總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(50)課件

總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)2022/12/21總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)2022/12/17總經(jīng)理1一、公司經(jīng)營目標(biāo)二、財務(wù)會計報告分析三、主要財務(wù)問題分析

內(nèi)容提要：總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)一、公司經(jīng)營目標(biāo)二、財務(wù)會計報告分析內(nèi)容提要：總經(jīng)理之高級2管理人員眼中的公司經(jīng)營目標(biāo)1、成為行業(yè)領(lǐng)袖2、增加市場份額3、擴大公司規(guī)模4、進入世界500強5、提高品牌知名度6、鞏固壟斷地位7、為社會大眾（公共責(zé)任）8、為員工的幸?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)管理人員眼中的公司經(jīng)營目標(biāo)總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)3財務(wù)專家眼中的公司經(jīng)營目標(biāo)—公司是股東賺錢的地方，不是慈善俱樂部1、股東財富最大化－資本意志決定的2、利潤最大化－可能違背公共責(zé)任或社會目標(biāo)；容易導(dǎo)致短期行為；忽視資金時間價值和資本投入總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)財務(wù)專家眼中的公司經(jīng)營目標(biāo)—公司是股東賺錢的地方，不是慈善俱4投資者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)

投資者與經(jīng)營者既有共同利益，也有矛盾和對立

矛盾：道德風(fēng)險和逆向選擇協(xié)調(diào)：激勵、接受、解聘總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)投資者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)投資者與經(jīng)營者既有共同利益，也有5財務(wù)報告－反映公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的報告。是國際通用的商業(yè)語言。1、會計報表－對外會計報表、對內(nèi)會計報表2、會計報表附注－會計報表的補充說明3、財務(wù)情況說明書－對公司財務(wù)情況的介紹和說明總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)財務(wù)報告－反映公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的報告。是國際通用的商業(yè)6主要外部會計報表1、資產(chǎn)負(fù)債表2、利潤及利潤分配表3、現(xiàn)金流量表總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)主要外部會計報表1、資產(chǎn)負(fù)債表總經(jīng)7資產(chǎn)負(fù)債表—反映公司某一特定時點的財務(wù)狀況目標(biāo)：*公司擁有和控制的經(jīng)濟資源。*未來需要多少資產(chǎn)和勞務(wù)清償債務(wù)。

*投資者在公司資產(chǎn)中所占份額。

*利用比率分析公司的償債能力、營運能力、資本結(jié)構(gòu)等問題。

—資產(chǎn)總額反映公司經(jīng)營規(guī)模，目前大量的兼并、合并目的就是擴大經(jīng)營規(guī)模?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)資產(chǎn)負(fù)債表—反映公司某一特定時點的財務(wù)狀況總經(jīng)理之高級財務(wù)分8

主要資產(chǎn)、負(fù)債及權(quán)益項目

高高在上—貨幣資金；你欠我的－應(yīng)收賬款進進出出－存貨；放長線釣大魚－長期投資實力的象征－固定資產(chǎn)；此時無聲勝有聲－無形資產(chǎn)馬上就還－短期借款；有借有還－應(yīng)付賬款滿足小家－應(yīng)付工資；稅稅平安－應(yīng)交稅金公司的本錢－實收資本；天上掉餡餅－資本公積未雨綢繆－盈余公積這是誰的錢－未分配利潤總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)主要資產(chǎn)、負(fù)債及權(quán)益項目總經(jīng)9資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)及等式資產(chǎn)總額＝負(fù)債總額＋所有者權(quán)益總額流動資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)流動負(fù)債長期負(fù)債總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)及等式資產(chǎn)總額＝負(fù)債總額＋所有者權(quán)益總額流動10主要報表項目的分析1、應(yīng)收賬款的賬齡及壞賬準(zhǔn)備問題2、投資收益核算問題3、存貨計價方法問題4、待攤費用和預(yù)提費用問題5、固定資產(chǎn)折舊問題6、八大減值準(zhǔn)備問題7、無形資產(chǎn)核算問題問題總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)主要報表項目的分析問題總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt5011應(yīng)收賬款管理主要問題：

缺乏信用管理、責(zé)任不清、缺乏監(jiān)管和考核激勵。主要對策：

1、確立信用標(biāo)準(zhǔn)、確定信用條件；明確信用額度；2、進行客戶信用調(diào)查，建立客戶信用檔案；3、進行賬齡分析，動態(tài)掌握應(yīng)收賬款的變動情況；4、建立考核機制，同員工獎懲掛鉤?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)應(yīng)收賬款管理主要問題：總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)12存貨管理主要問題：

產(chǎn)銷售預(yù)測不準(zhǔn)，存貨大量積壓。主要對策：

1、日本豐田公司“準(zhǔn)時生產(chǎn)”（JustInTime）；2、戴爾公司提出“摒棄庫存、不斷聆聽客戶意見、絕不進行間接銷售”三項黃金律，消滅成品庫存，零件庫存以小時計算；3、進行經(jīng)濟批量分析、保本保利分析和“ABC分析”。

總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)存貨管理主要問題：總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)13投資管理主要問題：

1、投資方向的選擇與公司戰(zhàn)略不匹配；－談“集約化經(jīng)營”與“多元化戰(zhàn)略”2、投資論證不充分；3、投資監(jiān)控不力。主要對策：

1、根據(jù)公司戰(zhàn)略進行投資；2、進行合理、理性的投資分析，且具有瞻前性；3、建立日常控制制度和責(zé)任追究制度?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)投資管理主要問題：總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)14資產(chǎn)負(fù)債表的分析1、縱向分析－各期變動趨勢2、結(jié)構(gòu)分析－各部分構(gòu)成情況3、比率分析－資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率、產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營運資金?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)資產(chǎn)負(fù)債表的分析1、縱向分析－各期變動趨勢總15主要財務(wù)比率流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債速動資產(chǎn)＝速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100％產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額÷所有者權(quán)益×100％應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均應(yīng)收賬款余額存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本÷平均存貨余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均流動資產(chǎn)余額資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均資產(chǎn)總額余額總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)主要財務(wù)比率流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債總經(jīng)理之高級財務(wù)分析16

各種分析方法應(yīng)注意的問題：1、可比性及對比標(biāo)準(zhǔn)2、公司實際狀況3、重點關(guān)注具體變動原因問題：總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)各種分析方法應(yīng)注意的問題：問題：總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(p17利潤表—反映公司一定時期財務(wù)成果的報表。目標(biāo)：反映公司各種耗費反映公司經(jīng)營成果揭示公司獲利能力總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)利潤表—反映公司一定時期財務(wù)成果的報表?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析18利潤表主要項目介紹我是源泉－收入有得有失－成本我的眼中只有你－利潤我是老大－主營業(yè)務(wù)利潤有你的一半也有我的一半－期間費用錢能生錢－投資收益我是精華－凈利潤總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)利潤表主要項目介紹我是源泉－收入總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt19利潤表的等式收入－成本－費用＝利潤（或虧損）1、主營業(yè)務(wù)利潤＝主營業(yè)務(wù)收入－主營業(yè)務(wù)成本－主營業(yè)務(wù)稅金及附加2、營業(yè)利潤＝主營業(yè)務(wù)利潤＋其它業(yè)務(wù)利潤－營業(yè)費用－管理費用－財務(wù)費用3、利潤總額＝營業(yè)利潤＋投資收益＋補貼收入＋營業(yè)外收入－營業(yè)外支出4、凈利潤＝利潤總額－所得稅總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)利潤表的等式收入－成本－費用＝利潤（或虧損）總經(jīng)理之高級財務(wù)20盈利能力分析

毛利率＝毛利額÷主營業(yè)務(wù)收入×100％

銷售利潤率＝凈利潤÷主營業(yè)務(wù)收入×100％凈資產(chǎn)利潤率＝凈利潤÷平均凈資產(chǎn)余額×100％已獲利息倍數(shù)＝（利潤總額＋利息費用）÷利息費用總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)盈利能力分析毛利率＝毛利額÷主營業(yè)務(wù)收入×100％總經(jīng)21利潤表的深層次認(rèn)識會計利潤和稅務(wù)利潤—時間性差異和永久性差異其它業(yè)務(wù)利潤營業(yè)外收支利潤與股東分紅總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)利潤表的深層次認(rèn)識會計利潤和稅務(wù)利潤其它業(yè)務(wù)利潤總經(jīng)理之高級22利潤表與資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)系各走各的路－利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表的區(qū)別：1、利潤表按經(jīng)常業(yè)務(wù)分類2、資產(chǎn)負(fù)債表按流動性分類找到一個好朋友－未分配利潤項目總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)利潤表與資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)系各走各的路－利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表的區(qū)23現(xiàn)金流量表

—反映公司一定時期內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出，表明公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力。目標(biāo)：提供現(xiàn)金流量信息提高對公司償債能力和持續(xù)發(fā)展能力的認(rèn)識?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)現(xiàn)金流量表—反映公司一定時期內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出，表明公司24現(xiàn)金是公司之王－重視現(xiàn)金流

愛情可以使地球轉(zhuǎn)動，但什么才能使公司運轉(zhuǎn)？—現(xiàn)金現(xiàn)金是公司經(jīng)營活動的“血液”。沒有現(xiàn)金，公司就不能發(fā)展；沒有現(xiàn)金的增加，公司就會貧血。

現(xiàn)金是王增值是金總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)現(xiàn)金是公司之王－重視現(xiàn)金流愛情可以使地球轉(zhuǎn)動，但什么才能使25現(xiàn)金流量表彌補了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的不足。利潤表的泡沫－出現(xiàn)“盈利倒閉”現(xiàn)象總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)現(xiàn)金流量表彌補了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的不足。利潤表的泡沫－出現(xiàn)26現(xiàn)金流量說明

1、此現(xiàn)金非彼現(xiàn)金－庫存現(xiàn)金、各種存款、銀行票據(jù)存款、信用卡存款、三個月內(nèi)到期債券。2、現(xiàn)金流量分為三部分：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量、籌資活動現(xiàn)金流量。3、現(xiàn)金凈流量＝現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)現(xiàn)金流量說明1、此現(xiàn)金非彼現(xiàn)金－庫存現(xiàn)金、各種存款27三種現(xiàn)金流量的含義

經(jīng)營活動是公司現(xiàn)金的主要來源，是公司自身的“造血器”

投資活動現(xiàn)金流量不是公司現(xiàn)金的主要來源?；I資活動可能會成為公司的主要來源，但不是自身造血，是體外輸血?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)三種現(xiàn)金流量的含義

經(jīng)營28現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表的聯(lián)系資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金期初數(shù)＋現(xiàn)金流量表現(xiàn)金凈增加額＝資產(chǎn)負(fù)債表期末貨幣資金數(shù)總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表的聯(lián)系資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金期初數(shù)29利用現(xiàn)金流量表關(guān)注公司的償債能力和持續(xù)發(fā)展能力。問題:總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)利用現(xiàn)金流量表關(guān)注公司的償債能力和持續(xù)發(fā)展能力30綜合財務(wù)分析包括：償債能力盈利能力營運能力財務(wù)圣經(jīng)：“財務(wù)穩(wěn)健，信守一生”總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)綜合財務(wù)分析包括：償債能力總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt31杜邦分析體系架構(gòu)

凈資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)總額凈利率1÷（1－資產(chǎn)負(fù)債率）銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤÷銷售收入銷售收入÷平均資產(chǎn)總額負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額利潤總額－所得稅總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)杜邦分析體系架構(gòu)32時間價值觀念

資金的時間價值：一定量資金在不同時點，其價值量的差額?！敖裉?元錢不等于明天1元錢”。要重視時間價值的存在?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)時間價值觀念資金的時間價值：總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt33資金時間價值的計算與運用1、復(fù)利終值與現(xiàn)值。F=P(1+i)nP=F(1+i)-n2、年金終值與現(xiàn)值F=A×[(1＋i）n-1]÷iP=A×[1-（1＋i）－n]÷i總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)資金時間價值的計算與運用1、復(fù)利終值與現(xiàn)值?？偨?jīng)理之高級財務(wù)34案例

A公司擬購進設(shè)備一臺，有三種付款方式：1、一次性付款120萬元；2、首付40萬元，三年后付款90萬元；3、每年年末付款42萬元,三年結(jié)清。假定年利率5％。方案1＝120萬元；方案2＝40＋90×0.8638=117.74方案3=42×2.7232=114.37萬元總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)案例A公司擬購進設(shè)備一臺，有三種付款方式：總經(jīng)理之高級財務(wù)35資金成本—天上不會掉餡餅。取得和占用資金必需付出一定得代價－資金成本，如手續(xù)費、傭金、利息等?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)資金成本—天上不會掉餡餅?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)36各種資金來源資金成本的計算

資金成本＝資金占有費÷籌資凈額1、借款資金成本率=I×（1－T）÷L×（1－f）2、商業(yè)信用的資金成本=03、普通股資金成本率＝D1÷V0

×

（1－

f）＋g4、債券的資金成本=I×（1－T）÷B×（1－f）

I:年利息；T:所得稅率；L：銀行借款總額；f:籌資費率；D1：第一年股利；V0普通股發(fā)行價g:年股利增長率；B:債券發(fā)行價格。5、k綜＝∑Ki×Wi總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)各種資金來源資金成本的計算資金成本＝資金占有費÷37案例

某公司擬對A公司進行投資100萬元，預(yù)計投資報酬率8.5%。由于資金不足，現(xiàn)有兩種籌資方案：1、借款50萬元，年利率5％；發(fā)行債券55萬元，年利率6％，籌資費5萬元。2、同利率借款40萬元，發(fā)行普通股70萬元，籌資費10萬元，第一年股利3.5萬元，年增長率4%。假定所得稅率40％，借款沒有籌資費。方案1：K借＝5％（1－40％）＝3％；K債＝55×6％（1－40％）÷50＝3.96%綜合資金成本率=3%×50%+3.96%×50%=3.48%方案2：K借＝3％；K股＝3.5÷60+4%=9.83%綜合資金成本率=3%×40%+9.83%×60%=7.1%總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)案例某公司擬對A公司進行投資100萬元，預(yù)計投資報酬率8.38綜合資金成本及運用

1、籌資過程中的運用—選擇合理的籌資方式－資金成本低。

2、投資過程中的運用—資金成本低于投資報酬則有利可圖?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)綜合資金成本及運用1、籌資過程中的運用—選擇合39資金結(jié)構(gòu)與資金鏈

1、從總體上考慮負(fù)債承受能力和資金周轉(zhuǎn)能力－量入為出。

2、從結(jié)構(gòu)上合理安排資金：（1）流動資產(chǎn)和流動負(fù)債配比；（2）長期資產(chǎn)和長期負(fù)債配比；（3）不同期限的長期負(fù)債合理搭配。

一般情況下，自有資金＋長期負(fù)債＞長期資產(chǎn)；流動資產(chǎn)＞流動負(fù)債?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)資金結(jié)構(gòu)與資金鏈1、從總體上考慮負(fù)債承受能力和資金周轉(zhuǎn)能力40風(fēng)險價值觀念

市場經(jīng)濟中充滿了各種各樣的風(fēng)險，如何在風(fēng)險與報酬之間進行選擇，是經(jīng)理人員面臨的必然選擇?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)風(fēng)險價值觀念市場經(jīng)濟中充滿了各種各樣的41經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險：

材料供應(yīng)風(fēng)險、產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險、新產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟政策變化、消費習(xí)慣變化、新竟?fàn)帉κ殖霈F(xiàn)、稅收政策等。主要對策：加強市場研究，動態(tài)掌握市場變化；合理確定公司經(jīng)營戰(zhàn)略－產(chǎn)品差異、成本差異；研究竟?fàn)帉κ?；關(guān)注經(jīng)濟政策和稅收政策。財務(wù)風(fēng)險：巨額舉債，不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險：總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt5042沒有風(fēng)險，就沒有收益

高風(fēng)險，高報酬

—合理進行風(fēng)險報酬分析

總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)沒有風(fēng)險，就沒有收益

高風(fēng)險，高報酬

—合理進行風(fēng)險43借雞生蛋VS財務(wù)杠桿—當(dāng)資金成本低于投資報酬率時合理進行舉債經(jīng)營,可以獲得財務(wù)杠桿效應(yīng)?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)借雞生蛋VS財務(wù)杠桿—當(dāng)資金成本低于投資報酬率時合理進44不能把所有雞蛋放在一個籃子里—多元化經(jīng)營與風(fēng)險分解總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)不能把所有雞蛋放在一個籃子里—多元化經(jīng)營與風(fēng)險分解總經(jīng)45集約化經(jīng)營主要優(yōu)點：有利于增強公司核心竟?fàn)幜?、增加市場份額；有利于公司內(nèi)部集中管理。主要缺點：市場風(fēng)險集中，不能分散系統(tǒng)風(fēng)險。

總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)集約化經(jīng)營主要優(yōu)點：有利于增強公司核心竟?fàn)幜?、增加市場份額；46多元化經(jīng)營理論依據(jù)：證券投資組合理論。主要優(yōu)點：分散非系統(tǒng)風(fēng)險（個別風(fēng)險）。主要缺點：容易喪失核心競爭能力；容易導(dǎo)至資金短缺和協(xié)調(diào)困難；容易導(dǎo)至財務(wù)失控。案例：巨人集團破產(chǎn)?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)多元化經(jīng)營理論依據(jù)：證券投資組合理論?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(47財務(wù)控制方法與分析1、派出財務(wù)總監(jiān)－容易掉進染缸2、財務(wù)總監(jiān)代理制－拿錢消災(zāi)、值得信賴?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)財務(wù)控制方法與分析1、派出財務(wù)總監(jiān)－容易掉進染缸總經(jīng)理之高級48預(yù)算管理與資金集中管理

—嚴(yán)格資金預(yù)算控制－運籌帷幄—實行資金集中管理－集權(quán)專政總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)預(yù)算管理與資金集中管理—嚴(yán)格資金預(yù)算控制－運籌帷幄總經(jīng)49演講完畢，謝謝聽講!再見，seeyouagain3rew2022/12/21總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)演講完畢，謝謝聽講!再見，seeyouagain3rew50總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)2022/12/21總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)2022/12/17總經(jīng)理51一、公司經(jīng)營目標(biāo)二、財務(wù)會計報告分析三、主要財務(wù)問題分析

內(nèi)容提要：總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)一、公司經(jīng)營目標(biāo)二、財務(wù)會計報告分析內(nèi)容提要：總經(jīng)理之高級52管理人員眼中的公司經(jīng)營目標(biāo)1、成為行業(yè)領(lǐng)袖2、增加市場份額3、擴大公司規(guī)模4、進入世界500強5、提高品牌知名度6、鞏固壟斷地位7、為社會大眾（公共責(zé)任）8、為員工的幸?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)管理人員眼中的公司經(jīng)營目標(biāo)總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)53財務(wù)專家眼中的公司經(jīng)營目標(biāo)—公司是股東賺錢的地方，不是慈善俱樂部1、股東財富最大化－資本意志決定的2、利潤最大化－可能違背公共責(zé)任或社會目標(biāo)；容易導(dǎo)致短期行為；忽視資金時間價值和資本投入總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)財務(wù)專家眼中的公司經(jīng)營目標(biāo)—公司是股東賺錢的地方，不是慈善俱54投資者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)

投資者與經(jīng)營者既有共同利益，也有矛盾和對立

矛盾：道德風(fēng)險和逆向選擇協(xié)調(diào)：激勵、接受、解聘總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)投資者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)投資者與經(jīng)營者既有共同利益，也有55財務(wù)報告－反映公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的報告。是國際通用的商業(yè)語言。1、會計報表－對外會計報表、對內(nèi)會計報表2、會計報表附注－會計報表的補充說明3、財務(wù)情況說明書－對公司財務(wù)情況的介紹和說明總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)財務(wù)報告－反映公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的報告。是國際通用的商業(yè)56主要外部會計報表1、資產(chǎn)負(fù)債表2、利潤及利潤分配表3、現(xiàn)金流量表總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)主要外部會計報表1、資產(chǎn)負(fù)債表總經(jīng)57資產(chǎn)負(fù)債表—反映公司某一特定時點的財務(wù)狀況目標(biāo)：*公司擁有和控制的經(jīng)濟資源。*未來需要多少資產(chǎn)和勞務(wù)清償債務(wù)。

*投資者在公司資產(chǎn)中所占份額。

*利用比率分析公司的償債能力、營運能力、資本結(jié)構(gòu)等問題。

—資產(chǎn)總額反映公司經(jīng)營規(guī)模，目前大量的兼并、合并目的就是擴大經(jīng)營規(guī)模?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)資產(chǎn)負(fù)債表—反映公司某一特定時點的財務(wù)狀況總經(jīng)理之高級財務(wù)分58

主要資產(chǎn)、負(fù)債及權(quán)益項目

高高在上—貨幣資金；你欠我的－應(yīng)收賬款進進出出－存貨；放長線釣大魚－長期投資實力的象征－固定資產(chǎn)；此時無聲勝有聲－無形資產(chǎn)馬上就還－短期借款；有借有還－應(yīng)付賬款滿足小家－應(yīng)付工資；稅稅平安－應(yīng)交稅金公司的本錢－實收資本；天上掉餡餅－資本公積未雨綢繆－盈余公積這是誰的錢－未分配利潤總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)主要資產(chǎn)、負(fù)債及權(quán)益項目總經(jīng)59資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)及等式資產(chǎn)總額＝負(fù)債總額＋所有者權(quán)益總額流動資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)流動負(fù)債長期負(fù)債總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)及等式資產(chǎn)總額＝負(fù)債總額＋所有者權(quán)益總額流動60主要報表項目的分析1、應(yīng)收賬款的賬齡及壞賬準(zhǔn)備問題2、投資收益核算問題3、存貨計價方法問題4、待攤費用和預(yù)提費用問題5、固定資產(chǎn)折舊問題6、八大減值準(zhǔn)備問題7、無形資產(chǎn)核算問題問題總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)主要報表項目的分析問題總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt5061應(yīng)收賬款管理主要問題：

缺乏信用管理、責(zé)任不清、缺乏監(jiān)管和考核激勵。主要對策：

1、確立信用標(biāo)準(zhǔn)、確定信用條件；明確信用額度；2、進行客戶信用調(diào)查，建立客戶信用檔案；3、進行賬齡分析，動態(tài)掌握應(yīng)收賬款的變動情況；4、建立考核機制，同員工獎懲掛鉤?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)應(yīng)收賬款管理主要問題：總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)62存貨管理主要問題：

產(chǎn)銷售預(yù)測不準(zhǔn)，存貨大量積壓。主要對策：

1、日本豐田公司“準(zhǔn)時生產(chǎn)”（JustInTime）；2、戴爾公司提出“摒棄庫存、不斷聆聽客戶意見、絕不進行間接銷售”三項黃金律，消滅成品庫存，零件庫存以小時計算；3、進行經(jīng)濟批量分析、保本保利分析和“ABC分析”。

總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)存貨管理主要問題：總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)63投資管理主要問題：

1、投資方向的選擇與公司戰(zhàn)略不匹配；－談“集約化經(jīng)營”與“多元化戰(zhàn)略”2、投資論證不充分；3、投資監(jiān)控不力。主要對策：

1、根據(jù)公司戰(zhàn)略進行投資；2、進行合理、理性的投資分析，且具有瞻前性；3、建立日?？刂浦贫群拓?zé)任追究制度?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)投資管理主要問題：總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)64資產(chǎn)負(fù)債表的分析1、縱向分析－各期變動趨勢2、結(jié)構(gòu)分析－各部分構(gòu)成情況3、比率分析－資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率、產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營運資金?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)資產(chǎn)負(fù)債表的分析1、縱向分析－各期變動趨勢總65主要財務(wù)比率流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債速動資產(chǎn)＝速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100％產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額÷所有者權(quán)益×100％應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均應(yīng)收賬款余額存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本÷平均存貨余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均流動資產(chǎn)余額資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷平均資產(chǎn)總額余額總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)主要財務(wù)比率流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債總經(jīng)理之高級財務(wù)分析66

各種分析方法應(yīng)注意的問題：1、可比性及對比標(biāo)準(zhǔn)2、公司實際狀況3、重點關(guān)注具體變動原因問題：總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)各種分析方法應(yīng)注意的問題：問題：總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(p67利潤表—反映公司一定時期財務(wù)成果的報表。目標(biāo)：反映公司各種耗費反映公司經(jīng)營成果揭示公司獲利能力總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)利潤表—反映公司一定時期財務(wù)成果的報表。總經(jīng)理之高級財務(wù)分析68利潤表主要項目介紹我是源泉－收入有得有失－成本我的眼中只有你－利潤我是老大－主營業(yè)務(wù)利潤有你的一半也有我的一半－期間費用錢能生錢－投資收益我是精華－凈利潤總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)利潤表主要項目介紹我是源泉－收入總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt69利潤表的等式收入－成本－費用＝利潤（或虧損）1、主營業(yè)務(wù)利潤＝主營業(yè)務(wù)收入－主營業(yè)務(wù)成本－主營業(yè)務(wù)稅金及附加2、營業(yè)利潤＝主營業(yè)務(wù)利潤＋其它業(yè)務(wù)利潤－營業(yè)費用－管理費用－財務(wù)費用3、利潤總額＝營業(yè)利潤＋投資收益＋補貼收入＋營業(yè)外收入－營業(yè)外支出4、凈利潤＝利潤總額－所得稅總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)利潤表的等式收入－成本－費用＝利潤（或虧損）總經(jīng)理之高級財務(wù)70盈利能力分析

毛利率＝毛利額÷主營業(yè)務(wù)收入×100％

銷售利潤率＝凈利潤÷主營業(yè)務(wù)收入×100％凈資產(chǎn)利潤率＝凈利潤÷平均凈資產(chǎn)余額×100％已獲利息倍數(shù)＝（利潤總額＋利息費用）÷利息費用總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)盈利能力分析毛利率＝毛利額÷主營業(yè)務(wù)收入×100％總經(jīng)71利潤表的深層次認(rèn)識會計利潤和稅務(wù)利潤—時間性差異和永久性差異其它業(yè)務(wù)利潤營業(yè)外收支利潤與股東分紅總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)利潤表的深層次認(rèn)識會計利潤和稅務(wù)利潤其它業(yè)務(wù)利潤總經(jīng)理之高級72利潤表與資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)系各走各的路－利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表的區(qū)別：1、利潤表按經(jīng)常業(yè)務(wù)分類2、資產(chǎn)負(fù)債表按流動性分類找到一個好朋友－未分配利潤項目總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)利潤表與資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)系各走各的路－利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表的區(qū)73現(xiàn)金流量表

—反映公司一定時期內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出，表明公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力。目標(biāo)：提供現(xiàn)金流量信息提高對公司償債能力和持續(xù)發(fā)展能力的認(rèn)識?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)現(xiàn)金流量表—反映公司一定時期內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出，表明公司74現(xiàn)金是公司之王－重視現(xiàn)金流

愛情可以使地球轉(zhuǎn)動，但什么才能使公司運轉(zhuǎn)？—現(xiàn)金現(xiàn)金是公司經(jīng)營活動的“血液”。沒有現(xiàn)金，公司就不能發(fā)展；沒有現(xiàn)金的增加，公司就會貧血。

現(xiàn)金是王增值是金總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)現(xiàn)金是公司之王－重視現(xiàn)金流愛情可以使地球轉(zhuǎn)動，但什么才能使75現(xiàn)金流量表彌補了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的不足。利潤表的泡沫－出現(xiàn)“盈利倒閉”現(xiàn)象總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)現(xiàn)金流量表彌補了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的不足。利潤表的泡沫－出現(xiàn)76現(xiàn)金流量說明

1、此現(xiàn)金非彼現(xiàn)金－庫存現(xiàn)金、各種存款、銀行票據(jù)存款、信用卡存款、三個月內(nèi)到期債券。2、現(xiàn)金流量分為三部分：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量、籌資活動現(xiàn)金流量。3、現(xiàn)金凈流量＝現(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)現(xiàn)金流量說明1、此現(xiàn)金非彼現(xiàn)金－庫存現(xiàn)金、各種存款77三種現(xiàn)金流量的含義

經(jīng)營活動是公司現(xiàn)金的主要來源，是公司自身的“造血器”

投資活動現(xiàn)金流量不是公司現(xiàn)金的主要來源?；I資活動可能會成為公司的主要來源，但不是自身造血，是體外輸血?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)三種現(xiàn)金流量的含義

經(jīng)營78現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表的聯(lián)系資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金期初數(shù)＋現(xiàn)金流量表現(xiàn)金凈增加額＝資產(chǎn)負(fù)債表期末貨幣資金數(shù)總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表的聯(lián)系資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金期初數(shù)79利用現(xiàn)金流量表關(guān)注公司的償債能力和持續(xù)發(fā)展能力。問題:總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)利用現(xiàn)金流量表關(guān)注公司的償債能力和持續(xù)發(fā)展能力80綜合財務(wù)分析包括：償債能力盈利能力營運能力財務(wù)圣經(jīng)：“財務(wù)穩(wěn)健，信守一生”總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)綜合財務(wù)分析包括：償債能力總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt81杜邦分析體系架構(gòu)

凈資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)總額凈利率1÷（1－資產(chǎn)負(fù)債率）銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤÷銷售收入銷售收入÷平均資產(chǎn)總額負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額利潤總額－所得稅總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)杜邦分析體系架構(gòu)82時間價值觀念

資金的時間價值：一定量資金在不同時點，其價值量的差額?！敖裉?元錢不等于明天1元錢”。要重視時間價值的存在。總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)時間價值觀念資金的時間價值：總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt83資金時間價值的計算與運用1、復(fù)利終值與現(xiàn)值。F=P(1+i)nP=F(1+i)-n2、年金終值與現(xiàn)值F=A×[(1＋i）n-1]÷iP=A×[1-（1＋i）－n]÷i總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)資金時間價值的計算與運用1、復(fù)利終值與現(xiàn)值?？偨?jīng)理之高級財務(wù)84案例

A公司擬購進設(shè)備一臺，有三種付款方式：1、一次性付款120萬元；2、首付40萬元，三年后付款90萬元；3、每年年末付款42萬元,三年結(jié)清。假定年利率5％。方案1＝120萬元；方案2＝40＋90×0.8638=117.74方案3=42×2.7232=114.37萬元總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)案例A公司擬購進設(shè)備一臺，有三種付款方式：總經(jīng)理之高級財務(wù)85資金成本—天上不會掉餡餅。取得和占用資金必需付出一定得代價－資金成本，如手續(xù)費、傭金、利息等?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)資金成本—天上不會掉餡餅?？偨?jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)86各種資金來源資金成本的計算

資金成本＝資金占有費÷籌資凈額1、借款資金成本率=I×（1－T）÷L×（1－f）2、商業(yè)信用的資金成本=03、普通股資金成本率＝D1÷V0

×

（1－

f）＋g4、債券的資金成本=I×（1－T）÷B×（1－f）

I:年利息；T:所得稅率；L：銀行借款總額；f:籌資費率；D1：第一年股利；V0普通股發(fā)行價g:年股利增長率；B:債券發(fā)行價格。5、k綜＝∑Ki×Wi總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)各種資金來源資金成本的計算資金成本＝資金占有費÷87案例

某公司擬對A公司進行投資100萬元，預(yù)計投資報酬率8.5%。由于資金不足，現(xiàn)有兩種籌資方案：1、借款50萬元，年利率5％；發(fā)行債券55萬元，年利率6％，籌資費5萬元。2、同利率借款40萬元，發(fā)行普通股70萬元，籌資費10萬元，第一年股利3.5萬元，年增長率4%。假定所得稅率40％，借款沒有籌資費。方案1：K借＝5％（1－40％）＝3％；K債＝55×6％（1－40％）÷50＝3.96%綜合資金成本率=3%×50%+3.96%×50%=3.48%方案2：K借＝3％；K股＝3.5÷60+4%=9.83%綜合資金成本率=3%×40%+9.83%×60%=7.1%總經(jīng)理之高級財務(wù)分析(ppt50)案例某公司擬對A公司進行投資100萬元，預(yù)計投資報酬率8.88綜合資金成本及運用

1、籌資過程中的運用—選擇合理的籌資方式－資金成本低。

2、投資過程中