網(wǎng)絡(luò)銀行范圍

網(wǎng)絡(luò)銀行范圍國債回購：1定義：國債回購交易實(shí)質(zhì)上是一種，以交易所掛牌國債，作為抵押，拆借資金的信用行為。具體是指交易所掛牌的國債現(xiàn)貨的持有方（融資者、資金需求方）以持有的證券作為抵押，獲得一定期限內(nèi)的資金使用權(quán)，期滿后須歸還借貸的資金并按約定支付一定利息；而資金的貸出方（融券方、資金供應(yīng)方）則暫時(shí)放棄相應(yīng)資金的使用權(quán)，從而獲得融資方的證券抵押權(quán)，并于回購期滿時(shí)歸還對方抵押的證券，收回融出資金并獲得一定的利息。2種類：國債回購交易有買斷式回購和質(zhì)押式回購兩種，根據(jù)上交所交易業(yè)務(wù)規(guī)則，只有機(jī)構(gòu)投資者方可從事買斷式回購交易，個人投資者可以參與質(zhì)押式回購（實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)券制度的債券回購）。3國債回購好處及意義：1、國債回購交易的開展有利于提高國債的流動性。當(dāng)國債持有者需要資金，但又認(rèn)為持有國債收益較高，不愿將其所有權(quán)作永久性轉(zhuǎn)移時(shí)，可通過國債回購方式在不放棄國債所有權(quán)的情況下融入資金。2、債券回購交易開展有利于國債一級市場的發(fā)展?；刭彉I(yè)務(wù)的存在，增加了國債的流動性，降低了持有者的風(fēng)險(xiǎn)，增加了國債的吸引力。3、國債回購交易的開展對于利率市場化有積極的作用?；刭徖蕦τ诨I資者是籌資成本，對于出資者則是收益率，它是雙方公開競價(jià)的結(jié)果，反映了市場資金的供需狀況。4、國債回購交易的開展，為中央銀行公開市場業(yè)務(wù)操作提供了工具。4國債回購交易方式：國債回購交易，也稱國債的現(xiàn)貨交易，是指進(jìn)行國債回購交易的市場，即賣出債券，并附加條件，于一定期間后，以預(yù)定的價(jià)格和收益，由最初出售者買回債券。國債回購交易價(jià)格是采用資金的年收益率報(bào)價(jià)的，利率的高低直接反映市場資金的利率水平?？紤]到回購交易的價(jià)格。主要涉及初始交易和反向交易的價(jià)格差額，因此回購交易中只對到期回購價(jià)格實(shí)行電腦競價(jià)，初始成交價(jià)格一律定為100元。在交易所行情顯示中，只即時(shí)顯示交易的到期回購價(jià)格的競價(jià)結(jié)果，而成交量、成交金額，分別顯示的是當(dāng)日成交手?jǐn)?shù)和當(dāng)日實(shí)際成交金額。下列為上海證券交易所國債回購交易流程：融券方（賣方）上海證券交易所融資方（買方）回購成交日放棄資金使用權(quán)，將其讓位于買方。凍結(jié)買方國債，將資金使用權(quán)付與賣方。買方放棄國債抵押權(quán)，將其抵押在中國結(jié)算公司?；刭徠趦?nèi)獲國債抵押權(quán)。凍結(jié)國債。獲資金使用權(quán)。回購到期日收回本金及相應(yīng)的利息

解凍買方國債。還本付息，收回國債。5國債回購交易特征：參與主體：國債回購交易的主體由融資方和融券方兩個交易主體構(gòu)成。融資方是指放棄一定時(shí)間內(nèi)的國債抵押券，獲得相同時(shí)間內(nèi)對應(yīng)數(shù)量的資金使用權(quán)，期滿后，以購回國債抵押權(quán)的方式歸還借入的資金，并按照交易時(shí)的市場利率支付利息。在交易時(shí)做“買入”申報(bào)。融券方是指放棄一定時(shí)間內(nèi)的資金使用權(quán)，獲得相同時(shí)間內(nèi)對應(yīng)數(shù)量的國債抵押權(quán)，期滿后，以賣出國債抵押權(quán)的方式收回借出的資金，并按照成交時(shí)的市場利率獲取利息收入。在交易時(shí)做“賣出”申報(bào)。1、國債回購交易收益性經(jīng)過近幾年的多次降息，銀行一年定期存款利率已降為1.98%（年利率2012年一年定期存款利率為3.50%）。而企事業(yè)單位將其閑置資金用于國債回購交易，收益率將大大高于同期銀行存款利率水平。國債回購收益舉例：由于國債回購每次交易最少需要10萬元資金，下面我們就以此來舉例比較。如投資者有10萬元流動資金閑置，做182天回購，以3.2%的回購年利率計(jì)算，則收益為：（10萬×3.2%/360）×182-10萬×0.75‰=1542.78元。一年可做兩次182天回購，即一年的總收益為3085.56元。若把資金存入于銀行，年收益只有：10萬×1.98%×80%（利息稅）=1584.0元。這樣，10萬元資金用于回購操作，回購收益要比一年定期存款利息高出1501.56元。以券融資收益舉例：針對有些投資者持有國債、銀行支票、大額存單等有價(jià)證券并且有短期資金需求，要通過以券融資來解決短期資金的需求。下面分別對各種以券融資業(yè)務(wù)的費(fèi)用作以比較：以券融資做10萬元資金的回購，由于銀行只有半年期的貸款業(yè)務(wù)，也選取182天回購與之對應(yīng)，則融資成本為：（10萬×3.2%/360）×182+10萬×0.75‰=1692.78元。到銀行用國債現(xiàn)券抵押，貸款10萬元，期限半年，貸款成本為：10萬×5.04%÷360×182=2548元。以有價(jià)證券到銀行貼現(xiàn)（銀行的貼現(xiàn)率為3.0%－4.0%），以還有六個月到期，票息為5.0%的商業(yè)票據(jù)到銀行貼現(xiàn)10萬元資金為例投資人支付的貼現(xiàn)息為：10萬×（1+5.0%×6÷12）=102500×4.0%×6÷12=2050元。同樣是以券融資10萬元，以國債回購融資的成本比抵押貸款融資的成本低855.26元，比以票據(jù)貼現(xiàn)融資的成本低375.22元。結(jié)論：經(jīng)計(jì)算，同一筆資金，做國債回購的收益率在零風(fēng)險(xiǎn)的情況下相當(dāng)于同期銀行定期存款收益率的180%，相當(dāng)于活期存款利率的350%，因此成為機(jī)構(gòu)管理現(xiàn)金，提高收益的重要工具之一。2、回購交易的安全性上海證券交易所的國債回購作為規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的交易品種，它的風(fēng)險(xiǎn)已借助逐步健全的市場法規(guī)體系和嚴(yán)格的市場運(yùn)作程序而大大降低了。另外，與股票交易不同，國債回購在成交之后不再承擔(dān)價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)。對于股票交易而言，今天買入的股票不能保證在一定期限之后必然獲得收益，因?yàn)閮r(jià)格的波動將影響你的盈虧及其幅度，但對于國債回購交易來說，在國債回購以某個利率水平成交之后，利率水平的波動與你在回購到期日的收益無關(guān)，而且收益的大小早在回購成交時(shí)即已確定。正是在這種意義上，國債回購交易類似于抵押貸款，它不承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)。ABN資產(chǎn)支持票據(jù)是指非金融企業(yè)向銀行間市場發(fā)行的，由基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為還款支持的，并約定在一定期限內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具基礎(chǔ)資產(chǎn)是指符合法律法規(guī)規(guī)定的、權(quán)屬清晰、能夠產(chǎn)生可預(yù)測現(xiàn)金流的財(cái)產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)利或財(cái)產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)權(quán)利的組合。基礎(chǔ)資產(chǎn)不得附帶抵押、質(zhì)押等擔(dān)保負(fù)擔(dān)或其他權(quán)利限制影子銀行按照金融穩(wěn)定理事會的定義，影子銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利等問題的信用中介體系（包括各類相關(guān)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動）。影子銀行引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素主要包括四個方面：期限錯配、流動性轉(zhuǎn)換、信用轉(zhuǎn)換和高杠桿。目前國內(nèi)的“影子銀行”，并非是有多少單獨(dú)的機(jī)構(gòu)，更多的是闡釋一種規(guī)避監(jiān)管的功能。如人人貸，不受監(jiān)管，資金流向隱蔽，是“影子銀行”。幾乎受監(jiān)管最嚴(yán)厲的銀行，其不計(jì)入信貸業(yè)務(wù)的銀信理財(cái)產(chǎn)品，也是“影子銀行”。目前“影子銀行”有三種最主要存在形式：銀行理財(cái)產(chǎn)品、非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款產(chǎn)品和民間借貸。中國銀監(jiān)會發(fā)布2012年報(bào)首次明確影子銀行的業(yè)務(wù)范圍：“銀監(jiān)會所監(jiān)管的六類非銀行金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)、商業(yè)銀行理財(cái)?shù)缺硗鈽I(yè)務(wù)不屬于影子銀行?！狈旨壐軛U基金杠桿型基金也即是對沖基金，杠桿基金。對沖基金（HedgeFund）是那些利用不同市場進(jìn)行套利交易的基金。從形式上看，對沖基金是一組投資工具，交易遍及所有市場種類，包括外匯、股票、債券、商品以及各種衍生品等。第一只對沖基金是1949年推出的，最早的對沖基金規(guī)模很小，只在單個股票上下注，投資策略十分單一，風(fēng)險(xiǎn)很大。對沖基金作為一個機(jī)構(gòu)，與個人又不太一樣，它的信譽(yù)、資本使它可以借貸，甚至借貸數(shù)十倍于自己的資本金的貸款來交易，它的作用就又放大了。比如，你有1塊錢，就可以借二十塊錢；拿著二十一塊錢，就可以做二百塊錢的事。當(dāng)然，還有其它的因素，像對沖基金之間的合謀，場內(nèi)工具。所有這些都導(dǎo)致了一個結(jié)果，就是放大了對沖基金的能量，在既定資本下，把對沖基金的能力放大數(shù)百倍，甚至上千倍。價(jià)格是P0?，F(xiàn)在對沖基金可以把交易量放大很多，把供給曲線向右下移動，比如，香港股市正常的交易量只有40億，對沖基金可以一下增加20億的交易量，結(jié)果就是價(jià)格被拉下來。這里的關(guān)鍵是要有一個相當(dāng)大的數(shù)量，能夠影響價(jià)格，這是對沖基金的作用?？茖W(xué)的發(fā)展使其它一些因素在增大對沖基金的能量和作用，比如信息技術(shù)，可以用電子的手段在非常短的時(shí)間內(nèi)非?？斓卣{(diào)集大量的資金，這是對沖基金的一些技術(shù)背景。分級基金，是指通過對基金收益分配的安排，將基金份額分成預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)不同的兩類份額，并將其中一類份額或兩類份額上市進(jìn)行交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。一般情況下，由基金基礎(chǔ)份額所分成的兩類份額中，一類是預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益均較低且優(yōu)先享受收益分配的部分，在此稱之為“A類份額”，一類是預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益均較高且次優(yōu)先享受收益的部分，在此稱之為“B類份額”。類似于其它結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，B類份額一般“借用”A類份額的資金來放大收益，而具備一定杠桿特性，也正是因?yàn)椤敖栌谩绷速Y金，B類份額一般又會支付A類份額一定基準(zhǔn)的“利息”。分級基金的設(shè)計(jì)機(jī)制不同，兩類份額的分拆比例也不同。

目前，我國證券市場上上市交易的杠桿型股票基金共有十只，分別是：瑞福進(jìn)?。?50001）、同慶B（150007）、瑞和小康（150008）、國泰進(jìn)?。?50011）、合潤B（150017）、雙禧B（150013）、銀華銳進(jìn)（150019）、申萬進(jìn)?。?50023）、信誠500B（150029）和銀華鑫利（150031）；而杠桿型債券基金共有三只，分別是：匯利B（150021）、景豐B（150026）、添利B（150027）。下面分別對各以上十三只分級杠桿型基金的設(shè)計(jì)原理進(jìn)行簡單說明：

同慶B（150007）：長盛同慶按4：6拆分為同慶A、B份額，同慶A基金份額約定年基準(zhǔn)收益率為5.6%，當(dāng)長盛同慶封閉份額凈值超過1.6元時(shí)，則再次將超出1.6元基金份額凈值的收益部份的10%分配予同慶A基金份額。在三年封閉期末，長盛同慶凈資產(chǎn)在優(yōu)先分配予同慶A基金份額的本金及應(yīng)得收益后，全部剩余凈資產(chǎn)分配予同慶B基金份額；如長盛同慶封閉凈資產(chǎn)等于或低于同慶A份額的認(rèn)購本金及約定收益的總額，則基金凈資產(chǎn)全部分配予同慶A份額后，存在未彌補(bǔ)的同慶A份額認(rèn)購本金及約定收益總額的差額，不再進(jìn)行彌補(bǔ)。

綜合以上各只分級杠桿型基金的設(shè)計(jì)特點(diǎn)和原理可知，所有分級基金的基本前提都是先成立一個母基金，由基金公司對募集到的資金進(jìn)行整體運(yùn)作。分級只是把母基金的總體收益或者虧損，按照一定的策略分配給各子基金。大部分的分級基金都分成穩(wěn)健部分(固定收益或者低風(fēng)險(xiǎn)的部分)和進(jìn)取部分(高杠桿部分)?？梢岳斫鉃檫M(jìn)取部分借貸穩(wěn)健部分的資金，形成杠桿投資。無論如何分級，杠桿如何高，其實(shí)都是羊毛出在羊身上。在市場上揚(yáng)的時(shí)候，高杠桿部分產(chǎn)生的超額收益是來自于穩(wěn)健部分的貢獻(xiàn)；在市場下跌的時(shí)候，于高杠桿部分承擔(dān)穩(wěn)健部分的損失風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資于分級杠桿基金，除了考慮母基金的優(yōu)劣以外，還要考慮分級基金的杠桿率、溢價(jià)折價(jià)率及變化趨勢等，比一般的基金投資分析更為復(fù)雜。

從目前市場趨勢上來看，大盤在近期筑底后下半年很可能出現(xiàn)回升的走勢，二級市場預(yù)計(jì)將會有良好的右側(cè)交易機(jī)會。基于這樣的預(yù)期，從中短線投資角度來說，高杠桿基金中的選股能力強(qiáng)的主動型基金，或者高杠桿的被動型指數(shù)基金未來將有較大機(jī)會獲得較好的收益。因?yàn)?，在市場上漲過程中這類分級杠桿基金除了可以獲得杠桿帶來的超額收益外，還有可能獲得折溢價(jià)率從折價(jià)變?yōu)橐鐑r(jià)帶來的超額收益。

由于“杠桿”是把雙刃劍，在將收益放大的同時(shí)也會將損失風(fēng)險(xiǎn)同樣放大。因此，建議投資者在分級杠桿杠桿型基金時(shí)必須把握好三個要點(diǎn)：首先要對市場的中短期趨勢進(jìn)行研判。一般情況下，分級基金的高杠桿帶來的高收益大都出現(xiàn)在市場見底反彈、上漲趨勢確立初期或中長期走牛預(yù)期十分強(qiáng)烈的階段，投資者應(yīng)當(dāng)選擇在此階段介入分級杠桿杠桿型基金。其次，應(yīng)充分了解分級基金的產(chǎn)品特性，了解杠桿比率、生效條件等條款，從而更好地運(yùn)用杠桿優(yōu)勢。最后，應(yīng)控制好風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)在基于對市場判斷和高杠桿分級基金產(chǎn)品特征充分了解基礎(chǔ)上的，選擇適合個人風(fēng)險(xiǎn)偏好的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。只有這樣，才能在盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得超額投資收益。黃金T+DT+D里的"T"是Trade（交易）的首字母，"D"是Delay（延期）的首字母。黃金t+d，是指由上海黃金交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這種買賣是由轉(zhuǎn)移價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營者和承受價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而獲利的風(fēng)險(xiǎn)投資者參加的，在交易所內(nèi)依法公平競爭而進(jìn)行的，并且有保證金制度為保障。保證金制度的一個顯著特征是用較少的錢做較大的買賣，保證金一般為合約值的10%，與股票投資相比較，投資者在黃金T+D市場上投資資金比其他投資要小得多，俗稱“以小搏大”。黃金t+d的特點(diǎn)是以保證金方式進(jìn)行買賣，交易者可以選擇當(dāng)日交割，也可以無限期的延期交割。黃金t+d的投資者不能在當(dāng)前價(jià)格立即建倉，而是需要先設(shè)立一個價(jià)格和數(shù)量，然后等到市場發(fā)現(xiàn)完全吻合的交易對手才能建倉。因?yàn)橥顿Y者提交建倉申請后需要等待，很多時(shí)候會因?yàn)榈却到y(tǒng)撮合而錯失投資時(shí)機(jī)。黃金t+d交易的市場區(qū)域僅限國內(nèi)，成交量及活躍度遠(yuǎn)不及國際市場。農(nóng)行黃金td開戶農(nóng)業(yè)銀行不能在網(wǎng)銀上直接開戶。是通過代理機(jī)構(gòu)在上海黃金交易所直接開戶。需要首先提供您的地址，代理機(jī)構(gòu)給您郵寄協(xié)議文件，然后提供您和協(xié)議的照片。代理機(jī)構(gòu)確認(rèn)后，把協(xié)議以及本人身份證復(fù)印件、銀行卡復(fù)印件回寄給我們?？赏ㄟ^傳掃描件給代理機(jī)構(gòu)預(yù)開戶3黃金T+D產(chǎn)品特點(diǎn)\o"編輯本段"編輯T+D手續(xù)費(fèi)高于期貨、低于實(shí)物黃金、與股票相當(dāng)，風(fēng)險(xiǎn)介于期貨，股票中間。銀行將成為個人黃金延期交易（下稱“個金TD”）業(yè)務(wù)的“獨(dú)家代理”。但不少投資者卻對個金TD望而生畏,因?yàn)槠涫掷m(xù)費(fèi)相對于黃金期貨和地下炒金來說要高得多。個金TD交易是投資者可以以保證金的方式進(jìn)行的一種黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù),是一個現(xiàn)貨交易,非但不用當(dāng)天交割,還可以無限期地延期交割。如果是以現(xiàn)貨的價(jià)格進(jìn)行交易,這種產(chǎn)品全部屬于現(xiàn)貨交易品種;但如果是以未來的價(jià)格進(jìn)行交易,那就屬于遠(yuǎn)期或期貨交易。上海黃金交易所是以當(dāng)日的價(jià)格來交易的,盡管沒有實(shí)物交割,但也屬于現(xiàn)貨交易。這是個必須澄清的概念。兩者相比,從交割期限來講,期貨有固定的交割日期,但黃金TD沒有固定交割日期,可以一直持倉;從交易時(shí)間來講,黃金TD有夜場交易,而期貨沒有。4實(shí)戰(zhàn)技巧\o"編輯本段"編輯黃金T+D投資是黃金投資渠道中的一種，在實(shí)際交易過程肯定存在一定操作技巧。那么，黃金T+D買賣操作實(shí)戰(zhàn)技巧如下：[4]

1．學(xué)會建立帳戶的頭寸、止損斬倉和獲利平倉"建立頭寸"就是開盤也叫敞口，即買進(jìn)一種貨幣，同時(shí)賣出另一種貨幣的行為。開盤之后，買進(jìn)的稱為多頭，賣出的稱為空頭。選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)建立頭寸是盈利的前提。如果入市時(shí)機(jī)較好，獲利的機(jī)會就大；相反，如果入市的時(shí)機(jī)不當(dāng)，就容易發(fā)生虧損。"止損斬倉"是在建立頭寸后，為防止虧損過高而采取的出倉止損措施。有時(shí)交易者不認(rèn)賠，而堅(jiān)持等待下去，這樣當(dāng)一味下滑時(shí)會遭受巨大虧損。"獲利"的時(shí)機(jī)比較難掌握。在建立頭寸后，當(dāng)匯率已朝著對自己有利的方向發(fā)展時(shí)，平倉就可以獲利。掌握獲利的時(shí)機(jī)十分重要，平盤太早，獲利不多；平盤太晚，可能延誤了時(shí)機(jī)，匯率走勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，不盈反虧。2．買漲不買跌的原則寧買升，不買跌。因?yàn)樵邳S金價(jià)格上升的過程中只有一點(diǎn)是買錯了的，即價(jià)格上升到頂點(diǎn)的時(shí)候。除了這一點(diǎn)，其他任意一點(diǎn)買入都是對的。下跌時(shí)買入，只有一點(diǎn)是買對的，即已經(jīng)落到最低點(diǎn)。除此之外，其他點(diǎn)買入都是錯的。由于在價(jià)格上升時(shí)買入，只有一點(diǎn)是買錯的，但在價(jià)格下降時(shí)買入?yún)s只有一點(diǎn)是買對的，因此，在價(jià)格上升時(shí)買入盈利的機(jī)會比在價(jià)格下跌時(shí)買入的機(jī)率大得多。3．"金字塔"加碼的原則"金字塔"加碼的意思是：在第一次買入之后，該品種上升，眼看投資正確，若想加碼增加投資，應(yīng)當(dāng)遵循"每次加碼的數(shù)量比上次少"的原則。這樣逐次加買數(shù)會越來越少，就如："金字塔"一樣。因?yàn)閮r(jià)格越高，接近上漲頂峰的可能性越大，危險(xiǎn)也越大。同時(shí)，在上升時(shí)買入，會引起多頭的平均成本增加，從而降低收益率。4．于傳言時(shí)買入（賣出），于事實(shí)時(shí)賣出（買入）的原則黃金市場的市場與別的市場一樣，經(jīng)常流傳一些小道消息甚至謠言，有些消息事后證明是真實(shí)的，有些消息事后證實(shí)只不過是謠傳，甚至是莊家特意布下的陷阱。交易者的做法是，在聽到好消息時(shí)立即買入，一旦消息得到證實(shí)，便立即獲利出倉。反之亦然，當(dāng)壞消息傳出時(shí)，立即賣出，一旦消息得到證實(shí)，就立即買回。如若交易不夠迅速很有可能因行情變動而招至損失，或錯過贏利機(jī)會。5．不要在賠錢時(shí)加碼的原則在買入或賣出一種外匯后，遇到市場突然以相反的方向急進(jìn)時(shí)，有些人會想加碼再做，這是很危險(xiǎn)的。例如，當(dāng)連續(xù)上漲一段時(shí)間后，交易者追高買進(jìn)了該品種,突然行情扭轉(zhuǎn)，猛跌向下，眼看賠錢，便想在低價(jià)位加碼買一單，企圖拉低頭一單，并在反彈時(shí)，二單一起平倉，避免虧損。這種加碼做法要特別小心。如果已經(jīng)上升了一段時(shí)間，你買的可能是一個"頂"，如果越跌越買，連續(xù)加碼，但總不回頭，那么結(jié)果無疑是惡性虧損。在外匯里的里森就是在這種心理下將著名的巴林銀行搞跨的。6．不參與不明朗的市場活動當(dāng)感到走勢不夠明朗，自己又缺乏信心時(shí)，以不入場交易為宜。否則很容易做出錯誤的判斷。7．不要肓目追求整數(shù)點(diǎn)交易中，有時(shí)會為了強(qiáng)爭幾個點(diǎn)而誤事，有的人在建立頭寸后，給自己定下一個盈利目標(biāo)，比如要賺夠500美元或1000人民幣等，心里時(shí)刻等待這一時(shí)刻的到來。有時(shí)價(jià)格已經(jīng)接近目標(biāo)，機(jī)會很好，只是還差幾個點(diǎn)未到位，本來可以平倉收錢，但是礙于原來的目標(biāo)，在等待中錯過了最好的價(jià)位，坐失良機(jī)。8．在盤局突破時(shí)建立頭寸盤局指牛皮行市，波幅狹窄。盤局是買家和賣家勢均力敵，暫時(shí)處于平衡的表現(xiàn)。無論是上升過程還是下跌過程中的盤局，一旦盤局結(jié)束時(shí)，市價(jià)就會破關(guān)而上或下，呈突破式前進(jìn)。這是入市建立頭寸的大好時(shí)機(jī)，如果盤局屬于長期牛皮，突破盤局時(shí)所建立的頭寸獲大利的機(jī)會更大。5開戶流程\o"編輯本段"編輯[5]

一、到銀行辦理銀行卡（確保資金安全）1、辦理相關(guān)銀行個人借記卡本人攜帶身份證到當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)銀行網(wǎng)點(diǎn)，辦理相關(guān)銀行個人借記卡。合約內(nèi)容黃金T+D合約內(nèi)容包括：合約名稱、交易單位、報(bào)價(jià)單位、最小變動價(jià)位、每日價(jià)格最大波動限制、交易時(shí)間、交割日期、交割品級、交割地點(diǎn)、最低交易保證金、交易手續(xù)費(fèi)、交割方式、交易代碼等。黃金T+D合約附件與黃金T+D合約具有同等法律效力。市場黃金T+D市場是買賣黃金T+D合約的市場。這種買賣是由轉(zhuǎn)移價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營者和承受價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而獲利的風(fēng)險(xiǎn)投資者參加的，在交易所內(nèi)依法公平競爭而進(jìn)行的，并且有保證金制度為保障。保證金制度的一個顯著特征是用較少的錢做較大的買賣，保證金一般為合約值的10%，與股票投資相比較，投資者在黃金T+D市場上投資資金比其他投資要小得多，俗稱“以小搏大”。黃金T+D交易的目的不是獲得實(shí)物，而是回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或套利，一般不實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。黃金T+D市場的基本功能在于給生產(chǎn)經(jīng)營者提供套期保值、回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的手段，以及通過公平、公開競爭形成公正的價(jià)格。6銀行T+D產(chǎn)品多家銀行發(fā)力黃金t+d交易金額呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。截至2012年6月，已開通金銀t+d理財(cái)產(chǎn)品的有民生銀行、工商銀行、深圳發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、廣發(fā)銀行、浦發(fā)銀行、恒豐銀行、中信銀行等，幾家銀行辦理金銀t+d的操作流程基本相同?？赏ㄟ^對應(yīng)銀行的指定網(wǎng)點(diǎn)柜臺辦理代理實(shí)物黃金賬戶的注冊開戶。也可以去上海黃金交易所會員單位在線預(yù)約開戶[6]

。在金交所返回黃金賬戶注冊成功的信息后，在網(wǎng)上銀行簽署對應(yīng)銀行的貴金屬延期交易協(xié)議書，即可進(jìn)行Au（t+d）業(yè)務(wù)的操作。其中工商銀行的電話銀行只提供辦理黃金td業(yè)務(wù)，而白銀t+d的業(yè)務(wù)則暫不可通過電話銀行辦理。雖然幾家銀行均未強(qiáng)制開通貴金屬交易的網(wǎng)銀賬戶辦理U盾，但口令卡客戶的日支付金額一般難以滿足金銀t+d的交易需要，所以交易金銀t+d仍需辦理U盾。這幾家銀行黃金t+d的交易起點(diǎn)均相同，均以1000克黃金、白銀為最小交易單位，最小交易金額為1000克黃金白銀的時(shí)價(jià)X保證金比例，同時(shí)按照每筆交易的金銀實(shí)際價(jià)格，按照一定比例收取手續(xù)費(fèi)。由于"T+D"可以在晚上進(jìn)行交易，而且波動最活躍的時(shí)候也恰恰是在晚上，所以非常適合平時(shí)白天需要上班的投資者，免去了以前炒股票時(shí)要在白天看盤的麻煩交易費(fèi)用在銀行投資黃金t+d業(yè)務(wù)，除了要向銀行繳納保證金、手續(xù)費(fèi)，有時(shí)還需要繳納延期費(fèi)和超期費(fèi)。由于黃金t+d業(yè)務(wù)是以保證金交易方式進(jìn)行交易的，客戶可以選擇合約交易當(dāng)天交割，也可以延期交割，這時(shí)就引入了延期補(bǔ)償費(fèi)(簡稱“延期費(fèi)”)機(jī)制。延期費(fèi)是客戶延期交收發(fā)生的資金或黃金實(shí)物的融通成本，延期費(fèi)的支付方向根據(jù)交收申報(bào)數(shù)量對比確定。延期費(fèi)的計(jì)算公式為：延期費(fèi)=持倉量×當(dāng)日結(jié)算價(jià)×延期費(fèi)率。若投資者連續(xù)持有延期合約的時(shí)間超過金交所公告期限，金交所可以根據(jù)市場持倉情況對超期持倉加收超期費(fèi)。超期費(fèi)=超期持倉量×當(dāng)日結(jié)算價(jià)×超期費(fèi)率。[8]

風(fēng)險(xiǎn)提示雖然金銀T+D業(yè)務(wù)操作起來就像買股票一樣便捷，而貴金屬市場又很難出現(xiàn)莊家，但是這并不代表金銀T+D的風(fēng)險(xiǎn)低于其他貴金屬投資方式。相反的，金銀T+D的風(fēng)險(xiǎn)卻更大，投資者在賺到翻番的同時(shí)，也極有可能出現(xiàn)爆倉或者全部虧損的局面。采訪中，民生銀行、興業(yè)銀行的咨詢師均提醒投資者，由于金銀T+D業(yè)務(wù)具備杠桿放大功能，風(fēng)險(xiǎn)比一般金銀類投資更高，發(fā)生更大損失的可能性也更高，對于貴金屬投資沒有經(jīng)驗(yàn)的投資者，并不適合以金銀T+D的產(chǎn)品起手。金銀T+D更適合已經(jīng)擁有一定投資經(jīng)驗(yàn)且風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的客戶。咨詢師表示，即便是擁有一定經(jīng)驗(yàn)的投資者，在進(jìn)行金銀T+D投資時(shí)，也需用心做好資金管理，一定要實(shí)時(shí)監(jiān)控保證金的狀況，隨時(shí)注意控制倉位，高倉位或滿倉操作在金銀T+D的投資中是大忌。8產(chǎn)品對比\o"編輯本段"編輯簡單說明目前國內(nèi)黃金投資品種也有幾種，例如：上海黃金交易所黃金T+D黃金延期交易和各大銀行的紙黃金以及經(jīng)過各種渠道的國際黃金變相交易。而只有上海黃金交易所的T+D黃金延期交易和各大銀行的紙黃金是屬于國家有關(guān)部門監(jiān)管的。與黃金期貨比較交割期限：期貨有固定交割日期；黃金T+D沒有固定交割日期可以一直持倉；黃金T+D有夜場交易，期貨沒有，綜合比較，黃金T+D更有優(yōu)勢。與紙黃金的比較1.紙黃金是沒有杠桿的，而T+D是有杠桿的也就是說如果你買1000克黃金，價(jià)格250元/克，買紙黃金的話，你就需要250,000去買。而T+D的話，你只需要交10%的保證金也就是25,000就可以了。如果漲到300元/克賣出去，那就賺了50,000也就是說賺相同的錢，T+D需要的本只是紙黃金的十分之一。或者說有相同的錢，T+D賺的錢是紙黃金賺的錢的10倍。（風(fēng)險(xiǎn)提示：雖然T+D杠桿可以讓你賺的錢比紙黃金大10倍，可是如果看錯了虧的話也一樣虧10倍，也就是說如果你有25,000去買T+D1000克250克/元黃金,當(dāng)價(jià)格變到225克/元時(shí)，你就已經(jīng)血本無歸了，而買紙黃金，你只能買100克黃金，而降到225克/元，你也只是虧了2500元）2.紙黃金只能買漲，不能賣跌。T+D可以買漲賣跌。也就是說如果你預(yù)期金價(jià)會跌，那可以在250元/克賣出1000克黃金，在降到200元/克的時(shí)候買入。這樣跌也可以賺錢。3.交易時(shí)間，紙黃金一天24小時(shí)都可以交易，而且可以想什么時(shí)候買賣都行。T+D限定在一天內(nèi)的幾個時(shí)段交易，在交易時(shí)段內(nèi)可以任意買賣。4.交易費(fèi)用，紙黃金根據(jù)點(diǎn)差來交費(fèi)。T+D有萬分之十四左右的手續(xù)費(fèi)，而且隔天交易有延遲費(fèi)用要交。與AG（T+D）比較相同點(diǎn)：都是采用T+0，雙向交易，10%的保證金比較適合個人投資者。不同點(diǎn)：AU（T+D）2005年底開放的，開放的時(shí)間相對比較長，市場參與的人數(shù)會比較多，交易也會比較活躍；而AG（T+D）是2006年10月30日才開放的，與AU（T+D）相比，開放的時(shí)間相對比較短，市場參與的人數(shù)比較少，交易不活躍，但門檻比較低。費(fèi)率比較1.投資黃金T+D的風(fēng)險(xiǎn)低于黃金期貨，因其價(jià)格波動的幅度較低。國內(nèi)的黃金現(xiàn)貨價(jià)均跟隨國際黃金價(jià)格波動，而國際黃金價(jià)格單日波動3%已經(jīng)是很大幅度了，因此黃金T+D的價(jià)格不可能如商品期貨那樣大幅度波動。2.從交易時(shí)間和交割日期的設(shè)定看，投資延期產(chǎn)品遠(yuǎn)比期貨金要安全。黃金T+D沒有固定交割日期，可以一直持倉,長期投資，降低交易成本。且這種產(chǎn)品有夜場交易，可以防范隔夜美盤金價(jià)過度波動的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)金交所交易時(shí)間的規(guī)定，交易所在周一至周四的晚上20:50到次日凌晨2:30都有競價(jià)交易，而這恰好是國際金價(jià)市場的交易時(shí)間，亦是黃金投資者最為關(guān)注時(shí)間段。3.金交所的黃金T+D品種采取杠桿交易模式，個人投資者只要交納約10%的保證金即可做全額交易，這就使得資金使用效率成倍提高，客戶可以利用閑散資金參與其他市場投資。而杠桿的存在也放大了原本的價(jià)差收入。與此相比，銀行紙黃金一般采用全額交易，資金占用成本較高。4.實(shí)物黃金和紙黃金只能通過低買高賣的差價(jià)獲得收益，但黃金AU（T+D）可以做空，只要行情判斷準(zhǔn)確，下跌時(shí)也可獲益，這就使得短線交易者也可在市場中大行其道。雙向交易機(jī)制等于給了個人投資者參與黃金市場的“剎車”，而并未提高黃金延期產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)。5.黃金T+D和其他品種的比較：6.保證金率低則杠桿效益高，交易手續(xù)費(fèi)率低則能降低操作成本。各家銀行黃金TD業(yè)務(wù)保證金率、手續(xù)費(fèi)率比較（見右圖）。優(yōu)勢相對于黃金、白銀其他的投資方式，金銀T+D擁有更大的優(yōu)勢吸引投資者。首先就是交易時(shí)間靈活，更適合白天上班的投資者。與其他投資方式相比，金銀T+D擁有周一到周四21:00～02:30的晚間交易時(shí)間，由于時(shí)差，大洋彼岸影響國際金價(jià)走勢的重要經(jīng)濟(jì)事件，往往發(fā)生在這一時(shí)段，由于T+D模式是實(shí)時(shí)交易，夜間的交易時(shí)間里，可以第一時(shí)間回避夜間外盤急劇變化，造成對國內(nèi)盤不利影響的風(fēng)險(xiǎn)，投資者的交易較黃金、白銀期貨而言更加靈活。其二是金銀T+D采取保證金模式，利用杠桿原理，投入資金更少，投資門檻較低。與實(shí)物金、銀條、紙黃金相比，金銀T+D只需要以15%的資金作為保證金就可以進(jìn)行交易。在實(shí)物金銀或紙黃金交易中，投資者拿10萬元進(jìn)行投資的話，10萬元全額買入等價(jià)的金條或紙黃金。而如果按15%的保證金比例，T+D模式投資者只需要拿出1.5萬元，即可買入10萬元金銀資產(chǎn)。而保證金比例越低，杠桿放大效應(yīng)越明顯，其相應(yīng)的收益和風(fēng)險(xiǎn)也越高。其三是不同于期貨，沒有交割時(shí)間限制。金銀T+D業(yè)務(wù)中，持倉多久均可由投資者自己決定，不必像期貨那樣到期后無論價(jià)格多少必須交割，減少投資者的操作成本的同時(shí)，自由的交割時(shí)間也可以每個交易日均申請交割。當(dāng)投資不利時(shí)就拋出，有利時(shí)又可以無限制地持倉。再有就是交易多樣化，金銀T+D擁有做空機(jī)制。金銀T+D的做空機(jī)制是，一旦多單入場后行情發(fā)生反轉(zhuǎn)，那么，就可以平掉多單、反手做空，這樣不但會把虧損的錢補(bǔ)回來，還可以有所盈余，相比于股票的被動等待，投資者會比較主動。與實(shí)物黃金比較其實(shí)黃金T+D是屬于在現(xiàn)貨和期貨的基礎(chǔ)之上建立起來的，你可以保證金交易，也可以購買AU9999的全額交易，最小交易重量是100克，如果你是做長線投資的話，每天萬分之2的遞延費(fèi)就夠你消受的了，所以比起實(shí)物黃金來說，不適合長線投資，只適合短期和中線交易買賣，以實(shí)物黃金為例，每克在交易基礎(chǔ)之上加3-5元每克，回購減3-5元，這樣對于持有1-3年的客戶來說很是合算，如果你做黃金t+d的話，保證金不夠就需要你及時(shí)補(bǔ)倉，這樣風(fēng)險(xiǎn)隨之放大，而實(shí)物黃金不需要補(bǔ)倉，價(jià)格下跌放在手里就可以了。9交易規(guī)則\o"編輯本段"編輯基本制度集合競價(jià)制度開盤集合競價(jià)在每個交易日開市前15分鐘內(nèi)進(jìn)行，其中前14分鐘為買賣指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競價(jià)撮合時(shí)間，開市時(shí)產(chǎn)生開盤價(jià)。與普通的撮合成交原則不同，集合競價(jià)采用最大成交量原則。開盤集合競價(jià)中的為成交申報(bào)單自動參與開盤后的競價(jià)交易。集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。第一筆成交價(jià)按照交易所撮合原則產(chǎn)生，其中前一成交價(jià)為上一交易日收盤價(jià)。首付款制度1、在買賣報(bào)價(jià)過程中，不再凍結(jié)全額資金和實(shí)物，而是不分買賣方向，全部凍結(jié)報(bào)價(jià)金額7%的資金；2、交易過程實(shí)行T+0，當(dāng)天買入可以當(dāng)天賣出；3、所有交易品種共用一個資金賬戶與實(shí)物賬戶，這實(shí)現(xiàn)了不同交易品種之間資金與實(shí)物的共享。報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)操作不僅僅是簡單的買報(bào)價(jià)與賣報(bào)價(jià)，還有一個開倉與平倉的選擇。因此，報(bào)價(jià)操作共有四種，對應(yīng)不同的資金凍結(jié)與持倉增減。1、買開倉2、賣開倉3、買平倉4、賣平倉持倉是未來要進(jìn)行交割的一種權(quán)利義務(wù)。在現(xiàn)貨市場中沒有持倉概念，因?yàn)?，一旦成交，馬上進(jìn)行交割，資金與實(shí)物的所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移。而在現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)中，不立即進(jìn)行交割，因此持倉代表對相應(yīng)資金與實(shí)物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移的一種權(quán)利義務(wù)。多頭持倉：表示未來要付出全額資金，得到黃金實(shí)物?？疹^持倉：表示未來要付出黃金實(shí)物，得到資金。開倉：意味著持倉的增加，資金的凍結(jié)。平倉：意味著持倉的減少，資金的凍結(jié)。交割：現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)沒有規(guī)定具體的交割時(shí)間，由買賣雙方自由申報(bào)。買賣雙方申報(bào)交割的數(shù)量一旦不相等，就要通過中立倉、延期補(bǔ)償機(jī)制來解決這種矛盾，從而順利實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨延期業(yè)務(wù)的交割功能。延期補(bǔ)償費(fèi)支付方向確定規(guī)則根據(jù)市場情況，延期補(bǔ)償費(fèi)可以為正、負(fù)或者為零。當(dāng)市場出現(xiàn)供不應(yīng)求（貨少了）的情況下，延期補(bǔ)償費(fèi)為賣方付給買方。當(dāng)市場供大于求（貨多了）時(shí)，延期補(bǔ)償費(fèi)為買方付給賣方。當(dāng)供求平衡時(shí)，延期補(bǔ)償費(fèi)為零。清算：為了有利于風(fēng)險(xiǎn)控制，每日進(jìn)行結(jié)算。每日交易結(jié)束后，按照全部持倉計(jì)算應(yīng)凍結(jié)的首付款。根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價(jià)，計(jì)算持倉的全部盈虧，并發(fā)生實(shí)際的資金劃轉(zhuǎn)，盈利者可以提取利潤，虧損者要在規(guī)定時(shí)間內(nèi)，補(bǔ)足資金。違約處理：構(gòu)成交割違約，由交易所扣除違約方違約部分合約價(jià)值7%的違約金支付給守約方，同時(shí)交收終止。交割程序第一步：交割申報(bào)每個交易日15:00－15:30為會員或客戶申報(bào)當(dāng)日交收時(shí)間，申報(bào)內(nèi)容為當(dāng)日交收和約數(shù)量。系統(tǒng)實(shí)時(shí)公布認(rèn)交、認(rèn)收兩邊數(shù)量。第二步：公布交收數(shù)量和延期補(bǔ)償費(fèi)方向15:30－15:31系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)和公布交收雙方數(shù)量，延期補(bǔ)償費(fèi)支付方向。當(dāng)交收申報(bào)數(shù)量相等時(shí)，不發(fā)生延期補(bǔ)償費(fèi)的支付。當(dāng)交收申報(bào)數(shù)量不相等時(shí)，申報(bào)數(shù)量少的一方支付給申報(bào)數(shù)量多的一方延期補(bǔ)償費(fèi)。延期補(bǔ)償費(fèi)率初期暫定為萬分之二。對于超期持倉合約加收超期補(bǔ)償費(fèi)，超期補(bǔ)償費(fèi)不分方向，向買賣雙方收取。延期超過20個交易日的合約，超期補(bǔ)償費(fèi)暫定為每日萬分之一。第三步：中立倉申報(bào)15:31－15:40為中立倉申報(bào)時(shí)間，即沒有被交易占用的資金或?qū)嵨锏臅T與客戶可以參與中立倉申報(bào)。中立倉的申報(bào)實(shí)行部分凍結(jié)制度，按照交割方向，凍結(jié)7%的資金。第四步：完成交收當(dāng)中立倉申報(bào)的交收數(shù)量小于或等于持有持倉合約或延期合約申報(bào)交方和收方數(shù)量的差，則全部中立倉都進(jìn)入最后交收。申報(bào)交收合約按時(shí)間優(yōu)先，當(dāng)日交收最大化原則進(jìn)行交收配對，完成實(shí)際交收。如果中立倉申報(bào)的交收數(shù)量大于持有持倉合約或延期合約申報(bào)交方和收方數(shù)量的差，則按照時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排隊(duì)，確定進(jìn)入最后交收階段的中立倉。申報(bào)交收合約按時(shí)間優(yōu)先，當(dāng)日交收最大化原則進(jìn)行交收配對，完成實(shí)際交收。第五步：反向中立倉一旦申報(bào)的中立倉進(jìn)入了交割階段，中立倉收到系統(tǒng)自動生成反向中立倉，其成交價(jià)按當(dāng)日的結(jié)算價(jià)計(jì)算。反向中立倉生成免收手續(xù)費(fèi)，這個反向中立倉可以選擇交割或平倉進(jìn)行了結(jié)，選擇平倉收取萬分之六手續(xù)費(fèi)。風(fēng)險(xiǎn)管理措施首付款制度現(xiàn)貨延期交收交易的首付款比例為成交總額的7%.交易所有權(quán)根據(jù)市場情況進(jìn)行調(diào)整（建議會員依據(jù)客戶的信譽(yù)程度，按交易持倉總金額的7%～10%收取為佳）。價(jià)格漲跌幅度限制制度為防止非正常因素對交易價(jià)格的干擾，交易所根據(jù)交易的實(shí)際情況實(shí)行價(jià)格漲跌幅度限制制度[簡稱漲（跌）停板]，延期交收交易所允許的每日交易價(jià)格最大波動幅度暫定為±5%，超過該漲跌幅度的報(bào)價(jià)視為無效，不能成交。當(dāng)連續(xù)出現(xiàn)同方向的漲跌停板時(shí)，交易所將按照一定的原則和方式進(jìn)行調(diào)整。限倉制度交易所實(shí)行限倉制度。限倉是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的按單邊計(jì)算的最大交易數(shù)額。交易所對會員或客戶進(jìn)行綜合評估，根據(jù)評定結(jié)果確定其最大交易限額。會員的自營限倉數(shù)額分別由基本額度、信用額度和業(yè)務(wù)額度三部分組成；對于金融類會員和綜合類會員，由于其可以進(jìn)行代理業(yè)務(wù)，因此對所有客戶持倉總額規(guī)定為代理業(yè)務(wù)額度；初期暫定為每個客戶的交易額度為1噸。大戶報(bào)告制度交易所實(shí)行大戶報(bào)告制度。當(dāng)會員或者客戶的持倉達(dá)到交易所對其規(guī)定的限倉額度的80%時(shí)，會員或者客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況，客戶須通過會員報(bào)告。交易所根據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)分析市場風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整限倉額度。同時(shí)根據(jù)實(shí)際情況，會員或客戶可以向交易所提出申請，經(jīng)交易所審核后調(diào)整會員或客戶的限倉額度。強(qiáng)行平倉制度強(qiáng)行平倉制度是指會員、客戶違規(guī)時(shí)，交易所對有關(guān)持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。當(dāng)會員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時(shí)，交易所對其實(shí)行強(qiáng)行平倉：1、未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)將追加的資金轉(zhuǎn)入交易所賬戶，清算準(zhǔn)備金額小于零；2、因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的；3、根據(jù)交易所緊急措施應(yīng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉的；4、其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的情況。黃金市場價(jià)格漲幅較大，市場風(fēng)險(xiǎn)增加。為了防范黃金延期合約的交易風(fēng)險(xiǎn)、保持市場穩(wěn)定、維護(hù)投資者利益，根據(jù)《上海黃金交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》的有關(guān)規(guī)定，交易所自2011年8月11日（星期四）日終清算時(shí)起，調(diào)整黃金Au（T+D）、Au（T+N1）和Au（T+N2）合約的保證金比例至11%。如果黃金價(jià)格波動繼續(xù)加大，交易所將根據(jù)《中國現(xiàn)貨交易網(wǎng)管理辦法》進(jìn)一步采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施防范市場風(fēng)險(xiǎn)。投資者幾大誤區(qū)：1、黃金T+D業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和黃金期貨差不多雖然黃金期貨和黃金T+D都是雙向操作、杠桿交易品種，但是根據(jù)黃金T+D可以每日交割，沒有時(shí)間限制的交易特點(diǎn)，它的交易風(fēng)險(xiǎn)要低于黃金期貨，比較適合個人投資者。2、地下公司高杠桿就能賺大錢由于國際金價(jià)和國內(nèi)金價(jià)每日的波動幅度在2%-3%之間，故杠桿越高越容易引發(fā)投資者追加保證金，如果不能及時(shí)追加即被強(qiáng)行平倉?，F(xiàn)在銀行正規(guī)渠道的黃金T+D杠桿為最低15%。3、受香港交易所監(jiān)管的會員就一定安全香港金銀業(yè)貿(mào)易場的會員單位有兩百多家，而其中按照經(jīng)營狀況分為A、B、C、D四類，大部分地下代理的倫敦金交易只有資質(zhì)為A和C的會員單位才享有。4、頻繁短線一定能賺錢據(jù)央行和公安部的調(diào)查統(tǒng)計(jì)，投資者涉足地下炒金最終的結(jié)果一般都是損失本金，頻繁進(jìn)行短線操作或許收益不菲，但是保證金交易屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資品種，長線投資應(yīng)該成為資產(chǎn)配置的主導(dǎo)理念。貴金屬杠桿交易10黃金美元之間的關(guān)系\o"編輯本段"編輯許多做黃金白銀的朋友都會發(fā)現(xiàn)，匯率的變化常常影響著金銀市場的走勢，而其中最為突出的就是美元了。經(jīng)驗(yàn)老道和個別細(xì)心的投資者會發(fā)現(xiàn)，美元常常與金銀（特別是黃金）成負(fù)相關(guān)的走勢，為什么會這樣呢？這還要從貴金屬市場中的老大黃金與美元的關(guān)系說起。首先，黃金和美元同時(shí)作為世界各國目的重要儲備資產(chǎn)，都具有相對的保值增值功能。當(dāng)美元價(jià)值更高時(shí)，相對的此消彼長，金銀的地位就遭受打壓。其次，美國對外貿(mào)易總額仍是世界第一，GDP也領(lǐng)先全世界，世界經(jīng)濟(jì)亦深受其影響。其美元的保值功能就是建立在美國的世界經(jīng)濟(jì)霸主的地位上的，世界上所有的黃金白銀現(xiàn)貨、期貨甚至各個國家的貨幣價(jià)格都是用美元來進(jìn)行標(biāo)價(jià)的，說他是世界通用貨幣也不為過；而黃金白銀的保值功能則主要體現(xiàn)在貨幣貶值之時(shí)，通常貨幣貶值是在該國通貨膨脹的時(shí)候，也就是說該國經(jīng)濟(jì)陷入萎靡的時(shí)候，投資者就會開始大量的拋售該國的貨幣轉(zhuǎn)而投資黃金白銀市場，而當(dāng)這個“該國”是美國的時(shí)候，其效果就會更加明顯了。再者，世界黃金白銀的價(jià)格都是直接用美元來標(biāo)價(jià)，美元的走低自然會導(dǎo)致金價(jià)的上漲，這也是他們之間最為直接的關(guān)系。然而，作為投資者而言，我們應(yīng)該理性的看待金銀市場與美元的關(guān)系。畢竟現(xiàn)如今金銀已經(jīng)相對的擁有自己的市場，它已經(jīng)不是從前的一味地死死綁定在美元上了。其市場也擁有自己的活性，能夠相對獨(dú)立的解決其自身的問題了。開放數(shù)據(jù)庫互連開放數(shù)據(jù)庫互連（OpenDatabaseConnectivity，ODBC）是微軟公司開放服務(wù)結(jié)構(gòu)（WOSA，WindowsOpenServicesArchitecture）中有關(guān)數(shù)據(jù)庫的一個組成部分，它建立了一組規(guī)范，并提供了一組對數(shù)據(jù)庫訪問的標(biāo)準(zhǔn)API（應(yīng)用程序編程接口）。這些API利用SQL來完成其大部分任務(wù)。ODBC本身也提供了對SQL語言的支持，用戶可以直接將SQL語句送給ODBC。開放數(shù)據(jù)庫互連（ODBC）是Microsoft提出的數(shù)據(jù)庫訪問接口標(biāo)準(zhǔn)。開放數(shù)據(jù)庫互連定義了訪問數(shù)據(jù)庫API的一個規(guī)范，這些API獨(dú)立于不同廠商的DBMS，也獨(dú)立于具體的編程語言（但是Microsoft的ODBC文檔是用C語言描述的，許多實(shí)際的ODBC驅(qū)動程序也是用C語言寫的。）ODBC規(guī)范后來被X/OPEN和ISO/IEC采納，作為SQL標(biāo)準(zhǔn)的一部分，具體內(nèi)容可以參看《ISO/IEC9075-3:1995(E)Call-LevelInterface(SQL/CLI)》等相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)文件。1架構(gòu)\o"編輯本段"編輯應(yīng)用程序應(yīng)用程序?qū)ν馓峁┦褂谜呓徽劷缑妫瑫r(shí)對內(nèi)執(zhí)行資料之準(zhǔn)備工作數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)所傳回來的結(jié)果在顯示給使用者看。簡單來說，應(yīng)用程序即ODBC界面執(zhí)行下列主要工作：1.Requestaconnection（i.e.session）withadatasource.2.SendSQLrequeststothedatasource.3.DefinestorageareasanddataformatsfortheresultofSQLrequests.4.Requestresults.5.Processerrors.6.Requestacommitorrollbackofoperationsfortranscationcontrol.7.Terminateaconnectionadatasource.驅(qū)動管理器驅(qū)動管理器本身是MSWindows中一個動態(tài)連接鏈接庫文件（ODBC.DLL）。應(yīng)用程序透過驅(qū)動管理器去加載并連接數(shù)據(jù)源的驅(qū)動程序（driver）并連接數(shù)據(jù)源。驅(qū)動管理器主要工作如下：1．UsesODBCINIfiletomapadatasourcenametoaspecificdriverDLL.2．ProcessesserverODBC

initialization

calls.3．ProvidesentrypointstoODBCfunctionsforeachdriver.4．ProvidesparametervalidationandsequencevalidationforODBCcalls.驅(qū)動程序驅(qū)動程序也是一個動態(tài)連接鏈接庫文件，當(dāng)應(yīng)用程序呼叫ODBC函數(shù)，SQLConnect或SQLDriverConnect時(shí)，驅(qū)動管理器就會加載相對的驅(qū)動程序與應(yīng)用程序呼應(yīng)。驅(qū)動程序主要是執(zhí)行ODBC之相對函數(shù)，并與對應(yīng)的數(shù)據(jù)源（DataSource）做溝通。驅(qū)動程序之工作如下：1．Establishesaconnecttoadatasource.2．Submitsrequeststoadatasources.3．Translatesdatatoorfromotherformats,ifrequestedbytheapplication.4．Returnresultstotheapplication.5．Formatserrorsintostandarderrorcodesandreturnsthemtotheapplication.6．Declaresandmanipulatescursorsifnecessary（invisibletotheapplication）.7．Initiatestransactionsifthedatasourcerequiresexplicittransactioninitiation（invisibletotheapp）.數(shù)據(jù)源數(shù)據(jù)源唯一數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)（DBMS）或是數(shù)據(jù)庫操作系統(tǒng)的一個組合。舉例來說，應(yīng)用庫系統(tǒng)可以同時(shí)與下列兩個或其中一個數(shù)據(jù)源連接。1．ADBMakerDBMSrunningonaMicrosoftWindowsNTaccessedbyNTaccessedbyTCP/IP.2．ATandemNonStopSQLDBMSrunningontheGuardian90accessedviaagateway.應(yīng)用系統(tǒng)程序通過標(biāo)準(zhǔn)API來連接數(shù)據(jù)源，因此開發(fā)過程中不需指定特定的數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，所以數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)的開放性從此被建立。筆者認(rèn)為在計(jì)算機(jī)系統(tǒng)進(jìn)入開放時(shí)代之時(shí)，我們應(yīng)可體會到標(biāo)準(zhǔn)的建立與系統(tǒng)的發(fā)展是同樣的重要。而信息系統(tǒng)架構(gòu)在數(shù)據(jù)庫的必要性也隨著信息化社會的蓬勃發(fā)展而更顯重要,因此在ODBC標(biāo)準(zhǔn)日益成熟的同時(shí)，我們也同時(shí)可以感受到數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)在開放架構(gòu)下，更需扮演強(qiáng)而有力的角色。依據(jù)ODB