中國(guó)多晶硅行業(yè)產(chǎn)量情況及供需預(yù)測(cè)分析

中國(guó)多晶硅行業(yè)產(chǎn)量情況及供需預(yù)測(cè)分析

2019年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)多晶硅產(chǎn)量為34.4萬噸，同比增長(zhǎng)34%，其中12月有效產(chǎn)能基本滿產(chǎn)，單位產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高達(dá)到3.58萬噸，同比增長(zhǎng)70.5%。

《2020-2026年中國(guó)多晶硅行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：我國(guó)硅料產(chǎn)能持續(xù)增加，國(guó)產(chǎn)化率持續(xù)提升；我國(guó)硅料產(chǎn)能和產(chǎn)量持續(xù)提升，2019年分別達(dá)到45.2萬噸和34.4噸；我國(guó)硅料產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的比例持續(xù)提升，2019年達(dá)到66.28%。

2010年以前，多晶硅長(zhǎng)期維持暴利狀態(tài)，部分龍頭企業(yè)ROE水平超過50%，持續(xù)的暴利狀態(tài)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)外多晶硅產(chǎn)能開始無序擴(kuò)張，2012年全球多晶硅產(chǎn)能已超過40萬噸，這一產(chǎn)能已基本接近目前時(shí)點(diǎn)的多晶硅需求量。同時(shí)，對(duì)比其他環(huán)節(jié)，經(jīng)過2011-2012年的產(chǎn)能井噴后，直至2018年，全球多晶硅產(chǎn)能才超過2012年峰值，而其他環(huán)節(jié)2015年左右產(chǎn)能體量便創(chuàng)新高，由此亦可見當(dāng)時(shí)多晶硅產(chǎn)能無序擴(kuò)張的程度。

雙反趨嚴(yán)使得多晶硅整體供應(yīng)鏈小幅收縮，進(jìn)而帶動(dòng)2016年行業(yè)整體盈利改善。從國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈來看，此時(shí)國(guó)內(nèi)多晶硅龍頭企業(yè)已基本完成技術(shù)升級(jí)改造，開始規(guī)劃新建產(chǎn)能，但一方面前期的深度調(diào)整導(dǎo)致多數(shù)企業(yè)資金壓力大，融資相對(duì)困難，整體擴(kuò)產(chǎn)體量較??；另一方面，多晶硅新建產(chǎn)能時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，2017年行業(yè)需求超預(yù)期增長(zhǎng)，但多晶硅新建產(chǎn)能尚未有效投放，從而使得2017年下半年多晶硅價(jià)格獨(dú)立于硅片、電池及組件價(jià)格，出現(xiàn)大幅上漲，帶動(dòng)企業(yè)盈利明顯改善。

以2019年12月的產(chǎn)量估算2020年多晶硅供給，基于12月單月產(chǎn)量年化，同時(shí)考慮10%的自然檢修情況，2020年現(xiàn)有產(chǎn)能預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)多晶硅產(chǎn)量38萬噸，同比增長(zhǎng)約10%。2020年增量主要來自于東方希望二期產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)全年新增硅料產(chǎn)量在2萬噸左右?；诖?，我假設(shè)硅片單片硅耗16.5g/片，單片功率5.2W/片，硅料到硅片的損耗率3%，測(cè)算國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)出對(duì)應(yīng)的硅片產(chǎn)量在120GW左右。

硅料進(jìn)口方面，2019年1-11月國(guó)內(nèi)硅料進(jìn)口規(guī)模為13.24萬噸，同比增長(zhǎng)2.84%，12月國(guó)內(nèi)產(chǎn)能充分釋放及海外部分產(chǎn)能停產(chǎn)背景下，預(yù)計(jì)12月硅料進(jìn)口規(guī)模1萬噸左右。2019年進(jìn)口量14.2萬噸左右，其中德國(guó)、韓國(guó)占比約70%。

當(dāng)前價(jià)格下，瓦克、OCI等海外多晶硅企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力較大，韓華1萬噸工廠已停產(chǎn)，OCI的P3工廠1.5萬噸預(yù)計(jì)2020Q1停產(chǎn)。預(yù)計(jì)2020年國(guó)內(nèi)多晶硅進(jìn)口約10萬噸，剔除10%左右的電子級(jí)多晶硅，預(yù)計(jì)進(jìn)口硅料對(duì)應(yīng)可生產(chǎn)硅片規(guī)模近30GW。

預(yù)計(jì)2020年硅片供給整體偏緊。2020年國(guó)內(nèi)硅片產(chǎn)量規(guī)模預(yù)計(jì)在150GW左右。2019年國(guó)內(nèi)硅片產(chǎn)量占全球比重高達(dá)93%，假設(shè)2020年提升至95%，預(yù)計(jì)全球硅片產(chǎn)出規(guī)?？蛇_(dá)157GW?？紤]到硅片到組件，制造過程存在自然損耗，同時(shí)光伏電站多存在組件超配現(xiàn)象，尤其是海外市場(chǎng)，因此從硅片產(chǎn)量到最終并網(wǎng)裝機(jī)規(guī)模存在一個(gè)折算因子，2018年該因子為1.09，2019年估算在1.21左右，2019年明顯提升一方面或是因?yàn)楹Ｍ庹急鹊纳仙?，另一方面則是國(guó)內(nèi)超配問題的逐步放開。測(cè)算出多晶硅產(chǎn)出對(duì)應(yīng)的并網(wǎng)裝機(jī)規(guī)模分別為131GW、137GW，全年硅料供給預(yù)計(jì)偏緊。

節(jié)奏上，2020年需求下半年環(huán)比上半年明顯增加的情況，2