資本市場導(dǎo)論

資本市場導(dǎo)論12資本市場導(dǎo)論一、資本市場重要性漫談二、你能做什么三、幾個重要概念的辨析3一、資本市場重要性漫談1、

世界的現(xiàn)實

（1）歐債危機(jī)

（2）中東變局

（3）占領(lǐng)華爾街

（4）周邊變數(shù)42、中國的現(xiàn)實

（1）在三個雞蛋上跳舞

增長、通帳、轉(zhuǎn)型

（2）中等收入陷阱的應(yīng)對—經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

（3）美國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的歷史借鑒

（4）中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的突破口—

金融改革和資本市場發(fā)展5二、你能做什么1、實物經(jīng)營2、資本經(jīng)營3、意識形態(tài)經(jīng)營6三、幾個重要概念的辨析1、金融市場2、資本市場3、貨幣市場4、證券市場5、股票市場7

金融市場金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場，廣而言之，是實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的市場。比較完善的金融市場定義是：金融市場是交易金融資產(chǎn)并確定金融資產(chǎn)價格的一種機(jī)制8概念

分類

特點

9概念金融市場又稱為資金市場，包括貨幣市場和資本市場，是資金融通市場。所謂資金融通，是指在經(jīng)濟(jì)運行過程中，資金供求雙方運用各種金融工具調(diào)節(jié)資金盈余的活動，是所有金融交易活動的總稱。在金融市場上交易的是各種金融工具，如股票、債券、儲蓄存單等。。10資金融通簡稱為融資，一般分為直接融資和間接融資兩種。直接融資是資金供求雙方直接進(jìn)行資金融通的活動，也就是資金需求者直接通過金融市場向社會上有資金盈余的機(jī)構(gòu)和個人籌資；與此對應(yīng)，間接融資則是指通過銀行所進(jìn)行的資金融通活動，也就是資金需求者采取向銀行等金融中介機(jī)構(gòu)申請貸款的方式籌資。金融市場對經(jīng)濟(jì)活動的各個方面都有著直接的深刻影響，如個人財富、企業(yè)的經(jīng)營、經(jīng)濟(jì)運行的效率，都直接取決于金融市場的活動11和其他市場相比，金融市場具有自己獨特的特征：第一，金融市場是以資金為交易對象的市場。第二，金融市場交易之間不是單純的買賣關(guān)系，更主要的是借貸關(guān)系，體現(xiàn)了資金所有權(quán)和使用權(quán)相分離的原則。第三，金融市場可以是有形市場，也可以是無形市場。12金融市場體系的分類

金融市場體系包括貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場，而一般根據(jù)金融市場上交易工具的期限，把金融市場分為貨幣市場和資本市場兩大類。

1、貨幣市場貨幣市場是融通短期資金的市場，包括同業(yè)拆借市場、回購協(xié)議市場、商業(yè)票據(jù)市場、銀行承兌匯票市場、短期政府債券市場、大面額可轉(zhuǎn)讓存單市場。

2、資本市場資本市場是融通長期資金的市場，包括中長期銀行信貸市場和證券市場。中長期信貸市場是金融機(jī)構(gòu)與工商企業(yè)之間的貸款市場，證券市場是通過證券的發(fā)行與交易進(jìn)行融資的市場，包括債券市場、股票市場、保險市場、融資租賃市場等。13分類

金融市場從不同的角度考察，可作如下分類：

（1）按地理范圍可分為：①國際金融市場，由經(jīng)營國際間貨幣業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)組成，其經(jīng)營內(nèi)容包括資金借貸、外匯買賣、證券買賣、資金交易等。②國內(nèi)金融市場，由國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)組成，辦理各種貨幣、證券及作用業(yè)務(wù)活動。它又分為城市金融市場和農(nóng)村金融市場，或者分為全國性、區(qū)域性、地方性的金融市場。14

（2）按經(jīng)營場所可分為：①有形金融市場，指有固定場所和操作設(shè)施的金融市場；②無形金融市場，以營運網(wǎng)絡(luò)形式存在的市場，通過電子電訊手段達(dá)在交易。15

（3）按融資交易期限劃分為：①長期資金市場（資本市場），主要供應(yīng)一年以上的中長期資金，如股票與長期債券的發(fā)行與流通；②短期資金市場（貨幣市場），是一年以下的短期資金的融通市場，如同業(yè)拆借、票據(jù)貼現(xiàn)、短期債券及可轉(zhuǎn)讓存單的買賣。16

（4）按交易性質(zhì)劃分為：①發(fā)行市場，也稱一級市場，是新證券發(fā)行的市場；②流通市場，也稱二級市場，是已經(jīng)發(fā)行、處在流通中的證券的買賣市場。17（5）按交易對象劃分為折借市場、貼現(xiàn)市場、大額定期存單市場、證券市場（包括股票市場和債券市場）、外匯市場、黃金市場和保險市場。186）按交割期限可分為：①金融現(xiàn)貨市場，融資活動成交后立即付款交割；②金融期貨市場，投融活動成交后按合約規(guī)定在指定日期付款交割。按照上述各內(nèi)在聯(lián)系對金融市場進(jìn)行科學(xué)系統(tǒng)的劃分，是進(jìn)行金融市場有效管理的基礎(chǔ)。19

（7）按交易標(biāo)的物劃分為：

①貨幣市場②資本市場③金融衍生品市場④外匯市場⑤保險市場⑥黃金及其他投資品市場20

資本市場又稱長期資金市場，買賣中長期信用工具、實現(xiàn)較長時期資金融通的場所。金融市場的一個主要環(huán)節(jié)，泛指資金借貸期長于1年的市場。資金借貸期期限在1年或1年以下的稱為貨幣市場（moneymarket)。21與貨幣市場相比，資本市場特點主要有：

1、融資期限長。至少在1年以上，也可以長達(dá)幾十年，甚至無到期日。

2、流動性相對較差。在資本市場上籌集到的資金多用于解決中長期融資需求，故流動性和變現(xiàn)性相對較弱。

3、風(fēng)險大而收益較高。由于融資期限較長，發(fā)生重大變故的可能性也大，市場價格容易波動，投資者需承受較大風(fēng)險。同時，作為對風(fēng)險的報酬，其收益也較高。22

資本市場由銀行信貸市場和有價證券市場兩部分組成：

1、銀行信貸市場。由于銀行直接向借款人發(fā)放的中、長期貸款數(shù)額大，期限長，因此，國際上一般采用銀團(tuán)貸款方式。

2、有價證券市場。有價證券市場是各種有價證券（包括政府公債券和公司債券及股票等）的發(fā)行和買賣場所，包括證券交易所、證券承銷機(jī)構(gòu)和柜臺市場。只有經(jīng)過證券管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的有信譽的有價證券才能進(jìn)入證券交易所進(jìn)行上市交易，二流的證券只能在證券經(jīng)營公司進(jìn)行柜臺交易。23

證券市場

證券市場是證券發(fā)行和交易的場所。

從廣義上講，證券市場是指一切以證券為對象的交易關(guān)系的總和。

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，可以將證券市場定義為：通過自由競爭的方式，根據(jù)供需關(guān)系來決定有價證券價格的一種交易機(jī)制。

在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)中，證券市場是完整的市場體系的重要組成部分，它不僅反映和調(diào)節(jié)貨幣資金的運動，而且對整個經(jīng)濟(jì)的運行具有重要影響。24橫向結(jié)構(gòu)關(guān)系這是依有價證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。這種結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主要有股票市場、債券市場、基金市場以及衍生證券市場等子市場，并且各個子市場之間是相互聯(lián)系的。25

股票市場是股票發(fā)行和買賣交易的場所。股票市場的發(fā)行人為股份有限公司。股份公司在股票市場上籌集的資金是長期穩(wěn)定、屬于公司自有的資本。股票市場交易的對象是股票，股票的市場價格除了與股份公司的經(jīng)營狀況和盈利水平有關(guān)外，還受到其他諸如政治、社會、經(jīng)濟(jì)等多方面因素的綜合影響。因此，股票價格經(jīng)常處于波動之中。26

債券市場是債券發(fā)行和買賣交易的場所。債券的發(fā)行人有中央政府、地方政府、政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、公司和企業(yè)。債券市場交易的對象是債券。債券因有固定的票面利率和期限，其市場價格相對股票價格而言比較穩(wěn)定。27