汽車行業(yè)2021年春季投資策略：把握電動智能化新機遇

汽車行業(yè)2021年春季投資策略：把握電動智能化新機遇報告綜述：乘用車需求改善，龍頭自主、日系、豪華強勢今年

1

月和

2

月狹義乘用車單月銷量分別為

216

萬輛和

118

萬輛，與

2019

年同期水平相近，消費者購車需求的改善獲得數(shù)據(jù)驗證，在上半

年的基數(shù)效應(yīng)之后，下半年仍有望實現(xiàn)較好表現(xiàn)。從銷量結(jié)構(gòu)來看，

龍頭自主、日系、豪華持續(xù)強勢：自主龍頭延續(xù)高增長，新車型儲備

豐富、平臺化生產(chǎn)的龍頭車企競爭優(yōu)勢有望進一步強化；日系豐田多

款

TNGA車型計劃年內(nèi)上市，產(chǎn)品譜系持續(xù)完善；豪華品牌則受益于

一二線城市消費升級、國產(chǎn)車型價格下探等，市場份額持續(xù)提升。新能源車重回增長，關(guān)注特斯拉、造車新勢力、大眾

MEB產(chǎn)業(yè)鏈2020

年新能源乘用車銷量重回增長，增量主要在于特斯拉、造車新勢

力（蔚來、理想、小鵬等）、明星車型（比亞迪漢、五菱宏光

MINIEV等），2021

年因

ModelY、ID.4、秦

PLUS等重磅新車型及去年上半年

基數(shù)原因預計仍將保持較快增長。中期來看，我國行業(yè)規(guī)劃預計

2025

年新能源汽車滲透率達

20%，對應(yīng)

CAGR在

30%以上。企業(yè)角度，特

斯拉、造車新勢力等新興企業(yè)盈利改善；傳統(tǒng)車企電動化加速，多品

牌提前電動化時間表，隨著大眾

MEB等純電動造車平臺陸續(xù)進入量

產(chǎn)階段，新推出的新能源車型產(chǎn)品及品牌競爭力將較以往的油改電車

型顯著提升，加速替代燃油車型，助力行業(yè)進入高質(zhì)量發(fā)展階段。智能化加速，量產(chǎn)車型配置提升，相關(guān)供應(yīng)商受益行業(yè)頂層設(shè)計規(guī)劃

2025

年

L2-L3

級自動駕駛汽車達到規(guī)?；a(chǎn)，

2020年起國內(nèi)已有大量搭載L2-L3級自動駕駛功能的新車型或改款換

代車型密集上市，促進核心零部件需求增長。激光雷達等新興產(chǎn)品逐

步進入產(chǎn)業(yè)化階段，以往搭載激光雷達的量產(chǎn)車型僅有奧迪

A8、奔馳

S級，而今年起陸續(xù)有搭載激光雷達的多款車型發(fā)布，如

WEY摩卡、

蔚來

ET7、小鵬

P5、極狐

HBT等，長安方舟架構(gòu)及智己汽車也可兼

容激光雷達，汽車智能化配置持續(xù)提升。乘用車需求改善，龍頭自主、日系、豪華強勢1

基數(shù)效應(yīng)預計于

Q2

延續(xù)，消費需求改善保障全年銷量基數(shù)效應(yīng)預計將于

Q2

延續(xù)。2018-2020

年狹義乘用車

Q1

銷量

567.4

萬輛/509.2

萬輛/301.6

萬輛，Q2

銷量

530.6

萬輛/485.8

萬輛

/469.5

萬輛，Q3

銷量

520.4

萬輛/482.6

萬輛/521.7

萬輛，Q4

銷量

619.1

萬輛/591.6

萬輛/636.0

萬輛，由于基數(shù)較低，在

Q1

同比數(shù)據(jù)大幅增

長之后，Q2

汽車銷量或?qū)⒗^續(xù)穩(wěn)步增長。消費者購車需求的改善已獲得數(shù)據(jù)驗證，下半年有望實現(xiàn)較好

表現(xiàn)。從去年的銷量來看，2020Q3

汽車的單月銷量已恢復至

2018

年同期水平，并好于

2019

年同期水平，2020Q4

銷量好于

2018、2019

年同期水平。而今年

1

月和

2

月狹義乘用車單月銷量分別為

216

萬

輛和

118

萬輛，與

2019

年同期水平相近，若以

2019

年為基準估算，

全年銷量增速在

7%左右，如下半年汽車芯片供應(yīng)短缺緩解，全年

增速有望在

10%左右。非限購城市仍然具有增長潛力。由于去年北京、上海、廣州、

深圳、天津、杭州等多個限購城市增加購車指標合計二十萬個以上，

而今年暫時并無相關(guān)政策落地，限購城市購車指標將較去年減少，

增量或?qū)⒅饕獊碜杂诜窍拶彸鞘?。另外，去?/p>

11

月的國務(wù)院常務(wù)會

議表示將繼續(xù)穩(wěn)定和擴大汽車消費，鼓勵各地放寬限購，并開展新

一輪汽車下鄉(xiāng)和以舊換新，今年的商務(wù)部《商務(wù)領(lǐng)域促進汽車消費

工作指引》和政府工作報告再提增加汽車消費，后續(xù)如有相關(guān)政策

落地，或?qū)⒗^續(xù)改善汽車消費需求。2

新車周期下龍頭企業(yè)高速增長，自主品牌份額顯著回升頭部企業(yè)高速增長，自主品牌市場份額回升。自主品牌市場份

額的最高值為

2017

年的

41.7%，2018

年起國內(nèi)中低端汽車市場低

迷，逐年回落至

2020

年的

35.8%，今年

1-2

月，自主品牌市場份額

大幅上升至

38.9%，主要原因在于包括吉利、長安、長城、比亞迪

等多家頭部企業(yè)均實現(xiàn)了銷量的持續(xù)快速增長，1

月乘用車銷量分

別同比增長

39.8%、95.2%、73.2%、68.0%。新車型支撐車企高增長。（1）吉利：去年下半年起增速改善，

今年

1

月星瑞、豪越、領(lǐng)克

06、領(lǐng)克

05

等幾款新車型銷量合計達

到

2.9

萬輛。（2）長安：2020

年全年銷量

78.9

萬輛，同比增長

22%，

增量約為

14.2

萬輛，其中

CS75、逸動、UNI-T增量分別為

7.1

萬輛、

7.9

萬輛、6.8

萬輛，今年預計

UNI序列兩款車型

UNI-T和

UNI-K將繼續(xù)貢獻增量。（僅長安品牌，不包括歐尚和凱程）（3）長城：

2020

年全年銷量

111.2

萬輛，同比增長

5%，增量約

5.1

萬輛，其中

長城炮增量

9.7

萬輛，哈弗

M6、哈弗大狗增量

2.8

萬輛，歐拉

R1/

黑貓增量

1.8

萬輛，今年年初坦克

300

和哈弗初戀上市，1

月銷量

分別達到

6018

輛和

5614

輛。（4）比亞迪：去年下半年起增速改善，

主要在于新車型漢銷量爬坡，去年

12

月和今年

1

月漢的月銷量均

在

1.2

萬輛以上。新車型儲備保障銷量表現(xiàn)。除了上半年低基數(shù)的因素以外，預

計自主品牌的新車型儲備，如長安的逸動

PLUS、UNI-T、UNI-K等，長城的第三代

H6、哈弗大狗、WEY坦克

300、哈弗初戀、哈

弗

M6

Plus、哈弗赤兔、WEY摩卡、WEY瑪奇朵等，吉利汽車的

領(lǐng)克

05、領(lǐng)克

06、星瑞、領(lǐng)克

ZERO等，比亞迪的漢

EV、漢

DM、

秦

PLUSDM-i、宋

PLUSDM-i等將繼續(xù)為相關(guān)的車企貢獻增量，

保障其繼續(xù)獲得較好的銷量表現(xiàn)。長遠來看，專業(yè)化造車平臺將強化龍頭車企的產(chǎn)品競爭力和成

本優(yōu)勢。平臺化生產(chǎn)有利于車企提升研發(fā)效率、降低生產(chǎn)成本，在

國外的大眾（MQB、MEB、MLB、MSB）、豐田（TNGA）、現(xiàn)代

（GMP）等車企都已經(jīng)得到廣泛應(yīng)用，近年來國內(nèi)自主品牌陸續(xù)推

出自有的專業(yè)化平臺，目前已發(fā)布的平臺包括長安汽車的方舟架

構(gòu)、和華為、寧德時代聯(lián)合打造的純電動平臺；長城汽車的

ME、

檸檬、坦克；吉利汽車的

CMA、BMA、浩瀚、沃爾沃

SPA；比亞

迪的

DM-i、DM-p、GM-i；上汽乘用車的

SSA、SIGMA；廣汽乘用

車和廣汽埃安的

GMPA、GEP等。其中部分車企已基于專業(yè)化平臺

陸續(xù)推出相關(guān)車型，如去年下半年起長城汽車基于檸檬平臺推出第

三代哈弗

H6、哈弗大狗、歐拉好貓、哈弗初戀等，基于坦克平臺

推出

WEY坦克

300；吉利基于

CMA平臺推出的吉利星瑞等，基于

浩瀚架構(gòu)計劃推出的領(lǐng)克

ZERO；比亞迪基于

DM-i平臺推出的秦

PLUS等。相關(guān)車型產(chǎn)品競爭力較強，有利于保障公司持續(xù)受益于

新品周期。3

受益一二線城市消費升級、國產(chǎn)車型價格下探，豪華品

牌持續(xù)強勢2020

年豐田、本田等日系品牌銷量表現(xiàn)好于行業(yè)。2020

年全

年日系品牌累計銷量

464.3

萬輛，同比增長

2.4%，遠好于乘用車行

業(yè)整體降幅

6.8%，市場份額由

2019

年的

21.9%上升到

24.1%，上

升

2.2pct。主要日系車企中，一汽豐田、廣汽豐田、廣汽本田、東

風本田銷量分別達到

76.9

萬輛、76.5

萬輛、80.6

萬輛、80.4

萬輛，

同比+9.3%、+12.2%、+1.8%、+5.4%。日系高增長主要來自于主力車型或新車型增量。（1）一汽豐田、

東風本田：主力車型保持較快增長。一汽豐田

TNGA平臺的兩款主

力車型

RAV4

榮放、亞洲龍

2020Q4

銷量分別達到

5.2

萬輛、3.0

萬

輛，同比+81%、+32%。東風本田

CR-V、XR-V的

2020Q4

銷量分

別達到

9.8

萬輛、5.4

萬輛，同比+57%、+26%，新車型

LIFE銷量

0.6

萬輛。（2）廣汽豐田、廣汽本田：新車型填補車型譜系空缺。

威蘭達（2020

年

2

月上市）是廣汽豐田

TNGA平臺首款中型

SUV車型，2020Q4

廣汽豐田銷量較去年同期增加

3.6

萬輛，其中威蘭達

增量達到

3.2

萬輛。皓影（2019

年

11

月上市）則填補了廣汽本田緊

湊型

SUV的空缺，2020Q4

廣汽本田銷量較去年同期增加

5.5

萬輛，

其中皓影和皓影混動增量達到

4.8

萬輛。豐田

TNGA平臺車型布局進一步完善。2017

年豐田將

TNGA平臺導入中國，目前國內(nèi)

TNGA平臺燃油車型包括廣汽豐田的第八

代凱美瑞、C-HR、全新一代雷凌、威蘭達，一汽豐田的奕澤、亞洲

龍、第十二代卡羅拉、第五代

RAV4

榮放等，多款車型競爭力較強；

新能源車型包括廣汽豐田的

C-HREV，一汽豐田的奕澤

e進擎等。

按照規(guī)劃，2021

年預計豐田將有多款

TNGA平臺車型上市，包括

廣汽豐田的凌尚、全新漢蘭達，一汽豐田的亞洲獅、皇冠-路放、

Harrier等，以及豐田的

e-TNGA平臺純電動

SUV等，威颯和

MPV車型

Sienna未來也有望引入國內(nèi)，完善豐田

TNGA平臺在國內(nèi)的

車型布局。豪華品牌高速增長，市場份額持續(xù)攀升。豪華品牌消費市場多

集中于一二線城市，以換購需求為主，充分受益于城市消費升級趨

勢、通過入門級車型國產(chǎn)化實現(xiàn)價格下探帶來的增量市場紅利。（1）

銷量保持高速增長：2020

年全年豪華、主流合資、自主銷量分別同

比增長

14.7%、-7.3%、-12.1%，今年

1-2

月同比增長

92.8%、54.9%、

83.0%，豪華品牌自

5

月以來同比保持在

20%以上，增速遠高于主

流合資、自主。（2）市場份額不斷提升：2020

年全年及今年

1-2

月

豪華品牌市場份額進一步提升至

13.1%和

14.0%，較

2019

年全年上

升

2.4pct、3.3pct，而

2015

年市場份額僅為

6.1%。（3）廠商普遍快

速增長：一線中一汽-大眾奧迪、華晨寶馬、北京奔馳

2020Q4

銷量

同比-5%、+5、+19%，今年

1

月同比+48%、+51%、+51%；二線中

上汽通用凱迪拉克、沃爾沃亞太、奇瑞捷豹路虎

2020Q4

銷量同比

+59%、+54%、+11%，今年一月同比+18%、+77%、+34%；特斯拉

中國、長安福特的林肯品牌為新增量。豪華品牌價格下探，拓展

20-30

萬元區(qū)間市場。目前各豪華品

牌已有多款國產(chǎn)車型價格下探至

30

萬元以內(nèi)，包括奔馳的

A級

/GLA/GLB，奧迪的

Q2L/Q3，寶馬的

2

系旅行車/3

系/X1/X2，凱迪

拉克的

CT4/CT5/XT4，沃爾沃的

XC40/S60，特斯拉的

Model3/ModelY，捷豹的

XEL/E-PACE，林肯的冒險家等；少數(shù)車型如奧迪

A3、

寶馬

1

系等價格已下探至

20

萬元以內(nèi)，與主流合資品牌的中高端

車型相競爭。其中特斯拉

Model3、奔馳

GLB、林肯冒險家、凱迪

拉克

CT4

等均為

2020

年上市的新車型，特斯拉

ModelY也已在今

年年初上市。特斯拉、紅旗入局帶來新氣象。（1）特斯拉：特斯拉國產(chǎn)

Model3

去年全年銷量

13.8

萬輛，今年

1-2

月銷量均在

1.4

萬輛左右，國

產(chǎn)

ModelY自年初上市以來銷量分別為

0.2

萬輛、0.5

萬輛，因與

同級別豪華品牌車型奔馳

GLC、寶馬

X3、奧迪

Q5L等相比具備

汽車電子配置優(yōu)勢和限牌城市的新能源牌照優(yōu)勢，銷量有望繼續(xù)

爬坡，全年增量可期。（2）紅旗：2018

年發(fā)布新戰(zhàn)略后新車型密

集上市，目前在售車型包括轎車車型

H5/H7/H9、SUV車型

HS5/HS7、新能源車型

E-HS3/E-HS-9

等。紅旗品牌

2020

年全年銷

量達到

19.7

萬輛，同比+106%，今年

1

月銷量

3.2

萬輛，同比+154%。

據(jù)公司去年

10

月公布的數(shù)據(jù)，形成

H系、L系、Q系、S系在內(nèi)的產(chǎn)品矩陣，在研產(chǎn)品包括

E115/S9/E111/C095/HS6/C100

等

13

款

車型，長遠發(fā)展向好。新能源車重回增長，關(guān)注特斯拉、造車新勢力、

大眾

MEB1

政策環(huán)境溫和，促消費政策部分延續(xù)，補貼退坡平緩部分地區(qū)促消費政策延續(xù)。（1）深圳：去年

7

月公布的“以舊

換新”政策有效期至

2022

年底；（2）上海：在今年

2

月發(fā)布《上

海市鼓勵購買和使用新能源汽車實施辦法》，放寬非上海戶籍居民

獲得新能源汽車專用牌照額度的條件，去年

11

月起的外牌限行政策

也有望繼續(xù)促使存量外牌燃油車車主購買新能源汽車；（3）廣州：

2

月發(fā)布《關(guān)于我市新能源汽車綜合性補貼延期的通知》，個人消費

者購買新能源汽車綜合性補貼政策有效期延長至

2021

年

12

月底。補貼政策緩和。去年年底財政部發(fā)布《關(guān)于進一步完善新能源

汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》，自去年新能源汽車補貼政策

延期至

2022

年以來，退坡幅度平緩、技術(shù)指標穩(wěn)定的趨勢延續(xù)。（1）

從補貼金額來看，2021

年的政策首次將公共領(lǐng)域和非公共領(lǐng)域的新

能源汽車進行區(qū)分，公共領(lǐng)域的乘用車、貨車補貼不退坡，公共領(lǐng)

域的客車（退坡幅度

10%）和非公共領(lǐng)域的所有新能源汽車（退坡

幅度

20%）補貼金額小幅退坡，退坡幅度符合預期。（2）從技術(shù)指

標來看，2021

年政策的技術(shù)指標體系和門檻要求均和

2020

年保持

一致，而

2020

年政策較

2019

年也僅有純電動乘用車續(xù)駛里程、純

電動商用車單位載質(zhì)量能量消耗量等少數(shù)技術(shù)指標有所調(diào)整。（3）

2021

年政策延續(xù)了

2020

年對純電動乘用車補貼前售價在

30

萬元以

下的要求。（4）2021

年政策要求提高產(chǎn)業(yè)集中度，新能源乘用車、商用車企業(yè)單次申報購置補貼清算車輛數(shù)量應(yīng)分別達到

10000

輛、

1000

輛，有利于行業(yè)向優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能集中。雙積分制度將長期推動車企的電動化進程。據(jù)《乘用車企業(yè)平

均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》及

2020

年公布的

《修正案》，傳統(tǒng)能源乘用車年度生產(chǎn)量或者進口量達到

3

萬輛以

上的，2019

年至

2023

年新能源積分比例要求分別為

10%、12%、

14%、16%、18%。雙積分政策實施以來，乘用車生產(chǎn)企業(yè)平均燃

料銷耗量由

2015

年的

6.98

升/100

公里下降到

2019

年的

5.73

升/100

公里，乘用車生產(chǎn)企業(yè)新能源汽車正積分由

2016

年的

92.89

萬分上

升到

2019

年的

383

萬分。今年

2

月工信部《關(guān)于

2020

年度乘用車

企業(yè)平均燃料消耗量和新能源汽車積分管理有關(guān)事項的通知》明確

對循環(huán)外技術(shù)車型給予油耗減免優(yōu)惠、允許企業(yè)用

2021

年正積分

抵償

2020

年負積分、對湖北企業(yè)負積分減按

80%計算等三項調(diào)整

措施，減少車企短期壓力。長期來看，雙積分制度仍將持續(xù)推動車

企電動化進程.從滲透率來看，國內(nèi)新能源汽車銷量增長空間廣闊。2020

年

11

月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035

年）》，

提出到

2025

年，我國新能源汽車市場競爭力明顯增強，動力電池、

驅(qū)動電機、車用操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)取得重大突破，安全水平全面

提升。純電動乘用車新車平均電耗降至

12.0

千瓦時/百公里，新能

源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的

20%左右，高度自動駕

駛汽車實現(xiàn)限定區(qū)域和特定場景商業(yè)化應(yīng)用，充換電服務(wù)便利性顯

著提高。2020

年國內(nèi)新能源汽車銷量為

136.7

萬輛，占總銷量的比

例約為

5.4%，按照汽車年銷量

2800

萬輛估算，2025

年新能源汽車

銷量為

560

萬輛，對應(yīng)

CAGR為

32.6%。2

銷量重回增長，特斯拉、造車新勢力、明星車型貢獻增

量2020

年新能源乘用車重回增長。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2020

年全年

新能源汽車銷量

136.7

萬輛，同比增長

13.4%，增長主要來自于乘

用車市場，商用車同比下滑：2020

年新能源乘用車、新能源客車、

新能源貨車銷量分別達到

124.6

萬輛、7.9

萬輛、4.2

萬輛，同比增

長

17.5%、-18.4%、-13.9%。因下半年蔚來等造車新勢力及五菱宏

光

MINIEV、比亞迪漢等明星車型上量，新能源乘用車增長顯著。純電動乘用車增量主要來自于

A00

級和

B級車市場，特斯拉國

產(chǎn)車型貢獻較大。據(jù)乘聯(lián)會，2020

年全年純電動乘用車銷量

96.1

萬輛，較

2019

年增加

10.6

萬輛。（1）A00

級：全年銷量

26.3

萬輛，

較

2019

年增加

3.1

萬輛，其中五菱宏光

MINIEV銷量

12.8

萬輛。

（2）B級：全年銷量

21.2

萬輛，較

2019

年增加

18.9

萬輛，其中特

斯拉國產(chǎn)

Model3

銷量

13.8

萬輛。（3）A0

級、A級、C級全年銷量

13.9

萬輛、33.3

萬輛、1.3

萬輛，分別較

2019

年增加

1.3

萬輛、

-13.0

萬輛、0.3

萬輛。特斯拉、造車新勢力（蔚來、理想、小鵬），以及比亞迪漢、

五菱宏光

MINIEV等明星車型銷量表現(xiàn)亮眼。（1）特斯拉：兩款國

產(chǎn)車型

Model3

和

ModelY分別于去年年初和今年年初上市，其中

國產(chǎn)

Model3

在

2020

年全年銷量

13.8

萬輛，今年

1-2

月銷量均在

1.4

萬輛左右，而國產(chǎn)

ModelY今年

1-2

月銷量分別為

0.2

萬輛、0.5

萬輛，有望繼續(xù)爬坡。（2）造車新勢力：蔚來、理想、小鵬

2020

年全年銷量

4.4

萬輛、3.3

萬輛、2.7

萬輛，月銷量均在去年

12

月或

今年

1

月創(chuàng)歷史新高。（3）比亞迪漢：漢

EV和漢

DM于去年

7

月

上市，2020

年全年累計銷量

4.1

萬輛，去年

12

月和今年

1

月銷量

均在

1.2

萬輛以上；其中純電動車型漢

EV在

2020

年累計銷量

2.9

萬輛，去年

12

月和今年

1

月銷量均在

9000

輛以上。（4）五菱宏光

MINIEV：于去年

7

月上市，已成為國內(nèi)新能源汽車銷量冠軍，2020

年全年銷量

12.8

萬輛，1

月銷量達

3.7

萬輛。3

純電動廠商盈利改善，傳統(tǒng)車企電動化進程加速，大眾

MEB份額快速提升特斯拉、頭部造車新勢力等純電動廠商盈利改善。（1）特斯拉：

2020

年實現(xiàn)營業(yè)總收入

315.36

億美元，同比增長

28.31%，凈利潤

7.21

億美元，同比增長

183.64%，連續(xù)

6

個季度實現(xiàn)盈利，毛利率

21.02%，同比上升

4.46pct。（2）蔚來：2020

年實現(xiàn)營業(yè)總收入

162.58

億元，同比增長

107.77%，凈利潤-56.11

億元，同比增長

50.84%，

毛利率

11.52%，同比上升

26.84pct，2020Q2

起毛利率由負轉(zhuǎn)正。（3）

理想汽車：2020

年實現(xiàn)營業(yè)總收入

94.57%，同比增長

3225.49%，

凈利潤-1.52

億元，同比增長

93.78%，2020Q4

實現(xiàn)扭虧為盈，毛利

率

16.38%，同比上升

16.41pct。（4）小鵬汽車：2020

年實現(xiàn)營業(yè)總

收入

58.44

億元，同比增長

151.78%，凈利潤-27.32

億元，同比增長

26.00%，毛利率

4.55%，同比上升

28.60pct，2020Q3

起毛利率由負

轉(zhuǎn)正。國內(nèi)車企陸續(xù)發(fā)布獨立的純電動汽車品牌，或與科技巨頭成立

合資公司，開拓中高端市場。近年來，國內(nèi)的主要車企相繼發(fā)布了

純電動汽車品牌，包括長城的歐拉（2018

年

8

月）、吉利的幾何（2019

年

4

月）、上汽的

R汽車（2020

年

5

月）、東風的嵐圖（2020

年

7

月）、廣汽的埃安（2020

年

11

月）等，或者與國內(nèi)的科技巨頭成立

純電動汽車合資公司，比如上汽與張江高科、阿里巴巴合作成立的

智己汽車（2020

年

12

月），吉利與百度合作成立的集度汽車（2021

年

3

月），長安與華為、寧德時代合作打造的新品牌等，這些獨立

品牌大多定位于中高端市場，與以往的油改電車型相比，專業(yè)化的

造車平臺和清晰的品牌定位更有利于提升車型的競爭力，幫助車企

立足于更高的價格區(qū)間。國外車企電動化計劃加速，純電動平臺逐步進入量產(chǎn)階段。在

繼寶馬、豐田、本田等提前電動化計劃后，去年年底，通用表示將

加快電動汽車新車型的推出，在

2025

年前在全球推出

30

款電動車。

今年

1

月，日產(chǎn)宣布

2030

年代初所有新車產(chǎn)品完成電動化。2

月，

起亞更新中長期戰(zhàn)略“PlanS”，計劃

2030

年純電動、混合動力、

插電混合動力汽車年銷量達到

160

萬輛，并將電動汽車推出計劃提

前

1

年；捷豹路虎發(fā)布“重塑蔚來”戰(zhàn)略，計劃

2025

年起成為純

電動豪華品牌。3

月，寶馬宣布

MINI品牌將在

2030

年成為純電動

品牌。目前，車企純電動平臺包括大眾

MEB平臺、通用

BEV3

平

臺、現(xiàn)代

E-GMP平臺、豐田

e-TNGA平臺，以及沃爾沃、戴姆勒、

寶馬等車型的純電動平臺，其中已有部分純電動平臺進入量產(chǎn)階

段，比如大眾

MEB平臺已在歐洲推出

ID.3，在中國推出

ID.4，現(xiàn)

代也已發(fā)布

E-GMP平臺的首款量產(chǎn)車型

IONIQ，斯巴魯計劃在明

年推出第一款基于

e-TNGA平臺的車型。國內(nèi)的相關(guān)零部件供應(yīng)商

有望受益于訂單的逐步放量。大眾

MEB平臺車型銷量表現(xiàn)亮眼。2016

年大眾推出

MEB平

臺，可打造不同車身軸距，并根據(jù)不同電動車的需求調(diào)整相應(yīng)的續(xù)

航里程，2025

年純電動車型規(guī)劃年產(chǎn)量達到

100

萬輛。2020

年

MEB平臺車型開始量產(chǎn)，9

月在歐洲推出轎車車型

ID.3，并在美國市場

發(fā)售限量版的

ID.4；國內(nèi)市場，MEB平臺國內(nèi)工廠包括上汽大眾

安亭工廠、一汽-大眾佛山工廠、大眾（安徽）工廠等，目前來自南

北大眾的兩款國產(chǎn)車型

ID.4

X和

ID.4

CROZZ已在國內(nèi)上市。按照

大眾規(guī)劃，未來包括

ID.5、I.D.BUZZ、I.D.Lounge、I.D.AEROe也

將陸續(xù)進入量產(chǎn)階段。從銷量表現(xiàn)來看，大眾

MEB平臺車型海外

銷量表現(xiàn)較好，推動大眾純電動汽車市場份額快速提升：據(jù)乘聯(lián)會

數(shù)據(jù)，2020

年大眾在全球純電汽車市場的份額達到

13%，較

2019

年大幅上升

7pct，ID.3

上市后累計銷量達到

5.6

萬輛。4

政策密集落地，歐洲新能源車銷量持續(xù)高增長多地區(qū)公布或提前燃油車禁售時間表。去年

11

月，英國將禁售

燃油車的時間點由原計劃的

2040

年提前至

2030

年，加拿大魁北克

省宣布將從

2035

年起禁止銷售新的汽油動力乘用車；今年

1

月，

日本宣布到

2035

年，銷售的新車將全部為電動化車輛。目前全球

范圍內(nèi)燃油車禁售時間表范圍集中在

2024

年至

2040

年，我國海南

省也在

2019

年公布的《海南省清潔能源汽車發(fā)展規(guī)劃》中提出將

在

2030

年起禁售燃油車。歐洲碳排放標準、購車補貼政策等持續(xù)推動新能源汽車銷量。

（1）碳排放標準趨嚴：歐盟理事會（EU）2019/631

號法案要求，

2020

年

1

月

1

日起，歐盟境內(nèi)

95%的新登記乘用車平均二氧化碳排

放量降低到

95g/km，2021

年全部新車需達到要求，2030

年二氧化

碳排放量降至

59.375g/km。與之前的標準相比，2021

年和

2030

年

規(guī)定的排放量限制分別下降約

27%和

46%?！稓W洲

2030

年氣候目標

計劃》將

2030

年溫室氣體減排目標從

40%提升至

55%。在排放政

策壓力下，車企將加速從燃油車到電動車的轉(zhuǎn)變過程。（2）購車補

貼：多國對購買新能源汽車進行補貼，如法國在去年

6

月至

12

月

購買

4.5

萬歐元以下的純電動汽車補貼金額提高，換購純電動汽車

可獲得額外補貼；德國

2021

年前購買

4

萬歐元以下的純電動汽車

補貼金額提高，并免除汽車稅；荷蘭在

2020

年

6

月至

2025

年對購

買電動汽車進行補貼；英國延長補貼期限至

2023

年；荷蘭延長補

貼期限至

2025

年。政策推動下歐洲新能源汽車滲透率快速提高。據(jù)

ACEA數(shù)據(jù)，

2020

年歐洲（EU+EFTA+UK口徑）乘用車新車注冊量

1196.12

萬

輛，同比下降

23.7%，新能源乘用車新車注冊量

136.48

萬輛，同比

增長

61.5%，滲透率達

11.4%，較

2019

年大幅上升

7.9pct。汽車銷

量較高的國家中，德國、法國、英國、意大利、西班牙等

2020

年

新能源乘用車新車注冊量分別達到

39.5

萬輛、18.6

萬輛、17.5

萬輛、

6.0

萬輛、4.1

萬輛，同比增長

262.9%、202.4%、140.4%、248.8%、

136.0%，滲透率達到

13.5%、11.3%、10.7%、4.3%、4.8%，較

2019

年上升

10.5pct、8.5pct、7.6pct、3.4pct、3.5pct。但與挪威（2020

年滲透率

74.8%）、冰島（2020

年滲透率

45.0%）、瑞典（2020

年滲

透率

32.2%）等相比，多數(shù)國家的新能源汽車滲透率仍有較大的提

升空間，有望繼續(xù)實現(xiàn)快速增長。智能化加速，量產(chǎn)車型配置提升1

智能化大勢所趨，L2-L3

級自動駕駛逐步普及頂層規(guī)劃公布，計劃

2025

年

L2-L3

級自動駕駛汽車達到規(guī)模

化生產(chǎn)。2020

年《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》、《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展

規(guī)劃（2021-2035

年）》、智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)路線圖

2.0

等智能汽車相

關(guān)頂層規(guī)劃公布，對

2025

年發(fā)展目標提出展望，計劃實現(xiàn)有條件

自動駕駛（L2-L3

級）的智能汽車達到規(guī)?；a(chǎn)，高度自動駕駛

（L4

級）的智能汽車在特定環(huán)境下市場化應(yīng)用。自動駕駛路測繼續(xù)推進，Ro