中國建筑業(yè)五巨頭成為行業(yè)標(biāo)桿還有多少距離

中國建筑業(yè)五巨頭成為行業(yè)標(biāo)桿還有多少距離？擁有其他建筑企業(yè)難以企及的資源優(yōu)勢，五大央企還需明確戰(zhàn)略定位，不斷提升資源整合能力、提升管理水平，進一步提升競爭力，方能為行業(yè)樹立標(biāo)桿，為客戶、股東、員工、社會創(chuàng)造更大的價值。我國建筑業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度不高，建筑業(yè)存在過度競爭的現(xiàn)象，形成明顯的競爭格局：五大央企巨頭橫掃海內(nèi)外、區(qū)域龍頭盤踞、外資巨頭躍躍欲試以及眾多中小型建筑公司激烈競爭。中國中鐵、中國鐵建、中國建筑、中交建、中國中冶屬于我國建筑業(yè)的五大央企巨頭，是中國工程建筑市場的領(lǐng)導(dǎo)者，均入圍世界500強，在國際承包市場上也有一席之地，有著不俗的成績。更值得驕傲的是，中國建筑企業(yè)實現(xiàn)“超車”，中國中鐵股份有限公司以2010年700億美元的年銷售額成為全球建筑企業(yè)的領(lǐng)跑者，在財富世界500強企業(yè)中居第95位，首次進入世界百強行列。鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性，下文均以五大央企的上市公司為分析對象。表1五大央企在國際排名中的表現(xiàn)中國中鐵中國鐵建中國建筑中交建中國中冶2010年總產(chǎn)值值（億元）4731.224701.593704.182727.342067.922010年建筑板板塊產(chǎn)值（億億元）4117.164261.693162.842129.621548.922010年ENRR排名按總產(chǎn)值21658按海外產(chǎn)值53252213312011年世界5500強排名951051472102962011全球上市市公司20000強排名311333328295464數(shù)據(jù)來源：**咨詢整理自各企業(yè)2010年年報、ENR國際承包商225強、財富世界500強、福布斯全球上市公司2000強。產(chǎn)值規(guī)模大建筑業(yè)具有區(qū)域性特點，各專業(yè)子市場由于行業(yè)壁壘及部門原因使諸如鐵路、冶煉等行業(yè)集中度很高，呈現(xiàn)部門壟斷、寡頭壟斷等特征，唯有房屋建筑市場則恰恰相反，由于進入壁壘較低，幾乎表現(xiàn)為完全競爭市場。在這樣的競爭背景下，五大央企取得了較好的市場業(yè)績。2010年，五大央企共創(chuàng)造17932億元，實現(xiàn)利潤564億元。近年來，我國建筑業(yè)規(guī)模迅速擴大，每年保持20%以上的增長。得益于“十一五”近兩萬億的鐵路基礎(chǔ)建設(shè)投資，兩大鐵路寡頭增長飛速，中鐵建2009年的產(chǎn)值增長近60%（見圖1）；中交建的增長情況與大盤相差無幾；中國中冶的產(chǎn)值增長情況變化較大，2008年增長率高達(dá)39.5%，2009年又下滑至7.6%，2010年回歸至25.1%；值得側(cè)目的是中國建筑近三年營業(yè)收入增長率呈穩(wěn)步增長趨勢，2010年達(dá)到了42.3%。2010年五大央企建筑業(yè)板塊的產(chǎn)值合計達(dá)到了15220億元，占全國建筑業(yè)總產(chǎn)值的16%。參考產(chǎn)業(yè)集中度理論，表明中國建筑業(yè)屬于低集中度的分散競爭型產(chǎn)業(yè)，處于過度競爭狀態(tài)。新簽合同額指標(biāo)代表了企業(yè)承接業(yè)務(wù)的能力，預(yù)示了企業(yè)未來產(chǎn)值規(guī)模。從圖2中可以發(fā)現(xiàn)，近三年五大央企的新簽合同額都有不錯的增長，尤以中國建筑最為醒目，2010年的新簽合同額比上年增長61.7%，達(dá)到7428億元，甚至超過了中國中鐵，略低于中國鐵建。數(shù)據(jù)來源：**咨詢整理自各企業(yè)歷年年報、歷年《建筑業(yè)發(fā)展統(tǒng)計分析》。圖1近三年五大央企營業(yè)收入增長率變化情況數(shù)據(jù)來源：**咨詢整理自各企業(yè)歷年年報。圖2近三年五大央企新簽合同額情況專業(yè)化VS.多元化研究表明，國際頂級承包商的發(fā)展模式大致有兩種：“多元化+特許經(jīng)營”和“專業(yè)化+技術(shù)創(chuàng)新”。這些公司普遍經(jīng)歷了五個階段：成立初期、快速發(fā)展期、海內(nèi)外擴張期、全球化戰(zhàn)略實施期和戰(zhàn)略重組期。最開始的組織形式都是私人公司或者合伙制，提供各種各樣差異化產(chǎn)品和服務(wù)。隨著業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，大部分企業(yè)開始多元化經(jīng)營，并嘗試走出國門開拓海外業(yè)務(wù)，為獲得更多的利潤涉足特許經(jīng)營；而專業(yè)工程公司則更重視研發(fā)和創(chuàng)新，以獲得更大更有難度的項目，追求行業(yè)內(nèi)更大的市場份額。通常專業(yè)工程公司以自主的專有技術(shù)參與市場的競爭，往往能在占領(lǐng)較大的市場份額的同時獲得豐厚的利潤，具有較佳的盈利性；同時擁有以核心技術(shù)或以核心專長為中心的專業(yè)整合能力，為企業(yè)開拓新業(yè)務(wù)、整合新資源提供了良好的平臺，因而具備更好的成長性。作為國際頂級的專業(yè)工程承包商，薩伊博姆和德希尼布近20年營業(yè)收入的復(fù)合增長率均超過了13%，成長性顯著好于一般的工程承包商。數(shù)據(jù)來源：BLOOMBERG、安信證券研究中心。圖3國際頂級承包商1991~2000營業(yè)收入的復(fù)合增長率從發(fā)展階段來看，我國五大央企正處于海內(nèi)外擴張時期，在海內(nèi)外部署市場，追求規(guī)模的增長；從發(fā)展模式來看，五大央企無一例外地選擇了多元化模式。這種多元化不僅體現(xiàn)在覆蓋建筑施工服務(wù)的全領(lǐng)域，從房建、基建到市政、工業(yè)建筑等等，而且更體現(xiàn)在建筑產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，從上游的房產(chǎn)開發(fā)、設(shè)計勘察到裝備制造。多元化在企業(yè)規(guī)模的擴張、業(yè)務(wù)間的協(xié)同互補、風(fēng)險的規(guī)避方面有一定的優(yōu)勢。尤其是五大央企先后進入房地產(chǎn)業(yè)務(wù)對建筑板塊業(yè)務(wù)有一定的協(xié)同效益，同時鑒于中國的“房產(chǎn)經(jīng)濟”背景，滲透到房產(chǎn)不無投機的成分。邁克爾·波特曾在《哈佛商業(yè)評論》上發(fā)表研究報告，證明長遠(yuǎn)來看較之聚集戰(zhàn)略（專業(yè)化）多元化不能持續(xù)為企業(yè)帶來強大的利潤。而成功的多元化企業(yè)的路徑也是在專業(yè)化戰(zhàn)略很優(yōu)秀的基礎(chǔ)上再進行相關(guān)延伸，五大央企的專業(yè)化已經(jīng)很成功了嗎？規(guī)模＝效益？在很多行業(yè)，規(guī)模和利潤是相輔相成的，主要利益于規(guī)模經(jīng)濟效益，規(guī)模經(jīng)濟效益可以體現(xiàn)在管理、采購、生產(chǎn)等方面。在中國建筑業(yè)，這一經(jīng)濟學(xué)定律是否成立呢？從五大央企的利潤率水平來看，雖然五大央企產(chǎn)值規(guī)模、新簽合同額規(guī)模龐大，增長速度喜人，但其效益水平與整體水平無多大差異，甚至要低于行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)。從圖3中可以看出，五大央企的利潤率水平基本上都低于全國平均水平，僅有中國建筑2010年超越全國平均水平，達(dá)到4.0%，最低的中國鐵建僅為0.9%。數(shù)據(jù)來源：**咨詢整理自各企業(yè)歷年年報、歷年《建筑業(yè)發(fā)展統(tǒng)計分析》。圖4近三年五大央企利潤率及全國建筑業(yè)產(chǎn)值利潤率從圖4可以看出，中國建筑盈利能力表現(xiàn)出色，且三年間利潤率穩(wěn)步攀升。2010年，中國建筑實現(xiàn)凈利潤147.15億元，凈利率高達(dá)4.0%，是五大央企中表現(xiàn)最優(yōu)異的。然而揭開利潤的面紗，可以發(fā)現(xiàn)凈利潤主要來源于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，建筑板塊貢獻微薄。如表2，近兩年中國建筑建筑板塊的產(chǎn)值是房地產(chǎn)板塊的七倍左右，但其營業(yè)利潤甚至低于房地產(chǎn)板塊業(yè)務(wù)，如果按業(yè)務(wù)對中國建筑進行拆分，則占營業(yè)收入85%以上的建筑業(yè)板塊收入所創(chuàng)造的市值不到中國建筑總市值的一半。表2中國建筑兩大板塊業(yè)務(wù)盈利能力比較（億元）建筑業(yè)務(wù)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營業(yè)收入營業(yè)利潤營業(yè)利潤率營業(yè)收入營業(yè)利潤營業(yè)利潤率20081783.1541.802.3%188.2441.5522.1%20092170.1249.512.3%383.3888.5523.1%20103162.8886.042.7%456.16113.2324.8%數(shù)據(jù)來源：**咨詢整理自中國建筑歷年年報。中國鐵建的凈利率是五大央企中表現(xiàn)最差的，2010年實現(xiàn)凈利潤43.17億元，較2009年下滑35.9%，利潤率僅為0.9%，集團年度經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入凈額為43.17億元，較2009年下降64.2%。業(yè)績下滑的主要原因是沙特麥加輕軌項目的巨虧，41.48億元！1月22日，上市公司中國鐵建公告，公司與控股股東中鐵建總公司簽署沙特麥加輕軌項目相關(guān)事項的安排的協(xié)議。由中鐵建總公司將向公司支付20.77億元；且公司不再承擔(dān)沙特麥加輕軌項目后期虧損。中鐵建沙特項目虧損主要由母公司承擔(dān)，今后如果索賠成功上市公司還將得到優(yōu)先權(quán)。如果項目的虧損全部由中鐵建股份公司承擔(dān)的話，2010年中鐵建的凈利潤僅為22.40億元，凈利潤率低至0.48%，不及銀行的活期存款利率。海外擴張悲喜交加黨的十七大報告明確指出：“堅持對外開放的基本國策，把‘引進來’和‘走出去’更好地結(jié)合起來，擴大開放領(lǐng)域，優(yōu)化開放結(jié)構(gòu)，提高開放質(zhì)量，完善內(nèi)外聯(lián)動，互利共贏、安全高效的開放型經(jīng)濟體系，形成經(jīng)濟全球化條件下參與國際經(jīng)濟合作和競爭的新優(yōu)勢。”建筑業(yè)央企積極影響國家號召，抓住國際市場調(diào)整的機遇，加快實施“走出去”戰(zhàn)略。中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、中國交建、中國中冶紛紛發(fā)揮技術(shù)和成本優(yōu)勢，在海外市場上承建了一大批具有國際影響力的項目，在亞、非、拉工程承包市場占據(jù)了一片“根據(jù)地”。海外擴張步伐大，但相關(guān)準(zhǔn)備配套工作并未跟上。海外施工依然大量空運國內(nèi)勞務(wù)工人，海外業(yè)務(wù)承包投資保險意識弱，串標(biāo)等不公平競爭被處罰，使得海外承包業(yè)務(wù)風(fēng)險增大，利潤回報率偏低。央企在海外折戟的新聞也紛紛見諸于報端。中鐵建仍在沙特巨虧的輿論陰影下，五大央企在利比亞的項目依然擱淺著，近來又傳出中國中鐵下屬的中海外在波蘭項目終止遭遇巨額索賠的噩耗。波蘭高速公路管理局副局長馬其耶夫斯基6月對外界表示，該部門可能會向中海外索要7.41億茲羅提（約合2.71億美元）的賠償及罰款，并于三年內(nèi)，禁止中海外及其聯(lián)合體共四家公司參與波蘭的公開招標(biāo)。從各企業(yè)的年報中也可窺探出海外擴張的質(zhì)量與效益。以中國中鐵的海外業(yè)務(wù)為例，2010年公司在全球近60個國家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)，但海外業(yè)務(wù)盈利水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及國內(nèi)水平。2010年，中國中鐵海外業(yè)務(wù)（不包括香港及澳門）共實現(xiàn)營業(yè)額229.61億元，毛利率僅為7.7%，比2009年下降3.6個百分點；而在香港及澳門業(yè)務(wù)的盈利水平更差，2009年僅毛利就已虧損，2010年稍有進步，毛利率為2.2%，但若再算上管理費用、相關(guān)稅費，虧本亦是在所難免。表3中國中鐵按地區(qū)分營業(yè)收入情況地區(qū)名稱20102009營業(yè)收入（萬元）比重毛利率營業(yè)收入（萬元）比重毛利率中國內(nèi)地4464.7094.9%8.9%3347.8697.1%9.0%香港及澳門8.210.2%2.2%2.920.1%-1.0%海外229.614.9%7.7%95.502.8%11.3%合計4702.52100.0%8.8%3446.27100.0%9.0%數(shù)據(jù)來源：**咨詢整理自中國中鐵2010年年報。核心競爭力？**咨詢認(rèn)為建筑企業(yè)競爭力是指在市場競爭中，企業(yè)通過內(nèi)部和外部資源的整合與管理所表現(xiàn)出的相對其他企業(yè)能夠更有效更持續(xù)地向客戶提供產(chǎn)品和服務(wù)，并獲得客戶、股東、員工和社會認(rèn)可的綜合能力。從客戶角度來看，五大央企產(chǎn)值規(guī)模巨大，但產(chǎn)業(yè)集中度依然不高，市場占有率有待進一步提升；從股東角度來看，如此大的規(guī)模，甚至比不上全國建筑業(yè)平均盈利水平，贏利能力亟待提升；從員工角度來看，五大央企福利佳，培訓(xùn)機會多，不少應(yīng)屆畢業(yè)生也趨之若鶩，但均入圍中國500強的前30名，各類中國最佳雇主榜單也不見其名，未免有些遺憾；從社會角度來看，五大央企承建了青藏鐵路、三峽工程、南水北調(diào)等重大工程，為促進經(jīng)濟社會協(xié)調(diào)發(fā)展作出了重大貢獻。在應(yīng)對國際金融危機、落實國家宏觀調(diào)控政策的過程中，在籌備北京奧運會、上海世博會、廣州亞運會等重大活動中，在應(yīng)對雨雪