非上市公司股權(quán)激勵(虛擬股權(quán))

股權(quán)鼓勵方案探討目錄：1、非上市公司股權(quán)鼓勵存在的風(fēng)險2、企業(yè)不同開展階段的股權(quán)鼓勵模式選擇3、鼓勵對象確實定4、企業(yè)規(guī)模的影響5、股權(quán)鼓勵的推動主體6、股權(quán)鼓勵的常見模式7、虛擬股票鼓勵模式〔▲〕7.1、實踐中的虛擬股份制范例7.2、虛擬股權(quán)方案的設(shè)計原那么7.3、鼓勵基金7.3.1、鼓勵基金具體設(shè)計7.4、虛擬股權(quán)的授予對象及數(shù)量7.5、虛擬股權(quán)的價格確定7.5.1、虛擬股票價格的具體算式7.6、虛擬股票期權(quán)的行權(quán)7.7、股票持有人崗位異動時處理非上市公司股權(quán)鼓勵存在的風(fēng)險〔一〕股權(quán)稀釋風(fēng)險對于方案上市的公司而言，假設(shè)股權(quán)鼓勵方案對大股東的股份稀釋過大，有可能造成公司變更實際控制人，從而對公司的上市主體資格造成負面的影響。即使公司沒有上市方案，如果股權(quán)鼓勵方案設(shè)計不合理，也有可能導(dǎo)致公司陷入僵局，公司股東無法做出有效決策。

〔二〕股權(quán)糾紛風(fēng)險由于股權(quán)鼓勵方案直接與公司經(jīng)營狀況和員工績效直接掛鉤，而民營非上市企業(yè)財務(wù)很不標(biāo)準，可能造成績效考核作假，引發(fā)公司與員工之間的矛盾。員工取得公司股權(quán)以后，可能會與老股東在公司經(jīng)營管理、開展戰(zhàn)略上出現(xiàn)分歧，極大提高股東之間出現(xiàn)矛盾并導(dǎo)致糾紛的風(fēng)險。此外因員工離職等原因，公司需要回購股權(quán)鼓勵的股份時往往面臨很大的困難?！踩彻蓹?quán)鼓勵方案不完善引發(fā)糾紛風(fēng)險在股權(quán)鼓勵方案中，如果對各種觸發(fā)機制，諸如公司實際控制人變更、組織機構(gòu)變化、員工職位變化、離職、退休、死亡、工傷等各種情況缺乏事先約定，可能非但達不到長期鼓勵的效果，還會引起各種糾紛?！菜摹彻蓹?quán)鼓勵不標(biāo)準風(fēng)險很多公司采取股權(quán)代持的方式，當(dāng)員工離職時，通過私下轉(zhuǎn)讓的方式解決股權(quán)回購的問題。當(dāng)股權(quán)鼓勵對象數(shù)量較大時，公司高管或其他雇員集合資金注冊新公司，由新公司向目標(biāo)公司增加注冊資本或受讓公司股權(quán)。這種方式一旦操作不當(dāng)，就可能涉嫌非法集資。以上風(fēng)險都是由于針對非上市公司股權(quán)鼓勵制度的法律法規(guī)不夠完善，在實施股權(quán)鼓勵的過程中需要注意防止。2、企業(yè)不同開展階段的股權(quán)鼓勵模式選擇企業(yè)處于不的開展階段應(yīng)該選擇不同的股權(quán)鼓勵模式,在每個階段都要解決好經(jīng)營者的短斯鼓勵和長期鼓勵問題。1、企業(yè)初創(chuàng)期,開展迅速,未來增值壓力較大,但現(xiàn)金較少,用現(xiàn)金獎勵給員工比較難,所以股票期權(quán)和期股成為首選的長期鼓勵模式。2、企業(yè)快速成長階段,公司業(yè)績不斷提高,股票價格增長迅速,這時主要考慮股票期權(quán)、股票增值權(quán)、虛擬股票等模式。3、處于成熟期的企業(yè),企業(yè)規(guī)模大,利潤多,開展穩(wěn)定,可以考慮從利潤中提取局部鼓勵基金用于鼓勵,這樣既不會造成較人的現(xiàn)金流壓力,也可以使鼓勵對象獲得實際的報酬,可以采用業(yè)績股票、業(yè)績單位、延期支付等模式。4、對于衰退期的企業(yè),股權(quán)鼓勵的作用效架不會明顯,企業(yè)隨時可能面臨破產(chǎn),員工對企業(yè)信心缺乏,給予股份還不如給現(xiàn)金來的實惠。3、鼓勵對象確實定鼓勵對象的不同,所選擇的股權(quán)鼓勵模式也不同。公司可以采用期股、股票期權(quán)、限制性股票為主的鼓勵方式,對高管層進行鼓勵。在股權(quán)鼓勵方案中應(yīng)參加一些約束條件和兌現(xiàn)效勞期限來加以限制。對于中層管理人員和技術(shù)人員等,可重點選取以業(yè)績股票結(jié)合業(yè)績單位、延期支付和虛擬股份等的股權(quán)鼓勵方法。對于絕大多數(shù)普通員工而言,其個人所持有的公司股票不可能有很多,公司整體的業(yè)績指標(biāo)和個人工作的完成程度與個人的收入關(guān)系相對不明顯,對他們實施股權(quán)鼓勵的作用也不會太明顯。當(dāng)然對于一些效益很好、規(guī)模較大的公司,對員工實施股權(quán)鼓勵等于增加員工的工資薪酬,讓員工能分享公司的利潤,也有助于公司健康穩(wěn)定的開展,具體可以釆用員工直接按某一折扣價購股或設(shè)置期股為主對銷售人員實施股權(quán)鼓勵具有十分重要的作用,很多公司目前僅僅將銷售人員的收入和銷售業(yè)績之間的掛鉤,這樣導(dǎo)致銷售人員不關(guān)心公司的整體利益和長遠利益,只求完成當(dāng)期的任務(wù),直接影響公司利益?？梢钥紤]讓股權(quán)成為銷售人員收入的大局部,這樣,不僅使其在關(guān)心自己短期利益的同時也兼顧公司的長期利益,同時公司還可以實現(xiàn)對銷售人員收入的延期支付,減少現(xiàn)金流壓力。4、企業(yè)規(guī)模的影響企業(yè)規(guī)模對實施股權(quán)鼓勵影響較大,比方鼓勵對象確實定、股票數(shù)量和鼓勵模式的選擇。企業(yè)的規(guī)模和實力相對較大的公司可以采取鼓勵程度較大的模式,如股票期權(quán)、股票增值權(quán)、虛擬股票、限制性股票等；反之,對于規(guī)模較小的企業(yè),如果鼓勵過度可能造成鼓勵本錢太高而終止實施的風(fēng)險。小規(guī)模企業(yè)可以考慮期股、業(yè)績股票、業(yè)績單位、員工持股和延期支付等。5、股權(quán)鼓勵的推動主體推動股權(quán)鼓勵的不同主體一般代表不同的利益團體。如果推動方是股東,往往考慮的是企業(yè)的長期效益,比較喜歡釆用風(fēng)險和收益、鼓勵和約束對等的模式,如股票期權(quán)、期股、限制性股票和員工持股等；如果推動方是管理層,通常比較關(guān)注個人利益的得失,傾向于兌現(xiàn)期短的鼓勵方式,如業(yè)績單位、股票增值權(quán)、虛擬股票和延期支付等。不同的動時機對股權(quán)鼓勵方案產(chǎn)生不同的影響。6、股權(quán)鼓勵的常見模式模式一：期權(quán)鼓勵模式二：現(xiàn)股鼓勵模式三：股票期權(quán)模式四：虛擬股票模式五：限制性股票方案模式六：股票增值權(quán)模式七：員工持股方案模式八：管理層收購模式一：期權(quán)鼓勵模式二：現(xiàn)股鼓勵模式三：股票期權(quán)模式四：虛擬股票模式五：限制性股票方案模式六：股票增值權(quán)模式七：員工持股方案模式八：管理層收購7、虛擬股票鼓勵模式〔▲〕虛擬股票模式是指公司授予鼓勵對象一種“虛擬〞的股票，如果實現(xiàn)公司的業(yè)績目標(biāo)，那么被授予者可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅，但沒有所有權(quán)和表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開公司時自動失效。在虛擬股票持有人實現(xiàn)既定目標(biāo)條件下，公司支付給持有人收益時，既可以支付現(xiàn)金、等值的股票，也可以支付等值的股票和現(xiàn)金相結(jié)合。虛擬股票是通過其持有者分享企業(yè)剩余索取權(quán)，將他們的長期收益與企業(yè)效益掛鉤。虛擬股票與股票期權(quán)的差異在于：〔1〕相對于股票期權(quán)，虛擬股票并不是實質(zhì)上認購了公司的股票，它實際上是獲取企業(yè)的未來分紅的憑證或權(quán)利。〔2〕在虛擬股票的鼓勵模式中，其持有人的收益是現(xiàn)金或等值的股票；而在企業(yè)實施股票期權(quán)條件下，企業(yè)不用支付現(xiàn)金，但個人在行權(quán)時那么要通過支付現(xiàn)金獲得股票?！?〕報酬風(fēng)險不同。只要企業(yè)在正常盈利條件下，虛擬股票的持有人就可以獲得一定的收益；而股票期權(quán)只有在行權(quán)之時股票價格高于行權(quán)價，持有人才能獲得股票市價和行權(quán)價的價差帶來的收益。虛擬股票鼓勵模式的優(yōu)點在于：〔1〕它實質(zhì)上是一種享有企業(yè)分紅權(quán)的憑證，除此之外，不再享有其他權(quán)利，因此，虛擬股票的發(fā)放不影響公司的總資本和股本結(jié)構(gòu)?！?〕虛擬股票具有內(nèi)在的鼓勵作用。虛擬股票的持有人通過自身的努力去經(jīng)營管理好企業(yè)，使企業(yè)不斷地盈利，進而取得更多的分紅收益，公司的業(yè)績越好，其收益越多；同時，虛擬股票鼓勵模式還可以防止因股票市場不可確定因素造成公司股票價格異常下跌對虛擬股票持有人收益的影響。〔3〕虛擬股票鼓勵模式具有一定的約束作用。因為獲得分紅收益的前提是實現(xiàn)公司的業(yè)績目標(biāo)，并且收益是在未來實現(xiàn)的。虛擬股票鼓勵模式的缺點是：鼓勵對象可能因考慮分紅，減少甚至于不實行企業(yè)資本公積金的積累，而過分地關(guān)注企業(yè)的短期利益。另外，在這種模式下的企業(yè)分紅意愿強烈，導(dǎo)致公司的現(xiàn)金支付壓力比較大。因此，虛擬股票鼓勵模式比較適合現(xiàn)金流量比較充裕的非上市公司和上市公司。7.1、實踐中的虛擬股份制范例

為了對虛擬股份制有更好的了解，本文首先以實踐中虛擬股份制的一那么實例為開頭對虛擬股份制進行簡單介紹：某有限責(zé)任公司〔以下簡稱“公司〞〕在財務(wù)會計年度初期對公司的凈資產(chǎn)估值為人民幣一億元，按照公司的實際財務(wù)標(biāo)準并根據(jù)股票市場上同行業(yè)的同類企業(yè)的股票價格開展趨勢，在模擬股票市場中，立足公司的長期開展規(guī)劃，將上述一億元凈資產(chǎn)劃分為總股本為一億份的虛擬股份。公司根據(jù)員工所屬的不同崗位性質(zhì)并按照員工工作績效考核結(jié)果，授予一定數(shù)量的虛擬股份作為獎勵，員工同時也可以通過自己出資進行購置虛擬股份并通過以公司會計賬簿記賬的形式進行發(fā)放和記錄，員工在職期間對虛擬股份不享有所有權(quán)、表決權(quán)且員工不得將虛擬股份進行轉(zhuǎn)讓、繼承；假設(shè)員工離職或被辭退時，那么公司獎勵的相應(yīng)虛擬股份將無償收回，員工購置的虛擬股份，公司那么按照虛擬股份購置時的價格并附加一定的利息對虛擬股份進行回購。在此根底上，公司有權(quán)在每個財務(wù)會計年度期末對凈資產(chǎn)進行估值，按照估值對虛擬股份的股價和整體發(fā)行數(shù)量進行調(diào)整。自獲得虛擬股份的第二年起，根據(jù)公司的實際盈利情況，公司拿出一定比例的公司利潤作為虛擬股份的鼓勵基金，員工有權(quán)通過所持的虛擬股份行使分紅權(quán)的方式來參與公司剩余價值的分配；屆時，假設(shè)公司轉(zhuǎn)換為上市股份后，員工有權(quán)按照虛擬股份的購置價格購置或?qū)F(xiàn)實持有的虛擬股份轉(zhuǎn)換本錢公司的真正股份。上述虛擬股份的持股事宜，由公司和員工在虛擬股份持股協(xié)議中進行明確約定。7.2、虛擬股權(quán)方案的設(shè)計原那么xxx虛擬股票期權(quán)的鼓勵方案設(shè)計具體思路是:先以合同的形式授予核心人員一定數(shù)額的股票期權(quán)，它是一個僅有購置名義的非正式股票期權(quán)，公司以賬面形式來表示核心人中獲得的虛擬股份數(shù)額。虛擬股票期權(quán)的持有人只享有公司虛擬股票期權(quán)的鼓勵基金分配權(quán)，而不享有公司股東的其他權(quán)益。期權(quán)鼓勵的對象為公司的高級管理人員，公司以每年撥出稅務(wù)后利潤中的一定比例作為實施期權(quán)鼓勵方案鼓勵基金，用于購置持有人欲出售的虛擬期權(quán)。虛擬期權(quán)的持有人享有公司虛擬期權(quán)的股票溢價權(quán)而不享有公司股東的其他權(quán)益。虛擬股票期權(quán)方案實施3年，即自20xx年起至20xx年止。按公司虛擬股票授予人員職位不同，虛擬股票于20xx年1月1日一次性授予，授予期限為3年。虛擬期權(quán)的行權(quán)時間表采取一次發(fā)放、分段執(zhí)行的方案。虛擬期權(quán)持有人持有的虛擬期權(quán)滿x年的等待時間后，就可以向企業(yè)提出行權(quán)。公司實際行權(quán)口定為每年的3月1口。但第一年行權(quán)不得超過30%，最后一年可全部行權(quán)。虛擬期權(quán)持有人行權(quán)后可于行權(quán)口開始向公司要求回購其虛擬股票，公司必須按兌付價回購虛擬股票持有人已行權(quán)的虛擬股票。已行權(quán)的虛擬股票不具有分紅權(quán)和其它股東權(quán)益，只是在兌現(xiàn)條件滿足時，持有人可以現(xiàn)金的形式獲得其擁有的虛擬期權(quán)在賬面上的增值局部。7.3、鼓勵基金公司的鼓勵基金是公司開展整個虛擬期權(quán)方案的根底和資金保障。自20xx年開始，xxx公司每年可撥出一定比例的稅后利潤在企業(yè)內(nèi)部成立基金作為實施期權(quán)鼓勵方案的資金來源。由于基金所需的資金來源是從稅后利潤中撥出，它必將影響一局部股東權(quán)益，所以實際提取比例報經(jīng)xxx公司股東大會同意。一般情況下，按公司稅后利潤提取一定比例應(yīng)遵從兩個原那么:第一，企業(yè)鼓勵基金的提取比例不能每年都由股東大會討論確定，而應(yīng)有自己的客觀變化規(guī)律，只有這樣才能對虛擬期權(quán)受益人起到較好的鼓勵作用；第二，企業(yè)鼓勵基金的提取比例的設(shè)計應(yīng)該與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績以及在同行業(yè)中的相對水平掛鉤。假設(shè)20xx年xxx公司的凈利潤只有480萬元人民幣，考慮到準備參與本次虛擬股票期權(quán)方案的高管為班子成員，人數(shù)有5名，為了對這批人員能產(chǎn)生較有吸引力的鼓勵效果，xxx公司確定的提取比例為10%，基數(shù)為當(dāng)年稅后利潤。同時，由于行權(quán)時間跨度為3年，為了防止如果每年調(diào)整提取比例，可能導(dǎo)致由于每年稅后利潤不同，而有人為的提高或降低提取比例，對期權(quán)受益人產(chǎn)生負面影響，使得期權(quán)受益人可能因此而產(chǎn)生對調(diào)整提取比例的不可測預(yù)期，從而有意調(diào)整利潤，達不到實施虛擬股票期權(quán)方案的初衷，所以，股東大會在通過該項方案時，將提取10%的比例確定為3年的提取比例，3年內(nèi)該比例不做調(diào)整。7.3.1、鼓勵基金具體設(shè)計公司的鼓勵基金是開展整個虛擬股票鼓勵方案的根底和資金保障。在公司實施虛擬股票鼓勵方案時，應(yīng)由公司股東會從公司的凈利潤E中以比例A提取并設(shè)立公司的鼓勵基金F，所以有F=E*A式中各符號意義為:F為提取的鼓勵基金數(shù)額；E為當(dāng)年凈利潤；A為當(dāng)年的鼓勵基金提取比例對方案的分析與說明:公司提取鼓勵基金的數(shù)額與公司的當(dāng)年的稅后利潤正比例相關(guān)，即創(chuàng)造的稅后利潤越高，提取的鼓勵基金越多。當(dāng)公司當(dāng)年稅后利潤E小于或等于零時，不提取當(dāng)年的鼓勵基金，也不進行虛擬股票期權(quán)的授予。鼓勵基金的提取比例由公司股東會決定。公司鼓勵基金的提取比例A的設(shè)計與公司的經(jīng)營業(yè)績或其在同行業(yè)中的相對水平掛鉤，表達一定的增長性。另一方面，鼓勵基金最終的用途主要是當(dāng)行權(quán)等待期過后，期權(quán)受益人以無現(xiàn)金方式行權(quán)時，公司要從鼓勵基金中以現(xiàn)金支付受益人的收益額，即其兌現(xiàn)的虛擬股票數(shù)乘以行權(quán)價與兌現(xiàn)價的差額。所以A確實定還要考慮以公司將來不存在兌付壓力為根底。雖然是對凈利潤的提取，但是要注意先遵循法定的利潤分配程序，即只有在稅后利潤彌補虧損、提取法定公積金、公益金等事項之后，才能進行鼓勵基金的提取。7.4、虛擬股權(quán)的授予對象及數(shù)量虛擬股票期權(quán)的授予對象主要是公司高級管理人員、技術(shù)骨干、其他業(yè)務(wù)骨干。一方面方案參與者不能太少，否那么鼓勵的效果不明顯；另一方面又不適合全員持股，那樣將可能造成“大鍋飯〞的局面。xx公司董事會可以從職位價值、工作能力、所作奉獻三個方面來確定虛擬股票期權(quán)的授予對象為經(jīng)營班子全體成員即總經(jīng)理1名，副總經(jīng)理4名。合計5名高管人員參與此次虛擬股票期權(quán)方案。20xx年xxx公司凈利潤為人民幣480萬元。假設(shè)接下來實施虛擬股票期權(quán)方案的3年均能保持該盈利水平，按10%的提取比例計算，那么合計提取人民幣144萬元?？紤]到實施虛擬股票期權(quán)方案后，凈利潤應(yīng)該存在一定幅度的上升，鼓勵基金的累計金額最后肯定大于144萬元。作為股權(quán)收益人的薪酬增量局部，在對股權(quán)收益人進行調(diào)研后，發(fā)現(xiàn)股權(quán)收益人對該等幅度的鼓勵比較滿意。為此，虛擬股票期權(quán)方案確定虛擬股票總數(shù)量為50萬股，其中總經(jīng)理20萬股，副總經(jīng)理每人75000股。7.5、虛擬股權(quán)的價格確定一般來說，股票期權(quán)行權(quán)價格可以下幾種確定方式：折價行權(quán)，平價行權(quán)〔大多數(shù)公司采用的方法〕；溢價行權(quán)，指數(shù)化行權(quán)〔即行權(quán)價格綜合考慮期權(quán)授予時股票公平價格和股票指數(shù)〕在行權(quán)時根據(jù)股票指數(shù)的變化相應(yīng)調(diào)整行權(quán)價格，以防止高級管理人員的經(jīng)營業(yè)績受股市震蕩的影響。隨著行權(quán)價格的提高，期權(quán)價值將下降，對于員工的鼓勵力也將下降；如果行權(quán)價過高，股票期權(quán)將沒有價值，如果行權(quán)價格為零時，股票期權(quán)方案就演變成了股票獎勵方案，是公司對員工過去工作的回報。一般說來，虛擬期權(quán)價格確定方式可分為市場價格型〔適用上市公司〕和內(nèi)部價格型兩類。內(nèi)部價格型是指虛擬期權(quán)的價格，內(nèi)部價格型的關(guān)鍵問題是選擇什么樣的指標(biāo)，對公司高層管理人員的經(jīng)營業(yè)績和努力程度進行客觀和準確的評估，以確定虛擬期權(quán)的內(nèi)部價格，包括行權(quán)價和兌付口價。虛擬股票期權(quán)方案的關(guān)鍵是要設(shè)計好虛擬期權(quán)的兌現(xiàn)價格。由于本虛擬期權(quán)只能在xxx公司內(nèi)部流通，而且獎勵金額僅限于兌現(xiàn)當(dāng)時的鼓勵基金中的資金，因此股票期權(quán)鼓勵方案將每股兌付口價確定為鼓勵基金除以(50萬一P)。其中P為已兌現(xiàn)股數(shù)。此等設(shè)計，確保了鼓勵基金足以支付所有虛擬股票的溢價。7.5.1、虛擬股票價格的具體算式虛擬股票價格確實定是整個虛擬股票期權(quán)方案設(shè)計的關(guān)鍵要素之一，合理的虛擬股票價格事關(guān)虛擬股票鼓勵方案鼓勵作用發(fā)揮好壞。只有與公司經(jīng)營業(yè)績緊密聯(lián)系的指標(biāo)，才能有效地發(fā)揮虛擬股票期權(quán)方案的長期鼓勵作用。相比較而言，以EVA增長率為指標(biāo)確定價格較能起到這個作用。方案如下:在公司準備實施虛擬股票鼓勵方案時，明確規(guī)定公司虛擬股票的根底價格為P=1元股，各年的虛擬股票價格在上年的根底上增長率為EVA的增長率即:Pi=Pi-1*[EVAi一EVAi-1]/EVAi式中，EVA為經(jīng)濟增加值(EconomicValueAdded，是指公司稅后經(jīng)營利潤扣除債務(wù)和股權(quán)本錢后的利潤余額，其計算方法如下:EVA=NOPAT一WACC*NA=(ROIC--WACC)*NA式中各符號意義如下:NOPAT:稅后凈經(jīng)營利潤(NetOperatingProfitAfterTaxWACC:加權(quán)平均資本本錢(WeightedAverageCostofCapitalNA:資本總額ROIC:稅后投入資本回報率(ReturnofInvestedCapitalAfterTax其中:稅后凈經(jīng)營利潤(NOPAT=稅務(wù)后凈利潤+利息費用+少數(shù)股東權(quán)益+本年商譽返銷+遞延稅項貸方余額增加+其他準備金余額增加+資本化研究開展費用一資本化研究開展費用在本年的攤銷加權(quán)平均本錢(WACC=單位股本資本本錢+單位債務(wù)資本本錢資本總額(NA=普通股權(quán)益+少數(shù)股東權(quán)益+遞延稅項貸方余額(借方余額那么為負值)+累計商譽攤銷+各種準備金(壞賬準備、存貸跌價準備等)+研究開展費用的資本化金額+短期借款+長期借款+長期借款中短期內(nèi)到期局部。7.6、虛擬股票期權(quán)的行權(quán)行權(quán)價與兌現(xiàn)價行權(quán)價采取的是平價行權(quán)，即行權(quán)價為授予時的虛擬股票內(nèi)部價格。具體來說，在年初的常規(guī)授予時，由于剛經(jīng)過審計的年報，所以虛擬股票價格由年報中的財務(wù)數(shù)據(jù)計算而來；而特殊授予時，也要參照年初的價格，因為財務(wù)月度報表并不具備一定的權(quán)威性。虛擬股票價格每年只確定一次。兌現(xiàn)價即為期權(quán)兌現(xiàn)時的虛擬股票內(nèi)部價格。這樣，期權(quán)受益人的所得為其兌現(xiàn)期權(quán)的數(shù)量乘以兌現(xiàn)價與行權(quán)價的差額。如果行權(quán)人獲得虛擬股票后不是立即回售給公司，而是繼續(xù)持有(即采用的是以下將提到的現(xiàn)金行權(quán)或無現(xiàn)金行權(quán)方式)，那么公司將其虛擬股票存入某一固定的虛擬股票賬戶，可以享受每年的股票分紅權(quán)。除了期權(quán)授予時有條件考核外，行權(quán)時也設(shè)定一定的條件，能鼓勵期權(quán)持有人更好的為提升公司業(yè)績而努力。公司的行權(quán)條件設(shè)計為兩條:一是公司凈利潤值不能小于或等于零；二是個人的年度與季度考核均不能出現(xiàn)評定為差的現(xiàn)象。通常情況下，股票期權(quán)不可以在授予后立即行權(quán)，而是要經(jīng)過一定的等待期。等待期過后，也不是一次性了全部行權(quán)，而是要按行權(quán)時間表分期分批地執(zhí)行。這個行權(quán)時間表可以是勻速的，也可以是加速的。設(shè)定的等待期為一年，一年后，期權(quán)持有人可以按行權(quán)時間表行權(quán)。行權(quán)時間表設(shè)定為四年，即虛擬股票期權(quán)確認書簽訂五年后，收益人可以全部執(zhí)行完持有的期權(quán)。當(dāng)然，在這五年中，他很可能再次由于出色表現(xiàn)被授予期權(quán)，那些期權(quán)同樣遵從各自的行權(quán)時間表來兌現(xiàn)。我們設(shè)定的是勻速行權(quán)。如果期權(quán)受益人在行權(quán)時間表內(nèi)離開公司，那么他將喪失剩余的未行權(quán)局部的期權(quán)收益。公司正是利用行權(quán)時間表約束期權(quán)持有人的行權(quán)口期，能更好的到達留住和鼓勵核心人才的作用。通過這樣的一個制度安排，公司鎖定了核心人才，股票期權(quán)的正因此而有了“金手銬〞