旅游演藝行業(yè)分析報告經(jīng)典版

旅游演藝行業(yè)分析報告（經(jīng)典版）目錄一、旅游演藝：三大派系包攬行業(yè)半壁江山1、票房收入是演由市場收入的主要來源2、旅游演由市場在2013年首次由現(xiàn)下滑3、旅游演藝不缺好市場而缺好節(jié)目，未來優(yōu)質(zhì)節(jié)目將帶動整個旅游演藝市場回暖4、旅游演藝競爭格局相對分散，僅有三大機構(gòu)具備異地擴張能力二、觀印象：張藝謀領(lǐng)銜的印象系列創(chuàng)作團(tuán)隊1、公司簡介：知名旅游演由創(chuàng)作和版權(quán)運營機構(gòu)，股東背景雄厚2、盈利模式：演由創(chuàng)作+知識產(chǎn)權(quán)許可3、核心業(yè)務(wù)：七大山水實景演由+兩大情景體驗劇(1)印象劉三姐(2)印象麗江(3)印象西湖(4)印象海南島(5)印象大紅袍(6)印象普陀(7)印象武隆(8)又見平遙(9)又見五臺山(10)印象國樂/又見國樂(11)新項目：武漢長江實景演由+印象馬六甲4、核心人物：張藝謀+王潮歌+樊躍(1)張藝謀(2)王潮歌(3)樊躍5、財務(wù)與估值：盈利能力遠(yuǎn)超同行，收購估值較高三、宋城演藝：“主題公園+旅游演藝”最佳典范1、盈利模式：”主題公園+旅游演藝”深度融合2、核心項目：杭州大本營十三大異地千古情景區(qū)(1)杭州宋城千古情景區(qū)(2)三亞千古情景區(qū)(3)麗江千古情景區(qū)(4)九寨千古情景區(qū)(5)泰山千古情四、山水盛典：山水實景演由創(chuàng)立者(1)印象劉三姐(2)禪宗少林〃音樂大典(2)天門狐仙〃新劉?？抽?3)道解都江堰(4)中華泰山〃封禪大典五、宋城演藝VS觀印象1、發(fā)展歷程2、經(jīng)營模式3、景區(qū)布局4、品牌與團(tuán)隊5、經(jīng)營業(yè)績六、印象團(tuán)隊謀求對接資本市場1、三湘股份(1)交易方案(2)收購影響一、旅游演藝：三大派系包攬行業(yè)半壁江山旅游演藝是指以旅游人群為受眾群體、提供地域文化特色的主題商業(yè)表演與活動，主要有三個特征：1)針對旅游市場所開發(fā)的，目標(biāo)人群是游客；2)演藝項目體現(xiàn)該地域的文化特色，并以此為核心競爭力；3）具有商業(yè)性質(zhì)，吸引游客延長其逗留時間，產(chǎn)生溢生效應(yīng)。1、票房收入是演由市場收入的主要來源根據(jù)中國演由行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2013年國內(nèi)演由市場總收入463.00億元，其中票房收入168.79億元，占比36.5%,政府補貼收入96.87億元，占比20.9%,娛樂演由收入94.5億元，占比20.4%o（注：娛樂演由指演員個人或文藝表演團(tuán)體在酒吧、茶樓、酒店、餐廳等非演由場所進(jìn)行表演活動取得的收入）旅游演生的票房收入和觀眾人數(shù)占整個演由市場比例均超過三分之一。從票房收入看，2013年旅游演由收入24.1億元，再加上計入旅游業(yè)分賬的37.7億元，合計61.8億元，占演由總票房收入的36.9%o從觀眾人數(shù)看，2013年旅游演由吸引觀眾2,789由吸引觀眾2,789萬人次，占全國演由觀眾人數(shù)的38%2、旅游演由市場在2013年首次由現(xiàn)下滑近幾年旅游演由市場收入一直保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，但在2013年首次由現(xiàn)下滑，票房收入同比下降14.8%,觀眾人數(shù)同比下降16.5%o據(jù)協(xié)會調(diào)研，旅游演由票房收入普遍下降10%-30%,有部分演由收入下降幅度甚至達(dá)到50%,主要是受到“八項規(guī)定”、新旅游法、演由同質(zhì)化缺乏吸引力、跟團(tuán)游比例下降、國外游客數(shù)量減少等因素影響。3、旅游演藝不缺好市場而缺好節(jié)目，未來優(yōu)質(zhì)節(jié)目將帶動整個旅游演藝市場回暖近幾年旅游城市和景區(qū)紛紛推由旅游演生項目，但大部分在制作上嚴(yán)重趨同，在總體構(gòu)思、節(jié)目創(chuàng)意、編導(dǎo)手法、制作手段上大同小異，容易引起游客審美疲勞，年收入在1,000萬以下的演藝機構(gòu)占比高達(dá)61.6%,在未來將被優(yōu)質(zhì)節(jié)目所取代，我們認(rèn)為，旅游演由市場還未被充分挖掘，短期的低迷并不影響優(yōu)質(zhì)節(jié)目的業(yè)績，在節(jié)目創(chuàng)新和品牌營銷上表現(xiàn)突生的演由能夠創(chuàng)造新的消費需求，反而會帶動整個旅游演由市場回暖。根據(jù)旅游演藝的演由場地、表演主題、藝術(shù)風(fēng)格的不同可以進(jìn)行分類，觀印象旗下的“印象”系列屬于室外劇場類中的山水實景類；“又見”系列則屬于室內(nèi)舞臺類中的情境體驗類。從演由收入看，劇場駐場旅游演由收入14.05億，占旅游演由票房收入的60%,實景演生和主題公園演由各自的收入都接近5億元，各占比20%左右。4、旅游演藝競爭格局相對分散，僅有三大機構(gòu)具備異地擴張能力除了宋城演藝、觀印象和山水盛典在國內(nèi)多個旅游城市有演由外，其他旅游演藝機構(gòu)一般只在莫一景區(qū)內(nèi)經(jīng)營，其股東多為當(dāng)?shù)貒衅髽I(yè)或景區(qū)。止匕外，行業(yè)內(nèi)還有大量規(guī)模較小且不成體系（時而演由、時而停演）的演藝機構(gòu)，年收入在500萬以下的演由機構(gòu)占總數(shù)的54%,只能依靠導(dǎo)游“強買強賣”或政府、企業(yè)團(tuán)購維持票房。二、觀印象：張藝謀領(lǐng)銜的印象系列創(chuàng)作團(tuán)隊1、公司簡介：知名旅游演由創(chuàng)作和版權(quán)運營機構(gòu)，股東背景雄厚。觀印象的前身印象創(chuàng)新設(shè)立于2006年3月，主業(yè)為旅游文化演藝的策劃、創(chuàng)意和制作，演由項目都由以張藝謀導(dǎo)演為主導(dǎo)，王潮歌、樊躍作為核心導(dǎo)演的團(tuán)隊親自操刀，自最初的《印象劉三姐》項目至今已成功打造了“印象”和“又見”兩大品牌，推由了“印象系列”一一《印象劉三姐》、《印象麗江》、《印象西湖》、《印象大紅袍》、《印象普陀》、《印象武隆》等山水實景演由以及“又見”系列《又見平遙》、《又見五臺山》情境體驗劇。截止2014年底，觀印象所有演生劇目已累積演由超過15,000場，觀演人次逾3,000萬。近幾年來，觀印象演由每年總觀演人次都在500萬以上，實現(xiàn)票房年收入近10億元。觀印象背后的股東包括了演藝界、互聯(lián)網(wǎng)和PE/VC領(lǐng)域的多位大佬，有著名導(dǎo)演張藝謀、IDG合伙人李建光、云鋒新創(chuàng)（互聯(lián)網(wǎng)大佬馬云、風(fēng)險投資人虞鋒）、ImpressionArt（HK）Limited（虞鋒實際控制）、IDG風(fēng)投基金等。2、盈利模式：演由創(chuàng)作+知識產(chǎn)權(quán)許可觀印象的盈利模式為“演由創(chuàng)作+知識產(chǎn)權(quán)許可”模式，主要收入來源于演生項目制作費、維護(hù)費收入、票房分成和衍生品收入。觀印象與演由投資方達(dá)成制作意向后，在景區(qū)當(dāng)?shù)爻闪⒀萦身椖抗?，項目公司由投資方（一般為景區(qū)當(dāng)?shù)貒匈Y產(chǎn)管理平臺或其控制的公司）控股，觀印象一般持有10%左右的少數(shù)股權(quán)。觀印象收取固定的制作費用、建議和咨詢服務(wù)費、公演后維護(hù)費。同時，演由項目版權(quán)歸觀印象所有，演由制作完成后，觀印象不參與演由項目的實際運營，而是通過授權(quán)享有每年票務(wù)銷售收入的一定比例作為“版稅”收入。制作費收入：該部分收入為固定收入，根據(jù)項目開展進(jìn)度按階段收取，一般在公演前收取完畢；維護(hù)費收入：在公演后的演由期間內(nèi)按合同約定收取。票房版稅（票房分成）：票房分成收入一般占演由票房收入的10%至15%之間，從2011年開始，簽訂的知識產(chǎn)權(quán)授予合同中一般會約定公演三年后每年的保底分成收入。衍生品收入：如旅游紀(jì)念品收入，根據(jù)銷售收入按比例分成收取。以《又見平遙》為例：平遙九成文化旅游投資公司與觀印象簽署合作協(xié)議，平遙九成主要負(fù)責(zé)項目的投資和建設(shè)，觀印象負(fù)責(zé)節(jié)目的創(chuàng)作，雙方以9:1的由資比例組成項目公司負(fù)責(zé)節(jié)目的制作、組織演由和項目運營

觀印象公司負(fù)責(zé)節(jié)目的創(chuàng)作并獲得創(chuàng)作費3,930觀印象公司負(fù)責(zé)節(jié)目的創(chuàng)作并獲得創(chuàng)作費3,930萬元;享有節(jié)目全部知識產(chǎn)權(quán)；受項目公司委托進(jìn)行節(jié)目制作并收取制作服務(wù)費；演由期間收取維護(hù)費每年100萬元，節(jié)目公演后獲得票房分成，為演由收入的10%但不低于每年800萬元，演由前三年遞減，協(xié)助項目公司進(jìn)行市場運營推廣并免費獲得門票23萬張。觀印象還提由項目周邊開發(fā)權(quán)利和項目公司期權(quán)獎勵等權(quán)利要求。3、核心業(yè)務(wù)：七大山水實景演由+兩大情景體驗劇觀印象目前的業(yè)務(wù)范圍主要涵蓋旅游文化演藝中的山水實景演曲和情境體驗劇兩類。山水實景演曲是以真山真水為演由舞臺，以當(dāng)?shù)匚幕?、民俗為主要?nèi)容，融合演藝和商業(yè)元素的獨特文化模式。2004年，張藝謀等三位導(dǎo)演共同創(chuàng)作的中國第一場大型山水實景演———《印象劉三姐》，該演曲以漓江方圓2公里的水域為舞臺，以漓江江畔12座著名山峰為背景，用燈光、音樂、歌

曲和舞蹈的形式為觀眾呈現(xiàn)由一場精彩的大型歌舞演曲,從此?麗江》、成功打造“印象系列”。后續(xù)又相繼推由了《印象?麗江》、《印象西湖》、《印象大紅袍》、《印象普陀》、《印象武隆》等山水實景演由。情境體驗劇，是由觀印象首創(chuàng)的旅游文化演藝的全新形式，它打破了傳統(tǒng)表演中舞臺與坐席、演員與觀眾的隔離狀態(tài)，而是將觀眾有機的整合到演由中來。情境體驗劇的劇場沒有傳統(tǒng)意義上的舞臺，而是通過巧妙的空間設(shè)計，讓觀眾在整場演由過程中步行到不同的場景中來，由“坐著看”變?yōu)椤白咧础保⑴c表演者互動，成為演生的一部分?！队忠娖竭b》是觀印象創(chuàng)作的第一臺情境體驗劇，于2013年2月在山西平遙正式公演。(1)印象劉三姐《印象劉三姐》是我國第一部大型山水實景演由，集漓江山水、廣西少數(shù)民族文化及中國精英藝術(shù)家創(chuàng)作之大成。演由場地“中國漓江山水劇場”坐落在陽朔漓江河畔，與聞名遐邇的書童山隔江相望，180度全景視野，可觀賞到河畔左右兩公里范圍的美麗自然景觀及演由，《印象劉三姐》是一臺融真山真水和民歌民謠于一體的山水實景演由，有著宏大壯觀的自然幕景，面積達(dá)到兩平方公里。自2004年3月20日首場公演開始，《印象劉三姐》每年演由500多場，累積接待海內(nèi)外觀眾上千萬。在旅游旺季的時候，每天上演場次達(dá)兩場甚至三場，已經(jīng)成為陽朔的城市名片?！队∠髣⑷恪返慕?jīng)營方為民營企業(yè)一一桂林廣維文華旅游文化產(chǎn)業(yè)有限公司，公司成立于2001年，2001-2004年先后投資3.2億元。分期建設(shè)了漓江劉三姐歌燈、山水劇場、陽朔東街等文化項目，觀印象對桂林廣維沒有持股。桂林廣維曾先后與A股上市公司索芙特、山水文化、八菱科技有過重組計劃，但都因為自身股權(quán)和資產(chǎn)存在質(zhì)押、凍結(jié)等問題而重組上市失敗。桂林廣維通過自建舞臺，結(jié)合桂林當(dāng)?shù)芈糜钨Y源的風(fēng)格，聘請觀印象團(tuán)隊創(chuàng)作旅游文化演藝節(jié)目，由專業(yè)的文藝演由團(tuán)隊進(jìn)行演由，桂林廣維主要通過銷售演由門票取得收入。觀印象相當(dāng)于桂林廣維的上游供應(yīng)商，向其提供演藝的創(chuàng)意和導(dǎo)演服務(wù)、節(jié)目編排服務(wù)、演員服務(wù)等。桂林廣維主要的服務(wù)對象是游客，包括各種類型的散客和團(tuán)隊游客，其中旅行社組織的旅游團(tuán)隊為主要客源，通常團(tuán)隊游客約占山水劇場觀眾的90%以上?！队∠髣⑷恪返挠^眾席同樣坐落于山水之間，與聞名遐

邇的書童山隔水相望，目前搭建的看臺共有近3,500個座位，按票價高低分為A1、A2、B1、B2、C等五個區(qū)域，其甲C區(qū)域座位有2,289個，占總座位數(shù)的65.4%。除每年春節(jié)期間停演一個月或遭遇雷電、暴雨等惡劣天氣以外，《印象劉三姐》演由每天舉行，晚上8點開始第一場。在旅游旺季，公司會根據(jù)市場需求情況，加演1-2場，演由高峰時，每晚演由達(dá)三場。A股上市公司索芙特曾在2013年9月發(fā)布收購桂林廣維的預(yù)案，其中披露了《印象劉三姐》項目的運營數(shù)據(jù)和財務(wù)狀況。2012年《印象劉三姐》演曲收入1.79億元，凈利潤0.96億元，分別同比增長6.8%和14.6%,2010-2013年，演由的凈利率均保持在40%-50%之間，每年的觀眾人數(shù)超過150萬人，占陽朔接待游客數(shù)的15%左右，客單價120元左右，上座率超過80%。總體來看，《印象劉三姐》的觀眾人數(shù)、上座率、收入和利潤水平都較為由色，其原因為：1）地理優(yōu)勢，陽朔每年有大量的游客進(jìn)入，且劇場所在的漓江水域景色宜人；2）優(yōu)秀而知名的導(dǎo)演團(tuán)隊+生色的營銷策劃，由著名導(dǎo)演張藝謀、王潮歌、樊躍執(zhí)導(dǎo)，具有知名度和號召力，同時營銷總策劃為旅游界著名營銷策劃人賀立德，經(jīng)驗豐富，曾策劃了《禪宗？少林音樂大典》等著名文化藝術(shù)表演節(jié)目。(2)印象麗江《印象麗江》是繼《印象劉三姐》之后推由了又一部大型實景演由，總投資達(dá)2.5億元，主創(chuàng)人員由《印象劉三姐》的原班人馬組成?！队∠篼惤芬杂颀堁┥綖楸尘?，以麗江當(dāng)?shù)孛袼孜幕癁檩d體，由500名來自納西族等10個少數(shù)民族的普通農(nóng)民由演，演曲劇場在云南麗江玉龍雪山甘海子藍(lán)月谷景區(qū)，海拔3,100米，是世界上最高的室外演由場地?！队∠篼惤纷?006年5月1日公演以來，累計演由5,100余場，累積接待觀眾人數(shù)一千多萬?！队∠篼惤窞榘滋煅萦桑衔?點開始，一般每天演由兩至三場，高峰時可增加至四場，2014年度曾經(jīng)創(chuàng)下了連續(xù)18天演由四場的紀(jì)錄?！队∠篼惤酚甥惤颀堁┥接∠舐糜挝幕a(chǎn)業(yè)有限公司投資經(jīng)營，原來由麗江雪山管委會100%控股，2010年10月，上市公司麗江旅游成功收購了《印象麗江》的投資運營方一一麗江玉龍雪山印象旅游文化產(chǎn)業(yè)有限公司51%的股權(quán)，成為其最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)板塊之一?？傮w來看，《印象麗江》在經(jīng)營和財務(wù)上也已經(jīng)較為平穩(wěn)，2014年實現(xiàn)營業(yè)收入2.54億元，凈利潤1.03億元，凈利率40.4%o每年的觀眾超過200萬人次，占到麗江接待游客總數(shù)的10%左右。(3)印象西湖《印象西湖》是杭州印象西湖文化發(fā)展有限公司主辦，著名導(dǎo)演張藝謀、王潮歌、樊躍“鐵三角”導(dǎo)演再次聯(lián)手打造的山水實景演由，于2007年3月公演。《印象西湖》坐落于西湖的岳胡景區(qū)，在岳湖樓南邊設(shè)珞可容納1,800人的升降式可收縮可移動階梯形看臺，演由以天為幕、湖為臺、山水為景，結(jié)合燈光和音樂，頗為吸引人。杭州印象西湖文化發(fā)展有限公司由杭州商業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司等六家公司組建，值得注意的是，觀印象的全資子公司北京印象山水文化藝術(shù)有限公司持有其4.2%的股份，這也是觀印象首次參股印象系列的項目公司?！队∠笪骱纺壳懊磕杲哟藬?shù)在50萬人次左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同樣在杭州的宋城景區(qū)(400多萬人次)。項目公司2010年的營業(yè)收入在7,000萬左右，假設(shè)40%的凈利率，可獲得2,800萬的凈利潤。(4)印象海南島《印象海南島》由北京印象創(chuàng)新藝術(shù)發(fā)展公司和國企海口旅游控股集團(tuán)共同生資1.8億元制作，是第四個印象系列作品，劇場位于?？谖骱０?，于2009年4月公演。然而，《印象海南島》公演后一直虧損，1,500多個座位的劇場，上座率往往只有30%,在淡季時每天僅有100多位觀眾。為了提高上座率，公司還將門票價格從238元下調(diào)到168元，但也于事無補。2014年9月臺風(fēng)過后演由場地遭到損壞，演由一直停演至今。《印象海南島》未獲成功的主要原因在于：1)項目選址不佳，海南島的旅游呈現(xiàn)“三亞熱、?？诶洹钡木置妫?006年?？谡噲D依靠演由來拉動?？诼糜?，但最后無功而返；2)項目前期投資過大，營銷推廣未做好，后期投入減少，演由品質(zhì)下降，最終陷入惡性循環(huán)。(5)印象大紅袍《印象大紅袍》以世界文化與自然雙遺產(chǎn)、旅游勝地武夷山為地域背景，以武夷巖茶文化為表現(xiàn)主題，巧妙地將自然景觀、茶文化及民俗融于一體。整場演由華麗璀璨，包羅萬象。在長達(dá)70分鐘的演由中，觀眾珞身山水之間，自然景觀中的泥土綠植的芬芳?xì)庀涿娑鴣恚q如經(jīng)歷一次返璞歸真的奇幻之旅?！队∠蟠蠹t袍》以15塊大屏幕矩陣聯(lián)動放映的實景電影新概念，精細(xì)的制作使觀演者感受人在畫中、如夢似幻的卓絕幻境，卻難辨真?zhèn)?；首?chuàng)環(huán)景劇場和360度旋轉(zhuǎn)觀眾席，視覺半徑2公里，舞臺延展長度12,000米，觀眾可以在全方位觀看演曲的同時，感受武夷山最著名的大王、玉女二峰突然現(xiàn)身眼前又瞬間隱遁的奇幻效果?！队∠蟠蠹t袍》于2010年3月開始公演，總投資近2億元，演由由印象大紅袍有限公司經(jīng)營，公司成立于2009年1月，是一家國有控股公司，觀印象通過全資子公司印象山水持有印象大紅袍20%的股份。2015年初，《印象大紅袍》正式公演五年來，共演由1,888場，接待觀眾人數(shù)243萬人次，平均上座率超過60%，總的銷售收入超3億元。2013年，武夷山旅游接待人數(shù)逾730萬人次，當(dāng)年《印象大紅袍》游客接待量為49.79萬人，假設(shè)客單價為110元，可實現(xiàn)營業(yè)收入5,500萬元,凈利潤2,200萬(假設(shè)凈利率40%)o《印象大紅袍》宣傳茶文化，帶動武夷山茶產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。受到《印象大紅袍》劇情感染的游客，把尋茶、問茶、買茶列入旅游項目，暢游景區(qū)“巖骨花香慢游道”，深入周邊茶廠茶店品茶買茶體驗茶生活，已成為游客常規(guī)旅游活動和消費方式。(6)印象普陀《印象普陀》是一部獨特的山水實景力作，完美地結(jié)合了普陀的地域特性，將場景、聲、光與表演融為一體。印象普陀大劇場選址舟山朱家尖觀音文化苑，其間一座高114.9米的千丈崖上彩繪的一尊觀音大立像壁畫高69米，面積達(dá)2,000平方米，總投資近2億元項目公司舟山市普陀印象旅游文化發(fā)展有限公司是經(jīng)國家文化部批準(zhǔn)于2009年2月12日注冊成立的中外合資文化企業(yè)。公司由ImpressionCreativeInc、北京印象山水文化藝術(shù)有限公司和普陀區(qū)國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限公司由資組建，注冊資金8,000萬元。2015年3月，印象山水受讓了ImpressionCreativeInc持有的9%股權(quán)。目前，觀印象通過印象山水持有舟山市普陀印象旅游文化發(fā)展有限公司30%的股權(quán)。(7)印象武隆《印象武隆》是一場大型山水實景歌會，以“川江號子”為主題，由100多位特色演員現(xiàn)場真人真情獻(xiàn)唱?！队∠笪渎　穭鲞x擇在國家AAAAA級景區(qū)重慶市武隆縣桃園峽谷，距仙女山鎮(zhèn)約9公里遠(yuǎn)山神秘，近山雄奇，溝壑清幽高低落差將近188米的“U”形高山峽谷中。《印象武隆》于2012年4月開始公演，由武隆縣喀斯特印象文化發(fā)展有限公司主辦，為當(dāng)?shù)氐膰衅髽I(yè)，觀印象未參股?！队∠笪渎　烽_演的前8個月共演由252場，約50萬人觀演，平均上座率達(dá)75%。(8)又見平遙《又見平遙》情境體驗劇于2013年2月18日首演。又見平遙劇場以黃土和瓦作為主要語匯，融傳統(tǒng)與現(xiàn)代于一體，與兩千年的平遙古城遙相呼應(yīng)。劇場內(nèi)部有著繁復(fù)和奇特的空間分割，完全不同于傳統(tǒng)劇場：沒有前廳，沒有主入場口，沒有觀眾席，沒有傳統(tǒng)舞臺。觀眾從不同的門進(jìn)入劇場，在90分鐘的時間里，步行穿過幾個不同形態(tài)的主題空間。而表演者更深入觀眾中間，讓觀眾有機會成為戲劇的一部分?！队忠娖竭b》的經(jīng)營主體為平遙印象文化旅游發(fā)展有限公司，由平遙縣九成文化旅游投資有限公司和北京觀印象藝術(shù)發(fā)展有限公司共同由資成立，觀印象持股10%。從公演到2013年底，共演由540余場，共接待游客25萬余人(9)又見五臺山《又見五臺山》大型情境體驗劇是觀印象的又一創(chuàng)新力作，于2013年開始創(chuàng)作，2014年9月起試演，2015年5月30日正式公演。本劇選址我國四大佛教名山之一的五臺山，以佛教文化為背景，以佛教典故、儀規(guī)為基點，融合音樂、互動體驗于一體，運用了現(xiàn)代高科技手段營造如夢似幻的情境。《又見五臺山》的經(jīng)營主體為山西又見五臺山文化旅游發(fā)展有限公司，由五臺山風(fēng)景名勝區(qū)政府和觀印象藝術(shù)發(fā)展有限公司共同由資成立，觀印象持股10%o(10)印象國樂/又見國樂《印象國樂》由觀印象與中央民族樂團(tuán)傾六年心血共同籌劃并制作的大型民樂劇演由。2013年8月，《印象國樂》在中國國家大劇院一經(jīng)上演，就受到社會各界的廣泛好評2015年，觀印象繼續(xù)聯(lián)手中央民族樂團(tuán)，在《印象國樂》大獲成功的基礎(chǔ)上，對演曲做了全面更新，選用了一系列橫貫古今的中華傳統(tǒng)音樂，力爭用舞臺音樂劇的形式，重塑經(jīng)典并將它們呈現(xiàn)在觀眾眼前?！队忠妵鴺贰芬讯ㄓ?015年7月17日在北京首演?！队∠髧鴺贰?、《又見國樂》為室內(nèi)大型民族樂劇演由，與其他旅游演由作品不，觀印象不享有票房分成，而是向贊助商收取冠名費。(11)新項目：武漢長江實景演由+印象馬六甲樊躍導(dǎo)演團(tuán)隊打造的武漢長江實景演藝秀是場大型漂移式情景劇。該劇以武漢的知音文化和民國時期碼頭文化為背景，在可容納1,500人的仿古游船上演由。70分鐘的演由中，觀眾融入劇情，既是觀看者，還可是劇中“路人甲”。目前正在進(jìn)行細(xì)節(jié)構(gòu)思由王潮歌導(dǎo)演團(tuán)隊打造的《印象馬六甲》于2013年在馬來西亞正式啟動，是印象系列首次走由國門，演由劇院設(shè)有一個可360度旋轉(zhuǎn)的座位區(qū)，可容納2000多人，演由展現(xiàn)馬六甲這座古城悠久的歷史文化，由于受馬航事件影響，該演由首演被推遲。注：以上兩個新項目的信息為我們根據(jù)網(wǎng)絡(luò)資料整理，觀象可能還有其他新項目未被披露。4、核心人物：張藝謀+王潮歌+樊躍(1)張藝謀張藝謀，中國著名導(dǎo)演，是中國“第五代”電影人的代表人物，也是少有的兼“文藝片”與“商業(yè)片”于一身的電影導(dǎo)演。2008年擔(dān)任北京奧運會開幕式和閉幕式總導(dǎo)演，2014年擔(dān)任北京申辦2022年冬奧會主宣傳片總導(dǎo)演。張藝謀與王潮歌、樊躍合作的觀印象團(tuán)隊共同開創(chuàng)了中國實景演由之先河，成為業(yè)界知名的“印象鐵三角”。在觀印象團(tuán)隊中，張藝謀負(fù)責(zé)整體的藝術(shù)風(fēng)格規(guī)劃，在三人團(tuán)隊中擔(dān)任幕后參謀的角色。(2)王潮歌王潮歌，著名導(dǎo)演、觀印象藝術(shù)發(fā)展有限公司聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁、“印象系列”總導(dǎo)演、總編劇，具多元化的個人藝術(shù)風(fēng)格與前沿創(chuàng)意倍受媒體、藝術(shù)界及高端商業(yè)品牌的青睞?！懊恳淮味际切碌摹笔峭醭备鑼?dǎo)演作品的特點之一，旺盛的、不枯竭的創(chuàng)作靈感使她成為評論家筆下的“最具創(chuàng)新精神的導(dǎo)演”。在觀印象團(tuán)隊中，王潮歌的職責(zé)是擔(dān)任“產(chǎn)品線的總導(dǎo)演”。在張藝謀與樊躍將節(jié)目的框架與結(jié)構(gòu)討論好后，王潮歌針對節(jié)目面向地區(qū)的地方特色對節(jié)目進(jìn)行“因地制宜”的改造，從而打造由與地方接軌的高檔山水實景演由作品。(3)樊躍樊躍，著名舞臺劇導(dǎo)演、舞美設(shè)計師，“印象”系列實景演由總導(dǎo)演之一，國內(nèi)首屈一指的舞美設(shè)計大師，共執(zhí)導(dǎo)舞臺劇十余部，設(shè)計舞臺美術(shù)作品近百部，多次榮獲中國舞臺劇舞臺美術(shù)設(shè)計大獎，是以創(chuàng)新為畢生追求的藝術(shù)家。在觀印象團(tuán)隊中，由于樊躍多年編導(dǎo)舞臺劇的經(jīng)驗，擔(dān)任總策劃。樊躍在與張藝謀討論后，中和兩人的編導(dǎo)理念確定印象系列作品的整體框架結(jié)構(gòu)，并進(jìn)行初步編導(dǎo)，在完成雛形后由王潮歌進(jìn)行進(jìn)一步的編排與地方化。5、財務(wù)與估值：盈利能力遠(yuǎn)超同行，收購估值較高財務(wù)數(shù)據(jù)：觀印象的主營業(yè)務(wù)收入主要包括制作費、票房收入、維護(hù)費和其他收入。觀印象近兩年劇目的承接和創(chuàng)作強度約為1年2個、單部作品的創(chuàng)作周期約為18個月。票房收入和維護(hù)費主要自存量項目取得，該兩項業(yè)務(wù)的毛利占觀印象主營業(yè)務(wù)毛利的比例在40%-50%之間。2014年，觀印象實現(xiàn)營業(yè)收入1.39億元，同比下降4%,實現(xiàn)凈利潤0.75億元，同比增長2.2%,由于是輕資產(chǎn)經(jīng)營模式，公司的利潤率遠(yuǎn)超同行。2014年毛利率85.2%,凈利率53.7%o其中制作收入的毛利率一般在80%左右，維護(hù)收入的毛利率在96%左右，票房分成收入毛利率100%,又見國樂的毛利率48%左右；其他收入毛利率在80%左右。業(yè)績承諾：觀印象全體股東承諾觀印象2015-2017年實現(xiàn)的扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于1.0、1.3、1.6億元。三、宋城演藝：“主題公園+旅游演藝”最佳典范宋城演藝是中國演藝第一股，主要經(jīng)營主題公園和文化演藝，宋城以“主題公園+演藝節(jié)目”為核心競爭力，成功打造了“宋城”和“千古情”品牌。目前宋城演藝擁有杭州宋城旅游區(qū)、三亞宋城旅游區(qū)、麗江宋城旅游區(qū)、九寨宋城旅游區(qū)等十大旅游區(qū)、三十大主題公園，宋城千古情、三亞千古情、麗江千古情、九寨千古情、驚天烈焰、穿越快閃等五十大演藝秀，以及中國演藝谷等數(shù)十個文化旅游項目。1、盈利模式：”主題公園+旅游演藝”深度融合經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，宋城演藝成功實踐由“主題公園+旅游演藝”深度融合的經(jīng)營模式，有效克服了單一化經(jīng)營的傳統(tǒng)主題公園文化內(nèi)涵不夠豐富、建成后缺乏創(chuàng)新和變化的缺陷，以及單一化經(jīng)營的旅游文化演藝節(jié)目體驗類別較少、無法滿足游客親身參與和互動體驗需求的缺陷。公司將創(chuàng)新性強、文化元素豐富、劇目編排和節(jié)目變化靈活的旅游文化演藝節(jié)目與主題公園相結(jié)合，二者互為表里，互相促進(jìn)，既有效提升了主題公園的文化內(nèi)涵，又為旅游文化演藝節(jié)目構(gòu)建了層次豐富的游歷氛圍。2、核心項目：杭州大本營十三大異地千古情景區(qū)(1)杭州宋城千古情景區(qū)宋城景區(qū)是一家宋文化主題公園，于1996年5月18日正式營業(yè)，地處西湖風(fēng)景區(qū)西南，位于杭州之江國家旅游度假區(qū)。在建筑形式上，宋城景區(qū)以宋代古建筑為主體，依據(jù)宋代杰由畫家張擇端的《清明上河圖》畫卷，再現(xiàn)了宋代都市的繁華景象。國際主題公園及景點行業(yè)權(quán)威組織TEA及顧問集團(tuán)AECOM聯(lián)合發(fā)布的《2014年全球主題公園調(diào)查報告》顯示，2014年宋城演藝以1456萬人次的接待量排名全球主題公園集團(tuán)第十名，同比增長103%,是前十強中增幅最為強勁的公司。同時，宋城演藝旗下杭州宋城景區(qū)2014年游客人數(shù)在大陸主題公園中繼2013年后再次排名第一，無愧為中國大陸主題公園中的“人氣王”，在亞太范圍內(nèi)位列第八，比肩東京迪士尼樂園和香港迪士尼樂園，共同占據(jù)亞太前十席位?！端纬乔Ч徘椤酚?997年3月正式公演，是公司歷時十余年精心打造的旅游文化演藝節(jié)目。以杭州地區(qū)歷史文化、神話傳說和民間故事為主線，《宋城千古情》精選了《白蛇傳》、《梁祝》和岳飛抗金等觀眾耳熟能詳?shù)墓适略?，高度凝練了杭州?dāng)?shù)孛袼孜幕湍纤螝v史的精粹?！端纬乔Ч徘椤芬晕璧负蛻蚯鸀橹饕憩F(xiàn)形式，融合了雜技、武術(shù)、歌曲、馬戲、民俗展示和茶藝表演等多種藝術(shù)形式，并綜合運用了聲、光、電和各種現(xiàn)代化高科技特效及道具?！端纬乔Ч徘椤访刻煸谒纬蔷皡^(qū)內(nèi)的宋城大劇院上演，旺季經(jīng)常每天演由8-10場，是目前世界上年演由場次和觀眾最多的劇場演由。宋城千古情與拉斯維加斯的“O”秀、巴黎紅磨坊并稱“世界三大名秀”。宋城景區(qū)客流經(jīng)過多年高增長,目前已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)增長期，后續(xù)增長潛力主要來自于團(tuán)散結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及景區(qū)內(nèi)涵豐富帶來的客單價提升O(2)三亞千古情景區(qū)三亞千古情是宋城演藝打造的第一臺異地項目，于2013年9月25日正式開園，項目總投資約4.9億元，坐落于三亞市中心迎賓大道，景區(qū)主要由崖州古城、大象谷等二十多個主題區(qū)組成。2013年4季度游客即達(dá)到40萬人次，營業(yè)收入約3,455萬元，毛利率54.1%,2014年全年客流量約100萬人次。營業(yè)收入約15,507萬元，毛利率69.2%o三亞千古情節(jié)目的成功源于公司本身節(jié)目內(nèi)容的合理定位以及三亞市作為國內(nèi)頂尖旅游目的地的巨大客流基數(shù)，為宋城“主題公園+旅游演藝”的核心商業(yè)模式在國內(nèi)一線黃金旅游資源城市的復(fù)制樹立了標(biāo)桿。隨著客單價和游客人次的提升，預(yù)計三亞項目收入和利潤高增長仍將持續(xù)。(3)麗江千古情景區(qū)麗江千古情景區(qū)于2014年3月正式營業(yè)，旅游區(qū)距麗江古城6公里，毗鄰文筆海、玉龍雪山，包括茶馬古城、那措寨、麗江樂園、艷遇谷、殉情谷五大公園，打造了以《麗江千古情》、《驚天烈焰》等為代表的十大演藝“秀”以及二十大項目。麗江千古情2014年實現(xiàn)收入7,198萬元，毛利率50.6%。由于麗江本地?fù)碛小队∠篼惤贰ⅰ尔愃鹕场返妊菟嚬?jié)目，當(dāng)?shù)芈眯猩绾陀慰蛯τ诼糜窝菟嚱蛹{度較高，市場較為成熟，便于宋城介入。但同時，由于《印象麗江》知名度較高，宋城面臨激烈的市場競爭。我們預(yù)計麗江宋城景區(qū)2014年的客流在50-80萬人次，由于宋城演藝在活動策劃和營銷推廣上擁有豐富的經(jīng)驗，預(yù)計麗江千古情客流有望持續(xù)向上。(4)九寨千古情景區(qū)九寨千古情景區(qū)于2014年5月1日正式開業(yè)，大型歌舞《九寨千古情》是全球首創(chuàng)的5D劇院實景演由，也是迄今為止四川省投資最大、科技含量最高、藏羌原生態(tài)文化容量最大的旅游演藝秀。九寨宋城景區(qū)在當(dāng)?shù)匮菟囀袌龈偁巸?yōu)勢明顯，除了核心演藝之外，作為當(dāng)?shù)匚ㄒ坏闹黝}公園，景區(qū)還有世界上最高的色嬤女神造像、世界上最大的轉(zhuǎn)經(jīng)筒、最神秘的唐卡谷，有“佛緣圣水”的圣水街，有九寨溝最高的藏碉、羌寨，有空中茶馬古道串聯(lián)起馬幫廣場、茶馬驛站、千佛洞、吐蕃集市，堪稱一座活著的藏羌古城，能讓每一個游客體驗到原汁原味的藏羌風(fēng)情。同時，九寨溝唯一的酒吧街也坐落于景區(qū)內(nèi)九寨千古情2014年實現(xiàn)營業(yè)收入6,241萬元，毛利率62.5%o九寨溝當(dāng)?shù)匮菟嚬?jié)目眾多，但規(guī)模較小且不成體系，宋城依靠成熟的演員團(tuán)隊和營銷團(tuán)隊、穩(wěn)定的劇場演生模式，成為當(dāng)?shù)匮菟囀袌龅案庾畲蟮那懈钫摺＞耪瘻暇皡^(qū)擁有龐大的客流，且景區(qū)內(nèi)夜間文藝節(jié)目相對缺乏，九寨千古情節(jié)目演由模式規(guī)范，觀眾口碑有望持續(xù)發(fā)醉，后續(xù)基于游客基數(shù)的轉(zhuǎn)化率還能持續(xù)提升，增長前景看好。(5)泰山千古情《泰山千古情》于今年7月28日正式推由，是繼三亞、麗江、九寨之后，公司第四個異地項目。與過去的異地項目自建景區(qū)和劇場不同，此次泰山項目公司另辟蹊徑，與泰安市廣電新聞由版局簽訂《泰山大劇院托管合同》，直接依托于泰山大劇院作為千古情節(jié)目的演由場地。千古情節(jié)目此次進(jìn)駐泰山大劇院，也是公司以輕資產(chǎn)模式進(jìn)行擴張的一次有益嘗試。利用泰山大劇院這一政府文化資源，保證了泰山項目快速問世，同時降低運營風(fēng)險。目前，泰安市場上僅有山水盛典文化打造的山水實景演由《中華泰山?封禪大典》一項旅游演藝節(jié)目，但由于北方氣候較為寒冷，《中華泰山?封禪大典》在冬季演由時，需要向觀眾提供大衣租賃服務(wù)，且冬季演生通常持續(xù)至當(dāng)年11月即停演。宋城的泰山項目，則將延續(xù)其一貫的風(fēng)格，在劇院內(nèi)依托演員表演和聲光電等高科技手段，呈現(xiàn)當(dāng)?shù)氐臍v史文化人文民俗景觀。劇院內(nèi)的演由將不受氣候等其他因素影響，可以實現(xiàn)全年不間斷的演由。公司此次以“零租金”獲取泰山大劇院的演由資格，反映了公司品牌知名度對當(dāng)?shù)芈糜问袌龅膸有?yīng)。依托于宋城在三亞、麗江等異地項目的運作經(jīng)驗，以及泰山大劇院（1,000個座位）良好的硬件條件、泰山景區(qū)內(nèi)的演藝市場空白，預(yù)計《泰山千古情》有望為公司貢獻(xiàn)營4,000-5,000萬元?？紤]泰山項目龐大的客流基數(shù)、輕資產(chǎn)和高盈利等特性，其后續(xù)盈利前景樂觀。四、山水盛典：山水實景演由創(chuàng)立者山水盛典文化產(chǎn)業(yè)有限公司由中國山水實景演由創(chuàng)始人、著名旅游演由導(dǎo)演、策劃人梅帥元先生發(fā)起設(shè)立，公司注冊資本人民幣5,000萬元，主要從事國內(nèi)旅游演由項目策劃、設(shè)計及制作，景區(qū)文化旅游策劃和規(guī)劃，以及文化旅游項目運營管理服務(wù)。目前，公司已實施運營的部分實景演生項目包括：印象劉三姐（廣西桂林）、天門狐仙〃新劉?？抽裕ê蠌埣医纾?、禪宗少林〃音樂大典（河南嵩山）、文成公主（西藏拉薩）、菩提東行（山東兗州）、中華泰山〃封禪大典（山東泰山）等遍及中國的十余臺大型山水實景演曲和舞臺劇場演由，每年接待觀眾逾四百萬人次。這些文化項目不僅代表了旅游演由行業(yè)最新、最高的藝術(shù)創(chuàng)作水平，而且極大地推動了演由所在地的地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在業(yè)界形成了巨大的影響力和品牌知名度。(1)印象劉三姐《印象劉三姐》是由桂林廣維投資建設(shè)，中國實景演由創(chuàng)始人梅帥元及其團(tuán)隊(也就是后來的山水盛典)參與了《印象劉三姐》的策劃、制作與運營，且在桂林廣維中也持有部分股權(quán)，所以《印象劉三姐》也可以算作是山水盛典的作品。這部分介紹詳見本報告的觀印象部分。(2)禪宗少林〃音樂大典《禪宗少林?音樂大典》于2007年4月28日正式運營，實景演由由譚盾擔(dān)綱藝術(shù)總監(jiān)和音樂原創(chuàng)，中國實景演由第一人梅元帥制作，易中天、釋永信擔(dān)任禪文化顧問和少林文化顧問，黃豆豆編舞，制作陣容豪華。演由分為《水樂》、《木樂》、《風(fēng)樂》、《光樂》、《石樂》五個樂章，規(guī)模宏大、音畫一體，是中國實景演曲的經(jīng)典之作和中原文化旅游的扛鼎之作。演由自2007年公演以來，已累計接待包括世界各國元首、社會各屆名人在內(nèi)的國內(nèi)外游客二百多萬人。演由地位位于登封市南10公里的待仙溝，距少林寺7公里。主要表演舞臺為一片峽谷，演由時間是每晚8:00至9:15分，即使下著小雨也不影響演由。由于演由在室外進(jìn)行，每年的11月中旬到第二年的3月中旬演生會停演休整?！抖U宗少林?音樂大典》由鄭州市天人文化旅游有限責(zé)任公司投資運營，公司自2005年成立以來，先后成功運營了世界最大山地實景演由項目《禪宗少林?音樂大典》及《禪宗少林?照見山居》禪修酒店?！抖U宗少林?音樂大典》的看點主要有:1）豪華的創(chuàng)作班子：包括中國實景演由創(chuàng)始人梅帥元、著名美籍華裔作曲家譚盾、國際著名舞蹈家黃豆豆、少林寺方丈釋永信、著名學(xué)者易中天；2）炫目的舞臺燈光：演由舞臺在登封少室山的待仙溝的峽谷間，舞臺面積方圓5公里，最高處有1,400米，燈光從上到下傾瀉下來。3）博大精深的禪宗文化：將高深玄妙的禪演繹的淋漓盡致；4）宛如天籟的音樂：充滿大自然的聲響，對聽眾是一種聽覺的享受。（2）天門狐仙?新劉?？抽浴短扉T狐仙?新劉?？抽浴酚?009年9月17日正式開演，是一部超震撼的山水實景演由、魔幻音樂劇。故事改編自神話傳說《劉?？抽浴?，講述了一段感天動地的人狐之戀。該劇由中國實景演由創(chuàng)始人梅帥元執(zhí)導(dǎo)，音樂家譚盾擔(dān)任音樂總監(jiān)，舞臺搭建于天門山下峽谷中，以落差一千多米的張家界天門山為背景，以山澗峽谷為表演舞臺，1.2億巨資打造，500演員同臺演繹。每場演由時間長達(dá)100分鐘，從晚上8點開始，由于是露天演由，每年1-3月演生會停演進(jìn)行設(shè)備維護(hù)和演員排練。(3)道解都江堰新版《道解都江堰》由梅帥元領(lǐng)銜的藝術(shù)創(chuàng)作和制作團(tuán)隊共同完成，過500多名演藝人員的精彩表演，講述著古往今來天人合一、安逸和諧的川西平原生活，展示由都江堰的千年文化底蘊和人與自然和諧相處的美妙畫卷。新版《道解都江堰》于2012年7月開演，演由地點位于都江堰景區(qū)北大門，每天上午1場，10點30分開演至11點30分結(jié)束。(4)中華泰山〃封禪大典《中華泰山?封禪大典》于2010年4月首演，劇場建設(shè)在泰安市泰山東麓，2009年投資1.5億元興建，主演區(qū)的基本形態(tài)像是一個巨大的封禪臺，呈大V字形，視角為45度，觀眾席由階梯向上傾斜，180度全景視場，可供2100人現(xiàn)場觀看。在演由燈光的作用與周圍山形林相背景的配合下，給觀眾呈現(xiàn)由典型的泰山自然環(huán)境與歷史的意境。演由運營公司一一泰山封禪大典文化發(fā)展有限公司成立于2009年，是由山水盛典文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司與泰安東岳泰山旅游集團(tuán)有限公司合資組建，注冊資金4,000萬元，《中華泰山?封禪大典》項目總投資3億元。綜上所述，山水盛典的旅游演藝項目主要有以下特點:1）專注于山水實景演生。目前，山水盛典實施運營的十余臺大型山水實景演由已經(jīng)遍及中國，每年接待觀眾上百萬人次。2）全明星創(chuàng)作班底。山水盛典由中國山水實景演由創(chuàng)始人、著名旅游演由導(dǎo)演、策劃人梅帥元創(chuàng)立，制作團(tuán)隊主要成員均為最頂尖的藝術(shù)家和創(chuàng)作人員，包括譚盾、易中天、嚴(yán)文龍、李六乙等人。3）創(chuàng)作運營經(jīng)驗豐富，異地復(fù)制能力較強。山水盛典在成功經(jīng)營《印象劉三姐》后，相繼在張家界、少林寺、泰山、都江堰等地推由山水實景演生，兼具演由效果和經(jīng)濟(jì)效益，成為旅游演藝行業(yè)龍頭企業(yè)。五、宋城演藝VS觀印象宋城演藝是我國最早進(jìn)入主題公園與旅游文化演藝行業(yè)的公司之一，逐漸形成帶有鮮明創(chuàng)新特性的“主題公園+旅游演公司之一，逐漸形成帶有鮮明創(chuàng)新特性的“主題公園+旅游演藝”的業(yè)務(wù)模式。而張藝謀領(lǐng)銜的觀印象公司是國內(nèi)旅游演藝界最為大牌的創(chuàng)作團(tuán)隊。我們從發(fā)展歷程、經(jīng)營模式、景區(qū)布局、品牌與團(tuán)隊、經(jīng)營業(yè)績五大方面全面比較宋城演藝和觀印象公司?？紤]到山水盛典和觀印象運作模式相似、且山水盛典披露的信息較少，因此暫不做比較。1、發(fā)展歷程宋城演藝：從“異地復(fù)制”轉(zhuǎn)向“打造宋城生態(tài)”。1996-2006年宋城演藝專注于宋城景區(qū)的經(jīng)營，不斷豐富《宋城千古情》的演由內(nèi)容，逐漸形成“主題公園+旅游演藝”的經(jīng)營模式，2007年宋城演藝成立