金融衍生工具教學(xué)大綱

《金融衍生工具》課程教學(xué)大綱〔20232023〕：英文名：FinancialDerivatives專業(yè)主干課、專業(yè)選修課證券投資學(xué)，金融市場與金融機(jī)構(gòu)，貨幣金融學(xué)等金融工程學(xué) 分：2/3學(xué)分課 時(shí)：34/54課時(shí)華仁海、王玉寶、雷鳴等[美]約翰.赫爾著《期權(quán)、期貨和衍生證券導(dǎo)論》〔張?zhí)諅プg〕，中國人民大學(xué)出版社，2023?！?lt;課程概述>作為金融學(xué)專業(yè)的必修課程，本課程將系統(tǒng)地講授金融衍生工具，包括金融衍生工具市在衍生工具的運(yùn)作機(jī)制、根本原理和應(yīng)用方面，而對于其定價(jià)則要把握好適度原則。5※<各章教學(xué)要求及教學(xué)要點(diǎn)>教學(xué)目的：為進(jìn)一步學(xué)習(xí)衍生工具定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)治理等高級課程供給必要的學(xué)問預(yù)備。確定的應(yīng)用這些理論與原理的力氣。教學(xué)方法：堂氣氛，使學(xué)生在愉悅的心情中承受學(xué)問、凝練思想；其次，細(xì)心編寫幽默生動由淺入深、循序漸進(jìn)；第四，以學(xué)生提問的方式引導(dǎo)學(xué)生解決問題，激發(fā)學(xué)生的而可以有效抑制文科學(xué)生課后“無事可干”這一通病。第六，結(jié)合教師自身豐富的金融市場實(shí)踐經(jīng)受，讓學(xué)問變得直觀、貼近現(xiàn)實(shí)，便于學(xué)生能學(xué)以致用。各章教學(xué)要求及教學(xué)要點(diǎn)：第一章 期貨市場的產(chǎn)生和進(jìn)展2/3教學(xué)要求：市場的問題有一個(gè)全面而深刻的理解教學(xué)內(nèi)容：第一節(jié)期貨市場的產(chǎn)生和進(jìn)展一、期貨市場的進(jìn)展歷程二、國際期貨市場的進(jìn)展趨勢其次節(jié)期貨交易的對象二、期貨交易的分類三、期貨合約第三節(jié)期貨交易的特點(diǎn)五、杠桿機(jī)制第四節(jié)我國期貨市場的建立與進(jìn)展二、我國期貨市場進(jìn)展的歷程三、我國期貨市場目前存在的主要問題思考題：1、期貨市場產(chǎn)生的緣由是什么？2、哪些商品適合進(jìn)展期貨交易？3、什么是雙向交易和對沖交易？4、如何理解期貨交易的杠桿機(jī)制？5、簡要回憶中國期貨市場的進(jìn)展過程。6、目前我國期貨市場面臨的主要問題有哪些？其次章期貨市場的根本功能和作用2/3教學(xué)要求：用。教學(xué)內(nèi)容：第一節(jié)套期保值的功能一、利用期貨市場回避風(fēng)險(xiǎn)其次節(jié)價(jià)格覺察的功能一、價(jià)格覺察的過程二、價(jià)格覺察的緣由及特點(diǎn)第三節(jié)期貨市場的作用思考題：1、舉例說明期貨市場的套期保值功能。2、試述期貨市場的價(jià)格覺察過程。3、期貨市場的微觀經(jīng)濟(jì)作用表現(xiàn)在哪些方面？4、期貨市場的宏觀經(jīng)濟(jì)作用有哪些？第三章 期貨市場的組織構(gòu)造2/3課時(shí)教學(xué)要求：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)以及期貨市場的投資者構(gòu)成等。教學(xué)內(nèi)容：第一節(jié)期貨交易所一、期貨交易所的性質(zhì)三、期貨交易所的職能其次節(jié)期貨經(jīng)紀(jì)公司一、期貨經(jīng)紀(jì)公司的性質(zhì)二、期貨經(jīng)紀(jì)公司的設(shè)立條件第三節(jié)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)一、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)性質(zhì)三、期貨市場的結(jié)算體系四、結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用第四節(jié)投資者一、套期保值者：1、套期保值的根本內(nèi)容；2、套期保值者的作用；3、套期保值者在期貨市場上的操作方法二、投機(jī)者：1、投機(jī)者的根本特征；2、投機(jī)者的作用思考題：1、期貨交易所的職能有哪些？2、期貨經(jīng)紀(jì)公司的設(shè)立條件有哪些？3、期貨結(jié)算體系的作用有哪些？4、為什么期貨市場不能離開套期保值者？5、期貨投機(jī)者的根本特征有哪些？6、投機(jī)者在期貨市場中的作用有哪些？第四章期貨交易流程2/3教學(xué)要求：中重點(diǎn)把握交易流程、競價(jià)機(jī)制和交割。教學(xué)內(nèi)容：第一節(jié)交易賬戶的開設(shè)二、選擇交易代理人三、開設(shè)交易賬戶的假設(shè)干具體手續(xù)其次節(jié)交易流程與交易指令一、交易流程一、競價(jià)方式

第四節(jié)結(jié)算流程三、期貨經(jīng)紀(jì)公司的結(jié)算一、實(shí)物交割的作用與概念三、交割方式和交割結(jié)算價(jià)五、違約處理思考題：1、投資者在選擇期貨經(jīng)紀(jì)公司時(shí)要留意哪些問題？2、期貨交易指令有哪些種？3、期貨交易競價(jià)方式主要有哪些？4、期貨結(jié)算形式有哪些？5、實(shí)物交割包括哪些環(huán)節(jié)？第五章套期保值3/4教學(xué)要求：中的作用。教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié)套期保值交易概述

其次節(jié)套期保值交易的根本類型第三節(jié)基差變化對套期保值的影響一、正向市場和反向市場：1、正向市場；2、反向市場二、基差：1、基差的概念；2、基差的作用；3、基差變化對套期保值的影響；4、套期保值交易中應(yīng)留意的問題思考題：1、舉例說明多頭套期保值策略2、什么是基差？它有哪些作用？3、在正向市場上，基差變化對套期保值的影響有哪些？4、舉例說明空頭套期保值交易策略第六章投機(jī)與套利：3/4課時(shí)教學(xué)要求：法及其作用，能夠理解投機(jī)和賭博之間的不同。明確套利的概念，生疏套利的根本策略。教學(xué)內(nèi)容：第一節(jié)投機(jī)概論三、期貨投機(jī)與賭博的區(qū)分其次節(jié)投機(jī)原理與投機(jī)方法

第三節(jié)套利交易三、套利的種類：1、跨期套利；2、跨商品套利；3、跨市場套利：1、投機(jī)有哪些作用？2、投機(jī)和賭博有哪些不同？3、投機(jī)應(yīng)留意哪些問題？4、舉例說明跨期套利5、套利和投機(jī)是一回事嗎？第七章期貨定價(jià)2/3教學(xué)要求：解期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系。教學(xué)內(nèi)容：二、預(yù)期理論

第一節(jié)期貨價(jià)格形成理論其次節(jié)期貨價(jià)格與遠(yuǎn)期價(jià)格的關(guān)系一、一般結(jié)論二、實(shí)證爭論結(jié)論第三節(jié)不支付收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約的定價(jià)一、例子二、一般結(jié)論第四節(jié)支付現(xiàn)金收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合給的定價(jià)一、例子二、一般結(jié)論第五節(jié)支付收益率資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約的定價(jià)一、例子二、一般結(jié)論第六節(jié)、期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系一、期貨價(jià)格與現(xiàn)在的現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系二、期貨價(jià)格與預(yù)期的將來現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系思考題：1、假630元，無風(fēng)險(xiǎn)年利率為12%〔連續(xù)復(fù)利利息〕。遠(yuǎn)期價(jià)格為多少。2、一份股票指數(shù)的期貨價(jià)格是高于還是低于預(yù)期將來的指數(shù)價(jià)格呢？3F1F2T1T2，且定遠(yuǎn)期合約和期貨價(jià)格相等。4、格蘭特公司不知道支付或接收外幣的準(zhǔn)確時(shí)間，有時(shí)它情愿與銀行簽訂一種產(chǎn)品定價(jià)？第八章期貨市場價(jià)格分析2/3：的根底。：三、影響價(jià)格的因素

第一節(jié)根本分析法其次節(jié)技術(shù)分析法大假設(shè)；3、技術(shù)分析法的特點(diǎn)二、技術(shù)分析法的種類：1、趨勢分析和缺口分析；2、圖形形態(tài)分析；3、指標(biāo)分析；4、成交量、空盤量分析：1、技術(shù)分析的三大假設(shè)是什么？2、根本分析和技術(shù)分析各自的缺陷是什么？3、期貨根本分析應(yīng)當(dāng)關(guān)注哪些問題？4、什么是空盤量？第九章金融期貨2/3：教學(xué)內(nèi)容：第一節(jié)金融期貨的產(chǎn)生與進(jìn)展一、金融期貨的定義二、金融期貨產(chǎn)生的背景四、金融期貨市場的功能二、外匯期貨三、影響匯率的因素

其次節(jié)外匯期貨第三節(jié)利率期貨四、利率期貨交易第四節(jié)股票指數(shù)期貨二、股票市場的風(fēng)險(xiǎn)與股票指數(shù)期貨三、股票指數(shù)期貨的產(chǎn)生與進(jìn)展四、股票指數(shù)期貨交易：1、金融期貨的產(chǎn)生緣由有哪些？2、金融期貨市場的主要功能有哪些？3、影響匯率的因素有哪些？4、當(dāng)今世界金融市場上交易的利率期貨主要有哪些種？5、股票指數(shù)期貨有助于削減股票市場的風(fēng)險(xiǎn)嗎？第十章期權(quán)市場概述2/3教學(xué)要求：況。理解期權(quán)的套期保值作用。：第一節(jié)期權(quán)交易概述一、期權(quán)交易的根本概念三、期權(quán)合約的構(gòu)成要素：1、權(quán)利金；2、執(zhí)行價(jià)格；3、合約到期日四、期權(quán)交易的根本形式：1、看漲期權(quán)；2、看跌期權(quán)；3、歐式期權(quán)；4、美式期權(quán)五、期權(quán)交易與期貨交易的比較其次節(jié)期權(quán)合約的價(jià)格一、期權(quán)價(jià)格的構(gòu)成二、影響期權(quán)價(jià)格的主要因素第三節(jié)期權(quán)交易的盈虧分析第四節(jié)期權(quán)套期保值：1、期權(quán)合約的構(gòu)成要素有哪些？2、影響期權(quán)價(jià)格的主要因素有哪些？3、期權(quán)交易與期貨交易有哪些差異？4、用圖形表示持有看漲期權(quán)多頭和股票空頭的盈虧狀況。5、舉例說明如何用期權(quán)對現(xiàn)貨市場進(jìn)展套期保值。第十一章期權(quán)套利策略3/4教學(xué)要求：套利。：

第一節(jié)垂直套利其次節(jié)水平套利第三節(jié)蝶式套利第四節(jié)比率套利第五節(jié)同價(jià)套利〔Straddle〕與異價(jià)套利(Strap)思考題：1、解釋構(gòu)造熊市差價(jià)期權(quán)的兩種方法2、對于投資者來說什么時(shí)候購置碟式期權(quán)是適宜的？24534、用表格說明執(zhí)行價(jià)格為X1X2〔X1<X2〕的看跌期權(quán)所構(gòu)成牛市差價(jià)期權(quán)的損益狀況。種不同交易策略，并說明它們的不同點(diǎn)。第十二章合成策略2/3課時(shí)教學(xué)要求：念及運(yùn)作原理。能夠用合成策略進(jìn)展一些簡潔的交易設(shè)計(jì)。教學(xué)內(nèi)容：第一節(jié)合成期貨三、合成期貨的價(jià)格與期權(quán)費(fèi)收支之間的聯(lián)系其次節(jié)合成期權(quán)思考題：1、舉例說明期貨的合成買入和賣出。2、合成期貨的價(jià)格和期權(quán)費(fèi)之間存在什么樣的關(guān)系？3、舉例說明合成買進(jìn)看跌期權(quán)策略4、舉例說明合成賣出看漲期權(quán)策略第十三章期權(quán)價(jià)格的范圍：2/3教學(xué)要求：看跌期權(quán)的平價(jià)關(guān)系，理解美式期權(quán)和歐式期權(quán)的價(jià)格關(guān)系。教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)期權(quán)價(jià)格的上下限一、期權(quán)價(jià)格的上限二、不付紅利的看漲期權(quán)的下限三、不付紅利的歐式看跌期權(quán)的下限其次節(jié)看漲期權(quán)價(jià)格之間的聯(lián)系一、看漲期權(quán)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格的關(guān)系二、看漲期權(quán)價(jià)格之差不能超過它們的執(zhí)行價(jià)格之差四、到期期限和看漲期權(quán)價(jià)格之間關(guān)系五、不應(yīng)當(dāng)提前執(zhí)行不付紅利的看漲期權(quán)第三節(jié)看跌期權(quán)價(jià)格之間的聯(lián)系一、到期日之前美式看跌期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)當(dāng)?shù)陀趫?zhí)行價(jià)格減去股票價(jià)格三、到期日期越長，美式看跌期權(quán)的價(jià)格就越高四、執(zhí)行價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越高六、歐式看跌期權(quán)的價(jià)格之差不超過它們的執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值之差第四節(jié)看漲與看跌期權(quán)之間的平價(jià)關(guān)系思考題：好的。2112156%，該看跌期權(quán)的價(jià)格下限為多少？權(quán)不能得出同樣的結(jié)論。310%，1911是否存在套利時(shí)機(jī)。第十四章期權(quán)定價(jià)模型3/4教學(xué)要求：性定價(jià)方法。教學(xué)內(nèi)容：

第一節(jié)二項(xiàng)式模型其次節(jié)Black-Scholes四、看跌期權(quán)的定價(jià)模型五、Black-Scholes模型的應(yīng)用第三節(jié)期權(quán)價(jià)格的敏感性指標(biāo)一、Delta三、Theta四、Vega五、Rho思考題：1Delta？2、試用單步二叉樹模型說明如何用無套利和風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)策略為歐式期權(quán)定價(jià)3、請考慮這樣一種情形，在歐式期權(quán)的有效期內(nèi)，股票價(jià)格的變動符合兩步二能始終是無風(fēng)險(xiǎn)的。4506554510%50，6610%8%100元的一年期歐式看漲期權(quán)的價(jià)格為多少？6Black-Scholes定價(jià)公式。7、什么是隱含波動率？用歐式看跌期權(quán)價(jià)格如何計(jì)算隱含波動率？85212%30%3個(gè)月。第十五章互換2/3課時(shí)教學(xué)要求：的重點(diǎn)是互換的原理和應(yīng)用。教學(xué)內(nèi)容：第一節(jié)互換市場的產(chǎn)生與進(jìn)展三、互換的特點(diǎn)二、LIBOR

其次節(jié)利率互換二、穿插互換

第三節(jié)穿插貨幣互換第四節(jié)互換的運(yùn)用三、利用互換轉(zhuǎn)變資產(chǎn)和負(fù)債的貨幣屬性第五節(jié)利率互換的定價(jià)一、互換估值與債券價(jià)格的關(guān)系二、互換估值與遠(yuǎn)期利率協(xié)議的關(guān)系第六節(jié)貨幣互換的定價(jià)思考題：1、請解釋一份金融合約中信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)分。哪種風(fēng)險(xiǎn)可以對沖掉？231514%2023萬英鎊的利息轉(zhuǎn)換成年利率為10%名義本金為3000萬的利息。英國和美國的利息期限構(gòu)造811全部利率都按年復(fù)利進(jìn)展報(bào)價(jià)。即期匯率為1.65。對支付英鎊的一方而言，互換的現(xiàn)值是多少？對支付美元的一方而言，互換的現(xiàn)值為多少？附錄：參考書目[M].〔張?zhí)諅プg〕，中國人民大學(xué)出版社，2023。1998。4、宋逢