海力風(fēng)電研究報(bào)告

海力風(fēng)電研究報(bào)告1、深耕海上風(fēng)電市場，業(yè)績持續(xù)高增1.1、產(chǎn)品聚焦海上風(fēng)電市場，國內(nèi)海上風(fēng)電樁基、塔筒龍頭專注于海上風(fēng)電領(lǐng)域，國內(nèi)海上風(fēng)電樁基、塔筒龍頭。公司于2009年成立，成立之初將其自身定位于海上、陸上風(fēng)電塔筒的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售廠商，2013年，控股子公司海靈重工于南通如東成立，新增海上風(fēng)電樁基產(chǎn)品線，實(shí)現(xiàn)海上風(fēng)電塔筒+樁基的雙產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)。2015年后，公司先后成立海工能源、海力裝備、海力海上等，為公司延伸產(chǎn)品線，布局產(chǎn)品產(chǎn)能打下夯實(shí)基礎(chǔ)。公司海上風(fēng)電樁基、塔筒技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)品涵蓋2MW至5MW等市場主流規(guī)格產(chǎn)品以及6.45MW、8MW、10MW、12MW以上等大功率等級產(chǎn)品，2021年11月24日公司在深交所上市。未來，海力風(fēng)電將加快風(fēng)電裝備制造、新能源開發(fā)、風(fēng)電運(yùn)維三大產(chǎn)業(yè)板塊發(fā)展進(jìn)程，建成全產(chǎn)業(yè)鏈海上風(fēng)電系統(tǒng)，致力于成為全球海洋工程高端裝備制造企業(yè)。公司股權(quán)較為集中，管理層持股比例較高。公司實(shí)際控制人為許世俊、許成辰父子，許世俊擔(dān)任公司董事長，許成辰擔(dān)任公司董事、副總經(jīng)理，許世俊、許成辰直接持有公司股份比例分別為31.92%、14.45%，許世俊通過員工持股平臺(tái)——海力投資間接持有公司1.74%的股份，許成辰通過海力投資間接持有公司0.17%的股份，許世俊、許成辰父子總計(jì)持有公司48.28%股份。公司董事、總經(jīng)理沙德權(quán)直接持有公司股份比例為10.84%。通過海力投資間接持有公司0.51%的股份，沙德權(quán)共計(jì)持有公司11.35%的股份，公司董事、副總經(jīng)理陳海峻持有公司1.45%股份。母子公司分工明確。母公司海力風(fēng)電作為總部基地，主要承擔(dān)業(yè)務(wù)訂單獲取、風(fēng)電塔筒生產(chǎn)、產(chǎn)品對外銷售，以及對下屬子公司協(xié)調(diào)管理等職能。海力風(fēng)電擁有10家全資子公司，海工能源、海力設(shè)備、海力海上均為公司重要生產(chǎn)基地，分布于鹽城大豐、南通如東、南通通州灣等地區(qū)，2022年公司新增4個(gè)海風(fēng)大兆瓦產(chǎn)能基地，分別位于南通如東、鹽城濱海港、山東東營和啟東呂四港，公司下屬3家控股子公司海靈重工、海鼎設(shè)備、海恒設(shè)備，2家參股公司立洋海洋、如東力恒，以及1家孫公司海靈濱海，主要業(yè)務(wù)涵蓋風(fēng)力發(fā)電設(shè)備及其零部件以及海洋工程專用設(shè)備的研發(fā)、制造和銷售。2022年公司新增海上風(fēng)場的投資開發(fā)和施工運(yùn)維業(yè)務(wù)板塊，2022年6月全資收購海恒如東，海恒如東已參股6個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目，且均在2021年底前完成全容量并網(wǎng)發(fā)電；2022年4月公司與中天科技全資子公司中天海洋工程合資成立立洋海洋，投資建設(shè)海上風(fēng)電施工船、海上運(yùn)維系統(tǒng)等。1.2、國內(nèi)海風(fēng)塔筒、樁基貢獻(xiàn)主要收入深耕海上風(fēng)電領(lǐng)域，主營業(yè)務(wù)較為集中。通常情況下，一套完整的風(fēng)電設(shè)備包括風(fēng)電機(jī)組、風(fēng)電支撐基礎(chǔ)以及輸電控制系統(tǒng)三大部分。風(fēng)電支撐基礎(chǔ)包括風(fēng)電塔筒、基礎(chǔ)環(huán)等，海上風(fēng)電支撐基礎(chǔ)還包括樁基、導(dǎo)管架等零部件。風(fēng)電塔筒、樁基等產(chǎn)品為風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的支撐結(jié)構(gòu)，其中，風(fēng)電塔筒需支撐數(shù)十噸重的風(fēng)電機(jī)組，并為風(fēng)電葉片的轉(zhuǎn)運(yùn)提供條件。海上風(fēng)電塔筒、樁基需在抗腐蝕、抗臺(tái)風(fēng)、抗海水沖撞等方面具有更可靠的設(shè)計(jì)，且單段長度長、直徑大、重量大，因此在生產(chǎn)過程中要特別重視焊接缺陷控制、防腐效果等特殊技術(shù)要求，因而海上樁基、塔筒環(huán)節(jié)較陸上集中度更高。公司的主要產(chǎn)品為海上風(fēng)電的塔筒、樁基及導(dǎo)管架等。對海上風(fēng)電機(jī)組而言，淺海區(qū)域（0-60m）通常將其安裝在下端深入海床地基的樁基或?qū)Ч芗苤?，由海床地基提供支撐，樁基由于生產(chǎn)工藝簡單，安裝成本較低，安裝經(jīng)驗(yàn)豐富被廣泛使用，但其受海床、水深及風(fēng)機(jī)重量影響較大，導(dǎo)管架結(jié)構(gòu)復(fù)雜，造價(jià)較高，施工較為繁瑣，主要用于海上大型風(fēng)機(jī)；而在深海區(qū)域，因樁基、導(dǎo)管架有長度限制，則主要使用漂浮式基礎(chǔ)，但其因施工難度大、整體成本高、技術(shù)不成熟等原因?qū)е露唐趦?nèi)大批量商業(yè)化可能性較低。短期內(nèi)，中國海上風(fēng)電開發(fā)仍集中在中淺海，與漂浮式基礎(chǔ)相比，樁基、導(dǎo)管架產(chǎn)品仍具備成本、經(jīng)驗(yàn)、產(chǎn)業(yè)鏈等方面的優(yōu)勢。公司產(chǎn)品聚焦于海上風(fēng)電，風(fēng)電樁基產(chǎn)品為公司主要收入來源。公司地處沿海地區(qū)，自成立起重點(diǎn)發(fā)展海上風(fēng)電產(chǎn)品，具有非標(biāo)準(zhǔn)、定制化的特點(diǎn)，主要產(chǎn)品包括風(fēng)電塔筒、樁基及導(dǎo)管架等，2021年風(fēng)電塔筒和樁基共計(jì)占營收近100%，其中風(fēng)塔占比35.9%，樁基占比63.4%。目前產(chǎn)品涵蓋2MW至5MW等市場主流規(guī)格產(chǎn)品以及6.45MW、8MW、10MW、12MW以上等大功率等級產(chǎn)品。公司通過長期的技術(shù)創(chuàng)新積淀，在海上風(fēng)電方面形成了多項(xiàng)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及非專利技術(shù)，技術(shù)工藝較為成熟、先進(jìn)，產(chǎn)品力相對較強(qiáng)，海上風(fēng)電市場占有率較高，具備較高的市場地位，2019年，公司海上風(fēng)電塔筒、樁基產(chǎn)品新增裝機(jī)容量占有率分別為超25%、23%，處于市場領(lǐng)先地位。下游客戶資源豐富。公司主要產(chǎn)品為風(fēng)電塔筒、樁基及導(dǎo)管架，其中風(fēng)電塔筒通常由風(fēng)電設(shè)備整機(jī)廠商和風(fēng)電場投資運(yùn)營商進(jìn)行采購；樁基及導(dǎo)管架通常由大型風(fēng)電場施工商采購，少數(shù)情況下上述風(fēng)電產(chǎn)品會(huì)由風(fēng)電場投資運(yùn)營商直接進(jìn)行采購。公司主要客戶包括中國交建、天津港航、龍?jiān)凑袢A、韓通重工等風(fēng)電場施工商，國家能源集團(tuán)、中國華能、中國大唐、中國華電、華潤電力、三峽新能源、江蘇新能等風(fēng)電場運(yùn)營商，以及中國海裝、上海電氣、金風(fēng)科技、遠(yuǎn)景能源等風(fēng)電整機(jī)廠商等。公司前五大客戶基本上是風(fēng)電場施工商客戶，且營收占比較高，接近70%，主要系風(fēng)電場施工商主要負(fù)責(zé)樁基、導(dǎo)管架的采購和安裝，較風(fēng)電塔筒而言，樁基、導(dǎo)管架產(chǎn)品具有體積和重量更大、技術(shù)難度更高等特點(diǎn)，其采購價(jià)格亦相對較高，因此同一風(fēng)電場項(xiàng)目中樁基的成本占比相對較高，而且公司樁基產(chǎn)品營收占比在60%以上，銷售占比較高。而從銷售區(qū)域上看，公司主要覆蓋華東區(qū)域市場。華東地區(qū)海上風(fēng)電市場發(fā)展較快、海上風(fēng)電產(chǎn)品需求量相對較大，公司地處江蘇省南通市，對江蘇及周邊區(qū)域的風(fēng)電市場具有較高程度的認(rèn)識(shí)，憑借區(qū)位優(yōu)勢大力發(fā)展海上風(fēng)電產(chǎn)品，華東地區(qū)銷售收入占比在90%以上，區(qū)域集中度較高。1.3、受益于國內(nèi)海風(fēng)板塊爆發(fā)，公司業(yè)績高增公司抓住“海風(fēng)板塊”爆發(fā)的市場機(jī)遇，2017-2021年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤復(fù)合增長率分別達(dá)到64.0%和162.1%。公司營業(yè)收入從2017年的8.54億元升至2021年的54.58億元，2017-2021年CAGR為64.0%；歸母凈利潤從2017年的0.3億元升至2021年的11.13億元，2017-2021年CAGR約162.1%。公司2021年?duì)I業(yè)收入年增速較去年有所放緩，但仍然處于40%以上的高位，業(yè)務(wù)增長勢頭迅猛。公司盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，三費(fèi)費(fèi)用率下降，研發(fā)支出占比較為穩(wěn)定。由于風(fēng)電市場，尤其海上風(fēng)電市場的塔筒、樁基等產(chǎn)品的市場需求相對旺盛，而市場供給仍較為緊張，在供給小于需求的情況下，公司風(fēng)電設(shè)備毛利率和凈利率較高，2021年的毛利率和凈利率分別為29.13%、21.55%。在費(fèi)用率方面，公司業(yè)務(wù)較為集中，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率持續(xù)下降，研發(fā)費(fèi)用占比保持相對穩(wěn)定。樁基、風(fēng)電塔筒產(chǎn)品為公司主要毛利構(gòu)成。2021年樁基、風(fēng)電塔筒毛利分別為9.68億元、5.39億元，分別占比60.9%和33.9%，為公司毛利的主要構(gòu)成。近三年，樁基毛利率保持相對穩(wěn)定；風(fēng)電塔筒毛利率，近兩年保持上升態(tài)勢。2、全球海上風(fēng)電步入高速增長期，海上風(fēng)電平價(jià)可期2.1、國內(nèi)政策托底，海上風(fēng)電開發(fā)大幅提速國內(nèi)海上風(fēng)電開發(fā)大幅提速。關(guān)于2018年度風(fēng)電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知等政策確定了平價(jià)上網(wǎng)、競爭性配置的新模式，促使行業(yè)迎來“搶裝潮”，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能及業(yè)績迎來爆發(fā)式增長。國家能源局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國風(fēng)電新增裝機(jī)47.57GW，其中海上風(fēng)電新增裝機(jī)16.9GW。截至2021年底，中國海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)26.39GW，2016-2021年海上風(fēng)電年新增裝機(jī)量年均復(fù)合增速CAGR約為95.5%。中國海上風(fēng)電主要分布在江蘇、廣東、浙江、福建、遼寧、山東等省市。截至2021年年底，中國海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)臺(tái)數(shù)5237，容量達(dá)到2535.2萬千瓦。江蘇省海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量超過千萬千瓦，達(dá)1180.5萬千瓦，占全部海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量的46.5%，其次分別為廣東24.6%、福建9.1%、浙江7.4%、遼寧4.2%、上海4.0%；其余省份中，山東、河北和天津累計(jì)裝機(jī)容量占比合計(jì)約為4.1%。海上風(fēng)電裝機(jī)容量大型化趨勢顯著。大兆瓦海上風(fēng)機(jī)相比于普通裝機(jī)容量的風(fēng)機(jī)有諸多優(yōu)勢：第一，能夠降低機(jī)組單位千瓦的物料用量，減少零部件采購成本；

第二，同等裝機(jī)規(guī)模下，大容量風(fēng)電機(jī)組所對應(yīng)的臺(tái)數(shù)更少，從而可以減少電場道路、線路、基礎(chǔ)、塔架等的投資以及后續(xù)的維護(hù)成本；第三，大容量機(jī)組可以提升風(fēng)電場的空間利用率，提高風(fēng)能的利用效率。因此，近年來海上風(fēng)電裝機(jī)容量逐漸朝大型化方向發(fā)展，以顯著降低度電成本。2021年海上新增裝機(jī)單機(jī)容量6MW以上占比達(dá)58%，2021年海上累計(jì)裝機(jī)單機(jī)容量6MW以上占比達(dá)到38%，風(fēng)機(jī)大型化趨勢顯著?！笆奈濉焙Ｉ巷L(fēng)電市場前景明晰。2022年6月1日，九部委聯(lián)合印發(fā)的“十四五”可再生能源規(guī)劃明確重點(diǎn)建設(shè)山東半島、長三角、閩南、粵東、北部灣五大海上風(fēng)電基地集群，重視規(guī)?；c基地化開發(fā)。全國各沿海地區(qū)海上風(fēng)電規(guī)劃陸續(xù)出臺(tái)，包括廣東、山東、浙江、海南、江蘇、廣西等地區(qū)，目前中國各沿海省份發(fā)布的“十四五”期間海上風(fēng)電規(guī)劃并網(wǎng)規(guī)模超70GW，開工規(guī)模超90GW，在2021年海上風(fēng)電國補(bǔ)結(jié)束后，目前廣東、山東、浙江舟山發(fā)布地方性補(bǔ)貼，助力海風(fēng)平價(jià)，未來隨著技術(shù)進(jìn)步及度電成本不斷下降，海上風(fēng)電發(fā)展有望加速。根據(jù)我們對十四五海上風(fēng)電風(fēng)機(jī)新增裝機(jī)規(guī)模預(yù)測，2022-2025年分別為7/12/19/88.1GW。2022年海上風(fēng)電招標(biāo)快速放量。2019年風(fēng)電進(jìn)入“搶裝年”，海上風(fēng)電項(xiàng)目進(jìn)行大規(guī)模的設(shè)備招標(biāo)，2019年下半年招標(biāo)總量達(dá)到11.2GW。2020年開始，海上風(fēng)電設(shè)備招標(biāo)大幅減少，2020年下半年招標(biāo)需求同比下滑87.5%，2021年上半年出現(xiàn)項(xiàng)目招標(biāo)的空白期，下半年風(fēng)電機(jī)組共計(jì)招標(biāo)1.5GW。2022年上半年海上風(fēng)電招標(biāo)達(dá)16.1GW，在21年海風(fēng)“搶裝”后招標(biāo)快速啟動(dòng)放量。2.2、全球海上風(fēng)電布局整體加快亞洲和歐洲是海上風(fēng)電快速發(fā)展的主要?jiǎng)恿Α?021年全球海上風(fēng)電新增裝機(jī)21.1GW，中國大陸新增裝機(jī)約16.9GW，約占全球新增裝機(jī)量的80%，英國新增裝機(jī)容量2.32GW位列第二，越南、丹麥分別位列第三和第四。越南、日本和韓國等亞洲國家將從2022年開始穩(wěn)步增長；美國將在2023年擁有首座并網(wǎng)的大規(guī)模商業(yè)化海上風(fēng)場，海上風(fēng)電市場將快速增長；歐洲部分國家也將在政策驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。截至2021年底，全球海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到57.2GW，就累計(jì)裝機(jī)容量而言，全球排名前五的國家依次是中國、英國、德國、荷蘭、丹麥。世界各國確立海上風(fēng)電遠(yuǎn)景目標(biāo)。美國預(yù)計(jì)在2030年前新增至少30GW海上風(fēng)電，加州于1月10日公布2022-2023財(cái)年的州預(yù)算提案，將用于海上風(fēng)電的預(yù)算額提至4500萬美元（匯率：1美元=6.355人民幣，約2.86億元人民幣）；日本JFE投資約400億日元（匯率：1日元=0.055人民幣，約22億元人民幣）建廠用于生產(chǎn)海上風(fēng)力發(fā)電設(shè)備；丹麥出現(xiàn)負(fù)補(bǔ)貼海上風(fēng)電項(xiàng)目。世界主要經(jīng)濟(jì)體相繼將海上風(fēng)電作為實(shí)現(xiàn)碳中和的重要路徑之一。海上風(fēng)力發(fā)電降本趨勢明顯。2010年至2021年，全球加權(quán)平均總安裝成本下降41%，從4876美元/kw降至2858美元/kw；全球海上風(fēng)電加權(quán)平均LCOE下降60%，從18.8美分/kwh降至7.5美分/kwh,2021年同比下降13%。伍德麥肯茲預(yù)測，2030年中國海上風(fēng)電的平準(zhǔn)化度電成本將比2021年下降46%。2.3、海上風(fēng)電平價(jià)可期風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)和施工運(yùn)維是海上風(fēng)電降本的重點(diǎn)環(huán)節(jié)。海上風(fēng)電的制造、運(yùn)輸、安裝、運(yùn)維環(huán)節(jié)的成本均較高。以海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈相對成熟的江蘇海上風(fēng)電項(xiàng)目為例，風(fēng)機(jī)（含安裝）占投資成本比例約為48%，風(fēng)電基礎(chǔ)及施工占比約為19%，且由于海上風(fēng)電機(jī)組可靠性需求較高，后期運(yùn)維質(zhì)量很大程度上決定了項(xiàng)目的收益。從海上風(fēng)電投資組成的角度來看，其中風(fēng)電機(jī)組（含塔筒）超過40%，所占比重較大。綜合來看，風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)和施工運(yùn)維都是海上風(fēng)電降本的重點(diǎn)環(huán)節(jié)，未來降本路徑主要包括在風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)相關(guān)技術(shù)上創(chuàng)新，通過大兆瓦機(jī)型的的不斷開發(fā)以及柔性直流等輸電技術(shù)的發(fā)展提高發(fā)電效率，以及施工船機(jī)設(shè)備及施工工藝不斷革新以及規(guī)?；a(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展提升系統(tǒng)效應(yīng)。海上風(fēng)電2021年國補(bǔ)結(jié)束，正式進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，中國海上風(fēng)電經(jīng)過十多年的發(fā)展，在勘探設(shè)計(jì)、設(shè)備研發(fā)制造和工程建設(shè)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的逐步積累提升情況下，造價(jià)逐步下降，江蘇省平均建造成本為14400-16300元/kw，廣東省海上風(fēng)電平均造價(jià)為16200-17600元/kw，福建省海上風(fēng)電平均造價(jià)為17300-18500元/kw。由于沿海各省風(fēng)資源條件、海床地質(zhì)條件以及施工條件不同，導(dǎo)致各省海上風(fēng)電實(shí)現(xiàn)平價(jià)所要求的發(fā)電量水平以及單千瓦造價(jià)不同，江蘇省、山東省、浙江省南部海風(fēng)平價(jià)要求的單千瓦造價(jià)范圍在1萬元左右，廣東省東部和福建省海風(fēng)平價(jià)所要求的單千瓦造價(jià)范圍在1.4萬元左右，未來江蘇省憑借更優(yōu)的海床建設(shè)條件、廣東省憑借更高的上網(wǎng)電價(jià)、福建省憑借更高的利用小時(shí)數(shù)有望率先實(shí)現(xiàn)平價(jià)。3、積極布局產(chǎn)能，加強(qiáng)海上風(fēng)電管樁龍頭地位3.1、產(chǎn)品技術(shù)強(qiáng)勁，市場地位凸顯公司持續(xù)創(chuàng)新，技術(shù)行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。公司先后通過了EN1090歐盟焊接質(zhì)量管理體系認(rèn)證和ISO3834國際焊接質(zhì)量管理體系認(rèn)證，子公司海工能源獲得了挪威-德國DNVGL船級社風(fēng)電塔筒組件認(rèn)證；公司及子公司海靈重工、海工能源已通過了質(zhì)量管理體系認(rèn)證、環(huán)境管理體系認(rèn)證以及職業(yè)健康安全管理體系認(rèn)證。此外，公司還取得了特種設(shè)備制造許可證、安全生產(chǎn)許可證以及鋼結(jié)構(gòu)工程專業(yè)承包三級等資質(zhì)證書。公司通過持續(xù)的自主創(chuàng)新，在風(fēng)電塔筒、樁基等風(fēng)電設(shè)備零部件的研發(fā)制造領(lǐng)域擁有多項(xiàng)核心技術(shù)，在法蘭平面度、內(nèi)外傾變形量控制、筒體圓度精度控制、焊接變形及焊縫棱角控制、厚板焊接及后處理、表面防腐等方面具有一定的技術(shù)優(yōu)勢，并在風(fēng)電塔筒、樁基、導(dǎo)管架等風(fēng)電基礎(chǔ)部件領(lǐng)域具有多項(xiàng)自主研發(fā)的核心技術(shù)成果。截至2021年6月30日，公司擁有已授權(quán)專利77項(xiàng)，其中發(fā)明專利8項(xiàng)。產(chǎn)品可覆蓋市場上各類客戶的技術(shù)要求及產(chǎn)品特殊要求。公司下游客戶對產(chǎn)品定制化要求較高，需根據(jù)不同風(fēng)電場的環(huán)境特點(diǎn)、氣候條件、風(fēng)機(jī)型號等因素進(jìn)行針對性研究，改進(jìn)工藝流程和工裝設(shè)備，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品大規(guī)模生產(chǎn)。因此，公司研發(fā)項(xiàng)目主要以風(fēng)電場項(xiàng)目為單位來規(guī)劃設(shè)置，截至2021年底，公司正在從事的主要研發(fā)項(xiàng)目共52項(xiàng)，從研發(fā)內(nèi)容來看，一是針對大重量、大功率海上風(fēng)電產(chǎn)品，公司對以中廣核汕尾單樁海上項(xiàng)目“應(yīng)用于廣東沿海25-29米水深5.5MW海上風(fēng)電機(jī)組的1300噸級錐形單樁基礎(chǔ)研發(fā)”為代表的研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行開發(fā)，二是針對單機(jī)容量較小的產(chǎn)品，持續(xù)進(jìn)行技術(shù)升級及工藝優(yōu)化。公司海上風(fēng)電產(chǎn)品競爭力強(qiáng)。海上風(fēng)電零部件行業(yè)玩家集中，行業(yè)準(zhǔn)入門檻高。目前從事海上風(fēng)電塔筒、樁基等海上風(fēng)電設(shè)備零部件生產(chǎn)的企業(yè)較少，行業(yè)競爭體現(xiàn)在技術(shù)工藝、客戶品牌、產(chǎn)能布局等方面，行業(yè)準(zhǔn)入門檻較高于陸上風(fēng)電。公司近年始終保持較高的塔筒單噸價(jià)格，2021年達(dá)到9923元/噸。由于公司及主要生產(chǎn)基地地處沿海地區(qū)，主要競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在海上風(fēng)電市場，海上風(fēng)電產(chǎn)品競爭能力較強(qiáng)，市場占有率較高，2019年公司樁基市占率為23.03%，據(jù)測算，2020年市占率提升至28.15%，具有較強(qiáng)的市場競爭優(yōu)勢。3.2、成本加成模式打開盈利空間風(fēng)電塔筒成本受原材料價(jià)格影響較大，鋼板是風(fēng)塔主要原材料。原材料成本占風(fēng)塔成本約82%，人工費(fèi)占比約6%。其中，原材料包括鋼板、法蘭、型管材、油漆等，鋼板和法蘭占原材料成本約75%，原材料成本受鋼板價(jià)格影響較大。因成本加成定價(jià)模式，鋼材市場價(jià)格波動(dòng)對公司成本影響可控。受國際大宗商品

價(jià)格上漲，市場供求關(guān)系變動(dòng)的影響，中國自2020年起中厚板鋼材價(jià)格逐漸上漲，2021年以來價(jià)格大幅上漲，2021年上半年最高價(jià)格高達(dá)6600元/噸，2021年下半年以來價(jià)格開始下降，尤其是2022年4月底以來價(jià)格持續(xù)下降，由5300元/噸下降至4300元/噸左右，近3個(gè)月下降幅度達(dá)19%。風(fēng)電塔筒廠商因成本加成定價(jià)的方式，導(dǎo)致因原材料價(jià)格波動(dòng)帶來盈利波動(dòng)相對較小，在原材料價(jià)格較高時(shí)，具有一定向下游客戶進(jìn)行成本傳導(dǎo)的能力；同時(shí)因公司與客戶簽署銷售合同的時(shí)點(diǎn)、公司與供應(yīng)商簽署采購合同的時(shí)點(diǎn)的鋼材價(jià)格有所差異，導(dǎo)致原材料價(jià)格下降時(shí)，公司利潤相應(yīng)有一定程度的增加。根據(jù)百川盈孚預(yù)測，2022年下半年中厚板價(jià)格基本維持在4500元/噸左右的低價(jià)水平，公司將受益于原材料價(jià)格下降進(jìn)一步增厚利潤。樁基是海上風(fēng)電機(jī)組基礎(chǔ)設(shè)施。單樁基礎(chǔ)可以適應(yīng)施工窗口小的海域且施工速度較快，多用于中國海上風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)。目前，中國江蘇、廣東、山東、浙江等地均聚焦于海上風(fēng)電建設(shè)。其中，江蘇、浙江、山東以及廣東粵西多以單樁作為風(fēng)電機(jī)組基礎(chǔ)建設(shè)的架構(gòu)，單樁基礎(chǔ)一般適用于水深在0~40m范圍內(nèi)、海床較為堅(jiān)硬的的水域。公司主要產(chǎn)品盈利能力較強(qiáng)。公司主要產(chǎn)品聚焦于海上風(fēng)電市場，包括海上風(fēng)電塔筒和樁基。自2018年起公司單噸毛利持續(xù)走高，2020年高于同業(yè)達(dá)到2193元/噸。公司主要材料鋼板、法蘭、油漆等，成本加成的報(bào)價(jià)模式可以避免單噸收入波動(dòng)幅度較大。由于2021年原材料價(jià)格上漲，加工費(fèi)