04宏觀經(jīng)濟學(xué)-IS-LM模型課件

宏觀經(jīng)濟分析

Macroeconomics

20101/5/20231宏觀經(jīng)濟分析201012/26/202宏觀經(jīng)濟學(xué)基本框架：第一講宏觀經(jīng)濟學(xué)導(dǎo)論第二講國民收入核算理論第三講簡單國民收入決定理論（45度線模型）第四講產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡（IS-LM模型）第五講宏觀經(jīng)濟政策分析第六講宏觀經(jīng)濟政策實踐第七講總需求—總供給模型（AD-AS模型）第八講失業(yè)與通貨膨脹第九講國際經(jīng)濟的基本知識第十講國際經(jīng)濟部門的作用第十一講經(jīng)濟增長和經(jīng)濟周期理論第十二講宏觀經(jīng)濟學(xué)在目前的爭論和共識1/5/20232宏觀經(jīng)濟學(xué)基本框架：第一講宏觀經(jīng)濟學(xué)導(dǎo)論12/26/20第四講

產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡

IS-LM模型宏觀經(jīng)濟學(xué)Macroeconomics1/5/20233第四講

產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡

IS-LM模型宏觀IS-LM模型的歷史IS-LM模型又稱正統(tǒng)凱恩斯主義學(xué)派模型，是凱恩斯的追隨者對凱恩斯理論的總結(jié)。最早由英國經(jīng)濟學(xué)家?？怂梗℉icks,1937）提出，隨后由美國經(jīng)濟學(xué)家漢森（Hanson,1944）進一步加以解釋和推廣。這一模型是短期宏觀經(jīng)濟理論的核心。

1/5/20234IS-LM模型的歷史IS-LM模型又稱正統(tǒng)凱恩斯主義學(xué)派模型IS-LM模型，成為凱恩斯宏觀經(jīng)濟學(xué)的核心

1972年獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎

AlvinHanson1/5/20235IS-LM模型，成為凱恩斯宏觀經(jīng)濟學(xué)的核心AlvinHa第四講產(chǎn)品市場

和貨幣市場的一般均衡第三講的不足：只關(guān)注商品市場，而不管貨幣市場。本章的補充：將兩個市場同時加以考慮的基礎(chǔ)上來分析國民收入的決定。主要是用著名的IS-LM模型來解釋的。本章切入點：上一章我們假定投資為常數(shù)，本章認為投資是利息率的函數(shù)，利息率又是貨幣供求關(guān)系確定的，從而引入貨幣市場。1/5/20236第四講產(chǎn)品市場

和貨幣市場的一般均衡第三講的不足：12/2第四講產(chǎn)品市場

和貨幣市場的一般均衡4.1投資函數(shù)4.2IS曲線4.3貨幣需求函數(shù)與貨幣供給4.4LM曲線4.5IS-LM曲線分析4.6凱恩斯的基本理論框架1/5/20237第四講產(chǎn)品市場

和貨幣市場的一般均衡4.1投資函數(shù)12/4.1投資函數(shù)4.1.1投資的含義4.1.2決定投資的經(jīng)濟因素4.1.3資本的邊際效率MEC4.1.4投資的邊際效率MEI4.1.5投資曲線1/5/202384.1投資函數(shù)4.1.1投資的含義12/26/20224.1.1投資的含義投資：稱為資本形成，即社會實際資本的增加，它是表示在一定時間內(nèi)資本的增量，即生產(chǎn)能力的增量（廠房、設(shè)備和存貨等）投資的內(nèi)容：主要是建設(shè)新企業(yè)、購買設(shè)備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加，其中主要指廠房和設(shè)備?，F(xiàn)實中的投資：在AE=C+I+G+NX中，把I=I0看作外生變量；但現(xiàn)實中I應(yīng)該是內(nèi)生變量。1/5/202394.1.1投資的含義投資：12/26/202294.1.2決定投資的經(jīng)濟因素投資的預(yù)期利潤率r0資本市場的實際利率水平

r（名義利率減去通貨膨脹率）投資者決定是否投資要比較r0>r?如果r0

>r，則有利可圖，I如果r0

<r，I因此I=I（r）呈反方向，投資與利率間的這種關(guān)系叫做投資函數(shù)。例如：I=1250-250r1/5/2023104.1.2決定投資的經(jīng)濟因素投資的預(yù)期利潤率r012/26I=I0-drI0：自發(fā)性投資，d：

利率對投資需求的影響系數(shù)1250投資需求曲線或投資的邊際效率曲線I=1250-250rIr1/5/202311I=I0-drI0：自發(fā)性投資，1250投資需求曲線I=4.1.3資本的邊際效率(MEC)MarginalEfficiencyofCapital指能使投資者的預(yù)期凈收益的現(xiàn)值等于投資物供給價格的一種貼現(xiàn)率。MEC是一個貼現(xiàn)率，用此貼現(xiàn)率將該資本資產(chǎn)的未來收益折為現(xiàn)值，則該現(xiàn)值恰等于該資本之供給價格。即(R：供給物價格，Ri:投資物每年預(yù)期收益)1/5/2023124.1.3資本的邊際效率(MEC)MarginalEff貼現(xiàn)率與現(xiàn)值如果本金$100，年利率5%，則有第一年本利和：100(1+5%)1=$105第二年本利和：105（1+5%）=100(1+5%)2=$110.25第三年本利和：110.25(1+5%)=100(1+5%)3=$115.70以此類推，一般地有：R1=R0(1+r)R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2R0=R2/(1+r)2………Rn=R0(1+r)nR0=Rn/(1+r)n1/5/202313貼現(xiàn)率與現(xiàn)值如果本金$100，年利率5%，則有12/26/2MEC是遞減的根據(jù)Keynes的觀點，資本的MEC是遞減的，這是因為：投資越多，對資本設(shè)備的需求越多，資本設(shè)備的價格也越高；為此付出的成本也就越大，所以投資預(yù)期利潤率將下降；投資越多，產(chǎn)品未來的供給越多，產(chǎn)品的銷路越受到影響，所以投資的預(yù)期利潤率將下降。1/5/202314MEC是遞減的根據(jù)Keynes的觀點，資本的MEC是遞減的，如例中，貼現(xiàn)率=MEC某企業(yè)投資$30000購置一臺設(shè)備，使用期限3年，3年后全部損耗無殘值。三年收益依次為$11000,$12100,$36410。如果貼現(xiàn)率10%，那么三年內(nèi)每年收益的現(xiàn)值之和恰好等于期初的$30000，即1/5/202315如例中，貼現(xiàn)率=MEC某企業(yè)投資$30000購置一臺設(shè)備，使MEC=r0如果資本物品在幾年中使用完，且有殘值，則資本邊際效率公式為：如果已知R、J，以及各年的現(xiàn)金流量Ri，即收益，則可以算出r0，如果r0>r，則有投資價值。1/5/202316MEC=r0如果資本物品在幾年中使用完，且有殘值，則資本邊際資本邊際效率曲線MECI投資額10203040108642項目A投資量$100萬,MEC=10%項目B投資量$50萬,MEC=8%項目C投資量$150萬,MEC=6%項目D投資量$100萬,MEC=4%r=7r<41/5/202317資本邊際效率曲線MECI投資額1020304.1.4MEC與MEI曲線MECMEIIrMEC曲線表明：利率越低，投資量越大利率越高，投資量越小I0r0r11/5/2023184.1.4MEC與MEI曲線MECMEIIrMEC曲線表明MEC與MEI曲線每個企業(yè)增加投資會使R上升，在相同的預(yù)期收益下，則必然有r0的下降等式才會成立。即投資的邊際效率要小于資本的邊際效率。也意味著MEC曲線并不是投資曲線。MEI曲線才是投資需求曲線。1/5/202319MEC與MEI曲線每個企業(yè)增加投資會使R上升，在相同的預(yù)124.1.5投資曲線I=I0-drI0

是自發(fā)性投資支出，是個常數(shù)。d是利率對投資的影響程度大小，即I=I0-drrI1/5/2023204.1.5投資曲線I=I0-drI=I0-drrI124.2IS曲線4.2.1IS曲線的形成4.2.2影響IS曲線移動的主要因素1/5/2023214.2IS曲線4.2.1IS曲線的形成12/26/2024.2.1IS曲線的形成IS曲線的含義IS曲線推導(dǎo)（兩部門）IS曲線推導(dǎo)（四部門）IS曲線推導(dǎo)圖IS曲線的幾何含義和經(jīng)濟意義1/5/2023224.2.1IS曲線的形成IS曲線的含義12/26/2022IS曲線的含義IS曲線的含義IS曲線是描述產(chǎn)品市場均衡時，利率與國民收入之間關(guān)系的曲線，由于在兩部門經(jīng)濟中產(chǎn)品市場均衡時I=S，因此該曲線被稱為IS曲線。I=I0-dr投資與利率負相關(guān)當(dāng)I=I0

時國民收入的變動（已討論）當(dāng)I=I0-dr時，國民收入是如何變動的呢？這就是IS曲線要研究的IS曲線即I=S點的軌跡1/5/202323IS曲線的含義IS曲線的含義12/26/202223IS曲線推導(dǎo)（兩部門）已知：I=I0-dr,C=a+bYd,S=-a0+(1-b)Yd由I=SI0-dr=S=-a0+(1-b)Yda+I0-dr=（1-b)Yd令A(yù)0=a+I0A0/d為縱軸截距，KA0為橫軸截距，1/Kd為斜率。1/5/202324IS曲線推導(dǎo)（兩部門）已知：I=I0-dr,C=a+bYIS曲線推導(dǎo)（四部門）Y=AE=C+I+G+NXY=a+b(Y-T0-tY+R)+I0-dr+G+NX(1-b+bt)Y=a+I0–bT0+bR+G+NX-dr1/5/202325IS曲線推導(dǎo)（四部門）Y=AE=C+I+G+NX12/26/IS曲線推導(dǎo)圖IrIS450ySyrI=I0-drS=-a+(1-b)Ydr1S1Y1I1I2r2S2Y2I=SISr1r2Y=KA0-KdrAB(1)(2)(4)(3)Y1Y21/5/202326IS曲線推導(dǎo)圖IrIS450ySyrI=I0-drS=-a+推導(dǎo)過程如下：圖（1）：r=r1時，I=I1；圖（2）：如果商品市場均衡，則S1=I1；圖（3）：要使商品市場均衡，即則S1=I1，則國民產(chǎn)出必須為：Y=Y1；圖（4）：則意味著當(dāng)r=r1時，國民產(chǎn)出為Y=Y1；即找到B點。同理可找到A點，連接兩點，得IS曲線?？?/5/202327推導(dǎo)過程如下：圖（1）：r=r1時，I=I1；12/26/IS曲線的幾何含義和經(jīng)濟意義幾何上IS曲線表示了一條利率和國民收入負相關(guān)的曲線，是自左向右下傾斜的一條曲線。經(jīng)濟上是任一給定的利率相對應(yīng)的國民收入水平，在這一水平上，投資等于儲蓄。結(jié)論IS曲線是I=S的點的軌跡，即由商品市場均衡條件投資等于儲蓄而形成，IS曲線上每一點都表示投資等于儲蓄。1/5/202328IS曲線的幾何含義和經(jīng)濟意義幾何上12/26/202228Yr?YaraA(IaSa)reE(Ie=Se)因為ra>re

Ia<Ie而Ia<Ie=Se=Sa因此有Ia<Sa如果經(jīng)濟處于IS曲線右側(cè)，經(jīng)濟要萎縮。在IS曲線左下有I>S經(jīng)濟要擴張IS曲線兩側(cè)IS?1/5/202329Yr?YaraA(IaSa)reE(Ie=Se)因為r4.2.2影響IS曲線移動主要因素（1）Y=KA0-Kdr縱軸截距A0/d橫軸截距KA0

斜率1/KdKA0Yr0r0Y0Y11/5/2023304.2.2影響IS曲線移動主要因素（1）Y=KA0-Kdr影響IS曲線移動的主要因素（2）KA0變動乘數(shù),K大KA0大IS曲線右移

廠商和消費者的信心:A0=a+I0–bT0+bR+G+NX信心大使自發(fā)性的消費支出增大A0大IS曲線右移政府采取的行動。政府變動G、T，都可使A0發(fā)生變化，因而使IS曲線移動例如：凈稅率t增加K減小KA0小IS曲線左移1/5/202331影響IS曲線移動的主要因素（2）KA0變動12/26/202影響IS曲線移動的主要因素（3）1/Kd變動乘數(shù)K投資水平對利率的反應(yīng)程度dK不變時Y=KA0-Kdrd小陡峭d大平坦d=0垂直d=水平1/5/202332影響IS曲線移動的主要因素（3）1/Kd變動K不變時Y=KA歸納：IS曲線的移動1.消費者信心變動mpc及自發(fā)性支出變動截距、斜率都變2.企業(yè)投資信心變動I0及d變動截距、斜率都變3.政府財政支出變化截距變大(變小)IS曲線右移(左移)G、T、RIS曲線右移如果利率不變，YG、T、RIS曲線左移如果利率不變，Y4.凈出口變化截距變大(變小)IS曲線右移(左移)縱軸截距A0/d，橫軸截距KA0，斜率1/Kd1/5/202333歸納：IS曲線的移動1.消費者信心變動mpc及自發(fā)性支出變4.3貨幣需求函數(shù)與貨幣供給4.3.1貨幣總需求4.3.2貨幣總供給4.3.3供求均衡與利息率決定1/5/2023344.3貨幣需求函數(shù)與貨幣供給4.3.1貨幣總需求12/2問題的提出利率是如何決定？在商品市場均衡中不能找到答案當(dāng)經(jīng)濟均衡I=S時，有一個均衡的收入水平，有一個利率水平利率的決定只能由貨幣市場供求決定貨幣供給是由政府控制（外生變量）貨幣需求是利率決定的主要因素（內(nèi)生）1/5/202335問題的提出利率是如何決定？12/26/2022354.3.1貨幣總需求(1)貨幣的界定(2)貨幣需求(3)貨幣需求的三個動機(4)貨幣需求函數(shù)(5)其他貨幣需求理論1/5/2023364.3.1貨幣總需求(1)貨幣的界定12/26/20223(1)貨幣的界定定義：能夠被人們普遍接受的、用于進行交換的商品。M1=現(xiàn)金（硬幣+紙幣）+Bank活期存款（可開支票）現(xiàn)金是處于銀行之外的在公眾手里持有的活期存款：銀行和其他非銀行金融中介機構(gòu)以支票帳戶存在的活期存款。1/5/202337(1)貨幣的界定定義：能夠被人們普遍接受的、用于進行交換的(1)貨幣的界定（1）M2=M1+Bank定期存款（小額定期存款、短期儲蓄存款+貨幣市場互助賬戶）小額定期存款值小于一萬美元的定期存款短期儲蓄存款包括所有金融機構(gòu)的一年以下的定期存款貨幣市場互助帳戶指商業(yè)銀行間的存款準(zhǔn)備金的貸款M3=M2+Bank發(fā)行的各類大額定期存單1/5/202338(1)貨幣的界定（1）M2=M1+Bank定期存款（小額定(2)貨幣需求（2）貨幣需求的定義：表示人們愿意手持一定數(shù)量的貨幣。人們想要持有的貨幣數(shù)量它是主觀意愿利率是人們持有貨幣的機會成本人們?yōu)槭裁聪胍钟幸欢〝?shù)量的貨幣？三個動機1/5/202339(2)貨幣需求（2）貨幣需求的定義：表示人們愿意手持一定數(shù)(3)貨幣需求的動機貨幣的交易需求L1=L(Y)貨幣的預(yù)防需求L1=L(Y)貨幣的投機需求L2=L(r)

1/5/202340(3)貨幣需求的動機貨幣的交易需求12/26/202240貨幣需求的三種類型貨幣動機目的貨幣需求類型決定因素交易動機transactionmotive正常交易活動交易余額transactionbalances國民收入水平：國民收入越高，交易余額越高預(yù)防動機precautionarymotive預(yù)防意外支出預(yù)防余額precautionarybalances國民收入水平：國民收入越高，預(yù)防余額越高投機動機speculativemotive投機獲利投機余額speculativebalances利率：利率越低，持有貨幣的機會成本越低，投機余額越高1/5/202341貨幣需求的三種類型貨幣動機目的貨幣需求類型決定因素交易動機tL1=L(Y)交易需求和預(yù)防需求例如，某人每月收入Y=3000元，他每天如何持有？一般情況下，1個月30天計，每天平均100元：100，200，300…1500,1600…2700,3000這樣他平均每天想要持有的貨幣量1500元=0.5YL1=L(Y)=k1Y預(yù)防需求L1=K2YL1=L(Y)=kY1/5/202342L1=L(Y)交易需求和預(yù)防需求例如，某人每月收入Y=300L2=L(i)=-hr持有貨幣是有成本的，人們會在貨幣與有價證券上面臨選擇：當(dāng)利率水平很高預(yù)計利率下跌（P）人們會買進債券L，即利率高時，人們減少貨幣投機需求。當(dāng)利率水平很低預(yù)計利率要漲（P）傾向于拋售證券賣L，即利率低時，人們增加貨幣投機需求。這就是貨幣需求的投機動機：L2=L(i)=-hr1/5/202343L2=L(i)=-hr持有貨幣是有成本的，人們會在貨幣與有價流動性偏好是這三種動機所決定的全部需求量之和Md=L1+L2=L1(Y)+L2(r)=L(Y,r)

Md=L(Y,r)=kY-hr,如圖：rLL1=kYL2=-hrLL=L1+L2=kY-hrr1/5/202344流動性偏好是這三種動機所決定的全部需求量之和rLL1=kYL流動性陷阱(Keynestrap)LL=L1+L2=kY-hrrr0臨界點即利率降低到一定程度以后，人們會以為利率不會再降低，債券價格不會再上漲，因此愿意以貨幣的形式持有其所有金融資產(chǎn)。即貨幣需求曲線接近于水平。1/5/202345流動性陷阱(Keynestrap)LL=L1+L2=kY-(4)貨幣需求函數(shù)L

Y1Y2Y3rL1=kY1-h1rL3=kY3-h3rL2=kY2-h2rL1L2L3r1r2L=L1(Y)+L2(r)r上升或下降，L減少或增加。1/5/202346(4)貨幣需求函數(shù)LY1Y2Y3rL1=kY1-h1rL(5)其他貨幣需求理論貨幣需求的存貨理論收入增加，貨幣需求增加利率提高，貨幣需求減少貨幣需求的投資理論人們根據(jù)收益和風(fēng)險的選擇來安排其資產(chǎn)的組合利率上升，持有貨幣減少預(yù)期資產(chǎn)收益增加，持有貨幣減少1/5/202347(5)其他貨幣需求理論貨幣需求的存貨理論12/26/20224.3.2貨幣供給貨幣供給（一般指狹義概念）狹義貨幣：M1=現(xiàn)金+活期存款廣義貨幣：M2=M1+定期存款近似貨幣：M3=M2+大額定期存單貨幣供給：一個國家在某一個時點上所保持的不屬于政府和銀行所有的狹義貨幣。它是一個存量概念是國家用貨幣政策來調(diào)節(jié)的，它是一個外生變量它是一個客觀量值，而非主觀量值。1/5/2023484.3.2貨幣供給貨幣供給（一般指狹義概念）12/26/2流通中現(xiàn)金（M0）：銀行體系外流通的現(xiàn)金1/5/202349流通中現(xiàn)金（M0）：銀行體系外流通的現(xiàn)金12/26/202狹義貨幣供應(yīng)量Ｍ1：

即Ｍ0加上企事業(yè)單位活期存款1/5/202350狹義貨幣供應(yīng)量Ｍ1：

即Ｍ0加上企事業(yè)單位活期存款12/M2：M1的所有項目以及流動性較差、不能直接用作支付工具但可以較方便地變?yōu)橹Ц豆ぞ叩捻椖俊?/5/202351M2：M1的所有項目以及流動性較差、不能直接用作支付工具但可4.3.3貨幣供求均衡與利率的決定Ms：貨幣名義供給M：實際貨幣供給LMd=kY-hrrMsr0供求均衡時，如圖：1/5/2023524.3.3貨幣供求均衡與利率的決定Ms：貨幣名義供給LMd當(dāng)M>Md購買債券Ｐ利率水平下降

當(dāng)M<Md賣出債券Ｐ利率水平上升

LMd=kY-hrrMr１r２M’Md’r3m1m2r0貨幣供給增加貨幣需求增加均衡移動與利率變化：1/5/202353當(dāng)M>Md購買債券Ｐ利率水平下降

當(dāng)M<Md4.4LM曲線4.4.1LM曲線的定義4.4.2LM曲線的推導(dǎo)4.4.3LM曲線的移動4.4.4LM曲線的三個區(qū)域1/5/2023544.4LM曲線4.4.1LM曲線的定義12/26/2024.4.1LM曲線的定義LM曲線(Y=Y(r))貨幣需求與貨幣供給相等的點的軌跡貨幣市場均衡點的軌跡即L=MMS/P=MdM=Md1/5/2023554.4.1LM曲線的定義LM曲線(Y=Y(r))12/24.4.2LM曲線的推導(dǎo)已知：Md=L=kY-hrMs/P=MM/k為橫軸截距，-M/h為縱軸截距，k/h為斜率1/5/2023564.4.2LM曲線的推導(dǎo)已知：M/k為橫軸截距，-M/h為LM曲線推導(dǎo)YLrrr1Y1MY1Y2r2Y2LM收入變化引起均衡狀態(tài)的變化及LM曲線的形成E1E2AB1/5/202357LM曲線推導(dǎo)YLrrr1Y1MY1Y2r2Y2LM收入變化引LM曲線的含義幾何上LM曲線表示了一條國民收入和其相應(yīng)的利率負相關(guān)的關(guān)系，是自左向右上傾斜的一條曲線。經(jīng)濟上是一定的國民收入相對應(yīng)的利率水平，在這一水平上，貨幣需求等于貨幣供給。結(jié)論LM曲線是L=M的點的軌跡，即由貨幣市場均衡條件貨幣需求等于貨幣供給而形成，LM曲線上每一點都表示投資等于儲蓄。1/5/202358LM曲線的含義幾何上12/26/202258LM曲線外任一點L=M？YrLM0A（LA>MA

）YArA=rB（MB=LB）YBL=L1+L2?LA>LB=MB=MALA>LBLM曲線右側(cè)L

大于M,LA曲線左側(cè)L小于MB1/5/202359LM曲線外任一點L=M？YrLM0A（LA>MA）YA當(dāng)其他不變，只有M變動YLrrr1Y1MY1Y2r2Y2LMr1’’M’??M/k為橫軸截距，-M/h為縱軸截距，k/h為斜率4.4.3LM曲線的移動1/5/202360當(dāng)其他不變，只有M變動YLrrr1Y1MY1Y2r2Y2LM當(dāng)M,k不變,h變YLrrr1Y1MY1r2Y2LMM/k為橫軸截距，-M/h為縱軸截距，k/h為斜率h降低h提高1/5/202361當(dāng)M,k不變,h變YLrrr1Y1MY1r2Y2LMM/k為當(dāng)M,h不變,k變YLrrr1Y1MY1Y2Y2LMM/k為橫軸截距，-M/h為縱軸截距，k/h為斜率k增加k降低1/5/202362當(dāng)M,h不變,k變YLrrr1Y1MY1Y2Y2LMM/k為4.4.3LM曲線的移動（總結(jié)）截距K,h不變,M(M)LM曲線右移(左移)M,h不變,k(k)LM左移且陡(右移且平坦)斜率M,k不變,h(h)

LM曲線陡(平坦)M/k為橫軸截距，-M/h為縱軸截距，k/h為斜率1/5/2023634.4.3LM曲線的移動（總結(jié)）截距M/k為橫軸截距，-4.4.4LM曲線的三個區(qū)域根據(jù)不同的利率水平下貨幣投機需求的大小，可以將LM曲線劃分為三個區(qū)域：Keynes區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域1/5/2023644.4.4LM曲線的三個區(qū)域根據(jù)不同的利率水平下貨幣投機需rY1Y2LM00-Y1—Keynes區(qū)域

Y1-Y2—中間區(qū)域

Y2—古典區(qū)域充分就業(yè)臨界點r0L=kY-hr1/5/202365rY1Y2LM00-Y1—Keynes區(qū)域

Y1-Y2—Keynes區(qū)域Keynes認為當(dāng)利率水平下降到很低水平時(債券價格上升到高點),人們手中不管有多少貨幣都不會去賣債券,收回貨幣，因而貨幣需求成為無限大(h)即存在流動性陷阱LM曲線變成一條水平線,即Keynes區(qū)域1/5/202366Keynes區(qū)域Keynes認為12/26/202266古典區(qū)域相反,如果利率水平上升到一定高度后,貨幣的投機需求為零(h=0),因為債券價格處于最低點(債券只會漲不會跌),人們手中本來準(zhǔn)備用于投機的貨幣全部去買債券.即貨幣需求不受利率影響,LM線成垂直古典學(xué)派認為,人們只有交易需求而無投機需求,因而垂直區(qū)域稱為古典區(qū)域.1/5/202367古典區(qū)域相反,如果利率水平上升到一定高度后,貨幣的投機需求為中間區(qū)域在貨幣供給既定的情況下,為保持貨幣市場均衡,交易需求量必須隨利率上升而增加.L=L1+L2=kY-hr當(dāng)rL2M=L(保持均衡)L1

Y因此利率水平與收入水平同方向變動1/5/202368中間區(qū)域12/26/2022684.5IS-LM均衡4.5.1IS-LM分析4.5.2宏觀經(jīng)濟均衡的過程4.5.3均衡收入與利率的變動1/5/2023694.5IS-LM均衡4.5.1IS-LM分析12/4.5.1IS-LM分析ISLMYereEIIIIIIIVI<SL<MI<SL>MI>SL>MI>SL<M1/5/2023704.5.1IS-LM分析ISLMYereEIIIIIII4.5.2宏觀經(jīng)濟的均衡過程ISLMYere?????I<SL>MI<SL<MI>SL<MI>SL>MABCD1/5/2023714.5.2宏觀經(jīng)濟的均衡過程ISLMYere?????I4.5.3均衡收入與利率的變動YrIS1IS2LM1LM2r2r4r1r3Y4Y2Y3Y1LM不變，IS變動；IS不變，LM變動；兩條曲線同時變動會對均衡的產(chǎn)出與利率變動產(chǎn)生不同的影響。1/5/2023724.5.3均衡收入與利率的變動YrIS1IS2LM1LM總結(jié)：IS-LM模型的基本思想均衡產(chǎn)出取決于總需求：Y0=AD總需求函數(shù)：AD=AD(A、Yd、r)貨幣供給與貨幣需求的均衡M=L=KY-hr均衡利率主要取決于產(chǎn)出和貨幣供給量：r0=r(Y，M)1/5/202373總結(jié)：IS-LM模型的基本思想均衡產(chǎn)出取決于總需求：12/24.6凱恩斯的基本理論框架凱恩斯的國民收入決定理論消費消費傾向平均消費傾向：APC=C/Y邊際消費傾向：△C/△Y由此求投資乘數(shù)：K=1/1-b收入投資利率流動偏好交易動機謹慎動機投機動機貨幣數(shù)量資本邊際效率預(yù)期收益重置成本或資產(chǎn)的供給價格1/5/2023744.6凱恩斯的基本理論框架凱恩斯的國民收入決定理論消費消費理論脈絡(luò)資本主義經(jīng)濟蕭條的根源在于總需求不足。消費需求不足的原因是邊際消費傾向遞減，投資需求不足的原因是資本的邊際效率在長期內(nèi)遞減。為了解決有效需求不足問題，應(yīng)該用財政和貨幣政策來增加總需求。經(jīng)濟蕭條時期，由于“流動性陷阱”原因，財政政策更有效。1/5/202375理論脈絡(luò)資本主義經(jīng)濟蕭條的根源在于總需求不足。12/26/276寫在最后成功的基礎(chǔ)在于好的學(xué)習(xí)習(xí)慣Thefoundationofsuccessliesingoodhabits76寫在最后成功的基礎(chǔ)在于好的學(xué)習(xí)習(xí)慣謝謝大家榮幸這一路，與你同行It'SAnHonorToWalkWithYouAllTheWay講師：XXXXXXXX年XX月XX日

謝謝大家講師：XXXXXX

宏觀經(jīng)濟分析

Macroeconomics

20101/5/202378宏觀經(jīng)濟分析201012/26/202宏觀經(jīng)濟學(xué)基本框架：第一講宏觀經(jīng)濟學(xué)導(dǎo)論第二講國民收入核算理論第三講簡單國民收入決定理論（45度線模型）第四講產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡（IS-LM模型）第五講宏觀經(jīng)濟政策分析第六講宏觀經(jīng)濟政策實踐第七講總需求—總供給模型（AD-AS模型）第八講失業(yè)與通貨膨脹第九講國際經(jīng)濟的基本知識第十講國際經(jīng)濟部門的作用第十一講經(jīng)濟增長和經(jīng)濟周期理論第十二講宏觀經(jīng)濟學(xué)在目前的爭論和共識1/5/202379宏觀經(jīng)濟學(xué)基本框架：第一講宏觀經(jīng)濟學(xué)導(dǎo)論12/26/20第四講

產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡

IS-LM模型宏觀經(jīng)濟學(xué)Macroeconomics1/5/202380第四講

產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡

IS-LM模型宏觀IS-LM模型的歷史IS-LM模型又稱正統(tǒng)凱恩斯主義學(xué)派模型，是凱恩斯的追隨者對凱恩斯理論的總結(jié)。最早由英國經(jīng)濟學(xué)家?？怂梗℉icks,1937）提出，隨后由美國經(jīng)濟學(xué)家漢森（Hanson,1944）進一步加以解釋和推廣。這一模型是短期宏觀經(jīng)濟理論的核心。

1/5/202381IS-LM模型的歷史IS-LM模型又稱正統(tǒng)凱恩斯主義學(xué)派模型IS-LM模型，成為凱恩斯宏觀經(jīng)濟學(xué)的核心

1972年獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎

AlvinHanson1/5/202382IS-LM模型，成為凱恩斯宏觀經(jīng)濟學(xué)的核心AlvinHa第四講產(chǎn)品市場

和貨幣市場的一般均衡第三講的不足：只關(guān)注商品市場，而不管貨幣市場。本章的補充：將兩個市場同時加以考慮的基礎(chǔ)上來分析國民收入的決定。主要是用著名的IS-LM模型來解釋的。本章切入點：上一章我們假定投資為常數(shù)，本章認為投資是利息率的函數(shù)，利息率又是貨幣供求關(guān)系確定的，從而引入貨幣市場。1/5/202383第四講產(chǎn)品市場

和貨幣市場的一般均衡第三講的不足：12/2第四講產(chǎn)品市場

和貨幣市場的一般均衡4.1投資函數(shù)4.2IS曲線4.3貨幣需求函數(shù)與貨幣供給4.4LM曲線4.5IS-LM曲線分析4.6凱恩斯的基本理論框架1/5/202384第四講產(chǎn)品市場

和貨幣市場的一般均衡4.1投資函數(shù)12/4.1投資函數(shù)4.1.1投資的含義4.1.2決定投資的經(jīng)濟因素4.1.3資本的邊際效率MEC4.1.4投資的邊際效率MEI4.1.5投資曲線1/5/2023854.1投資函數(shù)4.1.1投資的含義12/26/20224.1.1投資的含義投資：稱為資本形成，即社會實際資本的增加，它是表示在一定時間內(nèi)資本的增量，即生產(chǎn)能力的增量（廠房、設(shè)備和存貨等）投資的內(nèi)容：主要是建設(shè)新企業(yè)、購買設(shè)備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加，其中主要指廠房和設(shè)備?，F(xiàn)實中的投資：在AE=C+I+G+NX中，把I=I0看作外生變量；但現(xiàn)實中I應(yīng)該是內(nèi)生變量。1/5/2023864.1.1投資的含義投資：12/26/202294.1.2決定投資的經(jīng)濟因素投資的預(yù)期利潤率r0資本市場的實際利率水平

r（名義利率減去通貨膨脹率）投資者決定是否投資要比較r0>r?如果r0

>r，則有利可圖，I如果r0

<r，I因此I=I（r）呈反方向，投資與利率間的這種關(guān)系叫做投資函數(shù)。例如：I=1250-250r1/5/2023874.1.2決定投資的經(jīng)濟因素投資的預(yù)期利潤率r012/26I=I0-drI0：自發(fā)性投資，d：

利率對投資需求的影響系數(shù)1250投資需求曲線或投資的邊際效率曲線I=1250-250rIr1/5/202388I=I0-drI0：自發(fā)性投資，1250投資需求曲線I=4.1.3資本的邊際效率(MEC)MarginalEfficiencyofCapital指能使投資者的預(yù)期凈收益的現(xiàn)值等于投資物供給價格的一種貼現(xiàn)率。MEC是一個貼現(xiàn)率，用此貼現(xiàn)率將該資本資產(chǎn)的未來收益折為現(xiàn)值，則該現(xiàn)值恰等于該資本之供給價格。即(R：供給物價格，Ri:投資物每年預(yù)期收益)1/5/2023894.1.3資本的邊際效率(MEC)MarginalEff貼現(xiàn)率與現(xiàn)值如果本金$100，年利率5%，則有第一年本利和：100(1+5%)1=$105第二年本利和：105（1+5%）=100(1+5%)2=$110.25第三年本利和：110.25(1+5%)=100(1+5%)3=$115.70以此類推，一般地有：R1=R0(1+r)R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2R0=R2/(1+r)2………Rn=R0(1+r)nR0=Rn/(1+r)n1/5/202390貼現(xiàn)率與現(xiàn)值如果本金$100，年利率5%，則有12/26/2MEC是遞減的根據(jù)Keynes的觀點，資本的MEC是遞減的，這是因為：投資越多，對資本設(shè)備的需求越多，資本設(shè)備的價格也越高；為此付出的成本也就越大，所以投資預(yù)期利潤率將下降；投資越多，產(chǎn)品未來的供給越多，產(chǎn)品的銷路越受到影響，所以投資的預(yù)期利潤率將下降。1/5/202391MEC是遞減的根據(jù)Keynes的觀點，資本的MEC是遞減的，如例中，貼現(xiàn)率=MEC某企業(yè)投資$30000購置一臺設(shè)備，使用期限3年，3年后全部損耗無殘值。三年收益依次為$11000,$12100,$36410。如果貼現(xiàn)率10%，那么三年內(nèi)每年收益的現(xiàn)值之和恰好等于期初的$30000，即1/5/202392如例中，貼現(xiàn)率=MEC某企業(yè)投資$30000購置一臺設(shè)備，使MEC=r0如果資本物品在幾年中使用完，且有殘值，則資本邊際效率公式為：如果已知R、J，以及各年的現(xiàn)金流量Ri，即收益，則可以算出r0，如果r0>r，則有投資價值。1/5/202393MEC=r0如果資本物品在幾年中使用完，且有殘值，則資本邊際資本邊際效率曲線MECI投資額10203040108642項目A投資量$100萬,MEC=10%項目B投資量$50萬,MEC=8%項目C投資量$150萬,MEC=6%項目D投資量$100萬,MEC=4%r=7r<41/5/202394資本邊際效率曲線MECI投資額1020304.1.4MEC與MEI曲線MECMEIIrMEC曲線表明：利率越低，投資量越大利率越高，投資量越小I0r0r11/5/2023954.1.4MEC與MEI曲線MECMEIIrMEC曲線表明MEC與MEI曲線每個企業(yè)增加投資會使R上升，在相同的預(yù)期收益下，則必然有r0的下降等式才會成立。即投資的邊際效率要小于資本的邊際效率。也意味著MEC曲線并不是投資曲線。MEI曲線才是投資需求曲線。1/5/202396MEC與MEI曲線每個企業(yè)增加投資會使R上升，在相同的預(yù)124.1.5投資曲線I=I0-drI0

是自發(fā)性投資支出，是個常數(shù)。d是利率對投資的影響程度大小，即I=I0-drrI1/5/2023974.1.5投資曲線I=I0-drI=I0-drrI124.2IS曲線4.2.1IS曲線的形成4.2.2影響IS曲線移動的主要因素1/5/2023984.2IS曲線4.2.1IS曲線的形成12/26/2024.2.1IS曲線的形成IS曲線的含義IS曲線推導(dǎo)（兩部門）IS曲線推導(dǎo)（四部門）IS曲線推導(dǎo)圖IS曲線的幾何含義和經(jīng)濟意義1/5/2023994.2.1IS曲線的形成IS曲線的含義12/26/2022IS曲線的含義IS曲線的含義IS曲線是描述產(chǎn)品市場均衡時，利率與國民收入之間關(guān)系的曲線，由于在兩部門經(jīng)濟中產(chǎn)品市場均衡時I=S，因此該曲線被稱為IS曲線。I=I0-dr投資與利率負相關(guān)當(dāng)I=I0

時國民收入的變動（已討論）當(dāng)I=I0-dr時，國民收入是如何變動的呢？這就是IS曲線要研究的IS曲線即I=S點的軌跡1/5/2023100IS曲線的含義IS曲線的含義12/26/202223IS曲線推導(dǎo)（兩部門）已知：I=I0-dr,C=a+bYd,S=-a0+(1-b)Yd由I=SI0-dr=S=-a0+(1-b)Yda+I0-dr=（1-b)Yd令A(yù)0=a+I0A0/d為縱軸截距，KA0為橫軸截距，1/Kd為斜率。1/5/2023101IS曲線推導(dǎo)（兩部門）已知：I=I0-dr,C=a+bYIS曲線推導(dǎo)（四部門）Y=AE=C+I+G+NXY=a+b(Y-T0-tY+R)+I0-dr+G+NX(1-b+bt)Y=a+I0–bT0+bR+G+NX-dr1/5/2023102IS曲線推導(dǎo)（四部門）Y=AE=C+I+G+NX12/26/IS曲線推導(dǎo)圖IrIS450ySyrI=I0-drS=-a+(1-b)Ydr1S1Y1I1I2r2S2Y2I=SISr1r2Y=KA0-KdrAB(1)(2)(4)(3)Y1Y21/5/2023103IS曲線推導(dǎo)圖IrIS450ySyrI=I0-drS=-a+推導(dǎo)過程如下：圖（1）：r=r1時，I=I1；圖（2）：如果商品市場均衡，則S1=I1；圖（3）：要使商品市場均衡，即則S1=I1，則國民產(chǎn)出必須為：Y=Y1；圖（4）：則意味著當(dāng)r=r1時，國民產(chǎn)出為Y=Y1；即找到B點。同理可找到A點，連接兩點，得IS曲線。可1/5/2023104推導(dǎo)過程如下：圖（1）：r=r1時，I=I1；12/26/IS曲線的幾何含義和經(jīng)濟意義幾何上IS曲線表示了一條利率和國民收入負相關(guān)的曲線，是自左向右下傾斜的一條曲線。經(jīng)濟上是任一給定的利率相對應(yīng)的國民收入水平，在這一水平上，投資等于儲蓄。結(jié)論IS曲線是I=S的點的軌跡，即由商品市場均衡條件投資等于儲蓄而形成，IS曲線上每一點都表示投資等于儲蓄。1/5/2023105IS曲線的幾何含義和經(jīng)濟意義幾何上12/26/202228Yr?YaraA(IaSa)reE(Ie=Se)因為ra>re

Ia<Ie而Ia<Ie=Se=Sa因此有Ia<Sa如果經(jīng)濟處于IS曲線右側(cè)，經(jīng)濟要萎縮。在IS曲線左下有I>S經(jīng)濟要擴張IS曲線兩側(cè)IS?1/5/2023106Yr?YaraA(IaSa)reE(Ie=Se)因為r4.2.2影響IS曲線移動主要因素（1）Y=KA0-Kdr縱軸截距A0/d橫軸截距KA0

斜率1/KdKA0Yr0r0Y0Y11/5/20231074.2.2影響IS曲線移動主要因素（1）Y=KA0-Kdr影響IS曲線移動的主要因素（2）KA0變動乘數(shù),K大KA0大IS曲線右移

廠商和消費者的信心:A0=a+I0–bT0+bR+G+NX信心大使自發(fā)性的消費支出增大A0大IS曲線右移政府采取的行動。政府變動G、T，都可使A0發(fā)生變化，因而使IS曲線移動例如：凈稅率t增加K減小KA0小IS曲線左移1/5/2023108影響IS曲線移動的主要因素（2）KA0變動12/26/202影響IS曲線移動的主要因素（3）1/Kd變動乘數(shù)K投資水平對利率的反應(yīng)程度dK不變時Y=KA0-Kdrd小陡峭d大平坦d=0垂直d=水平1/5/2023109影響IS曲線移動的主要因素（3）1/Kd變動K不變時Y=KA歸納：IS曲線的移動1.消費者信心變動mpc及自發(fā)性支出變動截距、斜率都變2.企業(yè)投資信心變動I0及d變動截距、斜率都變3.政府財政支出變化截距變大(變小)IS曲線右移(左移)G、T、RIS曲線右移如果利率不變，YG、T、RIS曲線左移如果利率不變，Y4.凈出口變化截距變大(變小)IS曲線右移(左移)縱軸截距A0/d，橫軸截距KA0，斜率1/Kd1/5/2023110歸納：IS曲線的移動1.消費者信心變動mpc及自發(fā)性支出變4.3貨幣需求函數(shù)與貨幣供給4.3.1貨幣總需求4.3.2貨幣總供給4.3.3供求均衡與利息率決定1/5/20231114.3貨幣需求函數(shù)與貨幣供給4.3.1貨幣總需求12/2問題的提出利率是如何決定？在商品市場均衡中不能找到答案當(dāng)經(jīng)濟均衡I=S時，有一個均衡的收入水平，有一個利率水平利率的決定只能由貨幣市場供求決定貨幣供給是由政府控制（外生變量）貨幣需求是利率決定的主要因素（內(nèi)生）1/5/2023112問題的提出利率是如何決定？12/26/2022354.3.1貨幣總需求(1)貨幣的界定(2)貨幣需求(3)貨幣需求的三個動機(4)貨幣需求函數(shù)(5)其他貨幣需求理論1/5/20231134.3.1貨幣總需求(1)貨幣的界定12/26/20223(1)貨幣的界定定義：能夠被人們普遍接受的、用于進行交換的商品。M1=現(xiàn)金（硬幣+紙幣）+Bank活期存款（可開支票）現(xiàn)金是處于銀行之外的在公眾手里持有的活期存款：銀行和其他非銀行金融中介機構(gòu)以支票帳戶存在的活期存款。1/5/2023114(1)貨幣的界定定義：能夠被人們普遍接受的、用于進行交換的(1)貨幣的界定（1）M2=M1+Bank定期存款（小額定期存款、短期儲蓄存款+貨幣市場互助賬戶）小額定期存款值小于一萬美元的定期存款短期儲蓄存款包括所有金融機構(gòu)的一年以下的定期存款貨幣市場互助帳戶指商業(yè)銀行間的存款準(zhǔn)備金的貸款M3=M2+Bank發(fā)行的各類大額定期存單1/5/2023115(1)貨幣的界定（1）M2=M1+Bank定期存款（小額定(2)貨幣需求（2）貨幣需求的定義：表示人們愿意手持一定數(shù)量的貨幣。人們想要持有的貨幣數(shù)量它是主觀意愿利率是人們持有貨幣的機會成本人們?yōu)槭裁聪胍钟幸欢〝?shù)量的貨幣？三個動機1/5/2023116(2)貨幣需求（2）貨幣需求的定義：表示人們愿意手持一定數(shù)(3)貨幣需求的動機貨幣的交易需求L1=L(Y)貨幣的預(yù)防需求L1=L(Y)貨幣的投機需求L2=L(r)

1/5/2023117(3)貨幣需求的動機貨幣的交易需求12/26/202240貨幣需求的三種類型貨幣動機目的貨幣需求類型決定因素交易動機transactionmotive正常交易活動交易余額transactionbalances國民收入水平：國民收入越高，交易余額越高預(yù)防動機precautionarymotive預(yù)防意外支出預(yù)防余額precautionarybalances國民收入水平：國民收入越高，預(yù)防余額越高投機動機speculativemotive投機獲利投機余額speculativebalances利率：利率越低，持有貨幣的機會成本越低，投機余額越高1/5/2023118貨幣需求的三種類型貨幣動機目的貨幣需求類型決定因素交易動機tL1=L(Y)交易需求和預(yù)防需求例如，某人每月收入Y=3000元，他每天如何持有？一般情況下，1個月30天計，每天平均100元：100，200，300…1500,1600…2700,3000這樣他平均每天想要持有的貨幣量1500元=0.5YL1=L(Y)=k1Y預(yù)防需求L1=K2YL1=L(Y)=kY1/5/2023119L1=L(Y)交易需求和預(yù)防需求例如，某人每月收入Y=300L2=L(i)=-hr持有貨幣是有成本的，人們會在貨幣與有價證券上面臨選擇：當(dāng)利率水平很高預(yù)計利率下跌（P）人們會買進債券L，即利率高時，人們減少貨幣投機需求。當(dāng)利率水平很低預(yù)計利率要漲（P）傾向于拋售證券賣L，即利率低時，人們增加貨幣投機需求。這就是貨幣需求的投機動機：L2=L(i)=-hr1/5/2023120L2=L(i)=-hr持有貨幣是有成本的，人們會在貨幣與有價流動性偏好是這三種動機所決定的全部需求量之和Md=L1+L2=L1(Y)+L2(r)=L(Y,r)

Md=L(Y,r)=kY-hr,如圖：rLL1=kYL2=-hrLL=L1+L2=kY-hrr1/5/2023121流動性偏好是這三種動機所決定的全部需求量之和rLL1=kYL流動性陷阱(Keynestrap)LL=L1+L2=kY-hrrr0臨界點即利率降低到一定程度以后，人們會以為利率不會再降低，債券價格不會再上漲，因此愿意以貨幣的形式持有其所有金融資產(chǎn)。即貨幣需求曲線接近于水平。1/5/2023122流動性陷阱(Keynestrap)LL=L1+L2=kY-(4)貨幣需求函數(shù)L

Y1Y2Y3rL1=kY1-h1rL3=kY3-h3rL2=kY2-h2rL1L2L3r1r2L=L1(Y)+L2(r)r上升或下降，L減少或增加。1/5/2023123(4)貨幣需求函數(shù)LY1Y2Y3rL1=kY1-h1rL(5)其他貨幣需求理論貨幣需求的存貨理論收入增加，貨幣需求增加利率提高，貨幣需求減少貨幣需求的投資理論人們根據(jù)收益和風(fēng)險的選擇來安排其資產(chǎn)的組合利率上升，持有貨幣減少預(yù)期資產(chǎn)收益增加，持有貨幣減少1/5/2023124(5)其他貨幣需求理論貨幣需求的存貨理論12/26/20224.3.2貨幣供給貨幣供給（一般指狹義概念）狹義貨幣：M1=現(xiàn)金+活期存款廣義貨幣：M2=M1+定期存款近似貨幣：M3=M2+大額定期存單貨幣供給：一個國家在某一個時點上所保持的不屬于政府和銀行所有的狹義貨幣。它是一個存量概念是國家用貨幣政策來調(diào)節(jié)的，它是一個外生變量它是一個客觀量值，而非主觀量值。1/5/20231254.3.2貨幣供給貨幣供給（一般指狹義概念）12/26/2流通中現(xiàn)金（M0）：銀行體系外流通的現(xiàn)金1/5/2023126流通中現(xiàn)金（M0）：銀行體系外流通的現(xiàn)金12/26/202狹義貨幣供應(yīng)量Ｍ1：

即Ｍ0加上企事業(yè)單位活期存款1/5/2023127狹義貨幣供應(yīng)量Ｍ1：

即Ｍ0加上企事業(yè)單位活期存款12/M2：M1的所有項目以及流動性較差、不能直接用作支付工具但可以較方便地變?yōu)橹Ц豆ぞ叩捻椖俊?/5/2023128M2：M1的所有項目以及流動性較差、不能直接用作支付工具但可4.3.3貨幣供求均衡與利率的決定Ms：貨幣名義供給M：實際貨幣供給LMd=kY-hrrMsr0供求均衡時，如圖：1/5/20231294.3.3貨幣供求均衡與利率的決定Ms：貨幣名義供給LMd當(dāng)M>Md購買債券Ｐ利率水平下降

當(dāng)M<Md賣出債券Ｐ利率水平上升

LMd=kY-hrrMr１r２M’Md’r3m1m2r0貨幣供給增加貨幣需求增加均衡移動與利率變化：1/5/2023130當(dāng)M>Md購買債券Ｐ利率水平下降

當(dāng)M<Md4.4LM曲線4.4.1LM曲線的定義4.4.2LM曲線的推導(dǎo)4.4.3LM曲線的移動4.4.4LM曲線的三個區(qū)域1/5/20231314.4LM曲線4.4.1LM曲線的定義12/26/2024.4.1LM曲線的定義LM曲線(Y=Y(r))貨幣需求與貨幣供給相等的點的軌跡貨幣市場均衡點的軌跡即L=MMS/P=MdM=Md1/5/20231324.4.1LM曲線的定義LM曲線(Y=Y(r))12/24.4.2LM曲線的推導(dǎo)已知：Md=L=kY-hrMs/P=MM/k為橫軸截距，-M/h為縱軸截距，k/h為斜率1/5/20231334.4.2LM曲線的推導(dǎo)已知：M/k為橫軸截距，-M/h為LM曲線推導(dǎo)YLrrr1Y1MY1Y2r2Y2LM收入變化引起均衡狀態(tài)的變化及LM曲線的形成E1E2AB1/5/2023134LM曲線推導(dǎo)YLrrr1Y1MY1Y2r2Y2LM收入變化引LM曲線的含義幾何上LM曲線表示了一條國民收入和其相應(yīng)的利率負相關(guān)的關(guān)系，是自左向右上傾斜的一條曲線。經(jīng)濟上是一定的國民收入相對應(yīng)的利率水平，在這一水平上，貨幣需求等于貨幣供給。結(jié)論LM曲線是L=M的點的軌跡，即由貨幣市場均衡條件貨幣需求等于貨幣供給而形成，LM曲線上每一點都表示投資等于儲蓄。1/5/2023135LM曲線的含義幾何上12/26/202258LM曲線外任一點L=M？YrLM0A（LA>MA

）YArA=rB（MB=LB）YBL=L1+L2?LA>LB=MB=MALA>LBLM曲線右側(cè)L

大于M,LA曲線左側(cè)L小于MB1/5/2023136LM曲線外任一點L=M？YrLM0A（LA>MA）YA當(dāng)其他不變，只有M變動YLrrr1Y1MY1Y2r2Y2LMr1’’M’??M/k為橫軸截距，-M/h為縱軸截距，k/h為斜率4.4.3LM曲線的移動1/5/2023