宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第17章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策

第十七章宏觀經(jīng)濟(jì)政策本部分教學(xué)目的與要求宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)財(cái)政政策貨幣政策宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果分析政府調(diào)控，涉及三方面問(wèn)題：為何調(diào)控-----要同時(shí)實(shí)現(xiàn)四大目標(biāo)拿何調(diào)控-----財(cái)政政策兩個(gè)工具貨幣政策三大工具如何調(diào)控-----運(yùn)用蕭條時(shí)擴(kuò)張繁榮時(shí)緊縮形象些說(shuō)，T、G、M是藥，C、I是藥引，宏觀經(jīng)濟(jì)政策是藥方。第一節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)

一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)

經(jīng)濟(jì)政策是指國(guó)家或政府為了增進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利而制定的解決經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的指導(dǎo)原則和措施。它是政府為了達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目的而對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有意識(shí)的干預(yù)。

政策目標(biāo)：四大目標(biāo)充分就業(yè)物價(jià)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)際收支平衡

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充分就業(yè)[并不是100%的勞動(dòng)力全部就業(yè)]是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的第一目標(biāo)

狹義：只存在自然失業(yè)（即自愿失業(yè)和摩擦性失業(yè)）的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。

廣義：各種生產(chǎn)要素都按照它們所有者愿意接受的價(jià)格全部用于生產(chǎn)的狀態(tài)。當(dāng)非自愿失業(yè)率不存在時(shí)，或者說(shuō)，失業(yè)僅限于摩擦性失業(yè)與自愿失業(yè)時(shí)，經(jīng)濟(jì)就處于充分就業(yè)狀態(tài)。

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物價(jià)穩(wěn)定[并不是價(jià)格水平的固定不變]是一個(gè)宏觀概念，指價(jià)格總水平的穩(wěn)定。一般用價(jià)格指數(shù)來(lái)表示價(jià)格總水平的變化。消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)PPIGDP平減指數(shù)價(jià)格穩(wěn)定不是商品價(jià)格固定不變，而是價(jià)格指數(shù)的相對(duì)穩(wěn)定溫和的通貨膨脹是正常現(xiàn)象，甚至對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有利

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經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[并不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度越快越好]是指在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長(zhǎng)一般用實(shí)際GDP和人均GDP增長(zhǎng)速度。[過(guò)去曾用GNP衡量]持續(xù)、穩(wěn)定、長(zhǎng)期的增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)社會(huì)所追求的理想狀態(tài)

8國(guó)際收支平衡[并不是出口越多、進(jìn)口越少越好]國(guó)際收支平衡對(duì)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)國(guó)家至關(guān)重要進(jìn)出口應(yīng)基本平衡，考慮外貿(mào)依存度。外貿(mào)易依存度，即對(duì)外貿(mào)易系數(shù)，是一國(guó)對(duì)外貿(mào)易額(出口額與進(jìn)口額之和)在該國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中所占的比重。分出口依存度和進(jìn)口依存度。國(guó)際收支會(huì)影響一個(gè)國(guó)家的就業(yè)、物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

二、政策目標(biāo)的統(tǒng)一性與矛盾性

四大目標(biāo)存在著內(nèi)在的矛盾：充分就業(yè)有利于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，卻不利于國(guó)際收支的平衡。因?yàn)榫用裼绣X(qián)了就要購(gòu)買(mǎi)外國(guó)商品，這就會(huì)形成國(guó)際收支逆差的壓力。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利于物價(jià)穩(wěn)定。因?yàn)樗鼤?huì)造成通貨膨脹。充分就業(yè)不利于物價(jià)穩(wěn)定。因?yàn)槌浞志蜆I(yè)有利于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利于物價(jià)穩(wěn)定?？偨Y(jié)：四個(gè)目標(biāo)很難完全統(tǒng)一，應(yīng)據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)確定不同時(shí)期的各個(gè)目標(biāo)次序?qū)⑹I(yè)率和通貨膨脹率保持在社會(huì)能夠接受的范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)要適度增長(zhǎng)，國(guó)際收支則既無(wú)逆差也無(wú)順差。第二節(jié)財(cái)政政策涉及G、TR和T、公債（一）財(cái)政政策的含義政府為達(dá)到既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而對(duì)財(cái)政收入、財(cái)政支出和公債的發(fā)行和償還作出的決策。（二）財(cái)政政策的構(gòu)成1、財(cái)政支出政策：G和TR（1）政府對(duì)商品和勞務(wù)的購(gòu)買(mǎi)：G。例一：軍需品和警察裝備的購(gòu)買(mǎi)。例二:公共工程支出——政府投資興建公共設(shè)施，但不是“形象工程”。（2）轉(zhuǎn)移支付：TR

12知識(shí)拓展：財(cái)政支出

財(cái)政支出體系包括：=====社會(huì)福利支出=====退伍軍人的福利支出=====國(guó)防支出=====債務(wù)利息支出=====教育和職業(yè)訓(xùn)練支出=====科學(xué)技術(shù)研究費(fèi)用=====交通和住宅支出=====環(huán)境保護(hù)費(fèi)用=====國(guó)際事務(wù)支出等。

13====政府購(gòu)買(mǎi)是指政府對(duì)商品和勞務(wù)的購(gòu)買(mǎi)。例如購(gòu)買(mǎi)軍需品、機(jī)關(guān)辦公用品以及支付政府雇員報(bào)酬等項(xiàng)費(fèi)用。====政府轉(zhuǎn)移支付政府的轉(zhuǎn)移支付有社會(huì)福利和保險(xiǎn)、失業(yè)補(bǔ)助和救濟(jì)金及農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼金。它是一種貨幣性的支出，是通過(guò)政府將一些人的收入轉(zhuǎn)給另一些人，不能對(duì)資源的利用發(fā)生重大影響。政府轉(zhuǎn)移支付不能象政府購(gòu)買(mǎi)那樣有力地對(duì)經(jīng)濟(jì)生活進(jìn)行干預(yù)。財(cái)政支出

14相關(guān)鏈接===我國(guó)財(cái)政支出實(shí)踐主要分為二部分經(jīng)常性支出（剛性）建設(shè)性支出(一是投資關(guān)系全局的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、二是投資于國(guó)有大中型企業(yè)建設(shè))二者關(guān)系：“吃飯財(cái)政”支出原則：效用原則、效率原則我國(guó)財(cái)政支出采?。夯鶖?shù)原則預(yù)算方法：復(fù)式預(yù)算2、財(cái)政收入政策：稅收和公債稅收：強(qiáng)制性、無(wú)償性（1）財(cái)產(chǎn)稅：對(duì)土地（不動(dòng)產(chǎn)）和土地上建筑物（動(dòng)產(chǎn)）征稅。按固定比率從收入中征收。我國(guó)為12%（2）所得稅：對(duì)個(gè)人薪金、公司利潤(rùn)征稅。稅率隨收入上升而上升。(累進(jìn)稅）（3）流轉(zhuǎn)稅：對(duì)流通中商品和勞務(wù)買(mǎi)賣(mài)的總額征稅。按固定比率從收入中征收。我國(guó)為17%

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知識(shí)拓展：稅收的種類

（一）根據(jù)課稅對(duì)象1.流轉(zhuǎn)稅（增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、關(guān)稅、）

2.所得稅（公司所得稅、個(gè)人所得稅、社會(huì)保險(xiǎn)稅）

3.資源稅

4.財(cái)產(chǎn)稅（房產(chǎn)稅；城鎮(zhèn)土地使用稅；車(chē)船使用稅；車(chē)船使用牌照稅；車(chē)輛購(gòu)置稅；契稅；耕地占用稅；船舶噸稅；遺產(chǎn)稅(未開(kāi)征)。

）5.行為稅類。（固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅（停征）、城市維護(hù)建設(shè)稅；印花稅；屠宰稅；筵席稅（停征）農(nóng)業(yè)稅（停征）；證券交易稅；

燃油稅。

17（二）根據(jù)收入中扣除的比例(計(jì)稅依據(jù))：1.累進(jìn)稅2.比例稅3.累退稅（三）根據(jù)納稅的方式：1.直接稅2.間接稅（四）按照稅收管理權(quán)限1.中央稅2.地方稅3.中央地方共享稅。

18我國(guó)征收的主要稅種最主要的是增值稅，占36.7%（第一大稅種）其次是企業(yè)所得稅，占20.0%再其次是營(yíng)業(yè)稅，占14.7%以上占了全部稅收的70.7%。另：個(gè)人所得稅

7%

消費(fèi)稅5.4%

關(guān)稅3.3%

19相關(guān)鏈接：我國(guó)稅收體制改革歷程1949年以后：統(tǒng)收統(tǒng)支。20世紀(jì)80年代三步走：第一步利改稅。所有企業(yè)上繳的利潤(rùn)改稅收。第二步拔改貸。國(guó)企拔款改銀行貸款。第三步統(tǒng)改包。中央與地方財(cái)政包干制，中央定基數(shù)，余下由地方支配，多收多支，少收少支。1994年分稅制：中央和地方分開(kāi)征稅，一個(gè)中央稅，一個(gè)地方稅，還有一個(gè)共享稅。

20分稅制一般來(lái)說(shuō)，作為一個(gè)國(guó)家中央的財(cái)政收入要占整個(gè)國(guó)家財(cái)政收入的60%以上，才有宏觀調(diào)控能力國(guó)稅局：中央稅（大稅如關(guān)稅、消費(fèi)稅、中央企業(yè)所得稅等）地稅局：地方稅（營(yíng)業(yè)稅、個(gè)人所得稅、地方企業(yè)所得稅、城市建設(shè)稅等）共同征收：共享稅（增值稅，先上繳國(guó)稅局，中央財(cái)政留下75%，返還地方財(cái)政25%,證券交易稅,資源稅)公債（PublicDebts)：為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字而發(fā)，有償。1.運(yùn)作：政府向本國(guó)居民、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。債權(quán)人——公眾；債務(wù)人——政府2.分類：按償還期限劃分（1）短期公債：3個(gè)月、6個(gè)月、1年（2）中期公債：1～5年（3）長(zhǎng)期公債：5年以上3.公債哲學(xué)：公債存在的必要性和可行性（1）自己欠自己的債，不構(gòu)成債務(wù)負(fù)擔(dān)。（2）政府政權(quán)穩(wěn)定，所以債務(wù)償還有保證。（3）債務(wù)用于發(fā)展經(jīng)濟(jì)，使政府有能力償還債務(wù)。

22知識(shí)拓展：公債

是政府對(duì)公眾的債務(wù)，是政府運(yùn)用信用形式籌集財(cái)政資金的特殊形式，也是彌補(bǔ)財(cái)政赤字的主要形式。

==分中央政府債務(wù)和地方政府債務(wù)。

==從國(guó)內(nèi)和國(guó)際分又可分為內(nèi)債和外債

其中，中央政府的債務(wù)被叫作國(guó)債。公債的形式一般有短期公債、中期公債和長(zhǎng)期公債。

23公債短期公債。短期公債是政府通過(guò)出售國(guó)庫(kù)券取得的。在美國(guó)國(guó)庫(kù)券的期限一般有3個(gè)月、半年和1年三種。目前，國(guó)庫(kù)券成為政府短期借債的主要形式。

中期公債。中期公債期限一般為1年以上5年以內(nèi)。長(zhǎng)期公債。長(zhǎng)期公債是期限為5年以上的公債券還可分為：內(nèi)債、外債（三）財(cái)政政策的運(yùn)用1、原則：逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事（1）經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，總需求不足，使用擴(kuò)張性財(cái)政政策（松政策），增加G，減少T，從而總需求增大，就業(yè)擴(kuò)大（2）經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，總需求旺盛，使用緊縮性財(cái)政政策（緊政策），增加T、減少G，從而總需求下降，通貨膨脹消失2、運(yùn)用：斟酌（酌情）使用的財(cái)政政策（相機(jī)抉擇）（1）經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，采用松政策（2）經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，采用緊政策

25介紹：斟酌使用的財(cái)政政策逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事原則政府根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，按照既定目標(biāo)，通過(guò)財(cái)政收入和支出的變動(dòng)，主動(dòng)地影響宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的經(jīng)濟(jì)政策。（補(bǔ)償性財(cái)政政策，對(duì)需求管理相機(jī)抉擇）

=擴(kuò)張性（膨脹性）財(cái)政政策：經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)減稅增加支出

=緊縮性財(cái)政政策：經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)增稅減少支出

26斟酌使用的財(cái)政政策財(cái)政政策效力的比較：

政府購(gòu)買(mǎi)支出政策的效力最大，財(cái)政收入政策和轉(zhuǎn)移支付政策的效力次之，平衡預(yù)算政策的效力最小。因Kg>KtKtr>Kb但實(shí)際中，要考慮由于利率變化的“擠出效應(yīng)”，用財(cái)政政策乘數(shù)才能得到科學(xué)說(shuō)明。

27附

財(cái)政政策乘數(shù)含義：在實(shí)際貨幣供給量不變時(shí)，政府收支的變化使國(guó)民收入變化到什么程度的系數(shù)。

[將LM曲線的方程代入IS曲線的方程可得到]一般而言，財(cái)政政策乘數(shù)小于政府支出乘數(shù)KG。

原因：存在“擠出效應(yīng)”

28斟酌使用的財(cái)政政策

財(cái)政政策實(shí)施的效果評(píng)價(jià)政策乘數(shù)大小是多少？政策時(shí)滯是多長(zhǎng)？擠出效應(yīng)有多大？不確定性如何排除？

認(rèn)識(shí)的時(shí)延即經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化到人們認(rèn)識(shí)到這種變化所需要的時(shí)間間隔

決策的時(shí)延，從認(rèn)識(shí)到這經(jīng)濟(jì)變化到作出政策決策真正實(shí)施所需要的時(shí)間。

實(shí)施的時(shí)延，即從財(cái)政政策實(shí)行到它對(duì)經(jīng)濟(jì)真正產(chǎn)生影響所需要的時(shí)間間隔。

29思考1、政府的財(cái)政收入政策通過(guò)哪個(gè)因素對(duì)國(guó)民收入產(chǎn)生影響

A、政府轉(zhuǎn)移支付B、政府購(gòu)買(mǎi)

C、消費(fèi)支出D、出口2、假定政府沒(méi)有實(shí)行財(cái)政政策，國(guó)民收入提高可能導(dǎo)致：

A、政府支出增加B、政府稅收增加

C、政府稅收減少D、政府赤字增加3、擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是：

A、緩和了經(jīng)濟(jì)蕭條但加劇了政府債務(wù)

B、緩和了蕭條也減輕了政府債務(wù)

C、加劇了通貨膨脹但減輕了政府債務(wù)

D、緩和了通貨膨脹但增加了政府債務(wù)（四）財(cái)政政策的自動(dòng)（內(nèi)在）穩(wěn)定器1、定義：自動(dòng)穩(wěn)定器（AutomaticStabilizer)，亦稱內(nèi)在穩(wěn)定器，即財(cái)政政策工具自動(dòng)發(fā)生作用，不需政府采取行動(dòng)。（是指財(cái)政制度本身具有的內(nèi)在的自動(dòng)穩(wěn)定功能）2.特點(diǎn)：當(dāng)國(guó)民收入下降時(shí)，它會(huì)自動(dòng)地引起政府支出的增加和稅收的減少，從而阻止國(guó)民收入的進(jìn)一步下降；當(dāng)國(guó)民收入增加時(shí)，它會(huì)自動(dòng)地引起政府支出的減少和稅收的增加，從而避免經(jīng)濟(jì)的過(guò)度膨脹。在這個(gè)過(guò)程中，政府沒(méi)有采取行動(dòng)，全憑財(cái)政體系本身的調(diào)節(jié)。

313、內(nèi)容：（1）政府稅收的自動(dòng)變動(dòng)：個(gè)人與公司所得稅蕭條→個(gè)人與公司收入下降→符合納稅標(biāo)準(zhǔn)的主體自動(dòng)減少→政府稅收自動(dòng)下降→消費(fèi)↑、投資↑→AD↑（2）政府支出的自動(dòng)變動(dòng)：轉(zhuǎn)移支付蕭條→失業(yè)人數(shù)↑→符合領(lǐng)取救濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù)↑→TR↑→DPI↑→C↑→AD↑（3）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度蕭條，國(guó)民收入↓→農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格↓→政府收購(gòu)→農(nóng)場(chǎng)主收入↑→C、I↑繁榮，國(guó)民收入↑→農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格↑→政府拋售→農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格↓避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱

33注意：

自動(dòng)穩(wěn)定器只能減弱程度，不能改變方向。因此，必須充分發(fā)揮功能財(cái)政的作用。內(nèi)在穩(wěn)定器是政府穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的第一道防線，它在輕微的經(jīng)濟(jì)蕭條和通貨膨脹中起良好的穩(wěn)定作用。但是，對(duì)于劇烈的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，自動(dòng)穩(wěn)定器很難扭轉(zhuǎn)，主要還得依靠政府主動(dòng)采取財(cái)政政策，即酌情使用的財(cái)政政策（逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事）（五）功能財(cái)政與平衡預(yù)算財(cái)政1、功能財(cái)政：為了實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，擴(kuò)張性財(cái)政政策可能導(dǎo)致財(cái)政赤字；為了抑制通貨膨脹，緊縮性財(cái)政政策可能導(dǎo)致預(yù)算盈余。當(dāng)實(shí)現(xiàn)無(wú)通貨膨脹的充分就業(yè)水平時(shí)，財(cái)政預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字，這就是功能財(cái)政。

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預(yù)算赤字：財(cái)政支出大于收入。（擴(kuò)張性）預(yù)算盈余：財(cái)政收入大于支出。（緊縮性）

預(yù)算平衡：財(cái)政收入等于支出，即盈余為0。它強(qiáng)調(diào)財(cái)政預(yù)算的平衡、盈余、赤字都是手段，目標(biāo)是追求無(wú)通貨膨脹的充分就業(yè)和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。功能財(cái)政思想是凱恩斯主義者的財(cái)政思想。它不同于平衡預(yù)算財(cái)政思想。2、平衡預(yù)算財(cái)政：包括年度平衡預(yù)算、周期平衡預(yù)算、充分就業(yè)平衡預(yù)算。（1）年度平衡預(yù)算：每個(gè)財(cái)政年度收支都平衡。（量入為出，當(dāng)年收入=當(dāng)年支出）（2）周期平衡預(yù)算：政府在一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中保持財(cái)政收支平衡。繁榮，財(cái)政盈余蕭條，財(cái)政赤字周期預(yù)算平衡

（3）充分就業(yè)平衡預(yù)算：政府應(yīng)當(dāng)使支出保持在充分就業(yè)條件下所能達(dá)到的凈稅收水平。平衡預(yù)算財(cái)政強(qiáng)調(diào)財(cái)政收支平衡，并作為預(yù)算目標(biāo)，或者說(shuō)政策目標(biāo)。（六）衡量財(cái)政政策類型的標(biāo)準(zhǔn):

充分就業(yè)預(yù)算盈余(BudgetSurplus)

充分就業(yè)預(yù)算盈余(BudgetSurplus)

1、含義：在潛在GDP（GDP*）基礎(chǔ)上產(chǎn)生的BS(預(yù)算盈余），記為BS*2、公式：3、作用從BS*判斷應(yīng)實(shí)行什么政策：（BS*－BS）＞0→（GDP*－GDP）＞0→經(jīng)濟(jì)蕭條，應(yīng)實(shí)行擴(kuò)張性政策。從BS*判斷已經(jīng)實(shí)行了什么政策：BS*增加→t增加→實(shí)行的是緊縮性政策第三節(jié)貨幣政策（一）基礎(chǔ)知識(shí)銀行制度存款準(zhǔn)備金制度貨幣創(chuàng)造乘數(shù)公開(kāi)市場(chǎng)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制：貨幣供給是怎樣影響總需求的？1、銀行制度：中央銀行和商業(yè)銀行中央銀行（一）中央銀行的起源最早的中央銀行------瑞典銀行現(xiàn)代中央銀行的鼻祖----英格蘭銀行美國(guó)中央銀行的前身----摩根財(cái)團(tuán)

1913年美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》

1914年美國(guó)中央銀行---美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系建立1920年經(jīng)布魯塞爾國(guó)際經(jīng)濟(jì)會(huì)議決定，為穩(wěn)定國(guó)際金融，中央銀行始成為一種普遍的制度

42（二）中央銀行的職能

◆

發(fā)行的銀行（保持貨幣的足值）◆銀行的銀行（保管商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金、為商業(yè)銀行提供貸款、各銀行間的結(jié)算中心）◆政府的銀行代理國(guó)庫(kù)提供政府所需資金（貼現(xiàn)國(guó)庫(kù)券、發(fā)行和購(gòu)買(mǎi)公債）執(zhí)行貨幣政策的銀行（監(jiān)督管理全國(guó)金融市場(chǎng)活動(dòng)）保管外匯儲(chǔ)備和黃金中央銀行應(yīng)相對(duì)獨(dú)立于政府之外（對(duì)本國(guó)貨幣負(fù)責(zé)、對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)負(fù)責(zé)、對(duì)銀行安全負(fù)責(zé)）

43

商業(yè)銀行（一）定義：商業(yè)銀行是經(jīng)營(yíng)貨幣資本為主的企業(yè)，是一國(guó)經(jīng)濟(jì)生活的神經(jīng)，是在貨幣和信用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。（二）業(yè)務(wù)資產(chǎn)業(yè)務(wù)（貸款、投資）負(fù)債業(yè)務(wù)（吸收存款）中間業(yè)務(wù)（結(jié)算業(yè)務(wù)、理財(cái)）

瑞士、香港（靠銀行發(fā)展起來(lái)）銀行信用最終靠健全的信用機(jī)制來(lái)維護(hù)

如巴林銀行倒閉

44我國(guó)銀行體系的構(gòu)成中國(guó)人民銀行：（央行）

銀監(jiān)會(huì)------對(duì)整個(gè)銀行業(yè)實(shí)行監(jiān)管商業(yè)銀行體系

政策性銀行體系：國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行，中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，進(jìn)出口銀行。行使國(guó)家政策性貸款的職能非銀行金融機(jī)構(gòu)體系

四大國(guó)有商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行

45中國(guó)工商銀行

2005年10月28日，中國(guó)工商銀行股份有限公司正式掛牌成立，注冊(cè)資本為2480億元。其中，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司和財(cái)政部分別持有中國(guó)工商銀行股份有限公司50%股權(quán)。2006年10月27日，中國(guó)最大的商業(yè)銀行——中國(guó)工商銀行在上海和香港兩地成功實(shí)現(xiàn)A+H同步上市，發(fā)行募集資金刷新全球IPO紀(jì)錄.

46中國(guó)銀行

2004年8月26日，中國(guó)銀行股份有限公司掛牌成立，2006年6月1日，中國(guó)銀行在香港聯(lián)合交易所正式掛牌上市。2006年7月5日，中國(guó)銀行上海證券交易所成功掛牌上市，是我國(guó)首家在A股市場(chǎng)掛牌上市的大型國(guó)有商業(yè)銀行，創(chuàng)造了中國(guó)資本市場(chǎng)有史以來(lái)最大的首次公開(kāi)發(fā)行新紀(jì)錄，同時(shí)也成為目前滬深兩市中權(quán)重最大的上市公司、國(guó)內(nèi)首家H股和A股全流通發(fā)行上市的公司.

47中國(guó)建設(shè)銀行

2004年9月15日，中國(guó)建行銀行股份有限公司掛牌成立，由匯金公司、中國(guó)建投、寶鋼集團(tuán)、國(guó)家電網(wǎng)和長(zhǎng)江電力共同發(fā)起設(shè)立股份公司，注冊(cè)資本為1942.3025億元。2005年10月27日，中國(guó)建設(shè)銀行成功地在香港聯(lián)交所掛牌，成為中國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行中首家上市的銀行。

2007年9月25日中國(guó)建設(shè)銀行正式在上海證券交易所掛牌。

48中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行

2009年1月9日，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司在北京召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì)，其注冊(cè)資本2600億元。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司和財(cái)政部代表國(guó)家各持該股份公司50%股權(quán)。2009年1月16日，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司正式掛牌成立。精神病上銀行提錢(qián)一天下午，我同學(xué)在建設(shè)銀行十分無(wú)聊的上班，一個(gè)穿得很糟糕的女士(神經(jīng)病患者)來(lái)到他窗口，給了他一張紙條要提款。紙條上赫然寫(xiě)著“茲派XX同志于貴銀行處提取人民幣”。然后是l后面N多個(gè)零元。落款是***C。P中央辦公廳***。我同學(xué)本來(lái)想報(bào)警，可看該神經(jīng)病患者女子很認(rèn)真的樣子，想想還是打發(fā)給保安算了。(~估計(jì)保安也是很閑)。果然，保安對(duì)該女子說(shuō)：“你這張條子想要提款，必須先到對(duì)面派出所，找所長(zhǎng)蓋一個(gè)章，他蓋完章，你再來(lái)取錢(qián)就沒(méi)問(wèn)題啦。”該女子想都沒(méi)想，直接就向派出所走去了。(這保安還真不一般，平時(shí)有點(diǎn)小看他了)。大概十多分鐘，排隊(duì)的顧客慢慢多起來(lái)的時(shí)候，那個(gè)女子興高采烈的回來(lái)了，舉著那個(gè)條子，說(shuō)：“人家說(shuō)啦，辦公程序簡(jiǎn)化了，不用所長(zhǎng)批條直接就可以取錢(qián)啦?！蔽疫@個(gè)同學(xué)一聽(tīng)到這就不住的感嘆：police隊(duì)伍里真有高人，一句“高調(diào)”就給打發(fā)回來(lái)了。我這個(gè)同學(xué)和保安當(dāng)時(shí)就有點(diǎn)傻了，營(yíng)業(yè)大廳有很多人都在，怕她精神病發(fā)作起來(lái)影響正常的秩序，只好把值班主管找來(lái)了。主管和女患者在一邊聊了幾句，問(wèn)你取錢(qián)做什么用呀，女患者說(shuō)：“取錢(qián)賣(mài)面包，蛋糕，吃的，賣(mài)穿的”主管指了指不遠(yuǎn)處的地方，該女子就又高高興興地走了。保安去請(qǐng)教“高招”，主管當(dāng)時(shí)是這樣對(duì)女患者說(shuō)的：“我們這里是建行，只有建房子才能到這里取錢(qián)。你取錢(qián)買(mǎi)吃的，那肯定是糧食了，要去農(nóng)行，買(mǎi)穿的等東西，取錢(qián)要到工商銀行才行！”我同學(xué)打心眼里佩服呀，到底是當(dāng)主管的啊?。。?！過(guò)了一會(huì)兒，該女士又回來(lái)了。而且?guī)?lái)了工行的回答：“農(nóng)行的人說(shuō)了，這里是農(nóng)行，只有農(nóng)民能取錢(qián)，我是城市人口，工行的人說(shuō)了，我們這里是公行，只能公的來(lái)取，母的不行?。。?！，說(shuō)我是賤人，要到建行取錢(qián)”同學(xué)，保安，主管，狂暈。。。。。。。股份制商業(yè)銀行

國(guó)有:交通銀行上市的（按資產(chǎn)規(guī)模從大到?。赫猩蹄y行，上海浦東發(fā)展銀行，民生銀行，深圳發(fā)展銀行，華夏銀行

其他：光大銀行，中信實(shí)業(yè)銀行，廣東發(fā)展銀行、興業(yè)、恒豐

====典型地區(qū)性商業(yè)銀行體系上海銀行、北京銀行、渤海銀行、浙商銀行、徽商銀行等具有（未來(lái)可能還有晉商銀行、秦商銀行等

====遍布在全國(guó)112個(gè)城市112家城市商業(yè)銀行遍布在全國(guó)星羅棋布的709家城市信用合作社（法人機(jī)構(gòu)共有709家，但處于運(yùn)營(yíng)狀態(tài)的只有412家）====郵政儲(chǔ)蓄銀行====外資銀行、合資銀行（渣打、匯豐、花旗、恒生、東亞、摩根大通、瑞銀集團(tuán)等）

中國(guó)建設(shè)銀行：CBC——存不存？

中國(guó)銀行：BC——不存！

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行：ABC——啊，不存？

中國(guó)工商銀行：ICBC——愛(ài)存不存！

中國(guó)人民銀行：PBC——屁，不存！

中國(guó)光大銀行：CEB——存，有??！

中國(guó)招商銀行：CMB——存，沒(méi)病！

中信實(shí)業(yè)銀行：CITIC——存啊，特愛(ài)存！

北京市商業(yè)銀行：BCCB——不存，存不？

交通銀行：BCM——不存嗎？

56小知識(shí)：活期存款-活期存款：不用事先通知即可隨時(shí)提取的銀行存款M1=現(xiàn)金（硬幣+紙幣）+Bank活期存款

通貨CuD:占貨幣供給的大部分商業(yè)銀行通過(guò)活期存款的派生機(jī)制還可創(chuàng)造貨幣（派生存款）中央銀行發(fā)行和控制

57準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金：銀行接受存款以后，不可能把存款全部都貸出去，而必須保留一部分為了應(yīng)付日常支付的資金。準(zhǔn)備率：準(zhǔn)備金和銀行存款的比率。法定準(zhǔn)備金Rd：指中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行必須繳納給中央銀行的其存款的一部分。其目的：為了保證存款人及時(shí)、足額地提?。灰矠榱艘?guī)范商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造活動(dòng)，防止它們不適當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)張存款，增加銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)；更為了通過(guò)對(duì)準(zhǔn)備率的調(diào)節(jié)，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。法定準(zhǔn)備率rd

：法定準(zhǔn)備金占存款的比率。超額準(zhǔn)備金Re：當(dāng)銀行保留的準(zhǔn)備金超過(guò)法定準(zhǔn)備金時(shí)超出的部分。超額準(zhǔn)備金率re2、存款準(zhǔn)備金制度準(zhǔn)備金：Reserve商業(yè)銀行在發(fā)放貸款之前，必須保留一定比例現(xiàn)金，以便支付給前來(lái)取款的客戶。吸收存款額＝準(zhǔn)備金＋發(fā)放貸款額法定準(zhǔn)備率：RequiredReserveRate由中央銀行規(guī)定的準(zhǔn)備金占商業(yè)銀行全部存款的比率。（rd）吸收客戶存款貸款銀行留下準(zhǔn)備金3、貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：銀行是如何創(chuàng)造貨幣的？客戶銀行存款額準(zhǔn)備金貸出甲A1002080（貸給乙）乙B801664（貸給丙）丙C6412.851.2（貸給……）……………………總額500100400（1）貨幣創(chuàng)造乘數(shù)公式（2）前提：商業(yè)銀行無(wú)超額儲(chǔ)備excessreserve,否則銀行客戶不在手邊保存現(xiàn)金cash,否則不考慮非銀行部門(mén)持有的通貨，否則4、公開(kāi)市場(chǎng)OpenMarket，又稱金融市場(chǎng)，各種信用工具交易的場(chǎng)所。包括：（1）貨幣市場(chǎng)：從事短期信用工具買(mǎi)賣(mài)（2）資本市場(chǎng)：從事長(zhǎng)期信用工具買(mǎi)賣(mài)一級(jí)市場(chǎng)：發(fā)行市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)：流通市場(chǎng)5、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制貨幣供給量是怎樣影響總需求的？利率渠道（主要渠道）M→r→C、I→AD（二）貨幣政策的運(yùn)用總原則三大政策工具

貨幣政策總原則逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事1、蕭條時(shí)期，擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供給，使利率下降，刺激消費(fèi)和投資。2、繁榮時(shí)期，緊縮性貨幣政策，減少貨幣供給，使利率上升，減少消費(fèi)和投資?？傊挆l時(shí)期要雪中送炭，而不是雪上加霜。繁榮時(shí)期要潑水降溫，而不是火上澆油。

三大政策工具1、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù):央行在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)政府債券，調(diào)節(jié)貨幣供給量和利率的政策行為。操作靈活/結(jié)果容易預(yù)測(cè)/最常用（1）原則：央行在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出政府債券，調(diào)節(jié)貨幣供給量和利率。（2）操作：2、調(diào)整再貼現(xiàn)率：央行被動(dòng)地等待（1）釋義：商業(yè)銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)由于準(zhǔn)備金臨時(shí)不足而向央行借款，借款時(shí)支付的利息率為再貼現(xiàn)率。（2）操作：蕭條，再貼現(xiàn)率下降，商業(yè)銀行向中央銀行的借款增加，貨幣供給上升。繁榮時(shí)期，再貼現(xiàn)率上升，貨幣供給下降。3、調(diào)整法定準(zhǔn)備率：效果猛烈，較少使用/存在時(shí)滯蕭條，降低法定準(zhǔn)備率，商業(yè)銀行對(duì)外貸款增加，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)上升，從而貨幣供給增加。反之則反是。美國(guó)，rd變動(dòng)1%，導(dǎo)致M變動(dòng)20億美元。所以不能輕易變動(dòng)rd。第四節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果分析

一、財(cái)政政策的效果二、貨幣政策的效果三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策運(yùn)用中的局限性四、兩種政策混合使用的效果一、財(cái)政政策的效果財(cái)政政策效果：是指變動(dòng)政府收支數(shù)量對(duì)總需求的影響。（一）一般原理LM形狀不變，IS形狀對(duì)財(cái)政政策效果的影響IS形狀不變，LM形狀對(duì)財(cái)政政策效果的影響（二）極端情形：凱恩斯極端：神化財(cái)政政策效果條件：IS曲線陡峭至極——垂直

LM曲線平緩至極——水平結(jié)論：財(cái)政政策完全有效，貨幣政策完全無(wú)效（三）一個(gè)關(guān)鍵概念——擠出效應(yīng)（crowdingout）形成影響其大小的因素（一）一般原理

LM形狀不變，IS形狀對(duì)財(cái)政政策效果的影響1、IS陡峭（紅線，d小，β?。苿?dòng)IS曲線，政策效果大（Y0Y2）

2、IS平緩（藍(lán)線，d大，β大），移動(dòng)IS曲線，政策效果?。╕0Y1）

OYrLMr0Y0Y2Y1E’Er0、Y0相同，右移的距離EE’相同，但效果Y0Y2＞Y0Y1我國(guó)IS陡峭，所以1998～今，采取積極財(cái)政政策。結(jié)論：當(dāng)LM曲線不變時(shí)IS曲線斜率的絕對(duì)值越小，即IS曲線越平坦，IS曲線移動(dòng)的財(cái)政政策效果小。反之，越大。理由：IS曲線的斜率由投資的利率敏感度d決定，IS曲線平坦，表示投資的利率敏感度越大，即利率變動(dòng)一定幅度所引起的投資變動(dòng)幅度越大。因此，擴(kuò)張性財(cái)政政策引起的利率上升會(huì)使私人投資下降很多，即“擠出效應(yīng)”較大，財(cái)政政策效果小。IS形狀不變，LM形狀對(duì)財(cái)政政策效果的影響1、LM陡峭（k大、h?。?，移動(dòng)IS曲線，政策效果?。╕3Y4）2、LM平緩（k小、h大），移動(dòng)IS曲線，政策效果大（Y1Y2）從圖上可以看出，Y1Y2＞Y3Y4，而IS移動(dòng)的距離是相同的。我國(guó)的LM平緩，財(cái)政政策的效果大。OrYLMIS1IS2IS3IS4Y1Y2Y3Y4財(cái)政政策效果因LM斜率而異

IS曲線的斜率不變時(shí)LM曲線斜率越大，即LM曲線越陡峭，移動(dòng)IS曲線的財(cái)政政策效果小。反之，越大。理由：LM曲線的斜率由貨幣需求的利率敏感度決定。當(dāng)LM曲線陡峭時(shí)，表明貨幣需求的利率敏感度較小，這意味著一定的貨幣需求增加將使利率上升較多，從而對(duì)私人部門(mén)投資產(chǎn)生的擠出效應(yīng)大，財(cái)政政策效果小。財(cái)政政策效力d小，財(cái)政政策效果大——IS陡峭d大，財(cái)政政策效果小——IS平緩k大、h小，財(cái)政政策效果小——LM陡峭k小、h大，財(cái)政政策效果大——LM平緩有無(wú)極端情況?-------凱恩斯極端

（二）凱恩斯主義極端

rr0OISIS’LMLM’y0y1y凱恩斯主義極端

（IS曲線為垂直，LM曲線為水平）LM為水平（利率低），說(shuō)明貨幣需求的利率彈性為無(wú)窮大，從而投機(jī)性貨幣需求無(wú)限大。如果國(guó)家貨幣當(dāng)局想用增加貨幣供給來(lái)降低利率刺激投資，是不可能有效果的。即“凱恩斯陷阱”。但政府如果采用財(cái)政政策增加支出或減稅，則效果會(huì)很大，“擠出效應(yīng)”為零。凱恩斯主義極端

（IS曲線為垂直，LM曲線為水平）IS曲線為垂直時(shí)，說(shuō)明投資需求的利率彈性為零，即不管利率如何變動(dòng)，投資都不會(huì)變。這時(shí)，即使貨幣政策改變利率，投資也不會(huì)增加，國(guó)民收入也不會(huì)變化。貨幣政策完全無(wú)效。結(jié)論：當(dāng)IS曲線為垂直，LM曲線為水平時(shí)，財(cái)政政策完全有效，貨幣政策完全無(wú)效。凱恩斯主義極端IS在凱恩斯陷阱中移動(dòng)IS垂直時(shí)貨幣政策完全無(wú)效LMLM’ISIS’rr0OY0Y1YLMLM’ISY0Yrr0r1O(三）擠出效應(yīng)（crowdingout）1、定義

政府支出增加所引起的私人消費(fèi)或私人投資降低的效果。2、原因

G↑→Y↑→L1↑→L2↓意味著r↑→I↓、C↓，即政府支出增加“擠占”了私人投資支出和消費(fèi)支出。

財(cái)政政策的擠出效應(yīng)（crowdingout）EISLMY0reYrIS’Y1Y2r2‘?dāng)D出效應(yīng)

形成：G↑→Y↑→L1↑→L2↓意味著r↑→I↓、C↓，即政府支出增加“擠占”了私人投資支出和消費(fèi)支出財(cái)政政策的擠出效應(yīng)它是擴(kuò)張性財(cái)政政策，將私人投資和消費(fèi)支出擠出的結(jié)果當(dāng)LM曲線垂直時(shí)，擠出效應(yīng)如何？完全擠出效應(yīng)ISLMY1r1YIS’Y2r23、影響其大小的因素（1）KG：乘數(shù)的雙刃劍作用

G↑、KG大→Y大幅度上升→擠出效應(yīng)大（2）k：G↑→Y↑→L1↑、k大→L1大幅度↑→擠出效應(yīng)大（3）h：G↑→Y↑→L1↑→L2↓、h小→r必須大幅度上升，才能滿足L2下降的要求→擠出效應(yīng)大（4）d：d大、r↑→I大幅度下降→擠出效應(yīng)大總結(jié)：KG、k、d與擠出效應(yīng)成正向變動(dòng)；h與擠出效應(yīng)成反向變動(dòng)。注意：在KG、k、d、h四個(gè)因素中，由于KG（政府支出乘數(shù)）主要取決于β（邊際消費(fèi)傾向），而β一般被認(rèn)為比較穩(wěn)定；k（貨幣需求對(duì)收入變動(dòng)的敏感度，即邊際持幣傾向）主要取決于支付習(xí)慣和制度，一般也不會(huì)輕易變動(dòng)。所以西方學(xué)者認(rèn)為，影響擠出效應(yīng)大小的因素主要是d（投資對(duì)利率的敏感度）和h（貨幣需求對(duì)利率的敏感度）

。資料：我國(guó)財(cái)政政策的擠出效應(yīng)1995年以來(lái)，我國(guó)個(gè)體經(jīng)濟(jì)的投資增長(zhǎng)率呈現(xiàn)不斷下降的趨勢(shì)，說(shuō)明了政府在實(shí)行積極的財(cái)政政策，努力擴(kuò)大投資的過(guò)程中，引起了私人投資增長(zhǎng)率的下降，財(cái)政政策的擠出效應(yīng)是明顯的。根據(jù)2000年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》提供的數(shù)據(jù)，1995年個(gè)體經(jīng)濟(jì)的固定投資增長(zhǎng)率為上年的19.2%，1996年下降為11.3%，1997年為5.5%，1998年為8.9%，1999年下降為3.5%。20世紀(jì)80年代以來(lái)，一直到1995年，個(gè)體經(jīng)濟(jì)的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率都高于國(guó)有經(jīng)濟(jì)的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率，但從1995年以后，個(gè)體經(jīng)濟(jì)的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率都低于國(guó)有經(jīng)濟(jì)的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率，這說(shuō)明了政府的積極財(cái)政政策確實(shí)存在著擠出效應(yīng)。二、貨幣政策的效果貨幣政策的效果：是指變動(dòng)貨幣供給量的政策對(duì)總需求的影響。（一）一般原理LM形狀不變，IS形狀對(duì)貨幣政策效果的影響IS形狀不變，LM形狀對(duì)貨幣政策效果的影響（二）極端情形：古典主義極端：神化貨幣政策效果條件：1、IS平緩至極：——水平

2、LM陡峭至極：——垂直結(jié)論：1、財(cái)政政策完全無(wú)效：

IS水平→d=∞→即使r不變，

I也會(huì)大幅度減少→擠出效應(yīng)大

2、貨幣政策完全有效：

LM垂直→h=0→L2=0→m全用于L1→Y大幅度變化（一）一般原理

LM形狀不變，IS形狀對(duì)貨幣政策效果的影響1、IS陡峭：d小、β小，移動(dòng)LM（貨幣政策），政策效果?。╕1Y2）。2、IS平緩：d大、β大，移動(dòng)LM（貨幣政策），政策效果大（Y1Y3）。如右圖，LM移動(dòng)同樣的距離，但是Y1Y2＜Y1Y3思考：為何“朱镕基時(shí)代”我國(guó)數(shù)次調(diào)低利率，卻收不到應(yīng)有效果。

（我國(guó)IS陡峭）OrYLM0LM1IS0IS1Y1Y2Y3結(jié)論：LM曲線形狀基本不變IS曲線越平緩，LM曲線移動(dòng)對(duì)國(guó)民收入變動(dòng)影響大，即貨幣政策效果越大。反之，越小。理由：IS曲線平緩，說(shuō)明d--投資對(duì)利率的敏感度越大，當(dāng)LM曲線移動(dòng)引起利率下降時(shí)，投資會(huì)增加很多，從而國(guó)民收入增加較大。IS形狀不變，LM形狀對(duì)貨幣政策效果的影響1、LM陡峭（紅線）：k大，h小，移動(dòng)LM，政策效果大（Y0Y2）2、LM平緩（蘭線）：k小，h大，移動(dòng)LM，政策效果小（Y0Y1

）OYrr0Y0Y1Y2EE’IS如左圖初始狀態(tài)相同（r0、Y0），LM右移距離相同（EE’），但Y0Y1＜Y0Y2結(jié)論：IS曲線斜率不變LM曲線越平坦，貨幣政策效果越小。反之，越大。理由：LM曲線平坦，表示貨幣需求對(duì)利率的敏感度--h較大，即利率稍有變動(dòng)會(huì)使貨幣需求變動(dòng)很多，因而貨幣供給量變動(dòng)對(duì)利率變動(dòng)的作用較小，從而對(duì)投資和國(guó)民收入影響較小。小結(jié)：影響貨幣政策效應(yīng)的因素IS曲線不變，LM曲線移動(dòng)(1)LM相同，IS的斜率不同

IS曲線越平緩，LM曲線移動(dòng)，貨幣政策效果越大，反之越小(2)LM的斜率不同，IS相同

LM曲線越陡峭，貨幣政策效果越大。反之越小。思考貨幣供給增加使ＬＭ曲線右移△m/k．若要均衡國(guó)民收入變動(dòng)接近于ＬＭ的移動(dòng)量，則必須：Ａ、ＬＭ陡峭，ＩＳ也陡峭Ｂ、ＬＭ和ＩＳ一樣平緩Ｃ、ＬＭ陡峭而ＩＳ平緩Ｄ、ＬＭ平緩而ＩＳ陡峭答案：C進(jìn)一步延伸

IS曲線不變，LM曲線的移動(dòng)

IS曲線越平緩，LM曲線越陡峭，貨幣政策效果越大有無(wú)極端情況—貨幣政策的效果最大？======古典主義極端：

LM曲線（垂直）與IS曲線（水平）（與凱恩斯極端對(duì)比）（二）古典主義極端

（LM曲線垂直，IS曲線水平）0ryLM′ISLM0IS′古典主義極端LM垂直（利率高），說(shuō)明貨幣需求的利率彈性為零，貨幣投機(jī)需求h為零。IS曲線水平，投資需求的利率彈性d為無(wú)窮大，如果政府推行財(cái)政政策增加支出，會(huì)引起利率的迅速上升，完全“擠出”了私人投資。結(jié)論：古典極端下，此時(shí)財(cái)政政策無(wú)效。此時(shí)貨幣政策非常有效。因?yàn)樨泿女?dāng)局增加貨幣供給量會(huì)降低利率水平，從而刺激投資。

小結(jié)：兩種極端的情況IS不變時(shí)低利率，LM呈水平狀，貨幣供應(yīng)呈“凱恩斯陷阱區(qū)域”，貨幣政策失效，財(cái)政政策最為有效。利率很高，LM呈垂直狀，稱為“古典區(qū)域”，財(cái)政政策失效，貨幣政策最為有效rYLM1r1IS1’IS2’Y1Y2凱恩斯陷阱IS1IS2r2r3LM2Y3Y4古典區(qū)域三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策運(yùn)用中的局限性（一）財(cái)政政策的局限性遇到以下因素，預(yù)期目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。1、政治因素影響大選、戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期不能增稅減支2、時(shí)滯（TimeLag)的影響：使政策收到相反效果（1）認(rèn)識(shí)時(shí)滯（2）行動(dòng)時(shí)滯（3）影響時(shí)滯3、利益集團(tuán)阻撓：來(lái)自于擠出效應(yīng)4、居民預(yù)期如果預(yù)期經(jīng)濟(jì)持續(xù)蕭條，則刺激消費(fèi)的政策無(wú)效（二）貨幣政策的局限性1、公眾預(yù)期的影響利率下降、產(chǎn)生悲觀預(yù)期→C、I不會(huì)顯著增加2、貨幣流通速度的限制通貨膨脹時(shí)期，貨幣流通速度加快，致使降低M的效果不明顯3、流動(dòng)偏好的存在致使利率不可能降得太低，使貨幣政策效果打折扣4、時(shí)滯的困擾：認(rèn)識(shí)時(shí)滯、行動(dòng)時(shí)滯、影響時(shí)滯四、兩種政策混合使用的效果（一）原理面臨的狀況政策組合產(chǎn)出變動(dòng)利率變動(dòng)輕微蕭條擴(kuò)張財(cái)政與緊縮貨幣不確定上升嚴(yán)重通貨膨脹緊縮財(cái)政與緊縮貨幣下降不確定輕微通貨膨脹緊縮財(cái)政和擴(kuò)張貨幣不確定下降嚴(yán)重蕭條擴(kuò)張財(cái)政和擴(kuò)張貨幣上升不確定“雙松”政策EISLMYereYrIS’LM’Y1Y2r1r2財(cái)政擴(kuò)張時(shí)保持較低的利息率，減少“擠出效應(yīng)”。經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)用擠出效應(yīng)適用條件（蕭條時(shí)期）◆我國(guó)實(shí)踐

１９９７年暴發(fā)的亞洲金融危機(jī)推動(dòng)了中國(guó)財(cái)政政策的調(diào)整，拉開(kāi)了中國(guó)擴(kuò)張性積極財(cái)政政策的序幕。在當(dāng)時(shí)國(guó)家宏觀調(diào)控政策轉(zhuǎn)向的大背景下，面對(duì)通貨緊縮壓力，中國(guó)的貨幣政策在１９９８年到２００２年期間也轉(zhuǎn)向擴(kuò)張。擴(kuò)張性貨幣和財(cái)政政策給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)好處，有效地抵御了亞洲金融危機(jī)的沖擊，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)安全發(fā)展。但到了２００３年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)再次發(fā)生變化，出現(xiàn)了通貨膨脹壓力加大、信貸和投資增長(zhǎng)過(guò)快、外資流入偏多等問(wèn)題，從２００３年起，我國(guó)的貨幣政策開(kāi)始穩(wěn)中適度從緊，與之相配合，２００５年宣布財(cái)政政策轉(zhuǎn)型為穩(wěn)健的財(cái)政政策。◆大部分企業(yè)開(kāi)工不足◆勞動(dòng)力就業(yè)不足◆市場(chǎng)疲軟日本實(shí)踐：

進(jìn)入90年代后,日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一個(gè)漫長(zhǎng)的蕭條期,失業(yè)率急劇上升,銀行呆壞賬問(wèn)題嚴(yán)重,金融機(jī)構(gòu)紛紛倒閉,出口受阻.特別是亞洲金融危機(jī)后,日本對(duì)亞洲的出口更是連年下滑,內(nèi)需持續(xù)下降,通貨緊縮嚴(yán)重.面對(duì)嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí),1997年以前日本政府實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策.但是貨幣政策效果不佳,流動(dòng)性陷阱出現(xiàn),銀行信貸萎縮,基礎(chǔ)貨幣增加無(wú)法刺激需求和產(chǎn)出上升.財(cái)政政策方面,1997年4月將消費(fèi)稅從3%提高到5.5%,對(duì)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的打擊.1998年小淵首相上臺(tái),對(duì)90年代以來(lái)的政策進(jìn)行了深刻的反思,轉(zhuǎn)向擴(kuò)張財(cái)政政策和貨幣政策的雙松政策搭配,但其宏觀經(jīng)濟(jì)反而是每況愈下,甚至積累了巨額財(cái)政赤字和超低利率。松財(cái)政緊貨幣EISLMYereYrIS’LM’Y1Y2r1r2“滯脹”時(shí)用我國(guó)松財(cái)政緊貨幣實(shí)踐2003年至2006，出現(xiàn)了宏觀調(diào)控歷史上很少見(jiàn)的局面——財(cái)政政策擴(kuò)張的同時(shí)，貨幣政策在緊縮。=====擴(kuò)張性的財(cái)政政策主要是用國(guó)債和財(cái)政赤字等方法來(lái)增大財(cái)政支出力度=====緊縮貨幣政策的主要是兩部分，一是信貸政策，一是利率政策。信貸政策主要是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行信貸供給規(guī)模的控制。2003年9月央行上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金比率1個(gè)百分點(diǎn)，以此為標(biāo)志的緊縮信貸政策延續(xù)到了今天。當(dāng)時(shí)商業(yè)銀行的法定存款準(zhǔn)備金率是6％，現(xiàn)在是15％，提高了一倍多。利率政策方面，從2004年開(kāi)始，央行連續(xù)加息。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在GDP和CPI兩個(gè)指標(biāo)上實(shí)現(xiàn)了“高增長(zhǎng)、低通脹”，“松緊搭配”的宏觀政策被認(rèn)為是這一成績(jī)的原因之一而加以肯定。

美國(guó)實(shí)踐

美國(guó)在80年代初制止滯脹曾采取這種配合方式，82年美國(guó)開(kāi)始出現(xiàn)四位數(shù)赤字，失業(yè)率很高。當(dāng)時(shí)里根政府根據(jù)供給學(xué)派的觀點(diǎn)采取了降低25%的稅率的減稅政策充分發(fā)揮了作用，84年已接近充分就業(yè)