財(cái)務(wù)管理練習(xí)C

財(cái)務(wù)管理一．單項(xiàng)選擇題1.在上市公司杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，最具有綜合性的財(cái)務(wù)指標(biāo)是(B)。A、營業(yè)凈利率B、凈資產(chǎn)收益率D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C、總資產(chǎn)凈利率2.以下各項(xiàng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，能夠同時考慮資金的時間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)因素的是(D)。A、產(chǎn)值最大化B、利潤最大化C、每股收益最大化D、股東財(cái)富最大化3.以下各項(xiàng)中，不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量內(nèi)容的是〔C〕A、固定資產(chǎn)投資C、折舊與攤銷B、墊支的流動資金、不含利息費(fèi)用的付現(xiàn)成本C〕D4.相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點(diǎn)是〔A.籌資限制少C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大BD、籌資成本高、籌資速度慢5.如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，A、等于0且沒有優(yōu)先股存在，那么企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)〔B〕B、等于1、小于1C、大于1D6.已經(jīng)甲乙兩個方案投資收益率的期望值分別為10%和12%，兩個方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)，在比A)較甲乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小時應(yīng)使用的指標(biāo)是(A、標(biāo)準(zhǔn)離差率C、協(xié)方差B、標(biāo)準(zhǔn)差D、方差7.某公司年終利潤分配前股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下：股本400萬股〔每股面值2元，200萬股〕，資本公積160萬元，未分配利潤840萬元，所有者權(quán)共計(jì)1400萬元?，F(xiàn)計(jì)劃以每10股送1股方式發(fā)放股票股利，每股凈資產(chǎn)是〔A〕A、4.4B、6.36、7C、7.7D8.某產(chǎn)品預(yù)計(jì)單位售價(jià)12元，單位變動成本8元，固定成本總額120萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要實(shí)現(xiàn)750萬元的凈利潤，企業(yè)完成的銷售量至少應(yīng)為(D)。A、105B、57.5D、280C、217.59.籌資的無差別點(diǎn)是指不同資本結(jié)構(gòu)下每股收益相等時的〔A〕A.銷售收入或息稅前利潤C(jī).固定成本B.變動成本每股收益D.10.某公司按照2/20,N/60的條件從另一公司購入價(jià)值1000萬的貨物，由于資金調(diào)度的限制，(D)。該公司放棄了獲取2%現(xiàn)金折扣的機(jī)會，公司為此承擔(dān)的信用成本率是A、2.00%B、12.00%C、12.24%D、18.37%

二、多項(xiàng)選擇題1.以下各項(xiàng)中，屬于“留存收益〞與“發(fā)行普通股〞籌資方式所共有特點(diǎn)的有〔AD〕。A、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小B、籌資限制少C、容易分散公司的控制權(quán)2．以下各項(xiàng)中，屬于企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)的有A、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)D、能增強(qiáng)公司的信譽(yù)(AC)。B、利率風(fēng)險(xiǎn)C、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D、匯率風(fēng)險(xiǎn)3．以下各項(xiàng)中，其數(shù)值等于先付年金終值系數(shù)的有〔〕。A．〔P/A，i，n〕〔1+i〕C.〔F/A，i，n〕〔1+i〕B．{〔P/A，i，n-1〕+1}〔F/A，i，n+1〕-1}D.{4．企業(yè)如果延長信用期限，可能導(dǎo)致的結(jié)果有A、擴(kuò)大當(dāng)期銷售(ABCD)。B、延長平均收賬期D、增加收賬費(fèi)用C、增加壞賬損失5．股票股利和股票分割均會使A．會導(dǎo)致股票價(jià)格下降C．普通股股數(shù)增加E．每股面值下降(ACDB)。．股東權(quán)益總額減少D．每股收益下降三、名詞解釋系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱市場風(fēng)險(xiǎn)，也稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)。是指由于某種因素的影響和變化，導(dǎo)致股市上所有股票價(jià)格的下跌，從而給股票持有人帶來損失的可能性。投資回收期投資回收期就是指通過資金回流量來回收投資的年限盈虧臨界點(diǎn)盈虧臨界點(diǎn)，是指企業(yè)收入和成本相等的經(jīng)營狀態(tài)，即邊際貢獻(xiàn)等于固定成本時企業(yè)所處的既不盈利又不虧損的狀態(tài)。四、簡答題1.簡述應(yīng)收賬款的成本組成〔需要提供相關(guān)公式〕主要內(nèi)容包括：機(jī)會成本、管理成本、壞賬成本。應(yīng)收賬款機(jī)會成本可通過以下公式計(jì)算得出：應(yīng)收賬款機(jī)會成本＝賒銷業(yè)務(wù)所需資金×資金成本率賒銷業(yè)務(wù)所需資金＝應(yīng)收賬款平均余額×變動成本率應(yīng)收賬款平均余額＝平均每日賒銷額×平均收賬天數(shù)2.簡述有幾種股利政策，各自優(yōu)缺點(diǎn)是什么1、剩余股利政策剩余政策的優(yōu)點(diǎn)是能保持理想的資金結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低，缺點(diǎn)是股利額隨投資機(jī)會變動，不能與盈余較好的配合，不能很好地滿足股東分得紅利的愿望。2、固定股利政策

優(yōu)點(diǎn)：〔1〕穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格?！?〕穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出，特別是對那些對股利有著很高依賴性的股東更是如此。而股利忽高忽低的股票，那么不會受這些股東的歡迎，股票價(jià)格會因此而下降。缺點(diǎn)：股利與盈利能力相脫節(jié)，沒有考慮公司流動性與內(nèi)部積累資金的要求，尤其是在盈利較少的年份，假設(shè)仍要維持較高的股利，容易造成資金短缺，使公司財(cái)務(wù)狀況惡化。3、固定股利比例政策優(yōu)點(diǎn)：能使股利與公司盈余緊密地配合，充分表達(dá)了風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對等，表達(dá)多盈多分、少盈少分、無盈不分的原那么。但是，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，缺點(diǎn)：在這種政策下各年的股利變動較大，容易使外界產(chǎn)生公司經(jīng)營不穩(wěn)定的印象，不利于股票價(jià)格的穩(wěn)定與上漲。對于穩(wěn)定股票價(jià)格不利。4、正常股利加額外股利政策優(yōu)點(diǎn)：〔1〕這種股利政策使公司具有較大的靈活性。當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；而當(dāng)盈余有較適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟(jì)繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強(qiáng)對公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價(jià)格。大幅度增加時，那么可〔2〕這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低，但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。五、業(yè)務(wù)題〔共40分〕1．D公司為一家上市公司，已公布的公司2010年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，該公司2010年凈資產(chǎn)收益率為4.8%，較2009年大幅降低，引起了市場各方的廣泛關(guān)注，為此，某財(cái)務(wù)分析師詳細(xì)搜集了D公司2009和2010年的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，如下表所示：項(xiàng)目銷售凈利率2009年122010年8%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔次數(shù)〕權(quán)益乘數(shù)0.60.31.82要求：(1)計(jì)算D公司2009年凈資產(chǎn)收益率。(2)計(jì)算D公司2010年2009年凈資產(chǎn)收益率的差異。(3)利用因素分析法依次測算銷售利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動時D公司2010年凈資產(chǎn)收益率下降的影響。【答案】〔1〕2009年凈資產(chǎn)收益率=12%×0.6×1.8=12.96%

〔2〕差異=12.96%-4.8%=8.16%〔3〕銷售凈利率的影響：〔8%-12%〕×0.6×1.8=-4.32%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：8%×〔0.3-0.6〕×1.8=-4.32%權(quán)益乘數(shù)的影響：8%×0.3×〔2-1.8〕=0.48%2．B公司是一家制造類企業(yè)，產(chǎn)品的變動成本率為60%，一直采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，信用條件為N/60。如果繼續(xù)采用N/60的信用條件，預(yù)計(jì)2011年賒銷收入凈額為1000萬元，壞賬損失為20萬元，收賬費(fèi)用為12萬元。為擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售量，B公司擬將信用條件變更為N/90。在其他條件不變的情況下，預(yù)計(jì)2011年賒銷收入凈額為1100萬元，壞賬損失為25萬元，收賬費(fèi)用為15萬元。假定等風(fēng)險(xiǎn)投資最低報(bào)酬率為10%，一年按360天計(jì)算，所有客戶均于信用期滿付款。要求：(1)計(jì)算信用條件改變后(2)計(jì)算信用條件改變后B公司收益的增加額〔即收入扣除變動成本之后的邊際貢獻(xiàn)〕B公司應(yīng)收賬款成本增加額。(3)為B公司做出是否應(yīng)改變信用條件