風(fēng)電行業(yè)年度策略

風(fēng)電行業(yè)年度策略1、行情復(fù)盤：平價(jià)時(shí)代開啟，風(fēng)電行業(yè)成長性增強(qiáng)1.1、復(fù)盤：近一月風(fēng)電指數(shù)強(qiáng)于滬深300，領(lǐng)漲電力設(shè)備板塊近一月風(fēng)電板塊強(qiáng)于大市，相較滬深300指數(shù)漲幅拉大。近一月風(fēng)電指數(shù)上漲8.01%，滬深300下跌-2.33%，風(fēng)電板塊跑贏滬深300指數(shù)10.34pct。需求持續(xù)釋放疊加產(chǎn)業(yè)鏈壓力緩解，中長期風(fēng)電板塊高景氣度不減。一方面，短期招標(biāo)高增奠定23年開工及并網(wǎng)高景氣度，中長期風(fēng)電需求不斷調(diào)增，風(fēng)電行業(yè)景氣度確定性好；同時(shí)，海風(fēng)招標(biāo)量及規(guī)劃不斷超預(yù)期，深遠(yuǎn)海打開未來行業(yè)發(fā)展空間，逐漸成長為未來風(fēng)電獨(dú)立高增長主線。另一方面，2022年5月份風(fēng)電主要原材料價(jià)格持續(xù)下跌，產(chǎn)業(yè)鏈毛利率環(huán)比持續(xù)改善，推動(dòng)風(fēng)電板塊基本面進(jìn)一步改善。近一個(gè)月新能源電力板塊強(qiáng)于大市，電力設(shè)備行業(yè)漲9.69%，滬深300跌2.33%，電力設(shè)備板塊跑贏滬深300指數(shù)12.02pct，其中近一個(gè)月風(fēng)電零部件上漲11.69%，在電力設(shè)備三級行業(yè)里漲幅靠前，風(fēng)電整機(jī)相對漲幅較小，近一個(gè)月上漲0.54%。平價(jià)時(shí)代開啟，風(fēng)電行業(yè)周期性削弱，成長性增強(qiáng)。隨著2021年海上風(fēng)電“搶裝”

結(jié)束，2021年11月-2022年5月板塊回撤較多，隨著風(fēng)機(jī)招標(biāo)持續(xù)高增，疊加5月份風(fēng)電主要原材料價(jià)格持續(xù)下降，風(fēng)電板塊迎來反彈，2021年風(fēng)電主要原材料價(jià)格均處于歷史高位，隨著原材料價(jià)格的大幅下降，風(fēng)電零部件板塊迎來盈利修復(fù)，風(fēng)電零部件漲幅領(lǐng)先于風(fēng)電設(shè)備整體板塊；2022年7、8月份以來由于疫情及大兆瓦零部件齊套率不足導(dǎo)致行業(yè)開工吊裝情況不及預(yù)期，風(fēng)電板塊有所回調(diào)，隨著9月份以來零部件出貨明顯回暖，下游開工吊裝增加，疊加海風(fēng)板塊招標(biāo)及規(guī)劃不斷高增，海南及廣西等省份相繼完成競配，23年海風(fēng)吊裝及裝機(jī)景氣度確定性高，風(fēng)電板塊開始回升。整體來看，近一年風(fēng)電板塊持續(xù)調(diào)整，由于海風(fēng)搶裝潮的結(jié)束，風(fēng)電板塊表現(xiàn)出一定程度的波動(dòng)，但目前風(fēng)電指數(shù)變化已趨于平穩(wěn)，未來隨著新一輪開工潮的出現(xiàn)，風(fēng)電板塊將迎來新增長。從2022年5月份以來風(fēng)電零部件板塊估值明顯高于風(fēng)電設(shè)備板塊，一方面是由于原材料價(jià)格大幅下降迎來盈利修復(fù)，另一方面是由于風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格不斷下行。1.2、總結(jié)：風(fēng)電設(shè)備指數(shù)與原材料價(jià)格和行業(yè)招標(biāo)量具有高度相關(guān)性歷史上風(fēng)電指數(shù)與鐵礦石價(jià)格具有負(fù)相關(guān)關(guān)系，尤其是自2021年開始，鐵礦石價(jià)格波動(dòng)較大，大宗鐵礦石價(jià)格下降是風(fēng)電板塊增長的重要推動(dòng)因素。2021年下半年鐵礦石價(jià)格持續(xù)回落，2021年11月18日鐵礦石（現(xiàn)貨）價(jià)格降至511元/噸，距高位時(shí)下降近60%，同期風(fēng)電板塊持續(xù)上漲；2021年12月鐵礦石價(jià)格開始反彈，最高漲至4月1日的926元/噸，最高漲幅為75%，之后開始持續(xù)下降，降至7月21日的657元/噸，最新11月4日報(bào)價(jià)為663元/噸，在低位小幅震蕩。招標(biāo)容量是風(fēng)電行業(yè)景氣度的前瞻性指標(biāo)，對于風(fēng)電（申萬）板塊指數(shù)的增長也具有前瞻性，近年來風(fēng)電行業(yè)招標(biāo)容量的高增會(huì)領(lǐng)先風(fēng)電板塊指數(shù)增長半年左右，而風(fēng)電指數(shù)增長一般會(huì)領(lǐng)先于并網(wǎng)裝機(jī)容量的增長。風(fēng)電招標(biāo)量保持高景氣度，2021年及2022年1-9月份國內(nèi)公開招標(biāo)市場新增招標(biāo)量分別為54.1GW/76.3GW，同比增速分別為74%/83%，2022年招標(biāo)量預(yù)計(jì)在90-100GW，招標(biāo)高增奠定23年開工及并網(wǎng)高景氣度。2、海上風(fēng)電發(fā)展提速，風(fēng)電行業(yè)景氣度確定性好2.1、全球：風(fēng)電行業(yè)景氣度向好，海上風(fēng)電需求持續(xù)提振全球風(fēng)電蓬勃發(fā)展，中國繼續(xù)穩(wěn)居全球最大風(fēng)電市場。據(jù)全球風(fēng)能理事會(huì)（GWEC），2021年全球新增風(fēng)電裝機(jī)容量93.6GW（-1.78%），為歷史第二高年份，中國、美國、巴西占據(jù)前三；2021年，全球風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到837GW（+12.50%）；

陸上風(fēng)電2021年實(shí)現(xiàn)72.5GW新增并網(wǎng)，中國及美國陸上風(fēng)電新增安裝量有所下降，分別為30.7GW和12.7GW；

海上風(fēng)電2021年實(shí)現(xiàn)21.1GW新增并網(wǎng)（為2020年的三倍多），中國海上風(fēng)電增量占全球的80%，超越英國成為全球海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)最多的國家。全球海上風(fēng)電布局整體加快。亞洲和歐洲是海上風(fēng)電快速發(fā)展的主要?jiǎng)恿Α?021年全球海上風(fēng)電新增裝機(jī)21.1GW，中國大陸新增裝機(jī)約16.9GW，約占全球新增裝機(jī)量的80%，英國新增裝機(jī)容量2.32GW位列第二，越南、丹麥分別位列第三和第四。越南、日本和韓國等亞洲國家將從2022年開始穩(wěn)步增長；美國將在2023年擁有首座并網(wǎng)的大規(guī)模商業(yè)化海上風(fēng)場，海上風(fēng)電市場將快速增長；歐洲部分國家也將在政策驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。截至2021年底，全球海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到57.2GW，就累計(jì)裝機(jī)容量而言，全球排名前五的國家依次是中國、英國、德國、荷蘭、丹麥。世界各國確立海上風(fēng)電遠(yuǎn)景目標(biāo)。2022年5月18日，歐盟委員會(huì)公布“RepowerEU”計(jì)劃，提出到2030年，可再生能源使用比重從2021年計(jì)劃的40%提升至45%，2030年裝機(jī)容量從1067GW提升至1236GW，丹麥、德國、比利時(shí)與荷蘭政府承諾到2050年將四國的海上風(fēng)電裝機(jī)增加10倍，即到2050年，四國累計(jì)海上風(fēng)電裝機(jī)量至少達(dá)到150GW，同時(shí)提出階段性目標(biāo)，即到2030年，四國累計(jì)海上風(fēng)電裝機(jī)量至少達(dá)到65GW；美國預(yù)計(jì)在2030年前新增至少30GW海上風(fēng)電，加州于1月10日公布2022-2023財(cái)年的州預(yù)算提案，將用于海上風(fēng)電的預(yù)算額提至4500萬美元（約2.86億元人民幣）；日本JFE投資約400億日元（約22億元人民幣）建廠用于生產(chǎn)海上風(fēng)力發(fā)電設(shè)備；丹麥出現(xiàn)負(fù)補(bǔ)貼海上風(fēng)電項(xiàng)目。世界主要經(jīng)濟(jì)體相繼將海上風(fēng)電作為實(shí)現(xiàn)碳中和的重要路徑之一。據(jù)GWEC，2022-2025年全球風(fēng)電新增裝機(jī)容量442.8GW(CAGR為6%)，全球海上風(fēng)電新增裝機(jī)容量73.9GW(CAGR為35%)，預(yù)計(jì)2025年全球海上風(fēng)電占比將提升至22.4％。當(dāng)前全球能源政策處于不斷變化中，未來風(fēng)電裝機(jī)規(guī)劃仍有較大提升空間。據(jù)GWEC，若想實(shí)現(xiàn)本世紀(jì)末全球溫升1.5℃以內(nèi)及2050年凈零排放，到2030年風(fēng)電的年安裝量需要翻兩番。2.2、國內(nèi)：風(fēng)光大基地和各省十四五規(guī)劃保障風(fēng)電行業(yè)高速發(fā)展風(fēng)電裝機(jī)量保持穩(wěn)步增長，發(fā)電量占比進(jìn)一步提高。2020年陸風(fēng)搶裝潮后，2021年風(fēng)電裝機(jī)量增速放緩，海上風(fēng)電貢獻(xiàn)較大增量。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，2021年，全國風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)47.57GW，其中陸上風(fēng)電新增裝機(jī)30.67GW、海上風(fēng)電新增裝機(jī)16.90GW。到2021年底，全國風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)328GW，其中陸上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)302GW、海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)26GW。風(fēng)電發(fā)電量占全社會(huì)發(fā)電量比例逐年提升。2021年中國用電需求快速增長。2021年全國全社會(huì)用電量8.31萬億千瓦時(shí)，同比增長10.3%。根據(jù)，2021年，全國發(fā)電量8.38萬億千瓦時(shí)，同比增長9.84%，可再生能源發(fā)電量為2.32萬億千瓦時(shí)，占比為27.73%，風(fēng)電發(fā)電量為6556億千瓦時(shí)，占比為7.83%。風(fēng)電吊裝規(guī)模大于并網(wǎng)規(guī)模，奠定后續(xù)并網(wǎng)規(guī)模基礎(chǔ)。根據(jù)中國可再生能源學(xué)會(huì)風(fēng)能專業(yè)委員會(huì)（CWEA）2021年中國風(fēng)電吊裝容量統(tǒng)計(jì)簡報(bào)，2021年全國新增裝機(jī)15911臺(tái)，容量55.92GW，同比增長2.7%；其中，陸上風(fēng)電新增裝機(jī)容量41.44GW，占全部新增裝機(jī)容量的74.1%，海上風(fēng)電新增裝機(jī)容量14.48GW，占全部新增裝機(jī)容量的25.9%。區(qū)域裝機(jī)：2021年，全國六大區(qū)域的風(fēng)電新增裝機(jī)容量占比分別為中南25.8%、華東23.9%、華北18.4%、西北16.2%、東北10.6%、西南5.1%?！叭薄钡貐^(qū)新增裝機(jī)容量占比為45%（同比下降7個(gè)百分點(diǎn)），中東南部地區(qū)新增裝機(jī)容量占比達(dá)到55%。2022年風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模維持高增，行業(yè)延續(xù)高景氣度。2022年年初以來風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模增長較快，2022年1-9月，國內(nèi)新增風(fēng)電并網(wǎng)規(guī)模19.24GW，同比增長17.10%；

截至2022年9月末國內(nèi)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)347.72GW。2022年1-9月風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)為1616小時(shí)，同比下降1.46%。今年1-4月風(fēng)能資源較去年同期有所下降，相較2021年同期下降了45小時(shí)。2022年一季度，全國風(fēng)電平均利用率96.8%，同比提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。十四五期間預(yù)計(jì)風(fēng)電發(fā)電量實(shí)現(xiàn)翻倍，新增裝機(jī)量300GW。根據(jù)國家政策規(guī)劃，2022年3月22日，“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃：到2025年，發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘窟_(dá)到約30億千瓦，非化石能源發(fā)電量比重達(dá)到39%左右；2022年6月1日，“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃：2025年可再生能源年發(fā)電量達(dá)到3.3萬億千瓦時(shí)左右。“十四五”期間，可再生能源發(fā)電量增量在全社會(huì)用電量增量中的占比超過50%，風(fēng)電和太陽能發(fā)電量實(shí)現(xiàn)翻倍?；谏鲜鰞蓚€(gè)文件的相關(guān)規(guī)劃，十四五期間風(fēng)電發(fā)電量實(shí)現(xiàn)翻倍，預(yù)計(jì)到2025年風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)約581GW，十四五期間新增裝機(jī)300GW。九大清潔能源基地和五大海上風(fēng)電基地保障風(fēng)電行業(yè)高速發(fā)展。2021年3月30日，“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景綱要中提出，未來中國將持續(xù)開發(fā)包括水電、風(fēng)電、光伏等電源在內(nèi)多個(gè)清潔能源基地。大型清潔能源基地將通過“源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化”以及“風(fēng)光火儲(chǔ)多能互補(bǔ)”的方式實(shí)現(xiàn)可再生能源消納，而海上風(fēng)電基地則靠近東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的電力負(fù)荷中心，整體上看風(fēng)電消納均能得到較好的保障。從已公布的省市規(guī)劃來看，十四五期間風(fēng)電新增裝機(jī)量近300GW，從各省規(guī)劃來看，內(nèi)蒙古、云南、甘肅“十四五”期間分別規(guī)劃新增裝機(jī)51GW、25GW、24.8GW，海上風(fēng)電規(guī)劃則主要以廣東、江蘇、海南、福建等省份為主，另外江蘇、福建、海南、廣東、廣西等均提出深遠(yuǎn)海風(fēng)電規(guī)劃，打開未來海上風(fēng)電增長空間。根據(jù)我們對十四五風(fēng)機(jī)新增裝機(jī)規(guī)模預(yù)測，2022-2025年分別為42.0/69.0/79.1/87.3GW。招標(biāo)需求持續(xù)旺盛，奠定明后年風(fēng)電裝機(jī)基礎(chǔ)。根據(jù)金風(fēng)科技官網(wǎng)，2021年國內(nèi)風(fēng)機(jī)公開招標(biāo)規(guī)模為54.1GW，同比增長74.0%，其中陸風(fēng)招標(biāo)規(guī)模51.4GW，同比增長107%，海風(fēng)招標(biāo)規(guī)模為2.8GW，同比下降55.7%，考慮部分非公開招標(biāo)規(guī)模（預(yù)計(jì)5-10GW)，我們預(yù)計(jì)2021年實(shí)際招標(biāo)規(guī)模有望超60GW，豐富的項(xiàng)目奠定2022年裝機(jī)規(guī)?；A(chǔ)。根據(jù)金風(fēng)科技官網(wǎng)，2022年1-9月份風(fēng)電累計(jì)招標(biāo)規(guī)模已達(dá)76.3GW，同比增82.1%。根據(jù)國際能源網(wǎng)，2022年10月份風(fēng)機(jī)新增招標(biāo)4.89GW。2022年中國風(fēng)電行業(yè)招標(biāo)規(guī)模超預(yù)期，我們預(yù)計(jì)2022年全年風(fēng)機(jī)招標(biāo)規(guī)模在90-100GW左右。風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格接近底部，2022年Q3風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格小幅下降。2021年年初以來風(fēng)電招標(biāo)價(jià)格步入下行通道，主流投標(biāo)價(jià)格由此前最高的3000元/KW快速下降至2000元/KW以下，累計(jì)降幅近40%。風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格持續(xù)下行因素一方面是由于頭部整機(jī)廠競爭激烈，各家廠商競爭策略還是以搶占市場份額為主；另一方面是由于風(fēng)機(jī)大型化趨勢加快，目前陸上風(fēng)機(jī)招標(biāo)已經(jīng)以4MW以上機(jī)型為主，甚至6MW機(jī)型，大型化下風(fēng)機(jī)成本下降較快。2022年年初以來雖有最低報(bào)價(jià)低至1400-1500元/KW，但中樞水平來看陸風(fēng)風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)整體維持在1800-2000元/KW左右（對應(yīng)5-7MW機(jī)型），近期整體情況有所企穩(wěn)。2022年5月份以來鋼材價(jià)格進(jìn)入下降通道，考慮到原材料降價(jià)反映至利潤改善一般有3個(gè)月以上的時(shí)延，預(yù)計(jì)下半年風(fēng)電零部件企業(yè)迎來盈利修復(fù)。中厚板是塔筒的主要原材料，鑄造生鐵及廢鋼是鑄/鍛件的主要原材料，2022年5月份以來價(jià)格進(jìn)入下降通道；環(huán)氧樹脂價(jià)格回落較多，環(huán)氧樹脂是葉片的主要原材料，2021年環(huán)氧樹脂價(jià)格高企，葉片廠商盈利端承壓，2022年以來環(huán)氧樹脂價(jià)格回落較多，從21年四季度最高價(jià)格3.4萬元/噸下降至1.5萬元/噸；銅價(jià)在前期走高后趨于震蕩，2022年以來銅價(jià)仍維持高位，基本在7-7.5萬元/噸的價(jià)格區(qū)間內(nèi)浮動(dòng)，6月下旬以來快速下降，目前銅價(jià)在6.6萬元/噸左右。2.3、陸上風(fēng)電：風(fēng)光大基地保障風(fēng)電行業(yè)高速發(fā)展，老舊風(fēng)電場改造和分散式風(fēng)電貢獻(xiàn)新增量國內(nèi)風(fēng)電新增需求持續(xù)釋放，包括第三批風(fēng)光大基地的啟動(dòng)申報(bào)、老舊風(fēng)電場改造盤活存量市場以及備案制落地后鄉(xiāng)村分散式風(fēng)電的推進(jìn)，預(yù)計(jì)十四五期間風(fēng)電新增裝機(jī)量可達(dá)到410GW左右（集中式風(fēng)電320GW+老舊風(fēng)電場改造50GW+分散式風(fēng)電40GW），風(fēng)電行業(yè)景氣度確定性好。風(fēng)光大基地：第三批風(fēng)光大基地正式啟動(dòng)申報(bào)，調(diào)增陸風(fēng)中長期規(guī)劃。2021年12月，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布關(guān)于印發(fā)第一批以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)項(xiàng)目清單的通知，第一批風(fēng)光大基地項(xiàng)目總規(guī)模97.05GW。2021年底已有75GW項(xiàng)目開工建設(shè)，其余項(xiàng)目在2022年一季度陸續(xù)開工，其中明確要求在2022年底前投產(chǎn)有超過45GW風(fēng)光大基地項(xiàng)目，有超52GW風(fēng)光大基地項(xiàng)目明確要求在2023前投產(chǎn)。2022年2月，國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布關(guān)于印發(fā)以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地規(guī)劃布局方案，到2030年，規(guī)劃建設(shè)風(fēng)光基地總裝機(jī)約4.55億千瓦，其中，"十四五"時(shí)期規(guī)劃建設(shè)風(fēng)光基地總裝機(jī)約2億千瓦，“十五五"時(shí)期規(guī)劃建設(shè)風(fēng)光基地總裝機(jī)約2.55億千瓦。2022年8月，國家能源局表示正在組織謀劃第三批風(fēng)光大基地項(xiàng)目。各省針對第三批風(fēng)光大基地項(xiàng)目的申報(bào)已經(jīng)陸續(xù)啟動(dòng)，多個(gè)省份已下發(fā)項(xiàng)目申報(bào)文件。隨著第三批風(fēng)光大基地的落地，將進(jìn)一步保證中長期陸上風(fēng)電高景氣度。老舊風(fēng)電場：老舊風(fēng)電場改造政策即將出臺(tái)，新增超200GW新增風(fēng)機(jī)裝機(jī)量。老舊風(fēng)電場改造新增超200GW新增風(fēng)機(jī)裝機(jī)量。中國早期風(fēng)電場電機(jī)組單機(jī)容量較低，大多機(jī)型落后，或者機(jī)組已老化，發(fā)電能力明顯落后于當(dāng)前新裝機(jī)組水平。同時(shí)，早期投運(yùn)風(fēng)電場風(fēng)資源好、電價(jià)高，處于負(fù)荷中心，早期的老舊風(fēng)場擁有著7-8米/秒以上的風(fēng)資源，但平均發(fā)電量小時(shí)數(shù)卻在2000小時(shí)以下。以現(xiàn)有的技術(shù)，7米/秒以上的風(fēng)資源基本可以發(fā)到3500小時(shí)以上，發(fā)電量相差至少一倍。當(dāng)前老舊風(fēng)電場改造和增容緊迫性強(qiáng)。到2021年底，全國陸上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)達(dá)302GW，其中2MW以下風(fēng)機(jī)占比達(dá)到29.3%，2MW以下風(fēng)機(jī)累計(jì)容量達(dá)到88GW，2-3MW風(fēng)機(jī)占比達(dá)到47.3%，2-3MW風(fēng)機(jī)累計(jì)容量達(dá)到143GW，3MW以下風(fēng)機(jī)累計(jì)容量達(dá)到231GW。風(fēng)電場改造升級和退役管理辦法出臺(tái)在即。老舊風(fēng)電場改造和增容，可以充分用好優(yōu)質(zhì)風(fēng)能資源，提升利用小時(shí)數(shù)、降低土地成本、利用于資源節(jié)約，降低運(yùn)維成本等，助力風(fēng)電場經(jīng)濟(jì)性提升，改造后單位容量征地面積降低，節(jié)省土地成本。2021年12月，國家能源局發(fā)布風(fēng)電場改造升級和退役管理辦法（征求意見稿），風(fēng)電場改造升級，是指對風(fēng)電場風(fēng)電機(jī)組進(jìn)行“以大代小”，對配套升壓變電站、場內(nèi)集電線路等設(shè)施進(jìn)行更換或技術(shù)改造升級。風(fēng)電場改造升級分為增容改造和等容改造，鼓勵(lì)并網(wǎng)運(yùn)行超過15年的風(fēng)電場開展改造升級和退役。近期國家能源局表示，風(fēng)電場改造升級和退役管理辦法已結(jié)束征求意見，國家能源局力爭在近期完成程序發(fā)布，為風(fēng)電場改造升級和退役管理提供政策依據(jù)。分散式風(fēng)電：老舊風(fēng)電場改造政策即將出臺(tái)，新增超200GW新增風(fēng)機(jī)裝機(jī)量。與集中式風(fēng)電相比，分散式風(fēng)電單體規(guī)模往往相對較小，建設(shè)周期短，開發(fā)方式更為靈活。2017年，國家能源局發(fā)布加快推進(jìn)分散式接入風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)要求，正式明確分散式風(fēng)電不占用年度建設(shè)實(shí)施方案，即不與集中式共同競爭招標(biāo)，成為行業(yè)純增量。中國中東南部低風(fēng)速區(qū)域有望成為分散式風(fēng)電的主要市場。中國中東南部是低風(fēng)速區(qū)，資源分布不連續(xù)，土地資源稀缺，充分利用風(fēng)資源的需求下，分散式在中東南部地區(qū)成為集中式的重要補(bǔ)充。中東南部為中國電力負(fù)荷中心，消納能力較強(qiáng)，無棄風(fēng)無線損，能夠減少能源損耗和輸送成本，有利于提高項(xiàng)目收益率。2021年，中國分散式風(fēng)電新增裝機(jī)容量802.7萬千瓦，同比大幅增長702%，截至2021年年底，中國分散式風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量接近1000萬千瓦，同比增長414.6%。風(fēng)電項(xiàng)目備案制落地，進(jìn)一步簡化審批流程，分散式風(fēng)電建設(shè)提速，十四五期間有望達(dá)到40-50GW。2022年5月30日，國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案的通知：積極推進(jìn)鄉(xiāng)村分散式風(fēng)電開發(fā)，在具備條件的工業(yè)企業(yè)、工業(yè)園區(qū)，加快發(fā)展分散式風(fēng)電，推動(dòng)風(fēng)電項(xiàng)目由核準(zhǔn)制調(diào)整為備案制；2022年6月1日，九部委聯(lián)合印發(fā)“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃：在工業(yè)園區(qū)、經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)、油氣礦區(qū)及周邊地區(qū)，積極推進(jìn)風(fēng)電分散式開發(fā)，因地制宜推進(jìn)中東南部風(fēng)電就地就近開發(fā)，實(shí)施“千鄉(xiāng)萬村馭風(fēng)行動(dòng)”，以縣域?yàn)閱卧罅ν苿?dòng)鄉(xiāng)村風(fēng)電建設(shè)，推動(dòng)100個(gè)左右的縣、10000個(gè)左右的行政村鄉(xiāng)村風(fēng)電開發(fā)。2.4、海上風(fēng)電：海風(fēng)規(guī)劃及開工超預(yù)期，深遠(yuǎn)海打開未來行業(yè)發(fā)展空間“十四五”海上風(fēng)電市場前景明晰。2022年6月1日，九部委聯(lián)合印發(fā)的“十四五”可再生能源規(guī)劃明確重點(diǎn)建設(shè)山東半島、長三角、閩南、粵東、北部灣五大海上風(fēng)電基地集群，重視規(guī)?；c基地化開發(fā)?！笆奈濉逼陂g,中國沿海省市均針對海上風(fēng)電行業(yè)提出了明確發(fā)展目標(biāo)，全國各沿海地區(qū)海上風(fēng)電規(guī)劃陸續(xù)出臺(tái)，包括廣東、山東、浙江、海南、江蘇、廣西等地區(qū)，目前中國各沿海省份發(fā)布的“十四五”期間海上風(fēng)電規(guī)劃并網(wǎng)規(guī)模近70GW，開工規(guī)模超90GW。同時(shí)各沿海省份地方政府不斷加大海上風(fēng)電開發(fā)力度，不斷調(diào)增海上風(fēng)電規(guī)劃，2022年10月河北唐山市公布到2025年，唐山市裝機(jī)容量達(dá)3GW。各省海風(fēng)項(xiàng)目推進(jìn)迅速，實(shí)際落地速度有望超預(yù)期。近期海南、廣西、山東等前期海風(fēng)存量項(xiàng)目較少省份海風(fēng)項(xiàng)目競配及招標(biāo)進(jìn)展推進(jìn)迅速，2022年11月山東能源渤中海上風(fēng)電首批500MW機(jī)組順利實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電，成為中國“十四五”規(guī)劃建設(shè)五大海上風(fēng)電基地的首個(gè)并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目；2022年10月海南已完成2.4GW項(xiàng)目核準(zhǔn)批復(fù)，2022年9月廣西2.7GW項(xiàng)目完成競配，各省海風(fēng)項(xiàng)目建設(shè)提速。2021年6月7日，國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于2021年新能源上網(wǎng)電價(jià)政策有關(guān)事項(xiàng)的通知指出2021年起，新備案的陸上風(fēng)電項(xiàng)目中央財(cái)政不再補(bǔ)貼，實(shí)行平價(jià)上網(wǎng)；新核準(zhǔn)（備案）的海上風(fēng)電項(xiàng)目，上網(wǎng)電價(jià)由當(dāng)?shù)厥〖墐r(jià)格主管部門制定，具備條件的可通過競爭性配置方式形成，上網(wǎng)電價(jià)高于當(dāng)?shù)厝济喊l(fā)電基準(zhǔn)價(jià)的，基準(zhǔn)價(jià)以內(nèi)的部分由電網(wǎng)企業(yè)結(jié)算。鼓勵(lì)各地出臺(tái)針對性扶持政策，支持光伏發(fā)電、陸上風(fēng)電、海上風(fēng)電、光熱發(fā)電等新能源產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。目前廣東和山東已發(fā)布明確的海上風(fēng)電地方補(bǔ)貼政策，隨著海上風(fēng)機(jī)價(jià)格不斷下探及施工成本逐步降低，海上風(fēng)電有望成為中國風(fēng)電行業(yè)快速發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。海上風(fēng)電2021年國補(bǔ)結(jié)束，正式進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，中國海上風(fēng)電經(jīng)過十多年的發(fā)展，在勘探設(shè)計(jì)、設(shè)備研發(fā)制造和工程建設(shè)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的逐步積累提升情況下，造價(jià)逐步下降，江蘇省平均建造成本為14400-16300元/kw，廣東省海上風(fēng)電平均造價(jià)為16200-17600元/kw，福建省海上風(fēng)電平均造價(jià)為17300-18500元/kw。由于沿海各省風(fēng)資源條件、海床地質(zhì)條件以及施工條件不同，導(dǎo)致各省海上風(fēng)電實(shí)現(xiàn)平價(jià)所要求的發(fā)電量水平以及單千瓦造價(jià)不同，江蘇省、山東省、浙江省南部海風(fēng)平價(jià)要求的單千瓦造價(jià)范圍在1萬元左右，廣東省東部和福建省海風(fēng)平價(jià)所要求的單千瓦造價(jià)范圍在1.4萬元左右，未來江蘇省憑借更優(yōu)的海床建設(shè)條件、廣東省憑借更高的上網(wǎng)電價(jià)、福建省憑借更高的利用小時(shí)數(shù)有望率先實(shí)現(xiàn)平價(jià)。深遠(yuǎn)海規(guī)劃及發(fā)展提速，打開未來海上風(fēng)電發(fā)展空間。根據(jù)國家氣候中心，深海風(fēng)資源容量約10億千瓦，相當(dāng)于兩倍的近海風(fēng)資源，發(fā)展?jié)摿薮蟆８鶕?jù)國際標(biāo)準(zhǔn)，風(fēng)電項(xiàng)目的水深在0-30m屬于淺水、30-60m屬于過渡段（深淺水）、60m以上屬于深水，離岸50km屬于近岸，離岸50km以上屬于離岸。在深遠(yuǎn)海域建造風(fēng)電機(jī)組，既可以充分利用更為豐富的風(fēng)能資源，也可以不占據(jù)岸線和航道資源，減少或避免對沿海工業(yè)生產(chǎn)和居民生活帶來的不利影響，具有巨大的開發(fā)優(yōu)勢。從各省規(guī)劃來看，目前多地正在積極布局深海風(fēng)電示范項(xiàng)目，2022年9月份上海公布4.3GW首批深遠(yuǎn)海海風(fēng)示范項(xiàng)目；廣東潮州規(guī)劃43GW深遠(yuǎn)海項(xiàng)目；海南萬寧漂浮式海上風(fēng)電1GW試驗(yàn)項(xiàng)目一期200MW工程完成可行性研究。另外，從已規(guī)劃項(xiàng)目離岸距離來看，以廣東海風(fēng)項(xiàng)目為例，陽江青洲一、二、四、五、六、七項(xiàng)目離岸距離已經(jīng)達(dá)到50-70km，汕頭南澎一、二、三海風(fēng)項(xiàng)目離岸距離93.5km，汕頭中澎一、二、三海風(fēng)項(xiàng)目離岸距離95km。隨著深遠(yuǎn)海釋放項(xiàng)目的逐步推出，未來海風(fēng)項(xiàng)目平均離岸距離將進(jìn)一步增加，海上風(fēng)電建設(shè)空間預(yù)計(jì)進(jìn)一步打開。2.5、出口：中國風(fēng)電整機(jī)“出?！闭?dāng)時(shí)國內(nèi)風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格持續(xù)下跌，海外風(fēng)機(jī)廠由于原材料價(jià)格面臨巨額虧損，中國風(fēng)電整機(jī)“出海”正當(dāng)時(shí)。西門子歌美颯2022財(cái)年第三季度實(shí)現(xiàn)營收24.36億歐元，同比下降10%；凈虧損4.46億歐元；維斯塔斯2022年第三季度營業(yè)收入為39億歐元，與去年同期相比下降29%，息稅前利潤為-1.27億歐元；GE可再生能源2022年第三季度營收下降15%至36億美元；第三季度虧損達(dá)9.34億美元，GE可再生能源表示2022年全年虧損預(yù)計(jì)將達(dá)到20億美元。海外風(fēng)機(jī)廠在國內(nèi)市場份額不斷縮小，同時(shí)海外其他市場如東南亞等地國內(nèi)主機(jī)廠訂單開拓順利。2021年國內(nèi)風(fēng)機(jī)出口同比上漲175%，海上風(fēng)機(jī)實(shí)現(xiàn)首次出口。2021年國內(nèi)風(fēng)電機(jī)組出口886臺(tái)，容量為3268MW，同比上漲175%。截至2021年底，中國風(fēng)電整機(jī)制造企業(yè)已出口的風(fēng)電機(jī)組共計(jì)3614臺(tái)，累計(jì)容量達(dá)到9642MW。隨著國內(nèi)風(fēng)電技術(shù)的逐步完成國產(chǎn)化替代，國內(nèi)風(fēng)電實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，無論從產(chǎn)能還是度電成本，國內(nèi)風(fēng)電整機(jī)企業(yè)已經(jīng)已經(jīng)站在了第一梯隊(duì)，出口大幅增加。2021年7家整機(jī)制造企業(yè)分別向13個(gè)國家出口風(fēng)機(jī)，出口到11個(gè)國家，合計(jì)284臺(tái)，容量為324.8MW，其中金風(fēng)科技出口量最大，出口銷售容量為1116MW，遠(yuǎn)景能源和運(yùn)達(dá)股份分別出口1082MW、552MW，位居第二和第三；明陽智能、東方電氣、中車風(fēng)電、電氣風(fēng)電分別出口290、153、46、28MW。2021年海上風(fēng)電機(jī)組首次實(shí)現(xiàn)出口，共72臺(tái)，容量為324.8MW，均出口到越南。其中，金風(fēng)科技6臺(tái)3.3MW和36臺(tái)4.5MW機(jī)組，明陽智能16臺(tái)5MW機(jī)組；

東方電氣14臺(tái)4.5MW機(jī)組。3、產(chǎn)業(yè)鏈：細(xì)分環(huán)節(jié)盈利能力呈現(xiàn)分化，關(guān)注盈利改善環(huán)節(jié)3.1、風(fēng)機(jī)：招標(biāo)價(jià)格持續(xù)下行，盈利能力承壓在風(fēng)電機(jī)組整機(jī)設(shè)計(jì)中，根據(jù)傳動(dòng)鏈?zhǔn)欠癜X輪箱，可以分為雙饋、直驅(qū)以及半直驅(qū)三種技術(shù)路線。目前來看，雙饋仍是陸上風(fēng)電主流的技術(shù)極限，未來隨著大兆瓦趨勢不斷加快，海上10MW以上大兆瓦機(jī)型以半直驅(qū)為主。雙饋機(jī)組：傳動(dòng)鏈為典型的高速齒輪箱+感應(yīng)發(fā)電機(jī)+部分功率變流傳動(dòng)形式，齒輪箱傳動(dòng)比一般在50~100之間，將葉輪轉(zhuǎn)速10r/min~20r/min增速到1000r/min以上，具有技術(shù)成熟，成本低，重量輕、易維護(hù)等優(yōu)點(diǎn)，通常適用于小規(guī)模電機(jī)，由于齒輪箱轉(zhuǎn)速較高，損壞率較大，是目前主要的技術(shù)路線。直驅(qū)機(jī)組：葉輪通過主軸直接同發(fā)電機(jī)連接，不包含齒輪箱，發(fā)電機(jī)直接由葉輪驅(qū)動(dòng)通過全功率變流器同電網(wǎng)相連。直驅(qū)式發(fā)電機(jī)由于轉(zhuǎn)數(shù)低，且磁極數(shù)很多，通常在90極以上，而且體積和重量相比雙饋式機(jī)組也大很多，對其軸承等轉(zhuǎn)動(dòng)部件要求極高。半直驅(qū)機(jī)組：是指風(fēng)葉帶動(dòng)齒輪箱來驅(qū)動(dòng)永磁電機(jī)發(fā)電，它是介于直驅(qū)和雙饋之間，齒輪箱的調(diào)速?zèng)]有雙饋的高，代表企業(yè)：金風(fēng)科技、明陽智能。國內(nèi)風(fēng)機(jī)集中度較高，龍頭出貨規(guī)模持續(xù)向上。國內(nèi)整機(jī)環(huán)節(jié)TOP3市占率維持在40%以上，其中TOP3企業(yè)（金風(fēng)、遠(yuǎn)景、明陽）市占率基本維持在10%以上，從風(fēng)機(jī)龍頭的演變趨勢情況來看，近兩年龍頭企業(yè)地位較為確定，而隨著國內(nèi)風(fēng)機(jī)企業(yè)的崛起，海外龍頭GE、西門子歌美颯、Vestas市占率逐步下降。頭部風(fēng)電整機(jī)廠競爭激烈。經(jīng)過2020年陸上風(fēng)電“搶裝”和2021年海上風(fēng)電“搶裝”，風(fēng)機(jī)行業(yè)CR3有所下降，CR3由2019年62.6%下降至2021年47.4%，同時(shí)CR5和CR3差距不斷拉大，由2019年差值（CR5-CR3）10.9%升至2021年差值（CR5-CR3）22.0%，后發(fā)企業(yè)追趕較快，比如運(yùn)達(dá)股份、電氣風(fēng)電等，近年來市占率提升明顯，不斷縮短與TOP3企業(yè)的差距。整機(jī)廠營收增速出現(xiàn)分化。從各大整機(jī)廠商的風(fēng)電機(jī)組收入對比來看，金風(fēng)科技

作為行業(yè)龍頭，收入規(guī)模最大，明陽智能和運(yùn)達(dá)股份同比增速明顯，與金風(fēng)科技營收差距不斷縮小。從單千瓦平均售價(jià)來看，明陽智能平均售價(jià)最高，主要是由于公司海風(fēng)業(yè)務(wù)占比較高；從交付裝機(jī)容量來看，今年上半年主機(jī)廠交付風(fēng)機(jī)容量差距較小。目前各大整機(jī)廠在手訂單充足。從訂單數(shù)據(jù)來看，截至2022Q3，金風(fēng)科技在手訂單為19.56GW，運(yùn)達(dá)股份在手訂單為15.02GW。招標(biāo)價(jià)格持續(xù)下行，盈利能力承壓。隨著風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格的不斷下降，風(fēng)電整機(jī)廠的成本控制能力十分重要。目前風(fēng)電整機(jī)廠的盈利改善路徑：一是大型化降本；

二是供應(yīng)商管理；三是其他高毛利業(yè)務(wù)對于盈利的提升，主要是風(fēng)電場開發(fā)運(yùn)營業(yè)務(wù)。近年來，整機(jī)廠商紛紛下沉布局風(fēng)電場建設(shè)領(lǐng)域，風(fēng)電場建設(shè)運(yùn)營毛利率較高，在60%以上，已成為整機(jī)廠商利潤新的增長極。3.2、塔筒：海風(fēng)行業(yè)高速增長下，海上產(chǎn)能布局加速風(fēng)塔是承載機(jī)艙葉片的重要部件，影響到風(fēng)機(jī)整體的穩(wěn)定性。大型化對塔筒影響小。風(fēng)機(jī)大型化雖然會(huì)導(dǎo)致單瓦裝機(jī)對應(yīng)塔筒根數(shù)減少，但為了保持穩(wěn)定性，單根重量明顯提升，因此對單W用的攤薄量影響小。運(yùn)輸半徑限制和進(jìn)入門檻低導(dǎo)致風(fēng)塔行業(yè)集中度低。塔筒行業(yè)核心競爭力在于產(chǎn)能布局。由于塔筒較重，運(yùn)費(fèi)占比較大，通常半徑500km以外的企業(yè)沒有競爭力。十四五規(guī)劃發(fā)展九大清潔能源基地、四大海風(fēng)基地，基地主要集中于三北、東部沿海地區(qū)，塔筒頭部廠商龍頭就近屬地化布局產(chǎn)能。天順風(fēng)能：21年陸上塔筒產(chǎn)能90萬噸，22年年底產(chǎn)能預(yù)計(jì)120萬噸，23年新增海風(fēng)基礎(chǔ)產(chǎn)能60萬噸，達(dá)到180萬噸；大金重工：21年塔筒產(chǎn)能100萬噸，22年預(yù)計(jì)新30萬噸，其中山東蓬萊基地技改增加10萬噸，廣東陽江一期22年三季度末投產(chǎn)20萬噸，廣東陽江二期50萬噸在建；天能重工：21年塔筒產(chǎn)能59萬噸（陸上31+海上28），在建產(chǎn)能24萬噸；泰勝風(fēng)能：已有塔筒產(chǎn)能53萬噸（陸上33+海上20），在建產(chǎn)能20萬噸主要面向出口；

海力風(fēng)電：目前塔筒&樁基產(chǎn)能50萬噸，在建南通、鹽城、東營、威海、海南產(chǎn)能預(yù)計(jì)100萬噸。原材料價(jià)格進(jìn)入下行通道，盈利能力有望改善。塔筒原材料成本占8成以上，定價(jià)模式為成本加成，風(fēng)塔原材料主要為中厚板、法蘭、焊材等，其中中厚板占原材料80%以上。由于塔筒體積較大、重量較重，運(yùn)輸成本占生產(chǎn)成本7%左右。毛利率一方面價(jià)格跟隨鋼價(jià)走勢波動(dòng)，一方面不同廠址輻射范圍的供需情況不同，定價(jià)具有差異。從毛利率來看，盈利端承壓，主要是21年原材料鋼材價(jià)格維持高位，陸上塔筒競爭激烈所致，疊加海風(fēng)搶裝結(jié)束后，海上風(fēng)電業(yè)務(wù)加工費(fèi)下行，2022年均有小幅下滑，不過大金重工盈利環(huán)比持續(xù)改善。2022年5月份開始，中厚板價(jià)格持續(xù)下降，從5月初5342元/噸下降至11月初3976元/噸，下降幅度達(dá)25%。3.3、海纜：門檻高格局優(yōu)，受益于海風(fēng)爆發(fā)，行業(yè)發(fā)展提速海纜是海上風(fēng)電的核心環(huán)節(jié)，海纜具備較高的準(zhǔn)入壁壘，生產(chǎn)工藝復(fù)雜、技術(shù)要求高、認(rèn)證周期長以及區(qū)位要求嚴(yán)等構(gòu)筑了海纜環(huán)節(jié)的高壁壘。競爭格局清晰、穩(wěn)定。國內(nèi)海底電纜企業(yè)主要是東方電纜、中天科技、亨通光纜、漢纜股份等。生產(chǎn)工藝流程多。由于海底環(huán)境復(fù)雜且海水具有強(qiáng)腐蝕性，海纜相較于陸上電纜技術(shù)更復(fù)雜，其工藝流程相較陸風(fēng)電纜更多；

技術(shù)要求較高。接頭技術(shù)、敷設(shè)設(shè)計(jì)施工要求高，需專門的設(shè)備；運(yùn)輸長度更長，未來價(jià)值量進(jìn)一步增長。海上風(fēng)電項(xiàng)目距離陸地較遠(yuǎn)，通常采取一次性運(yùn)輸大長度海纜的方式節(jié)約運(yùn)輸成本。海上風(fēng)電成本構(gòu)成中，海纜約占8%-13%。海上風(fēng)電場成本主要由以下幾個(gè)部分構(gòu)成：設(shè)備購置費(fèi)、建安費(fèi)用、其它費(fèi)用、利息。設(shè)備費(fèi)用中風(fēng)電機(jī)組及塔筒約占設(shè)備費(fèi)用的85%，送出海纜約占5%。建安費(fèi)用包括海上施工、船班費(fèi)用等。其它費(fèi)用包括項(xiàng)目用海用地費(fèi)、項(xiàng)目建管費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)等。細(xì)分配置來看，海纜約占總成本8-10%，包括陣列電纜（約3%）以及送出電纜（約5-10%）。東方電纜技術(shù)優(yōu)勢明顯，盈利能力領(lǐng)先。東部南部兩大產(chǎn)業(yè)基地，輻射國內(nèi)國際市場。公司建成投產(chǎn)位于寧波北侖的未來工廠，撤并原中壓產(chǎn)業(yè)基地，形成高壓海纜分廠、中壓電纜分廠、特種電纜分廠、高壓電纜分廠及海工基地為核心的東部（北侖）基地；目前公司正在進(jìn)一步深化南部產(chǎn)業(yè)基地（廣東陽江）的產(chǎn)能規(guī)劃，將同時(shí)啟動(dòng)一、二期項(xiàng)目的建設(shè)，涉及海纜、陸纜兩個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊；布局國際，位于荷蘭鹿特丹的歐洲子公司已設(shè)立完成。公司在手訂單充足，海纜訂單高速增長，已成為公司業(yè)務(wù)主力增長點(diǎn)。截止2022年9月底，公司在手訂單94.45億元，其中海纜系統(tǒng)58.12億元，陸纜系統(tǒng)23.67億元、海洋工程12.66億元。從歷年數(shù)據(jù)來看，東方電纜由于其海纜業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯，2019-2021年海上風(fēng)電景氣度較高，東方電纜利潤增速均領(lǐng)先于其他公司。3.4、鑄件：格局較優(yōu)，成本控制為核心風(fēng)電鑄件主要包括齒輪箱殼體、輪轂、底座、行星架、定動(dòng)軸等，起到支撐與傳動(dòng)的功能，約占風(fēng)機(jī)成本的8%-10%。鑄件加工主要包括熔煉、澆筑、機(jī)加工等工序，屬于重資產(chǎn)行業(yè)，具備明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。風(fēng)電鑄件屬于高端鑄件，具有投資大、建設(shè)周期長、技術(shù)難度高等特點(diǎn)，并存在一定的進(jìn)入壁壘。風(fēng)力發(fā)電設(shè)備的工作環(huán)境和條件較為惡劣，風(fēng)電鑄件的材質(zhì)性能需滿足特殊要求，對產(chǎn)品質(zhì)量要求很高，從掌握生產(chǎn)工藝并形成批量穩(wěn)定的生產(chǎn)能力需要較長時(shí)間，生產(chǎn)能力擴(kuò)張同時(shí)還需要大量資金和專業(yè)工人，使得行業(yè)具有較高的技術(shù)門檻。風(fēng)電整機(jī)企業(yè)在選擇鑄件配套供應(yīng)商時(shí)，需對鑄件企業(yè)進(jìn)行十分嚴(yán)格的認(rèn)證和篩選，周期較長，后進(jìn)入者要打開市場難度較大。3.5、主軸：雙龍頭格局穩(wěn)定，整體盈利水平較優(yōu)風(fēng)電主軸在風(fēng)電整機(jī)中用于聯(lián)接風(fēng)葉輪轂與齒輪箱，將葉片轉(zhuǎn)動(dòng)產(chǎn)生的動(dòng)能傳遞給齒輪箱，是風(fēng)力發(fā)電機(jī)的重要零部件，風(fēng)電主軸均為非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，不同客戶對風(fēng)電主軸外觀尺寸、性能都有不同的要求，因此其應(yīng)用具有很強(qiáng)的專用性、獨(dú)特性，具有典型的多品種、多批次、小批量、非標(biāo)準(zhǔn)化