案例思路與方法資產(chǎn)效率課件

案例分析思路與方法

本案例主要采用比率分析的方法，并結(jié)合因素分析法和趨勢分析法，從上市公司最核心的指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率入手，對(duì)公司贏利能力、資產(chǎn)效率、償債能力、現(xiàn)金獲取能力、股利政策做全面分析。四川長虹概況深康佳概況主營業(yè)務(wù)收入單位：億元收入是企業(yè)利潤的來源，同時(shí)也反映市場規(guī)模的大小。長虹前3年高速增長,98、99年下降幅度不小，顯示其市場占有率下降?？导压镜氖杖霃?995年-1999年穩(wěn)步增長，1999年首次超過長虹。凈利潤單位：億元長虹1995-1997年凈利潤大幅增長，98年首次下降，均保持較高的利潤，但99年凈利潤大幅下降，康佳凈利潤水平一直保持較低水平，但平緩增長，比較穩(wěn)定。單位：億元總資產(chǎn)總資產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小，長虹5年來總資產(chǎn)增長較快，年均增長39.3%，

康佳也處于高速增長狀態(tài)，年均增長71.8%，但總的來說，長虹規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于康佳。單位：億元凈資產(chǎn)由于長虹連年高額的凈利潤，再加上股東的再投入，使企業(yè)凈資產(chǎn)高速增長，年均增長80.9%，康佳雖絕對(duì)數(shù)較小，但增幅也很大，年均增長87.5%。財(cái)務(wù)指標(biāo)分析內(nèi)容核心指標(biāo)分析盈利能力分析償債能力分析資產(chǎn)效率分析獲現(xiàn)能力分析股利政策分析核心指標(biāo)分析凈資產(chǎn)收益率（凈利潤/凈資產(chǎn)平均總額）X100%銷售凈利率（凈利潤/銷售收入）X100%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/總資產(chǎn)平均總額權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)平均總額

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凈資產(chǎn)平均總額‖XX分析結(jié)論凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力自95年以來兩家公司的凈資產(chǎn)收益率均呈下降態(tài)趨勢，并且長虹公司的下降幅度更大，在98年開始凈資產(chǎn)收益率低于康佳。銷售凈凈利率率銷售凈利率率反映企業(yè)業(yè)銷售收入入的獲利能能力。長虹虹95-98年基本本保持不變變，但99年大幅跳跳水，康佳佳呈現(xiàn)穩(wěn)中中有降狀態(tài)態(tài)，但幅度度很小，兩兩家公司1999年年銷售凈利利率基本持持平?？傎Y產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率反映總總資產(chǎn)的利利用效率。。兩家公司司總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率均逐逐年遞減，，長虹一直直低于康佳佳，且其遞遞減幅度也也大于康佳佳。權(quán)益乘乘數(shù)數(shù)權(quán)益乘數(shù)反反映企業(yè)總總資產(chǎn)是所所有者權(quán)益益的多少倍倍數(shù)。長虹虹權(quán)益乘數(shù)數(shù)一直低于于康佳，呈呈下降趨勢勢，而康佳佳基本保持持了穩(wěn)定的的水平。核心指標(biāo)分分析結(jié)論長虹和康佳佳兩家公司司凈資產(chǎn)收收益率持續(xù)續(xù)遞減，說說明公司盈盈利能力逐逐年減弱，，顯示電視視行業(yè)的競競爭十分激激烈，在眾眾多競爭者者參與的情情況下，減減少盈利空空間以保持持市場份額額已是必然然，但98、99年年長虹凈資資產(chǎn)收益率率大幅下降降，應(yīng)引起起關(guān)注。從銷售凈利利率指標(biāo)看看，由于長長虹規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于康康佳，利用用其規(guī)模效效益，一直直保持了較較高的水平平，高于康康佳10個(gè)個(gè)百分點(diǎn)，，但99年年跌到和康康佳同等水水平，顯示示其競爭力力趨弱。長虹權(quán)益乘乘數(shù)較康佳佳小，顯示示其負(fù)債經(jīng)經(jīng)營的比例例小于康佳佳，且呈下下降趨勢,康佳基本本保持不變變?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率兩家公公司均呈下下降態(tài)，表表明公司銷銷售收入的的增長小于于總資產(chǎn)的的增長，顯顯示公司資資產(chǎn)的邊際際效益在下下降。以上幾個(gè)指指標(biāo)顯示，，兩家公司司凈資產(chǎn)收收益率持續(xù)續(xù)下降的原原因是多樣樣的，我們們將在下面面對(duì)上述指指標(biāo)分解，，作進(jìn)一步步分析。盈利能能力分分析主營毛利率率營業(yè)利潤比比重分產(chǎn)品收入入分析新項(xiàng)目投資資分析期間費(fèi)用比比較小結(jié)結(jié)主營毛毛利率率主營毛利率率反映企業(yè)業(yè)主要產(chǎn)品品的獲利能能力。長虹虹99年毛毛利率大幅幅下降,并并首次低于于康佳,其其多年的規(guī)規(guī)模效應(yīng)沒沒有得到發(fā)發(fā)揮,顯示示其產(chǎn)品的的獲利能力力下降,康康佳基本保保持穩(wěn)定。。主營毛利率率=（主營營利潤/主主營收入））X100%1999年年產(chǎn)品收入入、利潤結(jié)結(jié)構(gòu)從長虹公司司1999年收入與與利潤分產(chǎn)產(chǎn)品看，電電視機(jī)仍是是最為重要要的產(chǎn)品，，收入占全全部收入的的93.63%，利利潤占總利利潤的96.01%，空調(diào)有有一定的銷銷量，但與與專業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)空調(diào)企業(yè)業(yè)相比還有有很大差距距，有一定定的發(fā)展空空間，光盤盤機(jī)利潤率率太低，電電池毛利率率相當(dāng)高，，但其收入入利潤所占占比重太小小。公司年年度報(bào)告稱稱公司將投投入數(shù)字視視頻、通訊訊、激光讀讀寫產(chǎn)品，，能否在2000年年找到新的的利潤增長長點(diǎn)，對(duì)公公司的發(fā)展展將是極為為重要的。?？导压舅灸壳耙彩鞘请娨暈樽钭钪匾?，，也需要尋尋找新的利利潤增長點(diǎn)點(diǎn)來保持企企業(yè)的發(fā)展展。長虹公司新新項(xiàng)目投資資分析長虹公司于于1999年實(shí)施配配股，募集集資金17億元人民民幣，資金金的投向主主要是數(shù)字字產(chǎn)品、環(huán)環(huán)保電池、、市場網(wǎng)絡(luò)絡(luò)建設(shè)，但但除開電池池項(xiàng)目99年投入較較大以外，，其他項(xiàng)目目投入很少少或未投入入，不知道道是什么原原因，總之之，2000年長虹虹公司募集集資金在這這些項(xiàng)目上上的投入，，將對(duì)公司司的發(fā)展產(chǎn)產(chǎn)生重要影影響。康佳公司新新項(xiàng)目投資資分析康佳公司于于1999年增發(fā)A股8000萬股，，募集資金金12億元元人民幣，，資金的投投向是大家家所關(guān)注的的。從公司司的投資項(xiàng)項(xiàng)目看，是是比較有潛潛力的，數(shù)數(shù)字彩電是是目前電視視的替代產(chǎn)產(chǎn)品，將會(huì)會(huì)有很好的的市場預(yù)期期，我國的的數(shù)字移動(dòng)動(dòng)電話市場場目前高速速發(fā)展，若若能進(jìn)入也也將有良好好回報(bào)，同同時(shí)公司加加大對(duì)國外外市場的投投入，開拓拓國際市場場也是目前前國產(chǎn)電視視銷量的另另一個(gè)增長長因素。營業(yè)利利潤比比重營業(yè)利潤比比重=（營營業(yè)利潤/利潤總額額）X100%營業(yè)利潤占占利潤總額額的比重反反映企業(yè)主主營業(yè)務(wù)對(duì)對(duì)利潤總額額貢獻(xiàn)大小小。兩家公公司營業(yè)利利潤所占比比重均處于于較高比例例,顯示其其主營業(yè)務(wù)務(wù)的核心地地位。長虹期間費(fèi)費(fèi)用占銷售售收入比重重營業(yè)費(fèi)用98、99兩年大幅幅增長，與與其銷售策策略有關(guān)，，管理費(fèi)用用控制較好好，所占比比例下降，，財(cái)務(wù)費(fèi)用用隨著負(fù)債債規(guī)模和銀銀行利率的的下調(diào)而下下降?？导哑陂g費(fèi)費(fèi)用占銷售售收入比重重營業(yè)費(fèi)用一一直保持在在較高水平平，與市場場競爭激烈烈和其市場場地位有關(guān)關(guān)。管理費(fèi)用較較好，所占占比例保持持穩(wěn)定，財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用隨隨著銀行利利率的下調(diào)調(diào)而下降。。期間費(fèi)用占占銷售收入入比重比較較期間費(fèi)用是是利潤的抵抵減項(xiàng)。長長虹前3年年此項(xiàng)比重重較低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于康佳佳，98、、99年大大幅上升，，康佳比較較穩(wěn)定，對(duì)對(duì)利潤不構(gòu)構(gòu)成很大的的影響。盈利能力分分析結(jié)論主營業(yè)務(wù)收收入長虹于于97年達(dá)達(dá)到頂峰，，98、99年逐年年下降，而而康佳的收收入穩(wěn)步增增長，99年與長虹虹持平，充充分顯示了了兩家公司司市場地位位的變化。。主營毛利率率長虹一直直高于康佳佳，顯示其其良好的規(guī)規(guī)模效益，，但99年年卻大幅下下降，表明明規(guī)模效益益也將隨著著市場的變變化而起不不同的作用用，也說明明長虹產(chǎn)品品的競爭力力下降，而而康佳在激激烈的市場場競爭中保保持了穩(wěn)定定的毛利率率，說明公公司崇尚的的技術(shù)創(chuàng)新新發(fā)揮了作作用，有較較高的盈利利空間。期間費(fèi)用長長虹近兩年年大幅增長長，主要是是銷售費(fèi)用用的增加，，作為龍頭頭老大，在在產(chǎn)品旺銷銷的同時(shí)，，沒有建設(shè)設(shè)自己的營營銷網(wǎng)絡(luò)，，使現(xiàn)在銷銷售比較被被動(dòng)，康佳佳的期間費(fèi)費(fèi)用一直較較為穩(wěn)定，，沒有出現(xiàn)現(xiàn)較大的波波動(dòng)，對(duì)公公司的經(jīng)營營起較好的的作用。長虹公司產(chǎn)產(chǎn)品毛利率率在下降，，期間費(fèi)用用在增長，，其盈利能能力自然大大打折扣，，何時(shí)能夠夠走出低谷谷，將取決決于公司的的經(jīng)營，康康佳公司一一直保持穩(wěn)穩(wěn)步增長的的策略，其其盈利能力力仍將繼續(xù)續(xù)增長。資產(chǎn)效效率分分析應(yīng)收帳款周周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率率總資產(chǎn)報(bào)酬酬率小結(jié)：隨著著電視市場場競爭的激激烈和市場場需求的減減緩，兩家家公司的應(yīng)應(yīng)收帳款和和存貨都大大幅增加，，運(yùn)用資產(chǎn)產(chǎn)的效率均均有所下降降，其中長長虹的降幅幅更大一些些。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=主營收入/應(yīng)收帳款平均余額應(yīng)收帳款周周轉(zhuǎn)率反映映企業(yè)應(yīng)收收帳款的周周轉(zhuǎn)速度。。長虹前兩兩年周轉(zhuǎn)率率高，與其其產(chǎn)品市場場銷路好有有關(guān)，而隨隨著市場和和銷售策略略的變化，，應(yīng)收賬款款大幅增加加，康佳也也呈逐步下下降的趨勢勢。公司1年以以內(nèi)的應(yīng)收收帳款比例例達(dá)到99.9%,顯示其應(yīng)應(yīng)收帳款非非常健康，，應(yīng)收帳款款的流動(dòng)性性極強(qiáng)。長虹1999年應(yīng)收帳款帳齡分析公司1年以以內(nèi)的應(yīng)收收帳款比例例也很高,顯示其應(yīng)應(yīng)收帳款比比較健康。?？导?999年應(yīng)收帳款帳齡分析存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=主營成本/存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)率率反映了企企業(yè)存貨的的周轉(zhuǎn)速度度。兩家公公司都是逐逐年下降，，顯示電視視市場競爭爭的激烈，，使企業(yè)的的存貨都大大為增加，，此指標(biāo)康康佳強(qiáng)于長長虹。存貨貨分分析析單位：億元元隨著企業(yè)規(guī)規(guī)模和銷售售收入增長長，存貨呈呈增長狀態(tài)態(tài)是屬于正正常的，但但98、99兩年長長虹公司收收入下降，，而存貨仍仍然大幅增增長，顯示示其產(chǎn)品有有積壓的可可能。總資產(chǎn)產(chǎn)報(bào)酬酬率總資產(chǎn)報(bào)酬酬率反映企企業(yè)全部資資產(chǎn)的獲利利能力，體體現(xiàn)了企業(yè)業(yè)對(duì)資產(chǎn)的的運(yùn)用效率率。兩家公公司也都是是逐年下降降，表明其其資產(chǎn)的利利用效率下下降，長虹虹的下降幅幅度比康佳佳更大?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬酬率=凈利利潤/總資資產(chǎn)平均總總額償債能力分分析流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率率利息保障倍倍數(shù)小結(jié)結(jié)流動(dòng)比比率率流動(dòng)比率反反映企業(yè)在在短期內(nèi)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金金的流動(dòng)資資產(chǎn)償還到到期流動(dòng)負(fù)負(fù)債的能力力。長虹的的流動(dòng)比率率有較大增增長，與其其減少負(fù)債債有關(guān)，康康佳稍有增增長。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)負(fù)債速動(dòng)比比率率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)負(fù)債速動(dòng)比率反反映企業(yè)在在短期內(nèi)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金金的速動(dòng)資資產(chǎn)償還到到期流動(dòng)負(fù)負(fù)債的能力力。長虹的的速動(dòng)比率率高于康佳佳，顯示其其良好的短短期償債能能力。資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率率資產(chǎn)負(fù)債率率是一個(gè)長長期償債能能力分析的的指標(biāo)，反反映企業(yè)總總資產(chǎn)中債債權(quán)人提供供的資金所所占的比重重。長虹的的負(fù)債水平平逐年降低低，康佳基基本保持穩(wěn)穩(wěn)定。資產(chǎn)負(fù)債率率=負(fù)債/資產(chǎn)利息保障倍倍數(shù)利息保障倍倍數(shù)反映企企業(yè)償付負(fù)負(fù)債利息的的能力，可可以評(píng)價(jià)債債權(quán)人投資資的風(fēng)險(xiǎn)程程度。兩家家公司利息息保障倍數(shù)數(shù)均有增長長，與它們們利息支出出的大幅降降低有關(guān)。。利息保障倍倍數(shù)=(利利潤總額+利息支出出)/利息息支出償債能力分分析結(jié)論兩家公司流流動(dòng)比率、、速動(dòng)比率率均屬正常常，長虹公公司均高于于康佳公司司，這與兩兩家公司的的負(fù)債經(jīng)營營策略有較較大關(guān)系。。由于長虹前前3年規(guī)模模擴(kuò)張?zhí)炜?，而其產(chǎn)產(chǎn)品競爭能能力開始下下降，所以以長虹開始始降低負(fù)債債水平，所所以其資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率呈呈下降狀態(tài)態(tài)，99年年已處于較較低水平，，康佳公司司生產(chǎn)經(jīng)營營正常，仍仍保持了較較高的負(fù)債債率。。兩家公司利利息保障倍倍數(shù)均呈增增長狀態(tài)，，顯示公司司還貸能力力很強(qiáng)。獲現(xiàn)能力分分析長虹經(jīng)營凈凈現(xiàn)金流量量長虹凈現(xiàn)金金流量小結(jié)：作為為兩家老牌牌績優(yōu)公司司，在經(jīng)營營活動(dòng)中均均有較強(qiáng)的的獲現(xiàn)能力力?？导褍衄F(xiàn)金金流量康佳經(jīng)營凈凈現(xiàn)金流量量長虹每股經(jīng)經(jīng)營活動(dòng)凈凈現(xiàn)金流量量分析凈現(xiàn)金流量量反映企業(yè)業(yè)報(bào)告期獲獲取現(xiàn)金的的能力，企企業(yè)不僅要要有賬面利利潤，還應(yīng)應(yīng)有現(xiàn)金凈凈收入。長長虹公司雖雖利潤下降降較大，但但仍顯示較較強(qiáng)的獲現(xiàn)現(xiàn)能力，特特別是99年收回大大量以前年年度應(yīng)收票票據(jù)款,每每股經(jīng)營活活動(dòng)凈現(xiàn)金金流量大大大超過凈收收益。單位：元康佳佳每每股股經(jīng)經(jīng)營營活活動(dòng)動(dòng)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量分分析析凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量反反映映企企業(yè)業(yè)報(bào)報(bào)告告期期獲獲取取現(xiàn)現(xiàn)金金的的能能力力，，企企業(yè)業(yè)不不僅僅要要有有賬賬面面利利潤潤，，還還應(yīng)應(yīng)有有現(xiàn)現(xiàn)金金凈凈收收入入。?？悼导鸭压舅?8年年每每股股凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金很很高高,遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高高于于凈凈收收益益,99年年每每股股經(jīng)經(jīng)現(xiàn)現(xiàn)金金流流略略低低于于凈凈收收益益,但但也也保保持持了了較較強(qiáng)強(qiáng)的的獲獲現(xiàn)現(xiàn)能能力力。。單位位：：元元長虹虹1999年年凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量分分析析公司司經(jīng)經(jīng)營營活活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生生的的凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金比比凈凈利利潤潤還還高高，，顯顯示示其其獲獲現(xiàn)現(xiàn)能能力力較較強(qiáng)強(qiáng)，，投投資資活活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生生負(fù)負(fù)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流是是因因?yàn)闉槔^繼續(xù)續(xù)新新項(xiàng)項(xiàng)目目投投資資所所致致，，籌籌資資活活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生生凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流是是因因?yàn)闉?999年年配配股股增增資資所所致致。。康佳佳1999年年凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量分分析析公司司經(jīng)經(jīng)營營活活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生生的的凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金相相比比凈凈利利潤潤還還有有一一定定差差距距，，應(yīng)應(yīng)進(jìn)進(jìn)一一步步提提高高其其獲獲現(xiàn)現(xiàn)能能力力，，投投資資活活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生生負(fù)負(fù)凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流是是因因?yàn)闉槔^繼續(xù)續(xù)項(xiàng)項(xiàng)目目投投資資所所致致，，籌籌資資活活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)生生大大量量凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流是是因因?yàn)闉?999年年增增發(fā)發(fā)新新股股籌籌資資所所致致。。股利政策分析析長虹股利政策策康佳股利政策策股價(jià)分析長虹股利政策策分析公司上市后一一直實(shí)施較為為積極的股利利分配政策，，股本擴(kuò)張較較快，但現(xiàn)金金紅利派發(fā)較較少，令人遺遺憾，5年中中僅僅1997派現(xiàn)，另另一方面，公公司配股頻繁繁，雖然融資資通暢，但公公司利潤反而而下滑，不能能不引起投資資者的擔(dān)憂。?？导压衫卟叻治龉旧鲜泻笠灰恢睂?shí)施積極極的股利分配配政策，每年年均派發(fā)現(xiàn)金金紅利，給股股東以積極回回報(bào)，同時(shí)，，于1998、1999三年實(shí)施送送股，實(shí)現(xiàn)股股本擴(kuò)張，1996、1998兩年年實(shí)施配股，，由于公司業(yè)業(yè)績優(yōu)良，保保證了資金籌籌集的渠道。。股價(jià)示意意圖股價(jià)以每年末末最后一個(gè)交交易日二級(jí)市市場復(fù)權(quán)價(jià)格格為準(zhǔn)。長虹虹頗有龍頭風(fēng)風(fēng)范,97比比95增長近近20倍,但但99年比97年跌了一一半,套勞了了大批投資者者,相比較而而言,康佳股股價(jià)波動(dòng)較小小,并在99年又接近歷歷史高位，走走勢穩(wěn)健。綜合評(píng)價(jià)中國彩電行業(yè)競爭激烈，市場需求日趨減緩，平均獲利水平下降，要在競爭中獲勝必須創(chuàng)新。長虹公司盈利能力下降明顯，步入調(diào)整期，康佳公司產(chǎn)品具有較強(qiáng)競爭力，穩(wěn)步增長。長虹和康佳規(guī)模高速擴(kuò)張，表明兩家公司抓住了中國電視市場的發(fā)展，把握住機(jī)會(huì)，在競爭中取得優(yōu)勢，穩(wěn)居市場占有率前二位。。長虹經(jīng)營中突出規(guī)模效應(yīng)，雖然帶來了高額利潤，但在市場發(fā)生變化的時(shí)候，卻帶來了負(fù)效應(yīng)，康佳在經(jīng)營中顯得腳踏實(shí)地，穩(wěn)步增長，重視市場的變化，有后來居上的趨勢。兩家公司目前財(cái)務(wù)狀況均屬良好，比較安全，都具有較強(qiáng)的獲現(xiàn)能力，不同的是長虹已明顯步入調(diào)整期，而康佳還處于增長期。兩家公司均實(shí)施積極的股利分配政策，相比之下，康佳公司給與了股東更多的回報(bào)。案例分析完9、靜夜四無無鄰，荒居居舊業(yè)貧。。。12月-2212月-22Sunday,December25,202210、雨雨中中黃黃葉葉樹樹，，燈燈下下白白頭頭人人。。。。01:04:0601:04:0601:0412/25/20221:04:06AM11、以以我我獨(dú)獨(dú)沈沈久久，，愧愧君君相相見見頻頻。。。。12月月-2201:04:0601:04Dec-2225-Dec-2212、故故人人江江海海別別，，幾幾度度隔隔山山川川。。。。01:04:0601:04:0601:04Sunday,December25,202213、乍見翻翻疑夢，，相悲各各問年。。。12月-2212月-2201:04:0601:04:06December25,202214、他鄉(xiāng)生生白發(fā)，，舊國見見青山。。。25十十二月20221:04:06上午午01:04:0612月-2215、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。。十二月月221:04上上午午12月月-2201:04December25,202216、行動(dòng)動(dòng)出成成果，，工作作出財(cái)財(cái)富。。。2022/12/251:04:0601:04:0625December202217、做前前，能能夠環(huán)環(huán)視四四周；；做時(shí)時(shí)，你你只能能或者者最好好沿著著以腳腳為起起點(diǎn)的的射線線向前前。。。1:04:06上上午1:04上上午午01:04:0612月月-229、沒有失敗敗，只有暫暫時(shí)停止成成功！。12月-2212月-22Sunday,December25,202210、很多事情情努力了未未必有結(jié)果果，但是不不努力卻什什么改變也也沒有。。。01:04:0601:04:0601:0412/25/20221:04:06AM11、成功就是是日復(fù)一日日那一點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)小小努力力的積累。。。12月-2201:04:0601:04Dec-2225-Dec-2212、世間成事事，不求其其絕對(duì)圓滿滿，留一份份不足，可可得無限完完美。。01:04:0601:04:0601:04Sunday,December25,202213、不知香積寺寺，數(shù)里入云云峰。。12月-2212月-2201:04:0601:04:06December25,202214、意志堅(jiān)強(qiáng)的的人能把世界界放在手中像像泥塊一樣任任意揉捏。25十二月月20221:04:06上午01:04:0612月-2215、楚塞三湘湘接，荊門門九派通。。。。十二月221:04上上午12月-2201:04December25,202216、少年十五五二十時(shí)，，步行奪得得胡馬騎。。。2022/12/251:04:0601:04:0625December202217、空山新雨雨后，天氣