第6章投資項目財務(wù)評價

會計學(xué)1第6章投資項目財務(wù)評價考察項目在財務(wù)上的可行性。為投資決策提供科學(xué)依據(jù)6.1.1財務(wù)評價概念根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度價格體系分析計算項目的效益費(fèi)用編制財務(wù)報表以項目的盈利能力分析清償能力分析從項目的財務(wù)角度☆

6.1財務(wù)評價的內(nèi)容與步驟第1頁/共57頁

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6.1.2財務(wù)評價的主要內(nèi)容：1.盈利能力分析研究判定該項目值不值得投資，是評價項目在財務(wù)上可行性程度的基本標(biāo)志。從兩個方面評價：項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力的正常年份可能獲得的盈利水平，主要通過投資利潤率、資本金凈利潤率這些靜態(tài)指標(biāo)評價。項目整個壽命周期內(nèi)的盈利水平，主要通過財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)、財務(wù)內(nèi)部收益（FIRR）、投資回收期（Pt）這些評價指標(biāo)評價。第2頁/共57頁2.財務(wù)清償能力分析主要考察項目的財務(wù)狀況和按期償還債務(wù)的能力，應(yīng)從兩個方面評價：考察項目償還建設(shè)投資國內(nèi)借款所需要的時間，通過計算借款償還期來考察?？疾祉椖抠Y金的流動性水平，通過計算利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等各種財務(wù)比率指標(biāo)來評價。3.不確定性分析本書在第8章講述不確定性分析的方法。第3頁/共57頁☆

6.1.3財務(wù)評價的基本步驟1.收集整理有關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料，并進(jìn)行基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的確定、估算與分析，編制財務(wù)評價的輔助報表。2.編制財務(wù)評價的基本財務(wù)報表3.計算財務(wù)評價指標(biāo)，進(jìn)行財務(wù)評價，判別項目的財務(wù)可行性。4.進(jìn)行不確定性分析第4頁/共57頁6.2財務(wù)評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的選取※

6.2.1基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的范圍和作用1.計算用數(shù)據(jù)和參數(shù)分為初級數(shù)據(jù)和派生數(shù)據(jù)：初級數(shù)據(jù)：產(chǎn)出物的數(shù)量、銷售價格、原材料及燃料動力消耗量及其價格、人員數(shù)量和工資、折舊及攤銷年限、成本計算的各種費(fèi)率、稅率等派生數(shù)據(jù)：成本費(fèi)用、銷售收入、銷售稅金及其附加、增值稅等。2.判別參數(shù)用于判別項目效益是否滿足要求的基準(zhǔn)參數(shù)，基準(zhǔn)收益率、基準(zhǔn)投資回收期、基準(zhǔn)投資利潤率等第5頁/共57頁6.2.2財務(wù)評價基準(zhǔn)參數(shù)的選取1.內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)1）財務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)加權(quán)平均資本（WACC）2）資本金內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)取決于資本收益水平以及項目所有資本金投資者對權(quán)益資金收益率的綜合要求3）投資各方內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)取決于投資者的決策理念、資本實(shí)力和對風(fēng)險的承受能力。2.項目投資回收期的判別基準(zhǔn)基準(zhǔn)投資回收期第6頁/共57頁★

6.2.3財務(wù)報表基本財務(wù)報表1.財務(wù)現(xiàn)金流量表2.資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表3.投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表4.利潤與利潤分配表5.資金來源與運(yùn)用表6.資產(chǎn)負(fù)債表輔助報表1.建設(shè)投資估算表2.項目投入總估算表3.流動資金估算表4.投資計劃與資金籌措表5.借款還本付息表6.外購原材料費(fèi)用估算表7.外購燃料動力費(fèi)估算表8.固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表9.無形及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)估算表10.總成本費(fèi)用估算表11銷售收入及銷售稅金估算表第7頁/共57頁1.財務(wù)評價的輔助報表1）輔表1——建設(shè)期投資（不含建設(shè)期利息）估算表（見P355附表1）反映了項目的建設(shè)期投資（不含建設(shè)期利息）組成和各類固定資產(chǎn)的內(nèi)容以及建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）的估算值。2）輔表2——項目投入總資金估算匯總表（見P356附表2）反映項目投入的總資金構(gòu)成及估算值，為計算投資利潤率提供了數(shù)據(jù)。第8頁/共57頁3）輔表3——流動資金估算表（見P357附表3）

反映了流動資產(chǎn)和流動負(fù)債各項構(gòu)成金額，為生產(chǎn)期的資金籌措提供依據(jù)。4）輔表4—投資使用與資金籌措計劃表（見P358附表4）

用以對各年投資進(jìn)行規(guī)劃以及進(jìn)一步制定資金籌措方案，確定資金的來源。5）輔表5——借款還本付息計劃表（見P359附表5）

反映項目計算期內(nèi)各年借款的使用、還本付息以及償債資金的來源，用于計算建設(shè)期利息、按最大能力方式的借款償還期、償債備付率、利息備付率等指標(biāo)。第9頁/共57頁6）輔表6——外購原材料費(fèi)用估算表（見P360附表6）反映外購原材料、輔助材料及其他材料年耗量、費(fèi)用及進(jìn)項稅額估算情況。7）輔表7——外購燃料動力費(fèi)估算表（見P361附表7）

反映了外購燃料動力年耗量、費(fèi)用及進(jìn)項稅額估算情況。8）輔表8——固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表（見P362附表8）反映各類固定資產(chǎn)的原值以及在不同折舊年限下各年的折舊費(fèi)和凈值。第10頁/共57頁9）輔表9——無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)估算表（見P363附表9）反映無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的原值以及按攤銷年限計算的攤銷費(fèi)。10）輔表10——總成本費(fèi)用估算表（見P364附表10）反映不同生產(chǎn)負(fù)荷下總成本費(fèi)用的估算值和構(gòu)成以及由此劃出的經(jīng)營成本、可變成本和固定成本。11）輔表11——銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算表（見P365附表11）

反映項目投產(chǎn)后產(chǎn)品（服務(wù)）銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算情況，衡量項目財務(wù)效益和經(jīng)濟(jì)效益的決定因素。第11頁/共57頁

2.財務(wù)評價的基本報表1）項目財務(wù)現(xiàn)金流量表（見P366附表12）財務(wù)現(xiàn)金流量表：不分投資資金來源，以項目全部投資作為計算基礎(chǔ)，反映項目計算期內(nèi)各年的現(xiàn)金收支，用以計算所得稅前項目財務(wù)內(nèi)部收益率FIRR、FNPV、Pt等評價指標(biāo)，考察項目全部投資的盈利能力。不計算利息支出和所得稅，為各投資方案比較建立基礎(chǔ)。為金融機(jī)構(gòu)信貸決策提供參考依據(jù)。第12頁/共57頁2）資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表（見P367附表13）該表從投資者角度出發(fā)，以資本金作為計算基礎(chǔ)，把所得稅、國內(nèi)外借款利息支付和本金償還作為現(xiàn)金流出，用以計算資本金投資財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值等評價指標(biāo)，考察項目所得稅后資本盈利能力。3）投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表（見P368附表14）

該表從投資各方的角度出發(fā)，反映其具體的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出情況，計算投資各方內(nèi)部收益率，為其投資決策和進(jìn)行合作談判提供依據(jù)。第13頁/共57頁4）利潤與利潤分配表（損益表）（見P369附表15）利潤與利潤分配表（損益表）反映項目計算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤的分配情況。用于計算投資利潤率、資本金凈利潤率等指標(biāo)。

所得稅=納稅所得額×所得稅稅率產(chǎn)品銷售收入銷售稅金及附加總成本費(fèi)用分別取自相應(yīng)的輔助報表利潤總額=產(chǎn)品銷售收入－銷售稅金及附加－總成本費(fèi)用

在建設(shè)項目財務(wù)評價中，主要是按減免所得稅及用稅前利潤彌補(bǔ)上年度虧損的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行的調(diào)整。

第14頁/共57頁稅后利潤按法定盈余公積金、公益金、應(yīng)付利潤及末分配利潤等項進(jìn)行分配。①法定盈余公積金按照稅后利潤扣除用于彌補(bǔ)以前年度虧損額后的10%提取，盈余公積金已達(dá)注冊資金50%時可以不再提取。公益金主要用于企業(yè)的職工集體福利設(shè)施支出。②應(yīng)付利潤為向投資者分配的利潤。③未分配利潤主要指用于償還固定資產(chǎn)投資借款及彌補(bǔ)以前年度虧損的可供分配利潤。稅后利潤=利潤總額－所得稅第15頁/共57頁5）資金來源與運(yùn)用表資金來源與運(yùn)用表反映項目計算期內(nèi)各年的投資活動、融資活動和生產(chǎn)運(yùn)營活動所產(chǎn)生的資金流入與流出情況，考察資金平衡和余缺情況，是表示財務(wù)狀況的重要報表，為資產(chǎn)負(fù)債表的編制提供依據(jù)。項目的資金籌措方案和借款及償還計劃應(yīng)能使表中各年度的累計盈余資金額始終大于或等于零。第16頁/共57頁6）資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)負(fù)債表綜合反映項目計算期內(nèi)各年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對應(yīng)關(guān)系，用以考察項目資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否合理，用于計算資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率及速動比率。（1）資產(chǎn)由流動資產(chǎn)、在建工程（包括建設(shè)期利息）、固定資產(chǎn)凈值、無形及其他資產(chǎn)凈值4項組成。

第17頁/共57頁(2)負(fù)債流動負(fù)債長期負(fù)債

①長期借款及其他短期借款余額的計算按下式進(jìn)行:

其中，(借款－本金償還)為資金來源與運(yùn)用表中第t年借款與同一項目本金償還之差。

②流動資金借款余額的計算按下式進(jìn)行:

其中，(借款)t為資金來源與運(yùn)用表中第t年流動資金借款。若為其他情況，可參照長期借款的計算方法計算。第18頁/共57頁(3)所有者權(quán)益資本金資本公積金累計盈余公積金累計未分配利潤第19頁/共57頁☆

6.2.4輔助報表和基本報表的關(guān)系報表的分類：第一類：反映項目投入的總資金及投資使用與資金籌措計劃情況，如輔表1~4.第二類：反映項目投產(chǎn)后的產(chǎn)品成本和費(fèi)用、銷售收入、銷售稅金及其增值稅、利潤總額及稅后利潤分配情況，如輔表6~11及基表4.第三類：反映項目全過程的資金活動和各年資金平衡情況以及投資償還能力，如基表1、2、3、5、6和輔表5.第20頁/共57頁輔表是基表的基礎(chǔ)，基表是財務(wù)評價的依據(jù)。輔表與基表基本關(guān)系：（1）建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）估算表（輔表1）是源頭表格。（2）外購原材料費(fèi)用估算表（輔表6）和外購燃料動力費(fèi)用估算表（輔表7）是另一源頭表格。（3）總成本費(fèi)用估算表（輔表10）與利潤分配表（基表4）以及借款還本付息計劃表（輔表5）是形成數(shù)據(jù)回路的三張表。第21頁/共57頁建設(shè)投資(除I)估算表，總投資估算表(輔1、2)投資使用與資金籌措計劃表(輔6)折舊費(fèi)估算表、攤銷費(fèi)用估算表（輔8、9）外購原材料費(fèi)用估算表,外購燃料動力費(fèi)用估算表(輔6,7)建設(shè)投資建設(shè)期利息銷售收入,銷售稅金及附加和增值稅估算表(輔8,9)總成本費(fèi)用估算表（輔10）利潤與利潤分配表（基4）現(xiàn)金流量表(基1,2,3)流動資金估算表（輔3）長期借款利息流動資金利息流動資金借款還本付息表(輔5)經(jīng)營成本長期借款利息未分配利潤資金來源與運(yùn)用表(基5)資產(chǎn)負(fù)債表(基6)圖6.2輔表與基本報表關(guān)系圖第22頁/共57頁6.3.1銷售收入銷售收入=銷售量×單價（含稅）6.3.2銷售稅金及其附加和增值稅1.增值稅

應(yīng)納稅額=當(dāng)期銷項稅額－當(dāng)期進(jìn)項稅額

=當(dāng)期銷售額×稅率－當(dāng)期進(jìn)項稅額當(dāng)期銷售額為不含稅銷售額。★

6.3銷售收入和成本費(fèi)用的估算第23頁/共57頁2.消費(fèi)稅從價定率法：應(yīng)納稅額=銷售額×稅率

=(含消費(fèi)稅價格×銷售量)×稅率從量定額法：應(yīng)納稅額=銷售量×單位稅額3.營業(yè)稅應(yīng)納稅額=營業(yè)額×稅率4.城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅應(yīng)納稅額=（增值稅+消費(fèi)稅+營業(yè)稅）×稅率5.教育費(fèi)附加應(yīng)納稅額=（增值稅+消費(fèi)稅+營業(yè)稅）×稅率第24頁/共57頁1.總成本費(fèi)用

在一定時期內(nèi)（一般為一年）為生產(chǎn)和銷售或提供服務(wù)而發(fā)生的全部費(fèi)用，由制造成本和期間費(fèi)用組成。制造成本：直接材料費(fèi)、直接燃料和動力費(fèi)、直接工資、其他直接支出和制造費(fèi)用。期間費(fèi)用：管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用和銷售費(fèi)用。具體分項成本估算如下：1）外購材料費(fèi)外購材料費(fèi)=消耗數(shù)量×單價（含稅）★

6.3.3成本費(fèi)用的估算第25頁/共57頁2）外購燃料及動力費(fèi)外購材料費(fèi)=消耗數(shù)量×單價（含稅）3）工資及福利費(fèi)工資額=人數(shù)×人均年工資福利費(fèi)按工資總額的一定比例（14%）計算4）修理費(fèi)為保證固定資產(chǎn)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和使用，進(jìn)行必要的修理。修理費(fèi)=固定資產(chǎn)原值（扣除建設(shè)期利息）×百分比率第26頁/共57頁5）折舊費(fèi)1)折舊——固定資產(chǎn)在使用過程中，由于不斷損耗而逐步喪失其使用價值，將這部分減損的價值逐步轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中去，并從產(chǎn)品的銷售收入中回收的過程叫折舊。2）折舊費(fèi)——通過折舊回收的固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移價值的貨幣表現(xiàn)。它不構(gòu)成現(xiàn)金流出，但在估算利潤總額和所得稅時是總成本的組成部分。第27頁/共57頁3）固定資產(chǎn)折舊額的三要素：原值（P）—固定資產(chǎn)的購置費(fèi)+運(yùn)費(fèi)+安裝調(diào)試費(fèi)殘值（F）—固定資產(chǎn)報廢后所能換取的剩余價值扣除清理費(fèi)，r—凈殘值率，按3%~5%確定。折舊年限（n）——經(jīng)濟(jì)使用年限。注：機(jī)關(guān)事業(yè)單位的固定資產(chǎn)不計折舊。F=P×r第28頁/共57頁4）折舊方法：現(xiàn)在常用的有四種（1）年限平均法（直線折舊法）——按固定資產(chǎn)的預(yù)計使用年限平均分?jǐn)傉叟f額的方法。靜態(tài)：年折舊額動態(tài)：D=P(A/P,i,n)－F(A/F,i,n)=(P－F)(A/P,i,n)+Fi特點(diǎn)：每年的折舊率和折舊額都相同。012F

年P(guān)D=?n分為第29頁/共57頁例6.1：通用機(jī)械設(shè)備的資產(chǎn)原值為2500萬元，折舊年限為10年，凈殘值率為5%。求按平均年限法的年折舊額。解：年折舊率=1－5%10=9.5%年折舊額=2500×9.5%=237.5萬元第30頁/共57頁（2）雙倍余額遞減法(加速折舊)按固定資產(chǎn)賬面凈值和固定折舊率計算的方法，是快速折舊法的一種，其年折舊率是直線折舊法的2倍，并在計算折舊率時不考慮預(yù)計凈殘值率r。年折舊率=n2100%D=固定資產(chǎn)凈值年折舊率最后兩年折舊額=固定資產(chǎn)賬面凈值－預(yù)計凈殘值2特點(diǎn)：年折舊率除最后兩年外其余均相同，而折舊額均不同。第31頁/共57頁例6.2：同前，如實(shí)行雙倍余額遞減法，求年折舊額。解：年折舊率=210×100%=20%年折舊額每年不同，列表算出：折舊年序項目12345678910殘值合計資產(chǎn)凈值年折舊額250050020004001600320128025610242058191646551315241054191472721471252375雙倍余額遞減法折舊單位:萬元這種折舊方法，總的計提折舊額還是2375萬元，但每年的折舊額是不同的，先多后少。最后兩年的折舊：419－2500×5%2=147萬元第32頁/共57頁☆（3）年數(shù)總和法：以固定資產(chǎn)原值減去預(yù)計凈殘值后的余額為基數(shù)，按逐年遞減的折舊率進(jìn)行折舊的方法，也是快速折舊法的一種。年折舊率=n－tn()2n+1100%t——已使用的年數(shù)——年數(shù)總和2n(n+1)D=(P－F)年折舊率特點(diǎn)：年折舊率和年折舊額每年均不同。第33頁/共57頁例6.3：同前如實(shí)行年數(shù)總和法，求年折舊率和年折舊額。解：

固定資產(chǎn)原值－預(yù)計凈殘值=2500×（1－5%）=2375萬元折舊年序項目12345678910合計年折舊率年折舊額（萬元）18.1843216.3640014.5434512.7330210.912599.092167.271735.451303.64861.8243－2375年數(shù)總和折舊法第一年年折舊額=2375×18.18%=432萬元第一年年折舊率=n－tn()2n+1100%=18.18%10－010()210+1100%=第34頁/共57頁☆（4）工作量法：按實(shí)際工作時間或完成的工作量的比例折舊的方法。單位工作量折舊額D=P(1－r)n(n——規(guī)定的總工作量）年折舊額=年實(shí)際完成工作量單位工作量折舊額月折舊額=年折舊額/12第35頁/共57頁例6.4：某項資產(chǎn)原值為50000元，預(yù)計使用5年，預(yù)計凈殘值為2000元，分別用直線折舊法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法求其折舊額。解：年限直線折舊法雙倍余額遞減法年數(shù)總和法折舊率年折舊額折舊率凈殘值年折舊額折舊率年折舊額119.2%960040%50000200005/1516000219.2%960040%30000120004/1512800319.2%960040%1800072003/159600419.2%960040%1080044002/156400519.2%960040%640044001/153200第36頁/共57頁6）礦山維簡費(fèi)維護(hù)簡單再生產(chǎn)費(fèi)用，具體按行業(yè)規(guī)定計取.7）攤銷費(fèi)（1）無形資產(chǎn)攤銷（2）其他資產(chǎn)攤銷第37頁/共57頁8）財務(wù)費(fèi)用

因籌資而發(fā)生的各項費(fèi)用，利息支出（長期借款利息、流動資金借款利息及短期借款利息）、匯兌損失以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)。（1）長期借款利息（2）流動資金借款利息（3）短期借款利息第38頁/共57頁9)其他費(fèi)用(1)其他制造費(fèi)(2)其他管理費(fèi)(3)其他銷售費(fèi)第39頁/共57頁2.經(jīng)營成本技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價中特有的概念。經(jīng)營成本=總成本費(fèi)用－折舊費(fèi)－維簡費(fèi)－攤銷費(fèi)－利息支出3.固定成本與產(chǎn)量變化無關(guān)的那部分費(fèi)用。如工資及福利費(fèi)（管理人員）、修理費(fèi)、折舊費(fèi)、維簡費(fèi)、攤銷費(fèi)和其他費(fèi)用、利息支出4.可變成本外購原材料費(fèi)、外購燃料費(fèi)及動力費(fèi)。第40頁/共57頁6.4新設(shè)項目法人項目財務(wù)評價★

6.4.1盈利能力分析盈利能力分析指標(biāo)投資回收期投資利潤率資本金利潤率靜態(tài)評價指標(biāo)動態(tài)評價指標(biāo)財務(wù)凈現(xiàn)值財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)凈現(xiàn)值率第41頁/共57頁1.投資回收期2.投資利潤率3.資本金凈利潤率4.財務(wù)凈現(xiàn)值5.財務(wù)內(nèi)部收益率6.財務(wù)凈現(xiàn)值率投資利潤率=年利潤總額或年平均利潤總額項目資金總額×100%資本金凈利潤率=年凈利潤或年平均凈利潤項目資本金×100%第42頁/共57頁

例6.5：某新建項目總投資65597萬元，兩年建設(shè)，投產(chǎn)后運(yùn)行10年，利潤總額為155340萬元，銷售稅金及附加56681萬元，自有資本金總額為13600萬元，國家投資13600萬元，其余為國內(nèi)外借款。試計算投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率。解：①投資利潤率＝1553401065597100％＝23.7％②投資利稅率＝（155340＋56681）1065597100％＝32.3％③資本金利潤率＝1553401013600×100％=114.2％第43頁/共57頁★

6.4.2償債能力分析按照《可行性研究指南》的要求，目前實(shí)踐中有兩種方法可供選擇。備付率指標(biāo)借款償還期指標(biāo)兩者擇其一

備付率指標(biāo)——適用于預(yù)先設(shè)定借款償還期，按等額還本付息或等額還本利息照付方式計算借款還本付息的項目；按最大償還能力計算借款償還期的項目，再計算備付率指標(biāo)就失去了意義。第44頁/共57頁1.借款償還期Pd

指在國家財政規(guī)定及項目的具體財務(wù)條件下，項目投產(chǎn)后用可以還款的資金償還建設(shè)投資借款本金和建設(shè)期利息所需要的時間。Id——建設(shè)投資借款本金和建設(shè)期利息之和Rt——第t年可用于還款的資金，包括:利潤、折舊、攤銷及其他還款資金。

第45頁/共57頁例6.6某項目在第14年有了盈余資金。在第14年中，未分配利潤為7262.76萬元，可作為歸還借款的折舊和攤銷費(fèi)為1942.29萬元，還款期間的企業(yè)留利為98.91萬元。當(dāng)年歸還國內(nèi)借款本金為1473.86萬元，歸還國內(nèi)借款利息33.90萬元。項目開始借款年份為第1年，求借款償還期。解：第46頁/共57頁2.利息備付率和償債備付率（1）利息備付率

指項目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息的息稅前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值。息稅前利潤=利潤總額+當(dāng)期應(yīng)付利息利息備付率=息稅前利潤當(dāng)期應(yīng)付利息計入總成本費(fèi)用的全部利息（>2）第47頁/共57頁（2）償債備付率指項目在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值?？捎糜谶€本付息的資金包括:折舊、攤銷、總成本費(fèi)用中列支的全部利息和利潤總額;當(dāng)期應(yīng)還本付息金額包括:還本金額及計入總成本費(fèi)用的全部利息。（國外金融機(jī)構(gòu)往往要求大于1.2或1.3）償債備付率=可用于還本付息資金當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（>1）第48頁/共57頁3.約定期限下不同還款方式的還本付息的計算1）等額償還本金和利息A=Id(A/P，I，Pd)A：每年還本付息額每年支付利息=年初本金累計×年利率每年支付本金=每年還本付息額－每年支付利息2)等額還本、利息照付每年支付利息=年初本金累計×年利率每年支付本金=建設(shè)期借款本息和/借款償還期第49頁/共57頁年份年初借款余額本年應(yīng)計利息本年償還本金本年支付利息年末借款余額12000.00200.00430.94200.001569.0621569.06156.91474.03156.911095.0331095.03109.50521.44109.50573.594573.5957.36573.5957.360合計2000.00523.77單位：萬元例6.7：假設(shè)建設(shè)期投資借款本息之和為2000萬元，借款償還期為4年，年利率為10%，用等額