國(guó)際金融監(jiān)管制度改革的進(jìn)展及其對(duì)中國(guó)的影響

美國(guó)金融監(jiān)管改革及對(duì)中國(guó)

監(jiān)管改革的潛在影響吳立蔚2010年11月25日

目錄

國(guó)際金融監(jiān)管制度改革的進(jìn)展美國(guó)金融監(jiān)管改革對(duì)中國(guó)監(jiān)管改革的潛在影響國(guó)際金融監(jiān)管制度改革的進(jìn)展

金融監(jiān)管治理架構(gòu)的重大變革強(qiáng)化新資本協(xié)議框架全面改革資本監(jiān)管制度建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)加強(qiáng)大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管重視金融行業(yè)薪酬金融監(jiān)管治理架構(gòu)的重大變革

G20取代G8

國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融治理的最重要平臺(tái)確定了金融監(jiān)管制度改革的方向和時(shí)間表金融穩(wěn)定理事會(huì)監(jiān)督國(guó)際金融體系發(fā)展，協(xié)調(diào)制定監(jiān)管制度，評(píng)估實(shí)施擴(kuò)大成員范圍：包括24個(gè)國(guó)家和9個(gè)國(guó)際組織巴塞爾委員會(huì)擴(kuò)員

制定資本和流動(dòng)性監(jiān)管規(guī)則擴(kuò)大成員范圍：包括27個(gè)國(guó)家/地區(qū)和7個(gè)國(guó)際組織西方發(fā)達(dá)國(guó)家長(zhǎng)期主導(dǎo)國(guó)際金融監(jiān)管制度的局面開始改變強(qiáng)化新資本協(xié)議框架：《強(qiáng)化新資本協(xié)議框架的建議》資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)暴露對(duì)銀行賬戶和交易賬戶中資產(chǎn)再證券化風(fēng)險(xiǎn)暴露提出了更高的資本要求，并要求部分留置。全面風(fēng)險(xiǎn)治理架構(gòu)明確全面風(fēng)險(xiǎn)治理架構(gòu)的監(jiān)管要求，包括董事會(huì)和高管層的監(jiān)督、風(fēng)險(xiǎn)管理政策程序和流程、信息系統(tǒng)要求以及內(nèi)部控制與審計(jì)；要求在設(shè)定內(nèi)部資本目標(biāo)時(shí)全面評(píng)估各類風(fēng)險(xiǎn)，包括經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)、集中度風(fēng)險(xiǎn)，及對(duì)表外實(shí)體的非合同性承諾形成的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等。信息披露標(biāo)準(zhǔn)全面提高對(duì)銀行資本結(jié)構(gòu)、復(fù)雜交易業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)的信息披露標(biāo)準(zhǔn)。強(qiáng)化新資本協(xié)議框架（續(xù)）

交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)的資本監(jiān)管

◆大幅提高場(chǎng)外衍生品交易和證券融資業(yè)務(wù)的交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)的資本要求，加強(qiáng)其資本監(jiān)管

◆推動(dòng)場(chǎng)外交易合約標(biāo)準(zhǔn)化，鼓勵(lì)通過中央交易對(duì)手進(jìn)行交易，降低風(fēng)險(xiǎn)傳染性。強(qiáng)化新資本協(xié)議框架（續(xù)）

外部評(píng)級(jí)弱化新資本協(xié)議框架對(duì)外部評(píng)級(jí)的依賴。要求銀行對(duì)外部評(píng)級(jí)的資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行內(nèi)部評(píng)估；將國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織發(fā)布的《信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的行為準(zhǔn)則規(guī)范》的關(guān)鍵要素納入在資本框架中使用外部評(píng)級(jí)的合格標(biāo)準(zhǔn)。

全面改革資本監(jiān)管制度：《增強(qiáng)銀行體系穩(wěn)健性》增強(qiáng)監(jiān)管資本基礎(chǔ)：強(qiáng)調(diào)普通股和留存收益的主導(dǎo)地位；界定并區(qū)分一級(jí)資本和二級(jí)資本的功能；統(tǒng)一資本扣減項(xiàng)目和審慎調(diào)整項(xiàng)目；取消專門用于抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的三級(jí)資本；增強(qiáng)非普通股資本工具吸收損失能力；2017年底，核心一級(jí)資本6%，一級(jí)資本8%，總資本10%。

全面改革資本監(jiān)管制度（續(xù)）杠桿率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)：◆確定銀行體系杠桿率累積底線，緩釋不穩(wěn)定的去杠桿化風(fēng)險(xiǎn)；

◆提出資本比總資產(chǎn)的方案，并已基本達(dá)成共識(shí)；

◆2013年開始雙軌制，達(dá)標(biāo)水平為3%（3-5%）；

◆2017年正式將杠桿率監(jiān)管納入第一支柱框架。

全面改革資本監(jiān)管制度（續(xù)）反周期超額資本：◆應(yīng)對(duì)最低資本要求的過度親周期性波動(dòng)；◆采用更前瞻性的貸款損失撥備制度；◆建立明確的資本留存超額資本目標(biāo)和機(jī)制；◆建立與與信貸過快增長(zhǎng)掛鉤的超額資本要求；◆超額資本3-5%。

建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)：

《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測(cè)的國(guó)際框架》流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理：◆提出兩個(gè)新指標(biāo):流動(dòng)覆蓋率凈穩(wěn)定融資比率

◆7年過渡期，兩項(xiàng)指標(biāo)于2018年1月1日均須達(dá)到100%。

加強(qiáng)大型復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管大型銀行實(shí)施附加資本要求：建立識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)：資產(chǎn)規(guī)模，相互關(guān)聯(lián)性，可替代性；有限制的自由裁量權(quán)，根據(jù)對(duì)單個(gè)銀行的評(píng)估結(jié)果，對(duì)統(tǒng)一的附加標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。

重視金融行業(yè)薪酬薪酬的監(jiān)管：

◆2009年金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）發(fā)布了《穩(wěn)健薪酬實(shí)踐的原則》，并出臺(tái)《穩(wěn)健薪酬原則的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)》。目錄

國(guó)際金融監(jiān)管制度改革的進(jìn)展美國(guó)金融監(jiān)管改革對(duì)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管的影響

二、美國(guó)金融監(jiān)管改革2010年7月15日，美國(guó)國(guó)會(huì)參議院投票通過最終版本的金融監(jiān)管改革法案。2010年7月21日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署了《多德－弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者金融保護(hù)法案》。

《多德－弗蘭克法案》多德-弗蘭克法案被認(rèn)為是“大蕭條“以來最全面、最嚴(yán)厲的金融改革法案，將成為與“格拉斯－斯蒂格爾法案”（《1933年銀行法案》）比肩的又一塊金融監(jiān)管基石，并為全球金融監(jiān)管改革樹立新的標(biāo)尺。核心內(nèi)容就是在金融系統(tǒng)當(dāng)中保護(hù)消費(fèi)者。

對(duì)于美國(guó)金融監(jiān)管改革的總體印象

美國(guó)金融史上的重要變革，反映出美國(guó)政府在監(jiān)管理念和經(jīng)濟(jì)理念上的較大調(diào)整；監(jiān)管法案是美國(guó)政府在金融穩(wěn)定和金融競(jìng)爭(zhēng)力兩方面艱難權(quán)衡的產(chǎn)物。從保護(hù)美國(guó)核心競(jìng)爭(zhēng)力的角度考慮，在法案實(shí)施細(xì)則的制定上，未來可能產(chǎn)生某些松動(dòng)；鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)與創(chuàng)新依然是改革的重要目標(biāo)。全球金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)無法離開金融衍生品、對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金等而獨(dú)自生存；新法案的最大缺陷：缺少宏觀經(jīng)濟(jì)政策與金融監(jiān)管的配合。

沃爾克規(guī)則：最具爭(zhēng)議的條款

實(shí)質(zhì)和影響：混業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制，競(jìng)爭(zhēng)力受影響（利潤(rùn)下降10%以上）巨大爭(zhēng)議：歐盟和日本拒絕采取類似管制實(shí)施前景：有可能產(chǎn)生松動(dòng)沃爾克規(guī)則的具體內(nèi)容原則上：禁止銀行開展自營(yíng)業(yè)務(wù)；禁止銀行投資或資助對(duì)沖基金和私募股權(quán)基金。在滿足一定條件下，可以開展的自營(yíng)業(yè)務(wù)和投資：購(gòu)買由美國(guó)聯(lián)邦政府及其下屬機(jī)構(gòu)（如房利美、房地美、聯(lián)邦家庭貸款銀行、聯(lián)邦農(nóng)業(yè)抵押公司）以及州政府及其下屬機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券憑證；為滿足客戶和交易對(duì)手的短期需求，可以交易各類證券和其它金融工具；沃爾克規(guī)則的具體內(nèi)容（續(xù)）為降低銀行風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的對(duì)沖交易（除農(nóng)產(chǎn)品掉期、能源掉期、多數(shù)金屬掉期以外的衍生品交易均可以進(jìn)行）；可以投資于符合《1958年小型投資公司法案》的小型投資公司，這些投資主要用于提升公共福利，包括修復(fù)歷史建筑的投資等；可以購(gòu)買、銷售保險(xiǎn)公司發(fā)行的證券，這些證券只能用于和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的領(lǐng)域；允許銀行向?qū)_基金或私募股權(quán)基金進(jìn)行微量投資（Deminimisinvestment):銀行向?qū)_基金或私募股權(quán)基金的投資額必須在該基金成立的第一年之內(nèi)減少到基金總額的3%以內(nèi)（經(jīng)美聯(lián)儲(chǔ)審查批準(zhǔn)，可以將此期限延長(zhǎng)至3年）；沃爾克規(guī)則的具體內(nèi)容（續(xù)）銀行向?qū)_基金或私募股權(quán)基金的投資額不能超過其一級(jí)資本的3%；以上所有規(guī)定不影響銀行進(jìn)行貸款證券化業(yè)務(wù)；受美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管的非銀行金融公司在開展自營(yíng)交易和投資對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金時(shí)需要滿足更高的資本金要求；關(guān)于以上規(guī)定的執(zhí)行：在本法案生效之日起6個(gè)月內(nèi)由金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)對(duì)法案執(zhí)行的具體細(xì)則開展研究；在上述研究完成之后的9個(gè)月內(nèi)制定出具體規(guī)則；在制定出具體規(guī)則之后的12個(gè)月內(nèi)（最遲不晚于本法案生效后的2年）開始執(zhí)行。關(guān)于沃爾克規(guī)則的爭(zhēng)論

自由派觀點(diǎn)：監(jiān)管過嚴(yán)，影響銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。強(qiáng)硬派觀點(diǎn)：1.“3%的微量投資許可”太松，應(yīng)該完全禁止。2.允許銀行以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的名義交易金融衍生品，并不能降低風(fēng)險(xiǎn)。銀行從事衍生品交易的價(jià)值：風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移能夠降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的3種方式：套期保值、保險(xiǎn)和分散化套期保值：遠(yuǎn)期、期貨、掉期、期權(quán)保險(xiǎn)：傳統(tǒng)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，CDS分散化：CDO根據(jù)沃爾克規(guī)則，銀行可以使用以上3種方式投資衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，但不允許單純的投機(jī)。對(duì)于CDS的交易，銀行需要將其轉(zhuǎn)到一個(gè)獨(dú)立資本的分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的價(jià)值讓不同的行為主體承擔(dān)它們所能夠承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，即使風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，也不會(huì)發(fā)生破產(chǎn)等后續(xù)損失，因而總風(fēng)險(xiǎn)被鎖定。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移通過消除后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)而降低了市場(chǎng)的總風(fēng)險(xiǎn)。沃爾克規(guī)則允許銀行使用金融衍生品轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，不僅降低了銀行風(fēng)險(xiǎn)，也降低了整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的總風(fēng)險(xiǎn)。

二．住房抵押貸款改革

★住房抵押貸款改革的基本原則：確保貸款者能夠償還貸款；確保貸款者獲得公平的、沒有欺騙和誤導(dǎo)的貸款?！锩缆?lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)對(duì)住房抵押貸款發(fā)起機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管：建立全國(guó)性的最低貸款標(biāo)準(zhǔn)：能夠償還（AbleToRepay）；禁止貸款發(fā)起機(jī)構(gòu)向不能償還貸款的人發(fā)放住房抵押貸款；禁止貸款機(jī)構(gòu)誘導(dǎo)貸款人支付不公平的費(fèi)用；禁止向經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)支付報(bào)酬，以避免它們引導(dǎo)借款人借入高價(jià)貸款二．住房抵押貸款改革

（續(xù)）禁止對(duì)不同種族、性別、年齡貸款者的歧視；禁止對(duì)所抵押資產(chǎn)的評(píng)估值做假；貸款機(jī)構(gòu)和經(jīng)紀(jì)人必須給予申請(qǐng)貸款者充分的信息披露；美聯(lián)儲(chǔ)有權(quán)要求貸款機(jī)構(gòu)和經(jīng)紀(jì)人披露更多的信息；對(duì)于違背監(jiān)管要求的抵押貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)以及經(jīng)紀(jì)人，將處以罰金，數(shù)額最高值為：3年貸款利息+貸款人損失+代理費(fèi)?！锏盅嘿J款機(jī)構(gòu)可以繼續(xù)發(fā)放非標(biāo)準(zhǔn)抵押貸款浮動(dòng)利率貸款：幫助消費(fèi)者延遲償還利息和本金；反向抵押貸款：房主將房產(chǎn)抵押給銀行，獲得定期的收入，期末房產(chǎn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移給銀行；過橋貸款：消費(fèi)者申請(qǐng)?jiān)撡J款購(gòu)買新房，并承諾在12個(gè)月內(nèi)在同一地區(qū)出售自己已有住房。二．住房抵押貸款改革

（續(xù)）★在住房與城鎮(zhèn)發(fā)展部?jī)?nèi)成立住房咨詢辦公室，為監(jiān)管部門提供與住房相關(guān)的所有業(yè)務(wù)咨詢，與相關(guān)部門共同開展研究，制定具體規(guī)則并實(shí)施監(jiān)管；為業(yè)主及房屋出租提供咨詢服務(wù)。★美國(guó)住房抵押貸款改革的特點(diǎn)及其對(duì)中國(guó)的啟發(fā)強(qiáng)調(diào)對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)：禁止對(duì)消費(fèi)者的誤導(dǎo)、欺騙和過度收費(fèi)；出現(xiàn)問題由貸款發(fā)起機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)賠償保持住房抵押貸款的靈活性和多樣性：利用抵押貸款實(shí)現(xiàn)收入的跨期分配，刺激消費(fèi)需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，改善居民住房條件對(duì)于貸款的“最低標(biāo)準(zhǔn)”并沒有充分的定量指標(biāo)，完全取決于貸款機(jī)構(gòu)的具體執(zhí)行和美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管力度。

三．防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

建立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)美聯(lián)儲(chǔ)改革終結(jié)“大到不能倒”

理順危機(jī)救援機(jī)制新法案在監(jiān)管系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)方面的三大特點(diǎn)

監(jiān)管理念的變革金融系統(tǒng)具有內(nèi)生的脆弱性，強(qiáng)有力的監(jiān)管十分重要；機(jī)構(gòu)規(guī)模與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)，需要對(duì)規(guī)模進(jìn)行限制，“小的是美的”；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)難以避免，危機(jī)救援不可或缺。

監(jiān)管理念的變革說明，人類對(duì)于金融市場(chǎng)運(yùn)行范式的理解在轉(zhuǎn)型：理性、線性、均衡的范式→非理性、非線性、非均衡的范式監(jiān)管理念的變革（續(xù)）我們需要一個(gè)新范式來理解正在發(fā)生的一切。目前的范式，即金融市場(chǎng)會(huì)趨向于均衡的說法不僅是錯(cuò)誤的，而且具有誤導(dǎo)性。我們目前遇到的麻煩主要?dú)w咎于國(guó)際金融體系的發(fā)展是建立在這個(gè)錯(cuò)誤范式的基礎(chǔ)之上?！髁_斯現(xiàn)在這場(chǎng)危機(jī)之后，可能會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)理論和哲學(xué)觀的重大轉(zhuǎn)變以及制度結(jié)構(gòu)的重大調(diào)整。——中國(guó)銀監(jiān)會(huì)顧問沈聯(lián)濤監(jiān)管理念的變革（續(xù)）次貸危機(jī)的部分原因在于人們的“非理性亢奮”。------諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅?克魯格“蕭條的唯一原因就是繁榮?！薄▏?guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克萊門特?朱格拉金融危機(jī)的歷史和行為金融學(xué)的大量研究表明，人類在經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)中的非理性偏差長(zhǎng)期而普遍地存在，這是人類行為的基本特征，無法根除。因此，金融危機(jī)不可避免。監(jiān)管理念的變革（續(xù)）“未來監(jiān)管體制安排的宏觀審慎取向還需要進(jìn)一步加強(qiáng)和擴(kuò)充，要投入更多資源用于對(duì)機(jī)構(gòu)之間關(guān)系以及機(jī)構(gòu)與整個(gè)金融環(huán)境關(guān)系的研究上……要加強(qiáng)央行在宏觀審慎監(jiān)管和危機(jī)治理方面的職能……即使如此，排除系統(tǒng)內(nèi)的所有風(fēng)險(xiǎn)是絕無可能的，我們能做的，就是盡量讓系統(tǒng)更具有彈性，減少金融危機(jī)的頻度和危害?！薄商m央行行長(zhǎng)努特·韋林克監(jiān)管模式的改變監(jiān)管權(quán)力的制衡

美聯(lián)儲(chǔ)、財(cái)政部和金融穩(wěn)定委員會(huì)的相互制衡；美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部：主席和副主席的相互制衡防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)建立金融監(jiān)管委員會(huì)對(duì)于在規(guī)模和復(fù)雜性方面不斷增長(zhǎng)的金融機(jī)構(gòu)，委員會(huì)有權(quán)建議美聯(lián)儲(chǔ)加強(qiáng)對(duì)它們的監(jiān)管，在資本金、杠桿率、流動(dòng)性等方面提出更高的要求；在2/3委員投票通過（必須包括主席）的情況下，有權(quán)要求美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管被委員會(huì)認(rèn)定對(duì)金融穩(wěn)定有潛在風(fēng)險(xiǎn)的非銀行金融機(jī)構(gòu)；在2/3委員投票通過（必須包括主席）的情況下，有權(quán)批準(zhǔn)美聯(lián)儲(chǔ)提出的建議，分拆大型金融機(jī)構(gòu)；在財(cái)政部?jī)?nèi)建立金融研究辦公室，構(gòu)建由經(jīng)濟(jì)學(xué)家、會(huì)計(jì)、律師、前任監(jiān)管高官等組成的團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)收集數(shù)據(jù)并向委員會(huì)提供技術(shù)支持；建立最低杠桿率標(biāo)準(zhǔn)，有權(quán)要求金融機(jī)構(gòu)接受此標(biāo)準(zhǔn)。防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（續(xù)）美聯(lián)儲(chǔ)改革限制美聯(lián)儲(chǔ)的緊急貸款權(quán)限，緊急貸款只能用于向金融系統(tǒng)注入流動(dòng)性，而不能用于救助失敗的金融機(jī)構(gòu)。緊急貸款須經(jīng)財(cái)政部長(zhǎng)批準(zhǔn)。審計(jì)署負(fù)責(zé)對(duì)緊急貸款進(jìn)行審計(jì)。對(duì)于在本次危機(jī)中的貸款審計(jì)結(jié)果將于在今年12月1日前在美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站公布。由總統(tǒng)提名任命一位專門負(fù)責(zé)監(jiān)管的美聯(lián)儲(chǔ)副主席，每半年向國(guó)會(huì)報(bào)告一次監(jiān)管情況。對(duì)于流動(dòng)性問題的緊急債務(wù)擔(dān)保：在金融穩(wěn)定受到威脅的情況下，經(jīng)美聯(lián)儲(chǔ)和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司2/3委員的批準(zhǔn)，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司可以為享受存款保險(xiǎn)的銀行（或金融公司）提供債務(wù)擔(dān)保；財(cái)政部長(zhǎng)審批擔(dān)保期限和條件，總統(tǒng)負(fù)責(zé)推動(dòng)擔(dān)保在國(guó)會(huì)的通過。美聯(lián)儲(chǔ)有權(quán)制定動(dòng)態(tài)的資本充足率標(biāo)準(zhǔn)以消除順周期性防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（續(xù)）終結(jié)“大到不能倒”◆對(duì)于在規(guī)模和復(fù)雜性方面不斷增長(zhǎng)的金融機(jī)構(gòu)，委員會(huì)有權(quán)建議美聯(lián)儲(chǔ)加強(qiáng)對(duì)它們的監(jiān)管，在資本金、杠桿率、流動(dòng)性等方面提出更高的要求；◆在2/3委員投票通過（必須包括主席）的情況下，有權(quán)批準(zhǔn)美聯(lián)儲(chǔ)提出的建議，分拆大型金融機(jī)構(gòu)；◆集中度限制：銀行或金融公司兼并后的合并負(fù)債不得超過全國(guó)所有銀行或金融公司負(fù)債總額的10%；跨州銀行兼并后的存款不得超過全美存款總額的10%；如果兼并中的一方是破產(chǎn)或?qū)⒁飘a(chǎn)的機(jī)構(gòu)，則不受上述限制；防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（續(xù)）葬禮計(jì)劃：具有系統(tǒng)性影響的大型機(jī)構(gòu)必須定期提交在公司破產(chǎn)時(shí)能夠采取的快速有序清償計(jì)劃。如果不能提交可以接受的計(jì)劃，則該公司將會(huì)在資本充足率、規(guī)模和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等方面受到限制，甚至可能被分拆。有序清算程序：在美聯(lián)儲(chǔ)、金融穩(wěn)定委員會(huì)和聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司三方同意的前提下，可以強(qiáng)制要求威脅金融穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)進(jìn)入清算程序。防止“道德風(fēng)險(xiǎn)”：破產(chǎn)損失和清算成本由破產(chǎn)機(jī)構(gòu)的股東和未擔(dān)保的債權(quán)人承擔(dān)，納稅人（也就是政府）不承擔(dān)任何損失。聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司可以根據(jù)清算預(yù)期回收金額借貸一定數(shù)量的資金用于清算，清算完畢該貸款必須首先償還。政府機(jī)構(gòu)不能成為破產(chǎn)公司的股東。加強(qiáng)金融衍生品監(jiān)管

建立對(duì)場(chǎng)外衍生產(chǎn)品，包括信用違約掉期的全面監(jiān)管要求申報(bào)交易及風(fēng)險(xiǎn)敞口懲戒市場(chǎng)欺詐操縱和不當(dāng)行為