華榮股份研究報(bào)告

華榮股份研究報(bào)告華榮股份：國內(nèi)防爆電器龍頭，打造世界級防爆品牌國內(nèi)防爆行業(yè)領(lǐng)跑15年華榮股份發(fā)展歷程可追溯至1985年7月由胡志榮等8名自然人創(chuàng)建的樂清縣柳市控制開關(guān)廠，通過逐步探索防爆電器及專業(yè)照明相關(guān)業(yè)務(wù)，歷次變更企業(yè)名稱為樂清縣柳市防爆電器廠、溫州市華榮防爆器材實(shí)業(yè)公司、浙江華榮防爆電器制造廠等，于2006年10月更名為華榮投資有限公司。2003年8月，華榮防爆電器有限公司（華榮投資前身）與胡源湘共同設(shè)立華榮防爆電器上海有限公司，后變更為華榮集團(tuán)。至2010年時(shí)，華榮集團(tuán)旗下已控股或參股多家公司，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及建材、電梯、管道、貿(mào)易等其他產(chǎn)業(yè)?？紤]到集團(tuán)涉足業(yè)務(wù)領(lǐng)域較廣，為便于專業(yè)化運(yùn)作和管理，胡志榮及其他4名自然人股東于2010年共同發(fā)起設(shè)立華榮科技，以承接華榮集團(tuán)旗下的防爆電器和專業(yè)照明相關(guān)業(yè)務(wù)，并進(jìn)一步做強(qiáng)做大。2014年，華榮防爆通過美國FM認(rèn)證，為國內(nèi)首家；2020年，公司推出自主研發(fā)并擁有完全知識(shí)產(chǎn)權(quán)的SCS安工智能管控系統(tǒng)，標(biāo)志著公司由產(chǎn)品制造商向系統(tǒng)服務(wù)商戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。通過在防爆和照明行業(yè)30余年的深耕，公司已連續(xù)15年穩(wěn)居國內(nèi)防爆行業(yè)銷售首位，并擔(dān)任中國電器工業(yè)協(xié)會(huì)防爆電器分會(huì)理事長單位、上海照明電器行業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長單位。在銷售渠道方面，華榮防爆在國內(nèi)擁有近100家銷售網(wǎng)點(diǎn)、國際上發(fā)展了60多家代理商，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域也由石油化工、天然氣延伸至航空航天、船舶、海洋、軍工、消防、電力、鐵路、冶金等行業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)是廠用防爆電器、礦用防爆電器、專業(yè)照明設(shè)備和新能源

EPC業(yè)務(wù)，是國內(nèi)防爆電器行業(yè)、專業(yè)照明行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)之一。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于存在易燃易爆氣體的危險(xiǎn)作業(yè)環(huán)境、配套廠區(qū)以及公安、消防、鐵路、港口、場館等需要專業(yè)照明設(shè)備的領(lǐng)域。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司產(chǎn)品鏈不斷拓展、延伸，已經(jīng)形成了產(chǎn)品類別齊全、規(guī)格型號眾多的產(chǎn)品系列，小到防爆接線盒、防爆開關(guān)，大到防爆開關(guān)柜、正壓防爆分析屋。累計(jì)各類防爆電器和專業(yè)照明產(chǎn)品超過50多個(gè)大類，300余種不同系列及千余種不同型號規(guī)格。公司在專業(yè)照明和廠用防爆電氣等領(lǐng)域擁有200余名專業(yè)技術(shù)人員，其中8人擔(dān)任國家級專業(yè)技術(shù)委員會(huì)委員，起草或參與制訂了多項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)，獲得200多項(xiàng)專利。設(shè)備工藝方面，公司壓鑄、機(jī)加工、噴涂等關(guān)鍵工藝全部實(shí)現(xiàn)了自動(dòng)化或半自動(dòng)化，是目前國內(nèi)同行業(yè)規(guī)模最大、工藝最先進(jìn)、設(shè)施最完善的制造基地之一。質(zhì)保體系方面，公司通過了ISO9001、歐盟ATEX、IECEx等國際權(quán)威認(rèn)證?？蛻舴矫?，公司深受電力、鐵路、冶金、部隊(duì)、消防、市政、公安等行業(yè)用戶青睞，暢銷國內(nèi)31個(gè)省市和20多個(gè)國家。在產(chǎn)值方面，公司全面規(guī)劃生產(chǎn)總體布置，利用專業(yè)照明遷出后的F棟廠房近3萬平方米成立“塑管制造中心”，并于2021年12月份全面投入使用，至此，公司主業(yè)形成了鋁殼、鈑金、塑管三大制造中心，生產(chǎn)能力提升到年產(chǎn)50億元。廠用防爆+渠道改革，業(yè)績持續(xù)增長2021年公司業(yè)績高質(zhì)量增長，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.27億元，同比增長32.62%；歸母凈利潤3.81億元，同比增長46.19%；扣非歸母凈利潤3.05億元，同比增長28.24%。公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長，主要得益于廠用防爆產(chǎn)品和新能源

EPC業(yè)務(wù)收入增長較多。2017-2021年，公司營收CAGR為19.6%，歸母凈利潤C(jī)AGR為31.8%。此外，公司2022H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.72億元，同比增長14.65%；歸母凈利潤1.54億元，同比下降10.13%；

扣非凈利潤1.74億元，同比增長12.36%。其中2022Q2營收增速、扣非歸母凈利潤增速放緩主要系疫情影響下游工程進(jìn)度和確認(rèn)交付時(shí)間，預(yù)計(jì)下半年修復(fù)改善。歸母凈利潤與扣非歸母凈利潤間的差異主要系去年公司參與的定增項(xiàng)目金開新能公允價(jià)值變動(dòng)的影響，未來將擇機(jī)退出。廠用防爆業(yè)務(wù)為主要營收及利潤來源。營收結(jié)構(gòu)方面，2021年“廠用防爆電器”、“新能源EPC”、“專業(yè)照明設(shè)備”、“礦用防爆電器”營收分別為16.13/6.97/3.25/2.10億元，營收占比分別為53.3%/23.0%/10.7%/6.9%。毛利結(jié)構(gòu)方面，2021年“廠用防爆電器”

和“專業(yè)照明設(shè)備”毛利占比分別為68.8%/15.9%，二者合計(jì)達(dá)84.7%?？傮w上，2021年防爆電器營收占比超60%，毛利占比超70%。新能源

EPC業(yè)務(wù)毛利占比相對較低，為5.4%。此外，2022H1“廠用防爆電器”營收為8.76億元，營收占比達(dá)63.8%，主要系廠用防爆業(yè)務(wù)2022H1新興市場營收取得較好增長，且新能源EPC業(yè)務(wù)和專業(yè)照明業(yè)務(wù)受疫情影響、項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期所致。國內(nèi)外銷售模式差異化，助力海外市場快速打開。公司的國內(nèi)業(yè)務(wù)主要采取“業(yè)務(wù)發(fā)展商”模式，外貿(mào)業(yè)務(wù)則主要采取“直銷+代理”銷售模式，目前公司已在全球50多個(gè)國家和地區(qū)設(shè)立了分支及代理機(jī)構(gòu)。在中東阿聯(lián)酋擁有一家集生產(chǎn)及銷售為一體的控股子公司，主要服務(wù)于中東及非洲市場；此外，公司已與多家國際知名EPC公司形成長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，國際用戶入圍達(dá)300多家。2017-2020年，公司境外主營收入由1.52億元快速增長至2.63億元。2021年以來由于全球疫情及上海封控，公司海外交付受到一定影響，國外收入占比有所下滑，預(yù)計(jì)下半年交付將恢復(fù)至正常水平，考慮到油價(jià)高位運(yùn)行，海外行業(yè)資本性開支逐漸恢復(fù)，2023年海外營收有望恢復(fù)較快增速。多項(xiàng)改革助力費(fèi)用把控能力持續(xù)改善。2021年原材料價(jià)格上漲，但由于公司采取多項(xiàng)改革制度，全面細(xì)化內(nèi)部生產(chǎn)成本管控、啟動(dòng)智能化管理并采取線上市場營銷模式降低市場拓展費(fèi)用，全面消化了原材料價(jià)格上漲的不利因素，2021年實(shí)現(xiàn)銷售凈利率12.89%，同比增長0.98pct；期間費(fèi)用率為32.90%，同比下降6.33pct。銷售費(fèi)用率、業(yè)務(wù)費(fèi)占營收比例持續(xù)降低。公司銷售費(fèi)用率較高，主要系公司銷售費(fèi)用中的業(yè)務(wù)費(fèi)金額較大所致。公司采取以業(yè)務(wù)發(fā)展商協(xié)助銷售為主、自主銷售為輔的銷售模式，因此公司支付給業(yè)務(wù)發(fā)展商的業(yè)務(wù)費(fèi)占比較大，2021年公司業(yè)務(wù)費(fèi)為6.45億元，占銷售費(fèi)用的比例為81.6%，占營業(yè)收入的比例為21.3%。隨著公司規(guī)模擴(kuò)大、渠道建設(shè)逐漸完善，公司銷售費(fèi)用率、業(yè)務(wù)費(fèi)占營業(yè)收入比例分別自2018年的37.43%/28.82%降至2021年的26.10%/21.30%。營運(yùn)能力持續(xù)提升，現(xiàn)金回款能力增強(qiáng)。2017-2021年，公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分別由72天、210天降至45天、139天，營運(yùn)能力顯著增強(qiáng)。此外，公司現(xiàn)金回款能力振蕩上升，公司現(xiàn)金流量充沛，收現(xiàn)比自2017年的82%提升至2021年的97%。股權(quán)結(jié)構(gòu)明晰，管理層穩(wěn)定公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。截至2022年6月30日，公司董事長胡志榮先生持有公司35.15%股權(quán)，為最大持股股東，同時(shí)也是公司創(chuàng)立者和實(shí)際控制人。公司現(xiàn)任五名董事均位列前十大股東，管理層合計(jì)持股達(dá)54.58%。公司前十大股東中同時(shí)包括內(nèi)、外資本，其中，2022年新進(jìn)中金股票策略集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資，摩根士丹利持股比例由2021年底的1.36%增加至3.52%。防爆電器：傳統(tǒng)領(lǐng)域景氣度提升+新興市場需求釋放傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域景氣度提升，存量替換與改造需求鞏固防爆電器主要應(yīng)用于石油、化工、煤礦、天然氣等存在各類易燃易爆氣體、粉塵、蒸汽等物質(zhì)的場所，起到避免爆炸產(chǎn)生或?qū)⒈刂圃谝欢ǚ秶鷥?nèi)的作用。根據(jù)使用環(huán)境不同，可分為廠用防爆電器和礦用防爆電器。華榮防爆主要生產(chǎn)近1000個(gè)系列、超過1萬種規(guī)格品種的防爆電器、防爆燈具、防爆管件、防爆儀表及三防產(chǎn)品。廠用防爆電器傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域主要為石油、化工、天然氣等行業(yè)，由于此類行業(yè)中的?；纷鳂I(yè)環(huán)境中易燃易爆氣體種類繁多，在生產(chǎn)、儲(chǔ)存、運(yùn)輸?shù)雀鱾€(gè)環(huán)節(jié)中的工藝裝備復(fù)雜多樣，氣源泄漏的點(diǎn)位和爆炸危險(xiǎn)因素難以分析預(yù)判，因此對防爆電器設(shè)備的選型搭配、安裝調(diào)試和后續(xù)維護(hù)等方面要求較高?！霸鰞?chǔ)上產(chǎn)”政策支持+海外油氣收縮，中國石油和化工行業(yè)近年來整體保持增長態(tài)勢。2016-2021年，全球油價(jià)低迷，國際油氣巨頭采取收縮資本開支措施，國內(nèi)“三桶油”

則抓住歷史機(jī)遇“增儲(chǔ)上產(chǎn)”，資本性支出震蕩上行。2020年主要是受疫情影響，國際原油價(jià)格新低，國內(nèi)“三桶油”資本性支出出現(xiàn)小幅回落，但在2021年增速再次轉(zhuǎn)正，2021年“三桶油”資本性支出達(dá)4929億元，同比增長6.39%。除產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)張、行業(yè)景氣度提升直接帶來的新建項(xiàng)目需求和設(shè)備更新需求外，隨著石油化工行業(yè)的環(huán)保、安全生產(chǎn)防范意識(shí)持續(xù)提升，生產(chǎn)環(huán)境安全改造需求也將得到進(jìn)一步提升。在此背景下，傳統(tǒng)領(lǐng)域廠用防爆電器的存量市場替換與改造需求將與增量市場需求螺旋推動(dòng)行業(yè)增長，從而助于抵消傳統(tǒng)領(lǐng)域周期性波動(dòng)帶來的影響。礦用防爆電器主要用于含有沼氣、甲烷等爆炸氣體和煤塵的煤礦井下。因此，礦用防爆電器市場需求將主要取決于煤炭行業(yè)景氣度。煤炭行業(yè)周期性強(qiáng)，2011-2016年受宏觀經(jīng)濟(jì)增速下降及國內(nèi)煤炭行業(yè)自身整頓影響，行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期；2016年進(jìn)入周期拐點(diǎn)，煤炭采選業(yè)固定投資完成額增速達(dá)到2004年以來低點(diǎn)-24.20%，隨后在國務(wù)院一系列措施下行業(yè)開始回暖，增速下滑減緩，華榮股份礦用防爆電器在此階段出貨量大幅增長，到2019年煤炭采選業(yè)固定投資增速達(dá)到2010-2021年區(qū)間高點(diǎn)29.60%，此后再次回落，疊加疫情影響，華榮股份礦用防爆電器出貨量在2019-2021年維持相對平穩(wěn)。2022年以來，煤炭業(yè)景氣度有所提升，2022年1-7月，煤炭采選業(yè)固定資產(chǎn)累計(jì)投資完成額同比增速達(dá)33.00%，有望帶動(dòng)礦用防爆電器需求量增長。新興市場增量需求釋放，“安工智能”引領(lǐng)防爆電器行業(yè)智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型除了傳統(tǒng)石油、化工領(lǐng)域的需求穩(wěn)定增長，一些新興市場對防爆電器的需求在近兩年也開始放量，如海工、軍工、核電、白酒等行業(yè)，為中國防爆電器需求增長起到有力支撐。據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)預(yù)測，預(yù)計(jì)到2025年中國防爆電器市場規(guī)模將達(dá)到124億元，2021-2025年復(fù)合增長率達(dá)9.58%。海工及軍工領(lǐng)域，隨著國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對國防的要求越來越高，軍用裝備需求高速增長。在海洋工程各類作業(yè)平臺(tái)、各類化學(xué)品和天然氣運(yùn)輸船、危險(xiǎn)品碼頭等危險(xiǎn)區(qū)域、潮濕/振動(dòng)/腐蝕等惡劣環(huán)境、具有爆炸性危險(xiǎn)環(huán)境等場所均有防爆電器需求。公司是中國船舶工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員單位，針對海工船舶有專門的防爆電器系列，產(chǎn)品種類上百種，其中擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的“離岸直升機(jī)平臺(tái)助降信號指示系統(tǒng)”，打破國外壟斷，填補(bǔ)國內(nèi)空白，已獲得“上海品牌”認(rèn)證。目前，公司防爆、照明產(chǎn)品已成功應(yīng)用到西昌/文昌衛(wèi)星發(fā)射基地項(xiàng)目、“藍(lán)鯨1號”可燃冰開采項(xiàng)目、南海島礁建設(shè)項(xiàng)目、港珠澳大橋“深海之吻”項(xiàng)目等重大工程建設(shè)。在白酒領(lǐng)域，由于其主要成分乙醇為易燃、易揮發(fā)物，在制作過程中與空氣混合后若遇火星容易爆燃，因此高濃度白酒是甲類火災(zāi)危險(xiǎn)品。2003年江蘇沭陽縣某酒廠酒窖發(fā)生劇烈爆炸，事故原因即使用了非防爆吸水泵深入酒精池吸取酒精。為避免此類安全事故的發(fā)生，酒廠對防爆電器的需求越來越高。公司作為防爆電器龍頭，在白酒行業(yè)的銷售渠道逐步拓展，受益于白酒行業(yè)規(guī)模，公司在白酒客戶方面仍有較大的拓展空間。在過去，白酒行業(yè)缺乏統(tǒng)一的防爆標(biāo)準(zhǔn)，各個(gè)企業(yè)的防爆程度不一，經(jīng)常會(huì)遇到監(jiān)管上的問題。公司是防爆領(lǐng)域的龍頭，正在參與白酒行業(yè)安全生產(chǎn)相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)制定，白酒企業(yè)愿意將設(shè)施改造交給專業(yè)的公司。此外，華榮的防爆電器還附有防蟲、潔凈等額外功能，能夠解決酒類企業(yè)實(shí)際需求。在核電領(lǐng)域，公司與中核聯(lián)合研發(fā)的核級照明產(chǎn)品通過了核島廠房耐輻照及抗震專業(yè)級成果鑒定，被列為“專利產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”和“政府重點(diǎn)產(chǎn)品質(zhì)量攻關(guān)成果項(xiàng)目”，在中核霞浦示范項(xiàng)目中發(fā)揮重要作用。2021年，公司銷售網(wǎng)點(diǎn)新成立軍工發(fā)展商5個(gè)、核電發(fā)展商4個(gè)、海工發(fā)展商3個(gè)，受益于產(chǎn)品在多個(gè)新興市場的應(yīng)用大幅提升，公司廠用防爆電器銷量持續(xù)增長，2021年銷量增速達(dá)32.05%，增速較高。安工智能產(chǎn)品的推出引領(lǐng)防爆電器行業(yè)智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型。在產(chǎn)品端，防爆電器的下游主要用戶是石化、煤化相關(guān)企業(yè)，化工是典型的流程型行業(yè)，環(huán)節(jié)復(fù)雜、安全防護(hù)要求高、生產(chǎn)裝置精密性強(qiáng)及管理難度大。在生產(chǎn)加工過程中，涉及大量過程數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)采集與分析、生產(chǎn)現(xiàn)場設(shè)備與物料的監(jiān)控、生產(chǎn)調(diào)度優(yōu)化及能源合理供應(yīng)等問題。用戶端主動(dòng)擁抱數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型，以“三桶油”為代表的石油化工企業(yè)大力推動(dòng)智慧油田、智慧化工等項(xiàng)目的進(jìn)程，用戶對智能化程度高、控制精準(zhǔn)、通訊數(shù)字化類產(chǎn)品需求不斷增多。智能制造成為行業(yè)發(fā)展趨勢。在生產(chǎn)制造端，傳統(tǒng)防爆電器生產(chǎn)企業(yè)主要以勞動(dòng)密集型的結(jié)構(gòu)加工為主，智能化程度低、人工成本高。近年來，隨著中國勞動(dòng)力成本逐漸上升，制造企業(yè)利潤空間不斷壓縮。為提高生產(chǎn)效率、減少人工成本進(jìn)而提升產(chǎn)品利潤率，發(fā)展智能制造志在必行。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)工藝、工序管理，重點(diǎn)突破自動(dòng)化、信息化和智能化產(chǎn)線管理，全面執(zhí)行“降本增效”。行業(yè)監(jiān)管+產(chǎn)品認(rèn)證+全球化布局，鑄就華榮多重壁壘行業(yè)強(qiáng)制性資質(zhì)認(rèn)證壁壘中國對防爆電器行業(yè)采取嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入管理，2019年國家安全監(jiān)管總局將防爆電器納入3C認(rèn)證管理范圍，進(jìn)一步提升防爆行業(yè)準(zhǔn)入門檻：任何未取得防爆電器工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證等資質(zhì)許可的企業(yè)不得生產(chǎn)有關(guān)防爆電器產(chǎn)品，任何單位和個(gè)人不得銷售或者在經(jīng)營活動(dòng)中使用未取得生產(chǎn)許可證、防爆合格證等資質(zhì)許可的防煙電器產(chǎn)品。生產(chǎn)礦用防爆電器的企業(yè)還需同時(shí)取得國家安監(jiān)總局安標(biāo)國家中心負(fù)責(zé)核發(fā)的國家礦用產(chǎn)品安全標(biāo)志證書。此外，若要進(jìn)入特定行業(yè)下游市場，還需要取得該行業(yè)認(rèn)證，因此，強(qiáng)制性資質(zhì)認(rèn)證是新企業(yè)進(jìn)入防爆電器行業(yè)的主要障礙之一。華榮防爆擁有一支國內(nèi)防爆行業(yè)中技術(shù)力量和規(guī)模領(lǐng)先的專業(yè)隊(duì)伍，獲得“上海市認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心”資格，囊括中國技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)協(xié)會(huì)成員、國家標(biāo)準(zhǔn)化委員會(huì)委員、國家防爆標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)委員、國際電工委員會(huì)IECEx防爆標(biāo)志委員會(huì)委員等多名技術(shù)專家，并積極參與國家標(biāo)準(zhǔn)（GB3836系列、GB50058等）、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等防爆標(biāo)準(zhǔn)的起草與修訂工作。公司每年推出將近30個(gè)系列品種的新型產(chǎn)品，不斷完善系列產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和技術(shù)工藝創(chuàng)新，累計(jì)獲得了600多個(gè)產(chǎn)品專利證書，1000多個(gè)國內(nèi)防爆證書，超過400項(xiàng)PTB、LCIE等國際檢測機(jī)構(gòu)頒發(fā)的歐洲ATEX、國際IECEX、俄羅斯CU-TR、美國UL等國際體系認(rèn)證和工廠認(rèn)證，同時(shí)取得了測量管理體系ISO10012、環(huán)境管理體系ISO14001、職業(yè)健康安全管理體系OHSAS18001認(rèn)證。產(chǎn)品質(zhì)量與品牌壁壘防爆電器主要應(yīng)用于石油、化工、煤炭等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)行業(yè)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)對于產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)、安全穩(wěn)定運(yùn)行記錄等方面往往具有較高要求。同時(shí)，由于防爆電器產(chǎn)品對人員、財(cái)產(chǎn)安全和生產(chǎn)運(yùn)營的正常進(jìn)行起到至關(guān)重要的作用出于最大程度上避免安全事故發(fā)生的考慮，即使在產(chǎn)品價(jià)格存在一定差異的情況下，防爆電器的下游客戶也更傾向于選擇業(yè)內(nèi)具有良好品牌聲譽(yù)和產(chǎn)品安全質(zhì)量記錄的大型企業(yè)。因此，對于進(jìn)入防爆電器行業(yè)的企業(yè)而言，一方面需要投入大量的資源提升技術(shù)水平、保證產(chǎn)品質(zhì)量；另一方面產(chǎn)品品牌的創(chuàng)立以及產(chǎn)品在客戶中的良好聲譽(yù)又需要經(jīng)歷一個(gè)較長的過程。產(chǎn)品質(zhì)量和品牌聲譽(yù)是新企業(yè)進(jìn)入本行業(yè)的重要障礙。華榮防爆以“創(chuàng)世界防爆知名品牌”為目標(biāo)，全力建設(shè)企業(yè)質(zhì)量管理體系，目前已建立了經(jīng)國家權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可的A類檢測中心，并已成為IECEx認(rèn)可的制造商注冊實(shí)驗(yàn)室，建立有環(huán)境實(shí)驗(yàn)室、力學(xué)實(shí)驗(yàn)室、防護(hù)實(shí)驗(yàn)室、光學(xué)實(shí)驗(yàn)室、精密測量室、金屬光譜分析室、電器性能實(shí)驗(yàn)室等，擁有光譜分析儀、分布光度計(jì)、高低溫度試驗(yàn)箱、濕熱試驗(yàn)箱、鹽霧試驗(yàn)箱、防護(hù)試驗(yàn)臺(tái)等一大批先進(jìn)檢測設(shè)備，隨時(shí)為公司的新產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新、產(chǎn)品制造質(zhì)量檢測提供高準(zhǔn)確度的檢測數(shù)據(jù)和科學(xué)依據(jù)。營銷與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)壁壘防爆電器產(chǎn)品用戶數(shù)量較多且較為分散，對客戶需求的市場反應(yīng)速度、售后服務(wù)速度均有很高的要求，渠道建設(shè)對于防爆電器企業(yè)至關(guān)重要。行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀企業(yè)經(jīng)過多年經(jīng)營，大多已擁有了覆蓋面廣、運(yùn)作效率高的營銷和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，與各自的業(yè)務(wù)發(fā)展商、客戶均形成了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。對于新進(jìn)入行業(yè)的生產(chǎn)企業(yè)而言，很難在短期內(nèi)建立自身銷售體系，也很難侵入現(xiàn)有企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展商體系。營銷和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)是防爆電器行業(yè)的進(jìn)入壁壘之一。公司在實(shí)施全球化戰(zhàn)略中，逐步摸索出一套國際戰(zhàn)略本土化、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略基地化、產(chǎn)品戰(zhàn)略智能化、服務(wù)戰(zhàn)略定制化的運(yùn)營策略。2021年，華榮股份新獲得50多家國際重大客戶的“合格供應(yīng)商入圍資格”，新增5個(gè)國際代理，為疫情后外貿(mào)業(yè)績的提升夯實(shí)了業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。目前公司已在全球50多個(gè)國家和地區(qū)設(shè)立了分支及代理機(jī)構(gòu)，國際用戶入圍已達(dá)300多家，成為中國石油、中國石化、中海油、英國石油公司（BP）、荷蘭殼牌、美國福陸(FLUOR)、德國巴斯夫（BASF）、法國道達(dá)爾（TotalEnergies）、德西尼布（TECHNIPENERGIES）等國內(nèi)、外知名大型企業(yè)的入網(wǎng)供應(yīng)商，三星等多家國際頭部EPC公司已與華榮股份建立起全球戰(zhàn)略合作關(guān)系，其對關(guān)鍵客戶的爭取與海外品牌影響力的提升正在相互促進(jìn)、良性循環(huán)。資金與規(guī)模壁壘防爆電器行業(yè)下游客戶主要為石油、化工、煤礦等行業(yè)的企業(yè)，雖然其違約可能性較低，但普遍具有資金結(jié)算周期較長、回款速度較慢的特點(diǎn)，因此本行業(yè)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率偏低，對企業(yè)的資金實(shí)力提出了較高的要求。同時(shí)，行業(yè)下游行業(yè)的周期性特征較為明顯，品種較為單一、規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的企業(yè)將受到個(gè)別領(lǐng)域周期性低谷的較大負(fù)面影響，業(yè)績波動(dòng)較為明顯。只有擁有一定規(guī)模的企業(yè)才能有效規(guī)避個(gè)別下游行業(yè)的周期性影響，取得較為穩(wěn)定的長期發(fā)展。市場格局：行業(yè)向頭部集中，華榮股份逐鹿全球防爆電器廠商第一梯隊(duì)防爆電器行業(yè)的競爭主要集中在產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢、質(zhì)量穩(wěn)定程度、安全運(yùn)行記錄、售后服務(wù)以及產(chǎn)品價(jià)格等方面。國內(nèi)外防爆電器產(chǎn)品行業(yè)的市場競爭格局基本相同。所以，在較為充分的市場競爭格局下，具備產(chǎn)品優(yōu)勢和營銷服務(wù)優(yōu)勢的企業(yè)將在市場競爭中處于主導(dǎo)地位，而眾多無明顯產(chǎn)品優(yōu)勢和特點(diǎn)的中小型企業(yè)往往在同質(zhì)化的競爭中陷入價(jià)格戰(zhàn)的惡性循環(huán)。未來防爆電器市場會(huì)逐步走向高端化、數(shù)字化、智能化，具有資本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢并持續(xù)投入的企業(yè)將更具競爭力，企業(yè)發(fā)展會(huì)進(jìn)入可持續(xù)的上升期。在國內(nèi)市場，據(jù)防爆電器協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2018年、2019年、2020年，華榮股份占規(guī)模以上企業(yè)的市場份額分別為22%、30%，36%，近3倍于排名第二的公司。經(jīng)過多年布局，華榮股份在主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域立足國內(nèi)行業(yè)龍頭。此外，在國外疫情肆虐、市場需求嚴(yán)重萎縮的情況下，公司實(shí)現(xiàn)了外貿(mào)業(yè)務(wù)穩(wěn)健成長，2021年外貿(mào)部門銷售收入5.71億，同比增長1.1%，對比國際同行銷售急劇下降的狀態(tài)，公司外貿(mào)業(yè)績穩(wěn)中有升，彰顯了公司較好的國際市場競爭力。多元布局助力華榮二次成長專業(yè)照明隨著全球各大國在節(jié)能減排方面達(dá)成共識(shí)，各國陸續(xù)出臺(tái)禁產(chǎn)禁售白熾燈、推廣LED照明產(chǎn)品，推動(dòng)LED照明技術(shù)不斷提升，價(jià)格持續(xù)下降，因此相比傳統(tǒng)照明產(chǎn)品，全球LED照明產(chǎn)品的滲透率和市場規(guī)模不斷提升，2017年滲透率達(dá)36.7%，2009-2017年市場規(guī)模復(fù)合增速達(dá)54%。在LED發(fā)展初期，用于景觀照明最多（2009年規(guī)模占比23%），此后在通用照明中的應(yīng)用快速增長，2019年LED應(yīng)用在通用照明領(lǐng)域的占比約為42%，景觀照明為第二大應(yīng)用領(lǐng)域，占比為17.3%。華榮專業(yè)照明事業(yè)部從2006年9月成立，業(yè)務(wù)從零開始起步，起初在石油化工領(lǐng)域從事防爆燈生產(chǎn)，創(chuàng)立之初即保持著對質(zhì)量的嚴(yán)苛把控。隨著專業(yè)照明行業(yè)逐步擴(kuò)大，華榮專業(yè)照明事業(yè)部連續(xù)五年保持高速增長，到2011年已成為專業(yè)照明領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)之一。公司產(chǎn)品逐步從防爆照明、移動(dòng)照明延伸至固定照明，包括城市的亮化工程。2012年，華榮專業(yè)照明銷售模式切換為和防爆電器一樣的“業(yè)務(wù)發(fā)展商”模式，此后幾年公司照明業(yè)務(wù)由于銷售模式的轉(zhuǎn)變進(jìn)入調(diào)整期。2018年開始，專業(yè)照明事業(yè)部將工作重心重新調(diào)整到新產(chǎn)品開發(fā)、質(zhì)量服務(wù)提升、強(qiáng)化技術(shù)服務(wù)隊(duì)伍和管理團(tuán)隊(duì)培養(yǎng)等方面，業(yè)務(wù)重新步入快速上升通道。經(jīng)過數(shù)年的磨合和優(yōu)化，目前照明板塊業(yè)務(wù)發(fā)展商展業(yè)能力大幅增強(qiáng)，渠道建設(shè)進(jìn)入收獲期。2021年9月，公司在浙江湖州投資成立“華榮照明有限公司”以滿足產(chǎn)能需求，注冊資金1.5億，并完成第一期生產(chǎn)基地約6萬平方的建設(shè)，湖州南潯基地正式投入使用，照明業(yè)務(wù)板塊開始獨(dú)立管理，硬件設(shè)施得到質(zhì)的提升，生產(chǎn)自動(dòng)化、管理信息化推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級。此前場地限制很多大型設(shè)備無法進(jìn)場的問題也迎刃而解，產(chǎn)品線擴(kuò)充推動(dòng)華榮照明產(chǎn)品滿足更多應(yīng)用場景的需求，拓展更多應(yīng)用領(lǐng)域。2018-2021年公司專業(yè)照明設(shè)備營收持續(xù)增長，2021年達(dá)3.25億元，同比增長5.1%；

2022上半年?duì)I收為1億元，同比下降25.7%。主要系其主要客戶上海鐵路局、國網(wǎng)上海公司等Q2受疫情影響較大、招投標(biāo)推后，加之廠房折舊等費(fèi)用增加，預(yù)計(jì)這部分訂單的收入情況將在下半年集中體現(xiàn)。新能源EPC公司原來的礦用事業(yè)部主要經(jīng)營礦用防爆電器產(chǎn)品相關(guān)業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)的匯流箱和并網(wǎng)柜系列產(chǎn)品主要用于光伏電站。在傳統(tǒng)礦用防爆電器產(chǎn)品景氣度下滑、新能源景氣度上升的契機(jī)下，公司于2015年結(jié)合自身特點(diǎn)與外部環(huán)境對原有業(yè)務(wù)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級，該事業(yè)部調(diào)整為“能源事業(yè)部”，銷售重心也由礦用防爆電器