現(xiàn)金流分析模型算法及應用

現(xiàn)金流分析模型算法及應用［摘要］本文以PERT模型采用的3種估計：樂觀的、正常的、保守估計為基礎，利用信息處理技術建立現(xiàn)金流模型，闡述如何利用現(xiàn)金流分析模型預測企業(yè)現(xiàn)金流，在降低財務成本的基礎上，進行財務風險和財務預警控制。［關鍵詞］現(xiàn)金流；PERT模型；算法任何企業(yè)都可能由于生產經營或外部環(huán)境的變化而陷入危機，從危機發(fā)生的領域來看，危機具體表現(xiàn)為經營危機與財務危機。導致企業(yè)形成危機的因素很多，大量的非財務性質的企業(yè)危機，往往都是以財務危機的面目出現(xiàn)的，財務危機是企業(yè)危機中最顯著、最綜合的體現(xiàn)。作為財務風險的體現(xiàn)，多反映在現(xiàn)金管理上，企業(yè)的破產也是以持續(xù)不能支付到期債務為標準。保證資金鏈條的正常運轉，成為企業(yè)財務管理中重要的一環(huán)。1現(xiàn)金流的時間特性現(xiàn)金流量表為報表使用者提供了企業(yè)在一定會計期間內現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出信息，而現(xiàn)金的流入和流出是在企業(yè)經營活動、投資活動、籌資活動中發(fā)生的，因此，現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)的經營活動、投資活動、籌資活動和其他活動對現(xiàn)金流量的影響額，說明了在這個會計期間內現(xiàn)金狀況變動的原因。通過對現(xiàn)金流與現(xiàn)金流時間特性的分析，時間維度是分析現(xiàn)金流短缺和現(xiàn)金流引起的財務風險的基礎。因為現(xiàn)金流具有時間特性，所以利用票據和信用工具等調控凈現(xiàn)金流量成為可能；因為現(xiàn)金具有了時間特性，也就使得現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的匹配管理更為重要，與往來業(yè)務相結合，構成企業(yè)融資政策和信用政策制定的基礎；因為現(xiàn)金具有時間特性，使得機會成本與凈現(xiàn)金流量是衡量一個投資項目是否可行的基本標準。本文建立的現(xiàn)金流量分析模型均是指一定時期內的經濟活動引起的現(xiàn)金流變化規(guī)律和預測分析。2現(xiàn)金的流入、流出構成分析從財務管理的角度看現(xiàn)金流分析的重心，布賴恩?科伊爾在其《信用風險管理》一書中將現(xiàn)金流量分為4類，即經營性現(xiàn)金流量、優(yōu)先性現(xiàn)金流量、自決性現(xiàn)金流量、融資性現(xiàn)金流量。具體而言:（1）經營性現(xiàn)金流量是指企業(yè)在一定時期內從經營活動中獲得的實際凈現(xiàn)金收入或支出；（2）優(yōu)先性現(xiàn)金流量是企業(yè)非交易性現(xiàn)金支出，用于保證企業(yè)償還債務，包括利息和稅收的支付，它是衡量企業(yè)財務危機的標尺；（3）自決性現(xiàn)金流量是企業(yè)不必一定支付或收到的現(xiàn)金流量，它和經營活動沒有直接的關系，它包括固定資產的購買和出售以及股利支付的現(xiàn)金流量；（4）融資性現(xiàn)金流量是由長期資本的變動而造成的現(xiàn)金支付或收入，如發(fā)行股票、獲取貸款或回購股票、贖回其他長期融資工具等。布賴恩?科伊爾用瀑布效應來描述經營性現(xiàn)金流量、優(yōu)先性現(xiàn)金流量、自決性現(xiàn)金流量、融資性現(xiàn)金流量之間的關系，如圖1所示。布賴恩?科伊爾對該圖示的解釋要點為：水槽必須注滿水，這樣現(xiàn)金流入才能滿足現(xiàn)金流出的需要；如果經營性現(xiàn)金流量為正數，那么水會從槽中溢出來；經營性現(xiàn)金流量槽中多余的水將流入下一層，在完成優(yōu)先性現(xiàn)金支付之后，如果還有多余的水將流入下一層，在完成優(yōu)先性現(xiàn)金支付之后，如果還有多余的水將會繼續(xù)溢出，流入下一層形成新的現(xiàn)金流量。筆者認為該圖示反映如下觀點：（1）企業(yè)大多數現(xiàn)金支付項目支出需要由經營性現(xiàn)金流量按照先后順序提供，如果經營性現(xiàn)金流量為正數，才會產生溢出的現(xiàn)金，從而支付優(yōu)先性現(xiàn)金流量；（2）如果經營性現(xiàn)金流量不充分，那么自決性現(xiàn)金流量和融資性現(xiàn)金流量就需要提供現(xiàn)金流入，以保證優(yōu)先性現(xiàn)金流量的需要。綜上所述得出結論，對現(xiàn)金流量的管理重心應該放在經營性現(xiàn)金流量的管理上，在現(xiàn)金流預測和預警指標設計時，應在重點考慮經營性現(xiàn)金流量指標的基礎上，結合優(yōu)先性現(xiàn)金流量等因素進行系統(tǒng)設計。3現(xiàn)金流預測模型和現(xiàn)金流算法實現(xiàn)分析研發(fā)企業(yè)的現(xiàn)金流特點，主要以項目研發(fā)為主進行生產經營活動，企業(yè)的現(xiàn)金流主要是科研項目相關的經濟活動引起的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，現(xiàn)金流入是指項目活動在一定時期內引起的現(xiàn)金收入的增加額，現(xiàn)金流出是指項目活動在一定時期內引起的現(xiàn)金支出的增加額。只要能很好地預測并控制好現(xiàn)金的收入和現(xiàn)金的支出，就能依據相應的融資政策和投融資渠道進行現(xiàn)金流的調劑和控制，使得企業(yè)保持最佳現(xiàn)金持有量，在降低財務風險的基礎上，將財務費用也控制到可控范圍內。研發(fā)企業(yè)以項目為核算對象進行經濟活動，研發(fā)項目經費多是以國家科研撥款或研發(fā)經費撥付的形式進行經費的分解。這樣，企業(yè)的現(xiàn)金流入基本上可以依據項目完成情況和商務合同簽訂的條款得到支付。因為項目執(zhí)行情況是可靠預測的，多數情況也可控制，所以將現(xiàn)金的流入定義為可靠估計的數值?，F(xiàn)金流出也是以項目為核算對象，由一線科研人員消耗和各級管理部門消耗公共資源攤銷所構成。如果將科研項目作為直接支出的核算對象，將各級管理部門（或保障部門）所消耗的公共資源支出作為間接支出的核算對象，此條件下一定時期的現(xiàn)金的流出是可以由項目負責人和各級管理部門（或保障部門）負責人進行估計的。但這種估計往往不能限定到一個固定的值，如果限定到一個固定的值，負責人會感覺是在“拍腦袋”定數據，把握性不是很強，雖然報出的是一個精確數值，而該數值的效果卻是不精確的。因為在所估計的現(xiàn)金流出金額中，存在著不確定因素。能否充分地利用項目負責人的經驗，允許項目負責人利用自己的項目管理經驗估計一個支出范圍和一個最可能的支出數呢？這是可行的，也符合人們日常處理此類事務時的思維習慣和行為習慣。PERT方法（計劃評審法）就是一個處理此類業(yè)務的模型，該模型主要應用于建設、研究開發(fā)、新產品研發(fā)、大額合同支付、設備安裝、初次投產運行、技改項目投入等方面。PERT采用了3種估計：樂觀的、正常的、保守的。這種估計給計算增加了麻煩，卻有很好的應用效果。PERT的現(xiàn)金流出估計：在全部估計的流出現(xiàn)金中，存在著不確定的因素。PERT體系用3個現(xiàn)金流出估計數計算最終現(xiàn)金流出估計數來彌補這種不確定性。3個現(xiàn)金流出估計數是：樂觀現(xiàn)金流出估計、最可能現(xiàn)金流出估計、悲觀現(xiàn)金流出估計。樂觀現(xiàn)金流出估計用字母a表示，指在假設一切良好的環(huán)境下所需要的現(xiàn)金流出，所以a的數字要比同一活動的其他估計現(xiàn)金流出數值要?。蛔钣锌赡墁F(xiàn)金流出估計用m表示，對于一個活動既不按樂觀現(xiàn)金流出，也不按悲觀現(xiàn)金流出估計，我們得到的就是最有可能現(xiàn)金流出；悲觀現(xiàn)金流出用字母b表示，這一估計數值很大，它足夠補償市場變動、工作不佳、天災人禍所造成的現(xiàn)金流的浪費或流出增加。用這3個現(xiàn)金流出估計值計算期望現(xiàn)金流出量（CE）的公式如下：PERT的計算方法：求出每個項目（科研項目、基建項目、部門項目）在一定時期內的平均期望流出量CE和方差后，就可以計算所有項目構成的企業(yè)現(xiàn)金總流出量CE。由于企業(yè)各項目包含著隨機因素，所以整個企業(yè)所有項目的現(xiàn)金流