證券投資學(xué) 第06章 4

山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院第四節(jié)證券信用評(píng)級(jí)

證券評(píng)級(jí)制度的產(chǎn)生

證券評(píng)級(jí)，是指專門的信用等級(jí)評(píng)定機(jī)構(gòu)根據(jù)證券發(fā)行者提供的信息材料，并通過調(diào)查、預(yù)測(cè)等手段，運(yùn)用科學(xué)的分析方法，按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)擬發(fā)行或已發(fā)行的證券質(zhì)量、信用、風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行公開、客觀的質(zhì)量評(píng)價(jià)定級(jí)的活動(dòng)。證券評(píng)級(jí)的主要內(nèi)容及其程序

證券評(píng)級(jí)的內(nèi)容：1．企業(yè)素質(zhì)2．經(jīng)營(yíng)能力3．獲利能力4．償債能力5．履約情況6．發(fā)展前景

山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國(guó)外證券評(píng)級(jí)方法（一）債券的評(píng)級(jí)方法級(jí)別標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司穆迪公司費(fèi)奇公司說明投資級(jí)最高級(jí)AAAAaaAAA支付利息和償還本金的實(shí)力非常雄厚，信譽(yù)最高高級(jí)AAAaAA略次于最高級(jí)，支付本息能力很強(qiáng)，投資風(fēng)險(xiǎn)極低中上AAA有較強(qiáng)的本息償付能力，投資風(fēng)險(xiǎn)較低但易受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變動(dòng)影響中等BBBBaaBBB有足夠的償債能力，但不利的經(jīng)濟(jì)條件或環(huán)境可能降低其償債能力山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

投級(jí)級(jí)有投機(jī)因素BBBaBB從BB級(jí)到CC級(jí)四個(gè)級(jí)別的債券具有很強(qiáng)的投機(jī)因素，其發(fā)行者的償債能力的平均水平以下，投資者要承擔(dān)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。BB表示最低程度的投機(jī)，CC表示最高程度的投機(jī)投機(jī)的BBB有違約可能CCCCaaCCC高度投機(jī)CCCaCC最差CCC償債能力明顯不足，可能不支付利息已違約DDDDDDD發(fā)行者處于破產(chǎn)邊緣或拖欠債務(wù)，本息償還無保障山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院（二）股票的評(píng)級(jí)方法我國(guó)證券評(píng)級(jí)方法

1．銀行間債券市場(chǎng)長(zhǎng)期債券信用評(píng)級(jí)級(jí)別標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司穆迪公司說明投資級(jí)A+高級(jí)最高級(jí)，股東收益最高A可以投資級(jí)高級(jí)A-中上級(jí)一般水平以上B+中級(jí)一般水平投資級(jí)B中下級(jí)股東收益低于平均水平B-股東收益較低C投機(jī)級(jí)股東收益遠(yuǎn)低于一般水平D股東無收益或負(fù)收益山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院銀行間債券市場(chǎng)長(zhǎng)期債券信用評(píng)級(jí)劃分為三等九級(jí)，符號(hào)表示分別為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。2．銀行間債券市場(chǎng)短期債券信用評(píng)級(jí)銀行間債券市場(chǎng)短期債券信用評(píng)級(jí)劃分為四等六級(jí)，符號(hào)表示分別為：A-1、A-2、A-3、B、C、D。3、借款企業(yè)信用評(píng)級(jí)借款企業(yè)信用評(píng)級(jí)分三等九級(jí)，即：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。證券評(píng)級(jí)制度的作用1．證券評(píng)級(jí)有利于提高發(fā)行者的經(jīng)濟(jì)地位和社會(huì)知名度，從而能夠在一走程度上降低發(fā)行者的籌資費(fèi)用，方便其證券的銷售和流通，吸引投資者踴躍投資。山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

2.證券評(píng)級(jí)可以節(jié)省廣大投資者對(duì)投資對(duì)象調(diào)查了解的時(shí)間和精力，從而有利于廣大投資者正確合理地選擇投資對(duì)象與投資組合，提高投資的安全性和收益性。3．證券經(jīng)紀(jì)商可利用評(píng)級(jí)結(jié)果作為投資決策的參考，并可為其顧客提供證券投資的咨詢服務(wù)。4．投資公司、信托公司、保險(xiǎn)公司以及財(cái)務(wù)公司等投資機(jī)構(gòu)可以利用評(píng)級(jí)和評(píng)級(jí)結(jié)果，有效地管理證券業(yè)務(wù)活動(dòng)，及時(shí)地分散風(fēng)險(xiǎn)，提高證券投資收益。5．證券評(píng)級(jí)有利于