投資分析第七章7課件

第七章均線理論

知識要求:通過本章學(xué)習(xí)，掌握移動平均線的八大法則，能夠運(yùn)用均線組合判斷未來股價(jià)走勢的趨勢，為投資決策提供參考。技能要求:通過本章學(xué)習(xí)，能夠用坐標(biāo)紙正確地畫出移動平均線，能夠?qū)⒁苿悠骄€與乖離率技術(shù)指標(biāo)綜合起來運(yùn)用。

第一節(jié)道·瓊斯股價(jià)理論

道氏股份理論是由美國《華樂街日報(bào)》的創(chuàng)辦人查理斯·瓊在他撰寫的大量股價(jià)分析文章中逐步創(chuàng)立，又由該報(bào)總編漢密爾頓進(jìn)一步補(bǔ)充和發(fā)展的，它是最早而且最有名的技術(shù)分析理論之一，它不僅能根據(jù)道瓊斯工業(yè)股平均數(shù)的波動，來解釋并預(yù)測股市未來動向，而且還能成為一般景氣動向的指標(biāo)。道氏理論認(rèn)為平均股價(jià)由長期趨勢，中期趨勢和短期趨勢這三種相輔相成、互相影響的變動趨勢構(gòu)成。長期趨勢分為上升趨勢與下跌趨勢二種，根據(jù)漢氏對1900年6月一1923年8月期間的股票市場變動資料的統(tǒng)計(jì)與分析，發(fā)現(xiàn)多頭市場趨勢從開始至結(jié)束，平均經(jīng)歷25個(gè)月，空頭市場趨向從開始至結(jié)束平均經(jīng)歷17個(gè)月，如果依照日期計(jì)算，多頭市場長約經(jīng)3、4年，最短亦達(dá)15個(gè)月。空頭市場長約經(jīng)2年，最短亦有11個(gè)月。上升股市分為三個(gè)階段

第一階段，股價(jià)徐徐上升，這是由于買方對企業(yè)業(yè)績看好開始買進(jìn)，或賣方賣出減少的結(jié)果。但由于這段時(shí)期，企業(yè)公布的財(cái)務(wù)報(bào)告的情況仍不十分理想，投資大眾對投資股票尚存戒心，所以股市交易不活躍，交易量只是追和地、小額地增加。第二階段，股價(jià)已趨上升。隨著企業(yè)盈余的增加，投資大眾對股票投資的信心增加，使股市交易開始活躍，交易量大幅度增加；第三階段，企業(yè)盈余額巨大，投資股票獲利甚豐，誘使大眾紛紛投資股票，導(dǎo)致股市一片繁榮，新股也趁此時(shí)機(jī)大量發(fā)行。在這一階段的尾聲，投機(jī)性股票的價(jià)格升騰不止，而主流股票的價(jià)格反而顯示停滯不前。下跌股市也包括三個(gè)階段。第一階段是上升股市的尾聲。此時(shí)，許多敏感者感到企業(yè)收益已達(dá)到頂峰，遂將持有的股票賣出以獲價(jià)差，此時(shí)，交易額雖有增加，但增幅已很小。中期趨勢的起因是由于投貨大眾的太樂觀或太悲觀，促使股價(jià)暴漲成暴跌，此時(shí)發(fā)生技術(shù)性的回跌或反彈，專業(yè)性的投資機(jī)構(gòu)或資金雄厚的投資人乘此機(jī)會調(diào)節(jié)市場供需狀況，大眾投資人亦相隨而獲利了結(jié)，“回檔”乃是正?，F(xiàn)象，

短期趨勢是指數(shù)小時(shí)至數(shù)天的變動，一般三個(gè)或三個(gè)以上短期趨勢構(gòu)成一個(gè)中期趨勢。由于短期趨勢往往是人為操縱形成的，與反映客觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢的中長期趨勢有本質(zhì)不同，故一般不宜作為趨勢分析對象。第二節(jié)

移動平均線介紹一、移動平均線的意義

如何了解股票市場的動態(tài)？最基本的方法，便是以一周股價(jià)平均數(shù)為根據(jù)。那么將上周六的平均數(shù)與本周六的平均數(shù)相比，就能洞悉趨勢的發(fā)展，對日后操作預(yù)做準(zhǔn)備。所謂趨勢，簡要地說就是股價(jià)變動方向。比如說，本周的股價(jià)平均數(shù)較上周高，股價(jià)趨勢向上可以確認(rèn)，若本周的股價(jià)平均數(shù)較上周低，股價(jià)下跌便是事實(shí)．如何掌握趨勢？我們可以每日將算術(shù)平均數(shù)計(jì)算后，與當(dāng)日股價(jià)加權(quán)指數(shù)（或是個(gè)別股票當(dāng)日收盤價(jià)格）同時(shí)表現(xiàn)在圖紙上，經(jīng)過一段時(shí)間，能清楚地看出移動平均線向上移動．則股價(jià)為上升趨勢，移動平均線向下移動，為下跌趨勢。因此要了解股價(jià)趨勢就需要把握股價(jià)與移動平均線的動向。

股票市場投資者為何要建立“移動平均”的觀察？第一，當(dāng)日股價(jià)上下波動大，不容易看出股價(jià)趨勢，若將一定期間的股價(jià)加起來平均，則知道目前股價(jià)的平均成本，再與當(dāng)日股價(jià)做—比較，并且從過去股價(jià)的變動可以看出平均持股成本增加或降低，當(dāng)移動平均數(shù)開始逐漸扣高股價(jià)時(shí)，買進(jìn)成本不斷增加，獲利者相對減少，短期內(nèi)繼續(xù)上漲，則需激起更大的買氣，否則賣意增強(qiáng)，股價(jià)即將回跌。當(dāng)移動平均數(shù)開始扣低點(diǎn)數(shù)時(shí)，成本越來越輕，易激起買氣，則股價(jià)上漲機(jī)會增加。第二，道瓊斯理論已為世界各國投資大眾接受，自然有它的優(yōu)點(diǎn)與準(zhǔn)確性。移動平均線系統(tǒng)則是將該理論數(shù)字化，從數(shù)字變動中去預(yù)測股價(jià)短期、中長期、長期的變動方向，同時(shí)從移動平均線圖也可窺出成本變動情形，早做對策。（2）加權(quán)移動平均數(shù)計(jì)算方法如下：由于股價(jià)近期影響因素大于遠(yuǎn)期，所以每日股價(jià)根據(jù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)乘以一加權(quán)系數(shù)Wt。①先計(jì)算出n日股價(jià)加權(quán)平均值Mt②

方法同簡單移動平均數(shù)，所不同的是求加權(quán)平均。2、以不同時(shí)間基礎(chǔ)的移動平均數(shù)可制出不同的移動平均線。目前國內(nèi)常用的有5日、10日、20日、30日、60日、120日、240日移動平均線。一般移動的基礎(chǔ)時(shí)間天數(shù)越少，移動平均線對股價(jià)的反映越靈敏，反之則越遲鈍。一般5—10天移動平均線反映近期趨勢；20—60天移動平均線反映中期趨勢，在我國當(dāng)前20天線常常反映的是一段中級行情；120天以上在我國已是反映長期趨勢了。移動平均線的優(yōu)點(diǎn)是：①能避免人為的短線臨作收盤價(jià)陷阱；②能看出變動趨勢，自動發(fā)出買賣訊號；③運(yùn)用者可根據(jù)移動平均線理論，自己確定風(fēng)險(xiǎn)水平，將可能的虧損降至最低點(diǎn)。其缺點(diǎn)是：①其表現(xiàn)的平均股價(jià)與實(shí)際股價(jià)有超前或滯后，難于把握股價(jià)的最高峰或最低點(diǎn)。②在采用簡單移動平均數(shù)時(shí)，如果價(jià)格波幅不大，就會出現(xiàn)鋸齒式交錯(cuò)的買賣訊號，使訊號追隨者無所適從。第三節(jié)移動平均線操作運(yùn)用一、葛南維爾移動平均線八大法則美國投資家葛南維爾（Granvile）在如何利用移動平均線確定買賣時(shí)機(jī)時(shí)提出八大法則，其中四條屬買進(jìn)時(shí)機(jī)（買進(jìn)訊號），另四條為賣出時(shí)機(jī)（賣出訊號）。1、移動平均線下降后轉(zhuǎn)為平移或上升狀態(tài)，而股價(jià)曲線從其下方逐漸上升并突破移動平均線時(shí)，說明股價(jià)將繼續(xù)上漲，為買入信號。移動平均線走平并上升說明股價(jià)將轉(zhuǎn)為上升趨勢，而當(dāng)天平均線被突破，說明股價(jià)已脫離賣方壓力，而買方已處于相對優(yōu)勢地位。2、移動平均線呈上升狀態(tài)，而股價(jià)曲線卻降至其下方時(shí)，說明股價(jià)趨向反彈，為買入信號。3、股價(jià)曲線在移動平均線的上方，并朝著接近移動平均線的方向下降，但在其相交之前又轉(zhuǎn)為上升狀態(tài)時(shí)，說明每日股價(jià)與周期平均股價(jià)趨向一致，都是上升，為買入信號。這種情況多發(fā)生于多頭市場的回檔，消化獲利盤后，又重新上升。4、移動平均線呈上升狀態(tài)，而股價(jià)曲線卻遠(yuǎn)離移動平均線暴落時(shí)，說明股價(jià)偏低，極有可能反彈至移動平均線附近，為買入信號，這種情況多發(fā)生于空頭回補(bǔ)做反彈。6、移動平均線處于下降過程，而股價(jià)曲線卻由其下方升至上方時(shí)，表明股價(jià)大勢趨跌，為賣出信號。7、股價(jià)曲線在移動平均線的下方，并朝著接近移動平均線的方向上升，但在與其相交之前又轉(zhuǎn)而開始下降時(shí)，表明股價(jià)疲軟，看跌，為賣出信號。8、移動平均線呈上升態(tài)勢，而股價(jià)曲線在其上方突然暴漲，遠(yuǎn)離移動平均線時(shí)，表明股價(jià)高峰已差不多，極可能回落。以上八種情況，其中第一種為最佳買進(jìn)時(shí)機(jī)，第五種為最佳賣出時(shí)機(jī)。

錢龍軟件提供了運(yùn)用乖離率決定買賣時(shí)機(jī)的參考數(shù)據(jù)：股價(jià)或指數(shù)與五日平均值為：-3％是買進(jìn)時(shí)機(jī)，+3.5％是賣出時(shí)機(jī)；股價(jià)或指數(shù)與十日平均值為：-4.5%買進(jìn)時(shí)機(jī)，+5％是賣出時(shí)機(jī)；股價(jià)或指數(shù)與二十日平均值為：-7％是買進(jìn)時(shí)機(jī)，+8％是賣出時(shí)機(jī)；股價(jià)或指數(shù)與六十日平均值為：-11％是買進(jìn)時(shí)機(jī)，+11％是賣出時(shí)機(jī)。

2、乖離率指標(biāo)運(yùn)用注意：實(shí)際運(yùn)用乖離率時(shí)應(yīng)對個(gè)股歷史資料進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，并確定牛市、熊市、盤整期的乖離率。因?yàn)樵趶?qiáng)烈的多頭市場中，股價(jià)會一漲再漲，正乖離率很大，運(yùn)用平時(shí)經(jīng)驗(yàn)會出現(xiàn)賣得過早的現(xiàn)象。在強(qiáng)烈的空頭市場中，股價(jià)會一跌再跌，出現(xiàn)離奇的負(fù)乖離率，用平常經(jīng)驗(yàn)會出現(xiàn)買得過早的現(xiàn)象。每只股票的盤子大小與股性也不一樣，具體情況具體分析成功率更高。二、以移動平均線組合判斷股價(jià)行情以一種時(shí)間基礎(chǔ)的移動平均線判斷股價(jià)趨勢有一定的局限性，因此如能將短、中、長期移動平均線組合來綜合研判股價(jià)行情則準(zhǔn)確率更高。研判依據(jù)如下：1、當(dāng)短期線急劇地超越中長期線向上方移動，意味著買進(jìn)的時(shí)機(jī)到來。2、每日股價(jià)移動平均線位于最上方并同短期線、中期線和長期線并列，且各條線都呈上升狀態(tài)，這種情況是最令人安心的堅(jiān)挺行情，稱為多頭排列。3、堅(jiān)挺行情持續(xù)了相當(dāng)一段時(shí)期后，短期線從停滯狀態(tài)的高點(diǎn)出現(xiàn)下降傾向時(shí)，表明股價(jià)在高位出現(xiàn)動搖，這是將持有股票拋出的好時(shí)機(jī)。

4、當(dāng)短、中、長三條移動線開始微妙交叉時(shí)，應(yīng)及時(shí)將買進(jìn)的部分賣出（死亡交叉），或?qū)①u出的部分補(bǔ)進(jìn)（黃金交叉）。5、長、中、短期線及每日股價(jià)移動按順序自上而下并列，且各條線都呈下跌趨勢時(shí)，則為典型的疲軟行情，正與第二種情況相反，稱為空頭排列。疲軟行情持續(xù)了相當(dāng)一段時(shí)期后，短期線從谷底轉(zhuǎn)向上升態(tài)勢時(shí)，意味著處于漲勢中的低價(jià)時(shí)期，這是購進(jìn)的好時(shí)機(jī)。注意：某些個(gè)股一直在做箱形整理運(yùn)動時(shí)，由于整理區(qū)間不大，上漲不久就到箱頂，下跌不多就到箱底，故多頭排列時(shí)為賣出信號，空頭排列時(shí)為買入信號。本章提要通過本章的學(xué)習(xí)，我們了解到股票市場的波動是有趨勢的，其分為長期趨勢、中期趨勢以及短期趨勢。短期趨勢隨機(jī)性很大，比較難以把握。因此，我們重點(diǎn)把握中期趨勢和長期趨勢。為了能夠較為準(zhǔn)確地判斷趨勢走向，引入了移動平均線。移動平均線能夠平滑日線的波動，更容易看出股價(jià)波動地趨勢。一般短期均線比較敏感，但是其準(zhǔn)確性也就不高，長期均線比較平滑，反應(yīng)比較不敏感，但是其顯示的趨勢比較準(zhǔn)確。移動平均線還可以表示投資者的平均持股成本，因此可以作為判斷支撐與壓力的所在位置。本章的第三部分介紹了運(yùn)用移動平均線的八大法則，其中第一種情況是最佳的買進(jìn)時(shí)機(jī)，第五種情況是最佳的賣出情況。移動平均線可以結(jié)合乖離率判斷買賣時(shí)機(jī)，在運(yùn)用乖離率時(shí)，必須結(jié)合不同的大勢情況以及個(gè)股情況進(jìn)行買賣，要注意具體情況具體分析。最后本章介紹了如何運(yùn)用多根均線研判趨勢，一般黃金交叉為買進(jìn)時(shí)機(jī)，死亡交叉為賣出時(shí)機(jī)。多頭排列為持股信號，空頭排列為持幣信號。要注意做箱形運(yùn)動的個(gè)股，多頭排列為賣出信號，空頭排列為買進(jìn)信號。練習(xí)與思考2、在運(yùn)用乖離率指標(biāo)時(shí)，如何避免進(jìn)入600666這樣的陷阱？閱讀材料重慶藥業(yè)的“空中爆炸”滬市的600666原名重慶藥業(yè)，該股當(dāng)時(shí)業(yè)績一般，每股凈利潤0.26元。1994年1月至3月中旬共兩個(gè)半月的反復(fù)，從6元漲到11.4元。由于沒有任何消息背景支持，因此輿論認(rèn)為該股價(jià)位已經(jīng)偏高。但3月14日至3月17日作一個(gè)下降楔形整理后，就開始連拉13根陽線暴漲至23.46元，這期間各股評專家們紛紛說該股超值了，嚴(yán)重超值了，太瘋狂了，勸投資者不要買該股，但該股就不理會專家們的評論，一直往上升。聽股評家的人眼巴巴地看著股價(jià)往上升心里真難受，而大膽的人都有收獲，雖然中間也有幾次震倉但都是有驚無險(xiǎn)，因此人們就逐漸放松警惕。驚心動魄的事終于在1994年4月5日發(fā)生，該股在近200多萬股集合競價(jià)的成交量伴隨下，以23.50元略高開，僅上摸23.80元，就開始倒水式出貨，股價(jià)隨后跌去1元、2元、3元、4元、5元…前階段眼睜睜看著該股上漲而不敢動手的人，前階段在其盤中“跳水”而勇于乘接并獲利者，見其股價(jià)下跌如此迅猛，只認(rèn)為是主力的又一次洗籌，故越跌越買，結(jié)果，當(dāng)日在22元買進(jìn)，即套牢，

在20元補(bǔ)倉也迅速套牢，再在18元補(bǔ)倉，照樣沒反彈也套牢，咬咬牙再在15元補(bǔ)倉，股價(jià)又迅速下沉。技術(shù)派人士認(rèn)為的支撐位，神奇數(shù)字0.382、0.5、0.618均一一被擊穿，上述人員均被深度套牢。股價(jià)當(dāng)天跌去10.36元，以后一直跌到主力建倉成本區(qū)不遠(yuǎn)處才有一個(gè)小小的反彈，從此1994年4月5日的最低價(jià)13.10元幾乎成為三年來的最高價(jià)。重慶藥業(yè)兇悍無比的炒作手法震驚了全國的投資者，人們將此稱為“空中爆炸”，該股也被福州的大中戶起了一個(gè)外號“六六六粉”，這在一定程度上也損害了莊家自身的聲譽(yù)和該股的