國(guó)際商務(wù)與國(guó)際營(yíng)銷(xiāo) 第3章

國(guó)際商務(wù)與國(guó)際營(yíng)銷(xiāo)

主講：李老師

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第二節(jié)匯率的決定因素第一節(jié)金本位制第三節(jié)匯率變化對(duì)企業(yè)的影響第三章匯率的決定因素

學(xué)習(xí)目標(biāo)基本要求：學(xué)習(xí)目的：考試范圍：1.金本位制運(yùn)作機(jī)制2.固定匯率體系的運(yùn)作3.固定匯率下降的必要條件4.實(shí)行浮動(dòng)匯率體系的優(yōu)缺點(diǎn)5.匯率的變化對(duì)企業(yè)的影響1、掌握金本位制運(yùn)作機(jī)制、固定匯率體系的運(yùn)作；2、掌握固定匯率下降的必要條件和學(xué)習(xí)實(shí)行浮動(dòng)匯率體系的優(yōu)缺點(diǎn)；3、界定和解釋政府用于改善國(guó)際收支的各種手段；4、解釋匯率變化對(duì)外匯市場(chǎng)的影響等。掌握金本位制運(yùn)作機(jī)制、固定匯率體系的運(yùn)作，掌握固定匯率下降的必要條件和學(xué)習(xí)實(shí)行浮動(dòng)匯率體系的優(yōu)缺點(diǎn)，理解匯率的變化對(duì)企業(yè)的影響第一節(jié)金本位制一、金本位制1、

金本位簡(jiǎn)介匯率是一種價(jià)格，即以一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格?；蛘哒f(shuō)，是利用其他貨幣的價(jià)值去表示一種貨幣的價(jià)格。貨幣的價(jià)格在外匯市場(chǎng)上形成的一種貨幣的需求量和供給量決定了它的價(jià)格。5貨幣需求量很大程度上取決于海外顧客想要購(gòu)買(mǎi)的該國(guó)出口產(chǎn)品的數(shù)量。貨幣的供給量取決于該國(guó)國(guó)內(nèi)顧客購(gòu)買(mǎi)的進(jìn)口產(chǎn)品的數(shù)量。6易貨制度易貨制是一種支付國(guó)外產(chǎn)品和服務(wù)的方式。如，用小麥換取石油。易貨制存在的問(wèn)題？需求并不對(duì)等交換的比例7二、金本位制的運(yùn)作機(jī)制金本位制：一種參照一定量黃金決定匯率的固定匯率體制。也就是說(shuō)，每個(gè)國(guó)家的貨幣都與黃金掛鉤。例如，P54的例子。英鎊與美元練習(xí)：通過(guò)表3-1，求出兩種貨幣間的匯率8三、固定匯率體系固定匯率體系的優(yōu)勢(shì)最大的優(yōu)勢(shì)是它的確定性。固定匯率體系的劣勢(shì)出現(xiàn)國(guó)際收支赤字產(chǎn)生的問(wèn)題四、金本位制的崩潰——戰(zhàn)爭(zhēng)和經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)的結(jié)果9第二節(jié)匯率的決定因素匯率的決定因素兩種基本的匯率體系固定匯率體系是指利率不是由市場(chǎng)力量決定的，而是由政府確定的。浮動(dòng)匯率體系，利率是由需求和供給力量決定，不受政府的干涉。11一、

固定匯率體系布雷頓森林會(huì)議，確立了固定匯率體系。會(huì)議的結(jié)果，美元替代黃金的作用，每個(gè)國(guó)家都會(huì)公布其貨幣相對(duì)于美元的價(jià)值。12（1）固定匯率體系的定義它設(shè)定了一種貨幣相對(duì)于其他國(guó)家貨幣的價(jià)格，并保證不會(huì)改變。練習(xí)：P57表3-2計(jì)算克朗對(duì)其他每一種貨幣的匯率。13（2）政府干預(yù)實(shí)際貿(mào)易中出現(xiàn)的矛盾：各個(gè)國(guó)家的進(jìn)出口能力不同，對(duì)各國(guó)貨幣的需求量不同。DS1S2Dde1.51Q1Q2用儲(chǔ)備的外國(guó)貨幣收購(gòu)供應(yīng)過(guò)剩的英鎊。14相反，賣(mài)出本國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)外國(guó)貨幣以維持匯率。DSPQ上限雖然布雷頓森林會(huì)議建立的是固定匯率體系，但該會(huì)議允許匯率具有一定的靈活性，各國(guó)政府必須同意使各國(guó)的匯率波動(dòng)維持在金平價(jià)上下的小幅度波動(dòng)，這就是聯(lián)系匯率體系。下限15如果一個(gè)國(guó)家的貨幣不斷突破上限，被稱為“硬通貨”，相反，不斷突破下限的話，被稱為“軟通貨”。（3）匯率下跌貶值。如果一個(gè)國(guó)家的貨幣過(guò)于昂貴，出口產(chǎn)品的機(jī)會(huì)有限，進(jìn)口產(chǎn)品因價(jià)格相對(duì)廉價(jià)而受到鼓勵(lì)。這種情況下，該國(guó)需要鼓勵(lì)出口，壓制進(jìn)口，降低本幣相對(duì)于其他國(guó)家貨幣的價(jià)值。例題P6016練習(xí)P61課堂練習(xí)四（4）匯率上升如果一個(gè)國(guó)家常年的貿(mào)易順差，持續(xù)產(chǎn)生國(guó)際收支盈余，且固定的匯率不能自然地上升。中央銀行不斷的增加其貨幣儲(chǔ)備。對(duì)貿(mào)易國(guó)產(chǎn)生的影響，最終會(huì)影響到自己。一個(gè)國(guó)家常年的貿(mào)易順差意味著其貨幣價(jià)值在國(guó)際外匯市場(chǎng)上被低估了，即其貨幣太廉價(jià)了，但中央銀行不愿意采取措施，其結(jié)果意味著出口量減少，從而抑制國(guó)家的繁榮。如果一個(gè)國(guó)家需要鼓勵(lì)進(jìn)口、抑制出口，就需要提高其貨幣相對(duì)于其他國(guó)家貨幣的價(jià)值，這被稱為升值。18練習(xí)A國(guó)是石油出口大國(guó)，但近幾年，該國(guó)石油出口明顯下降，而國(guó)內(nèi)的人們開(kāi)始大量購(gòu)買(mǎi)外國(guó)的汽車(chē)，因?yàn)檫M(jìn)口總額穩(wěn)步上升。8月，A國(guó)中央銀行決定將本國(guó)貨幣貶值10%。貶值前1A元=3.6美元，1噸石油售價(jià)為400A，且一輛車(chē)的售價(jià)為10000美金。貶值后，A國(guó)的國(guó)際收支平衡情況迅速得到改善。出口收入增加、進(jìn)口減少。但三年后A元成為非常強(qiáng)勢(shì)的“硬通貨”，因?yàn)橹醒脬y行決定A元升值10%，此時(shí)，A國(guó)石油售價(jià)降低15%，汽車(chē)價(jià)格降低10%。問(wèn)題：1.貶值前A國(guó)進(jìn)口一輛汽車(chē)需要出口多少噸石油來(lái)保持進(jìn)出口平衡。2.升值后A國(guó)進(jìn)口一輛汽車(chē)需要出口多少噸石油來(lái)保持進(jìn)出口平衡。1、關(guān)于貨幣貶值，正確的是（）A、它會(huì)使出口產(chǎn)品和進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格都更高B、它會(huì)使出口產(chǎn)品價(jià)格更便宜，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格更高C、它會(huì)使出口產(chǎn)品和進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格都較便宜D、它會(huì)使出口產(chǎn)品價(jià)格更高，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格更便宜【答案】B2、關(guān)于貨幣升值，正確的是（）A、它會(huì)使出口產(chǎn)品價(jià)格更高，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格更便宜B、它會(huì)使出口產(chǎn)品和進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格都較便宜C、它會(huì)使出口產(chǎn)品價(jià)格更便宜，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格更高D、它會(huì)使出口產(chǎn)品和進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格都更高【答案】A（5）決定匯率成功改變的因素貶值使得出口相對(duì)價(jià)格便宜，而使進(jìn)口產(chǎn)品相對(duì)價(jià)格偏高。需求價(jià)格彈性的問(wèn)題。21QQQQPPPP需求的價(jià)格彈性又稱需求彈性，它是指一種商品價(jià)格變動(dòng)的比率所引起的需求量變動(dòng)的比率，即需求量變動(dòng)對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度。小知識(shí)：Edp>0，富有彈性的商品，價(jià)格下降，收入增加。Edp<0，缺乏彈性的商品，價(jià)格上漲，收入增加。如果進(jìn)口產(chǎn)品的需求是富有彈性的，價(jià)格水平的上升將導(dǎo)致進(jìn)口產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)顯著減少，因此支付進(jìn)口產(chǎn)品金額將下降。反之如果進(jìn)口產(chǎn)品的需求是缺乏彈性的，價(jià)格水平的上漲將不會(huì)阻礙買(mǎi)家購(gòu)買(mǎi)，進(jìn)口支出可能不變，甚至增加。將彈性問(wèn)題引入國(guó)際貿(mào)易中[案例]24如果出口產(chǎn)品的需求是有彈性的，價(jià)格水平的下降將導(dǎo)致出口產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)增加，因此出口收入將上升。反之如果出口產(chǎn)品的需求是缺乏彈性的，價(jià)格水平的下降將不會(huì)導(dǎo)致出口產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)大幅度增加，出口收入可能不變，甚至減少。25練習(xí)案例分析P72獵豹汽車(chē)結(jié)論：無(wú)論是進(jìn)口市場(chǎng)還是出口市場(chǎng)，產(chǎn)品需求缺乏彈性可能使整體情況變?cè)?，貿(mào)易收支赤字嚴(yán)重。但是，如果進(jìn)口產(chǎn)品與出口產(chǎn)品需求富有彈性，貿(mào)易條件將得到改善。馬歇爾-勒納條件說(shuō)明貶值成功的可能性，只有出口彈性和進(jìn)口彈性之和大于1，貶值才能成功。27還需要考慮的因素在貶值前征詢貿(mào)易伙伴意見(jiàn)。貶值導(dǎo)致出口產(chǎn)品需求量增加，這時(shí)候至關(guān)重要的是在出口貿(mào)易中有足夠的后備力量?？紤]到進(jìn)口原材料的成本問(wèn)題?？赡芤鸬倪B鎖反應(yīng)。28二、浮動(dòng)匯率體系70年代初，美國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)嚴(yán)重的赤字。個(gè)別國(guó)家決定與其他國(guó)家建立他們自己的匯率。定義：當(dāng)允許各國(guó)貨幣依據(jù)市場(chǎng)中的供給與需求的關(guān)系而自動(dòng)地調(diào)整其價(jià)值時(shí)，便產(chǎn)生了自由或浮動(dòng)匯率。完全由市場(chǎng)力量即需求和供給力量決定的優(yōu)點(diǎn)：易操作，成本低缺點(diǎn)：造成世界市場(chǎng)的不穩(wěn)定第三節(jié)匯率變化對(duì)企業(yè)的影響一、營(yíng)銷(xiāo)決策匯率的變化，關(guān)系營(yíng)銷(xiāo)成本的變化對(duì)于進(jìn)口方而言，對(duì)方國(guó)家的匯率上升，會(huì)使進(jìn)口成本增加，而匯率下降，會(huì)使進(jìn)口成本降低。例題某企業(yè)為A國(guó)的汽車(chē)進(jìn)出口企業(yè)，其經(jīng)常從B國(guó)購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)，A國(guó)與B國(guó)的之間的匯率是1單位A元兌換0.5單位B元。原計(jì)劃10月份花費(fèi)1000萬(wàn)A元從B國(guó)進(jìn)口汽車(chē)。但9月底，B元在外匯市場(chǎng)上發(fā)生了貶值，貶值10%，貶值后B國(guó)汽車(chē)的價(jià)格不變，單價(jià)依然為10萬(wàn)B元，且該企業(yè)10月份的購(gòu)車(chē)計(jì)劃不變。貶值前后，該企業(yè)可購(gòu)買(mǎi)到的B國(guó)汽車(chē)數(shù)量分別是多少？B國(guó)貨幣貶值后，對(duì)該企業(yè)產(chǎn)生的影響有哪些？（1）貶值前（1000*0.5）/10=50貶值后1B=2A*（1-10%）=1.8A1000/1.8/10=55.6輛（2）B國(guó)貨幣貶值，使得該企業(yè)的購(gòu)置成本降低，該企業(yè)應(yīng)加大購(gòu)買(mǎi)數(shù)量。二、生產(chǎn)決策可以把生產(chǎn)基地選在貨幣弱勢(shì)的國(guó)家。匯率的變化會(huì)影響到進(jìn)口原材料的價(jià)格，迫使企業(yè)尋找替代品例題甲企業(yè)為A國(guó)的一家計(jì)算機(jī)制造公司，其目前正在考慮海外擴(kuò)大生產(chǎn)，經(jīng)調(diào)查，甲企業(yè)在B國(guó)投資建廠需要800萬(wàn)B元，運(yùn)轉(zhuǎn)工廠則每年需要200萬(wàn)B元。在C國(guó)，該企業(yè)只要花費(fèi)1000萬(wàn)C元就可以建立工廠，且運(yùn)轉(zhuǎn)成本每年需要150萬(wàn)C元。目前，A國(guó)與B國(guó)的匯率為1:0.8；A國(guó)與C國(guó)的匯率為1:1.2.甲企業(yè)應(yīng)該在哪個(gè)國(guó)家投資建廠？如果C元匯率上升，則此時(shí)甲企業(yè)應(yīng)該如何選擇？0.8B元=1.2C元，1B元=1.5C元投資額運(yùn)轉(zhuǎn)成本B國(guó)800萬(wàn)B元250萬(wàn)B元C國(guó)1000萬(wàn)C元/1.5=666.67萬(wàn)B元150萬(wàn)C元/1.5=100萬(wàn)B元投資額運(yùn)轉(zhuǎn)成本B國(guó)800萬(wàn)B元250萬(wàn)B元C國(guó)1000萬(wàn)C元*0.7=800萬(wàn)B元150萬(wàn)C元*0.7=105萬(wàn)B元1B元=1.5C元1C元=1/1.5*(1+5%)=0.7B元三、財(cái)務(wù)決策影響融資、跨境資金匯款、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告四、貨幣投機(jī)案例張建是一家汽車(chē)零配件制造企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)理，其企業(yè)生產(chǎn)的汽車(chē)零配件大多出口國(guó)外，且某些原材料需要從國(guó)外進(jìn)口。張建每天都要關(guān)注經(jīng)濟(jì)新聞，特別是對(duì)貨