新能源行業(yè)海外市場(chǎng)專(zhuān)題報(bào)告

新能源行業(yè)海外市場(chǎng)專(zhuān)題報(bào)告1.俄烏沖突加劇歐洲能源危機(jī)，促使能源轉(zhuǎn)型9月27日，丹麥能源署證實(shí)26日丹麥附近水域的“北溪-2”管道發(fā)現(xiàn)一個(gè)泄漏點(diǎn)不久，“北溪-1”管道又發(fā)現(xiàn)兩個(gè)泄漏點(diǎn)，分別位于丹麥和瑞典附近水域，管道泄露區(qū)域發(fā)生強(qiáng)烈水下爆炸。爆炸加速歐洲能源供給壓力，能源保障將是重中之重。由于此前1號(hào)管道已于9月初關(guān)閉且2號(hào)管道仍未商業(yè)化，本次北溪管道泄露并不改變歐洲天然氣當(dāng)前的供給局勢(shì)，截至目前歐洲天然氣庫(kù)存的儲(chǔ)氣率約為88%，但去年9月至去年年底北溪1號(hào)管線(xiàn)的輸氣量占?xì)W盟進(jìn)口天然氣的15%，這一缺口和即將到來(lái)的需求旺季使得歐洲冬季天然氣供應(yīng)仍存不確定性，為了應(yīng)對(duì)能源緊缺壓力，歐洲在出臺(tái)了5650億歐元的能源支持計(jì)劃中。1.1.歐洲目前仍然依賴(lài)油氣，一次能源在經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位歐洲現(xiàn)有能源結(jié)構(gòu)中，石油和天然氣合計(jì)占比接近6成，油氣仍然是歐洲最依賴(lài)的能源。根據(jù)2022年最新的BP統(tǒng)計(jì)年鑒，2021年歐洲能源占比前三分別為原油、天然氣、煤炭，均為一次能源，占比分別為33%、25%、12%。雖然核能、水電等清潔能源的占比逐年提高，但油氣仍然是現(xiàn)階段歐洲最依賴(lài)的能源。俄烏沖突后原油和天然氣價(jià)格持續(xù)走高。俄烏沖突引發(fā)全球原油供給恐慌，國(guó)際油價(jià)持續(xù)暴漲，2022年3月8日布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)達(dá)到局部高點(diǎn)127.98美元/桶，創(chuàng)下自2010年以來(lái)的最高油價(jià)記錄，隨后油價(jià)持續(xù)在高位震蕩；天然氣方面，IPE英國(guó)天然氣價(jià)格在沖突后快速增長(zhǎng)，一度達(dá)到3月7日的539.53便士/色姆，4-6月由于春季氣溫適宜有所回落，7月進(jìn)入夏季后，氣源緊缺問(wèn)題再次突顯，價(jià)格進(jìn)一步上升至8月29日的640.36高點(diǎn)。一次能源價(jià)格對(duì)歐洲各經(jīng)濟(jì)體有重要影響。天然氣在歐洲的民用、工業(yè)、商業(yè)和公共服務(wù)領(lǐng)域都占據(jù)重要的地位，并可用于可再生能源調(diào)峰發(fā)電，受制于天然氣價(jià)格上漲，對(duì)于居民而言，歐洲各個(gè)國(guó)家電力價(jià)格上漲，居民生活成本增加；從工業(yè)的角度看，歐洲制造業(yè)成本上升，天然氣價(jià)格的暴漲嚴(yán)重影響了歐洲煉廠(chǎng)的成本競(jìng)爭(zhēng)力，加上另一項(xiàng)原材料原油的價(jià)格也因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)的原因上漲，相比于美國(guó)、中國(guó)以及其他國(guó)家歐洲煉廠(chǎng)目前的成本競(jìng)爭(zhēng)力劣勢(shì)很大。1.2.俄烏沖突促使歐洲擺脫對(duì)俄油氣依賴(lài)，尋求替代能源1.2.1.沖突前，歐盟各國(guó)家對(duì)俄羅斯化石能源資源依賴(lài)性強(qiáng)俄羅斯是目前全球最大的化石能源生產(chǎn)國(guó)之一。俄羅斯在天然氣，原油和煤炭三大化石能源的儲(chǔ)量上具備優(yōu)勢(shì)，2021年俄羅斯是全球第一大天然氣儲(chǔ)量國(guó)，第一大天然氣出口國(guó)，第二大天然氣生產(chǎn)國(guó)；原油方面，俄羅斯排在沙特、美國(guó)之后成為全球第三大原油生產(chǎn)國(guó)；

煤炭方面，2021年俄羅斯出口了占全球五分之一的煤炭。過(guò)去十年歐盟國(guó)家對(duì)俄羅斯油氣資源的依賴(lài)程度加深，大量能源品都從俄羅斯進(jìn)口。俄羅斯的能源出口對(duì)歐洲非常重要，2021年歐洲27國(guó)從俄羅斯的進(jìn)口的天然氣、原油、煤炭分別占其總進(jìn)口的37%、25%、20%，均處于較高的比例，其中天然氣和原油歐洲自產(chǎn)的比例非常少，極其依賴(lài)俄羅斯的供給，歐洲主流經(jīng)濟(jì)體中德國(guó)、意大利、荷蘭等對(duì)俄羅斯的能源依賴(lài)度較高。從俄羅斯能源的出口方向上看，其能源主要向歐洲、亞洲、大洋洲出口，其中天然氣和石油向歐洲的出口占總出口的74%和49%。1.2.2.沖突后歐美對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，歐洲替代能源價(jià)格較高俄烏沖突后歐盟對(duì)俄羅斯原油和天然氣進(jìn)口下滑明顯。一方面，俄烏沖突所需要的軍事裝備需要燃油的支持，并給油氣相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)影響，減產(chǎn)執(zhí)行率大幅上升，俄羅斯國(guó)內(nèi)產(chǎn)量驟降；另一方面，沖突發(fā)生后西方主要國(guó)家紛紛出臺(tái)政策制裁俄羅斯原油進(jìn)口，美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)等已明確宣布停止進(jìn)口俄羅斯原油計(jì)劃，歐盟也計(jì)劃未來(lái)完全禁止俄羅斯石油進(jìn)口，俄羅斯原油供給嚴(yán)重受限，天然氣向歐洲的出口也同時(shí)受到?jīng)_擊，3月份以來(lái)歐洲自俄羅斯天然氣進(jìn)口量逐漸下滑，6月開(kāi)始更是斷崖式下降，與21年同期和22年初相比在絕對(duì)數(shù)額上明顯減少，處于歷史低位。歐美對(duì)俄羅斯的能源出口實(shí)施制裁，俄羅斯也實(shí)施相關(guān)措施予以反制。對(duì)俄羅斯的能源制裁主要集中在原油領(lǐng)域，俄羅斯是僅次于美國(guó)和沙特的第三大原油生產(chǎn)國(guó)，同時(shí)也是全球最大的石油出口國(guó)和第二大原油出口國(guó)。2021年，俄羅斯原油和凝析油產(chǎn)量達(dá)到1050萬(wàn)桶/日，向世界各國(guó)出口原油約470萬(wàn)桶/日、出口成品油約280萬(wàn)桶/日。2022年3月，歐盟委員會(huì)提出，計(jì)劃在一年內(nèi)將俄羅斯天然氣進(jìn)口量削減三分之二，到2024年完全擺脫對(duì)俄羅斯天然氣的依賴(lài)；6月，歐盟宣布最新的第6輪制裁，要求歐盟成員國(guó)在6個(gè)月內(nèi)停止購(gòu)買(mǎi)俄羅斯海運(yùn)原油、8個(gè)月內(nèi)停止購(gòu)買(mǎi)俄羅斯所有成品油，總體算下來(lái)，俄羅斯將近50%的原油受到制裁。此外，俄羅斯被踢出SWIFT系統(tǒng)、禁止為俄羅斯船只提供保險(xiǎn)等制裁活動(dòng)也對(duì)俄羅斯的石油貿(mào)易造成間接打擊。針對(duì)西方國(guó)家制裁，俄羅斯予以反制：包括批準(zhǔn)“不友好國(guó)家名單”，對(duì)不友好國(guó)家名單和地區(qū)要求以盧布支付天然氣，拒絕以盧布支付天然氣款項(xiàng)的停止天然氣供應(yīng)，同時(shí)擴(kuò)大需用盧布結(jié)算的俄羅斯出口貨物清單，包括谷物、化肥、石油、金屬和木材等；大幅度消減北溪1號(hào)管道的供氣量，7月11日北溪1號(hào)開(kāi)始年度檢修，但7月21日檢修結(jié)束后，其供應(yīng)量只為原來(lái)的40%水平，此外俄羅斯還實(shí)施間歇性斷氣的策略，并提出或于冬天停止北溪1號(hào)天然氣管道供應(yīng)等等反制措施。歐洲短期內(nèi)或較難替代俄羅斯氣源，替代能源成本較為高昂。在供給方面，由于俄羅斯受到制裁，歐洲的替代途徑可分為向OPEC成員國(guó)和美國(guó)頁(yè)巖油，OPEC+是全球最大的石油產(chǎn)出方，長(zhǎng)期以來(lái)石油產(chǎn)量在全球總產(chǎn)量中占比穩(wěn)定在40%左右，且對(duì)全球油價(jià)具有強(qiáng)話(huà)語(yǔ)權(quán)。俄烏沖突后全球石油供給下滑的背景下，OPEC+多次拒絕美國(guó)提出的大幅增產(chǎn)要求，決定僅小幅上調(diào)日產(chǎn)量和減產(chǎn)基準(zhǔn)；6月在商談下OPEC+決定，7-8月增產(chǎn)幅度有所增加，小幅彌補(bǔ)俄羅斯原油供給缺口。美國(guó)頁(yè)巖油剩余產(chǎn)能緊張，產(chǎn)量難以實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。DUC是美國(guó)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)中，已經(jīng)鉆井但沒(méi)有建設(shè)的項(xiàng)目，由于疫情原油價(jià)格下降導(dǎo)致美國(guó)原油生產(chǎn)商受到一定程度的虧損，同時(shí)為了適應(yīng)全球能源轉(zhuǎn)型，美國(guó)企業(yè)近年較為控制在油氣領(lǐng)域的投資，在資金不足以支持開(kāi)辟新井的背景下，頁(yè)巖油企業(yè)加大對(duì)DUC的完井操作，根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，美國(guó)DUC數(shù)量自2020年6月的8807口持續(xù)下降，截至2022年7月，僅剩4277口，下降51.4%，頁(yè)巖油剩余產(chǎn)能緊張，若后續(xù)政策無(wú)較大變化，頁(yè)巖油產(chǎn)量預(yù)期增長(zhǎng)幅度不大。目前，從美國(guó)出口的天然氣大量轉(zhuǎn)向歐洲。2022年1至4月，美國(guó)出口到歐洲的LNG同比增加160億方；3月25日，美國(guó)與歐盟達(dá)成天然氣交易，美國(guó)將在年底前提供歐盟至少150億方LNG。然而首先，這只能解決歐盟國(guó)家10%-15%的天然氣需求；其次，LNG的運(yùn)輸條件較為苛刻，歐洲國(guó)家長(zhǎng)期進(jìn)口管道氣，缺乏一些必備的技術(shù)設(shè)施，而制造類(lèi)似專(zhuān)供LNG的運(yùn)輸船等設(shè)備也需要時(shí)間成本；最后，從進(jìn)口成本來(lái)看，放棄從俄羅斯來(lái)的方便實(shí)惠的管道氣轉(zhuǎn)而購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的LNG所需的成本無(wú)疑是成倍數(shù)增加。IEA在其GasMarketReport中闡明，俄羅斯對(duì)歐盟的管道供應(yīng)到2025年將比2021年的水平下降55%以上——預(yù)計(jì)歐盟LNG進(jìn)口量在2022年至2025年期間徘徊在120bcm/年左右，比2021年高出55%水平，目前中歐和東歐內(nèi)陸國(guó)家較為依賴(lài)俄羅斯天然氣，而替代的措施是降低對(duì)天然氣的需求，使用更多的低碳?xì)怏w并進(jìn)口其他國(guó)家的LNG。1.3.歐盟各國(guó)家加快能源轉(zhuǎn)型節(jié)奏歐盟為擺脫俄羅斯天然氣制約，于2022年5月提出“REPowerEU”能源計(jì)劃。該計(jì)劃旨在盡快減少對(duì)俄羅斯天然氣和石油的依賴(lài)，在2030年前遠(yuǎn)離俄羅斯的化石燃料，并提出了一系列措施，大幅加快清潔能源轉(zhuǎn)型，同時(shí)提高整個(gè)歐盟能源系統(tǒng)的彈性。REPowerEU分為短期計(jì)劃和長(zhǎng)期計(jì)劃，短期計(jì)劃包括歐盟能源平臺(tái)為歐盟成員國(guó)及烏克蘭、摩爾多瓦、格魯吉亞和西巴爾干地區(qū)共同購(gòu)買(mǎi)天然氣，液化天然氣和氫氣，推出太陽(yáng)能和風(fēng)能項(xiàng)目節(jié)省約500億立方米的天然氣進(jìn)口，天然氣供應(yīng)中斷情況下的歐盟協(xié)調(diào)需求削減計(jì)劃等等；長(zhǎng)期計(jì)劃包括提高節(jié)能目標(biāo)，將2030年歐洲可再生能源目標(biāo)從40%提高到45%，至2025年實(shí)現(xiàn)自產(chǎn)1000萬(wàn)噸可再生氫氣，為歐盟工業(yè)提供燃料等等。歐盟擬推出5650億歐元能源計(jì)劃，再次明確熱泵長(zhǎng)期邏輯。歐盟行政部門(mén)將制定一項(xiàng)新的能源網(wǎng)數(shù)字化計(jì)劃，該計(jì)劃將要求歐盟在2030年前在基礎(chǔ)設(shè)施方面投資5650億歐元，包括在未來(lái)5年內(nèi)安裝1000萬(wàn)臺(tái)熱泵，再次強(qiáng)調(diào)熱泵安裝與普及的重要性。熱泵作為歐洲電氣化的重要戰(zhàn)略布局，長(zhǎng)期滲透率提升趨勢(shì)較為明確。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，8月中國(guó)熱泵相關(guān)產(chǎn)品出口金額合計(jì)同比增長(zhǎng)超50%。與此同時(shí)，歐洲各國(guó)家也頒布相應(yīng)可再生能源政策。在俄烏沖突、疫情等因素所造成的全球化石燃料價(jià)格上漲、供給緊缺提高了清潔能源轉(zhuǎn)型必要性，可再生能源關(guān)鍵作用凸顯，伴隨歐盟的REPowerEU議案，德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)等國(guó)家也相繼設(shè)立可再生能源目標(biāo)，加大可再生能源規(guī)劃力度，加速能源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。2.能源供給危機(jī)下，新能源將成為市場(chǎng)重要增長(zhǎng)點(diǎn)2.1.戶(hù)用（家庭）儲(chǔ)能2.1.1.戶(hù)用儲(chǔ)能的基本概況及產(chǎn)業(yè)鏈全景戶(hù)用儲(chǔ)能即為光伏+電池+儲(chǔ)能逆變器所構(gòu)成的戶(hù)用光儲(chǔ)系統(tǒng)。戶(hù)用儲(chǔ)能絕大部分與戶(hù)用分布式光伏搭配使用成為戶(hù)用光儲(chǔ)系統(tǒng)，光儲(chǔ)系統(tǒng)主要包括電芯構(gòu)成的儲(chǔ)能蓄電池、儲(chǔ)能逆變器、組件系統(tǒng)等等。其中，可充電的儲(chǔ)能蓄電池為系統(tǒng)的核心，通常以鋰離子或鉛酸電池為基礎(chǔ)，由計(jì)算機(jī)控制，在其他智能硬件及軟件的協(xié)調(diào)下實(shí)現(xiàn)充電和放電循環(huán)，對(duì)家庭用戶(hù)而言，使用戶(hù)用光儲(chǔ)系統(tǒng)不僅能夠降低電費(fèi)，同時(shí)可以在外部環(huán)境造成的停電下一定程度保證正常的生活。從產(chǎn)品來(lái)看，戶(hù)用儲(chǔ)能產(chǎn)品分為一體機(jī)和分體機(jī)。家庭式光伏儲(chǔ)能逆變一體機(jī)產(chǎn)品是將蓄電池、儲(chǔ)能逆變器、控制器等組件置于內(nèi)部的集成一體系統(tǒng)，對(duì)于品牌商而言，上游電池系統(tǒng)和逆變器作為供應(yīng)商提供產(chǎn)品，通常采用貼牌模式，最終產(chǎn)品中不呈現(xiàn)供應(yīng)商的品牌，產(chǎn)品的銷(xiāo)售和售后全部由品牌商承擔(dān)；對(duì)于用戶(hù)而言，無(wú)需外采電池和逆變器，較為方便。分體機(jī)則是電池與逆變器分開(kāi)安裝，分別由pack廠(chǎng)商和逆變器廠(chǎng)商提供，然后經(jīng)過(guò)集成商、經(jīng)銷(xiāo)商、安裝商渠道到達(dá)終端用戶(hù)。戶(hù)用儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈主要三類(lèi)，分別是上游電芯廠(chǎng)商，中游儲(chǔ)能電池系統(tǒng)及逆變器廠(chǎng)商和下游集成廠(chǎng)商。電芯廠(chǎng)商和電池系統(tǒng)為產(chǎn)業(yè)鏈中的主體，其參與產(chǎn)業(yè)鏈的模式主要有兩種：一種是只為下游品牌商供應(yīng)電芯，不參與產(chǎn)品集成，在最后的產(chǎn)品中也并沒(méi)有展示自己的品牌，由于電芯廠(chǎng)商的業(yè)務(wù)領(lǐng)域較為繁多，其戶(hù)儲(chǔ)業(yè)務(wù)能夠與其他主營(yíng)業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，這類(lèi)公司的代表為寧德時(shí)代，鵬輝能源等；另一種則是生產(chǎn)電池系統(tǒng)單獨(dú)銷(xiāo)售并同時(shí)外購(gòu)儲(chǔ)能逆變器完成集成系統(tǒng)，這部分公司的代表為派能科技，比亞迪等。戶(hù)儲(chǔ)逆變器行業(yè)較為集中，但頭部廠(chǎng)商競(jìng)爭(zhēng)格局激烈。逆變器廠(chǎng)商的參與模式也可以分為單獨(dú)銷(xiāo)售逆變器或者外購(gòu)電芯集成一體機(jī)。儲(chǔ)能系統(tǒng)的核心在于逆變器對(duì)電池的控制，需要廠(chǎng)商對(duì)各類(lèi)電子電力技術(shù)的深入了解，目前的儲(chǔ)能逆變器廠(chǎng)商大多得益于在光伏逆變器行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和品牌積累在渠道端進(jìn)行鋪開(kāi)。2021年從出貨量口徑來(lái)看，全球戶(hù)儲(chǔ)逆變器行業(yè)市場(chǎng)較為集中，CR3為37.1%，CR5為57.2%，其中古瑞瓦特以13.80%的市占率位居第一，但第五名固德威市占率也達(dá)到9.80%，企業(yè)間市占率差距較小，龍頭較不明顯，各家企業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)中。商業(yè)模式的趨勢(shì)變化：目前以分體機(jī)為主，逐步向一體化和更廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景發(fā)展。從終端產(chǎn)品來(lái)看，目前的家用儲(chǔ)能系統(tǒng)大多為分體式，這是因?yàn)橐郧皬S(chǎng)商間各司其職，電芯廠(chǎng)商提供電池系統(tǒng)，逆變器廠(chǎng)商提供逆變器，兩者或是賣(mài)給集成商進(jìn)行產(chǎn)品集成，或是根據(jù)適配性搭配銷(xiāo)售至終端用戶(hù)。近年來(lái)部分電池和逆變器廠(chǎng)商開(kāi)始嘗試采購(gòu)所需逆變器/電芯自主集成并銷(xiāo)售，從企業(yè)的角度看，一體化可以加強(qiáng)企業(yè)對(duì)銷(xiāo)售渠道的把控，同時(shí)售價(jià)較高，一體機(jī)的毛利高于僅出售電池或者逆變器的毛利，可以提高整體盈利能力；從消費(fèi)者的角度來(lái)看，一體化幫助消費(fèi)者解決了組件選擇問(wèn)題，簡(jiǎn)化安裝程序并便于售后維修，節(jié)省后續(xù)的相關(guān)成本，因此家庭儲(chǔ)能系統(tǒng)一體化是未來(lái)的趨勢(shì)。虛擬電廠(chǎng)是實(shí)現(xiàn)智能配電網(wǎng)的重要技術(shù)之一，也是未來(lái)戶(hù)用儲(chǔ)能的新應(yīng)用領(lǐng)域。虛擬電廠(chǎng)通過(guò)先進(jìn)信息通信技術(shù)和軟件系統(tǒng)，把分散在電網(wǎng)中的電源、負(fù)荷、儲(chǔ)能資源，如光伏/風(fēng)電設(shè)施、戶(hù)用儲(chǔ)能、電動(dòng)車(chē)、充電樁、空調(diào)等整合起來(lái)，合并作為一個(gè)特別的電廠(chǎng)參與電網(wǎng)運(yùn)行。2.1.2.歐洲戶(hù)儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)盡顯，政策支持下戶(hù)儲(chǔ)快速發(fā)展，市場(chǎng)空間廣闊戶(hù)用儲(chǔ)能在保障供電可靠性的同時(shí)節(jié)約了用電成本。海外國(guó)家本身受極端天氣影響較大，供電穩(wěn)定性不能保證，同時(shí)近年來(lái)歐美國(guó)家電價(jià)逐漸攀升，2022年上半年又受到俄烏沖突所帶來(lái)的能源短缺，原油和天然氣成本上漲壓力，導(dǎo)致電價(jià)居高不下。與此同時(shí)，歐洲國(guó)家相比中國(guó)人均用電需求量也較高，因此戶(hù)用儲(chǔ)能為以德國(guó)，英國(guó)，意大利為代表的歐洲國(guó)家提供了新的供電方式。歐洲國(guó)家戶(hù)用儲(chǔ)能支持政策逐步落地。政策的支持主要分為兩大類(lèi)，第一類(lèi)是稅收減免，比如意大利對(duì)家用儲(chǔ)能設(shè)備稅收減免由原來(lái)的的50-65%提升至110%，德國(guó)將戶(hù)用儲(chǔ)能支付稅費(fèi)的裝機(jī)容量上限從10kW上調(diào)至30kW等等；另一類(lèi)則是較為直接的資金支持，比如瑞士的太陽(yáng)能補(bǔ)貼計(jì)劃和比利時(shí)的儲(chǔ)能系統(tǒng)補(bǔ)貼金等等。總體而言，各個(gè)國(guó)家對(duì)分布式光伏以及戶(hù)用儲(chǔ)能的補(bǔ)貼力度較大，也是為了解決電力價(jià)格過(guò)高，電網(wǎng)配售電壓力較大等問(wèn)題，這些支持政策推動(dòng)了戶(hù)用儲(chǔ)能的發(fā)展。歐洲是最有潛力的戶(hù)儲(chǔ)市場(chǎng)，新增裝機(jī)不斷高增，德國(guó)實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跑。2021年歐洲市場(chǎng)受能源價(jià)格上漲影響，居民用電價(jià)格飛速上漲，戶(hù)用儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性得以體現(xiàn)，居民接受度提高，裝機(jī)規(guī)模得以高速增長(zhǎng)，2021年歐洲戶(hù)儲(chǔ)規(guī)模達(dá)到2045MWh，同比增長(zhǎng)73%。其中德國(guó)是戶(hù)儲(chǔ)規(guī)模增長(zhǎng)的最大動(dòng)力，也是戶(hù)用儲(chǔ)能全球最大的市場(chǎng)，其新增裝機(jī)規(guī)模達(dá)1479MWh，占2021年歐洲整體的72%，同比增長(zhǎng)49%。從新增裝機(jī)分布或者出貨量來(lái)看，目前歐洲排名前三的國(guó)家依次為德國(guó)、意大利、英國(guó)。歐洲戶(hù)儲(chǔ)需求的邊際變化來(lái)自于高電價(jià)的德國(guó)+高補(bǔ)貼的意大利+存量改造的荷蘭。從終端需求來(lái)看，下一步戶(hù)儲(chǔ)市場(chǎng)主要落在三大區(qū)域，分別是高電價(jià)區(qū)、高補(bǔ)貼區(qū)和存量改造區(qū)，高電價(jià)區(qū)以德國(guó)為代表，而因?yàn)槎頌鯖_突所帶來(lái)的能源短缺，2022年以來(lái)歐洲大部分國(guó)家面臨電價(jià)上漲的問(wèn)題，在這一點(diǎn)上戶(hù)用儲(chǔ)能在經(jīng)濟(jì)性和穩(wěn)定性占優(yōu)，居民安裝意愿提升，因此存在很大機(jī)會(huì)；高補(bǔ)貼區(qū)則是各國(guó)政府為了推廣家庭清潔能源使用而提出較大補(bǔ)貼力度的區(qū)域，諸如意大利、英國(guó)等國(guó)家，這些稅收減免、資金支持政策進(jìn)一步推廣了戶(hù)用儲(chǔ)能，提升民眾對(duì)于戶(hù)用儲(chǔ)能系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的了解；最后則是以荷蘭為典型的存量改造區(qū)，荷蘭推出為期十年的凈計(jì)量以支持住宅光伏，并計(jì)劃從2023年到2030年每年降低9%的電價(jià)，隨著凈計(jì)量電價(jià)逐步退坡，勢(shì)必會(huì)帶來(lái)存量屋頂光伏的改造需求。2.1.3.戶(hù)儲(chǔ)電芯和PCS將有望持續(xù)受益戶(hù)用儲(chǔ)能系統(tǒng)的兩大核心部件儲(chǔ)能電池和PCS將持續(xù)受益。寧德時(shí)代：全球儲(chǔ)能電池出貨量第一，電池技術(shù)領(lǐng)先，龍頭地位穩(wěn)固。目前中國(guó)儲(chǔ)能電池提供商多為動(dòng)力電池廠(chǎng)商，其中寧德時(shí)代作為最大電芯供應(yīng)商，出貨量遙遙領(lǐng)先，占據(jù)目前全球出貨榜首位置；從全球廠(chǎng)商來(lái)看，2021年出貨量排名前三的廠(chǎng)商分別是寧德時(shí)代、韓國(guó)的SDI和LG，國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商大多排名前列。寧德時(shí)代的儲(chǔ)能電池在發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶(hù)側(cè)均有所應(yīng)用。公司儲(chǔ)能電池?fù)碛腥芷诟咝找?、全方位安全保障、全流程解決方案三大優(yōu)勢(shì)，儲(chǔ)能電池采用磷酸鐵鋰技術(shù)路線(xiàn)，材料滿(mǎn)足高安全性，電池系統(tǒng)高可靠、長(zhǎng)壽命、高能效，積極擁抱客戶(hù)需求用靈活創(chuàng)新的解決方案提升客戶(hù)體驗(yàn)。派能科技：戶(hù)用儲(chǔ)能全球TOP2，產(chǎn)品主銷(xiāo)歐洲市場(chǎng)。公司的戶(hù)用儲(chǔ)能產(chǎn)品是基于磷酸鐵鋰電池，配置定制化電池管理系統(tǒng)（BMS）的新型光伏儲(chǔ)能系統(tǒng)。具有循環(huán)次數(shù)高，使用年限長(zhǎng)等優(yōu)勢(shì)。公司目前為戶(hù)用儲(chǔ)能全球Top2，2021年戶(hù)用儲(chǔ)能全球市占率為14%，產(chǎn)品銷(xiāo)售區(qū)域以歐洲為主，也包括東南亞、澳大利亞等區(qū)域，在歐洲能源緊張加劇的態(tài)勢(shì)下，戶(hù)儲(chǔ)市場(chǎng)景氣度超預(yù)期，公司有望受益于歐洲市場(chǎng)的景氣需求，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品量?jī)r(jià)雙升。公司積極布局新型電芯，不斷完善技術(shù)路線(xiàn)。公司目前電池技術(shù)路線(xiàn)較頭部企業(yè)仍有一定差距，目前對(duì)鈉離子和錳鐵鋰電芯進(jìn)行下一步布局，不斷完善產(chǎn)品矩陣，滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化的需求。陽(yáng)光電源：儲(chǔ)能PCS供應(yīng)商全球出貨量第一，產(chǎn)品全覆蓋。公司是國(guó)內(nèi)最早切入儲(chǔ)能行業(yè)的企業(yè)之一，目前光伏逆變器，儲(chǔ)能變流器產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于中國(guó)、美國(guó)、歐洲、印度等眾多國(guó)家。公司依托光伏逆變器領(lǐng)先布局儲(chǔ)能，形成集成能力，設(shè)計(jì)制造多款儲(chǔ)能產(chǎn)品并在調(diào)頻調(diào)峰、輔助可再生能源并網(wǎng)、微電網(wǎng)、工商，業(yè)及戶(hù)用儲(chǔ)能等領(lǐng)域積累了廣泛的應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)。2021年中國(guó)企業(yè)中，陽(yáng)光電源為全球儲(chǔ)能PCS出貨量第一名。固德威：戶(hù)用儲(chǔ)能PCS市占率全球居首，產(chǎn)品性能領(lǐng)先。公司具備多款儲(chǔ)能逆變器產(chǎn)品，迭代快速、種類(lèi)豐富，覆蓋功率范圍段為3-100kW，其中戶(hù)用功率覆蓋范圍3-10KW，包括

“儲(chǔ)能逆變器+電池”成套解決方案。公司較早布局海外，深耕歐洲市場(chǎng)，2019年戶(hù)用儲(chǔ)能逆變器出貨量排名全球第一，市占率達(dá)15%，在荷蘭，西班牙，捷克等國(guó)家市占率超過(guò)30%，受益歐洲光儲(chǔ)市場(chǎng)高景氣態(tài)勢(shì)，公司營(yíng)收穩(wěn)定提升,2022年H1光伏儲(chǔ)能逆變器營(yíng)業(yè)收入為4.78億元，同比增長(zhǎng)201.3%。2.2.空氣熱泵2.2.1.空氣熱泵的基本原理和產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成熱泵是一種以少量的高位能（一般為電能），吸收低位熱源（空氣、水、土壤）中的大量熱能，通過(guò)壓縮機(jī)轉(zhuǎn)移到高位熱能的節(jié)能裝置。其工作原理就是以逆循環(huán)方式迫使熱量從低溫物體流向高溫物體的機(jī)械裝置，它僅消耗少量的逆循環(huán)凈功就可以得到較大的供熱量，從而達(dá)到節(jié)能目的，使用熱泵可以為住宅、商業(yè)、工農(nóng)業(yè)供暖、供冷以及提供熱水，具有高效、節(jié)能、絕對(duì)環(huán)保、絕對(duì)安全等優(yōu)勢(shì)。熱泵的熱源可分為水源、地?zé)嵩匆约翱諝庠矗捎诳諝庠礋岜玫臀粺嵩词制毡?，安裝和使用也簡(jiǎn)單方便，維修難度低，因此具有比較優(yōu)勢(shì)，是目前熱泵市場(chǎng)中的主流?？諝鉄岜玫膽?yīng)用領(lǐng)域主要有建筑供暖（最多）、熱水、烘干等領(lǐng)域。在建筑供暖方面，空氣熱泵的能耗需求低，占地面積小，具有極大的能源成本和節(jié)能優(yōu)勢(shì)，是空氣熱泵的主要應(yīng)用，占比超過(guò)50%；熱水也是主要的應(yīng)用，相比家用的電熱水器和煤氣熱水器，使用空氣熱泵熱水器所帶來(lái)的年費(fèi)用最少；烘干則作為近些年的新興領(lǐng)域，市場(chǎng)份額保持高速增長(zhǎng)。除了三大應(yīng)用之外，熱泵還可以用于工業(yè)領(lǐng)域的石油精煉、化工冶煉，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的農(nóng)產(chǎn)品加工、干燥等等，用途非常廣泛。熱泵產(chǎn)業(yè)鏈主要由上游的零部件廠(chǎng)商（壓縮機(jī)、閥件、熱換器、控制器、水箱水泵），中游的熱泵整機(jī)廠(chǎng)商，下游的具體應(yīng)用（家用熱水器、戶(hù)氏供暖、烘干機(jī)等等）構(gòu)成。2.2.2.高效節(jié)能下空氣熱泵成為歐洲能源轉(zhuǎn)型的重要助力短期來(lái)看，歐洲能源供應(yīng)緊張，油氣價(jià)格飆升，刺激熱泵需求快速提升。在能源升級(jí)轉(zhuǎn)型的大背景下，全球熱泵市場(chǎng)近年保持高速發(fā)展。今年俄烏沖突后，國(guó)際形勢(shì)較為緊張，西方七國(guó)集團(tuán)及歐盟對(duì)俄羅斯能源實(shí)施制裁，俄羅斯也予以反制，宣布北溪1號(hào)管道停止歐洲天然氣供應(yīng)等措施，上游油氣價(jià)格飆升進(jìn)一步刺激了歐洲熱泵需求快速提升。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數(shù)據(jù)，2021年歐洲五大熱泵市場(chǎng)分別為法國(guó)（53.7萬(wàn)臺(tái)）、意大利（38.2萬(wàn)臺(tái)）、德國(guó)（17.7萬(wàn)臺(tái)）、西班牙（14.8萬(wàn)臺(tái)）和瑞典（13.5萬(wàn)臺(tái)），其中前三個(gè)國(guó)家的總年銷(xiāo)售量占據(jù)了整個(gè)歐洲市場(chǎng)的一半，從銷(xiāo)售量增幅來(lái)看，歐洲國(guó)家熱泵銷(xiāo)量普遍增長(zhǎng)超過(guò)15%以上，增幅最大的意大利甚至達(dá)到了64%。中國(guó)為歐洲的主要進(jìn)口需求方，熱泵企業(yè)受益于歐洲市場(chǎng)景氣需求，產(chǎn)品主要出口向法國(guó)、意大利、德國(guó)等國(guó)家。長(zhǎng)期來(lái)看，歐盟節(jié)能減排政策下，熱泵的高效節(jié)能屬性成為歐洲能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵點(diǎn)。進(jìn)入21世紀(jì)，氣候的變化影響著我們的生活方式和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也帶來(lái)了不少的自然災(zāi)害，歐洲作為目前全球溫室氣體排放量最高的地區(qū)之一，不斷地更新節(jié)能減排政策，自1997年發(fā)表可再生能源白皮書(shū)以來(lái)，歐盟已經(jīng)在確立減排目標(biāo)、建立碳交易市場(chǎng)、進(jìn)行氣候立法等方面出臺(tái)了諸多政策。歐洲各國(guó)出臺(tái)相應(yīng)補(bǔ)貼政策，熱泵市場(chǎng)乘政策東風(fēng)迎來(lái)新發(fā)展機(jī)遇。歐盟計(jì)劃在未來(lái)5年內(nèi)安裝1000萬(wàn)臺(tái)熱泵，部署速度提升一倍，部分歐洲國(guó)家也將熱泵補(bǔ)貼政策提上日程，其中以德國(guó)力度最大，熱泵可獲得安裝成本35%-45%的補(bǔ)貼以及貸款償還減免，其余國(guó)家如英國(guó)、法國(guó)、意大利等也紛紛加入熱泵的推行。歐洲家庭能源消耗占比很大，應(yīng)用空氣熱泵可以達(dá)到節(jié)能減排的目的。根據(jù)Odyssee，歐盟能耗占比較高的部門(mén)分別是交通運(yùn)輸、工業(yè)、家庭，在交通和工業(yè)領(lǐng)域，目前已經(jīng)大部分出現(xiàn)清潔能源替代的趨勢(shì)，因此家庭能源也需要開(kāi)辟新的節(jié)能路徑。而在家庭節(jié)能中，供暖和熱水又是兩個(gè)最主要的方向，根據(jù)2019年的數(shù)據(jù)，歐洲家庭能源消耗占比前三依次是空間供暖（65%）、熱水（14%）和家用電器（13%），空氣熱泵主要用于建筑供暖和熱水這兩個(gè)耗能最大的領(lǐng)域，由于兩者合計(jì)耗能將近8成，因此應(yīng)用空氣熱泵可以在很大程度上改善家庭整體的能源消耗，實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排。歐洲熱泵滲透率仍處于低位，在旺盛需求下增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)迅猛。近年來(lái)，歐洲熱泵滲透率增長(zhǎng)提速，16-20年滲透率提升6%,在歐洲面臨能源緊缺加上極端天氣影響成為熱泵需求增長(zhǎng)的動(dòng)力，目前歐洲熱泵滲透率仍在低位，增長(zhǎng)空間廣闊。2.2.3.海外市場(chǎng)潛力巨大，看好核心零部件的增量機(jī)遇歐洲所銷(xiāo)售空氣熱泵近半數(shù)來(lái)自中國(guó)出口，能源危機(jī)下熱泵增量需求持續(xù)高景氣國(guó)內(nèi)企業(yè)將有望受益。根據(jù)總署數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)出口歐洲的空氣源熱泵達(dá)106.1萬(wàn)臺(tái)，而EHPA統(tǒng)計(jì)2021年歐洲熱泵總銷(xiāo)量為218萬(wàn)臺(tái)，從此口徑計(jì)算，中國(guó)出口至歐洲的空氣熱泵占總銷(xiāo)量比重高達(dá)48.7%，將近半數(shù)。伴隨著歐洲市場(chǎng)高景氣延續(xù)，作為歐洲的主要進(jìn)口需求方，國(guó)內(nèi)出口企業(yè)有望持續(xù)受益，產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)統(tǒng)計(jì)2021年中國(guó)熱泵對(duì)歐洲出口前三國(guó)家分別是法國(guó)、意大利、德國(guó)，出口額分別為1.5、1.0、0.6億美元。上游各零部件中，換熱器和壓縮機(jī)為價(jià)值量較高的零部件；其中壓縮機(jī)和閥件為最核心的兩大零部件。熱泵的零部件由壓縮機(jī)、閥件、熱換器、控制器、水箱水泵構(gòu)成，從價(jià)值量占比來(lái)看，壓縮機(jī)、換熱器等在原材料的結(jié)構(gòu)占比最高，分別占31.26%、18.76%；壓縮機(jī)為熱泵機(jī)組的最核心部件，目前主要為轉(zhuǎn)子壓縮機(jī)，品牌集中度較高，市場(chǎng)格局較穩(wěn)定，閥件則為空氣源熱泵控制制冷劑流量的裝置，截止閥占主導(dǎo)，國(guó)產(chǎn)品牌聚焦于產(chǎn)品線(xiàn)全覆蓋，外資品牌則更注重高附加值的熱力膨脹閥。壓縮機(jī)：市場(chǎng)格局較穩(wěn)定，美芝、凌達(dá)、海立股份穩(wěn)居前三。熱泵壓縮機(jī)大多為轉(zhuǎn)子式，占比超過(guò)7成，大部分應(yīng)用于熱水領(lǐng)域，壓縮機(jī)市場(chǎng)格局較穩(wěn)定，龍頭競(jìng)爭(zhēng)格局清晰，2021年轉(zhuǎn)子式壓縮機(jī)市占率前三的企業(yè)分別是美的控股的美芝（48.2%）、格力控股的凌達(dá)（22.6%）以及專(zhuān)業(yè)壓縮機(jī)獨(dú)立供應(yīng)商海立股份（14.5%）。海立股份：專(zhuān)業(yè)壓縮機(jī)獨(dú)立供應(yīng)商，國(guó)內(nèi)非自配套壓縮機(jī)出貨排名第一。公司轉(zhuǎn)子式壓縮機(jī)行業(yè)第三，國(guó)內(nèi)非自配套壓縮機(jī)出貨第一，均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。在下游熱泵市場(chǎng)持續(xù)景氣以及公司的熱泵技術(shù)協(xié)同下，非家用空調(diào)壓縮機(jī)業(yè)務(wù)近年實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，2021年公司營(yíng)業(yè)收入157.69億元，同比增長(zhǎng)42.41%，未來(lái)隨著歐洲熱泵滲透率上升，公司業(yè)務(wù)規(guī)模將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張。閥件：集中度高，盾安、三花雙龍頭格局。熱泵用閥件包括截止閥、四通閥、電子膨脹閥、熱力膨脹閥、電磁閥與球閥，其中以截止閥占比最多，四通閥與電子膨脹閥其次，三閥門(mén)合計(jì)占所有閥門(mén)銷(xiāo)量的96.3%。閥門(mén)市場(chǎng)呈現(xiàn)盾安和三花的雙龍頭格局，以截止閥為例，2021年截止閥市占率前三依次是盾安（41%）、三花（26%）、港利（16%），兩公司在其他閥門(mén)銷(xiāo)量也處在領(lǐng)先地位。三花智控：閥件全方位布局，產(chǎn)品廣泛用于家用領(lǐng)域。三花是全球最大的制冷控制元器件制造企業(yè)，目前其主要閥件產(chǎn)品涉及截止閥、四通換向閥、電子膨脹閥、電磁閥、球閥，廣泛應(yīng)用于空調(diào)、冰箱、冷鏈物流、洗碗機(jī)等領(lǐng)域。公司業(yè)務(wù)布局廣泛，除了熱泵以外，還涉足電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)、冷卻板、電池冷卻器等。盾安環(huán)境：熱泵領(lǐng)域在研項(xiàng)目較多，業(yè)務(wù)擴(kuò)展至整機(jī)組。公司也同樣實(shí)現(xiàn)閥門(mén)的全方位布局，通過(guò)長(zhǎng)期閥件技術(shù)積累，后來(lái)居上，在截止閥和四通換向閥方向市占率已經(jīng)超過(guò)三花，公司在熱泵領(lǐng)域在研項(xiàng)目較多，熱泵熱水機(jī)產(chǎn)品已經(jīng)開(kāi)發(fā)完成，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張。2.3.光伏組件2.3.1.電價(jià)持續(xù)上漲傳導(dǎo)居民用電成本激增終端電價(jià)由市場(chǎng)電價(jià)+稅費(fèi)組成，居民端稅費(fèi)占比高，市場(chǎng)電價(jià)上行推升居民端電價(jià)邊際增速更大。歐洲國(guó)家的電費(fèi)構(gòu)成多為三部分：電源成本、輸配電費(fèi)用以及稅費(fèi)，其中電源成本以及輸配電費(fèi)用構(gòu)成市場(chǎng)電價(jià)，稅費(fèi)構(gòu)成則較為繁雜，以德國(guó)為例，德國(guó)稅費(fèi)主要包括增值稅、特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)、可再生能源附加費(fèi)、電力稅等等，在其電力價(jià)格中稅費(fèi)占比達(dá)到53%，因此加上稅費(fèi)后到居民端的終端電價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)電價(jià)。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，歐盟27國(guó)的含稅電價(jià)和不含稅電價(jià)之差在不斷上漲，截止2021年底，歐盟DA檔（用電＜1000千瓦時(shí)）含稅電價(jià)為0.39歐元/千瓦時(shí)，不含稅價(jià)為0.28歐元/千瓦時(shí)，差價(jià)達(dá)到0.11歐元/千瓦時(shí)，相比10年前已經(jīng)提升一倍，其余檔位也表現(xiàn)出同樣的特征。目前電力緊張下，發(fā)電機(jī)組連續(xù)運(yùn)行，電價(jià)完全和天然氣價(jià)格掛鉤，市場(chǎng)電價(jià)隨之上行，傳導(dǎo)至居民端的電價(jià)增速更大，持續(xù)的上漲使得居民用電成本激增。目前光伏發(fā)電和裝機(jī)主要在西歐地區(qū)以及德國(guó)。相較于擁有豐富的風(fēng)能和地?zé)崮艿谋睔W地區(qū)，西歐地區(qū)對(duì)光伏裝機(jī)的需求較多，以意大利、法國(guó)、英國(guó)、西班牙、比利時(shí)為代表的北歐地區(qū)新增光伏裝機(jī)量逐年上升。除了西歐之外，處于中歐的德國(guó)也面對(duì)較大的能源緊缺壓力，因此仍然是歐洲光伏裝機(jī)的最大頭，2021年的新增裝機(jī)量為58.5GW。在能源壓力下電價(jià)持續(xù)上漲，利好消息相繼出現(xiàn)，歐洲光伏裝機(jī)有望持續(xù)超預(yù)期。德國(guó)于7月1日聲明停征可再生能源附加稅，由于可再生能源附加稅在稅費(fèi)中占比較高，因此會(huì)在一定程度上降低電力供應(yīng)價(jià)格，激發(fā)廠(chǎng)商建設(shè)光伏設(shè)備的積極性；而法國(guó)則由于來(lái)水不足和核電重啟不及預(yù)期，對(duì)于光伏系統(tǒng)產(chǎn)生一定程度的依賴(lài)；英國(guó)則計(jì)劃到2030年以不超過(guò)300億英鎊的投資安裝40GW以上光伏系統(tǒng)；其他歐洲國(guó)家也相應(yīng)出臺(tái)光伏裝機(jī)政策，光伏發(fā)電市場(chǎng)空間廣闊。2.3.2.組件出貨歐洲市場(chǎng)超預(yù)期，后續(xù)將持續(xù)高增長(zhǎng)中國(guó)光伏組件出貨不斷增長(zhǎng)，歐洲出貨超預(yù)期。根據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)光伏組件出口為98.5GW，同比增長(zhǎng)25.0%，雖然相比前兩年的增速有所減緩，但出口量穩(wěn)步上升。其中，歐洲是中國(guó)光伏組件企業(yè)產(chǎn)品的主要出口地，2021年歐洲地區(qū)占中國(guó)光伏組件全球出口的43.9%，總量超過(guò)40GW，同比增長(zhǎng)超過(guò)50%，隆基綠能、晶科能源、晶澳太陽(yáng)能、天合光能等組件企業(yè)在歐洲占據(jù)較大的市場(chǎng)份額，根據(jù)隆基、晶科、天合年報(bào)，三家企業(yè)2021年在光伏組件領(lǐng)域向歐洲銷(xiāo)售收入為110.65\74.79\83.71億元，銷(xiāo)售毛利率為18.51%\16.67%\11.24%（晶澳未披露），歐洲市場(chǎng)景氣持續(xù)。俄烏沖突后歐洲加大光伏政策和裝機(jī)預(yù)期。歐盟在REPowerEU計(jì)劃中提出將在2025年前實(shí)現(xiàn)超過(guò)320GW的交流太陽(yáng)能光伏并網(wǎng)目標(biāo)，到2030年進(jìn)一步擴(kuò)大到600GW；德國(guó)、英國(guó)、意大利等歐洲國(guó)家也相繼提出有關(guān)光伏裝機(jī)容量和占比的目標(biāo)。戶(hù)用光伏系統(tǒng)主要是指在家庭屋頂上安裝和使用的分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)，主要由光伏組件、智能逆變器、并網(wǎng)箱、光伏支架等組成。歐洲國(guó)家存在眾多具有獨(dú)立屋頂?shù)募彝?，適合發(fā)展戶(hù)用光伏，市場(chǎng)潛力巨大。在能源危機(jī)和轉(zhuǎn)型的混沌周期中，戶(hù)用光伏有望成為居民的電消費(fèi)增長(zhǎng)主力，戶(hù)用光伏可以與戶(hù)用儲(chǔ)能進(jìn)行搭配，實(shí)現(xiàn)降低居民端的用電成本并保障供電的穩(wěn)定性，后續(xù)光伏將延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。歐洲地區(qū)光伏裝機(jī)以分布式為主，電價(jià)+補(bǔ)貼政策和PPA將是推動(dòng)裝機(jī)需求高增長(zhǎng)的重要因素。根據(jù)2021年歐洲主流國(guó)家的光伏裝機(jī)結(jié)構(gòu)看，除西班牙外其余國(guó)家均以分布式為主

（包含住宅和商用），集中式電站部分主要為政府招標(biāo)，其主要由招標(biāo)量和建設(shè)周期決定增量穩(wěn)定，根據(jù)pexapark出版的2022年歐洲PPA市場(chǎng)展望，德國(guó)、西班牙、瑞典等均大規(guī)模導(dǎo)入；因此歐洲光伏市場(chǎng)的裝機(jī)彈性主要來(lái)自于分布式（尤其是戶(hù)用端），隨著俄烏沖突的持續(xù)，能源危機(jī)下歐洲各國(guó)電價(jià)持續(xù)上漲，分布式裝機(jī)需求有望繼續(xù)高增長(zhǎng)，由于其ToC屬性，因此電價(jià)和補(bǔ)貼政策將是其重要的推進(jìn)因素，目前看德國(guó)、法國(guó)等以FiP/FiT模式為主（可再生能源可變溢價(jià)收購(gòu)），雖然此前歐洲以退補(bǔ)+平價(jià)為市場(chǎng)化趨勢(shì)，但在俄烏沖突后德國(guó)通過(guò)復(fù)活節(jié)一攬子計(jì)劃主動(dòng)縮小了競(jìng)標(biāo)范圍，而法國(guó)則在5月和8月連續(xù)調(diào)高FiT電價(jià)，新的上網(wǎng)電價(jià)(F