基金年投資策略之銀華基金oweroin

銀華基金管理有限公司2006年12月

2007年度投資策略報(bào)告

勢(shì)不可擋，順?biāo)浦?/p>

——中國(guó)走向強(qiáng)國(guó)經(jīng)濟(jì)的七個(gè)趨勢(shì)前言估值水平上市公司盈利狀況上市公司利潤(rùn)結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)投資策略目錄3前言第一部分4觀察視角強(qiáng)國(guó)經(jīng)濟(jì)的七大趨勢(shì)2007年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)展望中國(guó)資本市場(chǎng)大時(shí)代前言5人口結(jié)構(gòu)和儲(chǔ)蓄率從量變到質(zhì)變:企業(yè)和銀行的改革政府和市場(chǎng)WTO后的中國(guó)和世界觀察視角6資產(chǎn)價(jià)格上漲趨勢(shì)資產(chǎn)建設(shè)和資產(chǎn)升級(jí)趨勢(shì)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)產(chǎn)業(yè)整合趨勢(shì)產(chǎn)業(yè)集群和出口結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力建設(shè)趨勢(shì)企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)高增長(zhǎng)趨勢(shì)強(qiáng)國(guó)經(jīng)濟(jì)的七大趨勢(shì)7趨勢(shì)一：資產(chǎn)價(jià)格上漲數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局WIND資訊82004年針對(duì)投資過(guò)熱引發(fā)煤電油運(yùn)緊張的宏觀調(diào)控2005年銀行資本充足率監(jiān)管加強(qiáng)2006年清查違規(guī)項(xiàng)目房地產(chǎn)70/90政策出臺(tái)趨勢(shì)二：資產(chǎn)建設(shè)和資產(chǎn)升級(jí)數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中銀國(guó)際研究9趨勢(shì)三：消費(fèi)升級(jí)10趨勢(shì)四：產(chǎn)業(yè)業(yè)整合數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)國(guó)金證券銀銀華基金1194年-06年中國(guó)出口產(chǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化化趨勢(shì)五：產(chǎn)業(yè)業(yè)集群和出口口結(jié)構(gòu)升級(jí)12我國(guó)企業(yè)R&D經(jīng)費(fèi)支出大幅幅增長(zhǎng)趨勢(shì)六：企業(yè)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力建設(shè)設(shè)13趨勢(shì)七：企業(yè)業(yè)利潤(rùn)持續(xù)高高增長(zhǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局142007年中國(guó)宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)展望——指標(biāo)預(yù)測(cè)15固定資產(chǎn)投資資繼續(xù)維持較較快增長(zhǎng)出口繼續(xù)較快快增長(zhǎng)，貿(mào)易易順差維持高高位勞動(dòng)力成本推推動(dòng)，CPI上漲態(tài)勢(shì)升息1-2次2007年中國(guó)宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)展望——我們的觀點(diǎn)16股權(quán)分置改革革后，資本市市場(chǎng)恢復(fù)融資資和定價(jià)職能能A股市場(chǎng)市值和和籌資額快速速上升收購(gòu)、兼并、、重組和注資資案例大量發(fā)發(fā)生資本市場(chǎng)大時(shí)時(shí)代17A股市場(chǎng)恢復(fù)融融資和定價(jià)職職能18我國(guó)股市資本本化率還很低低數(shù)據(jù)來(lái)源：Datastream申萬(wàn)研究所19日本、、臺(tái)灣灣、韓韓國(guó)資資本化化率歷歷史20預(yù)計(jì)2010年我國(guó)國(guó)股市市資本本化率率達(dá)到到70%數(shù)據(jù)來(lái)來(lái)源：：招商商證券券研發(fā)發(fā)中心心銀銀華華基金金21估值水水平第二部部分22目前估估值水水平及及其影影響因因素關(guān)于信信心的的趨勢(shì)勢(shì)關(guān)于資資金供供求的的趨勢(shì)勢(shì)估值結(jié)結(jié)構(gòu)變變化趨趨勢(shì)結(jié)論估值水水平23目前估估值水水平（（截至至2006-11-30）數(shù)據(jù)來(lái)來(lái)源：：WIND資訊銀銀華基基金24相對(duì)歷歷史水水平，，目前前估值值水平平不高高數(shù)據(jù)來(lái)來(lái)源：：WIND資訊25相對(duì)歷歷史水水平，，目前前估值值水平平不高高數(shù)據(jù)來(lái)來(lái)源：：WIND資訊26相對(duì)亞亞太區(qū)區(qū)，中中國(guó)股股市沒(méi)沒(méi)有明明顯高高估數(shù)據(jù)來(lái)來(lái)源：：MSCIWIND資訊銀銀華基基金27信心心資金金什么么決決定定估估值值的的趨趨勢(shì)勢(shì)？？28為什什么么信信心心很很重重要要？？2005年5月9日首批批股股權(quán)權(quán)分分置置改改革革試試點(diǎn)點(diǎn)公公司司確確定定2005年6月6日上證證指指數(shù)數(shù)擊擊穿穿1000點(diǎn)數(shù)據(jù)據(jù)來(lái)來(lái)源源：：WIND資訊訊29為什什么么資資金金很很重重要要？？數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND資訊30關(guān)于信心的趨趨勢(shì)數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND資訊2004年宏觀調(diào)控2006年宏觀調(diào)控31又一次周期性性的景氣復(fù)蘇蘇政府換屆是主主要驅(qū)動(dòng)因素素銀行在政府干干預(yù)下推波助助瀾景氣時(shí)間長(zhǎng)度度有限長(zhǎng)期看產(chǎn)能過(guò)過(guò)剩進(jìn)一步惡惡化通貨緊縮是主主基調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的的看法——2004年32中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)結(jié)構(gòu)性矛盾還還沒(méi)有想象的的那么嚴(yán)重驅(qū)動(dòng)企業(yè)投資資的核心因素素是市場(chǎng)而非非政府改制及上市后后的銀行自我我約束能力很很強(qiáng)利潤(rùn)留存是企企業(yè)投資的主主要資金來(lái)源源政府調(diào)控有效效抑制產(chǎn)能擴(kuò)擴(kuò)張2010年GDP前GDP將保持10%以上的快速增增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的的看法——2006年33目前的信心指指數(shù)：高原平平臺(tái)期2007年信心指數(shù)預(yù)預(yù)測(cè)：平緩、、平穩(wěn)、高水水平2007年信心指數(shù)預(yù)預(yù)測(cè)34資金供應(yīng)潛力力巨大——高企的儲(chǔ)蓄率率是根本數(shù)據(jù)來(lái)源：中中經(jīng)網(wǎng)35儲(chǔ)蓄率高企原原因——中國(guó)人口年齡齡結(jié)構(gòu)特征資料來(lái)源：CICC、銀華基金36資金供應(yīng)潛力力巨大——屢創(chuàng)新高的貿(mào)貿(mào)易順差數(shù)據(jù)來(lái)源：中中經(jīng)網(wǎng)37無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持持續(xù)走低數(shù)據(jù)來(lái)源：紅紅頂收益戰(zhàn)略略家38過(guò)剩流動(dòng)性在在資產(chǎn)類別中中的分配392007年股市資金供供應(yīng)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)源：招招商證券研發(fā)發(fā)中心銀銀華基金402007年股市融資需需求預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)源：招招商證券研發(fā)發(fā)中心銀銀華基金41總體上，2007年A股市場(chǎng)資金供供過(guò)于求階段性供求失失衡可能引致致市場(chǎng)波動(dòng)加加劇總體上資金供供過(guò)于求42機(jī)構(gòu)化大型化國(guó)際化資金供應(yīng)結(jié)構(gòu)構(gòu)變化趨勢(shì)43周轉(zhuǎn)率降低持股時(shí)間延長(zhǎng)長(zhǎng)基本面分析成成為主流資金供應(yīng)結(jié)構(gòu)構(gòu)變化帶來(lái)的的影響44大市值股票更更受青睞以質(zhì)論價(jià)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)長(zhǎng)股票享受更更高溢價(jià)估值結(jié)構(gòu)變化化趨勢(shì)45資金充裕，無(wú)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持持續(xù)走低信心高漲，投投資者承擔(dān)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)意愿增強(qiáng)強(qiáng)以2007年業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)礎(chǔ)，2007年市盈率運(yùn)行行區(qū)間在20-25倍之間大市值、穩(wěn)定定增長(zhǎng)股票估估值水平趨升升結(jié)論：2007年A股市場(chǎng)市盈率率預(yù)測(cè)46上市公司盈利利狀況第三部分47中國(guó)工業(yè)企業(yè)業(yè)利潤(rùn)變化走走勢(shì)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)長(zhǎng)的微觀基礎(chǔ)礎(chǔ)上市公司ROE趨勢(shì)分析結(jié)論上市公司盈利利狀況48中國(guó)工業(yè)企業(yè)業(yè)利潤(rùn)變化走走勢(shì)（一）49中國(guó)工業(yè)企業(yè)業(yè)利潤(rùn)變化走走勢(shì)（二）50企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)長(zhǎng)的微觀基礎(chǔ)礎(chǔ)——制度效應(yīng)下崗分流，精精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，剝剝離資產(chǎn)國(guó)企考核激勵(lì)勵(lì)逐步完善企業(yè)市場(chǎng)化導(dǎo)導(dǎo)向增強(qiáng)51企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)長(zhǎng)的微觀基礎(chǔ)礎(chǔ)——管理提升52企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)長(zhǎng)的微觀基礎(chǔ)礎(chǔ)——杜邦分析數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND資訊中信信證券研究部部53結(jié)論：企業(yè)利利潤(rùn)高速增長(zhǎng)長(zhǎng)是可持續(xù)的的全要素勞動(dòng)生生產(chǎn)率提升的的趨勢(shì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率上升的趨勢(shì)勢(shì)54上市公司ROE趨勢(shì)分析——內(nèi)生因素?cái)?shù)據(jù)來(lái)源：高高盛策略研究究55上市公司ROE趨勢(shì)分析——股權(quán)激勵(lì)、資資產(chǎn)注入數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND資訊華通通人申萬(wàn)研研究所56增值稅改革兩稅合并金融企業(yè)營(yíng)業(yè)業(yè)稅改革上市公司ROE趨勢(shì)分析——稅制改革57結(jié)論：2007年上市公司盈盈利增長(zhǎng)預(yù)測(cè)測(cè)僅包括銀華100數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND資訊銀華華基金注：2007年盈利增長(zhǎng)預(yù)預(yù)測(cè)不含兩稅稅合并影響58結(jié)論：盈利增增長(zhǎng)繼續(xù)支持持A股繁榮59上市公司利潤(rùn)潤(rùn)結(jié)構(gòu)性變化化趨勢(shì)第四部分60上市公司利潤(rùn)潤(rùn)結(jié)構(gòu)性變化化趨勢(shì)趨勢(shì)1：利潤(rùn)從上游游流向下游趨勢(shì)2：優(yōu)勢(shì)企業(yè)利利潤(rùn)占比不斷斷升高趨勢(shì)3：投資部門利利潤(rùn)從大幅波波動(dòng)走向平穩(wěn)穩(wěn)趨勢(shì)4：消費(fèi)升級(jí)而而非消費(fèi)增長(zhǎng)長(zhǎng)趨勢(shì)5：強(qiáng)勢(shì)出口企企業(yè)正在形成成61趨勢(shì)1：利潤(rùn)從上游游流向下游62資料來(lái)源：申申銀萬(wàn)國(guó)研究究所趨勢(shì)1：上、下游價(jià)價(jià)格變化走勢(shì)勢(shì)63資料來(lái)源：申申銀萬(wàn)國(guó)、銀銀華基金趨勢(shì)1：上、下游毛毛利率變化走走勢(shì)64資料來(lái)源：wind、銀華基金趨勢(shì)1：部分投資品品上市公司毛毛利率有所反反彈65趨勢(shì)1：利潤(rùn)從上游游流向下游最上游的資源源品價(jià)格回落落，毛利率有有下降趨勢(shì)上游制造業(yè)毛毛利率有逐漸漸回升的跡象象利潤(rùn)開始回流流投資品和制制造業(yè)66趨勢(shì)2：優(yōu)勢(shì)企業(yè)利利潤(rùn)占比不斷斷升高672000年～2006年鋼鐵上市公公司CR3收入和利潤(rùn)占占比情況資料來(lái)源：wind、銀華基金趨勢(shì)2：優(yōu)勢(shì)企業(yè)利利潤(rùn)占比升高高682000年～2006年水泥上市公公司CR3收入和利潤(rùn)占占比情況趨勢(shì)2：優(yōu)勢(shì)企業(yè)利利潤(rùn)占比升高高資料來(lái)源：wind、銀華基金69趨勢(shì)3：投資部分利利潤(rùn)從大幅波波動(dòng)走向平穩(wěn)穩(wěn)7099-06年我國(guó)機(jī)械行行業(yè)銷售收入入和增速變化化99-06年我國(guó)機(jī)械行行業(yè)利潤(rùn)總額額和增速變化化趨勢(shì)3：投資部門利利潤(rùn)增長(zhǎng)走向向平穩(wěn)資料來(lái)源：wind、銀華基金7192-06年金屬非金屬屬行業(yè)銷售收收入和增速變變化92-06年金屬非金屬屬行業(yè)利潤(rùn)和和增速變化趨勢(shì)3：投資部門利利潤(rùn)增長(zhǎng)走向向平穩(wěn)資料來(lái)源：wind、銀華基金72趨勢(shì)3：投資部門利利潤(rùn)增長(zhǎng)走向向平穩(wěn)的原因因投資需求長(zhǎng)期期性投資主體自主主性出口疏導(dǎo)產(chǎn)能能固定資產(chǎn)投資資增速≠產(chǎn)能增速宏觀調(diào)控及政政策引導(dǎo)73趨勢(shì)4：消費(fèi)升級(jí)而而非消費(fèi)增長(zhǎng)長(zhǎng)74資料來(lái)源：CICC、銀華基金趨勢(shì)4：35-54歲人群消費(fèi)傾傾向分析75資料來(lái)源源：wind、銀華基基金趨勢(shì)4：35-54歲人群消消費(fèi)傾向向分析76資料來(lái)源源：wind、銀華基基金趨勢(shì)4：消費(fèi)升升級(jí)-耐用消費(fèi)費(fèi)品顯著著增長(zhǎng)77消費(fèi)信貸貸：組成成及占總總信貸比比例資料來(lái)源源：MerrillLynch、銀華基基金趨勢(shì)4：消費(fèi)信信貸快速速增長(zhǎng)7898～06年日常消消費(fèi)品公公司毛利利率下降降趨勢(shì)趨勢(shì)4：日常消消費(fèi)品毛毛利下降降資料來(lái)源源：wind、銀華基基金7999年-05年白酒行行業(yè)銷售售與利潤(rùn)潤(rùn)變化資料來(lái)源源：wind、銀華基基金趨勢(shì)4：白酒行行業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)大幅增增長(zhǎng)80資料來(lái)源源：銀華華基金趨勢(shì)4：消費(fèi)部部門集中中度與利利潤(rùn)率分分布81趨勢(shì)4：消費(fèi)升升級(jí)導(dǎo)致致利潤(rùn)兩兩極分化化新型消費(fèi)費(fèi)取代傳傳統(tǒng)消費(fèi)費(fèi)優(yōu)勢(shì)勢(shì)企企業(yè)業(yè)市市場(chǎng)場(chǎng)份份額額和和利利潤(rùn)潤(rùn)率率迅迅速速上上升升82趨勢(shì)勢(shì)5：強(qiáng)強(qiáng)勢(shì)勢(shì)出出口口企企業(yè)業(yè)正正在在形形成成83資料料來(lái)來(lái)源源：：CICC、銀銀華華基基金金趨勢(shì)勢(shì)5：中中國(guó)國(guó)出出口口結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)升升級(jí)級(jí)84資料料來(lái)來(lái)源源：：CICC、銀銀華華基基金金趨勢(shì)勢(shì)5：日日本本和和韓韓國(guó)國(guó)也也觀觀察察到到同同樣樣的的現(xiàn)現(xiàn)象象85資料料來(lái)來(lái)源源：：wind、銀銀華華基基金金趨勢(shì)勢(shì)5：中中國(guó)國(guó)固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)投投資資增增速速與與FDI的關(guān)關(guān)系系86趨勢(shì)勢(shì)5：出出口口結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)升升級(jí)級(jí)的的演演化化路路線線進(jìn)口口—進(jìn)口口替替代代—富裕裕產(chǎn)產(chǎn)能能—激烈烈競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)—出口口家電電業(yè)業(yè)—96年開開始始大大量量出出口口在2003年30％的的高高端端鋼鋼材材依依靠靠進(jìn)進(jìn)口口，，今今天天只只有有9％汽車車05年已已經(jīng)經(jīng)開開始始凈凈出出口口87萬(wàn)臺(tái)臺(tái)資料料來(lái)來(lái)源源：：中中信信證證券券、、銀銀華華基基金金趨勢(shì)勢(shì)5：出出口口增增長(zhǎng)長(zhǎng)和和結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)升升級(jí)級(jí)88資料料來(lái)來(lái)源源：：中中信信證證券券、、銀銀華華基基金金趨勢(shì)勢(shì)5：出出口口增增長(zhǎng)長(zhǎng)和和結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)升升級(jí)級(jí)條89趨勢(shì)勢(shì)5：出出口口增增長(zhǎng)長(zhǎng)和和結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)升升級(jí)級(jí)資料料來(lái)來(lái)源源：：中中信信證證券券、、銀銀華華基基金金輛90趨勢(shì)勢(shì)5：出出口口增增長(zhǎng)長(zhǎng)和和結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)升升級(jí)級(jí)資料來(lái)來(lái)源：：中信信證券券、銀銀華基基金91趨勢(shì)5：為什什么中中國(guó)將將誕生生強(qiáng)勢(shì)勢(shì)出口口企業(yè)業(yè)激烈競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)后后的幸幸運(yùn)兒兒廉價(jià)的的要素素價(jià)格格優(yōu)異的的產(chǎn)品品性價(jià)價(jià)比產(chǎn)業(yè)集集群效效應(yīng)92投資策策略第五部部分93資產(chǎn)配配置行業(yè)與與主題題選股導(dǎo)導(dǎo)向投資策策略94盡可能能加大大股票票市場(chǎng)場(chǎng)配置置淡化時(shí)時(shí)機(jī)選選擇資產(chǎn)配配置95行業(yè)業(yè)與與主主題題（（一一））持久久景景氣氣預(yù)預(yù)期期下下的的國(guó)國(guó)民民經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)景景氣氣相相關(guān)關(guān)部部門門：：銀行行、、證證券券石化化、、鋼鋼鐵鐵鐵路路建建設(shè)設(shè)交通通運(yùn)運(yùn)輸輸煤炭炭、、電電力力96行業(yè)業(yè)與與主主題題（（二二））資產(chǎn)產(chǎn)持持有有部部門門：：土地地儲(chǔ)儲(chǔ)備備型型地地產(chǎn)產(chǎn)公公司司收租租型型商商業(yè)業(yè)地地產(chǎn)產(chǎn)景區(qū)區(qū)和和酒酒店店97行業(yè)業(yè)與與主主題題（（三三））資產(chǎn)產(chǎn)供供應(yīng)應(yīng)部部門門及及相相關(guān)關(guān)：：優(yōu)質(zhì)質(zhì)房房屋屋制制造造商商水泥泥、、工工程程機(jī)機(jī)械械98行業(yè)業(yè)與與主主題題（（四四））企業(yè)業(yè)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力力建建設(shè)設(shè)部部門門：：投資資品品裝備備制制造造業(yè)業(yè)99行業(yè)業(yè)與與主主題題（（五五））產(chǎn)業(yè)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)加加速速整整合合的的行行業(yè)業(yè)：：水泥泥工程程機(jī)機(jī)械械家電電100行業(yè)業(yè)與與主主題題（（六六））出口口結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)升升級(jí)級(jí)部部門門：：造船及相相關(guān)客車、重重卡機(jī)械設(shè)備備101行業(yè)與主主題（七七）消費(fèi)升級(jí)級(jí)部門：：百貨、購(gòu)購(gòu)物中心心時(shí)尚服裝裝食品、飲飲料乘用車航空保險(xiǎn)有線電視視、傳媒媒3G相關(guān)產(chǎn)業(yè)業(yè)102行業(yè)與主主題（八八）股權(quán)激勵(lì)勵(lì)資產(chǎn)注入入103選股導(dǎo)向向大盤股溢溢價(jià)核心股票票溢價(jià)中下游企企業(yè)更加加集中上市公司司治理結(jié)結(jié)構(gòu)影響響估值104謝謝謝！1059、靜靜夜夜四四無(wú)無(wú)鄰鄰，，荒荒居居舊舊業(yè)業(yè)貧貧。。。。12月月-2212月月-22Friday,December23,202210、雨雨中中黃黃葉葉樹樹，，燈燈下下白白頭頭人人。。。。07:08:4607:08:4607:0812/23/20227:08:46AM11、以以我我獨(dú)獨(dú)沈沈久久，，愧愧君君相相見(jiàn)見(jiàn)頻頻。。。。12月月-2207:08:4607:08Dec-2223-Dec-2212、故人江江海別，，幾度隔隔山川。。。07:08:4607:08:4607:08Friday,December23,202213、乍見(jiàn)翻疑夢(mèng)夢(mèng)，相悲各問(wèn)問(wèn)年。。12月-2212月-2207:08:4607:08:46December23,202214、他鄉(xiāng)鄉(xiāng)生白白發(fā)，，舊國(guó)國(guó)見(jiàn)青青山。。。23十十二二月20227:08:46上上午07:08:4612月月-2215、比不了了得就不不比，得得不到的的就不要要。。。。十二月227:08上午午12月-2207:08December23,202216、行動(dòng)出出成果，，工作出出財(cái)富。。。2022/12/237:08:4607:08:4623December202217、做前前，能能夠環(huán)環(huán)視四四周；；做時(shí)時(shí)，你你只能能或者者最好好沿著著以腳腳為起起點(diǎn)的的射線線向前前。。。7:08:46上上午7:08上上午午07:08:4612月月-229、沒(méi)有有失敗敗，只只有暫暫時(shí)停停止成成功！！。12月月-2212月月-22Friday,December23,202210、很多多事情情努力力了未未必有有結(jié)果果，但但是不不努力力卻什什么改改變也也沒(méi)有有。。。07:08:4607:08:4607:0812/23/20227:08:46AM11、成功就是日日復(fù)一日那一一點(diǎn)點(diǎn)小小努努力的積累。。。12月-2207:08:4707:08Dec-2223-Dec-2212、世間成事，，不求其絕對(duì)對(duì)圓滿，留一一份不足，可可得無(wú)限完美美。。07:08:4707:08:4707:08Friday,December23,202213、不不知知香香積積寺寺，，數(shù)數(shù)里里入入云云峰峰。。。。12月月-2212月月-2207:08:4707:08:47December23,202214、意志堅(jiān)堅(jiān)強(qiáng)的人人能把世世界放在在手中像像泥塊一一樣任意意揉捏。。23十十二月20227:08:47上午午07:08:4712月-2215、楚塞三三湘接，，荊門九九派通。。。。十二月227:08上午午12月-2207:08December23,202216、少年十十五二十十時(shí)，步步行奪得得胡馬騎騎。。2022/12/237:08:4707:08:4723December202217、空山新新雨后，，天氣晚晚來(lái)秋。。。7:08:47上午午7:08上午午07:08:4712月-229、楊柳散散和風(fēng)，，青山澹澹吾慮。。。12月-2212月-22