南方航空公司資產(chǎn)債務(wù)結(jié)構(gòu)分析報(bào)告（）

南方航空公司資產(chǎn)、債務(wù)結(jié)構(gòu)分析報(bào)告目錄1南方航空公司簡(jiǎn)介2南方航空公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析3南方航空公司債務(wù)結(jié)構(gòu)分析4飛機(jī)租賃對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響中國南方航空股份是國內(nèi)運(yùn)輸飛機(jī)最多、航線網(wǎng)絡(luò)最密集、年客運(yùn)量最大的航空公司，形成了密集覆蓋國內(nèi)、全面輻射亞洲的網(wǎng)絡(luò)布局，占有國內(nèi)民航三分之一的市場(chǎng)份額。機(jī)務(wù)維修方面旗下廣州飛機(jī)維修工程（GAMECO）建有亞洲最大的飛機(jī)維修機(jī)庫，是中國國內(nèi)一家擁有獨(dú)立培養(yǎng)飛行員能力的航空公司信息化優(yōu)勢(shì)明顯；建有國內(nèi)第一、全球第三的超級(jí)貨站，以及國內(nèi)最大的航空配餐中心等設(shè)施1南方航空公司簡(jiǎn)介1231中國南方航空股份(ChinaSouthernAirlines)簡(jiǎn)稱南航，是由中國南方航空集團(tuán)公司發(fā)起設(shè)立，以原中國南方航空公司為基礎(chǔ)，聯(lián)合中國北方航空公司和新疆航空公司重組而成的航空運(yùn)輸主業(yè)公司，是中國南方航空集團(tuán)公司發(fā)起設(shè)立并控股的航空公司。2資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析12312圖表1企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)在一定的銷售量水平上，盡可能減少流動(dòng)資產(chǎn)的持有量，增加固定資產(chǎn)或長(zhǎng)期投資的持有量，面臨的財(cái)務(wù)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大經(jīng)過分析，我們發(fā)現(xiàn)

12323企業(yè)規(guī)模對(duì)一般情況下，企業(yè)規(guī)模越大，越可能存在規(guī)模效應(yīng)，盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)會(huì)增持固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)長(zhǎng)期投資，使企業(yè)收益快速增長(zhǎng)。南方航空的流動(dòng)資產(chǎn)只占資產(chǎn)總額的10%-15%左右，非流動(dòng)資產(chǎn)占到85%-90%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于流動(dòng)資產(chǎn)，屬風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)圖表3相關(guān)比率分析

1、固定資產(chǎn)率固定資產(chǎn)率達(dá)到60%-70%，是典型的資本密集型行業(yè)，意味著企業(yè)的退出壁壘很高，自由選擇權(quán)較小，面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。2011年12月31日，南方航空共有賬面價(jià)值為人民幣52,878,000,000元的飛機(jī)。

2、固定資產(chǎn)折舊率固定資產(chǎn)的折舊通常屬于固定成本，南方航空的固定資產(chǎn)折舊的比率成上升趨勢(shì)，其他條件保持不變，固定成本比率越高，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就越大。3、流動(dòng)資產(chǎn)率南方航空是特殊的行業(yè)，流動(dòng)資產(chǎn)比率很低，介于10%-15%，流動(dòng)資產(chǎn)比率十分低。流動(dòng)資產(chǎn)率低表明企業(yè)應(yīng)變能力弱，企業(yè)創(chuàng)造利潤和發(fā)展的機(jī)會(huì)小，資金周轉(zhuǎn)潛力小。但自2010年，南方航空的流動(dòng)資產(chǎn)有了大幅提高，比率也從10%上升到15%左右，說明南方航空正著手改進(jìn)、增加流動(dòng)資產(chǎn)比率。4、無形資產(chǎn)率南方航空無形資產(chǎn)比率為0.8%-1.6%。無形資產(chǎn)所產(chǎn)生的企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力是企業(yè)成長(zhǎng)的決定性因素，企業(yè)在無形資產(chǎn)發(fā)生的比重上升會(huì)使技術(shù)、產(chǎn)品（服務(wù)）、管理和文化等方面發(fā)生質(zhì)的變革。南方航空的無形資產(chǎn)比率有接近一倍上升，其開發(fā)創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)。

2債務(wù)結(jié)構(gòu)分析（一）債務(wù)比重

長(zhǎng)期負(fù)債比率是長(zhǎng)期負(fù)債與資產(chǎn)總額的比率。指標(biāo)值越小，表明長(zhǎng)期負(fù)債壓力??；反之，則表示公司負(fù)債的資本化程度高，長(zhǎng)期償債壓力大。從圖表中能夠看出，航空公司的長(zhǎng)期和短期債務(wù)比重都比較高，這和行業(yè)本身的特點(diǎn)是相關(guān)的，由于航空公司固定資產(chǎn)所占的比重較大，債務(wù)比例較高，所以航空公司基本上都會(huì)選擇負(fù)債經(jīng)營。特別是長(zhǎng)期債務(wù)比重，近五年來的都保持平穩(wěn)變動(dòng)。(二）流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)

從上圖看出，以2012年為例，南方航空的流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目主要有短期借款、應(yīng)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、其他應(yīng)付款等，其中短期借款、應(yīng)付賬款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債占比較高，三項(xiàng)之和占到了流動(dòng)負(fù)債的74.5%。（三）償債能力分析1、短期償債能力

我們選擇流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來分析南航的短期償債能力，其中流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的變化是一致的?？偟膩碚f，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的值越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。國際上公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率是200%和100%，可以看出南航的這兩個(gè)指標(biāo)遠(yuǎn)低于理論值，這也是由行業(yè)的特殊性來決定的。就航空業(yè)而言，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的平均值分別為0.54%和0.44%，所以可以看出南航和行業(yè)的平均水平還是相當(dāng)一致的，整個(gè)航空業(yè)的短期償債能力一般。2、長(zhǎng)期償債能力（1）資產(chǎn)負(fù)債率

由于高負(fù)債經(jīng)營的行業(yè)特點(diǎn)，航空公司的資產(chǎn)負(fù)債率一般保持在70%-80%之間，2008年南方航空公司的資產(chǎn)負(fù)債率較高，說明經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大。但是近幾年來一直控制在合理正常的水平之間，并變動(dòng)較平穩(wěn)。（2）產(chǎn)權(quán)比率和已獲利息倍數(shù)

產(chǎn)權(quán)比率和已獲利息倍數(shù)是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)。產(chǎn)權(quán)比率越低表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，從而其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)越合理，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，近幾年來，南航的產(chǎn)權(quán)比率變化保持平穩(wěn)，也控制在合理的范圍內(nèi)。已獲利息倍數(shù)用來分析公司在一定盈利水平下支付債務(wù)利息的能力，反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債務(wù)利息多少倍。已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。從圖表中可以看出，南方航空的已獲利息倍數(shù)變動(dòng)較大，不過已獲利息倍數(shù)為負(fù)時(shí)沒有意義。從2009年之后，已獲利息倍數(shù)增長(zhǎng)較快，從去年到今年也呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。綜合考慮，南方航空公司的長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)。4融資租賃對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響

——資產(chǎn)負(fù)債表經(jīng)營租賃租入資產(chǎn)時(shí)不進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，只是在支付租金時(shí)將所支付的租金直接計(jì)入當(dāng)期損益，所以經(jīng)營租賃租入的資產(chǎn)不在表內(nèi)反應(yīng)，租賃前后資產(chǎn)負(fù)債表不會(huì)發(fā)生變化。只是支付租金時(shí)減少租金和在期末時(shí)影響資產(chǎn)負(fù)債表中的未分配利潤等。融資租賃租入資產(chǎn)時(shí)要進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，第一，增加了固定資產(chǎn)，影響固定資產(chǎn)總額和資產(chǎn)總額；第二，要將最低租賃付款額確認(rèn)為一項(xiàng)負(fù)債，該項(xiàng)應(yīng)計(jì)入長(zhǎng)期負(fù)債，未確認(rèn)的融資租賃費(fèi)用也應(yīng)計(jì)入長(zhǎng)期負(fù)債，影響長(zhǎng)期負(fù)債、負(fù)債總額及所有者權(quán)益總額等項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債表非流動(dòng)資產(chǎn)：物業(yè)、廠房及設(shè)備，凈額融資租賃對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響

——資產(chǎn)負(fù)債表非流動(dòng)性資產(chǎn)：融資性租賃所持有的物業(yè)廠房及設(shè)備凈額、在建工程、預(yù)付租賃款、設(shè)備租賃定金融資租賃對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響

——資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)負(fù)債：融資性租賃負(fù)債融資租賃對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響

——資產(chǎn)負(fù)債表非流動(dòng)負(fù)債：融資性租賃負(fù)債融資租賃對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響

——資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債總額融資租賃對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響

——利潤表折舊費(fèi)：融資租賃所持有之資產(chǎn)融資租賃對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響

——利潤表利息支出融資租賃對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響