中央廣播電視大學(xué)2002

中央廣播電視大學(xué)2003—2004學(xué)年度第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理期末考試2005年12月13日王歡中央廣播電視大學(xué)2003-2004學(xué)年度第二學(xué)期財(cái)務(wù)管理期末考試金融、會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)財(cái)務(wù)管理試題2004年7月一、單項(xiàng)選擇題（從下列每小題的四個(gè)選項(xiàng)中，選出一個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填在題后的括號(hào)里。每小題1分，共20分）企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（）經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)關(guān)系 B.債權(quán)債務(wù)關(guān)系C?投資與受資關(guān)系 D?債務(wù)債權(quán)關(guān)系經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的管理對(duì)象是（）資本B。法人資產(chǎn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn) D.成本費(fèi)用將1000元錢存入銀行，利息率為10%，計(jì)算3年后的到期值應(yīng)采用（）復(fù)利終值系數(shù) B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)年金終值系數(shù) D.年金現(xiàn)值系數(shù)若兩種股票完全負(fù)相關(guān)，則把這兩種股票合理地組合在一起時(shí)，（）能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn) B-不能分散風(fēng)險(xiǎn)能分散一部分風(fēng)險(xiǎn) D。能分散全部風(fēng)險(xiǎn)若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項(xiàng)目（）為虧損項(xiàng)目，不可行它的投資報(bào)酬率小于0，不可行它的投資報(bào)酬率沒(méi)有達(dá)到預(yù)定的貼現(xiàn)率，不可行它的投資報(bào)酬率不一定小于0，因此也有可能是可行方案對(duì)于企業(yè)而言，它自身的折舊政策是就其固定資產(chǎn)的兩方面內(nèi)容作出規(guī)定和安排，即（）折舊范圍和折舊方法U折舊年限和折舊分類C折舊方法和折舊年限 D.折舊率和折舊年限按照我國(guó)法律規(guī)定，股票不得（）溢價(jià)發(fā)行 U折價(jià)發(fā)行巳市價(jià)發(fā)行 D，平價(jià)發(fā)行某企業(yè)計(jì)劃投資10萬(wàn)元建一生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投資后每年可獲得凈利1?5萬(wàn)元，年折舊率為10%，則投資回收期為（）A，3年B，5年巳4年D，6年下列各項(xiàng)中不屈于商業(yè)信用的是（）A.應(yīng)付工資U應(yīng)付賬款C應(yīng)付票據(jù)D.預(yù)提費(fèi)用某公司發(fā)行總面額1000萬(wàn)元，票面利率為12%，償還期限5年，發(fā)行費(fèi)率3%，所得稅率為33%的債券，該債券發(fā)行價(jià)為1200萬(wàn)元，則債券資本成本為（）A.8.29%B.9.7%C.6.91%D。9.97%只要企業(yè)存在固定成本刷（么經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)必（）A.恒大于1 B.與銷售量成反比與固定成本成反比 D.與風(fēng)險(xiǎn)成反比最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期最適宜其有關(guān)條件下（）企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)平均的資本成本最低的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)資本成本具有產(chǎn)品成本的某些屈性，但它又不同于一般的賬面成本，通常它是一種 （）A.預(yù)測(cè)成本 B.固定成本C?變動(dòng)成本 C。實(shí)際成本某企業(yè)規(guī)定的信用條件為：“5/10，2/20，n/30”，一客戶從該企業(yè)購(gòu)人原價(jià)為10000元的原材料，并于第15天付款，該客戶實(shí)際支付的貨款是（）A.9500 B.9900C.10000D.9800下面關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本規(guī)模描述錯(cuò)誤的是（）營(yíng)運(yùn)資本是流動(dòng)資產(chǎn)的有機(jī)組成部分，是企業(yè)短期償債能力的重要標(biāo)志營(yíng)運(yùn)資本數(shù)額與企業(yè)償債能力成同方向變動(dòng)營(yíng)運(yùn)資本規(guī)模越大，越有利于獲利能力的提高在某些情況下，營(yíng)運(yùn)資本減少，企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)也可能減小某企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為80天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為40天，平均存貨期限為70天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為（）A.190天B。110天C.50天D.30天某企業(yè)于1997年1月iEI以950元購(gòu)得面值為1000元的新發(fā)行債券，票面利率12%，每年付息一次，到期還本，該公司若持有該債券至到期日，其到期名義收益率為（）A.高于12%B.低于12%C.等于12% D.無(wú)法確定下列表達(dá)式中，錯(cuò)誤的說(shuō)法是（）利潤(rùn)二邊際貢獻(xiàn)一固定成本利潤(rùn)二銷售量X單位邊際貢獻(xiàn)一固定成本利潤(rùn)二銷售收入一變動(dòng)成本一固定成本利潤(rùn)二邊際貢獻(xiàn)一變動(dòng)成本一固定成本經(jīng)常性風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)常面對(duì)的壓力是（）A.長(zhǎng)期償債壓力 B.短期償債壓力C.付現(xiàn)壓力D.或有負(fù)偵壓力在下列分析指標(biāo)中，屬于企業(yè)長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)的是（）A.銷售利潤(rùn)率B，資產(chǎn)利潤(rùn)率C.產(chǎn)權(quán)比率 D。速動(dòng)比率二、多項(xiàng)選擇題（在下列每小題的五個(gè)選項(xiàng)中，有二至五個(gè)是正確的，請(qǐng)選出并將其序號(hào)字母填入題后的括號(hào)里。多選、少選、錯(cuò)選均五分。每小題1分，共10分）下列關(guān)于企業(yè)總價(jià)值的說(shuō)法中正確的有（）企業(yè)的總價(jià)值與預(yù)期的報(bào)酬成正比企業(yè)的總價(jià)值與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比C?風(fēng)險(xiǎn)不變，報(bào)酬越高，企業(yè)總價(jià)值越大報(bào)酬不變，風(fēng)險(xiǎn)越高，企業(yè)總價(jià)值越大在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬達(dá)到最佳平衡時(shí)，企業(yè)的總價(jià)值達(dá)到最大下列屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是（）A.貨幣時(shí)間價(jià)值觀念B.預(yù)期觀念風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念 D.成本效益觀念彈性觀念下列屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有（）A.戰(zhàn)爭(zhēng)B.經(jīng)濟(jì)衰退員工罷工d.通貨膨脹高利率確定一個(gè)投資方案可行的必要條件是（）A.內(nèi)含報(bào)酬率大于1凈現(xiàn)值大于0現(xiàn)值指數(shù)大于l內(nèi)含報(bào)酬率不低于貼現(xiàn)率現(xiàn)值指數(shù)大于0下列各項(xiàng)中，屬于商業(yè)信用特點(diǎn)的有（）A.是一種持續(xù)性的貸款形式B.容易取得C.期限較短D.沒(méi)有籌資成本期限較長(zhǎng)影響債券發(fā)行價(jià)格的因素有（）A.債券面額 B.市場(chǎng)利率C.票面利率 D.債券期限機(jī)會(huì)成本率公司債券籌資與普通股籌資相比，（）普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低公司債券籌資的資本成本相對(duì)較高普通股籌資可以利用財(cái)務(wù)杠桿的作用D?公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付如果籌資費(fèi)率相同，兩者的資本成本就相同延長(zhǎng)信用期，會(huì)使銷售額增加，但也會(huì)增加相應(yīng)的成本，主要有（A.應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本

B，壞賬損失收賬費(fèi)用現(xiàn)金折扣成本轉(zhuǎn)換成本下面關(guān)于經(jīng)濟(jì)批量的表述正確的有（）A，儲(chǔ)存變動(dòng)成本與經(jīng)濟(jì)批量成反比B.訂貨變動(dòng)成本與經(jīng)濟(jì)批量成反比經(jīng)濟(jì)批量是使存貨總成本最低的采購(gòu)批量經(jīng)濟(jì)批量是訂貨變動(dòng)成本與儲(chǔ)存變動(dòng)成本相等時(shí)的采購(gòu)批量定貨變動(dòng)成本與經(jīng)濟(jì)批量成正比影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率正確計(jì)算的因素主要有（）大量使用分期付款結(jié)算方式大量的銷售使用現(xiàn)金C.季節(jié)性經(jīng)營(yíng)年末大量銷售或年末銷售幅度下降 -全年銷售額比較平均三、 名詞解釋（每題3分，共15分）財(cái)務(wù)分層管理體系成本效益觀念無(wú)差異點(diǎn)分析法4.信用政策5.市盈率四、 簡(jiǎn)答題（每小題5分，共15分）簡(jiǎn)述融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)。簡(jiǎn)述降低資本成本的途徑。選擇股利政策時(shí)應(yīng)考慮的因素有哪些？五、 綜合分析題（第1題10分，第2題12分，第3題8分，第4題10分，共40分）某股份公司今年的稅后利潤(rùn)為800萬(wàn)元，目前的負(fù)債比例為50%，企業(yè)想繼續(xù)保持這一比例，預(yù)計(jì)企業(yè)明年將有一項(xiàng)良好的投資機(jī)會(huì)，需要資金700萬(wàn)元，如果采取剩余股利政策，要求計(jì)算：⑴明年的對(duì)外籌資額是多少？（2）可發(fā)放多少股利額,股利發(fā)放率為多少？萊公司計(jì)劃投資某一項(xiàng)目，原始投資額為200萬(wàn)元，全部在建設(shè)起點(diǎn)一次投入，并于當(dāng)年完工投產(chǎn)。投產(chǎn)后每年增加銷售收人90萬(wàn)元，增加付現(xiàn)成本21萬(wàn)元。該項(xiàng)目固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用10年，按直線法提取折舊，預(yù)計(jì)殘值為10萬(wàn)元。該公司擬發(fā)行面值為1000元，票面年利率為15%，期限為10年的債券1600張，債券的籌資費(fèi)率為1%，剩余資金以發(fā)行優(yōu)先股股票方式籌集，固定股利率為19.4%，籌資費(fèi)率3%，假設(shè)市場(chǎng)利率為15%，所得稅稅率為34%。要求計(jì)算：⑴債券發(fā)行價(jià)格（2）債券成本率、優(yōu)先股成本率和項(xiàng)目綜合成本率PV1FA用10=5.0193.明1天公司進(jìn)行一項(xiàng)投資，PV1FA用10=5.0193.明1天公司進(jìn)行一項(xiàng)投資，正常投資期為3年，每年投資300萬(wàn)元，3年共需投資900萬(wàn)元。第4—13年每年現(xiàn)金凈流量為350萬(wàn)元。如果把投資期縮短為2年，每年需投資500萬(wàn)元，2年共投資1，000萬(wàn)元，竣工投產(chǎn)后的項(xiàng)目壽命和每年現(xiàn)金凈流量不變，資本成本為20%，假設(shè)壽命終結(jié)時(shí)無(wú)殘值，不用墊支營(yíng)運(yùn)資金。試分析判斷應(yīng)否縮短投資期。資料：P*F20%，1=0.833 PVIFA20%，2=1-528PV【F20%，2匚0.694 PVIFA20%，10=4-193PVIF =0?579某公司的信用條件為30天付款，無(wú)現(xiàn)金折扣，平均收現(xiàn)期為40天，銷售收人10萬(wàn)元。預(yù)計(jì)下年的銷售利潤(rùn)率與上年相同，仍保持30%。該企業(yè)擬改變信用政策，信用條件為：“2/10，N/30”，預(yù)計(jì)銷售收人增加4萬(wàn)元，所增加的銷售額中，壞賬損失率為5%，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為70%，平均收現(xiàn)期為25天。要求：如果應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為10%，測(cè)算信用政策變化對(duì)利潤(rùn)的綜合影響。試卷代號(hào)：2038中央廣播電視大學(xué)2003—2004學(xué)年度第二學(xué)期“開(kāi)放?？啤逼谀┛荚嚱鹑凇?huì)計(jì)學(xué)專業(yè)財(cái)務(wù)管理試題答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)（供參考）2004年?月一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）1.A2.B3.A4，D5.C6.C7.B8.C9.C10.C11.A12.D13.A14.D15.C16.B 17.A18.D多項(xiàng)選擇題（每題1分，19.共lo:B20.分）C1.ABCE 2.ABCDE3.ABDE4.BCD5.ABC6.ABCD 7.AD8.ABD9.ABD10.ABCD三、名詞解釋（每題3分，共15分）財(cái)務(wù)分層管理體系是指當(dāng)企業(yè)采取公司制組織形式時(shí)，股東大會(huì)、經(jīng)營(yíng)者（董事會(huì)、總經(jīng)理）、財(cái)務(wù)經(jīng)理三者分別按自身的權(quán)責(zé)，對(duì)某一財(cái)務(wù)事項(xiàng)分別就決策、控制及監(jiān)督三者間形成相互制衡的管理體系，它包括出資者財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)。成本效益觀念是指作出一項(xiàng)財(cái)務(wù)決策要以效益大于成本為原則，即某一項(xiàng)目的效益大于其所需成本時(shí)，予以采納；否則，放棄。無(wú)差異點(diǎn)分析法。無(wú)差異點(diǎn)分析法是一種確定最佳資本結(jié)構(gòu)的方法，也稱為EBITEPS法，它利用稅后凈資產(chǎn)收益率無(wú)差異點(diǎn)（股份公司則為每股凈收益）的分析來(lái)選擇和確定負(fù)債與權(quán)益間的比例或數(shù)量關(guān)系。根據(jù)稅后凈資產(chǎn)收益率無(wú)差異點(diǎn)，可分析判斷在追加籌資量的條件下，應(yīng)選擇何種方式來(lái)進(jìn)行資本籌資，并合理安排和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。信用政策：即應(yīng)收賬款的管理政策，是指企業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確定的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬方針三部分內(nèi)容。市盈率是指股票的價(jià)格與收益的比率，用公式表示為：市盈率=每股市價(jià)/每股收益。四、簡(jiǎn)答題｛每題5分，共15分｝答：融資租賃是企業(yè)新型籌資方式之一，與其他籌資方式相比，具有以下優(yōu)點(diǎn)：第一，節(jié)約資金，提高資金的使用效益。通過(guò)租賃，企業(yè)可以不必籌借一筆相當(dāng)于設(shè)備款的資金，即可取得設(shè)備完整的使用權(quán)，從而節(jié)約資金，提高其使用效益。第二，簡(jiǎn)化企業(yè)管理，降低管理成本。融資租賃集融物與融資于一身，它既是企業(yè)籌資行為，又是企業(yè)投資決策行為，它具有簡(jiǎn)化管理的優(yōu)點(diǎn)。這是因?yàn)椋孩艔脑O(shè)備的取得看，租人設(shè)備比貸款自購(gòu)設(shè)備能在采購(gòu)環(huán)節(jié)上節(jié)約大量的人力、物力、財(cái)力。（2）從設(shè)備的使用角度看，出租人提供的專業(yè)化服務(wù)對(duì)設(shè)備的運(yùn)轉(zhuǎn)調(diào)試及維修負(fù)責(zé)，有利于減少承租人資金投入。第三，增加資金調(diào)度的靈活性。融資租賃使企業(yè)有可能按照租賃資產(chǎn)帶來(lái)的收益的時(shí)間周期來(lái)安排租金的支付，即在設(shè)備創(chuàng)造收益多的時(shí)候多付租金，而在收益少時(shí)少付租金或延付租金，使企業(yè)現(xiàn)金流人與流出同步，從而利于協(xié)凋。另外，由于雙方不得中止合同，因此在通貨膨脹情況下，承租人等于用貶值了的貨幣去支付其設(shè)備價(jià)款，從而對(duì)承租人有利。但是，融資租賃也存在租金高、成本大等不足。答：降低資本成本，既取決于企業(yè)自身籌資決策，也取決于市場(chǎng)環(huán)境，要降低資本成本，要從以下幾個(gè)方面著手：⑴合理安排籌資期限。原則上看，資本的籌集主要用于長(zhǎng)期投資，籌資期限要服從于投資年限，服從于資本預(yù)算，投資年限越長(zhǎng)，籌資期限也要求越長(zhǎng)。但是，由于投資是分階段、分時(shí)期進(jìn)行的，因此，企業(yè)在籌資時(shí)，可按照投資的進(jìn)度來(lái)合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。（2） 合理利率預(yù)期。資本市場(chǎng)利率多變，因此，合理利率預(yù)期對(duì)債務(wù)籌資意義亞大。（3） 提高企業(yè)信譽(yù)，積極參與信用等級(jí)評(píng)估。要想提高信用等級(jí)，首先必須積極參與等級(jí)評(píng)估，讓市場(chǎng)了解企業(yè)，也ij：企業(yè)走向市場(chǎng)，只有這樣，才能為以后的資本市場(chǎng)籌資提供便利，才能增強(qiáng)投資者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。⑷積極利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)。在投資收益率大于債務(wù)成本率的前提下，積極利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)，取得財(cái)務(wù)杠桿效益，降低資本成本，提高投資效益。（5）積極利用股票增值機(jī)制，降低股票籌資成本。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，要降低股票籌資成本.就應(yīng)盡量用多種方式轉(zhuǎn)移投資者對(duì)股利的吸引力，而轉(zhuǎn)向市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)其投資增值，要通過(guò)股票增值機(jī)制來(lái)降低企業(yè)實(shí)際的籌資成本。答：在選擇股利政策時(shí)，應(yīng)考慮以下因素的影響：（1）法律方面的規(guī)定；（2）控制權(quán)的大小約束；（3）籌資能力和償偵需要；（4）公司資產(chǎn)的流動(dòng)性；（5）投資機(jī)會(huì)；（6）公司加權(quán)資金成本，其影響通過(guò)四個(gè)方面來(lái)實(shí)現(xiàn)：股利政策的區(qū)別必然影響留存收益的多少，而留存收益的實(shí)際資金成本為0；股利的信號(hào)作用；股資者對(duì)股利風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)資本增加值的風(fēng)險(xiǎn)的看法；資本結(jié)構(gòu)的彈性；⑺股利政策慣性；（8）股東對(duì)股利分配的態(tài)度。五、綜合分析題（第1題10分，第2題12分，第3題8分，第4題10分，共40分）1解：為保護(hù)目前資本結(jié)構(gòu)，則股權(quán)資本在新投資中所占比例也應(yīng)為50%。即：權(quán)益資本融資需要=700^50%=350（萬(wàn)元）；按照剩余股利政策，投資所需的權(quán)益資本350萬(wàn)元應(yīng)先從當(dāng)年盈余中留用。因此明年的對(duì)外籌資額即為需用債務(wù)方式籌措的資金，即：對(duì)外籌措債務(wù)資金額=700X50%=350（萬(wàn)元）可發(fā)放股利=800-350=450（萬(wàn)元）股利發(fā)放率=450/800X100%=56.25%。艮L可發(fā)放450萬(wàn)元的股利額；股利發(fā)放率為56.25%。解：計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格=150X5.019+1000又0.247=1000兀債券成本率=15%X(1—34%)/(1—1%)=10%優(yōu)先股成本率=19.49%/(1—3%)=20%綜合資本成本=10%X((1600X1000)/2000000)+20%X((2000000—1600X1000>/2000000)=12%解：(1)計(jì)算正常投資期的凈現(xiàn)值NPV1=-3O0-300XPVIFA20%,2+350XPVIFA20%,10XPVIP2。%,3=-300—300X1.528+350X4.193X0.579=91.3l(萬(wàn)元)(2)計(jì)算縮短投資期的凈現(xiàn)值NPV2=-500-500XPVIF20%，1+350XPVIFA20%，10XPVIF20%,2=-500-500XO.833+350X4.193X0.694=101.98(萬(wàn)元)所以，應(yīng)采用縮短投資期的方案。分析：對(duì)信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件決策來(lái)說(shuō)就是通過(guò)比較信用標(biāo)準(zhǔn)，信用條件調(diào)整前后收益成本的變動(dòng)，遵循邊際收入應(yīng)大于邊際成本原則，作出方案的優(yōu)劣選擇。決策相關(guān)成本項(xiàng)目包括應(yīng)收賬款占用機(jī)會(huì)成本，壞賬損失等。決策相關(guān)收益包括擴(kuò)大銷售所取得的貢獻(xiàn)毛益增量收益。當(dāng)信用標(biāo)準(zhǔn)，信用條件改變后，給企業(yè)帶來(lái)的收益大于給企業(yè)增加的成本，則該方案可行，否則不可行。改變信用期后增加的利潤(rùn)=40000X30%=12000元信用條件改變對(duì)機(jī)會(huì)成本的影響：=25-40/360X100000X10%+25/360X40000X10%=(-416.67)+277.78=-138.89元現(xiàn)金折扣成本=(100000+40000)X70%X2%=1960元改變信用期后增加的壞賬損失=40000X5%=2000元信用政策變化對(duì)利潤(rùn)的綜合影響=12000-(-138.89)-1960-2000=8178.89元地址：蘭州市城關(guān)區(qū)白銀路181號(hào)電話：8155163 8111321 8124636copyright（?）2008 蘭州廣播電視大學(xué) ALLRightsReserved.中央廣播電視大學(xué)2002-2003學(xué)年度財(cái)務(wù)管理試題2003年1月一、單項(xiàng)選擇題（從下列每小題的四個(gè)選項(xiàng)中選出一個(gè)正確的，并將其序號(hào)字母填在題后的括號(hào)里。每小題1分，計(jì)20分）按照公司治理的一般原則，重大財(cái)務(wù)決策的管理主體是（）。出資者B.經(jīng)營(yíng)者C.財(cái)務(wù)經(jīng)理 D.財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員某債券的面值為1000元，票面年利率為12%，期限為3年，每半年支付一次利息。若市場(chǎng)年利率為12%，則其價(jià)格（）。大于1000元B.小于1000元C.等于1000元D.無(wú)法計(jì)算向銀行借入長(zhǎng)期款項(xiàng)時(shí)，企業(yè)若預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)利率將上升，則有利于企業(yè)的借款合同應(yīng)當(dāng)是（）。有補(bǔ)償余額合同 B.固定利率合同浮動(dòng)利率合同 D.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定某企業(yè)資本總額為2000萬(wàn)元，負(fù)債和權(quán)益籌資額的比例為2:3，債務(wù)利率為12%，當(dāng)前銷售額1000萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元，則當(dāng)前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（）。1.15 B.1.24 C.1.92 D.2下列籌資方式中，資本成本最低的是（）。發(fā)行股票 B.發(fā)行債券 C.長(zhǎng)期貸款 D.保留盈余資本成本某公司發(fā)行5年期，年利率為12%的債券2500萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率為3.25%，所得稅率為33%，則該債券的資本成本為（）。8.31% B.7.23% C.6.54% D.4.78%某投資方案預(yù)計(jì)新增年銷售收入300萬(wàn)元，預(yù)計(jì)新增年銷售成本210萬(wàn)元，其中折舊85萬(wàn)元，所得稅40%，則該方案年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為（）。90萬(wàn)元 B.139萬(wàn)元C.175萬(wàn)元 D.54萬(wàn)元不管其他投資方案是否被采納和實(shí)施，其收入和成本都不會(huì)因此而受到影響的項(xiàng)目投資類型是（）。A.互斥投資 B.獨(dú)立投資 C.互補(bǔ)投資 D.互不相容投資在假定其他因素不變情況下，提高貼現(xiàn)率會(huì)導(dǎo)致下述指標(biāo)值變小的指標(biāo)是（）。A.凈現(xiàn)值B.內(nèi)部報(bào)酬率 C.平均報(bào)酬率 D.投資回收期下列各項(xiàng)成本項(xiàng)目中，屬于經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型中的決策相關(guān)成本的是（）。A.存貨進(jìn)價(jià)成本 B.存貨采購(gòu)稅金C.固定性儲(chǔ)存成本 D.變動(dòng)性儲(chǔ)存成本某公司200x年應(yīng)收賬款總額為450萬(wàn)元，同期必要現(xiàn)金支付總額為200萬(wàn)元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為50萬(wàn)元。則應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為（）。A.33% B.200% C.500% D.67%與股票收益相比，企業(yè)債券收益的特點(diǎn)是（）。A.收益高 B.違約風(fēng)險(xiǎn)小，從而收益低C.收益具有很大的不確定性 D.收益具有相對(duì)穩(wěn)定性某公司每年分配股利2元，投資者期望最低報(bào)酬率為16%，理論上，則該股票內(nèi)在價(jià)值是（）。A.12.5元 B.12元 C.14元 D.無(wú)法確定當(dāng)公司盈余公積達(dá)到注冊(cè)資本的（）時(shí)，可不再提取盈余公積。A.25% B.50% C.80% D.100%下列各項(xiàng)中，不影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的是（）。A.產(chǎn)品銷量產(chǎn)品售價(jià)固定成本利息費(fèi)用某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股1000000股，每股面值1元，資本公積金300萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)800萬(wàn)元，股票市價(jià)20元，若按10%的比例發(fā)放股票股利，并按市價(jià)折算，公司資本公積金的報(bào)表列示為：（）。A.1000000元B.2900000元C.4900000元D.3000000元下列財(cái)務(wù)比率中反映短期償債能力的是（）。A.現(xiàn)金流量比率 B.資產(chǎn)負(fù)債率 C.償債保障比率 D.利息保障倍數(shù)下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響到企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的是（）。以固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值對(duì)外進(jìn)行長(zhǎng)期投資收回應(yīng)收賬款接受所有者以固定資產(chǎn)進(jìn)行的投資用現(xiàn)金購(gòu)買其他公司股票假設(shè)其他情況相同，下列有關(guān)權(quán)益乘數(shù)的說(shuō)法中錯(cuò)誤的是（）。A.權(quán)益乘數(shù)大則表明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 B.權(quán)益乘數(shù)大則凈資產(chǎn)收益率越大C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D.權(quán)益乘數(shù)大則表明資產(chǎn)負(fù)債率越低在用因素分析法分析材料費(fèi)用時(shí)，對(duì)涉及材料費(fèi)用的產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料耗用及材料單價(jià)三個(gè)因素，其因素替代分析順序是（）。單位產(chǎn)量、材料耗用及材料單價(jià)及產(chǎn)品產(chǎn)量產(chǎn)品產(chǎn)量、材料單價(jià)及單位產(chǎn)量材料耗用產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)量材料耗用及材料單價(jià)單位產(chǎn)量材料耗用、產(chǎn)品產(chǎn)量及材料單價(jià)二、多項(xiàng)選擇題（在下列每小題的五個(gè)選項(xiàng)中，有二至五個(gè)是正確的，請(qǐng)選出并將其序號(hào)字母填在題后的括號(hào)里。多選、少選、錯(cuò)選均不得分。每小題1分，計(jì)10分）財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的職責(zé)包括（）。A.現(xiàn)金管理B.信用管理A.現(xiàn)金管理B.信用管理C.籌資D.具體利潤(rùn)分配財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析2.下列屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是（）。A.貨幣時(shí)間價(jià)值觀念B.預(yù)期觀念C.風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念2.下列屬于財(cái)務(wù)管理觀念的是（）。A.貨幣時(shí)間價(jià)值觀念B.預(yù)期觀念C.風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念D.成本效益觀念E.彈性觀念3.企業(yè)籌資的直接目的在于（）。A.滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要A.滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要處理財(cái)務(wù)關(guān)系的需要滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要 D.降低資本成本E.分配股利的需要邊際資本成本是（）。A.資金每增加一個(gè)單位而增加的成本 B.追加籌資時(shí)所使用的加權(quán)資本成本C.保持最佳資本結(jié)構(gòu)條件下的資本成本D.各種籌資范圍的綜合資本成本在籌資突破點(diǎn)的資本成本采用獲利指數(shù)進(jìn)行投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的決策標(biāo)準(zhǔn)是（）。獲利指數(shù)大于或等于1，該方案可行獲利指數(shù)小于1，該方案可行幾個(gè)方案的獲利指數(shù)均小于1，指數(shù)越小方案越好幾個(gè)方案的獲利指數(shù)均大于1，指數(shù)越大方案越好幾個(gè)方案的獲利指數(shù)均大于1，指數(shù)越小方案越好凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是（）。前者是絕對(duì)數(shù)，后者是相對(duì)數(shù)前者考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，后者沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值前者所得結(jié)論總是與內(nèi)含報(bào)酬率法一致，后者所得結(jié)論有時(shí)與內(nèi)含報(bào)酬率法不一致前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較前者只能在互斥方案的選擇中運(yùn)用，后者只能在非互斥方案中運(yùn)用在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則（）?，F(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有（）。A.債券的價(jià)格 B.債券的計(jì)息方式C.當(dāng)前的市場(chǎng)利率票面利率 E.債券的付息方式下列股利支付方式中，目前在我國(guó)公司實(shí)務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止的有（）。A.現(xiàn)金股利 B.財(cái)產(chǎn)股利 C.負(fù)債股利 D.股票股利E.股票回購(gòu)下列指標(biāo)中，數(shù)值越高則表明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)的有（）。A.銷售利潤(rùn)率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.主權(quán)資本凈利率速動(dòng)比率 E.流動(dòng)資產(chǎn)凈利率三、名詞解釋（每小題3分，計(jì)15分）已獲利息倍數(shù)融資租賃股利政策可分散風(fēng)險(xiǎn)四、簡(jiǎn)答題（每小題5分，計(jì)15分）簡(jiǎn)述剩余股利政策的涵義。簡(jiǎn)述降低資本成本的途徑。你是如何理解風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念的。五、綜合分析題（第1題12分，第2題8分，第3題12分，第4題8分，共40分）某公司的有關(guān)資料如下：（1） 公司本年年初未分配利潤(rùn)貸方余額181.92萬(wàn)元，本年的EBIT為800萬(wàn)元。所得稅稅率為33%。（2） 公司流通在外的普通股60萬(wàn)股，發(fā)行時(shí)每股面值1元，每股溢價(jià)收入為9元。公司的負(fù)債總額為200萬(wàn)元，均為長(zhǎng)期負(fù)債，平均年利率為10%，籌資費(fèi)忽略。（3） 公司股東大會(huì)決定本年度按10%的比例計(jì)提法定公積金，按10%的比例計(jì)提法定公益金。本年可供投資者分配的16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后每年增長(zhǎng)6%。（4） 據(jù)投資者分析，該公司股票的B系數(shù)為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為14%。要求：（1）計(jì)算公司本年度凈利潤(rùn)。（2） 計(jì)算公司本年應(yīng)提取的法定公積金和法定公益金。（3） 計(jì)算公司本年末可供投資者分配的利潤(rùn)。（4） 計(jì)算公司每股支付的現(xiàn)金股利。（5） 計(jì)算公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率。（6） 利用股票估價(jià)模型計(jì)算股票價(jià)格為多少時(shí)，投資者才愿意購(gòu)買。某公司擬籌資4000萬(wàn)元。其中：發(fā)行債券1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率2%，債券年利率10%；優(yōu)先股1000萬(wàn)元，年股利率7%，籌資費(fèi)率3%；普通股2000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率4%，第一年預(yù)期股利率10%，以后各年增長(zhǎng)4%。假定該公司的所得稅率33%，根據(jù)上述：（1）計(jì)算該籌資方案的加權(quán)資本成本；（2）如果該項(xiàng)籌資是為了某一新增生產(chǎn)線投資而服務(wù)的，且預(yù)計(jì)該生產(chǎn)線的總投資報(bào)酬率（稅后）為12%，則根據(jù)財(cái)務(wù)學(xué)的基本原理判斷該項(xiàng)目是否可行。某項(xiàng)目初始投資6000元，在第1年末現(xiàn)金流入2500元，第2年末流入現(xiàn)金3000元，第3年末流入現(xiàn)金3500元。求：（1）該項(xiàng)投資的內(nèi)含報(bào)酬率。（2）如果資本成本為10%，該投資的凈現(xiàn)值為多少？某公司均衡生產(chǎn)某產(chǎn)品，且每年需耗用乙材料36000千克，該材料采購(gòu)成本為200元/千克，年度儲(chǔ)存成本為16元/千克，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為20元。求：（1）計(jì)算每年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。（2）計(jì)算每年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額。（3）計(jì)算每年度乙材料最佳進(jìn)貨批次。中央廣播電視大學(xué)2002-2003學(xué)年度第一學(xué)期“開(kāi)放專科”期末考試金融（金）、會(huì)計(jì)專業(yè)財(cái)務(wù)管理試題答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)一、單項(xiàng)選擇題（每小題1分，計(jì)20分）1.A2.A3.B4.D5.C6.A7.B8.B9.A10.D11.A12.D13.A14.B15.D16.C17.A18.C19.D20.C二、 多項(xiàng)選擇題（在下列每小題的五個(gè)選項(xiàng)中，有二至五個(gè)是正確的，請(qǐng)選出并將其序號(hào)字母填在題后的括號(hào)里。多選、少選、錯(cuò)選均不得分。每小題1分，計(jì)10分）ABCDE 2.ABCDE 3.AC 4.ABD 5.ADAD 7.BDE 8.BCDE 9.BC 10.ACE三、 名詞解釋（每小題3分，計(jì)15分）已獲利息倍數(shù)：是企業(yè)息稅前利潤(rùn)與債務(wù)利息的比值，反映了企業(yè)獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。融資租賃：它是由出租人按照承租人的要求融資購(gòu)入設(shè)備，并在規(guī)定的較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)提供給承租人使用的信用業(yè)務(wù)。承租人在租賃期內(nèi)按規(guī)定向出租人支付租金，并取得所租資產(chǎn)的使用權(quán)。股利政策：是股份制企業(yè)就股利分配所采取的政策。廣義的股利政策應(yīng)包括：（1）選擇股利的宣告日、股權(quán)登記日及發(fā)放日；（2）確定股利發(fā)放比例；（3）發(fā)放現(xiàn)金股利所需要的籌資方式。狹義的股利政策僅指股利發(fā)放比例的確定問(wèn)題?？煞稚L(fēng)險(xiǎn)：又叫非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)。它是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，這類事件是隨機(jī)發(fā)生的，可以通過(guò)多元化投資來(lái)分散，即發(fā)生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵消。財(cái)務(wù)活動(dòng)：是指資金的籌集、運(yùn)用、收回及分配等一系列行為。其中，資金的運(yùn)用、耗資、收回又稱投資。從整體上講，財(cái)務(wù)活動(dòng)包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、日常資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)和分配活動(dòng)。四、 簡(jiǎn)答題（每小題5分，計(jì)15分）答：剩余股利政策是企業(yè)在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測(cè)算出必須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先將稅后利潤(rùn)滿足權(quán)益資本需要，而后將剩余部分作為股利發(fā)放的政策。其基本步驟為：（1）設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)；（2）確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資必需的股權(quán)資本，并確定與現(xiàn)有股權(quán)資本間的差額；（3）最大限度使用稅后利潤(rùn)來(lái)滿足新增投資對(duì)股權(quán)資本的需要；（4）最好將剩余的稅后利潤(rùn)部分分發(fā)股利，以滿足股東現(xiàn)時(shí)對(duì)股利的需要。答：降低資本成本，既取決于企業(yè)自身籌資決策，也取決于市場(chǎng)環(huán)境，要降低資本成本，應(yīng)從以下幾個(gè)方面著手：（1） 合理安排籌資期限；（2） 合理利率預(yù)期；（3） 提高企業(yè)信譽(yù)，積極參與信用等級(jí)評(píng)估；（4） 積極利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)；（5） 積極利用股票增值機(jī)制，降低股票籌資成本。（以上各點(diǎn)要稍加展開(kāi)。）答：風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念是指風(fēng)險(xiǎn)和收益間存在一種均衡