工程項目方案的比選方法

1第5章工程項目的方案比選2互斥方案的選擇

互斥型方案：方案的取舍是相互排斥的，即多個方案中最多只能選擇一個方案。獨立方案的選擇

獨立型方案：各方案的現(xiàn)金流量是獨立的，且任一方案的采用都不影響其他方案的采用。單一方案是獨立方案的特例?；旌戏桨傅倪x擇

方案群內(nèi)既有獨立關(guān)系的方案，又有互斥關(guān)系的方案。第5章工程項目方案的比選3一、互斥方案的選擇1）絕對經(jīng)濟效果評價：方案的經(jīng)濟指標(biāo)與基準(zhǔn)相比較，判斷方案可行與否；2）相對經(jīng)濟效果評價：方案之間的經(jīng)濟效果比較，判斷最佳方案（或按優(yōu)劣排序）。步驟：4一、互斥方案的選擇（續(xù)）互斥方案比較應(yīng)具有可比性的條件考察的時間段和計算期可比收益和費用的性質(zhì)及計算范圍可比備選方案的風(fēng)險水平可比評價所使用的假定合理5一、互斥方案的選擇（續(xù)）1、壽命期相同的互斥方案的選擇2、壽命期不等的互斥方案的選擇6年份01～10A的凈現(xiàn)金流量-20039B的凈現(xiàn)金流量-10020單位：萬元基準(zhǔn)折現(xiàn)率：10%例題：A、B是兩個互斥方案。1、壽命期相同的互斥方案的選擇

（1）增量分析法（差額分析法）NPVIRR39.6414.4%22.8915.1%7年份01～10NPVIRRA的凈現(xiàn)金流量-2003939.6414.4%B的凈現(xiàn)金流量-1002022.8915.1%增量凈現(xiàn)金流量-10019考察增量投資——1、壽命期相同的互斥方案的選擇(續(xù))16.7513.8%8壽命期相等的互斥方案的比選實質(zhì)判斷增量投資的經(jīng)濟合理性，即投資額大的方案相對于投資額小的方案，多投入的資金能否帶來滿意的增量收益。在壽命期相等的互斥方案中，凈現(xiàn)值最大且非負的方案為最優(yōu)可行方案。壽命期相等的互斥方案比選原則9差額凈現(xiàn)值差額內(nèi)部收益率差額投資回收期（靜態(tài)）（2）增量分析指標(biāo)10對于壽命期相同的互斥方案，各方案間的差額凈現(xiàn)金流量按一定的基準(zhǔn)折現(xiàn)率計算的累計折現(xiàn)值即為差額凈現(xiàn)值。（或相比較的方案的凈現(xiàn)值之差）⑴概念差額凈現(xiàn)值11⑵計算公公式差額凈現(xiàn)現(xiàn)值（續(xù)續(xù)）12⑶判別及及應(yīng)用ΔNPV≥0：表明增加加的投資資在經(jīng)濟濟上是合合理的，，即投資資大的方方案優(yōu)于于投資小小的方案案；ΔNPV＜0：表明投投資小的的方案較較經(jīng)濟。。多個壽命命期相等等的互斥斥方案：：滿足max{NPVj≥0}的方案為最優(yōu)方案。。差額凈現(xiàn)值值（續(xù)）13⑴概念差額內(nèi)部部收益率率是指進行行比選的的兩個互互斥方案案的差額額凈現(xiàn)值值等于零零時的折折現(xiàn)率。。差額內(nèi)內(nèi)部收收益率率（））⑵計算算公式式ΔIRR:互斥方方案的的凈現(xiàn)值值相等等時的折折現(xiàn)率率。140iABNPVi0⑶幾何何意義義IRRAIRRBΔIRRΔIRR＞i0：投資資大的方案案較優(yōu)優(yōu)；i0ΔIRR＜i0：投資小小的方案案較選選。差額內(nèi)內(nèi)部收收益率率（續(xù)續(xù)）（4））評價價準(zhǔn)則則15年份01～1010（殘值）A的凈現(xiàn)金流量-50001200200B的凈現(xiàn)金流量-600014000單位：：萬元元基基準(zhǔn)準(zhǔn)收益益率：：15%例題增量凈現(xiàn)金流量-1000200-20016例題年份01～1010（殘值）ΔNCF-1000200-20017⑴概念念差額投投資回回收期期是指在在靜態(tài)態(tài)條件件下，，一個個方案案比另另一個個方案案多支支出的的投資資用年年經(jīng)營營成本本的節(jié)節(jié)約額額（或或用年凈收收益的的差額額）逐年年回收收所需需要的的時間間。亦亦稱追加投投資回回收期期。差額投投資回回收期期Pa182）計算算公式投資差額額凈收益差差額年經(jīng)營成成本差額額差額投資資回收期期（續(xù)））（1）兩兩方案產(chǎn)產(chǎn)量相等等：即Q1=Q2設(shè)方案1、、2的投資資K2＞K1、經(jīng)營成本C1′＞C2′、(或凈收益益NB2＞NB1)19或（1）兩方方案產(chǎn)量不不等：即Q1≠Q(mào)2差額投資回回收期（續(xù)續(xù)）單位產(chǎn)量的的投資單位產(chǎn)量的的經(jīng)營成本本單位產(chǎn)量的的凈收益203)評價準(zhǔn)準(zhǔn)則Pa≤Pc（基準(zhǔn)投資回回收期），，投資大的方案為優(yōu)優(yōu)Pa＞Pc，投資小的方案為優(yōu)優(yōu)特點：沒有有考慮資金金的時間價價值，只能能用于初步步評估。計計算動態(tài)差額投投資回收期期可以用投資資方案的差差額凈現(xiàn)金金流量參照照動態(tài)投資資回收期的的計算方法法。差額投資回回收期（續(xù)續(xù)）有兩個投資資方案A和B，A方案投資100萬元元，年凈收收益14萬萬元，年產(chǎn)產(chǎn)量1000件；B方案投資144萬元元，年凈收收益20萬萬元，年產(chǎn)產(chǎn)量1200件。設(shè)設(shè)基準(zhǔn)投資資回收期為為10年。。問：（1）A、B兩方方案案是是否否可可行行？？（（2））哪哪個個方方案案較較優(yōu)優(yōu)？？例題題221））設(shè)設(shè)定定共共同同的的分分析析期期；；2））對對壽壽命命期期不不等等于于共共同同分分析析期期的的方方案案，，要要選選擇擇合合理理的的方方案案持持續(xù)續(xù)假假定定或或余余值值回回收收假假定定2、、壽壽命命期期不不等等的的互互斥斥方方案案的的選選擇擇壽命命期期不不等等時時，，要要解解決決方方案案的的時時間間可可比比性性問問題題。。23年值值法法最小小公公倍倍數(shù)數(shù)法法年值值折折現(xiàn)現(xiàn)法法（（分分析析期期法法））內(nèi)部部收收益益率率法法2、、壽壽命命期期不不等等的的互互斥斥方方案案的的選選擇擇（（續(xù)續(xù)））主要要方方法法：：24年值值法法：將將投投資資方方案案在在計計算算期期的的收收入入及及支支出出按按一一定定的的折折現(xiàn)現(xiàn)率率換換算算成成年年值值，，用用各各方方案案的的年年值值進進行行比比較較，，選選擇擇方方案案。。指標(biāo)標(biāo)：：NAV、、AC隱含含的的假假設(shè)設(shè)：各各備備選選方方案案在在其其壽壽命命期期結(jié)結(jié)束束時時均均可可按按原原方方案案重重復(fù)復(fù)實實施施或或以以與與原原方方案案經(jīng)經(jīng)濟濟效效果果水水平平相相同同的的方方案案接接續(xù)續(xù)。。年值值法法25最小小公公倍倍數(shù)數(shù)法法：：將各各技技術(shù)術(shù)方方案案壽壽命命期期的的最小小公公倍倍數(shù)數(shù)作為為比比選選的的分分析析期期。。在在此此分分析析期期內(nèi)內(nèi)，，各各方方案案分分別別以以分分析析期期對對壽壽命命期期的的倍倍數(shù)數(shù)作作為為項項目目重重復(fù)復(fù)的的周周期期數(shù)數(shù)，，然然后后計計算算各各方方案案在在分分析析期期內(nèi)內(nèi)的的凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值，，用用分分析析期期內(nèi)內(nèi)的的凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值比比選選方方案案。。⑴概概念念最小公公倍數(shù)數(shù)法——用凈現(xiàn)現(xiàn)值指指標(biāo)比比選時時常用用方法法26⑵應(yīng)用用舉例例方案投資年凈收益壽命期A8003606B12004808單位：：萬元元基基準(zhǔn)折折現(xiàn)率率：12%最小公公倍數(shù)數(shù)法（（2））解：共共同的的分析析期（（最小小公倍倍數(shù)））：則A方案重重復(fù)4次，，B方案重重復(fù)3次。。242736080006121824148012000816241最小公公倍數(shù)數(shù)法（（3））方案投資年凈收益壽命期A8003606B12004808單位：：萬元元基基準(zhǔn)折折現(xiàn)率率：12%A、B方案在在分析析期的的現(xiàn)金金流量量圖如如下：：28最小公公倍數(shù)數(shù)法（（4））3608000612182414801200081624129⑴概念念按某一一共同的的分析析期將各備備選方方案的的年值值折現(xiàn)現(xiàn)，用用這個個現(xiàn)值值進行行方案案的比比選。。共同分分析期期N的取值值一般般是介介于最最長的的方案案壽命命期和和最短短的壽壽命期期之間間。年值折折現(xiàn)法法（分分析期期法））30⑵計算算公式式NPVNAV年值折折現(xiàn)法法（2）31⑶判別別準(zhǔn)則則年值折折現(xiàn)法法（3）32⑴概念念壽命期期不等等的互互斥方方案之之間的的差額額內(nèi)部部收益益率是是指兩兩個方方案的的凈年值值相等時時所對對應(yīng)的的折現(xiàn)現(xiàn)率，，即（（當(dāng)KA>KB）差額內(nèi)內(nèi)部收收益率率法——方案之之間的的比選選（相相對評評價））332)計計算公公式差額內(nèi)內(nèi)部收收益率率法（（2））343）應(yīng)應(yīng)用條條件初始投投資大的方案案年均均凈現(xiàn)現(xiàn)金流流量大且壽命命期長初始投投資小的方案案年均均凈現(xiàn)現(xiàn)金流流量小且壽命命期短差額內(nèi)內(nèi)部收收益率率法（（3））35⑷判別別準(zhǔn)則則差額內(nèi)內(nèi)部收收益率率法（（4））36習(xí)題設(shè)互斥斥方案案A、B的壽命命分別別為4年和和3年年，各各自壽壽命期期內(nèi)的的凈現(xiàn)現(xiàn)金流流量如如下表表所示示，若若基準(zhǔn)準(zhǔn)折現(xiàn)現(xiàn)率為為10%，，請用用內(nèi)部部收益益率判判斷那那一個個方案案較好好。01234A-30096969696B-10042424237答案IRRA=11.81%、、IRRB=12.53%；；NAV(15%)=-7.283萬元、、NAV(10%)=-0.43萬元、、NAV（8%））=2.227萬元、、IRRA-B=9.676%<10%B方案優(yōu)優(yōu)于A方案3、無限限壽命命的互斥方方案的的選擇擇（1）現(xiàn)值值法按無限限期計計算出出的現(xiàn)現(xiàn)值，，稱為為“資資金成成本或或資本本化成成本””公式式：P=A/i證明：P=A（P/A，i，n）=A{[（（1+i））n－1]/[i（1+i）n]}=A[1/i－－1/[i（（1+i））n]當(dāng)n=∞時，P=Alim[1/i－－1/[i（（1+i））n]=A/i38判別準(zhǔn)準(zhǔn)則：：NPV≥0，且NPVmax的方案案為最最優(yōu)。另外：：對于僅有或僅需要計算算費用用現(xiàn)金金流量量的無無限壽壽命的的互斥斥方案案，可可比照照NPV法，用用PC法進行比比選。。判別準(zhǔn)準(zhǔn)則：：PCmin最小的方案為為最優(yōu)。。39習(xí)題某河上建建大橋，，有A、B兩處選點點方案如如表所示示，若ic=10%，試比較何何者為優(yōu)優(yōu)。單位位：萬元元40方案AB一次投資年維護費再投資30801.55（每10年一次）22300.84.5（每5年一次）（2）凈凈年值值法（NAV法）計算公式式：A=P·i判別準(zhǔn)則則：NAV≥≥0且NAVmax的方案為為最優(yōu)。。另外：對于僅有或僅需要計算費用現(xiàn)金流量量的無限限壽命的的互斥方方案，可可比照NAV法，用AC法進行比選選。判別準(zhǔn)則則：ACmin最小的方案為為最優(yōu)41習(xí)題兩種疏?？９喔惹赖募技夹g(shù)方案案，一種種是挖泥泥機清除除渠底淤淤泥，另另一種在在渠底鋪鋪設(shè)永久久性砼板板，數(shù)據(jù)據(jù)如表，，利率為為5%，，試比較較兩種方方案的優(yōu)優(yōu)劣。單位：萬萬元42方案A費用方案B費用購買挖泥設(shè)備（壽命10年）挖泥設(shè)備殘值年經(jīng)營費65000700034000河底混凝土板（無限壽命）年維護費混凝土板維修（5年一次）65000010001000043完全獨立立方案的的選擇有投資限限額的獨獨立方案案的選擇擇二、獨立立方案的的選擇44完全獨立立方案的的采用與與否，取取決于方方案自身身的經(jīng)濟濟性。判斷方案案是否可可行方法：采采用絕對對評價指指標(biāo)來評評價。如如凈現(xiàn)值值、凈年年值、內(nèi)部收益益率等。。其評價方方法與單單一方案案的評價價方法相相同。決定方案是否采用1、完全全獨立方方案的選選擇45獨立方案案互斥化化法內(nèi)部收益益率排序序法凈現(xiàn)值率率排序法法2、有投投資限額額的獨立立方案的的選擇46把受投資資限額約約束的獨獨立方案案組合成成多個相相互排斥斥的方案案；用互斥方方案的比比選方法法，選擇擇最優(yōu)的的方案組組合?；舅悸仿?）獨立立方案互互斥化法法（互斥方方案組合合法）47基本步驟驟：（1）列列出全部部相互排排斥的組組合方案案（N=2m-1）1）獨立立方案互互斥化法法（續(xù)1）項目投資現(xiàn)值（萬元）凈現(xiàn)值（萬元）A10054.33B30089.18C25078.79舉例：某公司有有一組投投資項目目，受資資金總額額的限制制，只能能選擇其其中部分分方案。。設(shè)資金金總額為為400萬萬元。求最優(yōu)優(yōu)的投資資組合？？（方案案數(shù)m=3））序號ABC組合方案1100A2010B3001C4110A+B5101A+C6011B+C7111A+B+C48（3）選選擇最佳佳組合方方案。1）獨立立方案互互斥化法法（續(xù)2）K100300250400350550×650×序號ABC組合方案1100A2010B3001C4110A+B5101A+C6011B+C7111A+B+C（2）在在所有組組合方案案中除去去不滿足足約束條條的組合合，并且且按投資資額大小小順序排排序49NPV54.3389.1878.79143.51133.121）獨立立方案互互斥化法法（續(xù)3）K100300250400350550×650×序號ABC組合方案1100A2010B3001C4110A+B5101A+C6011B+C7111A+B+C例如，用用凈現(xiàn)值值指標(biāo)比比選投資方案案A和B，可以獲得得好的經(jīng)經(jīng)濟效果果。50內(nèi)部收益益率排序序法：是將方案案按內(nèi)部部收益率率從達到到小依次次排序，，然后按按順序選選取方案案。2）內(nèi)部部收益率率排序法法513）凈現(xiàn)現(xiàn)值率排排序法凈現(xiàn)值率率排序法法：將各方案案的凈現(xiàn)現(xiàn)值率按按從大到到小排序序，按順順序選取取方案。。其目標(biāo)標(biāo)是在投資限額額內(nèi)獲得得的凈現(xiàn)值最大。52投資總額額為380萬元方案投資NPVNPV排序NPVRNPVR排序A8051.7720.652B11521.5840.195C6517.6950.274D9074.3410.831E10038.7130.383F70-4.917-0.077G402.6860.076用凈現(xiàn)值值：方案投資NPVDAE270146.82DAEB385168.5用凈現(xiàn)值值率：方案投資NPVDAEC335164.51DAECG375167.5√3）凈現(xiàn)現(xiàn)值率排排序法（（續(xù)1））53NPVR0.130.080.010.190.213）凈現(xiàn)現(xiàn)值率排排序法（（續(xù)2））優(yōu)E、D、A、B、C凈現(xiàn)值率E、B、D、A、C凈現(xiàn)值優(yōu)用凈現(xiàn)值值：用凈現(xiàn)值值率：√例：限額額400萬項目投資現(xiàn)值NPVA10013B22017.3C1201.5D8015.05E9018.5543）凈現(xiàn)現(xiàn)值率排排序法（（續(xù)3））由于項目目的不可可分性，，在下列列情況下下用NPVR排序法能能得到接接近或達達到凈現(xiàn)現(xiàn)值最大大目標(biāo)的的方案群群：1）各方方案投資資占總預(yù)預(yù)算的比比例很小?。?）各方方案投資資額相差差無幾；；3）各入入選方案案投資累累加與投投資預(yù)算算限額相相差無幾幾；實際上，，在各種種情況下下都能保保證實現(xiàn)現(xiàn)最優(yōu)選選擇的可靠方法法是互斥斥方案組組合。55選擇的程程序按組際間間的方案案相互獨獨立，組組內(nèi)方案案相互排排斥的原原則，形形成所有有各種可可能的方方案組合合。以互斥型型方案比比選的原原則篩選選組內(nèi)方方案。在總投資限限額內(nèi)，以以獨立方案案比選原則則選擇最優(yōu)優(yōu)的方案組組合。三、混合方方案的選擇擇56三、混合方方案的選擇擇（續(xù)1））投資方案投資凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率互斥型AB50010002503000.5000.300獨立型CDEF50010005005002002751751500.4000.2750.3500.3001）總額1000萬NPVR:選A、C，得：NPVAC=450萬，KAC=1000萬萬元2）總額2000萬NPVR:選A、C、E、、F，得：NPVACEF=775萬，KACEF=2000萬如果用凈現(xiàn)值值來選擇，是是不是要復(fù)雜雜一些？請做做做看。57

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58Theend9、靜夜夜四無無鄰，，荒居居舊業(yè)業(yè)貧。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中黃葉葉樹，燈下下白頭人。。。15:05:4515:05:4515:051/6/20233:05:45PM11、以我獨沈久久，愧君相見見頻。。1月-2315:05:4515:05Jan-2306-Jan-2312、故人人江海海別，，幾度度隔山山川。。。15:05:4515:05:4515:05Friday,January6,202313、乍見翻翻疑夢，，相悲各各問年。。。1月-231月-2315:05:4515:05:45January6,202314、他鄉(xiāng)生白發(fā)發(fā)，舊國見青青山。。06一月20233:05:45下午15:05:451月-2315、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。一月233:05下下午1月-2315:05January6,202316、行行動動出出成成果果，，工工作作出出財財富富。。。。2023/1/615:05:4515:05:4506January202317、做前，，能夠環(huán)環(huán)視四周周；做時時，你只只能或者者最好沿沿著以腳腳為起點點的射線線向前。。。3:05:45下午午3:05下午午15:05:451月-239、沒有有失敗敗，只只有暫暫時停停止成成功！！。1月-231月-23Friday,January6,202310、很多事情努努力了未必有有結(jié)果，但是是不努力卻什什么改變也沒沒有。。15:05:4515:05:4515:051/6/20233:05:45PM11、成功就是是日復(fù)一日日那一點點點小小努力力的積累。。。1月-2315:05:4515:05Jan-2306-Jan-2312、世間成事事，不求其其絕對圓滿滿，留一份份不足，可可得無限完完美。。15:05:4515:05:4515:05Friday,January6,202313、不知知香積積寺，，數(shù)里里入云云峰。。。1月-231月-2315:05:4515:05:45January6,202314、意志堅強強的人能把把世界放在在手中像泥泥塊一樣任任意揉捏。。06一月月20233:05:4