【企業(yè)并購財務(wù)問題開題報告文獻綜述（3000字）】

本選題研究的目的及意義研究目的自從我國開始實行改革開放以來，我國經(jīng)濟得到了快速發(fā)展，人們的生活越來越富足，同樣地，企業(yè)之間的競爭也日益激烈。只有不斷擴大自身規(guī)模、提升整體競爭力，企業(yè)才能獲得長足的發(fā)展，才能避免被市場競爭的洪流所沖離。除了通過公司業(yè)務(wù)的發(fā)展達到資本的積累和能力的提升外，并購是現(xiàn)代大型企業(yè)成長歷程中不可或缺的重要手段之一。美國學者喬治·斯蒂伯格就曾在他寫過的一本書中說過：“某公司采用兼并其競爭者的手段而成為一個大公司，這是目前經(jīng)濟市場上普遍存在的一種現(xiàn)象”、“在當今的美國資本市場里，很多公司都是通過并購進行一系列擴張而最終得以成長起來的，幾乎不存在能夠完全依靠自身擁有的內(nèi)部資本力量而成長起來的大公司?！笨梢?，并購早已經(jīng)在西方企業(yè)發(fā)展的過程中起到了重要作用。與此同時，隨著國內(nèi)并購活動的不斷增多，并購已經(jīng)是我國企業(yè)的重要的經(jīng)營活動之一，越來越頻繁地出現(xiàn)在資本市場中，得到了越來越多的關(guān)注。針對我國企業(yè)并購成功率低的現(xiàn)實，本文以聯(lián)想并購摩托羅拉為例，分析影響我國企業(yè)并購財務(wù)效應(yīng)的因素，提出了提高企業(yè)并購財務(wù)效應(yīng)的對策措施，希望為今后上市公司的并購提供借鑒，對從事企業(yè)并購實際操作與理論研究的人士有所幫助。研究聯(lián)想并購摩托羅拉的財務(wù)問題，找出影響并購成敗的各種因素并加以定量和定性分析，力求為中國上市公司的并購提供借鑒是我國經(jīng)濟學界所面臨的一個重要課題，具有重要的現(xiàn)實意義。研究意義第一，本文基于相關(guān)理論的研究解釋了企業(yè)實行并購的原因以及企業(yè)實行并購行為的源動力。這對相關(guān)政策措施的規(guī)范和制定奠定了理論基礎(chǔ)和指導建議，對企業(yè)的并購行為如何達到高效、雙贏和社會資源最優(yōu)配置目的提供了良好的指導和督促作用。第二，中國的企業(yè)管理者不僅僅關(guān)注企業(yè)并購財務(wù)效應(yīng)的提高，更關(guān)注如何選擇更高效合理的并購方式。本文構(gòu)建的模型系統(tǒng)地分析了并購財務(wù)效應(yīng)及其存在的問題，更為科學的對并購財務(wù)效應(yīng)進行衡量，并且基于財務(wù)效應(yīng)影響因素的分析結(jié)論為企業(yè)管理者改善并購方法以及并購財務(wù)效應(yīng)提供了一條捷徑，同時也為政府規(guī)范相應(yīng)制度起到一定的參考意義。3、本選題研究的主要內(nèi)容及寫作提綱第三，立法和監(jiān)管機構(gòu)同樣非常重視對企業(yè)并購財務(wù)效應(yīng)的研究，對企業(yè)并購財務(wù)效應(yīng)準確的定量和評價能為相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)在政策制定和完善管理方法上提供參考。本選題國內(nèi)外研究狀況綜述（1）國內(nèi)研究現(xiàn)狀李才昌（2017）綜合運用事件研究法和會計指標法計算公司并購長短期財務(wù)效應(yīng)，并分析并購類型、股權(quán)集中度與并購財務(wù)效應(yīng)關(guān)系。結(jié)論為：整體看，并購財務(wù)效應(yīng)呈現(xiàn)先升后降的變化規(guī)律，橫向并購短期市場反應(yīng)一般，長期企業(yè)財務(wù)效應(yīng)穩(wěn)步上升，多元化并購短期巧可取得效益，但長期財務(wù)效應(yīng)變化不顯著。短期內(nèi)，并購前一年公司第一大股東持股比例正向影響并購財務(wù)效應(yīng)。韓燕霞（2018）對上交所上市公司巧99-2000年并購事件進行研究，分析各并購類型的超額累計收益率，結(jié)果表明，縱向并購市場反應(yīng)最好，其超額累計收益率最高。鄭海霞（2017）時間跨度為10年（1998-2007）的換股并購公司為樣本，計算上市公司在(-30，30)，（-120，-30）兩個事件窗下的超額收益率，結(jié)果顯示只有短期內(nèi)的累計超額收益為正。李文軍（2017）后股改時代的并購事件作為研究樣本，研究顯示現(xiàn)金支付、收購股權(quán)、橫向并購有利于提高并購財務(wù)效應(yīng)，交易規(guī)模與財務(wù)效應(yīng)成負相關(guān)關(guān)系。但是胡琳揚（2012）卻得出現(xiàn)金支付與并購財務(wù)效應(yīng)呈負相關(guān)關(guān)系。史可（2016）選取了2010年度我國證券市場所有上市公司發(fā)生的并購案例為研究對象，考察了并購行為對公司財務(wù)效應(yīng)的影響。實證分析結(jié)果表明并購公告日前后公司整體的累計超額異常收益率為負，從而得出并購交易活動未給收購方帶來財富増值。趙玥（2017）用會計研究法分析國內(nèi)某知名啤酒業(yè)上市公司并購財務(wù)效應(yīng)，結(jié)果表明：2001年前，該企業(yè)并購是粗放的，并購未提高綜合財務(wù)效應(yīng)；2001年后，企業(yè)注重質(zhì)量并賄，財務(wù)效應(yīng)明顯提高。張楓凱（2016）比較分析了云南省城投置業(yè)股份有限公司2010年至2013年間的8次并購行為對公司財務(wù)效應(yīng)的影響。實證結(jié)果表明，其中6起并購行為對公司短期營業(yè)財務(wù)效應(yīng)發(fā)揮了積極的效應(yīng)，但在并購?fù)瓿珊蟮妮^長一段時間內(nèi)公司股東整體財富卻呈現(xiàn)出下降趨勢。國外研究現(xiàn)狀目前，國外學者關(guān)于并購重組對被收購公司的市場財務(wù)效應(yīng)影響實證研究結(jié)論基本一致，即被并購公司超額收益顯著增加。在企業(yè)并購財務(wù)效應(yīng)影響因素方面，國外文獻也非常豐富。Rani（2016）對1955-1987年間的765起并購活動進行研究，結(jié)果顯示并購發(fā)生后5年內(nèi)，多元化并購和相關(guān)行業(yè)并購的長期超額收益為負，但相關(guān)行業(yè)并購的損失要顯著超過多元化并購。Kandilov（2016）以1963-1996年間的260起換股式并購為樣本進行實證研究，發(fā)現(xiàn)混合式并購導致企業(yè)股東財富損失，而企業(yè)使用橫向式或縱向式并購，會提高其協(xié)同效益和企業(yè)效率。Mihaiu（2018）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)通過現(xiàn)金支付并購，在5年內(nèi)有顯著的正超常收益，而股票支付并購的超常收益通常為負，結(jié)果表明企業(yè)通過現(xiàn)金支付的并購活動比股票支付的并購活動獲得更好的財務(wù)效應(yīng)。KarasawaOhtashiro（2017）以企業(yè)的托賓Q值為企業(yè)并購財務(wù)效應(yīng)的代理變量，對1966-1974年間發(fā)生并購的36家英國企業(yè)進行研究，結(jié)果表明企業(yè)規(guī)模對企業(yè)并購財務(wù)效應(yīng)存在顯著的影響，而企業(yè)的財務(wù)杠桿比例及其所屬行業(yè)特征對企業(yè)并購財務(wù)效應(yīng)不存在顯著的影響。Ludivine（2017）通過研究美國的上市公司發(fā)現(xiàn)，主并購公司的并購財務(wù)效應(yīng)與被并購公司的會計質(zhì)量正相關(guān)，被并購公司的會計信息質(zhì)量越好，主并購公司的并購財務(wù)效應(yīng)越好。Rao-Nicholson（2017）的研究發(fā)現(xiàn)，在并購中，被并購公司的會計信息對主并購公司非常重要，主并購公司可以減小支付過高并購溢價的可能性，從而有利于提高并購財務(wù)效應(yīng)。4、主要參考文獻李才昌.論企業(yè)并購的財務(wù)問題及對策[J].中國集體經(jīng)濟,2017(18):96-97.韓燕霞.企業(yè)并購財務(wù)問題研究[J].財會學習,2018.鄭海霞.企業(yè)并購中會計問題的分析[J].時代金融,2017(32):223-223.李文軍.企業(yè)并購的財務(wù)問題研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息,2017(21):153-154.史可.新常態(tài)下企業(yè)并購財務(wù)問題的思考[J].商業(yè)會計,2016(7):32-33.趙玥.企業(yè)并購中的財務(wù)風險問題研究[J].財經(jīng)界(學術(shù)版),2017(06):116-119.張楓凱.企業(yè)并購的財務(wù)問題探析[J].智富時代,2016(5):52-53.RaniN,YadavSS,JainPK.FinancialPerformanceAnalysisofMergersandAcquisitions[M]//MergersandAcquisitions.SpringerSingapore,2016.KandilovIT,Asl?Leblebicio?lu,PetkovaN.Cross-bordermergersandacquisitions:Theimportanceoflocalcreditandsourcecountryfinance[J].JournalofInternationalMoneyandFinance,2016,70.MihaiuDM.FinancialSynergiesofMergersandAcquisitions:BetweenIntentionsandAchievements[J].2018.Dapeng,KarasawaOhtashiro,Yukio.Greenfield,mergerandacquisition,orexport?Regulatingtheentryofmultinationalenterprisestoahost-countrymarket[J].InternationalReviewofEconomics&Finance,2017,56.LudivineChalen?on.2.AnalysisofthePerformanceofMergersandAcquisitions[M]//LocationStrategiesandValueCreationofInternationalMergersandAcquisitions.JohnWiley&Sons,Inc.2017.KhanZ,Rao-NicholsonR,AkhtarP,etal.Cross-borderMergersandAcquisitionsofEmergingEconomies'MultinationalEnterprises-ThemediatingroleofSocializationIntegrationMechanismsforsuccessfulintegration[J].HumanResourceManagementReview,2017.5、完成措施及進度安排畢業(yè)論文的寫作時間跨度為2018年9月至2019年4月，大致可以分為五個階段：第一階段：2018年9月1日——2018年10月31日在學校系統(tǒng)平臺下載畢業(yè)論文相關(guān)文檔并進行論文選題。第二階段：2018年11月1日——2018年11月30日等待分配指導老師。第三階段：2018年12月1日——2018年12月31日（1）分析整理文獻資料，完成開題報告的撰寫。（2）進一步搜集資料，每兩周向指導老師匯報情況，及時提出疑問。（3）