證券投資學(xué) 第06章 4

山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第四節(jié)證券信用評級

證券評級制度的產(chǎn)生

證券評級，是指專門的信用等級評定機(jī)構(gòu)根據(jù)證券發(fā)行者提供的信息材料，并通過調(diào)查、預(yù)測等手段，運(yùn)用科學(xué)的分析方法，按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，對擬發(fā)行或已發(fā)行的證券質(zhì)量、信用、風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行公開、客觀的質(zhì)量評價(jià)定級的活動(dòng)。證券評級的主要內(nèi)容及其程序

證券評級的內(nèi)容：1．企業(yè)素質(zhì)2．經(jīng)營能力3．獲利能力4．償債能力5．履約情況6．發(fā)展前景

山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國外證券評級方法（一）債券的評級方法級別標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司穆迪公司費(fèi)奇公司說明投資級最高級AAAAaaAAA支付利息和償還本金的實(shí)力非常雄厚，信譽(yù)最高高級AAAaAA略次于最高級，支付本息能力很強(qiáng)，投資風(fēng)險(xiǎn)極低中上AAA有較強(qiáng)的本息償付能力，投資風(fēng)險(xiǎn)較低但易受經(jīng)濟(jì)形勢變動(dòng)影響中等BBBBaaBBB有足夠的償債能力，但不利的經(jīng)濟(jì)條件或環(huán)境可能降低其償債能力山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

投級級有投機(jī)因素BBBaBB從BB級到CC級四個(gè)級別的債券具有很強(qiáng)的投機(jī)因素，其發(fā)行者的償債能力的平均水平以下，投資者要承擔(dān)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。BB表示最低程度的投機(jī)，CC表示最高程度的投機(jī)投機(jī)的BBB有違約可能CCCCaaCCC高度投機(jī)CCCaCC最差CCC償債能力明顯不足，可能不支付利息已違約DDDDDDD發(fā)行者處于破產(chǎn)邊緣或拖欠債務(wù)，本息償還無保障山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（二）股票的評級方法我國證券評級方法

1．銀行間債券市場長期債券信用評級級別標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司穆迪公司說明投資級A+高級最高級，股東收益最高A可以投資級高級A-中上級一般水平以上B+中級一般水平投資級B中下級股東收益低于平均水平B-股東收益較低C投機(jī)級股東收益遠(yuǎn)低于一般水平D股東無收益或負(fù)收益山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院銀行間債券市場長期債券信用評級劃分為三等九級，符號(hào)表示分別為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。2．銀行間債券市場短期債券信用評級銀行間債券市場短期債券信用評級劃分為四等六級，符號(hào)表示分別為：A-1、A-2、A-3、B、C、D。3、借款企業(yè)信用評級借款企業(yè)信用評級分三等九級，即：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。證券評級制度的作用1．證券評級有利于提高發(fā)行者的經(jīng)濟(jì)地位和社會(huì)知名度，從而能夠在一走程度上降低發(fā)行者的籌資費(fèi)用，方便其證券的銷售和流通，吸引投資者踴躍投資。山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

2.證券評級可以節(jié)省廣大投資者對投資對象調(diào)查了解的時(shí)間和精力，從而有利于廣大投資者正確合理地選擇投資對象與投資組合，提高投資的安全性和收益性。3．證券經(jīng)紀(jì)商可利用評級結(jié)果作為投資決策的參考，并可為其顧客提供證券投資的咨詢服務(wù)。4．投資公司、信托公司、保險(xiǎn)公司以及財(cái)務(wù)公司等投資機(jī)構(gòu)可以利用評級和評級結(jié)果，有效地管理證券業(yè)務(wù)活動(dòng)，及時(shí)地分散風(fēng)險(xiǎn)，提高證券投資收益。5．證券評級有利于