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至暗已過，汽車行業(yè)或迎來景氣上行行業(yè)專題研究(普通)看好看好有限公司ASECURITIESCOLTD車行業(yè)或迎來景氣上行本期內(nèi)容提要:?受補(bǔ)貼退坡、疫情沖擊和春節(jié)假期影響，1月汽車景氣觸底。新能源性鼓勵(lì)汽車消費(fèi)政策推動(dòng)、疫情傳播影響減弱、消費(fèi)者信心回升、經(jīng)中2-4月乘用車銷量分別為185萬輛(同比+24%、環(huán)比+36%)、215萬輛(同比+15%、環(huán)比+16%)、176萬輛(同比+82%、環(huán)比-18%)。?汽車板塊估值與機(jī)構(gòu)持倉處于低位，具備安全邊際。估值維度，中信 作用下，預(yù)計(jì)車市景氣度有望顯著回暖。當(dāng)前投資者對(duì)汽車板塊預(yù)期普遍較悲觀，行業(yè)邊際改善及刺激政策醞釀?dòng)型麕?dòng)基本面及估值共速落地的整車龍頭，A股【比亞迪、長安汽車、吉利汽車、長城汽車】板塊建議關(guān)注以特斯拉、比亞迪、華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈為代表的智能電動(dòng)核心增量零部件標(biāo)的【伯特利、卡倍億、保隆科技、銀輪股份、拓普團(tuán)、中鼎股份】等。?風(fēng)險(xiǎn)因素：汽車銷量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露2 圖1：狹義乘用車批發(fā)銷量(萬輛) 4 圖7：汽車(中信)近三年市盈率情況 7圖8：汽車(中信)近三年市凈率情況 7 圖11：汽車(申萬)機(jī)構(gòu)持倉市值(億元)與持倉比例 8 圖13：乘用車(申萬)機(jī)構(gòu)持倉市值(億元)與持倉比例 8圖14：汽車零部件(申萬)機(jī)構(gòu)持倉市值(億元)與持倉比例 8請閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露3提前釋放；同時(shí)伴隨防疫政策優(yōu)化調(diào)整，各地感染人數(shù)增加，以及春節(jié)假期影響，預(yù)計(jì)1要廠.4617%-18%%9%4.6%-19%-17%%-19%7.8%資料來源：乘聯(lián)會(huì)，信達(dá)證券研發(fā)中心圖1：狹義乘用車批發(fā)銷量(萬輛)0201920202021202220231月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源:乘聯(lián)會(huì)，

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