煤炭供需結(jié)構(gòu)及行業(yè)分布分析

煤炭供需結(jié)構(gòu)及行業(yè)分布分析

受制于資源稟賦+運(yùn)輸方式+運(yùn)力緊張,兩湖一江地區(qū)煤炭成本高企：兩湖一江是煤炭?jī)粽{(diào)入?yún)^(qū)域,供需缺口逐年擴(kuò)大；目前晉陜蒙地區(qū)煤炭運(yùn)到兩湖一江地區(qū),主要是通過(guò)鐵路直達(dá)和鐵水聯(lián)運(yùn)兩種方式,由于運(yùn)輸距離長(zhǎng)、運(yùn)費(fèi)高,使得該地區(qū)電煤價(jià)格顯著高于全國(guó)平均水平,2018年湖北、湖南、江西電煤價(jià)格分別高于全國(guó)22%、28%、32%；伴隨著煤炭供給增長(zhǎng)、公路治超使得公轉(zhuǎn)鐵、港口禁汽運(yùn)煤等一系列因素不斷提升鐵路貨運(yùn)需求,而現(xiàn)有4大鐵路運(yùn)輸通道運(yùn)力增長(zhǎng)有限,預(yù)計(jì)運(yùn)力將日趨緊張,有望進(jìn)一步提升兩湖一江地區(qū)煤炭成本.2016-2018年兩湖一江煤炭供需缺口擴(kuò)大（萬(wàn)噸）

兩湖一江地區(qū)電煤價(jià)格指數(shù)顯著高于全國(guó)水平

煤炭去產(chǎn)能重塑華中地區(qū)供給格局.“兩湖一江”地區(qū)之所以大規(guī)模去產(chǎn)能,其主要原因是該區(qū)域煤礦普遍存在礦井規(guī)模小、煤層厚度薄,發(fā)熱量低和地質(zhì)環(huán)境復(fù)雜的特點(diǎn).

因產(chǎn)能規(guī)模較小原因,使得該區(qū)域內(nèi)煤炭生產(chǎn)成本居高不下,開(kāi)采經(jīng)濟(jì)性較差.以江西省上市公司安源煤業(yè)為例,公司2017年噸煤生產(chǎn)成本為508元/噸,而陜西省陜西煤業(yè)噸煤生產(chǎn)成本僅為114元/噸,臨近省份河南平煤股份生產(chǎn)成本為454元/噸,安徽恒源煤電生產(chǎn)成本為281元/噸.“兩湖一江”地區(qū)煤炭生產(chǎn)成本遠(yuǎn)高于其他地區(qū)

2016-2018年“兩湖一江”三省合計(jì)去產(chǎn)能規(guī)模達(dá)5661萬(wàn)噸,已經(jīng)超額完成供給側(cè)改革去產(chǎn)能4168萬(wàn)噸的計(jì)劃量.

“兩湖一江”地區(qū)長(zhǎng)期以來(lái)依靠臨近省份河南和安徽兩煤炭生產(chǎn)大省調(diào)入煤炭,保障能源供給.但是供給側(cè)改革以來(lái),河南和安徽兩省產(chǎn)能同樣不斷去化,三年間合計(jì)去產(chǎn)能8012萬(wàn)噸,使得華中區(qū)域內(nèi)三年間合計(jì)去產(chǎn)能規(guī)模高達(dá)1.42億噸.2016-2018年華中地區(qū)煤炭去產(chǎn)能規(guī)模

受供給側(cè)改革,產(chǎn)能去化的影響,“兩湖一江”乃至華中地區(qū)煤炭產(chǎn)量大幅縮減.“兩湖一江”地區(qū)產(chǎn)量由2012年的1.27億噸,下降至2018年的0.24億噸,降幅達(dá)81%,其中降幅最大的是湖北省,降幅高達(dá)89%.“兩湖一江”地區(qū)煤炭產(chǎn)量大幅下降（萬(wàn)噸）

“兩湖一江”地區(qū)煤炭自給率下降至8%

供給側(cè)改革打破華中地區(qū)煤炭供給格局,使得華中地區(qū),尤其是“兩湖一江”地區(qū)大量依靠外部區(qū)域煤炭調(diào)入滿足能源需求.

當(dāng)前輸送“兩湖一江”地區(qū)的煤炭鐵路運(yùn)輸通道主要是京九線、京廣線和焦柳線.三條鐵路線均為客貨聯(lián)運(yùn),且非運(yùn)煤專線,存在很大局限性.而陜西和內(nèi)蒙主要煤炭生產(chǎn)省份更無(wú)鐵路線直達(dá).

預(yù)測(cè)2019年煤炭產(chǎn)量增量合計(jì)0.79億噸以上（詳細(xì)測(cè)算過(guò)程請(qǐng)將我們前期發(fā)布的報(bào)告行業(yè)研究：核心三因素邊際變化明顯,2019年火電行業(yè)配置與彈性均值得重點(diǎn)關(guān)注）,增長(zhǎng)的煤炭行業(yè)供給將提升鐵路貨運(yùn)需求.

公路治超使得部分公路運(yùn)輸轉(zhuǎn)化為鐵路運(yùn)輸,港口禁止汽運(yùn)煤進(jìn)一步加強(qiáng)鐵路貨運(yùn)需求,預(yù)計(jì)2019年新增運(yùn)力分別為0.04、0.20、0.15、0.30億噸,合計(jì)貢獻(xiàn)增量運(yùn)力為0.69億噸.因此,在煤炭供給增長(zhǎng)、公路治超、港口禁汽運(yùn)煤等一系列提升鐵路貨運(yùn)需求的形勢(shì)下,運(yùn)力將日趨緊張,有望進(jìn)一步提升兩湖一江地區(qū)煤炭成本.

中國(guó)規(guī)模最大的運(yùn)煤專線蒙華鐵路（設(shè)計(jì)輸送能力為2億噸/年）有望于年內(nèi)完工通車,其目的是將煤炭生產(chǎn)最為集中的晉陜蒙地區(qū)煤炭輸送至最為缺煤的兩湖一江地區(qū).根據(jù)測(cè)算,蒙華鐵路相比傳統(tǒng)運(yùn)輸方式國(guó)鐵、海進(jìn)江路線一、海進(jìn)江路線二運(yùn)費(fèi)分別減少82、31、63元/噸,且還有運(yùn)輸時(shí)間短、不受天氣影響等優(yōu)點(diǎn).

提升煤炭銷量,陜北礦區(qū)煤炭資源富集,現(xiàn)有產(chǎn)能合計(jì)7400萬(wàn)噸/年,但是由于外運(yùn)通道不暢,銷售方式以地銷為主,西北地區(qū)銷售收入占比陜煤銷售收入超過(guò)60%.2019年,由陜煤集團(tuán)控股建設(shè)的靖神鐵路有望與蒙華鐵路同期竣工通車,形成蒙華鐵路的重要支線,對(duì)內(nèi)與紅檸鐵路、馮紅鐵路、榆橫鐵路直連直通,同時(shí)服務(wù)陜北礦區(qū)紅柳林、檸條塔、張家峁三個(gè)千萬(wàn)噸級(jí)礦井,而且公司在建的小保當(dāng)?shù)V設(shè)有鐵運(yùn)裝車站,能夠?qū)崿F(xiàn)坑口煤炭通過(guò)皮帶運(yùn)輸直接裝入火車車皮中；對(duì)外與蒙華鐵路、包西鐵路、太中銀鐵路、神朔鐵路、瓦日鐵路互聯(lián)互通,礦區(qū)內(nèi)優(yōu)質(zhì)煤炭資源外銷比例提升是大概率事件.神東礦區(qū)是中國(guó)神華目前資源儲(chǔ)量最大的礦區(qū),神華現(xiàn)有鐵路線路以煤炭基