率為42.86%，2021年前三季度上升至49.49%，同比+7.96pct，主要得益于：1）高端產(chǎn)品占比增加導(dǎo)致的產(chǎn)品價(jià)格中樞上移。根據(jù)奧維數(shù)據(jù)，2021年前三季度，公司掃地機(jī)產(chǎn)品線上/線下均價(jià)為2445/2713元，同比增加676/562元。2）清潔類小家電業(yè)務(wù)的毛利率隨著代工占比減少、自主品牌占比增加不斷提高，對(duì)整體毛利率起到了帶動(dòng)作用。2018年-2020年，清潔類小家電業(yè)務(wù)毛利率由17.78%上升至36.39%。受毛利率提升拉動(dòng)，凈利率也大幅提升。截至2021前三季度，公司整體毛凈利率分別為49.49%/16.18%，同比增長7.96/10.11pct。1.3、二代有序接班奠定良好增長基礎(chǔ)，股權(quán)激勵(lì)彰顯發(fā)展信心（1）公司股權(quán)相對(duì)集中，管理層經(jīng)驗(yàn)豐富公司股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，股權(quán)相對(duì)集中。截至2021前三季度，董事長錢東奇通過蘇州創(chuàng)領(lǐng)投資、創(chuàng)袖投資等持有公司共52.21%的股份，為公司的實(shí)際控制人?？莆炙宫F(xiàn)任高管多在創(chuàng)業(yè)初期就已加入，其中新任高管多有海外背景。一方面，穩(wěn)定的高管團(tuán)隊(duì)及其豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)為公司的龍頭發(fā)展之路打下夯實(shí)的基礎(chǔ)；另一方面，新高管成員的海外背景有利于科沃斯在全球市場(chǎng)上的擴(kuò)張。（2）二代有序接班，奠定良好增長基礎(chǔ)錢程為海外發(fā)展強(qiáng)力賦能，逐步接手科沃斯品牌。錢東奇之子錢程留學(xué)歸國后加入公司，開始其接班之路：1）錢程在2015年接手了海外市場(chǎng)部。錢程重組了海外事業(yè)部，將團(tuán)隊(duì)擴(kuò)大到70人以上，強(qiáng)力開啟了科沃斯的海外市場(chǎng)運(yùn)營。目前公司海外拓展順利，2021H1科沃斯/添可品牌海外收入同比增長134.8%/452.8%，占收入比重31.0%/34.6%。2）2018年10月起，錢程正式擔(dān)任家用機(jī)器人事業(yè)部CEO，接手科沃斯品牌。錢程決定策略性退出低端市場(chǎng)，聚焦中高端產(chǎn)品。中怡康數(shù)據(jù)顯示，2021H1科沃斯品牌掃地機(jī)器人市場(chǎng)零售額占比達(dá)42.6%。在2500-3000元價(jià)格段及3000元+價(jià)格段的市場(chǎng)占比分別達(dá)到62.3%/41.2%，較2020年分別增長7.3pct/2.2pct，中高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升。目前，錢東奇轉(zhuǎn)向添可品牌的運(yùn)營，錢程負(fù)責(zé)科沃斯品牌，父子二代的有序接班奠定了良好的增長基礎(chǔ)。（3）股權(quán)激勵(lì)綁定核心團(tuán)隊(duì)，高業(yè)績目標(biāo)彰顯公司發(fā)展信心2、當(dāng)下看點(diǎn)：研發(fā)創(chuàng)新、渠道拓展、營銷賦能，奠定龍頭發(fā)展之路回顧公司發(fā)展歷史，我們認(rèn)為公司已經(jīng)構(gòu)建了研發(fā)、渠道、營銷端的綜合優(yōu)勢(shì)，龍頭地位穩(wěn)固：（1）研發(fā)：科沃斯品牌多次針對(duì)產(chǎn)品痛點(diǎn)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)發(fā)展，產(chǎn)品迭代速度行業(yè)領(lǐng)先；添可品牌憑借智能化特點(diǎn)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化，盡管洗地機(jī)行業(yè)競(jìng)爭加劇，其產(chǎn)品力依舊領(lǐng)先。（2）渠道：公司在海內(nèi)外進(jìn)行了多元渠道拓展，重資產(chǎn)自建的布局為公司帶來了更強(qiáng)的掌控力、更敏銳的市場(chǎng)洞察力和更快的反饋速度，有助于在產(chǎn)品、服務(wù)、銷售多方面提高消費(fèi)者體驗(yàn)。（3）營銷：公司把握住明星代言、影視綜藝等流量曝光機(jī)會(huì)，同時(shí)利用跨界直播和新媒體營銷的方式提升品牌曝光度，構(gòu)建年輕化的品牌形象。掃地機(jī)、洗地機(jī)兩大業(yè)務(wù)新品的亮眼銷售表現(xiàn)都彰顯出了公司強(qiáng)大的營銷轉(zhuǎn)化能力。2.1、研發(fā)創(chuàng)新引領(lǐng)行業(yè)風(fēng)潮，技術(shù)迭代不斷提高產(chǎn)品力2.1.1、研發(fā)投入持續(xù)加大，研產(chǎn)銷一體賦能新品迭代公司深知技術(shù)沉淀的重要意義，多年來持續(xù)加大研發(fā)投入，并且利用供應(yīng)鏈一體優(yōu)勢(shì)所帶來的戰(zhàn)略協(xié)同賦能新品迭代研發(fā)。重視研發(fā)投入，提高研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模。從研發(fā)投入來看，2016-2020年公司研發(fā)費(fèi)用由0.98億元提升至3.38億元，研發(fā)費(fèi)用率由3.07%上升至4.67%。2021年公司繼續(xù)加大研發(fā)力度，截至2021年前三季度，研發(fā)費(fèi)用已經(jīng)達(dá)到3.31億元，研發(fā)費(fèi)用率為4.01%。從人員數(shù)量來看，公司不斷提高人才儲(chǔ)備，2016-2020年研發(fā)人員數(shù)量由536人提升至951人，占比由8.93%提升至14.52%。經(jīng)過多年投入和積累，公司已具備了硬件核心部件的自研能力及軟件方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。截至2021H1，公司合計(jì)獲得授權(quán)專利1122項(xiàng)，其中發(fā)明專利353項(xiàng)

（與軟件算法相關(guān)85項(xiàng)，與傳感器解決方案相關(guān)18項(xiàng)）；在申專利987項(xiàng),其中發(fā)明專利696項(xiàng)（與軟件算法相關(guān)的145項(xiàng)，與傳感器解決方案相關(guān)31項(xiàng)）。與此同時(shí)，公司建立了研產(chǎn)銷一體的模式，有利于在研發(fā)上發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)。2020年科沃斯服務(wù)機(jī)器人自產(chǎn)率達(dá)98.57%，較2016年提高了39.47pct。這有利于公司進(jìn)行：1）成本控制。隨著公司規(guī)模效應(yīng)逐漸突顯，疊加代工費(fèi)用的減少，自產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)更低的單位成本；2）技術(shù)保護(hù)。涉及的知識(shí)產(chǎn)權(quán)特別是專利技術(shù)屬于公司核心競(jìng)爭力，自產(chǎn)能夠保證核心知識(shí)不被外泄；3）風(fēng)險(xiǎn)把控。在面對(duì)電商銷售的季節(jié)性變化、海內(nèi)外關(guān)稅政策窗口變化等外部變動(dòng)因素時(shí)，具備較強(qiáng)的統(tǒng)籌和適應(yīng)能力；4）市場(chǎng)響應(yīng)。公司能夠在較短時(shí)間內(nèi)將銷售端數(shù)據(jù)運(yùn)用于排產(chǎn)備貨和技術(shù)改良，提升市場(chǎng)響應(yīng)和產(chǎn)品迭代速度；此外，自主產(chǎn)能有利于在海外市場(chǎng)進(jìn)行本土化設(shè)計(jì)及SKU投放的靈活高效調(diào)整。2.1.2、科沃斯：憑借技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)高端化轉(zhuǎn)型在一個(gè)技術(shù)導(dǎo)向的行業(yè)中，技術(shù)迭代是行業(yè)發(fā)展的最大助力。多年的研發(fā)沉淀賦予了公司領(lǐng)先行業(yè)的研發(fā)能力與技術(shù)儲(chǔ)備，而公司也不斷推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，敢于嘗試新的技術(shù)應(yīng)用，憑借技術(shù)創(chuàng)新為消費(fèi)者帶來新產(chǎn)品體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)高端化轉(zhuǎn)型。2015年公司從視覺導(dǎo)航切入，開啟全局規(guī)劃時(shí)代。在以隨機(jī)類規(guī)劃為主的時(shí)代，公司率先推出全局規(guī)劃類產(chǎn)品：在2013年發(fā)布全球首款具有全局規(guī)劃、遠(yuǎn)程操控等功能的地寶9系，隨后于2015年了發(fā)布了搭載SmartNavi技術(shù)的地寶DR95，實(shí)現(xiàn)了“先建圖、后清掃”的規(guī)劃清掃，開啟行業(yè)全局規(guī)劃時(shí)代。隨后行業(yè)迎來的新的避障痛點(diǎn)：無論是激光雷達(dá)、紅外傳感器還是撞板觸發(fā)的方式，掃地機(jī)器人都無法準(zhǔn)確探測(cè)到地明面上較為低矮、形狀不規(guī)則的障礙物，在真正清掃時(shí)常因電線、網(wǎng)線纏繞而停止工作。彼時(shí)行業(yè)普遍方案?jìng)?cè)重于“如何脫困”，效果不佳；而科沃斯另辟蹊徑，專注“主動(dòng)探測(cè)”，在2019年推出了行業(yè)內(nèi)首例搭載AIVI視覺識(shí)別+單目避障的地寶DG70。該技術(shù)賦予了掃地機(jī)器人在空間信息識(shí)別基礎(chǔ)上對(duì)地面物體的有效識(shí)別，主動(dòng)避開障礙物，配合LDS定位、SLAM算法，大幅提升了在家庭復(fù)雜工作環(huán)境下的避障表現(xiàn)。DG70將AI技術(shù)引入行業(yè)，再次影響行業(yè)研發(fā)方向。2020年公司以技術(shù)優(yōu)勢(shì)賦予產(chǎn)品全新功能和價(jià)值，產(chǎn)品力實(shí)現(xiàn)全面升級(jí)。新推出的T8系列（包括T8和T8AIVI）進(jìn)一步探索了人工智能在掃地機(jī)器人上的應(yīng)用，在產(chǎn)品性能的各個(gè)方面均有所升級(jí)：1）導(dǎo)航能力方面，公司將航天領(lǐng)域的ToF技術(shù)應(yīng)用于掃地機(jī)器人領(lǐng)域，引領(lǐng)行業(yè)由LDS邁入dToF導(dǎo)航時(shí)代；首次采用TrueMapping全局規(guī)劃技術(shù)+dToF傳感器的導(dǎo)航系統(tǒng)，在建圖精度、建圖效率、掃描范圍上均有大幅提升。2）避障能力方面，T8采用TrueDetect3D結(jié)構(gòu)光避障技術(shù)，T8AIVI升級(jí)AIVI2.0視覺識(shí)別，避障更精準(zhǔn)。3）清潔能力方面，采用OZMOTMPRO電子高頻擦地組件，480次/min往復(fù)摩擦，清潔能力更強(qiáng)。4）續(xù)航能力方面，T8系列可選配Auto-Empty集塵座，2.5L的集塵袋使用時(shí)長可達(dá)30天，開啟了解放雙手第一步。5）交互能力方面，T8AIVI搭載攝像頭，在確保避障的同時(shí)還可以完成視頻管家與人機(jī)交互功能，用戶能夠操縱它進(jìn)行全屋巡航。T8系列的全方位升級(jí)得到了市場(chǎng)的熱烈反饋，帶動(dòng)了公司產(chǎn)品在高技術(shù)段和高價(jià)格段市場(chǎng)占比的持續(xù)提升。2020年雙11期間，公司高端旗艦全局規(guī)劃T系列掃地機(jī)器人累計(jì)成交突破23萬臺(tái)，2000-3000元中高端市場(chǎng)占比接近55%；

根據(jù)中怡康線上市場(chǎng)數(shù)據(jù)，2020年在全局規(guī)劃類掃地機(jī)器人中，公司占比達(dá)45%。同時(shí)公司在2000-3000元價(jià)格段及3000元以上價(jià)格段占比分別達(dá)到55%（同比+5pct）和39%（同比+19pct）。2021年公司快速跟進(jìn)自清潔領(lǐng)域，推出第一代自清潔產(chǎn)品地寶N9+。2019年11月云鯨首次推出了自清洗抹布的掃拖一體掃地機(jī)“小白鯨J1”，開啟了自清潔時(shí)代，公司及時(shí)跟進(jìn)自清潔的功能集成趨勢(shì)，并優(yōu)化或攻克云鯨J1存在的不足之處，于2021年3月推出了第一代自清潔產(chǎn)品地寶N9+：1）在吸拖方式上，云鯨J1仍然需要手動(dòng)切換掃拖模塊，N9+設(shè)計(jì)為掃拖一體+拖布自回洗，對(duì)雙手解放力更強(qiáng)；2）在續(xù)航能力上，云鯨J1由于不自備水箱，清潔時(shí)經(jīng)常需要往返基站，且需要消費(fèi)者隨時(shí)關(guān)注基站補(bǔ)倒水，增加清潔時(shí)間，N9+自帶200ml電控水箱，提高清潔效率。在2021H2的新品競(jìng)爭中，地寶X1產(chǎn)品力領(lǐng)先行業(yè)。公司快速推新，于2021年9月推出了第二代自清潔產(chǎn)品地寶X1系列（包括X1OMNI和X1TURBO）。相比同期其他新品，地寶X1在性能上較大幅領(lǐng)先其他新品，具有明顯優(yōu)勢(shì)：1）在解放雙手領(lǐng)域做到極致，OMNI基站更為全能，集自動(dòng)回洗拖布、自動(dòng)集塵、銀離子除菌、自動(dòng)補(bǔ)水、熱風(fēng)烘干5大功能于一體，為行業(yè)首例。2）清潔能力更加強(qiáng)勁，采用5000Pa大吸力（同期新品吸力均低于4000Pa）+OZMOTMTurbo2.0旋轉(zhuǎn)加壓擦地系統(tǒng)的組合，大幅提升清潔力度。3）導(dǎo)航避障再次升級(jí)，地寶X1為行業(yè)首個(gè)搭載自動(dòng)駕駛級(jí)芯片的掃地機(jī)器人，實(shí)現(xiàn)15種物體感知，感知速度提升4倍；AIVI3D技術(shù)大幅提升了識(shí)別幀率、探測(cè)距離和精度，令建圖速度提高10倍，識(shí)別廣度提高1倍，清潔時(shí)間減少25%。4）人機(jī)交互更自然，搭載科沃斯

AI語音助手YIKO，相比競(jìng)品的簡單語音操控，YIKO能夠?qū)崿F(xiàn)更深度的交互，包括精準(zhǔn)制導(dǎo)、召喚清掃、全能操控、生活百科等等。2022年1月29日公司發(fā)布了AI掃拖新生代地寶T10系列，包括T10（2799元）和T10TURBO（3999元），豐富自清潔系列產(chǎn)品矩陣。T10系列延續(xù)了X1系列的AI特點(diǎn)。其中，T10的單機(jī)能力進(jìn)一步上升。采用dToF導(dǎo)航+AIVI3D避障的配置使其導(dǎo)航避障能力相比T9更加出色；同時(shí)升級(jí)基站集塵容量至3.2L，更換頻率可長達(dá)60天/次。而T10TURBO則拓寬了自清潔系列的產(chǎn)品矩陣，相比X1系列新增了基站一鍵自清潔功能，進(jìn)一步解放雙手；此外，通過對(duì)基站功能進(jìn)行增減配，實(shí)現(xiàn)價(jià)格下探，覆蓋了更廣闊的消費(fèi)群體。從公司推新歷史可以看出，公司研發(fā)效率高效。公司的研發(fā)周期相對(duì)較短，推新速度從2019年起明顯加快，先后推出T/N/U/X/四大系列，可見公司研發(fā)投入高效轉(zhuǎn)發(fā)為研發(fā)成果。與友商相比，公司推新速度領(lǐng)先行業(yè)。石頭科技更偏好于打磨產(chǎn)品，疊加代工等因素的影響，因此推新速度相對(duì)較慢；云鯨雖然憑借小白鯨J1打入掃地機(jī)行業(yè)，但受制于算法升級(jí)困難的缺陷，目前僅推出了J2一款新品。聚焦產(chǎn)品，科沃斯、Yeedi兩大品牌全面覆蓋高中低端市場(chǎng)，自清潔類產(chǎn)品價(jià)格帶進(jìn)一步拓寬。1）產(chǎn)品系列方面，科沃斯、Yeedi兩大品牌擁有多個(gè)產(chǎn)品系列，覆蓋客戶群廣泛?？莆炙蛊放凭劢怪懈叨?，針對(duì)不同客戶群體先后推出了D/U/N/T/X五大系列，目前主要在售的N/T/X系列實(shí)現(xiàn)了熱門技術(shù)功能全覆蓋；

yeedi品牌專注低端市場(chǎng)，產(chǎn)品主要為針對(duì)年輕群體的低配低價(jià)款；2）價(jià)格段方面，公司基本實(shí)現(xiàn)全價(jià)格段的覆蓋。公司現(xiàn)有產(chǎn)品價(jià)格低至千元以下，高至七千元以上，覆蓋了全價(jià)格段。同時(shí)公司自清潔類產(chǎn)品價(jià)格帶進(jìn)一步拓寬，2021年9月的新品地寶X1首發(fā)價(jià)格為7499元，較當(dāng)時(shí)最高價(jià)產(chǎn)品T9AIVI+價(jià)格上漲42%，打開了行業(yè)價(jià)格天花板；而2022年1月新推出的T10TURBO通過功能增減配，進(jìn)一步拓寬了公司自清潔類產(chǎn)品的價(jià)格帶，有望進(jìn)一步推動(dòng)自清潔產(chǎn)品的需求釋放，拉動(dòng)收入增長。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，公司憑借技術(shù)創(chuàng)新深化中高端地位。2019年起，基本每代新品都具備關(guān)鍵技術(shù)更新，帶來清潔、導(dǎo)航、避障、交互等領(lǐng)域的產(chǎn)品力升級(jí)。一方面，技術(shù)創(chuàng)新帶動(dòng)了產(chǎn)品均價(jià)上漲，進(jìn)一步深化了公司的中高端定位；與此同時(shí)，消費(fèi)者對(duì)新功能接受程度較高，愿意為此支付溢價(jià)，公司高端產(chǎn)品放量顯著：

2020年，科沃斯掃地機(jī)中以全局規(guī)劃類產(chǎn)品為代表的高端產(chǎn)品收入占比增加13.70pct至80.70%，在2021H1占比繼續(xù)上升至87.1%。2.1.3、添可：憑借創(chuàng)新能力贏得市場(chǎng)，智能洗地機(jī)芙萬系列脫穎而出添可于2020年推出洗地機(jī)芙萬1.0，一經(jīng)推出即引爆市場(chǎng)。針對(duì)中國家庭的拖地剛需，芙萬洗地機(jī)創(chuàng)新開創(chuàng)了無線手持地面清潔掃吸拖一體的新方式，以出色產(chǎn)品力打動(dòng)消費(fèi)者：上市后即占據(jù)國內(nèi)洗地機(jī)市場(chǎng)70%+的市場(chǎng)份額，來自芙萬系列的收入占比2020年添可品牌收入的58.58%。添可上線后僅一年就實(shí)現(xiàn)了全面盈利，為公司貢獻(xiàn)第二曲線。截至2021H1，添可品牌實(shí)現(xiàn)營收20.37億元

（同比增長817.02%），營收占比達(dá)38.01%（同比2020年+20.6pct）。具體而言，添可能夠脫穎而出的主要原因在于創(chuàng)新：（1）解決方案的創(chuàng)新：通過智能化實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化一方面，中國地面材質(zhì)以瓷磚和木質(zhì)地板為主，要求更高的清潔頻率；另一方面，中國家庭對(duì)擦地、拖地有著更強(qiáng)烈的需求。據(jù)頭豹研究院統(tǒng)計(jì)，48.5%的家庭每周擦地1-3次，超過60%的家庭表示每次擦地花費(fèi)時(shí)間超過20分鐘。在此背景下，傳統(tǒng)的吸塵器已經(jīng)不能滿足消費(fèi)者需求，而芙萬1.0針對(duì)消費(fèi)者清潔需求痛點(diǎn)，通過智能化打造出產(chǎn)品差異性：1）相比吸塵器/電拖把，芙萬1.0功能更全面，能夠?qū)崿F(xiàn)吸拖洗一體+干濕垃圾同步搞定，更加省時(shí)省力。2）相比傳統(tǒng)洗地機(jī)，芙萬1.0更加智能，能夠自動(dòng)感應(yīng)地面臟污程度，據(jù)此自動(dòng)調(diào)節(jié)清洗力度；

且具備一鍵自清潔功能，解決手洗拖布痛點(diǎn)；此外，芙萬1.0支持屏顯、語音、APP操控，實(shí)現(xiàn)智能人機(jī)交互。（2）功能升級(jí)的創(chuàng)新：芙萬系列持續(xù)迭代，綜合實(shí)力領(lǐng)先2021年4月芙萬2.0系列上市，實(shí)現(xiàn)從地面到全屋清潔場(chǎng)景的覆蓋。芙萬2.0系列主要包括LCD、LED、Slim三個(gè)版本，其中，1）LCD和LED版本基本功能基本一致，LCD版本額外配備LCD智能屏顯功能與電解水除菌模式，更加具有科技感，清潔殺菌更強(qiáng)力；2）Slim版本主打機(jī)身輕便與全屋清潔，可以實(shí)現(xiàn)洗地機(jī)/隨身吸模式的切換；Slim增配版額外配備軟絨地刷（可額外切換吸塵器模式，實(shí)現(xiàn)三合一）、床褥電動(dòng)刷（適合床褥、枕頭、沙發(fā)的清潔），可以實(shí)現(xiàn)更多場(chǎng)景的清潔。2021年7月，芙萬Steam版本上市，賣點(diǎn)在于吸拖蒸洗四合一的集成。芙萬Steam可以一鍵切換蒸汽洗地與智能洗地兩種清潔模式，高溫蒸汽除菌率可達(dá)99.9%，在強(qiáng)清潔、高集成領(lǐng)域更近一步。在功能方面，芙萬2.0在清潔、續(xù)航、智能化、集成化方面相較芙萬1.0均有所升級(jí)，市場(chǎng)反應(yīng)熱烈。1）清潔能力方面，地刷采用可貼邊設(shè)計(jì)，解決邊角污漬清理不凈的痛點(diǎn)；2）續(xù)航能力方面，水箱容量加大，一桶水約能覆蓋150平米，確保大部分消費(fèi)者在使用過程中無需加水；3）智能化方面，芙萬2.0污水箱新增電阻傳感，可以準(zhǔn)確提示污水箱水滿狀態(tài)；4）集成化方面，Slim/Slim增配版實(shí)現(xiàn)了二合一/三合一功能的實(shí)現(xiàn)，一機(jī)可以完成全屋深度清潔，大幅提高清潔效率。芙萬2.0上市后也引發(fā)了消費(fèi)者的熱情購買，上新前一小時(shí)成交量1萬+臺(tái)，僅3天全渠道成交額破1億元，成交量破2.5萬臺(tái)；在天貓生活電器類、京東洗地機(jī)類、蘇寧清潔小家電類三大主流電商平臺(tái)均位列第一。在新一輪的洗地機(jī)新品競(jìng)爭中，芙萬2.0系列綜合實(shí)力依舊出色。2021H2石頭、小米、萊克等品牌相繼發(fā)布了洗地機(jī)新品，對(duì)比來看，芙萬2.0實(shí)力依舊出色：

1）清潔能方面，芙萬2.0在地刷設(shè)計(jì)上進(jìn)行更新，解決了清潔死角的痛點(diǎn)；2）性價(jià)比方面，同樣為三合一一體機(jī)設(shè)計(jì)的芙萬2.0Slim智能增配版在價(jià)格上更占優(yōu)勢(shì)，且機(jī)身重量更輕，使用更加輕便；3）智能化方面，芙萬系列產(chǎn)品均支持APP操控，這是其他品牌暫未涉及的功能，芙萬在智能化程度上依然領(lǐng)先行業(yè)。盡管洗地機(jī)行業(yè)競(jìng)爭加劇，但添可通過技術(shù)迭代鞏固了先入優(yōu)勢(shì)。未來將有更多新品牌涌入洗地機(jī)市場(chǎng)。但我們認(rèn)為公司能夠憑借出色的研發(fā)力、產(chǎn)品力、品牌力繼續(xù)保持先入者優(yōu)勢(shì)，與競(jìng)爭對(duì)手拉開差距。2.2、積極推進(jìn)多元化渠道拓展，重資產(chǎn)自建強(qiáng)化掌控能力2.2.1、重資產(chǎn)自建加強(qiáng)掌控力，渠道多元化覆蓋全面科沃斯渠道布局一直呈現(xiàn)重資產(chǎn)的特征，為公司帶來了更強(qiáng)的掌控力、更敏銳的市場(chǎng)洞察力和更快的反饋速度。通過自建渠道，公司能夠?qū)崿F(xiàn)：1）更快觸達(dá)消費(fèi)者，有利于產(chǎn)品的快速迭代與消費(fèi)者體驗(yàn)的提高；2）針對(duì)不同市場(chǎng)用戶的不同需求，在產(chǎn)品功能、服務(wù)、銷售等方面進(jìn)行本土化設(shè)計(jì)；3）提高長期的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，有利于綜合實(shí)力的構(gòu)建。公司具備多元化的銷售渠道，覆蓋較為全面。其中科沃斯品牌家用服務(wù)機(jī)器人和添可品牌智能生活電器產(chǎn)品在國內(nèi)外已形成了由線上渠道（包括線上B2C、電商平臺(tái)入倉、線上分銷商）和線下渠道（主要為線下零售）組成的多元化銷售體系。清潔類電器OEM/ODM業(yè)務(wù)主要向海外品牌商直接銷售。2.2.2、內(nèi)銷主打線上銷售+線下體驗(yàn)，把握跨境電商機(jī)遇切入海外（1）內(nèi)銷：把握線上渠道紅利，線下門店精簡優(yōu)化公司內(nèi)銷渠道建設(shè)重點(diǎn)經(jīng)歷了由線下到線上的轉(zhuǎn)移。相比其他友商，公司較早地進(jìn)入了掃地機(jī)器人市場(chǎng)，彼時(shí)由于產(chǎn)品單價(jià)高、消費(fèi)者認(rèn)知低，公司第一步選擇開設(shè)線下體驗(yàn)店來教育市場(chǎng)。2010年起，電商逐漸興起，消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣開始向線上傾斜，公司加緊跟進(jìn)電商布局，目前在天貓、京東、蘇寧易購、國美、亞馬遜等主流電商平臺(tái)均有官方直營門店，其中與天貓渠道的合作已經(jīng)超過十年。以雙11為例，公司雙11全渠道成交額屢創(chuàng)新高，2021年實(shí)現(xiàn)超30億元，同比增長107%，可見線上渠道已成為重要的收入貢獻(xiàn)渠道。隨著線上渠道快速發(fā)展、品牌知名度逐漸升高，線下門店逐漸轉(zhuǎn)向“體驗(yàn)”角色。從商品屬性來看，公司產(chǎn)品本身更偏向電子類，且多為整機(jī)銷售、沒有復(fù)雜的安裝程序，因此線上渠道更貼合產(chǎn)品售賣，由此公司開始對(duì)線下門店進(jìn)行優(yōu)化精簡：1）從數(shù)量來看，公司線下門店的數(shù)量大幅縮減，2018年時(shí)公司線下門店數(shù)量達(dá)1500家，但到2022年2月僅有500+家；2）從地區(qū)看，線下網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國，以一二線核心城市的中高端購物中心及百貨商場(chǎng)為主；3）公司門店逐漸向互動(dòng)式體驗(yàn)門店轉(zhuǎn)型，帶給消費(fèi)者更直觀的品牌及品類認(rèn)知，推動(dòng)銷售增長。（2）海外：前瞻布局國際市場(chǎng)，積極拓展海外渠道海外市場(chǎng)方面，公司從2012年便開始了國際市場(chǎng)的布局，并且采取“先難后易”

的國際化戰(zhàn)略。2012年2月和11月，公司先后在德國、洛杉磯成立了北美、歐洲銷售子公司，后隨著日本銷售子公司在東京新宿成立，公司形成了以中國為核心，美國、德國、日本協(xié)同的研發(fā)銷售體系，并成功開拓了西班牙、瑞士、法國、加拿大、捷克、波蘭、德國、伊朗、馬來西亞等多個(gè)國家和地區(qū)的市場(chǎng)。自建子公司的模式也能夠讓公司直接觸達(dá)消費(fèi)者，以便在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投放、服務(wù)等方面實(shí)現(xiàn)本土化。公司抓住跨境電商機(jī)遇打通線上渠道，與當(dāng)?shù)刂髁髁闶凵碳液献靼l(fā)展線下渠道，并開始搭建自營平臺(tái)。1）線上方面，公司在2016年以亞馬遜為切入點(diǎn)開始發(fā)力，并逐步搭建自己的海外自營平臺(tái)。2）線下方面，公司海外線下渠道以直營為主，利于整體把控。公司在美國市場(chǎng)入駐了BestBuy，HomeDepot和Costco等主流綜合零售渠道，在歐洲市場(chǎng)設(shè)立了線下體驗(yàn)門店進(jìn)行品類及品牌的認(rèn)知培養(yǎng)。相對(duì)分銷模式，直營模式更有利于公司對(duì)新老產(chǎn)品迭代及價(jià)格管理進(jìn)行統(tǒng)一的把控，有利于建立價(jià)格保值度和品牌美譽(yù)度?！昂谖濉痹鏊倭裂?，渠道建設(shè)成果開始顯現(xiàn)。2021年“黑五”季，公司海外市場(chǎng)全渠道成交額5200萬美元，產(chǎn)品成交15萬臺(tái)，以同比120%增幅再次刷新紀(jì)錄。在歐美區(qū)域，公司持續(xù)提升市占率，在澳洲、印度、中東等新興站點(diǎn)也是實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)甚至三位數(shù)的快速增長。2.3、營銷轉(zhuǎn)化效率高，注重推進(jìn)品牌年輕化公司營銷投入逐年增長。2017-2020年，銷售費(fèi)用從7.27增長到15.61億元，CAGR為21.05%，銷售費(fèi)用率從15.97%提升到21.58%。2021前三季度銷售費(fèi)用18.93億元，銷售費(fèi)用率為22.96%。為擴(kuò)大品牌影響力和產(chǎn)品知名度，公司合理增加營銷推廣力度，市場(chǎng)營銷推廣及廣告費(fèi)從2017的3.02億元增長到2021H1的6.94億元。采用多元營銷策略，營銷方式年輕化。主要包括以下四種方式：1）明星代言人：公司簽約的代言人都是當(dāng)年大熱的流量明星，擁有較可觀的粉絲基礎(chǔ)：2015年簽約鐘漢良、2018年簽約吳磊、2020年簽約張雨綺。2）廣告植入：以家用機(jī)器人解放雙手和商用機(jī)器人智能化為切入點(diǎn)，傳達(dá)陪伴和生活化的概念，如《戀愛關(guān)系》中地寶被擬人化為單身男主回家后唯一的伴侶。3）跨界聯(lián)動(dòng)：注重內(nèi)容和方式的趣味性的跨界營銷，直擊年輕觀眾圈層文化?？莆炙?/p>

T8AIVI發(fā)布會(huì)邀請(qǐng)到了4位不同領(lǐng)域的紅人，通過互動(dòng)游戲和場(chǎng)景化實(shí)驗(yàn)進(jìn)行新品介紹；B站up主何同學(xué)在制作自瞄開燈器的過程中，將地寶X1OMNI改造成了“撿球機(jī)”，體現(xiàn)出其導(dǎo)航避障的性能與YIKO語音交互；yeedi掃地機(jī)K10配置了聲優(yōu)姜廣濤錄制的語音包，并邀請(qǐng)我是劉夢(mèng)娜、摸魚事務(wù)所等B站up主進(jìn)行推廣。4）新媒體營銷：科沃斯注重在小紅書等新媒體平臺(tái)的種草營銷，通過招募產(chǎn)品體驗(yàn)官、邀請(qǐng)KOL宣傳等方式提高消費(fèi)者參與感，積累正向口碑。公司熱度高于同行，有助于傳達(dá)品牌信息?？莆炙沟陌俣人阉髦笖?shù)平均值顯著高于同行，且每月會(huì)出現(xiàn)多次熱度高峰。這得益于線上營銷和年輕化戰(zhàn)略，能夠更準(zhǔn)確地向目標(biāo)消費(fèi)群體傳達(dá)品牌關(guān)鍵信息，提升營銷轉(zhuǎn)化率。3、成長動(dòng)力：把握科沃斯+添可兩大投資主線，雙品牌增長潛能強(qiáng)大放眼未來，我們認(rèn)為公司擁有較強(qiáng)的成長動(dòng)力：（2）添可品牌：1）國內(nèi)洗地機(jī)市場(chǎng)行業(yè)勢(shì)頭正當(dāng)紅，2023年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到107億元，添可憑借先入優(yōu)勢(shì)與品牌影響力，將繼續(xù)穩(wěn)坐行業(yè)龍頭；2）洗地機(jī)出海潛力廣闊，2020年“黑五”“網(wǎng)一”銷額亮眼，未來有望持續(xù)放量；3）品類擴(kuò)張持續(xù)推進(jìn)，智能料理機(jī)“食萬”系列未來或?qū)⒎帕?，帶來新收入增長點(diǎn)。（3）其他業(yè)務(wù)：1）通過布局智能傳感器及鋰電池項(xiàng)目布局產(chǎn)業(yè)鏈上游，有利于實(shí)現(xiàn)增量業(yè)務(wù)與存量業(yè)務(wù)的共同發(fā)展；2）前瞻布局商用機(jī)器人，預(yù)計(jì)2025年市場(chǎng)規(guī)模有望突破1000億元，有望成為第三成長曲線。3.1、第一成長曲線——科沃斯服務(wù)機(jī)器人：龍頭坐享行業(yè)紅利，持續(xù)聚焦產(chǎn)品力提升促進(jìn)需求釋放3.1.1、國內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，海外發(fā)展前景廣闊（1）國內(nèi)市場(chǎng)：高端新品帶動(dòng)均價(jià)上漲，2026年掃地機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模有望突破280億元受益于消費(fèi)升級(jí)、技術(shù)發(fā)展，掃地機(jī)器人是清潔電器領(lǐng)域近幾年的熱門賽道之一。盡管2019年行業(yè)銷額增速放緩，但2020年開始恢復(fù)，2021年行業(yè)延續(xù)高增長。根據(jù)奧維數(shù)據(jù)，2021年全渠道累計(jì)銷售額達(dá)106.23億元，同比增加31.89%。盡管近幾年在銷售臺(tái)數(shù)上有所下跌，但隨著功能創(chuàng)新與技術(shù)升級(jí)，各個(gè)品牌不斷推出價(jià)格較高的新品，帶動(dòng)了均價(jià)的全面上漲。2021年銷售量為443.42萬臺(tái)，同比減少6.92%；產(chǎn)品均價(jià)達(dá)2396元，同比增長41.73%。消費(fèi)渠道以線上為主，高價(jià)格段占比上升明顯。從渠道來看，掃地機(jī)器人的產(chǎn)品銷售主要以線上渠道為主，2021年線上銷額/銷量占比達(dá)93.16%/92.53%。從價(jià)格結(jié)構(gòu)來看，線上產(chǎn)品價(jià)格段逐漸向中高段移動(dòng)，其中3500-4000元價(jià)格段最受消費(fèi)者歡迎，2021年銷額占比達(dá)29.92%，同比+21.37pct。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，自清潔掃拖機(jī)器人的滲透率不斷提升。根據(jù)奧維數(shù)據(jù)，2021年自清潔掃拖機(jī)器人滲透率達(dá)47%（同比+45.6pct），預(yù)計(jì)2022年將上升至65%。我們認(rèn)為隨著自清潔產(chǎn)品功能的持續(xù)優(yōu)化，未來滲透率將進(jìn)一步提升，促進(jìn)中高端產(chǎn)品占比的提高。預(yù)計(jì)2026年中國掃地機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模有望突破280億元，成長空間廣闊。從供給端看，行業(yè)快速增長吸引眾多品牌入局，各企業(yè)通過研發(fā)投入、技術(shù)革新實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新，供給端能更好滿足需求；從需求端看，懶人經(jīng)濟(jì)的興起與疫情的催化進(jìn)一步刺激了需求的增長。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2021年中國掃地機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到113億元，2026年突破281億元，CAGR19.98%，成長空間廣闊。從市場(chǎng)占有率來看，公司龍頭地位穩(wěn)固，未來或?qū)⒊掷m(xù)享受行業(yè)紅利。根據(jù)奧維數(shù)據(jù)，2020年科沃斯線上/線下市占率為40.91%/79.61%，盡管2021年競(jìng)爭加劇，但公司仍憑借出色的綜合實(shí)力穩(wěn)居龍頭地位，2021年線上/線下市占率進(jìn)一步上升至44.98%/87.44%。我們認(rèn)為，公司作為穩(wěn)定的掃地機(jī)龍頭，未來或?qū)⒊浞质芤嬗谛袠I(yè)紅利，能夠繼續(xù)利用其在研發(fā)、渠道、品牌端所構(gòu)建的綜合優(yōu)勢(shì)繼續(xù)維持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。（2）海外市場(chǎng)：科沃斯市占率逐步上升，發(fā)展前景廣闊。與海外龍頭iRobot差距日益縮小，全球市占率不斷提升。根據(jù)iRobot統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，科沃斯掃地機(jī)自出海以來，憑借出色的性能和性價(jià)比優(yōu)勢(shì)搶占龍頭iRobot份額，2020年科沃斯全球市占率上升至17%，同比+3pct，海外戰(zhàn)略成果顯著。海外市場(chǎng)同樣擁有廣闊的成長空間。雖然掃地機(jī)器人在海外市場(chǎng)發(fā)展更早，但受制于產(chǎn)品力不足，滲透率并不高，即便是發(fā)展最早的美國，2020年滲透率也僅有14%-15%，iRobot預(yù)測(cè)美國市場(chǎng)掃地滲透率有望達(dá)到30%。我們認(rèn)為，科沃斯的全球市占率有望繼續(xù)提升：1）掃地機(jī)器人具備易于安裝、整機(jī)銷售、電子屬性的特點(diǎn)，非常適合在跨境電商上進(jìn)行銷售；2）公司多年的研發(fā)積累夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品端的性能創(chuàng)新和更高的性價(jià)比，有利于刺激海外需求；3）公司的海外渠道戰(zhàn)略同樣強(qiáng)調(diào)重資產(chǎn)自建，更有利于將產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投放、服務(wù)與各市場(chǎng)的不同需求融合，制定更富本土特色的創(chuàng)意設(shè)計(jì)和品牌營銷策略，以精準(zhǔn)觸達(dá)目標(biāo)人群。3.1.2、技術(shù)創(chuàng)新為主要驅(qū)動(dòng)力，未來新品繼續(xù)聚焦產(chǎn)品力提升從掃地機(jī)器人行業(yè)發(fā)展歷程來看，技術(shù)創(chuàng)新為主要驅(qū)動(dòng)力，消費(fèi)者愿意為新技術(shù)買單。2015年全局規(guī)劃類產(chǎn)品的推出為產(chǎn)品技術(shù)的第一次升級(jí)，2017年起各家在導(dǎo)航、避障領(lǐng)域發(fā)力，技術(shù)革新與功能優(yōu)化有效刺激了消費(fèi)者需求，使得消費(fèi)者愿意購買，并為新技術(shù)支付較高溢價(jià)。而2020年后的提升集中在自清潔領(lǐng)域，自主清潔能力上的創(chuàng)新與突大幅優(yōu)化了消費(fèi)者的使用體驗(yàn)。我們認(rèn)為，未來行業(yè)需求將繼續(xù)由技術(shù)創(chuàng)新與功能升級(jí)拉動(dòng)，產(chǎn)品力仍為消費(fèi)者購買時(shí)的主要考慮因素。聚焦公司，我們認(rèn)為未來的掃地機(jī)器人新品可能在以下方面進(jìn)行提升，進(jìn)一步帶來產(chǎn)品力升級(jí)：（1）清潔能力：消殺屬性、產(chǎn)品形態(tài)的升級(jí)。一方面，后疫情時(shí)代讓消費(fèi)者對(duì)掃地機(jī)器人的消殺屬性更加重視。未來銀離子除菌/電解水除菌等除菌模組或?qū)⒊蓸?biāo)配，解決消費(fèi)者除菌焦慮；拖布烘干后也可額外增加消毒程序，防止拖布發(fā)臭、發(fā)霉；另一方面，為了滿足消費(fèi)者更高的清潔需求，未來掃地機(jī)的產(chǎn)品形態(tài)或?qū)⒗^續(xù)變革，升級(jí)為“洗地機(jī)器人”。通過在機(jī)身增加類似洗地機(jī)的拖布自清潔系統(tǒng)，拖布能夠進(jìn)行在清潔過程中即進(jìn)行臟污實(shí)時(shí)回收，避免了帶污前行導(dǎo)致的二次污染，提高深度清潔能力。（2）導(dǎo)航避障能力：依托于數(shù)據(jù)積累的算法提升。掃地機(jī)器人在家用清掃環(huán)境的過程中會(huì)持續(xù)進(jìn)行數(shù)據(jù)采集，通過將其反饋到軟件算法中，提升掃地機(jī)的感知種類、感知速度、感知維度。數(shù)據(jù)的積累將使得新品的導(dǎo)航避障能力更智能、更準(zhǔn)確。（3）續(xù)航能力：更長的續(xù)航時(shí)間與“解放雙手”屬性?？莆炙构δ芗傻奶攸c(diǎn)對(duì)掃地機(jī)器人的續(xù)航能力提出了更高的要求，新品在提升電池容量的同時(shí)，也需要通過協(xié)調(diào)軟硬件配合提高電池使用效率，實(shí)現(xiàn)更長的續(xù)航時(shí)間，來支持更廣的清潔面積。此外，目前X1基站的凈/污水箱仍需手動(dòng)替換，未來或?qū)?shí)現(xiàn)自動(dòng)上下水，進(jìn)一步解放雙手，消費(fèi)者即使離家后，也能通過APP遠(yuǎn)程操控開始清掃。（4）交互能力：更智能的人機(jī)交互。地寶X1搭載了公司自研的Yiko智能語音助手，能夠通過“OKYIKO”語音進(jìn)行指令制導(dǎo)。通過數(shù)據(jù)后臺(tái)對(duì)喚醒次數(shù)、交流內(nèi)容的數(shù)據(jù)收集，未來YIKO的語音技能或?qū)⒗^續(xù)升級(jí)，例如能夠與消費(fèi)者對(duì)高頻話題進(jìn)行日常對(duì)話，或通過聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)更復(fù)雜的信息查詢功能等。3.2、第二成長曲線——添可小家電：洗地機(jī)行業(yè)空間廣闊，品類擴(kuò)張注入新動(dòng)能3.2.1、洗地機(jī)行業(yè)快速增長，成長空間廣闊（1）國內(nèi)市場(chǎng)：銷量為主要驅(qū)動(dòng)，行業(yè)勢(shì)頭正當(dāng)紅國內(nèi)洗地機(jī)需求旺盛，行業(yè)快速增長。國內(nèi)家庭存在拖地剛需，而洗地機(jī)集合吸塵、拖地洗地等功能，對(duì)市面上的拖把、吸塵器等產(chǎn)品具有較強(qiáng)替代性，已經(jīng)推出便受