金徽酒專題報告

金徽酒專題報告1.公司簡介：傳承千年釀酒文化，古酒金徽歷久彌新1.1.歷史悠久享譽西北，歷經坎坷金徽名酒煥發(fā)新生1.1.1.氣候適宜水系豐富，悠久歷史孕育名酒基因地理優(yōu)勢保障白酒品質，歷史底蘊賦予名酒基因。金徽酒原產地位于

甘肅徽縣，地處甘陜川交界秦巴山地的徽成盆地，適宜的氣候環(huán)境形成了獨

特的微生物菌系?；湛h坐擁長江流域嘉陵江水系資源，地下水水質優(yōu)良，水

體透明微甜呈天然的弱堿性，上好的釀酒用水保障了金徽酒的優(yōu)良品質?；?/p>

縣釀酒的歷史最早可追溯至西漢以前，因南宋名將吳玠在徽縣仙人關與金

兵大戰(zhàn)取勝后，眾將士以金兵頭盔盛酒痛飲，因而得名“金盔酒”，后改稱

為“金徽酒”。明清時期，徽酒進入百花齊放的繁盛期，先后涌現出“永盛源”、

“寬裕成”、“縉紳坊”、“恭信?！钡纫慌拙谱鞣唬凭玫臍v史底蘊和深

厚的文化積淀賦予金徽酒名酒基因。1.1.2.經營不善引發(fā)名酒失落，收購重整煥發(fā)新生西北名酒享譽全國。公司前身甘肅省徽縣酒廠于

1951

年在“永盛源”、

“寬裕成”等知名白酒作坊的基礎上組建而成，1960

年代公司正式注冊“金

徽”商標，成為全國首批獲準注冊的八大國酒品牌之一。1977

年公司開發(fā)

出“隴南春”牌白酒并更名為甘肅隴南春酒廠，后于

1980

年代更名為甘肅

隴南春酒業(yè)（集團）有限公司，成為省屬國有獨資企業(yè)。1990

年代以來隴

酒集團因經營不善而逐步陷入困境，最終于

2004

年宣告破產并于次年被甘

肅金徽收購。收購整合公司東山再起，業(yè)績改善老名酒煥發(fā)新生。2009

年亞特投資

集團出資設立徽縣金徽酒業(yè)有限公司收購了甘肅金徽與白酒經營相關資產

與業(yè)務，收購后公司聚焦白酒主業(yè)，先后推出“特曲系列”、“三年五年陳釀”、

“紅瓷特曲”等深受消費者喜愛的單品，產品結構不斷優(yōu)化。經過多年的砥

礪發(fā)展，公司于

2012

年全年銷售突破十億元，各項指標連續(xù)四年維持

40%

以上增速，穩(wěn)坐甘肅白酒企業(yè)頭把交椅，從此走上發(fā)展的快車道。成功上市開啟發(fā)展新篇，復星入主揚帆再啟航。2016

年

3

月

10

日，金

徽酒正式登陸上交所，標志著公司發(fā)展開啟了新篇章。公司隨后在產能端發(fā)

力，2017

年改擴建窖泥車間和釀酒四車間相繼投產，2018

年新制曲中心正

式投產運行。2020

年，復星集團通過旗下的豫園股份入主公司，公司有望

借助復星集團的實力加速全國化布局。1.2.復星系入主賦能公司，股權激勵綁定核心利益1.2.1.復星系入主公司，協(xié)同發(fā)展加速布局全國化復星系兩次收購終成第一大股東。2020

年

5

月，復星集團旗下的豫園

股份與亞特集團達成股份轉讓協(xié)議，以每股

12.07

元的價格收購公司

30%的

股份。2020

年

10

月，豫園股份一致行動人海南豫珠發(fā)起要約收購，以每股

17.62

元的價格收購公司

8%的股份，完成收購后共持有公司

38%的股份，

正式成為控股股東，公司實控人變更為復星集團董事長郭廣昌。公司股權結構清晰，股權集中度較高。目前復星系旗下的豫園集團持有

公司

38%的股份位列第一大股東，甘肅亞特集團以

13.57%的股份位居第二，

前兩大股東合計持有超半數股份，股權集中度較高。復星集團作為控股股東

能夠利用其食品飲料公司運營經驗以及華東地區(qū)廣泛的渠道資源提升金徽

酒的品牌力，助力公司全國化發(fā)展。1.2.2.員工持股彰顯公司信心，二次創(chuàng)業(yè)金徽重啟征程管理層、骨干員工和經銷商持股，核心利益深度綁定。2018

年起公司

先后開啟管理層、員工及經銷商持股計劃。公司高管通過眾惠投資、乾惠投

資、怡銘投資間接增持公司股份。2019

年

5

月，公司面向核心骨干員工開

啟第一輪員工持股計劃，計劃以非公開發(fā)行方式認購公司

1.26%的股份。同

時，公司面向經銷商引入了金徽正能量

1

號集合資產管理計劃，計劃持有

公司

1.88%的股份。通過引入高管、員工和經銷商的持股計劃，公司將核心

利益深度綁定，有利于公司長期健康發(fā)展。五年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃高舉高打，績效獎懲協(xié)議有效激勵高管。2019

年，

公司編制了五年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要，指出未來五年要鞏固甘肅地區(qū)優(yōu)勢市

場，積極開拓西北市場，加快金徽和隴南春雙品牌發(fā)展戰(zhàn)略，打造具有影響

力和競爭力的中高端白酒知名品牌，計劃到

2023

年實現營收

30

億元，扣

非歸母凈利

6

億元。同時，公司與

9

名核心高管簽訂業(yè)績獎懲協(xié)議，充分

調動管理層的積極性，彰顯公司對未來五年發(fā)展的信心和決心。1.3.財務分析：業(yè)績穩(wěn)步增長，成本控制能力穩(wěn)定公司業(yè)績穩(wěn)步增長，產品結構優(yōu)化帶動毛利率提升。2016-2020

年，公

司營業(yè)收入由

12.77

億元增長至

17.31

億元，CAGR達

7.89%；歸母凈利由

2.22

億元增長至

3.31

億元，CAGR達

10.54%，公司業(yè)績持續(xù)向好發(fā)展。其

中，高檔酒營收占比由

2016

年

25.62%大幅提升至

2020

年

50.86%，產品結

構持續(xù)升級。2016-2020

年，毛利率由

61%穩(wěn)步提升至

63%；凈利率穩(wěn)中有

升，由

2016

年

17%提升至

2020

年

19%，公司不斷發(fā)力中高端系列產品布

局，高端酒銷量持續(xù)提升帶動毛利率和凈利率提升。省外市場銷量增加，高檔酒銷量提升帶動噸價上行。公司白酒銷量呈

總量下降，省外銷量增長的趨勢。2016-2020

年，白酒總銷量由

16890

千升下降至

15213.95

千升，省外銷量由

1488

千升增長至

2194

千升，CAGR達

10.2%。噸價方面，得益于公司產品結構持續(xù)優(yōu)化，高檔酒銷量不斷上升，

噸價由

75.62

元/升增長至

112.09

元/升，消費升級進程下公司高檔酒有望對

中低檔酒持續(xù)形成替代效應，帶動噸價進一步上升。鞏固甘肅核心市場，省外市場營收增速亮眼。2016-2020

年，公司省外

營收占比由

8.32%增長至

16.70%，近三年省外營收維持兩位數以上增速，

遠超省內。公司不斷鞏固本地核心市場，同時不斷開拓西北市場，營銷網絡

輻射甘肅、陜西、寧夏、新疆、西藏、內蒙等地。復星入主后，公司有望借

助其品牌勢能及在華東地區(qū)的渠道優(yōu)勢向華東市場滲透，進一步向全國市

場進軍。2.行業(yè)分析：立足甘肅，輻射西北2.1.牢抓甘肅市場，差異化競爭穩(wěn)居省內龍頭2.1.1.甘肅白酒市場份額有限，本地酒企占據主導地位經濟基礎和人口規(guī)模決定甘肅白酒市場體量較小。甘肅省地處西北部

三大高原交匯地帶，地廣人稀，2020

年甘肅省常住人口僅為

2502

萬人，

GDP位列全國倒數第五名，人口數量較少及經濟發(fā)展相對落后導致甘肅地

區(qū)白酒市場發(fā)展程度目前來看較為有限。全國化名酒滲透不足，本地品牌占據主導地位。由于甘肅省白酒市場

規(guī)模有限且居民消費水平相對較低，全國化名酒企尚未對省內市場作重點

布局，而本地品牌憑借性價比和本土優(yōu)勢主導省內白酒市場。目前甘肅地區(qū)

白酒市場競爭格局呈一超多強態(tài)勢，金徽酒市占率優(yōu)勢明顯，全國性名酒企

茅臺、五糧液、瀘州老窖在高端市場依舊地位穩(wěn)固，紅川、濱河、漢武等其

余本地酒企也在市場中占據一席之地。2.1.2.讓位高端進行差異化競爭讓位高端開啟錯位競爭，消費升級推動結構升級。金徽酒牢牢抓住甘

肅市場中低端酒占比較大的特點，開啟與省外白酒的錯位競爭道路。公司主

攻

300

元以下的價格帶，共布局二十余款單品，而

500

元以上的高端價格

帶僅布局

2

款單品。茅五瀘三大高端白酒玩家在高端市場地位十分穩(wěn)固，

而公司通過將高端價格帶讓位于茅臺、五糧液、瀘州老窖等全國性名酒企，

聚焦于空間巨大的下沉市場。隨著經濟不斷發(fā)展，甘肅省城鎮(zhèn)居民人均可支配收入連年增長，雖然

和全國平均水平仍有一定差距，但近年來增速略高于全國水平，因此白酒

消費結構也逐步向

100-300

元價格帶推進，從公司收入結構來看

100

元以

上高檔酒營收占比已從

2016

年的

26%增長至

2020

年的

51%。公司聚焦自

己優(yōu)勢價格帶，同時借助大本營市場的經濟快速發(fā)展，有望在產品結構升級

方面呈現更加優(yōu)秀的表現。2.1.3.采取不飽和營銷戰(zhàn)略，一地一策加速布局省內潛在市場優(yōu)勢區(qū)域保持穩(wěn)定，加速布局省內薄弱地區(qū)。蘭州地區(qū)憑借省會的區(qū)位

優(yōu)勢經濟發(fā)展水平相對較高，人均消費能力較強，因此成為公司重點布局市

場。甘肅東南部地區(qū)是金徽酒的發(fā)源地，當地對金徽品牌認可度較高，也是

公司傳統(tǒng)優(yōu)勢地區(qū)。目前省內營收主要來自于甘肅東南部及蘭州周邊兩大

優(yōu)勢市場，分別占省內營收的

40.40%和

33.33%。除優(yōu)勢地區(qū)外，在甘肅省

內公司持續(xù)發(fā)力挖掘剩余潛在市場，近年來加大布局甘肅西部市場，營收占

比由

2016

年的

6.32%增長至

2020

年的

11.51%，增長速度亮眼。毛利率方

面，甘肅東南部和蘭州周邊憑借渠道布局完善利潤率較高，分別為

63.02%

和

64.15%；作為薄弱地區(qū)的中部和西部地區(qū)因渠道下沉不足和加大布局投

入因此毛利率偏低，分別為

60.89%和

58.43%，未來有一定的提升空間。實施不飽和營銷戰(zhàn)略，“一地一策”深耕甘肅區(qū)域市場。目前公司在甘

肅中部和西部銷售占比較小，盡管甘肅市場收入占比達

80%以上，但市場

格局仍呈不飽和態(tài)勢，針對薄弱地區(qū)的提升空間仍然很大。公司采取不飽和

營銷戰(zhàn)略，以一地一策的形式有針對性地提升各區(qū)域市場份額。針對甘肅東

南部和中部地區(qū)，公司保持產品全覆蓋，穩(wěn)固基本盤；針對蘭州周邊地區(qū)深

入推進“大蘭州”戰(zhàn)略，以蘭州為核心帶動周邊地區(qū)市占率提升；針對甘肅

西部有待培育的市場，加大市場投入，不斷培養(yǎng)消費者以提升市占率。2.2.西北地區(qū)市場廣闊，大西北戰(zhàn)略初見成效2.2.1.西北市場空間廣闊，消費習慣相似便于打開市場西北六省人口和居民消費水平均超甘肅，輻射周邊公司空間廣闊。我

國西北地區(qū)包含甘肅、寧夏、陜西、青海、內蒙古、新疆、西藏七省份，氣

候條件和地理環(huán)境大同小異，冬季漫長而寒冷，飲酒文化盛行，消費習慣相

似。第七次人口普查顯示，西北七省共有人口

1.31

億，是甘肅省總人口的

五倍有余。居民消費能力方面，各省份居民消費水平相當，可支配收入均位

于

3.3-3.8

萬元區(qū)間，其他六省居民的消費能力均高于甘肅地區(qū)。西北地區(qū)

廣大的人口基數和相似的消費水平使得本土酒企更容易打開市場，而對于以甘肅為大本營市場的金徽酒來說，西北市場無疑意味著十分廣闊的發(fā)展

擴張空間。2.2.2.不對稱營銷初見成效，營收增速高于西北其他省內龍頭省外實施“不對稱營銷”，立足甘肅發(fā)展西北。大西北地區(qū)各省經濟發(fā)

展水平差距較小，民俗風情和地理環(huán)境較為相似使得各省白酒市場情況相

對接近，因此在省外擴張方面，公司采用做深做透甘肅市場，并不對稱地優(yōu)

先輻射大西北地區(qū)的戰(zhàn)略。2009

年起公司布局周邊的寧夏市場，并于

2013

年進入陜西部分市場。目前公司銷售網絡已覆蓋陜西、寧夏、新疆、西藏、

內蒙、青海等西北地區(qū)，省外收入占比持續(xù)擴大并于

2020

年達到

16.70%，

不對稱營銷策略初見成效，大西北市場的廣闊空間將賦予公司營收持續(xù)增

長的天地。西北市場整體來看，目前金徽酒業(yè)績表現好于其他龍頭。西北地區(qū)幅

員遼闊，地理環(huán)境較為復雜使得運輸成本相對較高，外來白酒品牌因成本問

題很難布局下沉市場，全國化名酒企在西北地區(qū)布局也相對薄弱，僅占據高

端市場，而中低端的廣闊市場被大量西北本地酒企占據。各省份雖然有本土

龍頭酒企，但尚未形成區(qū)域化領軍龍頭，目前西北地區(qū)名酒除金徽酒外還有

位于新疆的伊力特和青青稞酒，從酒類營收看金徽酒目前營收增長速度位

列第一，營收規(guī)模上

2020

年達

17.31

億元僅次于伊力特。地理位置賦予優(yōu)勢，公司有望成為區(qū)域性龍頭。與伊力特和青青稞酒

相比，金徽酒是西北唯一一家坐擁長江水系的酒廠，不可復制的地理條件造

就了其獨特的口感。此外，金徽酒廠坐落于甘肅西北部，地處西北地區(qū)中部、

五省通衢之處，與遠在新疆的伊力特和青青稞酒相比更有利于向周邊省份

輻射，運輸成本端具有一定的優(yōu)勢。業(yè)績優(yōu)勢、地理優(yōu)勢以及公司在品牌、

產品、渠道方面持續(xù)的積極布局，公司有望成為首個覆蓋西北的區(qū)域性龍頭。2.3.復星入主賦能華東市場開拓復星入主有望推進公司在華東市場的開拓。復星集團先后通過豫園股

份以協(xié)議轉讓和要約收購方式控股金徽酒，金徽酒成為復星快樂板塊重要

成員。11

月，金徽酒股價創(chuàng)歷史新高，市值突破

200

億元，受到資本市場

高度關注，品牌形象大幅提升。我們認為豫園強大的華東市場渠道資源與能

力，有望助推金徽酒打開華東市場。同時，針對華東市場，公司未來將布局

隴南春，其具備的強大名酒基因以及優(yōu)秀知名度，疊加復星入主帶來的渠道

資源，將更有利于進入消費水平較高的沿海城市，展現亮眼的表現。3.公司分析：積淀深厚，高端化發(fā)展可期3.1.品牌分析：歷史底蘊深厚，發(fā)力品宣提升品牌力3.1.1.歷史底蘊深厚，金徽+隴南春雙品牌策略亮眼深厚歷史文化積淀賦能強大品牌力，傳承明清燒坊古法釀制?；湛h地

區(qū)釀酒文化源遠流長，素有“西部酒鄉(xiāng)”之稱，釀酒歷史最早可追溯至西漢

以前。金徽酒前身“甘肅省徽縣酒廠”即是當地“永盛源”“寬裕成”“縉紳

坊”“恭信?！钡让髑鍟r期規(guī)模較大、較為知名的白酒作坊合并而成。公司

傳承古法釀制技藝，歷史賦予了公司豐厚的白酒文化積淀，使“金徽”和“隴

南春”牌白酒在西北地區(qū)獲得了較高的認同和贊譽。金徽+隴南春雙品牌驅動，隴南春未來有望助力省外擴張及產品結構升

級。目前公司共有金徽和隴南春兩大品牌，主打的金徽酒系列在

2018

布魯

塞爾國際烈性酒大賽中獲得金獎，并先后獲得“IWSC烈性酒金獎”、“中國

酒業(yè)最佳產品創(chuàng)新獎”等殊榮。隴南春酒歷史悠久，先后獲得“甘肅省優(yōu)質

酒”、“輕工業(yè)部酒類質量大賽優(yōu)質酒”、“甘肅省優(yōu)質產品”等一系列獎項，

品牌實力不俗。然而公司在

2010

年以后全方位發(fā)展金徽酒并將隴南春品牌

暫時雪藏，隨著復星系入主后公司在省外擴張戰(zhàn)略上有所改變，隴南春將于

近期重回市場。隴南春的重返，有望助力公司開拓華東市場，并且完成產品

結構進一步升級。3.1.2.發(fā)力品宣定位清晰，空中廣告+正能量賦能品牌力提升廣告費用投入增幅明顯，品牌宣傳配合省外擴張。從費用端看，2016

年

以來公司不斷加大廣告宣傳力度以提升品牌知名度，配合省外擴張戰(zhàn)略。銷

售費用率由

2016

年的

13.56%增長至

2019

年的

14.99%，2020

年回落至

12.84%系受到疫情下需求萎縮的影響。廣告宣傳推廣費用由

2016

年的

0.79

億元提升至

2019

年的

1.09

億元，增長幅度明顯。受疫情影響，2020

年公

司廣告費用投入有所放緩，達

0.98

億元，同比

2019

年減少

9.99%。精準立

體的廣告投放有效覆蓋至消費者群體，助力公司品牌力不斷提升。重視品牌宣傳，空中廣告+公益營銷擴大知名度。品牌宣傳方面，公司

采用空中廣告投放+媒體宣傳相結合的形式，精準覆蓋不同群體。通過充分

利用交通網絡，公司在交通路網廣告牌、機場候機大屏、登機牌、機場雜志

投放廣告以覆蓋高端商務人士，提升品牌形象，推廣產品凸顯特色；通過傳

統(tǒng)電視媒體覆蓋中年群體，近年來還有效利用新媒體進行精準營銷，覆蓋年

輕群體。公司多次組織舉辦高端品鑒會、生態(tài)游等互動活動，親近消費者，

培養(yǎng)品牌認同感，體現公司做好“大客戶運營”的營銷理念。品牌定位清晰，正能量形象獲人心。公司始終以品質為基礎，以消費者

為核心，打造金徽酒正能量品牌形象。公司堅持“以人為本，追求卓越，合

作共贏，服務社會”的價值理念，并由此開展了一系列公益活動。配合“正

能量”的企業(yè)精神，公司發(fā)起成立了金徽正能量公益基金會，在

120

多個市

縣開展“金徽酒正能量精準扶貧公益助學”大型公益活動，強化“名酒”大

企業(yè)的品牌形象，體現社會擔當。3.2.產品分析：獨特工藝釀造窖香好酒，布局高端實現

價格全覆蓋3.2.1.獨特工藝釀造窖香好酒人才濟濟、工藝獨特，賦予公司產品獨特窖香。公司十分注重技術和工

藝在白酒中扮演的角色，堅持采用科技強企和人才興企的戰(zhàn)略。目前公司擁

有中國白酒評酒大師

1

人、國家級白酒評委

7

人、省級白酒評委

28

人，專

業(yè)人才儲備傲視西北。金徽酒釀造工藝獨特，采用低溫發(fā)酵工藝，通過低溫

入窖、緩火蒸餾、低溫餾酒等工序釀造口感綿柔的優(yōu)質濃香型白酒，千年老

窖孕育獨特的微生物菌群賦予金徽酒“只有窖香，沒有泥味”的獨特品質。

此外，公司擁有不銹鋼容庫、傳統(tǒng)陶壇和柜藏等多種陳釀方式，賦予產品多

種味覺特性。3.2.2.“金徽酒”+“隴南春”雙輪驅動，進軍全國市場“金徽酒”+“隴南春”雙輪驅動，不對稱營銷進軍全國市場，戰(zhàn)略性

布局高端單品實現全價格帶覆蓋。目前公司共有“金徽”和“隴南春”兩大

品牌，共計八大系列，其中隴南春系列定位高端醬酒，價格在

500

元以上，

預計于

2022

年初發(fā)售。復星集團入主后公司在省外擴張戰(zhàn)略上有所改變，

憑借復星系在華東地區(qū)的渠道資源和品牌優(yōu)勢，公司開始進軍華東市場，而

隴南春的重出江湖，或有利于公司業(yè)務快速切入華東市場。自

2010

年“隴

南春”品牌被雪藏后，近年來公司多次考慮重新將其推出：2021

年

3

月公

司正式宣布，經過多年儲備，計劃推出“隴南春”品牌，并有望于明年年初

開售?！半]南春”憑借高端化價格帶定位以及大熱的醬酒香型定位，將首先進入華東市場，進而形成金徽酒+隴南春酒雙輪驅動的格局。金徽酒和隴南春各有側重。從香型來看：“金徽”全部為濃香型白酒，

而“隴南春”做醬香型白酒。從價格帶來看：“金徽”品牌下有七個系列，

品類豐富，售價包括

100

元以下至

1000

元以上，覆蓋全價格帶，滿足不同

層次消費需求；而“隴南春”聚焦高端市場，計劃售價

500-1000

元。從主

打區(qū)域來看，“金徽”走由內而外路線，立足甘肅省內，進而輻射環(huán)甘肅的

西北市場，逐步加快江浙滬等華東市場拓展；“隴南春”則由華東地區(qū)突破，

東進西行。兩品牌東西呼應，實現公司的全國化布局。從價格帶細分來看，公司在

30

元以下/500ml的低端酒市場布局有陳釀

系列、世紀金徽二星等；在

30-100

元/500ml的中檔價格帶布局有世紀金徽

三星、世紀金徽四星等單品；而

100

元以上/500ml價格帶則有世紀金徽五

星、柔和系列、正能量系列和金徽年份系列等。公司在省內省外各有側重，

省內營收較高地區(qū)采用全價格帶覆蓋的策略，利用金徽年份系列、柔和系列、

世紀金徽系列等中高檔酒優(yōu)化收入結構，并重點打造金徽十八年大單品；省

外市場則主打正能量系列，配合品牌正能量形象打開市場。3.2.3.消費升級推動產品結構優(yōu)化消費升級不斷推進，產品結構持續(xù)優(yōu)化。隨著消費升級不斷推進，公司

低檔酒營收呈下降態(tài)勢，100-300

元價格帶的高檔酒不斷對低檔酒形成替代

效應。公司目前采取老產品提質提價、同時推出新產品的策略，2020

年百

元以上金徽二十八年、金徽十八年、柔和系列等高檔單品銷售額較上年增長

29.08%，銷售占比提升

9.32

個

pct至

50.86%，產品結構不斷優(yōu)化。新品牌

方面，隨著定位高端市場的“隴南春”的投放，產品高端占比將進一步擴大，

整體價格帶也將隨之上移。3.3.渠道分析：深耕省內，開拓西北3.3.1.省內：深度分銷，千店金網塑造強大渠道營銷網絡甘肅省內為金徽酒的大本營市場，公司深耕多年，建立了強大的深度

分銷渠道網絡。2009

年開始，公司導入“千店網絡”工程，加大終端掌控

力度，建立了終端數據庫。“千店網絡”基于深厚的市場營銷積淀，密織了

覆蓋城鄉(xiāng)的三級營銷網絡，成為了金徽酒深耕省內市場的強大市場基礎。

“千店網絡”對門店進行等級劃分，針對核心優(yōu)質的終端，聚焦營銷資源加

大投入，提高費用投放效率，幫助公司掌控了優(yōu)質的經銷和分銷系統(tǒng)，一定

程度上形成了針對外來品牌的壁壘。隨著市場消費環(huán)境的發(fā)展變化，2013

年“千店網絡”又進一步升級成

“金網工程”，不僅對于終端的挖掘更加深入，同時，增強了經銷商、分銷

商對金徽酒產品和服務的信心，激發(fā)其與廠家深度互惠合作的積極性。公

司對終端門店進行細分后，針對高端產品銷售較好，且具備團購資源的終端

門店，以一定銷售量或者生動化陳列為前提，給以相應的銷售或陳列獎勵